当前国内外宏观经济形势分析(上).pptx
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蓝色简约当前中国宏观经济形势分析与展望PPT课件
顾之忧，让他们 收入分配格局。 创新产品。 品成本降低了，
更愿意花钱。
价格就降下来
了，老百姓购
买的愿望也就
变强了。
西方宏观经济学解释产能过剩出现的原因有三项重要法则：
边际消费倾向递减法则
随着收入的增加，消费愿望 越来越低，消费占收入的比 重越来越低。
资本的边际效率递减法则
随着投资的增加，资本存量 越来越多；资本越来越多的 时候，其收益率就越来越低； 收益率越来越低，就意味着 企业投资的愿望就越来越弱。
利率的底线
扩大需求的方式包括采取积极的财政政策和货币政策以及需求侧创新，主要是产品创新。但是，短期内需 求侧创新是可遇而不可求的。因此，现在扩大需求的办法只有两个：
面，2020年中央 经济工作会议提出，积极的财 政政策要提质增效、更可持续， 保持适度支出强度，增强国家 重大战略任务财力保障，在促 进科技创新、加快经济结构调 整、调节收入分配上主动作为， 抓实化解地方政府隐性债务风 险工作，党政机关要坚持过紧 日子。
03
长期来看，最重要的扩需求的方式仍然是产品创新。对整个世界经济来说，尤其对发达经济体来说， 要想保证经济的长期持续增长，就必须不断有新产品出来。
自2008年国际金融危机爆发后
新产品的出现远远赶不上产能增长的速度，所以现在世界各 国面临的问题依然是产能过剩，产品创新成为产能过剩背景 下经济发展的最终拉动力。但现在产品创新受阻，经济中缺 乏新的消费热点和好的投资机会，于是世界经济将长期低迷， 或者经济增长的基础将长期不稳。
取消计划生 育，并转而 鼓励生育。
增加老百 姓的收入。
在既定的收 入水平下， 提高老百姓 消费意愿。
鼓励生育能带来生育率的提 高，既有助于刺激现在的消 费，又有助于应对未来的劳 动力短缺和老龄化问题。
如何看待当今国内外经济形势ppt
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如何看待当今国内外经济形势ppt
图7：美国各种需求对GDP增长贡献度
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如何看待当今国内外经济形势ppt
❖ （二）全球经济复苏的基础仍很脆弱
❖ （1）全球经济结构失衡严重，面临增长模式的转 变，过度消费状况被迫改变；
❖ （2）内生性增长乏力、新能源、低碳经济短期内 难以肩负起经济复苏的重任，未来几年难有重大 新技术革命；
❖ 新兴经济体中，上半年中国GDP增长11.1%，一季 度，印度增长8.6%，巴西增长9%，回升势头良好。 俄罗斯回升势头较弱，一季度GDP同比增长4.5%。
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如何看待当今国内外经济形势ppt
图2：2000年以来美国GDP增长走势图
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如何看待当今国内外经济形势ppt
实际（%）
2008年 2009年
3.0
-0.6
0.5
-3.2
0.4
-2.4
0.6
-4.1
-1.2
-5.2
6.1
2.5
9.6
8.7
5.6
-7.9
7.3
5.7
5.1
-0.2
预测（%）
2010年 2011年
4.6
4.3
2.6
2.4
3.3
2.9
1.0
1.3
2.4
1.8
6.8
6.4
10.5
9.6
4.3
4.1
9.4
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如何看待当今国内外经济形势ppt
图9: 欧洲五国GDP增速（%）走势图
当前国内外经济形势分析-PPT精选文档
1.4 本轮危机或成全球经格局的转折点
可以认为，以此次危机为契机，全球经济发展进入 了一个新的时期。这个时期的基本趋势就是，完全 以发达经济体主导的全球化旧格局已渐入迟暮；在 未来的全球发展中，广大新兴经济体可望逐渐发挥 重要的作用。 我们可以从实体经济领域和国际金融领域两个层面 看到这一新趋势。
1.2 不可持续的消费/负债经济
发达经济体的经济发展方式，以消费拉动为基本特征。消费超出收入水平 ，形成过度消费。过度消费意味着低储蓄并导致过度借贷。过度借贷持续 恶化便形成债务危机。 在美国，次贷危机率先发难。这是典型的私债危机。私债危机发生后，为 了救助，美联储和财政部先后深度介入。致使美联储的资产负债表扩大了 数倍，财政赤字占GDP的比重和政府债务占GDP的比重均创历史新高。于 是，私债危机引发了主权债务危机——私债危机和主权债务危机并发。 在欧洲，危机发生的路径有所不同。那里径直发生的是主权债务危机。这 集中体现了很多欧洲国家多年来财政赤字高悬并依赖它来拉动经济增长的 发展方式。由于私人部门借债生产和消费的现象在欧洲也十分普遍，加之 政府的主权债务多被私人机构购买并持有，致使主权债务危机迅速向私人 部门转移，私债危机接踵而来。于是，那里也是主权债务危机和私债危机 并发。 简言之，此次主要发生在发达经济体的经济危机是广泛涉及公、私部门的 全面债务危机。
1.2.1 债务危机表现在实体经济层面
债务危机表现在实体经济方面，便是长期过低的国 民储蓄率。因此，为了克服经济危机，发达经济体 必须提高其储蓄率。 然而，一方面，在长期崇尚消费的经济体中，提高 储蓄率短期内绝难奏效；另一方面，提高储蓄率本 身正是一个经济紧缩的过程，这会大大延缓经济恢 复的步伐。
……实体经济领域的变化
关于当前宏观经济金融形势的分析报告PPT课件
一宏观经济形势一宏观经济形势一国际形势一国际形势二国内形势二国内形势二金融运行状况二金融运行状况三下一步工作建议三下一步工作建议稳的基本面工业生产消费服务业进的因素积累新产业新业态市场活力下行的压力投资进出口工业生产价格指数宏观经济数据与微观数据的差异产业区域市场主体分化一宏观经济形势一宏观经济形势二金融运行状况二金融运行状况一金融市场基本平稳一金融市场基本平稳二银行业稳健运行二银行业稳健运行三银行业面临的风险和挑战三银行业面临的风险和挑战三下一步工作建议三下一步工作建议m2增速回升基础货币回落货币乘数提高市场利率有所回升同业债券贷款14一宏观经济形势一宏观经济形势二金融运行状况二金融运行状况三下一步工作建议三下一步工作建议
三、下一步工作建议
. 5
二、金融市场基本平稳
社会融资规模同比多增 M2增速回升
基础货币回落、货币乘数提高
市场利率有所回升
同业、债券、贷款
. 6
二、银行业稳健运行
贷款适度增长 缓解融资难融资贵问题 银行业市场活力不断增强 风险总体可控
. 7
二、银行业面临的风险和挑战
经济杠杆程度上升 不良贷款上升较快
➢ 行业 ➢ 区域 ➢ 逾期非不良 ➢ 沿产业链传导 ➢ 逃废债问题
. 8
二、银行业面临的风险和挑战
部分领域潜在风险加大
➢ 平台贷款 ➢ 房地产 ➢ 类信贷投资
. 9
二、银行业面临的风险和挑战
金融市场间交叉风险
➢ 股市与银行体系 ➢ 保险与银行体系 ➢ 外汇市场与银行体系 ➢ 国际市场与银行体系
目录
一、宏观经济形势
（一）国际形势 （二）国内形势
二、金融运行状况 三、下一步工作建议
. 1
一、国际经济形势
发达经济体经济表现分化 ➢ 美国 ➢ 欧元区 ➢ 日本
三、下一步工作建议
. 5
二、金融市场基本平稳
社会融资规模同比多增 M2增速回升
基础货币回落、货币乘数提高
市场利率有所回升
同业、债券、贷款
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二、银行业稳健运行
贷款适度增长 缓解融资难融资贵问题 银行业市场活力不断增强 风险总体可控
. 7
二、银行业面临的风险和挑战
经济杠杆程度上升 不良贷款上升较快
➢ 行业 ➢ 区域 ➢ 逾期非不良 ➢ 沿产业链传导 ➢ 逃废债问题
. 8
二、银行业面临的风险和挑战
部分领域潜在风险加大
➢ 平台贷款 ➢ 房地产 ➢ 类信贷投资
. 9
二、银行业面临的风险和挑战
金融市场间交叉风险
➢ 股市与银行体系 ➢ 保险与银行体系 ➢ 外汇市场与银行体系 ➢ 国际市场与银行体系
目录
一、宏观经济形势
（一）国际形势 （二）国内形势
二、金融运行状况 三、下一步工作建议
. 1
一、国际经济形势
发达经济体经济表现分化 ➢ 美国 ➢ 欧元区 ➢ 日本
当前国内外经济形势分析(PPT 55张)
……实体经济领域的变化
上个世纪90年代以来，新兴经济体在全球产出中的 增量贡献就一直高于发达经济体。危机以后，发达 经济体的长期低迷和新兴经济体的持续增长，更成 为不可逆转的长期趋势。 在这个此盈彼缩的历史过程中，新兴经济体将逐渐 发挥引领全球发展的作用，并持续冲击完全由发达 经济体主导的旧的全球化模式。
1.2.1 债务危机表现在实体经济层面
债务危机表现在实体经济方面，便是长期过低的国 民储蓄率。因此，为了克服经济危机，发达经济体 必须提高其储蓄率。 然而，一方面，在长期崇尚消费的经济体中，提高 储蓄率短期内绝难奏效；另一方面，提高储蓄率本 身正是一个经济紧缩的过程，这会大大延缓经济恢 复的步伐。
1.4 本轮危机或成全球经济格局的转折点
可以认为，以此次危机为契机，全球经济发展进入 了一个新的时期。这个时期的基本趋势就是，完全 以发达经济体主导的全球化旧格局已渐入迟暮；在 未来的全球发展中，广大新兴经济体可望逐渐发挥 重要的作用。 我们可以从实体经济领域和国际金融领域两个层面 看到这一新趋势。
1.2 不可持续的消费/负债经济
发达经济体的经济发展方式，以消费拉动为基本特征。消费超出收入水平 ，形成过度消费。过度消费意味着低储蓄并导致过度借贷。过度借贷持续 恶化便形成债务危机。 在美国，次贷危机率先发难。这是典型的私债危机。私债危机发生后，为 了救助，美联储和财政部先后深度介入。致使美联储的资产负债表扩大了 数倍，财政赤字占GDP的比重和政府债务占GDP的比重均创历史新高。于 是，私债危机引发了主权债务危机——私债危机和主权债务危机并发。 在欧洲，危机发生的路径有所不同。那里径直发生的是主权债务危机。这 集中体现了很多欧洲国家多年来财政赤字高悬并依赖它来拉动经济增长的 发展方式。由于私人部门借债生产和消费的现象在欧洲也十分普遍，加之 政府的主权债务多被私人机构购买并持有，致使主权债务危机迅速向私人 部门转移，私债危机接踵而来。于是，那里也是主权债务危机和私债危机 并发。 简言之，此次主要发生在发达经济体的经济危机是广泛涉及公、私部门的 全面债务危机。
石磊教授谈当前宏观经济形势分析gxip.pptx
2.欧元区：实体经济仍处下行通道，各种社会矛盾加剧，危机重于美国 福利主义的后果 东欧巨变的后遗症 中国的经济外交策略
3.日本：老账新账叠加，生产多，消费少，实体经济虽稍见起色，但结构性危机仍然 深重
老账之一：战后高增长中的产销失衡与过度外向化 老账之二：泡沫破灭后的机构调整失效 老账之三：中国家电行业的进口替代对日本的影响
小学 初中
高中 大专 犯罪 中专 及以上 人数
H省Q县 1.87 88.76 8.43 0.94 248
J省L县 3.85 83.33 10.26 2.56 138
S省X县 5.40 76.50 16.43 1.67 427
C市W县 6.40 74.10 18.80 0.70 312
行政管理支出占公共支出的比重（1978-2006）
医疗服务城乡差别及人均水平
※ 35%的城市人口拥有 80 ％的医疗卫生资源
※ 65％的农村人口享用 20％的医疗卫生资源
※ 城乡人均享有医疗卫 生资源 7.4：1
国 家 排名
哥伦比亚
1
德国
7
古巴
24
印度
43
美国
54
俄 罗 斯 185
中 国 188
2006年四县犯罪率与文化程度的关系（%）
县域
文盲
2006年
18.7%
12.38%
19.38%
五、宏观政策的正确顺序
1. 确保基本民生水平不下降
哪些属于基本民生？ a.基本医疗和公共卫生 b.基础教育 c.基本住房 d.基本就业 e.基本养老保障 f.基本医疗保险 g.环境保护
为什么要强调“基本民生”？
2.确保经济结构实质性优化 什么是“结构性问题” 结构与增长，谁更重要 如何调整和优化结构
3.日本：老账新账叠加，生产多，消费少，实体经济虽稍见起色，但结构性危机仍然 深重
老账之一：战后高增长中的产销失衡与过度外向化 老账之二：泡沫破灭后的机构调整失效 老账之三：中国家电行业的进口替代对日本的影响
小学 初中
高中 大专 犯罪 中专 及以上 人数
H省Q县 1.87 88.76 8.43 0.94 248
J省L县 3.85 83.33 10.26 2.56 138
S省X县 5.40 76.50 16.43 1.67 427
C市W县 6.40 74.10 18.80 0.70 312
行政管理支出占公共支出的比重（1978-2006）
医疗服务城乡差别及人均水平
※ 35%的城市人口拥有 80 ％的医疗卫生资源
※ 65％的农村人口享用 20％的医疗卫生资源
※ 城乡人均享有医疗卫 生资源 7.4：1
国 家 排名
哥伦比亚
1
德国
7
古巴
24
印度
43
美国
54
俄 罗 斯 185
中 国 188
2006年四县犯罪率与文化程度的关系（%）
县域
文盲
2006年
18.7%
12.38%
19.38%
五、宏观政策的正确顺序
1. 确保基本民生水平不下降
哪些属于基本民生？ a.基本医疗和公共卫生 b.基础教育 c.基本住房 d.基本就业 e.基本养老保障 f.基本医疗保险 g.环境保护
为什么要强调“基本民生”？
2.确保经济结构实质性优化 什么是“结构性问题” 结构与增长，谁更重要 如何调整和优化结构
(ppt)当前宏观经济形势和宏观经济政策分析与展望63页PPT
3.日本经济维持低位盘整
日本GDP当季同比
3.日本经济维持低位盘整
日本月度CPI（同比，%）
3.日本经济维持低位盘整
日本失业率（同比，%）
4.新兴市场经济起色不大
新兴市场经济总体起色不大。根据IMF预测，受乌克兰地缘政治危机的影响 ，俄罗斯经济今年的增长率将为0.2%，低于此前预测的1.3%。 IMF指出，有 关西方国家制裁的担忧情绪已经导致投资活动受损，促使资本流出俄罗斯市 场，并推动卢布汇率下跌至历史新低，而现在其经济前景也面临下行风险。 俄罗斯央行4月25日宣布，将基准利率由7%上调至7.5%。此前，标普公司将 俄罗斯主权债务评级至“BBB-”级，距“垃圾级”仅一步之遥。
通货紧缩的风险依然严峻。2月生产者物价指数(PPI)年率及月率均下降，且降 幅均超过预期。3月欧元区CPI终值月率上升0.9%，年率确认为上升0.5%，欧 元区CPI的变化主要关注三个方面：房价、能源价格、日常用品价格。首先， 尽管欧元区长期利率走低，但对房地产的刺激并不明显，房价指数对于经济刺 激的效果不明显；其次，能源价格走弱也使得其无法刺激经济和通胀水平；此 外，日常用品价格中可贸易品价格受全球价格走低影响较大，而不可贸易品方 面娱乐服务业表现较差。
2019年2月俄罗斯、印度和巴西OECD综合领先经济指标分别为99.74、 97.71和98.83，与长期趋势取值100相比，均低于长期趋势。出口情况也呈 现分化，俄罗斯和印度的出口份额有所下降，而巴西和南非则同比增长。新 兴市场长期增长点缺失的风险仍在集聚，又逢大选密集期，政府当局无暇推 进结构改革。如何尽快走出低谷仍将是新兴市场国家亟待解决的问题。
（1）美国经济继续稳步复苏
美国汽车销量（百万辆）
（2）欧洲经济增长动力增强
当前我国的宏观经济-形势及政策导向【精品ppt】
第三，发达经济体的失业率居高不下 国际金融危机爆发后，美国、欧元区和日本的失业率都明显上升，最高时分别达到10.2%、10.1%和5.7%，目前虽有所回落，但仍显著高于危机前平均水平。
第四，政府债务风险继续积聚 很多国家应对国际金融危机超常规财政刺激政策的负面影响开始显现，风险从私人部门向公共部门转移。美国联邦赤字连续3个财年超过1万亿美元，今年可能达到创纪录的1.65万亿美元，超过国内生产总值的10%。欧元区一些国家财政收支严重失衡，财政赤字高企，债务规模占国内生产总值的比重仍在上升，欧债危机阴霾挥之不去。受美欧等国经济、社会等因素制约，主权债务问题在短期内很难缓解，这将明显拖累世界经济复苏进程。
2、金融危机后的“货币战争” 过去的20年里，美国是世界上唯一打过四场对外战争的国家，为什么？ 绿纸换财富的游戏，是经济自由化的结果？还是少数美国人精心构织的金融战略的产物？ 维护霸权地位——延续作为超级大国的国家生存方式（用金融手段从全球向美国转移财富）——金融殖民体系。 越南战争使美国损失8000亿美元。 强制力量使美元与石油挂钩。美元流到了产油国手里，也流到了需要购买石油的国家手里。防止其贬值——购买美国国债。 如何让全球对美国的投资环境保持信心呢？阿富汗战争——用战争把美国以外的地方打得更坏。
当前我国的宏观经济 形势及政策导向
一、我国当前面临的国际国内经济形势 二、“十二五”期间我国的经济政策导向 三、运用经济学方法把握好形势与政策
一、我国当前面临的国际国内经济形势 （一）国际经济形势 国际经济复苏进程的不稳定、不确定性因素增多。 国际经济形势复杂性和经济复苏的艰巨性在增加。
2011年10月19日、20日，希腊议会 两度通过了新一轮的财政紧缩法案，为获得第一轮救援中第六笔总额为80亿欧元的援助贷款铺平了道路。 2011年7月21日，欧元区达成对希腊第二批救援资金，共1090亿欧元(1500亿美元)。 在7月达成的私营部门承担21%的损失也显然不足够，欧元区领导人正急于说服银行业者同意“自愿”将所持主权债务减计最多50%。 IMF近期的一份报告确认，减计主权债务会导致欧洲银行业资产负债表出现2000亿欧元的资金缺口。 拟通过EFSF（由欧元区各国按照GDP比例出资组成，目前提供的总额为4400亿欧元）在次级市场上买债、进行预防性贷款并对银行进行资本重组。 法国主要是倾向于由欧洲央行实行量化宽松的货币政策，而德国倾向于首先由国际投资者来认购的方式。
第四，政府债务风险继续积聚 很多国家应对国际金融危机超常规财政刺激政策的负面影响开始显现，风险从私人部门向公共部门转移。美国联邦赤字连续3个财年超过1万亿美元，今年可能达到创纪录的1.65万亿美元，超过国内生产总值的10%。欧元区一些国家财政收支严重失衡，财政赤字高企，债务规模占国内生产总值的比重仍在上升，欧债危机阴霾挥之不去。受美欧等国经济、社会等因素制约，主权债务问题在短期内很难缓解，这将明显拖累世界经济复苏进程。
2、金融危机后的“货币战争” 过去的20年里，美国是世界上唯一打过四场对外战争的国家，为什么？ 绿纸换财富的游戏，是经济自由化的结果？还是少数美国人精心构织的金融战略的产物？ 维护霸权地位——延续作为超级大国的国家生存方式（用金融手段从全球向美国转移财富）——金融殖民体系。 越南战争使美国损失8000亿美元。 强制力量使美元与石油挂钩。美元流到了产油国手里，也流到了需要购买石油的国家手里。防止其贬值——购买美国国债。 如何让全球对美国的投资环境保持信心呢？阿富汗战争——用战争把美国以外的地方打得更坏。
当前我国的宏观经济 形势及政策导向
一、我国当前面临的国际国内经济形势 二、“十二五”期间我国的经济政策导向 三、运用经济学方法把握好形势与政策
一、我国当前面临的国际国内经济形势 （一）国际经济形势 国际经济复苏进程的不稳定、不确定性因素增多。 国际经济形势复杂性和经济复苏的艰巨性在增加。
2011年10月19日、20日，希腊议会 两度通过了新一轮的财政紧缩法案，为获得第一轮救援中第六笔总额为80亿欧元的援助贷款铺平了道路。 2011年7月21日，欧元区达成对希腊第二批救援资金，共1090亿欧元(1500亿美元)。 在7月达成的私营部门承担21%的损失也显然不足够，欧元区领导人正急于说服银行业者同意“自愿”将所持主权债务减计最多50%。 IMF近期的一份报告确认，减计主权债务会导致欧洲银行业资产负债表出现2000亿欧元的资金缺口。 拟通过EFSF（由欧元区各国按照GDP比例出资组成，目前提供的总额为4400亿欧元）在次级市场上买债、进行预防性贷款并对银行进行资本重组。 法国主要是倾向于由欧洲央行实行量化宽松的货币政策，而德国倾向于首先由国际投资者来认购的方式。
当前宏观经济形势分析教材(PPT 71页)
2009
世界
-0.6
美国
-2.4
欧元区
-4.1
日本
-5.2
亚洲新兴工业化 -0.9 经济体
新兴市场与发展 2.4 中国家
2010 4.2 3.1 1.0 1.9 5.2
6.3
世界经济增长率
美国季节调整季度GDP增长率
美国失业率
欧盟季度增长率
欧盟失业率
日本季度GDP增长率
中国对美、欧、日出口情况
41.562247 17.757854 52.530468 22.407929 30.943543 40.39549
-38.395 -40.3411 -53.997 -66.4979 -71.2129 -95.2084
对不同地区的影响
东部地区受金融危机的影响最直接、最明 显。2009年年初东部地区进出口总额比上年 回落了近50个百分点。导致东部地区经济增 长放缓最为显著。
原油、铁矿石、铜等产品的价格都可能出现2位数的上涨，加剧 输入型通胀。 • 四是上年和今年的货币信贷高速增长，也带了潜在的通胀压力， 特别是对通胀预期产生了不小的影响。 • 五是今年以来，随着用工荒的出现，各地工资水平普遍上涨， 为价格上涨注入了新的因素。 • 六是今年资源环境税费和资源性产品价格改革任务较重，水、 电、气等公用事业涨价压力大。
今年计划新增人民币货款7.5万亿，较上年实际 完成数减少2.1万亿，财政支出增长率则由去年 的21.2%下调到今年的11.7%，其中公共投资的 规模没有扩大。
应把握好政策节奏，避免信贷投放和政府投资 项目安排过多集中于上半年，要为下半年调控 预留一定空间。
促进战略性新兴产业发展
新能源、新材料、生物技术、生物育种、 航空航天、海洋等新兴产业
当前宏观经济形势分析与展望
进经济结构调整和经济发展方式转变。要进一步加大落 后产能淘汰和节能减排的政策力度。要抓住当前有利时 机，加快建立产业退出机制，促进落后生产能力有
序退出。与此同时，还要着力培育新的增长点，加快重 点产业调整和技术改造，进一步加大对战略性新兴产业 以及科技含量高、市场需求潜力大的产业和产品的
支持力度，尽快形成新的竞争优势。
调整和节能减排任务依然很重。从统计数据看，下半年 完成节能减排、淘汰落后产能和遏制产能过剩行业盲目 扩张、推进企业兼并重组等结构调整任务，仍任重
而道远。二、全年主要经济指标预测及建议预计下半年 经济增长仍将继续朝着宏观调控预期方向发展积极从稳 增长、控物价、调结构等方面着手，巩固经济社会
发展好势头综合考虑当前经济发展趋势及面临的国内外 环境，预计下半年经济增长仍然朝着宏观调控的预期方 向发展，即经济增长继续温和回落但仍能保持9%
长。总体判断世界经济复苏势头尽管低于预期，复苏的 过程也会出现反复，但出现剧烈波动仍属于小概率事件。 这将在总体上为中国经济增长提供较为稳定的外
部环境。二是我国经济增长的内生动力依然较为强劲。 虽然上半年我国经济出现温和放缓，但工业化、城镇化、 消费结构升级、收入增长等经济增长的支撑力量
并没有发生变化，而且今年作为“十二五”开局之年， 企业发展经济的能动性较强。目前，农业生产形势良好， 价格调控总体有效，市场供应得到较好保障，社
会需求基本稳定，结构调整积极推进，重点改革继续深 化，社会保障体系进一步健全，人民生活水平持续提高。 三是信贷质量总体风险可控。在刺激经济复苏的
过程中，我国经济也存在一些风险性因素，其中比较突 出的是地方政府融资平台的信贷。经济增速放缓过程中， 这些风险是否会集中显现，导致经济“硬着陆”
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2007-2012年中国出口商品组成
中国主要出口市场需求普遍放缓
中国进口中初级产品需求旺盛
中国人民币汇率波动曲线
中国的经常项目平衡状况改善
中国消费与投资和进出口占GDP比重
中国外汇储备增量开始减缓
中国中长期经济增速将减缓
中国中长期经济结构将趋合理
中国经济发展的环境代价大
中国资产价格下降趋势几成定局
世行：中国经济季度分析报告，2012.4.
2007-2013年中国GDP增长组成
世行：中国经济季度分析报告，2012.4.
中国对外经贸及预算收支和货币发行
2011年1月至2012年1月
中国制造业(PMI)指数变化
54
53
52.9
53.4 52.9
52
52.1
51
50
52
50.9 50.7
50.9
• 加速转型:未来相当长时期内，中国面临经济发展方式转； 经济\资源\环境可持续发展；社会转型与社会稳定;政治 改革与政局稳定的考虑。
• 转型关键期:中国改革已进入攻坚期.未来十年或更长时 期，将是我改革的关键期，也是不稳定概率高发期。这 一时期将凸显经济社会结构不平衡和脆弱性，面临“成 长中的不安全”，许多发展中国家的现代化进程均是此 期间被中断,即,陷入”中等收入国家陷阱”.
51.2 50.4
50.3 50.5
53.1
49
49
48
47
46 2011.1 2011.2 2011.3 2011.4 2011.5 2011.6 2011.7 2011.8 2011.9 2011.1 2011.11 2011.12 2012.1 2012.2
2008-2011年中国经济季度增长率
3.6 3.2
2
1
0
2011.1 2011.2 2011.3 2011.4 2011.5 2011.6 2011.7 2011.8 2011.9 2011.1 2011.11 2011.12 2012.1 2012.2 2012.3
资源来源： IMF《世界经济展望》2012.4.17.
2012年中国经济增长率明显放缓
9.5
9
8.5
8.7
8.5
8.8
8.9
8.6
8.5
8.2
8.1
8.2
8
7.5 7.5
7
6.5 IMF OECD 联合国 亚行 中银 社科院 高盛 兴业 摩根士丹利 中国政府
2007-2013年中国主要宏观经济指标
内容
• 中国宏观经济形势 • 世界宏观经济形势 • 全球宏观经济风险 • 国际力量格局变迁 • 中国国际地位变迁
一、中国宏观经济形势分析
• 实现起飞:过去30年,中国经济以10%的年均增速持续强 劲增长，名副其实地成为世界经济重要引擎。未来数年， 中国经济将能够维持较好发展势头,但增速将适度放缓。 2012年,政府将GDP增长目标定为7.5%，依然是全球主要 大国中最高。
银行信贷膨胀引发资产泡沫膨胀
2007-2011年中国银行金融资产变动
2012年中国GDP、M2和金融资产规模
140
120
100 85
80
60 47.2
40
20
0
GDP规模
M2
M2是GDP的1.8倍,金融资产是GDP的2.54倍.
单位：万亿元
120
金融机构金融资产
1999-2011年
中国GDP规模与M2规模比较
14
12
11.9
10.6
10
10.1
9
8
10.7
8.5 7.9
10.3
9.6 9.8
9.7 9.5
9.1
8.9
8.1
6.8
6
6.1
4
2
0 2008.1 2008.2 2008.3 2008.4 2009.1 2009.2 2009.3 2009.4 2010.1 2010.2 2010.3 2010.4 2011.1 2011.2 2011.3 2011.4 2012.1
18.5
22.12
25.3
29.87
34.55
40.34
47.5
34
40.15
47.2
61
72.58
85
M2：现金+活期存款+定期存款现在M2是1999的M2=7.2。
2011-2012.2中国消费价格指数变动
7
6.4
6.5
6
6.2
6.1
5.4
5.3
5.5
5
4.9
4.9
4
3
5.5
4.5
4.2
4.1
2007-2011年中国经济增长曲线
2009-2011年中国经济季度增长组成
2007-2013年中国经济增长及组成
2001-2011年
中国经济中三次产业比重变动
中国制造业劳动生产率增长曲线
2007-2012年中国企业利润下降明显
2007-2012年中国银行存款实际利率
2007-2012年中国进出口贸易与贸易差额
• 和平崛起:经济实力快速崛起与大国博弈,美欧对华遏制 风险.
1980－2017年
中国经济与世界经济增长率比较
16
单位：%
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 中国 7.91 5.2 9.1 10.9 15.2 13.5 8.8 11.6 11.3 4.1 3.84 9.18 14.2 14 13.1 10.9 10 9.3 7.83 7.62 8.43 8.3 9.08 10 10.1 11.3 12.7 14.2 9.64 9.21 10.4 9.24 8.23 8.79 8.73 8.7 8.56 8.48 世界 1.84 2.23 0.7 2.78 4.92 3.94 3.45 3.76 4.49 3.83 3.22 2.21 2.19 2.13 3.38 3.28 3.76 4.13 2.58 3.55 4.74 2.35 2.89 3.68 4.87 4.54 5.25 5.4 2.76 -0.61 5.27 3.85 3.53 4.07 4.36 4.55 4.62 4.66
单位：万亿元
90
80 70
60 50 40
30
20
10
0
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
20072011
GDP 8.9677
9.92
10.96
12.03 13.583
15.98
18.49
21.63
26.53
31.4
M2 11.99
13.83
15.83