金融期货详细概述

利率期货的特点
❖ 利率期货价格与实际利率成反方向变 动。
❖ 利率期货的交割方法特殊。 ❖ 返回
利率期货套期保值
❖ 例：某公司6月 份计划在3个月 内发行20年期公 司债券，当时的 长期利率为 10.8%，该公司 有关人员根据当 时的情况，预期 长期利率趋于上 扬，到时发行将 会增加发行成本， 于是决定采用长 期利率期货交易 保值。返回
金融期货概述
❖ 金融期货的定义 ❖ 金融期货的产生背景 ❖ 金融期货的特点 ❖ 金融期货市场的功能 ❖ 金融期货的发展 ❖ 返回
金融期货的定义
❖ 金融期货，是指以金融工具作为标的物的期货合约。
❖ 金融期货交易产生于20世纪70年代的美国期货市场。 1972年5月16日，芝加哥商业交易所（CME）的国际货币 市场（IMM）推出了外汇期货交易，标志着金融期货这一 新的期货类别的产生。
的创新。
返回
主要股票指数
❖ 道.琼斯平均价格指数 ❖ 标准.普尔500指数 ❖ 英国金融时报股票指数 ❖ 香港恒生指数 ❖ 返回
股指期货的特点
❖ 提供较方便的卖空交易。 ❖ 交易成本较低。 ❖ 较高的杠杆比率。 ❖ 股指期货既可以防范非系统性风险，又可以防范系统性风险。 ❖ 股指期货在交易时，采用现金结算，避免了从股票市场上收
❖ 根据各种合约标的物的不同性质，金融期货可分为三大类：
外汇期货、利率期货和股票指数期货。
返回
金融期货的特点
❖ 合约标准化程度高
传统的金融商品，如证券、货币等，它的价格、 收益率和数量等具有同质性、不变性和标准 性。
❖ 市场流动性强 ❖ 交易、交割更加便利 返回
金融期货市场的功能
❖ 规避风险 ❖ 发现价格 ❖ 返回
❖ 概念
指数期货
是以(股票价格)指数作为标的物的金融期货合约。
❖ 股票指数期货的主要发展过程
❖ 主要股票指数
❖ 股指期货的特点
❖ 股指期货的功能
❖ 股指期货合约的主要内容
❖ 股指期货套期保值
返回
股票指数期货的主要发展过程
❖ 1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所推出第一份股票指 数期货合约——价值线综合指数期货合约。
影响汇率的因素
❖ 财政经济状况 ❖ 国际收支状况 ❖ 利率水平 ❖ 汇率、货币政策 ❖ 政治因素 ❖ 预期因素、技术性因素与投机因素 返回
外汇期货套期保值
❖ 买期保值通常是Biblioteka Baidu要现货商品而又担心价格上涨的客户。 卖期保值主要适用于拥有商品、但又担心因商品价格下 跌给自己遭受损失的生产商或贸易商。
❖ 例：美国某进口商从外国进口一批货物，预计在3个月 内必须在现货市场买进100万德国马克用以支付货款。 为了避免3个月后德国马克升值，造成购入成本增加， 该商人先行在期货市场买进100万德国马克的期货合约， 以锁定其交易成本。
金融期货的发展
❖ 交易规模不断扩大，在期货市场占据主导地位。 ❖ 品种不断创新，市场竞争日益激烈。 ❖ 金融期货成为发展中国家增强金融市场竞争力的重要手
段。 ❖ 24小时全球电子交易系统开始形成 。返回
外汇期货
❖ 外汇期货的基本概念 ❖ 外汇期货合约 ❖ 影响汇率的因素 ❖ 外汇期货套期保值 ❖ 返回
外汇期货合约的主要内容
例： IMM 马克 期货 合约 主要 条款
返回
外汇期货种类
❖ 影响较大的外汇期货市场主要有：芝加哥商业交易所 （CME）的国际货币市场（IMM）、伦敦国际金融期货期 权交易所、新加坡国际金融交易所、东京国际金融期货交 易所和法国国际期货交易所等。
❖ 交易量最活跃的外汇期货是美元对马克、日元、瑞士法郎、 英镑、加拿大元、美元指数期等。返回
外汇期货合约的价格表示
❖ 外汇期货一般是以美元报出一个单位外国货币折合美元的 价格，小数点后标有4位数，即最小变动价位为0.0001。
❖ 期货合约单位乘以最小变动价位等于每张合约的价格波动 最低限额。
❖ 如德国马克期货合约单位为125000马克，即最小波动幅度 为125000*0.0001=12.5美元。返回
❖ 1982年4月，芝加哥商业交易所推出标准·普尔500种股票指 数期货合约；
❖ 同年5月，纽约期货交易所推出纽约证券交易所综合指数期 货交易；
❖ 1984年7月，芝加哥期货交易所也开办了主要市场指数期货 交易。
❖ 股票指数期货的创新不仅在美国得到推广，也在世界范围内 迅速发展起来。
❖ 股票指数期货的发展还引起其他各种非股票的指数期货品种
❖ 其操作过程如下：
接上
返回
利率期货
❖ 利率期货的概念
是以债券类证券为标的物的期货合约。
可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动风险。
❖ 利率期货的主要发展过程
❖ 利率期货合约的主要内容
❖ 利率期货的特点
❖ 利率期货套期保值
返回
利率期货的主要发展过程
❖ 1975年10月，CBOT推出政府国民抵押贷款协会抵押凭证期 货合约。
❖ 1976年1月，CME的IMM推出3个月期的美国短期国库券期货 交易。
❖ 1977年8月22日，CBOT推出美国长期国库券期货合约上市， 成为世界上交易量最大的一个合约品种，这是利率期货发 展历程上具有里程碑意义的重要事件。
接上
❖ 1981年12月，芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场 （IMM）推出了3个月期的欧洲美元定期存款期货合约，成 为短期利率期货中交易最活跃的一个品种。该品种实行现 金结算的方式。
外汇期货的基本概念
❖ 外汇期货是以汇率为标的物的期货合约。
❖ 外汇期货是金融期货中最早出现的品种，用来回避汇率风 险。
❖ 其主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易 所的国际货币市场、中美洲商品交易所MCE、费城期货交 易所PBOT（欧洲货币单位）。 返回
外汇期货合约
❖ 外汇期货合约的价格表示 ❖ 外汇期货合约的主要内容 ❖ 外汇期货种类 ❖ 外汇期货与远期外汇交易的区别 ❖ 返回
现金结算，即在期货合约到期时不进行实物交割，而是 根据最后交易日的结算价格计算交易双方的盈亏，并直 接划转双方的保证金以结清头寸的一种结算方式。
❖ 它的产生虽然较外汇期货晚，但是发展速度却比外汇期货 快得多，其应用也比外汇期货广泛。
❖ 在现存众多利率期货品种中，交易呈现集中的趋势.返回
利率期货合约的主要内容 ❖ 例：CBOT的10年期国库券（T-note）期货合约 返回