企业价值评估市场法讲解
企业价值评估准则市场法释义及其应用
企业价值评估准则市场法释义及其应用企业价值评估是对企业价值进行定量化衡量的过程，它可以帮助投资者、管理者和其他利益相关方了解企业的价值，并做出相应的决策。
市场法是企业价值评估的一种常用方法，它基于市场交易活动和市场参与者的行为，通过比较类似企业的交易价格来确定企业的价值。
市场法的基本原理是通过市场上已有的交易来确定企业的价值。
它认为市场是一个信息高效的机制，能够反映出市场参与者对企业价值的共识。
根据市场法的思路，我们可以将企业的价值看作是与该企业有着相似经营特征和风险特征的其他企业的交易价格的加权平均值。
市场法的应用主要包括两个方面。
一是通过市场法确定企业的公允价值，这对于股权估值、并购交易和重组等有关企业交易的决策非常重要。
二是通过市场法对企业的价值进行预测和估计，这对于投资决策、企业融资和业务决策等都有一定的指导意义。
市场法的具体应用可以分为两种方法：市场多重比较法和市场交易对比法。
市场多重比较法是通过比较目标企业与其他类似企业的市场价格指标来确定企业的价值。
这些市场价格指标可以是市盈率、市销率、市净率等。
市场交易对比法是通过比较目标企业与其他类似企业的交易价格来确定企业的价值。
对于非上市企业，可以通过对类似企业的交易案例进行比较，确定交易对价。
在应用市场法进行企业价值评估时，需要注意以下几个问题。
首先，市场法能够反映当前市场的认知和预期，但并非绝对准确，因此评估结果需要结合其他方法和专业判断进行综合分析。
其次，选择合适的市场价格指标和比较企业非常重要，需要考虑行业特点、市场环境和企业自身特征等因素。
最后，市场法只能反映市场交易活动的结果，不能完全反映企业的内在价值，因此在应用时需要综合考虑其他因素，如企业的财务状况、发展潜力和市场地位等。
总体而言，市场法是企业价值评估中一种重要的方法，它能够基于市场价格和交易活动，定量化地衡量企业的价值。
在应用市场法时，需要结合行业特点、市场环境和企业自身特征进行合理选择，并综合考虑其他方法和专业判断，以获得更准确和全面的企业价值评估结果。
第三章企业价值评估的市场法
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第三章企业价值评估的市场法
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第三章企业价值评估的市场法
第二节 市场法在企业价值评估中的应用
一、市场法在企业价值评估中的应用 （一）基本原理
Ⅰ、资产价值与其功能呈线性关系的情况，通常被称作生产能力比例 法，数学表达式一般表述为：
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第三章企业价值评估的市场法
Ⅱ、资产价值与其功能呈指数关系的情况，通常被称作规模经济效益 指数法，数学表达式一般表述为，
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第三章企业价值评估的市场法
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第三章企业价值评估的市场法
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第三章企业价值评估的市场法
【例】被评估房地产于2006年6月30日进行评估，该类房地 产2006年上半年各月月末的价格同2005年底相比，分别上涨了 2.5%、5.7%、6.8%、7.3%、9.6%和10.5%。其中参照房地产在 2006年3月底的价格为3800元/平方米，则评估对象于2006年6月 30日的价值接近于：
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第三章企业价值评估的市场法
三、市场法的基本程序及有关指标 （一）通过市场法进行评估大体要经历以下程序： 1.选择参照物 关键注意：参照物与被估资产要有可比性（相同的或类似 的）； 同时注意：参照物应该选择3个以上。
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第三章企业价值评估的市场法
2.在评估对象与参照物之间选择比较因素 选择对资产价值形成影响较大的因素作为对比指标，在参照物 与评估对象之间进行比较。
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第三章企业价值评估的市场法
Ⅱ、定基价格变动指数与定基价格指数的关系 某年的定基价格指数＝1＋该年的定基价格变动指数
市场法在企业价值评估中的应用
市场法在企业价值评估中的应用摘要：市场法是企业价值评估中的一种常用方法，它基于市场供需关系、竞争环境、未来发展前景等因素，对企业进行估值。
本文通过对市场法的定义、应用和实践案例的分析，探讨市场法在企业价值评估中的应用及其优缺点。
研究结果表明，市场法的应用可以更加客观地评估企业的价值，但也需要考虑市场因素的变化和未来形势的不确定性。
关键词：市场法；企业价值评估；供需关系；竞争环境；未来发展前景正文：一、市场法的定义市场法是指通过对企业所处市场的供需关系、竞争环境、未来发展前景等因素的分析，推断出企业价值的一种方法。
市场法被广泛应用于企业价值评估、资产投资与并购等领域中，特别适用于那些市场交易活跃、公开透明的企业。
二、市场法在企业价值评估中的应用在企业价值评估中，市场法通常可以分为两种方式：市场多重法和市场比较法。
1. 市场多重法市场多重法是将一组同行业其他企业的市值与其相应的财务数据加以比较，推导出被评估企业的价值。
进行市场多重法时，需要选择具有相似规模、性质、静态市盈率、动态市盈率等方面的企业作为样本集合，计算其估值倍数，并将其应用到被评估企业上，以得出企业的估值。
2. 市场比较法市场比较法将被评估企业与行业内其他企业进行比较，用他们的股票价格、盈利等指标作为基础，分析和计算这些指标的差异，并对被评估企业进行定价。
市场比较法最重要的是找到种类、规模、业务性质和运营状况相似的企业进行比较。
市场法的应用可以使企业价值更加客观地得到评估，从而为企业的经营决策和资产投资提供参考依据。
市场法在企业价值评估中的应用不仅有利于投资者的资产价值确定和并购交易的决策，还有助于企业管理层了解自身价值、总结发展经验和提高经营水平。
三、市场法的优缺点虽然市场法有其优越性，但它也具有不完美性。
1. 优点市场法的核心在于利用市场价格信号给出了对企业的市场估价。
这种方法是相对客观的，其估价对于外部的投资者比较公正、合理，同时市场法所提供的信息也相对丰富、全面。
《企评第四章市场法》PPT课件
市场法在企业价值评估中的 运用
▪ 《企业价值评估指导意见（试行）》 的定义：企业价值评估中的市场法， 是指将评估对象与参考企业、在市场 上已有交易案例的企业、股东权益、 证券等权益性资产进行比较以确定评 估对象价值的评估思路。
▪ 市场法体现了评估中的替代原则，类 似的资产应该具有类似的价值，质优 则价高。
我们考虑FCFE两阶段模型：
P0
FCFE0 ?
1
g 1
r?
1
g?
gn
/
1
r n
（1
g）n 1 gn rn gn 1
FCFE
r n
0
P0 FCFE0
1 g
1
1
r
g g?
n
/
1
r
n
1 gn 1 gn rn gn 1 rn
例：价格/FCFE比率的使用：Intel公司
22.30 58.00%
14.50% 16.50% 34.00%
32.50%
Mirage Resorts Showboat Inc Average American Casinos
1.40 81.60% 1.10 90.54% 130 83.03% 1.19 50.00%
30.40 16.10 25.20 ?
▪
运用市场法评估企业价值需要满足两个 基本前提条件：
（1）要有一个活跃的公开的市场。在 这个市场上成交价格基本上反映市场买卖 双方的行情，因此可以排除个别交易的偶 然性。
（2）在这个公开市场上要有可比的企 业及其交易活动，且交易活动应能较好反 映企业价值的趋势。企业及其交易的可比 性是指选择的可比企业及其交易活动是在 近期公开市场上已经发生过的，且与待评 估的目标企业及其即将发生的业务活动相 似。
市场法在企业价值评估中的应用
市场法在企业价值评估中的应用引言企业的价值评估是指对一个企业的财务、商业和市场情况进行综合分析，以确定其在市场上的真实价值。
在企业投资、融资以及并购等决策中，价值评估扮演着至关重要的角色。
在过去的几十年中，市场法作为一种广泛使用的价值评估方法，被广泛应用于企业的估值过程中。
本文将探讨市场法在企业价值评估中的应用。
市场法的基本原理市场法是基于企业市场定位和市场销售情况的估值方法。
其核心原理是企业的价值受市场需求和竞争状况的影响。
市场法通过分析企业所处市场的行业特点、市场规模、增长率、竞争对手等因素，来确定企业的市场地位和竞争优势，从而对企业的价值进行估算。
市场法的评估步骤市场法的评估过程包括以下几个步骤：1. 确定市场定位和行业特点在使用市场法进行价值评估之前，首先需要对企业所处的市场进行深入分析。
确定企业所在行业的特点、市场规模和增长率等因素，以及竞争对手的情况，这些对企业估值具有重要的影响。
2. 选取适当的估值指标市场法的评估依赖于合适的估值指标，常见的指标包括市盈率、市净率、市销率等。
在选择估值指标时，需要考虑行业特点和企业的财务状况等因素，并根据具体情况进行调整。
3. 收集市场数据在市场法的评估过程中，需要收集大量的市场数据。
这些数据包括行业报告、市场调研数据、竞争对手的财报等。
通过对这些数据的分析，可以了解企业在市场上的地位和竞争优势。
4. 对企业进行估值计算根据选取的估值指标和收集到的市场数据，结合企业自身的财务情况，进行估值计算。
常见的计算方法包括比较法、市盈率法和市净率法等。
5. 结果分析和调整对估值结果进行分析，并进行必要的调整。
在分析结果时，需要考虑估值方法的局限性和风险因素，并根据实际情况进行合理的调整。
市场法的优缺点市场法作为一种常用的企业价值评估方法，具有以下几个优点：•市场法考虑了市场需求和竞争状况等外部因素的影响，使估值结果更加客观和准确。
•市场法采用市场数据作为依据，与实际市场情况相结合，使估值结果更加可信。
企业价值评估(市场法)解读
实验目的1、通过本项目的实验,使学生熟悉企业价值评估市场法,掌握市场法运用可比参数进行估值的原理,理解市盈率、市净率、收入乘数等基本概念.2、通过本项目的实验,使学生熟悉企业价值评估市场法评估中选择可比参数的方法,理解可比参数方法的利弊.3、通过本项目的实验,使学生了解如何查找公司数据和相关资料.4、通过本项目的实验,使学生掌握 EXCEL 的应用.实验基本原理与基本步骤1、企业价值评估的市场法,就是在市场上找出一个或者几个与被评估企业相同或者相似的参照企业,分析、比较被评估企业和参照物企业的重要指标,在此基础上修正、调整、参照企业的市场价值,最后确定被评估企业的价值.2、市场法根据替代原则采用比较和类比思路与其方法判断资产价值.市场法进行企业价值评估需要有充分发育活跃资产市场,并且有参照物与其比较指标和技术参数.3、运用市场法评估企业价值要遵循下面程序：了解被评估企业的基本资料；进行行业和规模等参数寻觅并选择几个参照物；分析整理资料并选择正确的可比参数〔比如市盈率、市净率和市销率〕；进行多方面的评估得出评估结果；分析调整差异做出结论.实验记录〔实验条件记录,如实验地点、实验材料和环境等；实验数据记录,如结果数据记录；实验过程意外情况记录等〕纸张不够请自备纸张贴在后面.江中药业股分## 〔以下简称江中药业〕系##省国资委出资监管企业江中制药集团控股的国有上市公司〔股票名称：江中药业,股票代码： 600750〕,于 1996 年 9 月 18 日在##江中制药厂和##东风药业股分##的基础上,经改制后注册成立, 现有注册资金 29587.68 万元,注册地址为##市高新区火炬大道 788 号.江中药业是国家 GMP 认证企业、 ISO9001、ISO14001 与 OHSAS18001 体系认证企业,国家级重点高新技术企业和国家级创新型试点企业 ,也是制药行业中唯一一家拥有两个国家工程研究中心的企业 ,在##首家创建"企业博士后科研工作站",并与中国军事医学科学院、 ##中医学院等联合建立"中药固体制剂创造技术国家工程中心"、"蛋白质药物国家工程研究中心 "和"军科江中新药研究中心 ", 共同研究开辟拥有自主知识产权,具备国际竞争力的创新药物.公司的经营范围包括软胶囊、硬胶囊剂、原料药〔蚓激酶〕、糖浆剂、片剂、颗粒剂、口服液、膏滋剂、泡腾片的生产与销售；糖类、巧克力和糖果〔糖果〕 , 饮料〔蛋白饮料类、固体饮料类、其他饮料类〕的生产与销售；保健食品的生产与销售、特殊膳食用食品的生产销售.消毒剂、皮肤粘膜卫生用品〔卫生湿巾〕的生产销售.农副产品收购.国内贸易与生产加工,国际贸易. 〔以上项目国家有专有规定的除外〕通过比较资产规模、经营业绩、成长性等方面选择了以下企业：丰原药业、广济药业、九芝堂、千金药业、华海药业、康缘药业、康恩贝、西南药业.市盈率增长率修正市盈率每股收益企业价值被评估企业江中药业25.39 34% 0.74 0.44 3843410049.84参照企业 1 丰原药业61.54 36% 1.69 0.05 1331462225.09参照企业 2 广济药业22.77 272% 0.08 0.35 2224521533.02参照企业 3 九芝堂11.71 145% 0.08 0.67 2405520810.39参照企业 4 千金药业27.07 65% 0.42 0.72 3623877754.92参照企业 5 华海药业24.32 94% 0.26 0.50 4003101982.36参照企业 6 康缘药业32.06 31% 1.05 0.53 4815022776.93参照企业 7 康恩贝19.32 107% 0.18 0.28 2316266439.08参照企业 8 西南药业26.63 109% 0.24 0.19 1557594462.31可比企业平均市盈率=可比企业的市盈率之和/8=28.18可比企业平均增长率=可比企业的增长率之和/8=107%可比企业修正平均市盈率 =可比企业平均市盈率 /<可比企业平均增长率*100>=0.26目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率*目标企业增长率*100*目标企业每股收益=3.96评估企业价值= 目标企业每股股权价值*股分数=1,170,380,358.82 〔元〕市净率增长率修正市净率每股净资产企业价值被评估企业江中药业 3.59 86% 0.25 3.11 3843410049.84 参照企业 1 丰原药业 1.35 117% 0.62 2.49 1331462225.09 参照企业 2 广济药业 2.71 68% 0.23 2.97 2224521533.02 参照企业 3 九芝堂 1.91 77% 0.12 4.13 2405520810.39 参照企业 4 千金药业 4.13 53% 0.27 4.69 3623877754.92 参照企业 5 华海药业 3.34 96% 0.24 3.64 4003101982.36 参照企业 6 康缘药业 4.79 30% 0.32 3.57 4815022776.93参照企业 7 参照企业 8康恩贝西南药业1.932.80109%105%0.190.272.811.812316266439.081557594462.31可比企业平均市净率=可比企业市净率之和/8=2.87可比企业平均股东权益收益率=可比企业股东权益收益率之和/8=12%可比企业修正平均市净率=可比企业平均市净率/<可比企业平均股东权益收益率*100>=0.24目标企业每股股权价值 =可比企业修正平均市净率 *目标企业股东权益收益率*100*目标企业每股净资产=10.65评估企业价值= 目标企业每股股权价值*股分数=3,152,346,924.25 〔元〕备注：股分数与股东权益收益率是由已知的相关数据推算得出.实验结果的分析通过运用 EXCEL 进行一系列的计算算出以上数据.在实验给出的资料中,在参照企业的选取上,选取了 2022 年资产规模比较接近的 8 家医药行业的公司,因为目标企业是盈利企业,所以参照企业也都是盈利企业,因为在规模、经营业绩、成长性等方面很难彻底一致,因此尽量选择了相对更可比的参照企业.通过市盈率模型计算出来的企业价值为 1,170,380,358.82 元,通过市净率模型计算出来的企业价值为 3,152,346,924.25 元,由表中可以看到 ,江中企业2022 年的市场价值是 3,843,410,049.84 元.明显可以看出通过市净率模型计算的企业价值更与 2022 年的市场价值接近.说明江中药业股分有限更合用于公司市净率模型.市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于 1 的企业.市净率模型主要合用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业.因为市净率模型有这些方面优点：〔1〕市净率极少为负值,可用于大多数企业；〔2〕净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解；〔3〕净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样时常被人为控制；〔4〕如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化.如果是市盈率模型,市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响, 具有很高的综合性 .虽然计算市盈率的数据容易取得 ,并且计算简单 .在运用EXCEL 计算的过程中,市净率模型也确实需要更多的数据和步骤.特殊的是,市盈率除了受企业本身基本面的影响以外 ,还受到整个经济景气程度的影响 .由此我们可以想到 2022 年的金融危机,所以评估价值才会差别较大.存在的问题和改进措施在实验过程中,由于相关理论知识不熟练,所以进程较为缓慢.在参考企业的选取过程中一开始没有子细考虑,走了弯路,造成实验的失误.不能够彻底理解相关指标的实际意义.今后,应当要注意熟记相关的理论知识〔公式、概念等〕 .真正理解一些指标、公式的含义.注意联系现实环境,才干做出正确的分析.实验思量题解答1、什么是市盈率〔PE〕、市净率〔PBV〕？市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率〔市盈率＝普通股每股市场价格／普通股每年每股盈利〕 .市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一.普通认为已上市公司该比率保持在 20－30 之间是正常的,过小说明股价低,风险小；过大则说明股价高,风险大.市净率指的是市价与每股净资产之间的比值〔市净率＝股票市价／每股净资产〕.比值越低意味着风险越低.普通来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反则投资价值较低.但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以与公司经营情况、盈利能力等因素.2、市盈率与修正市盈率的区别是什么？简要分析其原理.市盈率是最新价跟上一年度的收益的比 ,如果上一年度的收益未发布 ,则使用前年的收益来计算.修正市盈率,就是用最新发布的季度收益,修正为年收益.使用动态的最新价计算出来的.修正市盈率的关键因素是增长率.修正市盈率=市盈率/<增长率*100〕.市盈率、市净率进行企业价值评估有什么优缺点？分别合用于什么企业价值评估？A.市盈率模型优点：〔1〕计算市盈率的数据容易取得,并且计算简单；〔2〕市盈率把价格和收益联系起来,直观地反映投入和产出的关系；〔3〕市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响,具有很高的综合性.缺点：〔1〕如果收益是负值,市盈率就失去了意义；〔2〕市盈率除了受企业本身基本面的影响以外,还受整个经济景气程度的影响.合用：市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于 1 的企业.B.市净率模型优点：〔1〕市净率极少为负值,可用于大多数企业；〔2〕净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解；〔3〕净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样时常被人为控制；〔4〕如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化.缺点：〔1〕账面价值受会计政策选择的影响,如果各企业执行不同的会计标准或者会计政策,市净率会失去可比性；〔2〕固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系不大,其市净率比较没有实际意义；〔3〕少数企业的净资产是负值,市净率没故意义,无法用于比较.合用：需要拥有大量资产、净资产为正值的企业.读书的好处1、行万里路,读万卷书.2、书山有路勤为径,学海无涯苦作舟.3、读书破万卷,下笔如有神.4、我所学到的任何有价值的知识都是由自学中得来的. ——达尔文5、少壮不努力,老大徒悲哀.6、黑发不知勤学早, 白首方悔读书迟.——颜真卿7、宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来.8、读书要三到：心到、眼到、口到9、玉不琢、不成器,人不学、不知义.10、一日无书,百事荒废.——陈寿11、书是人类进步的阶梯.12、一日不读口生,一日不写手生.13、我扑在书上,就像饥饿的人扑在面包上.——高尔基14、书到用时方恨少、事非经过不知难.——陆游15、读一本好书,就如同和一个高尚的人在交谈——歌德16、读一切好书,就是和许多高尚的人谈话.——笛卡儿17、学习永远不晚.——高尔基18、少而好学,如日出之阳；壮而好学,如日中之光；志而好学,如炳烛之光.——刘向19、学而不思则惘,思而不学则殆.——孔子20、读书给人以快乐、给人以光采、给人以才干.——培根8 / 8。
如何用市场法评估企业价值
资产评估
知识点5 如何用市场法评估企业价值上市公司交易案例
常用模型
基本步骤
一、企业价值评估市场法常用模型企业价值=价格比率×价格比率基数
价格比率股票价格公司特定变量
公司特定变量价格比率基数
估值模型
一、企业价值评估市场法常用模型（一）价格与收益比率
（二）价格与账面价值比率
（三）价格与营业收入比率
二、市场法评估企业价值的基本步骤
二、市场法评估企业价值的基本步骤
01 02 03
相关性可靠性可行性
选择与股票价格相关程度高的价格比率考虑价格比
率基数信息
要可靠
选取的价格
比率基数要
有意义
二、市场法评估企业价值的基本步骤
经营财务特征
行业地位业务性质产品或服务地域目标市场
构架规模资本结构财务风险运营风险经营指标
二、市场法评估企业价值的基本步骤
1.可比公司参照法
2.回归分析法
二、市场法评估企业价值的基本步骤企业价值=价格比率×价格比率基数
谢谢聆听！T H A N K S。
市场法评估企业价值
市场法评估企业价值
市场法是一种评估企业价值的方法，它以市场交易价格为基础，通过分析市场上类似企业的交易价格，进而判断被评估企业的价值。
市场法的核心思想是市场的定价机制能够反映企业的实际价值。
首先，市场法评估企业价值的前提是寻找到与被评估企业性质相似的市场参照企业，即具有类似经营模式、市场地位以及盈利能力等方面的企业。
这些市场参照企业的交易价格被认为是反映企业价值的合理水平。
其次，市场法评估企业价值的关键在于选取合适的指标来进行比较分析。
常用的指标包括市盈率（PE ratio）、市净率（PB ratio）和市销率（PS ratio）等。
这些指标的核心思想是通过
比较被评估企业与市场参照企业的指标水平，来判断被评估企业的相对价值。
例如，如果被评估企业的市盈率较低，说明市场对其未来盈利能力有较低的预期，因此企业的价值可能被低估。
此外，市场法评估企业价值还需考虑市场的流动性和信息的透明度。
较为流动和透明的市场能够较好地反映企业的价值，因为交易价格能够较为准确地反映市场参与者对企业的认知和预期。
需要注意的是，市场法评估企业价值存在一定的局限性。
首先，市场价格可能受到短期市场情绪、投机或操纵行为的影响，从而产生价格波动。
此外，市场法评估企业价值忽略了企业特殊
情况和未来发展潜力的考虑，仅限于对当前市场情况的反映。
综上所述，市场法评估企业价值是一种基于市场交易价格的方法，通过比较被评估企业与市场参照企业的指标水平，来判断企业的价值水平。
然而，市场法评估企业价值需要谨慎对待，结合企业特殊情况和未来发展潜力进行综合分析，以得出更准确的评估结果。
企业价值评估的方法有哪些
企业价值评估的方法有哪些企业价值评估是指通过一定的方法和工具，对企业的资产、收益、风险等方面进行综合分析和评估，以确定企业的价值水平。
在实际应用中，有多种方法可用于进行企业价值评估，包括市场法、收益法和资产法等。
本文将分别介绍这些常用的企业价值评估方法。
一、市场法市场法是通过市场交易来确定企业价值的方法。
常用的市场法有市场比较法和市场交易法。
1.市场比较法:市场比较法是指通过对类似企业的市场交易数据进行比较，来确定企业的价值水平。
具体来说，就是通过查找类似企业的上市交易或并购交易的数据，确定企业的市盈率、市净率等评估指标，进而确定企业的价值水平。
2.市场交易法:市场交易法是指通过直接参考类似企业的市场交易来确定企业的价值水平。
具体来说，就是通过查找类似企业的最新交易价格、成交量等信息，以确定类似企业的市场价值，并据此来评估目标企业的价值。
二、收益法收益法是通过企业未来的盈利能力来确定企业的价值的方法。
常用的收益法有折现现金流法、盈余贴现法和市盈率法。
1.折现现金流法:折现现金流法是指将未来的现金流量折现到现值，再加上剩余价值，来确定企业的价值水平。
具体来说，就是通过对企业未来现金流量进行预测，然后将未来现金流量折现到现值，得到企业的累计现值，再加上剩余价值，最终确定企业的价值水平。
2.盈余贴现法:盈余贴现法是指将企业未来的盈余贴现到现值，再加上剩余价值，来确定企业的价值水平。
具体来说，就是通过对企业未来盈余进行预测，然后将盈余贴现到现值，得到企业的累计现值，再加上剩余价值，最终确定企业的价值水平。
3.市盈率法:市盈率法是指通过参考类似企业的市盈率水平，来确定企业的价值水平。
具体来说，就是通过查找类似企业的市盈率水平，并根据目标企业的盈利水平，来确定企业的价值。
三、资产法资产法是通过企业的资产和负债情况来确定企业的价值的方法。
常用的资产法有净资产法和再评估法。
1.净资产法:净资产法是指通过企业的净资产来确定企业的价值水平。
企业价值评估-市场法
= 1270000000/40000000*3200000 = 101600000（元）
第二节 市场法基本方法和参数的获得
例7-6：2003年初欲对E公司进行价值评估，选 择参照企业A,B,C,它们的一些基本数据如下:
市场法
第一节 市场法的基本原理
运用市场法进行企业价值评估,一般要经历如下的步 骤: 1. 认真分析待估企业的实际情况，选择适当的参照物； 2. 选择参照评估企业与待评估企业之间相比较的评估 指标； 3. 量化这些评估指标； 4. 对价值评估结果进行修正； 5. 对运用市场法进行企业价值评估的结果予以进一步 确认和修改。
第二节 市场法基本方法和参数的获得
由戈登公式可得： P0 = R1/（r-g）=EPS0*股利支付比率*（1+g）/（WACC-g）
式中： P0 — 0时刻股票的价格； R1 — 1时刻股利的支付数额； WACC — 企业加权平均资本成本； g — 股利的支付数额以g的固定速度稳定增长 EPS0 — 0时刻每股收益
第二节 市场法基本方法和参数的获得
解： 1）A公司与E公司进行比较。A公司的市场价值为：
14*150000000+12*200000 = 2100000000+2400000 = 2102400000（元） 又因为A公司的2003年预计的EBIDT为21024000元，E公
司2003年预计的EBIDT为100000000元，所以根据公式 VA / KA = VE / KE,有: 2102400000 / 21024000 = VEA / 100000000 最后得到VEA元,其中VEA表示用A公司与E公司比较得出的 评估结果。
企业价值评估市场法
企业价值评估市场法市场法是企业价值评估的一种常用方法，其基本原理是通过对企业所在市场的分析，预测未来收入和现金流，并将其转化为企业的价值。
本文将探讨市场法在企业价值评估中的应用以及相关的注意事项。
一、市场法的基本原理市场法是一种相对简便但又较为可靠的企业价值评估方法。
其基本原理可以归纳为以下几点：1. 市场比较法：通过对类似企业的交易和市场数据进行分析，找到可比较的企业以及其交易价格等信息，进而确定被评估企业的估值。
2. 盈利能力与增长性分析：通过对被评估企业当前和未来的盈利能力、增长性进行分析，确定其在市场中的地位以及潜在的收益。
3. 风险评估：根据被评估企业所面临的市场风险和特殊风险，综合考虑其对估值的影响。
二、市场法的应用市场法在企业价值评估中具有广泛的应用。
其主要应用领域包括：1. 股权交易：在股权交易中，市场法常被用于确定交易价格，帮助双方确定公正合理的股权估值。
2. 企业并购：市场法可以用于确定被收购企业的估值，辅助收购方进行并购决策。
3. 上市辅导：对于即将上市的企业，市场法可以帮助其确定合理的发行价格，并提供估值报告以供监管部门审查。
4. 争议解决：在争议解决过程中，市场法可以提供对象的公正估值，避免因估值差异引发的纠纷。
三、市场法的注意事项在应用市场法进行企业价值评估时，需要注意以下几个问题：1. 数据来源：市场法的准确性依赖于可靠的市场数据和信息。
在选取数据源和信息渠道时，应尽可能保证其真实、准确和全面性。
2. 类似企业的选择：寻找可比较的企业是市场法的核心。
在选择类似企业时，应考虑行业、地域、规模等因素，并合理调整其估值以反映被评估企业的特殊情况。
3. 盈利能力和增长性的分析：准确预测被评估企业的盈利能力和增长性是市场法的关键。
在分析这些指标时，应综合考虑内外部因素的影响，并在合理的范围内进行预测。
4. 风险评估：风险因素对企业价值具有重要影响。
在风险评估中，应综合考虑市场风险、行业风险和特殊风险等因素，并给予适当的权重。
企业价值评估方法成本法收益法市场法
企业价值评估方法成本法收益法市场法一、成本法成本法是企业价值评估中最常用的方法之一，它基于企业资产的成本来确定企业的价值。
具体而言，成本法将企业的价值定义为企业所拥有的资产的总成本减去负债的总额。
这种方法适用于那些没有明确的市场价值或盈利能力的企业，如刚成立的公司或亏损企业。
成本法的核心思想是企业的价值应该等于企业所投入的成本，即企业的净资产。
通过计算企业的资产减去负债，可以得出企业的净资产。
然后，再结合企业的经营状况、行业发展趋势等因素，对净资产进行适当的调整，得出最终的企业价值。
二、收益法收益法是另一种常用的企业价值评估方法，它基于企业未来的盈利能力来确定企业的价值。
具体而言，收益法通过预测企业未来一段时间内的现金流量，然后将这些现金流量进行贴现，得出企业的现值。
这种方法适用于那些盈利能力较强、有稳定现金流的企业。
收益法的核心思想是企业的价值应该等于未来现金流量的现值之和。
通过预测企业未来的盈利能力，可以得出企业未来的现金流量。
然后，再通过对现金流量进行贴现，即将未来的现金流量按照一定的折现率进行计算，得出企业的现值。
最终，将这些现值相加，得出企业的价值。
三、市场法市场法是企业价值评估中的一种相对较为客观的方法，它基于市场上类似企业的交易价格来确定企业的价值。
具体而言，市场法通过参考市场上类似企业的交易价格，结合企业的经营状况、行业发展趋势等因素，确定企业的价值。
这种方法适用于那些有明确市场交易价格的企业。
市场法的核心思想是企业的价值应该等于市场上类似企业的交易价格。
通过参考市场上类似企业的交易价格，可以得出企业的市场价值。
然后，再结合企业的经营状况、行业发展趋势等因素，对市场价值进行适当的调整，得出最终的企业价值。
成本法、收益法和市场法是企业价值评估中常用的三种方法。
成本法主要适用于那些没有明确市场价值或盈利能力的企业；收益法主要适用于那些盈利能力较强、有稳定现金流的企业；市场法主要适用于那些有明确市场交易价格的企业。
企业价值市场法评估文案
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观点。2Biblioteka 24/11/134一、企业价值市场法评估介绍（续）
在国际评估界，市场法与收益法一起并驾成为评估师首要选择的评估方法组合；
目前国内企业价值评估选用市场法的案例并不多，但已经逐步进入快速发展的轨道； ○ 市场经济的体系的不断完善，股权交易市场、产权交易市场交易不断完善为市场法的实施奠定基础； ○ 评估实务发展的需要以及会计准则中公允价值计量的实施都会推动市场法的发展。
0
因此我们可以得到一个结论：
1
价值比率乘数实际上可以理解为就是相应口径的资本化率k-g的倒数；
0 2
这个结论是我们构造价值比率乘数修正系数的基础。
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企业价值市场法评 估
2024/11/13
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二、市场法评估的对比公司法（续）
企业价值市场法评估
活跃交易市场至少应该有3 个（可行性）； 理论上越多越好；
如果可选对象多，可以增加 选择标准内涵使得可比对象 与目标企业更接近。 理想数量在4~8个为好。
2024/11/13
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一、企业价值市场法评估介绍（续）
问题一：评估国内目标企业能否选择在香港或国外上市公司作为对比公司？或 者选择国外并购案例作为对比交易案例？
一般因素调整/修正：修正的因素适用所 有价值比率乘数；
个别因素调整/修正：个别价值比率乘数 进行的个别修正。
经营性比率(Activity Ratio)
营业周期
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企业价值市场法评估
税后现金(流NOIAT)价值比率
EV EBIT(1T) 折旧/ 摊销
P/ E价值比率 企业利股润权价值每股股价收益
– 2）收入价值比率：
销售收入价值销 比E售 率V收入
• 我们建议最好是选择仅发行A股的上市公司， 如果遇到特殊情况，需要选择带有B股或H股 的上市公司，则至少应该要将可比公司进行虚 拟分割，将B股和H股按比率“剥离”。
2020/1/29
企业价值市场法评估
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二、市场法评估的上市公司比较法（续）
• 2、财务报表数据分析、调整
– 1）协调目标公司与对比对象之间由于财务会 计政策的不同所可能产生的财务数据差异， 由于目前国内企业都采用同一会计准则因此 一般仅存在会计政策的差异：
2020/1/29
企业价值市场法评估
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第二部分 市场法评估的上市公司比较法
2020/1/29
企业价值市场法评估
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二、市场法评估的上市公司比较法
• 上市公司比较法就是在上市公司中选择可比公 司，利用可比公司作为“对比对象”估算被评 估企业价值的一种市场法评估技术
• 由于可比公司都是上市公司，因此可以计算其股 权的市场价值，便于进行市场价值的“对比分析 ”和计算价值比率；
– 交易案例比较法（Merger & Acquisition
Transaction Method or M&A)
2020/1/29
• 以与被评估企业相同或相似企业的并购或收购交
易案例作为对比对象来估算目标企业价值的评估
方法
企业价值市场法评估
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一、企业价值市场法评估介绍（续）
• 在国际评估界，市场法与收益法一起并驾成 为评估师首要选择的评估方法组合；
企业价值评估的市场法
企业价值评估的市场法就是在市场上找出⼀个或⼏个与被评估企业相同或相似的参照系企业，分析、⽐较被评估企业和参照系企业的重要指标，在此基础上，修正、调整参照系企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值：其理论依据就是"替代原则". 市场法中常⽤的两种具体⽅法是参考企业⽐较法和并购案例⽐较法。
（1）参考企业⽐较法是指通过对资本市场上与被评估企业处于同⼀或类似⾏业的上市公司的经营和财务数据进⾏分析，计算适当的价值⽐率或经济指标，在与被评估企业⽐较分析的基础上，得出评估对象价值的⽅法。
（2）并购案例⽐较法是指通过分析与被评估企业处于同⼀或类似⾏业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值⽐率或经济指标，在与被评估企业⽐较分析的基础上。
得出评估对象价值的⽅法：
市场法评估思路可⽤公式表⽰如下：
式中：V1——被评估企业价值；
V2——可⽐企业价值；
X1——被评估企业与企业价值相关的可⽐指标；
X2⼀⼀可⽐企业与企业价值相关的町⽐指标。
通常⼜称为可⽐价值⽐率或倍数。
式中X参数可选⽤以下财务变量但不限于以上变量：利息、折旧和税收前利润，即EBIDT；⽆负债的净现⾦流量；销售收⼊。
企业价值评估市场法评估技术说明
企业价值评估市场法评估技术说明本文档旨在介绍企业价值评估的市场法评估技术。
市场法评估是一种常用的企业价值评估方法，通过分析市场上类似企业的交易数据来确定企业的价值。
以下是市场法评估技术的概述和步骤说明：1. 数据收集首先，需要收集与目标企业相似的其他企业的交易数据。
这些数据可以包括类似企业的销售额、利润、资产负债表和现金流量表等财务指标，以及收购或出售类似企业的交易信息。
2. 数据分析在收集到足够的交易数据后，需要进行数据分析来确定企业的市场价值。
以下是一些常用的数据分析方法：- 市盈率法（Price Earnings Ratio, P/E Ratio）：该方法通过比较目标企业的市盈率与行业平均市盈率来确定企业的市场价值。
- 市销率法（Price to Sales Ratio, P/S Ratio）：该方法通过比较目标企业的市销率与行业平均市销率来确定企业的市场价值。
- 市净率法（Price to Book Ratio, P/B Ratio）：该方法通过比较目标企业的市净率与行业平均市净率来确定企业的市场价值。
3. 价值确定在进行数据分析后，可以根据选定的数据分析方法计算出企业的市场价值。
根据不同的方法，可以得出多个价值指标，如企业总价值、每股价值等。
同时，还可以考虑其他因素对企业价值的影响，如宏观经济状况、行业前景、竞争情况等。
这些因素可以通过专业判断和市场调查来综合考虑。
4. 结论与建议最后，根据市场法评估的结果，可以得出对目标企业的价值评估结论，并提出相应的建议。
评估结果应该是客观、可靠且可证实的，以便对企业的决策提供参考。
综上所述，市场法评估是一种常用的企业价值评估方法，通过分析市场上类似企业的交易数据来确定企业的价值。
通过数据收集、数据分析、价值确定和结论与建议等步骤，可以对企业进行全面的市场法评估。
企业价值评估市场法评估技术说明
企业价值评估市场法评估技术说明该文档旨在介绍企业价值评估中的市场法评估技术，并提供说明及应用指南。
1. 概述市场法评估是一种常用的企业价值评估方法，基于市场交易数据和市场参与者行为，以确定企业的公平市场价值。
以下是该方法的主要步骤和指导。
2. 数据收集为了进行市场法评估，必须收集与企业价值相关的市场数据。
这些数据可能包括类似企业的交易数据、市场指标、行业报告等。
3. 选择适当的比较企业通过筛选和选择类似企业进行比较，可以更好地确定被评估企业的市场价值。
选择要考虑的关键因素包括行业、规模、市场份额、增长潜力等。
4. 定义价值指标根据选择的比较企业，确定适当的价值指标。
这些指标可以包括市盈率、市净率、销售倍率等。
5. 分析比较企业的市场数据对所选择的比较企业的市场数据进行详细分析。
这涉及到比较企业的财务状况、经营绩效、市场地位等方面的数据。
6. 计算企业的市场价值根据比较企业的市场数据，计算被评估企业的市场价值。
这可以通过将被评估企业的指标与比较企业的指标进行比较、加权平均等方法实现。
7. 校验和修正对计算得到的市场价值进行校验和修正。
这可以通过与其他评估方法、市场反馈等进行比较和验证，确保评估结果的准确性和可靠性。
8. 结论市场法评估是一种基于交易和市场行为的企业价值评估方法。
通过收集市场数据、选择比较企业、定义价值指标、分析数据，并进行计算、校验和修正，可以得出被评估企业的市场价值。
然而，如所有评估方法一样，市场法评估也具有一定的局限性，需要在实际应用中进行慎重使用。
以上为企业价值评估市场法评估技术的简要说明。
请参考本文档进行具体操作和应用指导。
企业价值评估三种方法
企业价值评估三种方法
企业价值评估是指对企业的价值进行客观评价和测量的过程。
根据不同的评估目的和情境，可以采用不同的评估方法。
下面介绍三种常用的企业价值评估方法。
1. 资产法
资产法是一种常见的企业价值评估方法。
它通过评估企业的资产和负债情况来确定企业的价值。
具体来说，资产法通过计算企业的净资产进行价值评估。
净资产=总资产-总负债。
然后再结合其他因素，如未来现金流和行业前景等，综合考虑企业的价值。
2.市场法
市场法是另一种常用的企业价值评估方法。
它基于企业在市场上的价值而进行评估。
市场法通过比较相似企业的市场价值来确定被评估企业的价值。
具体来说，可以通过比较相似企业的市盈率（PE）或市净率（PB）等指标来评估被评估企业的相对价值。
3.盈利法
盈利法是评估企业价值的一种常用方法。
它根据企业的盈利能力来评估企业的价值。
具体来说，盈利法通过计算企业的未来现金流来确定企业的价值。
常见的盈利法包括折现现金流量法（DCF）和市盈率乘法。
DCF方法通过将未来现金流折现到现在来计算企业的价值。
市盈率乘法则通过将企业的盈利或现金流与行业或市场平均市盈率进行比较来计算企业的价值。
综上所述，资产法、市场法和盈利法是常用的企业价值评估方法。
不同的方法有不同的适用场合和强调点，评估结果可以互相参考，以得到更准确的企业价值评估。
在实际应用中，通常结合多种方法进行综合评估，以辅助决策者做出准确的判断。
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④适用条件 评估对象与参照物之间仅仅有时间因素存在差异的情况，且 时间差异不能过长。 【例】与评估对象完全相同的参照资产6个月前的成交价格为 10万元，半年间该类资产的价格上升了5%，则评估对象的评估价 值接近于：
第二节 市场法在企业价值评估中的应用
一、市场法在企业价值评估中的应用 （一）基本原理
企业价值评估的市场法是通过在市场上找到若干个与被评估 企业相同或相似的参照企业，以参照企业的市场交易价格及其财 务数据为基础测算出来的价值比率，通过分析、比较、修正被评 估企业的相关财务数据，在此基础上确定被评估企业的价值比 率，通过这些价值比率得到被评估企业的初步评估价值，最后通 过恰当的评估方法确定被评估企业的评估价值。
5.直接比较法的基本方法----仅仅一个可比因素不一致
直接比较法主要包括但不限于以下评估方法：
（1）现行市价法
当评估对象本身具有现行市场价格或与评估对象基本相同的参照物具 有现行市场价格的时候，可以直接利用评估对象或参照物在评估基准日 的现行市场价格作为评估对象的评估价值。
（2）市价折扣法
①原理 以参照物成交价格为基础，考虑到评估对象在销售条件、销售时限等 方面的不利因素，凭评估人员的经验或有关部门的规定，设定一个价格 折扣率来估算评估对象价值的方法。 ②数学式表达
资产评估价值＝10×90÷120＝7.5（万元)
【例】被评估资产年生产能力为90吨，参照资产的年 生产能力为120吨，评估基准日参照资产的市场价格为 10万元，该类资产的功能价值指数为0.7,由此确定被 评估资产价值接近于8.18万元。
资产评估价值＝10×（90÷120）0.7＝8.18（万元)
（4）价格指数法（物价指数法） ①定义
（3）参照物与被评估对象有n个可比因素不一致
①方法一： 评估对象价值＝参照物成交价格×修正系数1×修正系数2×……×修正系数n
原理： 各个可比因素对参照物和评估对象的价值影响成正比关系，多个可比因素对 价值的影响成累计连乘效应。
②方法二： 评估对象价值＝参照物成交价格±基本特征差额1±基本特 征差额2±……±基本特征差额n
三、市场法的基本程序及有关指标 （一）通过市场法进行评估大体要经历以下程序： 1.选择参照物 关键注意：参照物与被估资产要有可比性（相同的或类似 的）； 同时注意：参照物应该选择3个以上。
2.在评估对象与参照物之间选择比较因素 选择对资产价值形成影响较大的因素作为对比指标，在参照物 与评估对象之间进行比较。
二、市场法的基本前提
1.要有一个活跃的公开市场。 2.公开市场上要有可比的资产及其交易活动。 资产及其交易的可比性，具体体现在以下几个方面： （1）参照物与评估对象在功能上具有可比性，包括用途、性能上的 相似或相同； （2）参照物与评估对象面临的市场条件具有可比性，包括市场供求 关系、竞争状况和交易条件等； （3）参照物成交时间与评估基准日时间间隔不能够过长，同时时间 对资产价值的影响是可以调整的。
Ⅱ、定基价格变动指数与定基价格指数的关系 某年的定基价格指数＝1＋该年的定基价格变动指数
Ⅲ、物价指数与定基价格指数关系
如上表中，2004年相对于2001年的价格指数＝112/106＝105.66% Ⅳ、物价变动指数与物价指数关系 物价指数＝1＋物价变动指数 比如上表中，2004年相对于2001年的价格变动指数 ＝112/106-1 ＝5.66%
②市盈率倍数法 基本原理：以参照物（企业）的价值比率（如市盈率）作为乘 数（倍数），以此乘数与评估对象的相关的财务指标（如收益 额）相乘估算评估对象价值的方法。 主要适用对象：企业价值评估 计算公式
所以：
被评估对象的市价总额 ＝（参照物的）市盈率*（被评估对象的）净利润
㈡间接比较法 1.原理 ⑴利用资产的国家标准、行业标准或者市场标准（标准可以 是综合标准、分项标准）作为标准，分别将评估对象与参照物整 体或者分项与其对比打分从而得到评估对象和参照物各自的分 值； ⑵利用参照物的市场交易价格，以及评估对象的分值与参照 物的分值的比值（系数）求得评估对象价值的评估方法。 2.适用条件 不要求参照物与评估对象必须一样或者基本一样，只要求参照 物与评估对象在大的方面基本相同或者相似。
（2）评估要求。评估该地块1997年10月3日的公平市场交易价格。 （3）评估过程
⑵价值比率法
①成本市价法
基本原理 以评估对象的现行合理成本为基础，利用参照物的成本市价比率来估 算对象的价值的方法。 计算公式
资产评估价值 ＝评估对象现行合理成本×（参照物成交价格÷参照物现 行合理成本）
特别注意：公式中的计算基数是被评估对象的现行合理成本如果现 行成本中有不合理的支出，应该扣除。
资产的功能是资产使用价值的主体，是影响资产价值的重要因素之 一。
2.资产的实体特征和质量
资产的实体特征主要是指资产的外观、结构、役龄和规格型号等。 资产的质量主要是指资产本身的建造或制造工艺水平。
3.市场条件
主要是考虑参照物成交时与评估时的市场条件及供求关系的变化情 况。
一般情况下，供不应求时，价格偏高；供过于求，价格偏低。
资产评估价值＝参照物成交价格×（1－价格折扣率）
【例】评估某拟快速变现资产，在评估基准日与其完全相同 的正常变现价为10万元，经评估师综合分析，认为快速变现的折 扣率应为40%，因此，拟快速变现资产价值接近于6万元。
资产评估价值＝10×（1－40%）＝6（万元）
（3）功能价值类比法 ①定义
以参照物的成交价格为基础，考虑参照物与评估对象之间的功能差 异进行调整来估算评估对象价值的方法。换句话说：功能指的是生产能 力，生产能力越大，则价值就越大。
②分类
根据资产的功能与其价值之间的关系可分为线性关系和指数关系两种 情况：
Ⅰ、资产价值与其功能呈线性关系的情况，通常被称作生产能力比例 法，数学表达式一般表述为：
Ⅱ、资产价值与其功能呈指数关系的情况，通常被称作规模经济效益 指数法，数学表达式一般表述为，
【例】被评估资产年生产能力为90吨，参照资产的年 生产能力为120吨，评估基准日参照资产的市场价格为 10万元，由此确定被评估资产价值接近于7.5万元。
（2）如果参照物与评估对象的可比性都很好，评估过程没 有明显的疏漏和疏忽，可以采用算术平均法或者加权平均法等方 法将初步评估结果转换成最终评估结果。
注意：不论是以上面的哪种办法确定出最终评估值，主要 取决于评估人员对参照物的把握和对评估对象的认识。
（二）运用市场法评估单项资产应考虑的可比因素主要有： 1.资产的功能
1.价值比率的测算思路可以用公式表示如下：
即：
式中： V1——被评估企业价值； V2——可比企业价值； X1——被评估企业与企业价值相关的可比指标； X2——可比企业与企业价值相关的可比指标。
通常又称为可比价值倍数。
式中X参数通常选用以下财务变量： （1）利息、折旧和税收前利润，即EBIDT； （2）无负债的净现金流量,即 企业自由现金流量； （3）净现金流量； （4）净利润； （5）销售收入； （6）净资产； （7）账面价值等。
价格指数法是以参照物价格为基础，考虑参照物的成交时间与评估 对象的评估基准日之间的时间间隔对资产价值的影响，利用价格指数调 整估算评估对象价值的方法。
②物价（价格）指数的各种表述方法（有6种）：
Ⅰ、定基物价指数： 是以固定时期为基期的指数，通常用百分比来表示。以100%为基 础，当物价指数大于100%，表明物价上涨；物价指数在100%以下，表 明物价下跌。例如某类设备的定基物价指数计算过程如下，经过统计得 到了第二列的该类设备的市价平均价格。实际运用中往往省略百分号。
1.选择的价值比率应当有利于评估对象价值的判断； 2.用于价值比率计算的参照企业的相关数据应当恰当可靠； 3.用于价值比率计算的相关数据口径和计算方式应当一致； 4.被评估企业与参照企业相关数据的计算方式应当一致； 5.合理将参照企业的价值比率应用于被评估企业。
（三）参考企业比较法和并购案例比较法的运用
第三章 企业价值评估的市场法
1.可比性的理解 2.间接比较法的运用 3.企业价值评估市场法的运用
第一节 市场法的基本原理
一、市场法含义 1.定义 利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较 或类比分析以估测资产价值的各种评估技术方法的总称。 2.市场法的理论依据 替代原则 根据替代原则，采用比较和类比的思想及其方法判断资产价 值的评估技术规程。 3.市场法是最为直接，最具说服力的评估方法之一。
1.企业价值评估的市场法是基于类似资产应该具有类似交易 价格的理论推断；
2.运用市场法评估企业价值存在两个障碍：
①企业的个体差异； ②企业交易案例的差异 3.市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案 例比较法。
（二）运用市场法评估企业价值的基本步骤
两种方法的核心问题是确定适当的价值比率，选择价值比 率，应该注意以下问题：
2.确定价值比率的关键在于两点：
Ⅴ、环比物价指数： 本年的定基物价指数与上年定基物价指数的商
Ⅵ、环比物价变动指数
③价格指数法在评估中运用的计算公式为：
资产评估价值 ＝参照物成交价格×价格指数
＝参照物成交价格×
＝参照物成交价格× 参照物交易期日至评估 基 准日各期环比价格指数 乘积
＝参照物成交价格× （1＋物价变动指数） ＝参照物成交价格×
2.优点
该方法直观简洁，便于操作。
3.适用条件
对可比性要求比较高，参照物与评估对象之间达到相同或者基本相 同的程度，或者二者的差异主要体现在某一或多个明显的因素上。
4.基本计算公式为：
（1）如果参照物与被评估对象可比因素完全一致 评估对象价值＝参照物合理成交价格
（2）参照物与被评估对象只有一个可比因素不一致