《财务战略与预算》Word文档
财务战略与预算
概念
目的
作用
SWOT分析的目的在于提供企业在市场中所处的地 位分析。 SWOT分析的意义在于帮助企业清晰地把握全局， 分析自己在资源方面的优势与劣势，把握环境提供 的机会，防范可能存在的风险与威胁. 一旦做出了SWOT分析，企业就能够确定自己在市 场上的地位，从而形成了一个有益的平台，有利于 企业选择最好的战略以实现企业目标。
课堂练习：易欣公司2008年销售收入20000
万元，销售净利率为8%，现金股利支付率为
70%，09年销售收入增长10%，公司有足够的
生产能力，无需追加固定资产。
2008年资产负债表 项目 货币资金 应收账款 存货 固定资产 合计 金额 1000 3000 5000 3000 12000 项目 短期借款 应付账款 应付票据 应付职工薪 酬 实收资本 金额 2500 1500 500 1500 4000
4.威胁（Threats） （1）沃尔玛的全球化战略使其可能在其业务 所在国家遇到政治上的风险。 （2）价格竞争，恶性价格竞争是一个威胁。
4.2.1全面预算体系
1.全面预算的含义
全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状 况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等 一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、 监督和考核、激励。
财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分， 企业战略需要财务战略来支撑。
4.1.2.财务战略的综合分类
（1）扩张型财务战略
（2）稳健型财务战略
（3）防御型财务战略
（4）收缩型财务战略
4.1.3财务战略分析的方法
1.SWOT 分析的概念及作用
SWOT 阐述 SWOT分析是将企业内部环境的优势与劣势、外部 环境的机会与威胁同列在一张“十”字形图表中加 以对照.
4财务战略与预算
第一节 财务战略
一、财务战略的含义与特征 是在企业总体战略目标的规划下，以价 值管理为基础，以实现企业财务管理目标为 目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡 量标准，所采取的战略性思维方式、决策方 式和管理方针。
特征： 战略的共性： • 重要性：全局性、长期性和导向性 • 涉及企业外部环境和内部条件 • 受企业文化和价值观的重要影响 财务特性： • • 是对企业财务资源的长期优化配置安排 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关
不包括应收票据、固定资产、长期投资、递延资产
• 敏感负债项目：应付账款、应付费用 不包括短期借款、应付票据、长期负债 2、计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加
（二）财务预测的步骤 1、销售预测：销售收入 2、估计敏感资产、敏感负债 敏感资产、敏感负债是销售收入的函数 3、估计各项费用和保留盈余（留存收益） 4、估计所需融资
一、筹资数量预测的依据 • 目的：满足企业的经营、投资的资金需求； 又不会闲置资金。 • 依据：1、法律依据：注册资本限定额、企业负债 限额 2、企业经营、投资规模依据 3、其他因素：企业财务状况好坏、筹资渠 道多少
二、预测的因素分析法（分析调整法）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1、基本原理：根据历史数据，依据现状调整
2、计算公式：资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－ 不合理平均占有量）×（1＋－预测年度销售增长率）× （1＋－预测年度资本周转速度变动率） 3、特点：简单、不精确 4、适用：对资本需要额的基本估计
=4000×4.5%×（1–30%）=126（万元）
（4）计算外部融资需求
外部融资需求=资金总需求量-内部资金利用
资
产
上年期末实际 700 1300 2000 60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
04章财务战略与预算
销售部门
生产部门
职能部门
弹性预 算差异
作业水 平差异
弹性预 算差异
作业水 平差异
弹性预 算差异
作业水 平差异
销售价 格差异
销售量 差异
采购价 格差异
耗用量 差异
耗费 差异
效率 差异
４）差异分析与调整
预算差异分析的程序
确定分析对象 及分解标准 收集信息 差异计算与分解 判断差异 重要程度
对重要差异 进行解释
５）考核与评价
考核的指标的确定
1.针对不同的责任中心确定不同的考核指标：
利润中心——收入指标、成本指标、利润指标、市场份额等 成本、费用中心——成本指标、费用指标、生产率指标等
投资中心——收入指标、成本指标、利润指标、资产报酬率、非财务 指标等
2.考核销售单位的销售业绩及销售量预测的准确性
SWOT的因素定性分析：内部财务优势、内部财务劣势、外 部财务机会、外部财务威胁
SWOT分析法的运用
——SWOT分析表和SWOT分析图
机会O WO组合：不尽理想的 组合 利用机会克服劣势 稳健增长型财务战略 劣势W WT组合：最不理想的 组合 克服劣势回避威胁 收缩型财务战略 ST组合：不太理想的组合 发挥优势回避威胁 SO组合：最为理想的组合 （东北方最优） 发挥优势利用机会 积极扩张型财务战略 优势S
董事会 预算管理 委员会 预算管理 部 业务部门 分公司
审批 下达
审核 调整
汇总公司 预算
据业务计划 编制本部门、 分公司预算
结束
总预算及各分预算
…….
市场与营销预算 生产与成本预算 管理与费用预算 资产与项目预算 投资与权益预算 资金与财务预算
财务战略与预算
【例】诸葛亮的《隆中对》
战略分析：三分天下之计： 形势：曹操不可取，孙权可 作援；机会：荆、益二州的 州牧懦弱，有机可乘；......
。
【著名企业家谈战略】
• 华为总裁任正非：一个民族需要涉取世界性的精髓才能繁 荣昌盛，一个企业需要有世界性的战略眼光才能奋发图强。 • 美国通用电气公司前董事长韦尔奇：“我整天没有做几件 事，但有一件做不完的工作，那就是规划未来。” • 美国90%以上的企业家认为：“最占时间、最为重要、最 为困难的事就是制定战略规划。” • 爱默生：“每年我都花一半的时间在战略规划上，雷打不 动。
• 二、财务战略的分类
投资 战略 财务战 略的职 能类型 营运 战略 股利 战略 筹资 战略
• 二、财务战略的分类
（增加投资、开 发新技术、研制 新产品、扩大生 产规模、开拓新 市场等）财务上： 大量保留利润和 筹措资本。 （在保持生产经 营的原有范围和 规模上稳定增长） 财务上：保留部 分利润，内部留 利与外部筹资相 结合。 （收缩规模或逐 渐退出原有经营 领域，收回资 金， ）财务上： 减少对外筹资， 归还投资、及时 偿还债务，多发 放股利等。
提纲树
企 业 发 展 规 划 中 财 务 的 两 大 方 面 1. 财务战略选择 （一）确定财务战略（着重 于长远规划） 2. 在财务战略中的应用 --SWOT分析法
（二）落实财务安排（着重 于年度安排）
方法一、编制全面预 算（侧重于新年度的财 务安排） 方法二、预测资金需 要量（侧重于落实财务 安排的资金需要量）
第四会计师或财务总监，为企业发展作规划 时，要着眼长远，但也必须落实发展过程 中的财务安排，包括资金需要量的测算编 制全面预算。
引导案例：南宁学院“十三五”发展规划 • 邕江大学----南宁学院
第四章 财务战略与预算(XXXX)
居住氛围劣势：周边欠缺成熟的生活环境
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3. SWOT分析法的运用
机会（O）
区域发展机会：项目一方面可借势于两型先 导区核心建设、市政府板块行政辐射的发展 力，另一方面可借助于星城镇招商引资的发 展资源。
城际交通：2010年地铁三号线、深惠轻轨列车的开通，“一 小时生活圈”炒作使越来越多的深圳投资客户涉足惠州地产投 资，这将强力拉动惠州地产的发展；
销售价格：目前水口片区的房价仍处于惠州市较低价位，更是 珠三角城市的硅谷，还有大幅上涨的空间，升值潜力巨大。
市场运行良好，外地客户成交看好，价格升值潜力大
其他片区：随着江北片区的规划及基础设施进一步完善，将分 流本项目的部分目标客户。
房产政策频出，客户置业谨慎，竞争对手及其他片区 分流客户。
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3. SWOT分析法的运用
做细市场，做精产品
扬长
强化水口湖滨公园与文化体育中心的生活休闲资 源及项目发展前景；
劣势 生活配套缺乏
企业缺乏操作经验
劣势弥补
项目启动时，先建好一部分商业 配套，让客户对项目生活有直观 的信心。
整合对大盘有丰富操作经验的专 业合作团队，以降低项目运作的 风险。
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3. SWOT分析法的运用
机会
机会利用
区域发展：城南是最具发展潜力 和活力的房地产板块，也是政府 未来要重点开发、改造的区域。
扩展产品线，合理分配各类产品 开发时机。
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3. SWOT分析法的运用
第4章 财务战略与预算2.
第四节 财务预算
本章结束 谢谢大家配合！
第三节 筹资数量的预测
练习题及答案
【练习题3】
五湖公司2004-2008年A产品的产销数量和资本需要总额如下表：(预 计2009年该产品的产销数量为1560件) 年度 2004 2005 2006 2007 2008 产销数量（件） 1200 1100 1000 1300 1400 资本需要总额（万元） 1000 950 900 1040 1100
年份 2004 2005 2006 2007 2008 n=5 产销量X 资本需要总额Y XY X2 1200 1 000 1 200 000 1 440 000 1100 950 1 045 000 1 210 000 1000 900 900 000 1 000 000 1300 1 040 1 352 000 1 690 000 1400 1 100 1 540 000 1 960 000 ∑X= ∑Y=4 990 ∑XY ∑X2 =6 000 =6 037 000 =7300 000
第四节 财务预算
一、利润预算
利润预算表
2009年度
第四节 财务预算
二、财务状况预算
1
财务状况预算的内容
短期资产预算 长期资产预算 短期资产预算 长期资产预算
第四节 财务预算
二、财务状况预算
2
财务状况预算表的编制
例4-8：
某企业2009年12月31日财务状况预算表编制如下页表所示。其中， “上年实际”栏中的数据——取自2008年12月31日资产负债表。 “本年预算”栏中的数据——通过营业预算、投资预算和筹资预算以及 利润预算等取得。 经预计，该企业预算年度计提盈余公积60万元，当年留用的未分配利润 为80万元。
财务战略与预算
财务战略与预算1. 背景介绍财务战略和预算是企业财务管理中非常重要的一环。
财务战略是指企业为实现长期财务目标而制定的战略计划，主要包括财务目标、财务政策和财务决策的制定与执行。
预算是指企业在特定时间内制定的、以货币形式表达的、包括收入、支出和利润等方面的计划。
本文将从财务战略和预算的定义、重要性以及制定过程等方面进行探讨。
2. 财务战略的定义和重要性财务战略是企业在整体战略上制定的关于财务目标、政策和决策的一系列计划。
它主要包括以下几个方面：•财务目标：财务战略的第一步是明确企业的财务目标，如增加利润、提高股东回报率等。
财务目标应该与企业的整体战略和核心竞争力相一致。
•财务政策：财务战略制定了企业在资金运作、投资决策、融资策略等方面的规范和指导。
例如，企业可以制定适当的财务杠杆比例，确定合理的融资渠道，提高财务效率。
•财务决策：财务战略还涉及到企业在财务决策上的抉择和选择，包括投资项目的选择、收益分配政策的制定等。
财务决策的正确与否直接影响到企业的财务绩效和长期发展。
财务战略的重要性不言而喻。
首先，财务战略的制定可以帮助企业明确财务目标，为企业的经营决策和资源配置提供方向和依据。
其次，财务战略的实施可以提高企业的财务效率和盈利能力，增加企业的竞争优势。
再者，财务战略的有效执行可以增强企业的可持续发展能力，提高企业的价值。
3. 预算的定义和制定过程预算是企业为实现财务战略而制定的一套计划和控制工具。
它主要包括财务预测、预算编制和预算执行三个环节。
•财务预测：预算的编制需要基于对未来经济环境、市场需求、企业内部状况等方面的分析和预测。
通过财务预测，企业可以了解未来的收入情况、成本结构以及利润状况，为预算编制做出准确的基础。
•预算编制：在财务预测的基础上，企业需要编制详细的收入预算、成本预算和利润预算等。
预算编制需要充分考虑企业的经营策略、财务目标和市场环境等因素，制定合理的目标和计划。
•预算执行：预算的制定只是第一步，实施和执行才是关键。
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第四章财务战略与预算一、名词解释1.财务战略2.扩张型财务战略3.稳健型财务战略4.防御型财务战略5.收缩型财务战略6.SWOT分析法7.全面预算二、简答题1.运用SWOT分析法分析财务战略，一般需要考虑哪些企业内外部财务环境的影响因素？为什么要考虑这些因素？2.在不同的企业发展周期，企业应分别选择确定什么样的财务战略？3.试说明筹资数量预测的营业收入比例法的原理、优缺点和局限？三、单项选择题1.短期借款较多，流动比率降低，这对一个企业来说一般属于（ B ）。
A.优势B.劣势C.机会D.威胁2.SWOT分析法是（ C ）。
A.宏观环境分析技术B.微观环境分析技术C.内外部环境分析技术D.内部因素分析技术3.在SWOT分析中，最理想的组合是（ A ）。
A.SO组合B.WO组合C.ST组合D.WT组合4.在初创期的企业，股利政策一般（ A ）。
A.采用非现金股利政策B.可以考虑适当的现金股利政策C.采用现金股利政策D.采用高现金股利政策5.关于不同发展阶段的财务战略，下列说法中不正确的是（ B ）。
A.初创期应该尽量使用权益筹资，应寻找从事高风险投资、要求高回报的投资人B.在成长期，由于经营风险降低了，因此可以大量增加负债比例，以获得杠杆利益C.在成熟期，企业权益投资人主要是大众投资者，公司多余的现金应该返还给股东D.在衰退期，企业应该进一步提高债务筹资比例6.以下项目中不属于敏感资产项目的是（ C ）。
A.现金B.应收账款C.应收票据D.存货7.某公司上年销售收入为2000万元，若预计下一年通货膨胀率为5％，销售量增长10%，所确定的外部筹资额占销售增长的百分比为20%，则相应外部应追加的资金为（ A ）万元。
A.62B.60C.25D.75四、多项选择题1.财务战略的特征包括（ ABDE ）。
A.财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划B.财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境C.财务战略是对企业财务资源的短期优化配置安排D.财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关E.财务战略受到企业文化和价值观的重要影响2.财务战略按财务管理职能领域分类，可以分为（ ABDE ）。
A.投资战略B.筹资战略C.营销战略D.股利战略E.营运战略3.对财务战略具有重要影响的主要财务因素包括（ ABCDE ）。
A.产业政策B.财政政策C.税收政策D.金融政策E.宏观周期4.某公司是一家老字号重工业企业，面对刚刚度过全球金融危机、经济复苏的宏观经济环境和止跌企稳蓄势上扬的行业环境，在自身条件允许时，可以考虑选择的举措有（ADE ）。
A.增加厂房设备B.减少融资租赁C.减少临时性雇员D.建立存货E.开发新产品5.某公司是一家刚刚成立的多媒体产品研制和生产企业，产品还处于研发投入阶段，尚未形成收入和利润能力，但其市场前景被评估机构看好，对这家公司，以下说法中正确的有（ADE）。
A.该企业处于引入期B.该企业面临的经营风险非常小C.该企业财务战略的关键应是吸纳债务资本D.该企业的筹资战略应是筹集股权资本E.该企业的股利战略最好是不分红6. 某公司是一家成立不久的清洁用品开发生产企业，其开发的新产品荣获多项国家专利，并已经成功打入地区市场，销售区域正在全国快速铺开，利润有了大幅增长，超额利润明显。
该企业在财务战略上可以考虑进行的安排包括（ ABE）。
A.以促进销售增长、快速提高市场占有率为战略重点B.采用积极扩张型财务战略C.对如何处理好日益增加的现金流量这一问题给予重点关注D.筹资战略上尽量利用债务资本，适度引入资本市场增加股权资本E.投资战略是对核心业务大力追加投资7.某公司是一家成立多年的交通运输企业，受政府政策支持，企业销售已经实现稳定增长，每年有大量且稳定的利润收入，但当地交通运输行业的竞争日趋加剧，该企业可以考虑实施的财务战略包括（ ACD ）。
A.以更多低成本的债务资本替代高成本的股权资本B.实施较少的股利分配C.扩展新的相关旅游产品市场D.进行一些相关产品或业务的并购E.快速多向大幅度地投资于房地产、保健品、药品、汽车、金融等公司从未涉及的新行业，迅速实现公司的多元化发展8.全面预算的特征（ABCD ）。
A.以战略规划和经营目标为导向B.以业务活动环节及部门为依托C.以人、财、物等资源要素为基础D.与管理控制相衔接E.是企业的分部具体计划9.财务预算一般包括（ ADE ）。
A.现金预算B.营业收入预算C.长期投资预算D.利润预算E.财务状况预算10.全面预算的作用有（ ABCDE ）。
A.落实企业长期战略目标的实现B.明确业务环节和部门的目标C.协调业务环节和部门的行动D.控制业务环节和部门的业务E.考核业务环节和部门的业绩11.全面预算的有效依据主要有（ ABCDE ）。
A.宏观经济周期B.企业发展阶段C.企业战略规划D.企业经营目标E.企业资源状况12.影响企业筹资数量的条件和因素主要有（ ABCDE ）。
A.法律对注册资本和企业负债限额的规定B.企业经营和投资的规模C.利息率的高低D.对外投资规模的大小E.企业资信等级的优劣13.在营业收入比例法中，以下项目中不是敏感项目的有（ BCDE）。
A.应收账款B.固定资产C.实收资本D.短期借款E.非流动负债14.以下各项中属于利润预算内容的有（ ABCDE ）。
A.营业收入的预算B.营业利润的预算C.利润总额的预算D.税后利润的预算E.每股收益的预算15.以下各项中属于财务状况预算内容的有（ ABCDE）。
A.短期资产预算B.长期资产预算C.短期债务资本预算D.长期债务资本预算E.股权资本预算16.企业与财务状况有关的财务结构主要有（ABCDE ）。
A.资产期限结构B.债务资本期限结构C.全部资本属性结构D.长期资本属性结构E.股权资本结构五、判断正误题1.财务战略属于局部性、长期性和导向性的重大谋划。
（ F ）2.财务战略与企业文化和价值观没有关系。
（ F ）3.财务战略的选择必须与宏观经济周期相适应。
（ T ）4.财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应。
（ T ）5.在企业的衰退期，企业财务战略的关键是如何回收现有投资，并将退出的投资现金流返还给消费者。
（ T ）6.企业的全面预算主要由营业预算、资本预算和财务预算构成。
（ T ）7.在企业的全面预算中，营业预算的预售期最短，资本预测其次，财务预算的预算期最长。
（ F ）8.全面预算主要用于落实企业短期战略目标规划，而非长期。
（ F ）9.企业预算委员会的职责之一是组织企业预算的编制、审核、汇总工作。
（ F ）10.企业预算委员会及预算管理部一般应于每年年初提出本年度本企业预算的总体目标。
（F）11.在营业收入比例法下，预计利润表与实际利润表、预计资产负债表与实际资产负债表的内容和格式是相同的。
（ T ）12.利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算，是企业综合性最强的预算。
（ F ）13.股权资本结构即企业的股东权益和总资产的比值。
（ F ）六、计算分析题1.东方公司20×8年实际利润表（简化）和实际资产负债表（简化）的主要项目金额如表4-1、表4-2中的第二栏所示，企业所得税税率为25%。
该公司20×9年预计营业收入为50000万元，税后利润留用比率为40%。
要求：（1）试将东方公司20×9年预计利润表（简化）（见表4-1）的空白部分填列完整，并给出预测留用利润的计算式。
（2）试将东方公司20×9年预计资产负债表（简化）（见表4-1）的空白部分填列完整，并给出预测需要追加的外部筹资额的计算式。
（3）若东方公司将这两张预计财务报表中的数据分别作为20×9年的利润预算和财务状况预算的对应数据，试计算东方公司20×9年财务结构预算中的五项财务结构，即：资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性资本结构、长期资本属性结构和股权资本结构。
（4）假设在20×9年，东方公司情况有所变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为220%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为50%，预计固定资产（系非敏感项目）增加2000万元、长期借款（系非敏感项目）增加1000万元。
针对这些变动，东方公司20×9年对资产总额、负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要做哪些调整？答：填制好的东方公司20×9年预计利润表（简化）部分和20×9年预计资产负债表（简化）部分如表4-3、表4-4所示。
表4-3 20×9年东方公司预计利润表（简化）单位：万表4-4 20×9年东方公司预计资产负债表（简化）单位：万东方公司20×9年预测留用利润=6562.5*40%=2625（万元）东方公司20×9年预测外部筹资额=150750-86250-49625=14875（万元）其中：资产总计=50000*（50%+2.5%+215%）+15000+2000=150750（万元）负债合计=50000*（32.5%+60%）+35000+5000=86250（万元）股东权益合计=11000+23000+7000+6000+6562.5*40%=49625（万元）若东方公司将这两张预计财务报表中的数据分别作为20×9年的利润预算和财务状况预算的对应数据，则东方公司20×9年财务结构预算中的五项财务结构分别为：资产期限结构=流动资产/全部资产=133750/150750=88.72%债务资本期限结构=流动负债/全部负债=51250/86250=59.42%全部资本属性结构=全部负债/全部资产=86250/150750=57.21%长期资本属性结构=非流动负债/（非流动负债+股东权益）=35000/(35000+49625)=41.36%股权资本结构=永久性股东权益/全部股东权益=（11000+23000+7000）/49625=82.62%假设在20×9年，东方公司的情况出现变化，那么东方公司20×9年预测值将相应调整为：资产总额=150750+50000*（220%-215%）+2000=155250（万元）负债总额=86250-50000*（60%-50%）+1000=82250（万元）追加外部筹资额=155250-82250-49625=23375（万元）（注：素材和资料部分来自网络，供参考。
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