中国做市商市场现状

中国做市商市场现状

点击上面的蓝色小字即可免费订阅。订阅后即可享受所有犀利的功能哦！二零一五年，中国现货交易市场发展第六个年头。在这六年里这个行业经历了不少变革，从二零一一年的国发三十八号文，国家开始对现货行业的整顿和规范。不过，文件下发后，不但没对行业有约束作用，反而起到了促进的作用。截至到二零一五年三月全国含（交易所、交易中心、交易市场）字样的交易场市场已超过六百家。最为有名的交易所以天津贵金属交易所为代表。津贵所现在的情况也代表了全国以OTC模式为交易模式大多数情况。所以，津贵所在即将公布的新交易模式也会颠覆OTC市场的发展和中国现货市场的方向。基本现在所有的交易所都在看津贵所的模式及态度。那么笔者就根据最近得到的消息和经历，就大胆的预测和分析一下如果中国现货市场采用这种模式。会怎么样的发展方向，算给广大会员单位和其它交易所提供一点参考意见吧。一、国家相关政策、规定：【国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定

国发〔2011〕38 号】

【国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见国办发〔2012〕37号】

【商务部、中国人民银行、证券监督管理委员会令2013第3号《商品现货市场交易特别规定（试行）》】

【关于开展各类交易场所现场检查的通知清整联办〔2014〕28号】

【2014年315晚会曝光】从以上相关文件不难看出每年一条相关规定，全部围绕着现货行情的清理和整顿。可以看出国家对现货行业又爱又恨。不过，爱更多一点。爱，笔者认为是中国现在地产行业不景气，也在急需寻求新的GDP支柱点，对于中国大力发展互联网+，那么金融行业当前又离不开互联网这个载体。那么当前现货行业又是一个新型金融衍生品。也是在试行金融投资新模式的发展。一个新的金融衍生品进入市场，要想得到大家的认可，肯定需要不断的适应和调整。想要适应和调整这种行业“阵痛”不在所难免的。恨，对于国家一连四年出四条文件，这个行业不但没有一点改观，反而更加变本加厉。让国家也很头疼。现在相关国家有关部门和地方政府，对关管理现货市场经验，跟这个OTC模式刚进入中国一样。一点管理经验也没有。现在也只能在摸索中前进。现货市场现在唯一核心问题是“做市商制度”里会员单位与投资者的那种关系。这种关系

直接导致了现货行业的维权投诉情况多发。这种模式也导致了一些不正规的小平台浑水摸鱼、滥竽充数。从而，让现货行业和这种新型金融交易模式的前程蒙上阴影。二、津贵所当前模式：1）津贵所模式：“现货延期交割”业务或“分散式柜台交易”业务。采用“做市商模式交易”，“OTC 交易制度”。2）分为：平台提供者：津贵所。风险规避：特别类会员。平台使用者：综合类会员。3）每个机构都有不同的职责：（1）“平台提供者”以平台提供为服务，收取投资者交易手续费及会员管理员。（2）“风险规避”以强大的风险管理团队及对冲渠道，来接收综合类会员风险头寸，从而让综合类会员风险转移。这样就起到保护投资者在综合类会员开户，面临因为风险不能承受而倒闭的风险。（3）平台使用者：这也是问题所在的一环，由于“做市商模式”的特殊性，综合类会员单位和投资者是一种非常尴尬的关系。这种关系既是合作关系，又是对立关系。所以，这个问题矛盾点就出现了。这也是国家比较关心的问题。综合类会员利润来自于投资者，投资者的利润来自于会员。4）问题的根源：可能有的会员会说笔者为什么要把这么核心的问题说出来呢？笔者认为，此种模式在刚开始的时候，在这行业还是个秘密。不过，在今年这个模式已经不算秘密了，正是因为这种“观念”。才导致投资者维权的原因。只有让投资者充分认识到整个交易制度和流程，

这个行业才会更健康的发展下去。所以，投资者教育肯定是未来的发展方向。交易所是平台提供者，他们的利润来自交易手续费。所以，原来315报光的那些问题，交易所肯定不会做。综合类会员是平台使用者，他们没有平台操作权限，所以，也不会出现315曝光的那些问题。不过，有那么一小撮会员单位和个人经不过利益的诱惑。而去为客户代客操盘。三、传言天交所新模式：

我们来屡屡津贵所市场上传言的模式，交易模式不变。成立政府或国企背景的基金，下设：自营类会员和经纪类会员。1）交易所还是以交易平台提供为角色。2）成立政府或国企背景的基金：此基金以综合会员或者特别会员出一部分资。用于来接整个经纪类会员客户在头寸池里的头寸。而且，此基金投资者也可以购买。3）自营类会员：按受整个交易所头寸池子里的头寸。4）经纪类会员：以开户通道为主营业务，利润来源为交易手续费、点差和隔夜费（有可能没有）。5）其它传言：（1）上线六十千克的交易产品（考虑会员单位利润）（2）交易手续费：由原来的万十六降到万十（考虑投资者成本）

（3）点差降一个点（考虑投资者成本）（4）仓息：十天内万一点二，二十天内万一，二十天以上万零点八（考

虑减少投机现象）【第4条笔者提供信息可能不准，也希望知道的朋友。提供一下。谢谢】通过上面四条信息，不难看出津贵所，现在考虑的方向是向着投资者。也是顾全整个国内现货市场大局，希望向着健康方向发展。那么就以上新模式，笔者个人对此做出利弊分析。可能笔者没有站在会员单位角度考虑。个感觉如果是此种模式或者类似此种模式。对于现货市场和各会员单位长久发期来看。是利大于弊。四、新模式的坏处：如果采用这种模式那么对于现在会员单位短期内有打击。1）最大的利润“头寸”被砍掉。2）彻底颠覆了会员单位现在开发投资者的思路3）会员单位在开发投资者的时候最大的顾虑就会着重考虑开发成本问题。4）以前会员单位的规模，由于现在利润下降。需要进行公司规模调整和公司结构优化。五、新模式的好处：采用传言中的模式，那么对中国现货市场发展。将会有一种非常大的促进作用。1）利润这块在短期内会有下降。那长期来看利润是要比旧模式还要高。对于这块笔者做过相关调查和测算。由于测算数据比较多，就不在这里展现给大家，如果有朋友想看相关测算数据，可加笔者索要。2）改善了会员单位与投资者尴尬关系，使会员单位与投资者完全是合作服务关系。3）促进会员单位对自身的专业水平提高。4）会员单位服务好现有客户即可完成利润目标。而不需要去大量开发新客户。