现金股利政策的影响因素分析

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制造业上市公司现金股利政策影响因素的实证分析

制造业上市公司现金股利政策影响因素的实证分析

Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS现代商业93制造业上市公司现金股利政策影响因素的实证分析张靖淋 曹文婷云南师范大学 云南昆明 650500摘要:本文从股权结构和财务特征相结合的角度,选取2017年及2018年制造业上市公司的数据,结合我国的实际情况,采用实证分析的方法研究我国制造业上市公司现金股利政策的影响因素。

通过多元线性回归法对我国制造业A股上市公司现金股利支付水平的影响因素进行实证分析。

研究表面:我国制造业上市公司股权集中度与派现水平显著正相关,股权制衡度显著不相关,控制股东存在“隧道挖掘”行为;盈利能力、现金流量状态与派现水平显著正相关;派现水平低且不充分。

关键词:现金股利;股权结构;财务特征;隧道挖掘;实证分析;制造业中图分类号:F272.91;F406.7;F832.51 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2021)07-0093-05细枝末节,都需要有专业的人员来进行管理。

因此,景区应该注重引进新人,可以是高校相关专业的(旅游管理、市场营销)应届毕业生,他们拥有丰富的理论基础,有热情、有想法,可以为景区管理带来新的生命力;也可以是有着景区管理经验的专业人士,他们有理论,更有经验,可以找出景区管理中存在的不足,并用其在行业中的人脉以及从业经验促进各部门的良好运行。

2.培养老人。

除了新人,景区中的不少老员工,有着不俗的工作能力,还对景区的情况十分熟悉,缺乏的只是一些相关的理论框架。

因此,可以对这些工作能力较强的员工进行特别培训,可以在提高人员素质的同时,减少成本。

3.建立合理的绩效考核机制。

无论什么工作,员工的绩效考核总是人员管理中的重中之重[7]。

合理的绩效考核机制是激励员工,减少失误,留住人才的有效保障。

景区需要建立有效的考核机制,在奖励方面,把员工的工作成果与奖金挂钩,多劳多得,激发员工的竞争意识和工作效率,对于有突出贡献的员工给予更多的物质奖励;而对于工作中频繁出现失误等不称职情况的员工,根据情况采取相应的惩罚措施。

上市公司现金股利政策影响因素实证分析——基于2004年至2008年房地产类上市公司的经验数据

上市公司现金股利政策影响因素实证分析——基于2004年至2008年房地产类上市公司的经验数据

极、 政策不稳定 、 随意性较大 、 缺乏连续性等情况非常严重。 于企业股利分 配的变化趋 势和影 响因素 , 对 国内外学者从多个角度进行 了大量研 究 ,其中从公司 自身层面特征的视角进行研究是一个重要方 面 ,并形成 了丰 富的研究 成果 。a 和Fe c (9 8 、 oe F ma r h 16 )R zf n
因为公 司资产 的流动性 好说明资产周转速度快 , 可以产生较大效益 。 一方面 , 资产周转快 , 压资产减少 ; 滞 另一方 面, 资产变现 快导致流动性压力下降 , 最终都会导致收益增加与现金 的节余 , 从而增加股利 的发放 。 文假设营运能力与股利正相关 。 本
H : 流通 股 比例 越 高 。 金 股 利 越 高 5非 现
产 类上 市公 司数 据 , 现 金 股 利 政 策 影 响 因素 进 行 了 实证 分 析 , 究发 现 , 市公 司 现金 股 利 发 放 主 要 受到 对 研 上 偿债 能力、 运能力、 利能力、 金获取能力、 权结构的影响。 营 盈 现 股 关 键 词 : 利 政 策 现 金 股 利 因子 分析 股
但如果进行分配 , 首选 的分配方式为现金股利 , 若存在混合股利方式下 , 中体现在现金股利和股票股利 , 集 并且当期 收入 与发放现金 股利 正相关 , 公司的累计 留存 收益与股票股利正相关。 学者关注 的公司 自身层面 因素主要有投 资价值 因素 、 公司规模 、 盈利 能力 、 流 动能力 , 从因素全 面性考虑 略显不足 , 本文在对上市公司股利分 配的行为解释上引入公司成 长性 、 公司股权结构等影响 因素 , 从更为
张 卓 : 市 公 司现 金 股 利 政 策 影 响 因 素 实证 分 析 上
上市公 司现金股利政策 影响 因素实证分析

影响股利政策的因素

影响股利政策的因素

影响股利政策的因素1、法律因素资本保全的限制,要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资(股本与资本公积),而只能来源于企业当期利润或留存收益。

企业积累的限制,公司必须按净利润的一定比例提取法定公积金,只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时,才可以不再计提。

净利润的限制,公司年度累计净利润为正数时才可发放股利,以前年度亏损必须足额弥补。

超额累积利润限制, 由于稅差(股利收益的税率高于资本利得的税率)的存在,许多公司可以通过累积利润使股价上涨方式来帮助股东避税。

西方许多国家都注意到了这一点,并在法律上明确规定公司不得超额累积利润,一旦公司留存收益超过法律认可的水平,将被加征额外税款。

我国法律目前对此尚未作出规定。

无力偿付的限制,基于对债权人的利益保护,如果一个公司已经无力偿付负债,或股利支付会导致公司失去偿债能力,则不能支付股利。

2、股东因素控制权考虑 ,公司的股利支付率高,意味着将来发行新股的可能性加大,而发行新股会稀释公司的控制权。

因此,拥有控制权的股东往往限制股利的支付,而愿意较多地保留盈余,以防止控制权旁落她人。

避税考虑 ,一些高收入的股东出于避税考虑,往往限制股利的支付。

稳定收入考虑 ,靠股利维持生活的股东,往往要求公司支付稳定的股利,反对公司留存较多的利润。

逃避风险考虑 ,在某些股东瞧来,通过增加留存收益引起股价上涨而获得的资本利得就是有风险的,而目前所得股利就是确定的,因此她们往往要求较多地支付股利。

3、公司因素盈余的稳定性 ,盈余相对稳定的公司面临的经营风险与财务风险较小,筹资能力较强,具有较高的股利支付能力;相反,盈余不稳定的公司对保持较高股利支付率没有信心。

资产的流动性 ,较多地支付现金股利会减少公司的现金持有量,使资产的流动性降低。

因此,资产流动性本身就差的企业,不宜分配过多的现金股利。

举债能力 , 具有较强举债能力的公司因为能够及时地筹措到所需的现金,有可能采取高股利政策;而举债能力弱的公司则不得不多滞留盈余,因而往往采取低股利政策。

简述影响股利分配政策的公司因素

简述影响股利分配政策的公司因素

简述影响股利分配政策的公司因素
公司的股利分配政策受到多个因素的影响,以下是一些主要的因素:
1. 公司财务状况:公司的财务状况是决定是否有足够的利润可供分配股利的首要因素。

如果公司具有稳定的盈利能力并且有足够的现金流,那么它更有可能选择分配股利给股东。

2. 公司战略目标:公司的战略目标也会影响股利分配政策。

如果公司希望保留更多的盈利用于扩大业务、研发新产品或者进行收购,那么它可能会选择不支付或者少支付股利。

相反,如果公司希望吸引更多的投资者并增加股东回报,那么它可能会选择高额的股利分配。

3. 法律和监管要求:股利分配政策还受到法律和监管机构的要求的限制。

在一些国家或地区,公司必须依法支付一定比例的利润作为股利给股东。

4. 公司成长阶段:公司的成长阶段也会影响股利分配政策。

一般来说,刚刚起步的初创公司会选择将利润用于投资扩张,而不是立即支付股利。

相反,成熟的公司可能会更倾向于分配股利给股东。

5. 经济环境和市场条件:经济环境和市场条件也会对股利分配政策产生影响。

在经济不景气或不稳定的时期,公司可能会选择降低或取消股利分配,以保留资金应对不确定性。

6. 公司形象和投资者关系:公司形象和投资者关系也是影响股利分配的因素。

如果公司有良好的声誉和强大的投资者关系,那么它可能会更倾向于分配股利来维护投资者信心和吸引更多的投资。

总之,股利分配政策是一个综合考虑多个因素的决策,公司需要平衡自身的财务状况、战略目标、法律要求和市场环境等因素来确定最适合的股利分配政策。

影响我国现金股利分配的因素分析

影响我国现金股利分配的因素分析
少 ,股息 、红 利少 这取决于国 家的税收政策 。比如 ,西
方 经 济发达 国家 为鼓励 公 司追 加投 资 ,往 往 降低 新上 市
股份有 限公司 的所得税 ,使公司 的税后利润相应增 加, 目
的是增 加股息 红 利水平,提高 股票价格,吸 引社 会公众
的认购 投资 。
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立 在 一 系列理 想 的 假设之 上 的 ,不适 用 于在我 国 尚未成

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熟 的证 券市场 环境 下来探 析 我 国的现 金股 利 现象 。本文
将 运 用 这些理 论 结 合我 国特 定 的企业 内外部环 境 对 我国
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务 学 所 院 潘 王
的现 金股 利现象 进行 理 论探析 。
维普资讯
■ 上市公司财务管理
于这 样发展 前景 良好 的公司, 其股利决 策必然倾 向
二 、股本结构的影响
我 国 上 市公 司 的股 本 结 构普 遍 呈现 出这样 的
于利润 留存 ,而不是现 金分配 在 2 0 年有可能高 01 比例送转股 上市公司 中,这 类公司 占去 了 7 %以上 0
股 、法 人股不能流通的情况下, 同样 比例 的送配股, 国 家股 、法 人股得 到 的还 是不能兑 现 的非 流通股 ,
有些股 东则倾 向于当期股利 收入, 因而喜欢股 利支 付 高 的股 票 , 即所 谓的股 利 顾客 效应 。 对于 我国的证券市场 来说 , 一方面 由于 市场结
根 据我 国税 法 对证 券市 场 上的有 关规 定, 对 资本 利
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得 采取 免征 或 低税 政策 ,对 股 利收 入 则采取 企 业所 得税 和个 人所得税 重复 征税原 则, 且个 人所得税 高达 2 % 的 0 比佣税 率, 也就 是 说 资本 利得 的个 人税 率要 比股 利收入

《2024年我国上市公司股利政策影响因素研究》范文

《2024年我国上市公司股利政策影响因素研究》范文

《我国上市公司股利政策影响因素研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善,上市公司股利政策作为公司财务管理的重要组成部分,对于保护投资者利益、稳定股价以及促进公司的长期发展具有重要作用。

本文旨在探讨我国上市公司股利政策的影响因素,以期为投资者、公司管理者以及政策制定者提供有益的参考。

二、股利政策概述股利政策是指公司对其盈利进行分配的决策过程,包括是否发放股利、发放多少以及何时发放等。

合理的股利政策有助于提升公司的市场形象,吸引和稳定投资者,从而实现公司的长期发展。

三、影响因素分析1. 法律环境因素我国相关法律法规对上市公司的股利政策产生重要影响。

例如,公司法规定公司必须按照法定程序分配利润,证券法对信息披露有严格要求。

此外,税法对股利收益的税收政策也会影响公司的股利分配决策。

2. 公司内部因素(1)盈利能力:公司的盈利能力是决定是否能够分配股利的关键因素。

通常,盈利能力较强的公司更有可能分配较高的股利。

(2)现金流状况:公司的现金流状况直接影响到其股利分配的能力。

现金流充足的公司更有可能分配较多的股利。

(3)债务水平:公司的债务水平也是影响股利政策的重要因素。

债务水平较高的公司可能倾向于通过分配更多的股利来降低债务水平。

(4)股东权益:股东权益的大小会影响公司的资本结构,进而影响股利分配。

一般来说,股东权益较大的公司更有可能采取积极的股利政策。

3. 市场需求与投资者偏好市场需求和投资者偏好也会对上市公司的股利政策产生影响。

投资者往往偏爱稳定的股利收益,因此,公司为了吸引投资者可能会采取稳定的股利政策。

此外,市场需求的变化也会影响公司的股利政策,例如在市场环境较好时,公司可能会增加股利的分配。

四、研究方法与实证分析本文采用实证研究方法,通过收集我国上市公司的相关数据,运用统计分析软件进行数据处理和分析。

研究发现,法律环境、公司内部因素以及市场需求与投资者偏好均对我国上市公司的股利政策产生显著影响。

国内上市公司现金股利影响因素研究文献综述

国内上市公司现金股利影响因素研究文献综述

国内上市公司现金股利影响因素研究文献综述目录1. 内容概括 (2)1.1 研究背景 (2)1.2 研究意义 (3)1.3 研究方法 (5)2. 现金股利理论概述 (5)2.1 现金股利支付理论 (7)2.2 现金股利无套利均衡理论 (8)2.3 公司价值与现金股利关系理论 (9)3. 国内外研究文献综述 (11)3.1 国外现金股利影响因素研究 (12)3.2 国内现金股利影响因素研究 (13)4. 影响因素分析 (14)4.1 公司基本面因素 (16)4.1.1 盈利能力 (17)4.1.2 营运能力 (19)4.1.3 规模与成长性 (20)4.1.4 行业特征 (21)4.2 公司治理结构因素 (22)4.2.1 股权结构 (23)4.2.2 董事会结构 (24)4.2.3 高管激励 (25)4.2.4 信息透明度 (26)4.3 市场环境因素 (27)4.3.1 利率水平 (28)4.3.2 市场波动 (29)4.3.3 投资者结构 (30)5. 模型构建与实证分析 (31)5.1 研究模型构建 (33)5.2 实证分析 (34)5.2.1 数据来源与处理 (36)5.2.2 变量定义与描述性统计分析 (37)5.2.3 回归分析 (38)6. 结果与讨论 (39)6.1 实证结果分析 (41)6.2 结果讨论 (42)6.2.1 研究发现总结 (44)6.2.2 研究不足与展望 (44)1. 内容概括国内外研究背景与趋势:首先介绍国内上市公司现金股利的历史背景和发展趋势,以及与之相关的国内外主要理论基础,如红利无关论、信息传递理论、代理理论和“鸟笼理论”等。

指出当前国内外学者关注的重要研究问题和方法,同时也反映了我国资本市场在发展过程中的特点和面临的挑战。

研究方法和技术手段:介绍文献中运用的主要实证分析方法,如描述性统计分析、多元回归模型、时间序列分析等。

这些方法有助于科学地识别和量化不同因素对现金股利决策的影响程度。

[股利分配政策影响因素]什么影响股利分配

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[股利分配政策影响因素]什么影响股利分配各位读友大家好,此文档由网络收集而来,欢迎您下载,谢谢作为公司财务管理的一项重要内容,股利分配政策不仅是对股东投资形成的收益的分配,而且还关系到公司的投资、融资及股票价格等各个方面。

以下是小编精心整理的股利分配政策影响因素的相关资料,希望对你有帮助!股利分配政策影响因素摘要:作为公司财务管理的一项重要内容,股利分配政策不仅是对股东投资形成的收益的分配,而且还关系到公司的投资、融资及股票价格等各个方面。

制定一个正确、稳定的股利分配政策具有非常重要的意义。

由于我国资本市场还不完善,上市公司不合理的股利分配现象还普遍存在,因此研究我国上市公司股利分配政策影响因素具有非常重要的理论价值和现实意义。

本文通过对2003年度我国沪市上市公司的相关统计数据分析,运用实证研究的方法考察了影响我国上市公司股利分配政策的各种因素,发现盈利能力是影响我国上市公司股利分配政策的主要因素。

关键字:上市公司股利政策股利分配现金股利现代经济的发展,离不开股票市场的健康发展,这是世界上所有经济发达国家和地区的共同经验。

自1990年12月19日上海证券交易所成立,我国证券市场在经过短短十几年的发展,取得了巨大的成就,在国民经济中占有举足轻重的地位。

从局部试点发展成为全国性的大市场,上市公司从刚开始的几十家增长到2004年的1388家,我国证券市场在筹集建设资金,分散金融风险,优化资源配置等方面,发挥了重要的作用。

但是我们也要看到,与国外成熟的证券市场相比较,我国证券市场仍然存在许多问题,而这些问题如果不能得到及时、恰当的解决,将会严重影响我国证券市场的健康发展。

其中,上市公司的股利政策就是一个值得关注的领域。

股利政策作为上市公司利润分配的核心问题,是现代公司财务理论三大核心内容之一,一直受到各方面的密切关注。

股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展,同时它又对公司形象、公司的交易成本以及代理成本等都有密切的关系。

影响股利政策的因素有哪些

影响股利政策的因素有哪些

影响股利政策的因素有哪些2011-6-20 10:16提问者:蔡徐军 | 浏览次数:2055次推荐答案2011-6-20 10:21一、制定股利政策应考虑的主要影响因素公司在制定股利政策时,必须充分考虑股利政策的各种影响因素,从保护股东、公司本身和债权人的利益出发,才能使公司的收益分配合理化。

(一)各种限制条件一是法律法规限制。

为维护有关各方的利益,各国的法律法规对公司的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范,股利政策必须符合这些法律规范。

二是契约限制。

公司在借入长期债务时,债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制,股利政策必须满足这类契约的限制。

三是现金充裕性限制。

公司发放现金股利必须有足够的现金,能满足公司正常的经营活动对现金的需求。

否则,则其发放现金股利的数额必然受到限制。

(二)宏观经济环境经济的发展具有周期性,公司在制定股利政策时同样受到宏观经济环境的影响。

比如,我国上市公司在形式上表现为由前几年的大比例送配股,到近年来现金股利的逐年增加。

(三)通货膨胀当发生通货膨胀时,折旧储备的资金往往不能满足重置资产的需要,公司为了维持其原有生产能力,需要从留存利润中予以补足,可能导致股利支付水平的下降。

(四)市场的成熟程度实证研究结果显示,在比较成熟的资本市场中,现金股利是最重要的一种股利形式,股票股利则呈下降趋势。

我国因尚系新兴的资本市场,和成熟的市场相比,股票股利成为一种重要的股利形式。

(五)投资机会公司股利政策在较大程度上要受到投资机会的制约。

一般来说若公司的投资机会多,对资金的需求量大,往往会采取低股利、高留存利润的政策;反之,若投资机会少,资金需求量小,就可能采取高股利政策。

另外,受公司投资项目加快或延缓的可能性大小影响,如果这种可能性较大,股利政策就有较大的灵活性。

比如有的企业有意多派发股利来影响股价的上涨,使已经发行的可转换债券尽早实现转换,达到调整资本结构的目的。

股利政策影响因素

股利政策影响因素

股利政策影响因素股利政策对企业来说是至关重要的,本文对股利政策方式、理论及其影响因素做了论述。

以下是精心整理的股利政策影响因素的相关资料,希望对你有帮助!浅析股利政策及其影响因素摘要股利政策对企业来说是至关重要的,本文对股利政策方式、理论及其影响因素做了论述。

关键词股利政策理论影响因素股利政策是为指导企业股利分配活动而制定的一系列制度和策略,内容涉及股利支付水平以及股利分配方式等方面。

它有狭义和广义之分。

从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题,即股利发放比率的确定。

而广义的股利政策则包括:股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。

一、股利政策方式(一)剩余股利政策剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求,如果还有剩余,则派发股利;如果没有剩余,则不派发股利。

(二)固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指公司先确定一个股利占净利润(公司盈余)的比率,然后每年都按此比率从净利润中向股东发放股利,每年发放的股利额都等于净利润乘以固定的股利支付率。

(三)固定股利或稳定的股利政策固定股利或稳定的股利政策,是公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上,然后在一段时间内不论公司的盈利情况和财务状况如何,派发的股利额均保持不变。

只有当企业对未来利润增长确有把握,并且这种增长被认为是不会发生逆转时,才增加每股股利额。

(四)低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策就是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利;在盈余多的年份,再根据实际情况向股东发放额外股利。

但额外股利并不固定化,不意味着公司永久地提高了规定的股利率。

二、股利政策理论股利政策理论主要研究企业股利支付和股利政策对企业价值的影响。

股利分配政策的选择应建立在最大限度增加股东财富或公司价值的基础上。

而人们对股利政策的选择是否会影响企业价值或股东财富一直有争论,由此形成了不同的股利理论:股利无关论和股利相关论。

现金股利政策的影响因素分析

现金股利政策的影响因素分析

新疆财经大学本科毕业论文题目:现金股利政策的影响因素分析以贵州茅台为例学号:学生姓名:院部:专业:年级:指导教师:完成日期:内容提要股利政策是企业将获得的收益分配给股东的决策,它是企业在回报投资者与利润再投资之间的一种权衡。

企业的股利政策对企业影响重大,与股东的预期收益和企业未来的发展问题息息相关。

现金股利与股票股利一样,都是企业回报投资者的重要方式,也是企业股利政策的重要内容。

持续稳定的现金股利政策,能够使公司保持良好形象,增强投资者信心并促进公司发展,进而关系到企业和证券市场的健康有序。

因此,研究现金股利政策具有比较重要的现实跟理论意义。

本文首先从我国上市公司现金股利政策的现状和存在的问题入手,结合相关股利及股利政策的理论,继而用案例分析的方法,从贵州茅台多年来连续高额的现金股利政策分配现象着手,收集贵州茅台公司财务数据及历年的现金股利分配政策等资料,主要从盈利能力,偿债能力,现金流量等财务方面的信息,以及股权结构,政府扶持力度,行业因素等非财务信息来分析茅台高现金股利政策的相关影响因素,进一步从深层次分析现金股利政策的影响因素。

通过对现金股利政策进行研究,期望可以为上市公司制定比较合理的现金股利政策提供一些决策依据,同时为进一步规范上市公司的股利政策完善公司治理机制,保障广大中小股东合法权益提供一些建议。

关键词:现金股利贵州茅台政策建议目录一、现金股利政策的理论概述 (1)(一)是否发放现金股利 (1)(二)现金股利支付率的高低 (1)二、我国上市公司现金股利政策分析 (2)(一)现金股利政策不稳定且缺乏连续性 (3)(二)派现比例呈现阶段性 (3)三、贵州茅台历年现金股利的分配情况 (4)四、贵州茅台现金股利政策的财务影响因素分析 (5)(一)主要财务数据对比 (5)(二)盈利能力对现金股利政策的影响 (6)(三)偿债能力对现金股利政策的影响 (7)(四)现金流量对现金股利政策的影响 (8)五、贵州茅台现金股利政策的非财务方面影响分析 (8)(一)股权结构对现金股利政策的影响 (8)(二)行业因素对现金股利政策的影响 (9)(三)政府扶持力度分析 (10)六、贵州茅台高现金股利政策的冷思考 (11)七、结论及建议 (12)(一)结论 (12)(二)相关建议 (13)参考文献 (15)现金股利政策的影响因素分析以茅台为例现金股利政策的影响因素分析以贵州茅台为例一、现金股利政策的理论概述现金股利政策是指企业在股利分配时选择发放现金股利的形式以及确定现金股利支付率高低的一种政策。

上市公司现金股利政策影响因素实证分析

上市公司现金股利政策影响因素实证分析
甘 涛: 上市公司现金股利政策影响 因素实证分析
上市公 司现 金股利政策影响因素实证分析
甘 涛
( 口师 范 学 院 河 南 周 口 46 0 ) 周 6 0 1
摘要 : 现金股利政 策的影响 因素很 多, 市公 司在制定现金 股利政 策时, 上 综合考虑影响现金股利政策的 因素。 本文对上 市公司现金股利政策可以量化的影响 因素进行 了实证分析 , 发现上市公 司每股现金股 利与净 资产收益率、 每股经营现金 流量、 股利 支付率、 总股本对数和上年每股现金股利之间呈显著相关。
代价筹集负债资金。 公用事业企 业是具有相对稳定l 生的盈利模式和较高股利支付率的典型例子。 司的股本规模。 ( 6 上市公司股本规模大小
对股利政策会有较大影响。 当上市公司股本规模达到一定程度时 , 保持每股净利润的同步增长 , 需要有很高的成长性。 因此, 相对来说 , 小盘股 股本扩张潜力较大, 往往通过增发股票股利来融资, 而少发现金股利。 我国的经济还处于典型的资本短缺阶段, 小公司出于吸引新资金和增强
会受其盈利的稳定性的影响。 一般而言 , —个公司的盈利越稳定, 则其现金J U 掰 支付率也就越高。 这是因为, 从稳定股票价格、 维持较好市场形 象的目的出发, 企业总是力图维持较为稳定的股利政策。 公司股利政策的制定从一开始就要考虑到此项政策长期维持下去的可能陛。 盈利稳定 的企业对保持较高的股利支付率更具 。 , 此外 收益稳定的公司由于其经营和财务风险较小, 因而比其他收益不稳定的公司, 更能以较低的
利达到某一水平, 否则公司不得发放现金股利 ; 或将现金股利发放额限制在某—盈利额或盈利百分比上; 或规定如果营运资本低于一定的数额
不得发放现金股利。 确立这些契约注限制条款的 目的在于促使公司将利润的一部分按有关条款要求的某种形式进行再投资, 以保障借款女期 I 1 归还 , 维护债权 ^ 的利益。 这就会导致上市公司现金股利分配的不稳定 、 0 J 支付率偏低等现象。3其f 外部因素。 也 掰 () 也 其f外部因素主要包括 : 国 家宏观经济环境、 通货膨胀、 企业的融资环境、 市场的成熟程度等。 ( 内部因素 内部影响因素包括公司的治理结构、 二) 发展和投资机会、 资产变现能力、 筹资能力、 盈利稳定性 、 股本规模。1公司的治理结 () 构。 从根本上讲, 不完善的上市公司内部治理结构是形成我国股利分配现状与问题的直接原因。 我国上市公司中存在着严重的内部人控制问

我国上市公司股利分配影响因素分析

我国上市公司股利分配影响因素分析

我国上市公司股利分配影响因素分析本文首先分析我国上市公司股利分配存在的问题;接着从内部和外部两个方面分析影响我国上市公司股利分配的影响因素;最后从影响股利分配的内部因素和外部影响因素提出解决的对策和建议。

标签:上市公司;股利分配;影响因素1 我国上市公司股利分配政策的问题1.1 股票分配行为不标准我国上市公司股利的分配不标准行为主要表现在两个方面:一方面是部分公司的股东随意制定或更改公司的股利分配方案,引起二次市场的巨大波动;另一方面是“同股不同利”“同股不同权”的现象时有发生。

1.2 股利支付率较低,不分配的公司多自从我国创建证券市场以来,上市公司不分配股利的现象便存在,但近几年来,我国证券市场中不分配股利的上市公司逐年增加,有些上市公司有能力分红却不分红,更有变相不分配股利的现象存在。

1.3 退市制度不完善中国的很多上市公司存在严重亏损甚至存在着严重的违规行为,一般也不会退出证券市场。

甚至有些上市公司业绩造假,而损失的仍然是广大的中小股东们。

尤其是现在很多公司用“借壳上市”成了ST公司的救命稻草,退市后经过一番所谓的“重组”又可以重新上市,继续进行“圈钱”之鸿图伟业。

这种不健全的退市制度,严重扰乱了证券市场秩序。

1.4 未能及时披露公司股利分配的信息目前我国证券市场中投资者获得的信息通常是不平等的,并且关联企业之间联合作假以获得非法的利益。

由于上市公司及其关联公司联合造假,未能及时披露公司股利分配的信息,让投资者由于信息的不对称而遭受损失。

2 股利分配政策影响因素的研究2.1 影响股利分配政策的外部因素2.1.1 契约约束股利理论提出,分派股利会能让债权人的资本转移到投资者的手中。

提高股利的分派水平,债权人的利益得到保障的程度将会降低,这样会使债权人利益在一定程度上损坏。

因此债权人在签订合同时,会在合同中加入一定保护自身利益的合同条款。

这些条款也会影响到企业制定股利政策。

2.1.2 股东的投资意愿高税收的股东要求企业分红,而低税率的股东恰恰相反,他们经常要求公司不派发红利。

高派现股利政策动因及影响分析

高派现股利政策动因及影响分析

高派现股利政策动因及影响分析汇报人:2023-12-13•高派现股利政策概述•高派现股利政策的动因分析•高派现股利政策对公司的影响目录•高派现股利政策的市场反应•高派现股利政策的案例分析•对高派现股利政策的建议与展望01高派现股利政策概述高派现股利政策是指公司通过支付较高比例的现金股利来回报股东的投资。

高派现股利政策通常与公司的盈利能力和现金流状况密切相关,是公司财务状况良好的表现。

定义与特点特点定义高派现股利政策在西方国家较为普遍,随着资本市场的不断完善,越来越多的公司开始采用高派现股利政策来吸引投资者。

历史近年来,随着中国资本市场的不断发展和完善,越来越多的中国公司也开始采用高派现股利政策来回报股东的投资。

同时,监管部门也加强了对高派现股利政策的监管和规范,以保护投资者的利益。

发展高派现股利政策的历史与发展02高派现股利政策的动因分析股东利益最大化高派现股利政策是公司对股东投资的直接回报,可以满足股东对收益的需求,增强股东对公司的信任和忠诚度。

稳定股价通过持续的高派现,可以向市场传递公司经营稳定、盈利能力强的信号,从而稳定股价,提升公司的市场价值。

增强公司信誉高派现股利政策可以向市场展示公司的稳健经营和诚信形象,提高公司的信誉度和品牌价值。

吸引投资者关注持续的高派现可以吸引更多的投资者关注公司,增加公司的曝光度和知名度。

提升公司形象与信誉降低代理成本约束管理层行为高派现股利政策可以作为一种约束机制,促使管理层更加关注公司的长期发展和股东利益,降低代理成本。

提高治理水平高派现股利政策可以促进公司治理水平的提升,加强公司内部监督和制约机制,降低代理成本。

03高派现股利政策对公司的影响对公司财务状况的影响增加公司财务压力高派现股利政策可能导致公司现金流减少,增加公司的财务压力,影响公司的偿债能力和投资能力。

降低公司财务弹性频繁的高额派现可能导致公司缺乏足够的财务储备,降低公司的财务弹性,不利于应对突发事件和把握投资机会。

格力电器高派现股利政策影响因素分析

格力电器高派现股利政策影响因素分析

格力电器高派现股利政策影响因素分析格力电器高派现股利政策影响因素分析近年来,格力电器一直实行高派现股利政策,每年派息比率稳定在30%以上。

这一政策对于格力电器的股东来说,无疑是一个好消息。

然而,高派现股利政策何以实施,其背后有哪些影响因素呢?首先,格力电器作为中国最大的家用空调生产企业之一,其实施高派现股利政策充分展现了公司的稳定、可持续发展。

相较于其他行业,家用电器行业属于稳定需求的行业,尤其是空调产品,消费者的需求基本稳定。

以此为基础,格力电器的经营现金流相对较为稳定,有能力实施高额派息。

此外,高派现股利政策也有助于提高企业的声誉和形象,进一步吸引投资者的关注与持股。

其次,格力电器这一高派现股利政策的实施,也与公司的财务状况密切相关。

通过对格力电器财务报表的分析,可以发现其净利润一直保持稳定增长。

稳健的资产负债结构、良好的盈利能力以及高效的运营能力,都为公司实施高派现股利政策奠定了基础。

同时,格力电器还保持着较高的自由现金流,有充裕的现金流量来支付股利。

这也是公司决定派发高额股利的重要依据。

另外,市场环境和竞争态势对于格力电器高派现股利政策的影响也不容忽视。

在中国经济增长放缓、经济形势不稳定的背景下,格力电器选择高派现股利政策也可以看作是公司对市场信心的一种表达。

通过稳定高额派息的举措,公司能够吸引更多投资者的目光,增加股东的收益,提高公司的估值。

尤其是在市场竞争激烈的家用电器行业,格力电器高派现股利政策的执行,既可以拉近与竞争对手的差距,又可以增加公司的竞争力,为市场份额的提升提供支持。

另外,格力电器高派现股利政策的实施还与公司治理结构和股东利益相关。

过去几年,格力电器通过公司治理的改革,提升了股东权益保护水平。

高派现股利政策作为公司回报股东的方式之一,能够有效满足股东的收益需求,提高公司治理的透明度和信任度。

在格力电器的治理结构中,董事会对于高派现股利政策的审议和决策起到了重要作用。

公司领导层积极推动高派现股利政策的实施,既是为了促进公司的长期稳定发展,也是为了满足股东的合理期望。

我国上市公司现金股利政策的现状及其影响因素分析

我国上市公司现金股利政策的现状及其影响因素分析
究, 2 0 0 5
3 2 现 代 商 业 M ODE RN BUS I NE S S
及 负面影响进 行 系统 全面地 分析 , 提 出笔者认 为引导我 国上市公 司制 定合理 的股利 分配政 策的建议 。
关键 词 : 上市公 司; 股利政 策 ; 影 响 因素


我国上市公 司现金 股利政策的现状
我 国 的证 券 市场 设 立于 上 个世 纪9 0 年 代初 , 最 初上 市 公 司只 有 L 家, 截 至2 0 1 2 年l 2 月3 1 日, 我 国 沪深 两市 上市 公 司家数 已从 最初 的十几家增加到1 8 1 0 家。在资本市场规模不断发展扩大的同时 , 我 国证券市场上的上市公司、投资者和监管者也在不断发展和进步, 但 仍有 很 多问题 存在 : 1 . 派 现公 司的 占比分 布呈 阶段 性特 点 , 分配 现 金股 利 的上 市 公司数 量先 升 后降再 回升 , 2 . 现 金股 利支付 水 平低 , 3 . E 市公司的派现政策缺乏连续性和稳定性, 4 . 股利分配动机不纯 , 股 利分配件往与公司再融资行为相 关联 。
二 、上 市公司现金股利政 策影响 因素分析
我 同上市公 司的股利政策和股利分配行为是不规范 的, 存在 着很 多缺陷, 究其原因, 笔者认为是 由于我国上市公司在股利政策 的制定和实施上 , 受到各种各样 的因素所影响和制约。 ( 一) 上市公司 内部影 响因素 1 . 盈利能力。企 业的盈利水平是衡量企业经营业绩的重要指 标之一 , 盈 利 能 力 越强 , 就 有 越 多 的 利润 可供 分配 , 因此 , 盈 利 是 公 司 发放股 利 的基 础 。一 个 公 司 的盈 利 越 多 , 越稳定, 则其 发 放 现 金 股 利 的 可能性 和股 利 支付 水平 也 会越 高 。 2 . 筹资能力 。实力 强大 、较为成 熟的大公 司财务灵活性大 , 具有 较强 的筹 资能力 , 会选择 支付较多 的现金股利。而对于那些 刚刚成立或正处于快速发展阶段的公司来说 , 对外筹资渠道不畅, 筹集 资金较困难 , 通常会制定较 紧的现金股利政策 , 这样可 以多 留 存来用于公司未来的发展 。 3 . 投 资机 会。一般情 况下, 当公司在未来或者现在有较好的 投资机 会和项 目时, 往往更倾 向于 低股利发放 、高 留存收益的股 利政 策 , 以便 将 大 部分 收 益 用于 再 投 资 ; 而 如 果公 司 缺 乏 较好 的 投 资机 会 , 则往 往 会选 择 将 收益 作为 股 利 发放 给投 资者 。 4 . 股权结构。我 国上市公司鼓励分配现状所存在问题 的原因 之一 是不合理的股权结构, 国有股在公司中占控股地 位, 社 会公众 股 比例小且股 权分散 。以国家股 , 法人股为 主的非流通股和 以社 会公众股为主的流通股这样一种股权分置的状 况使得我国同一家 上市 公 司股 票 “ 同股 不 同权 , 同股 不 同利” 。 ( 二) 上市公 司外 部影响 因素 1 . 国 家宏 观 经 济 环 境 因 素 。 一 国 的 经 济 处 于 迅 速 增 长 时 期 时, 公司的盈利增长相对较快 , 在这种情 况下会发放较多的现金股 利; 然而当经济的增长速度降低时, 公司认为未来的盈利可能会减 少, 通常就会选择少发放现金股利。 2 . 法律 、法规因素 。公司进行股利决策时不得不考虑法律方 面的因素, 为保护债权人和股东的利益 , 有关法规对公司的股利分 配施以各 种限制。主要包括资本保全 、偿债能力 、资本积累等方 面的约束。 3 . 政策性 因素 。在我 国, j 一 市公司对国家相 关政 策的出台和 变 动 非常 敏 感 , 公 司 管理 者 做 出 的很 多 决 策 都 会 随 着 政 策 的变 动 而有所变化 , 其 中影响最大的就是关于对上市公司配股政策的限 制和 现 金分 红 的有 关 规定 。 4 . 债权人因素。若公司提高股利支付水平, 就会有 白身破产风 险, 债权人的风险就会加大 , 因此债权人为保护 自身利益 , 在和公司

比亚迪现金股利政策的影响因素分析

比亚迪现金股利政策的影响因素分析

比亚迪现金股利政策的影响因素分析作者:代薛丽来源:《中国管理信息化》2019年第05期[摘; ; 要] 本文以比亚迪2011-2016年的财务报表等相关会计信息为基础,对影响比亚迪股利政策的因素进行分析,发现比亚迪的股利政策受到企业盈利能力、偿债能力、发展能力和再融资需求的影响,并基于这些因素对比亚迪股利政策的进行深入思考。

[关键词] 比亚迪;现金股利;盈利能力;再融资需求doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 05. 004[中图分类号] F830.91; ; [文献标识码]; A; ; ; [文章编号]; 1673 - 0194(2019)05- 0012- 031; ; ; 引; ; 言虽然中国资本市场起步晚,但随着国家意识的转变,越来越多的公司选择上市作为实现优化资源配置,资金筹备和公司治理的平台。

然而公司一旦上市,利润分配常常会面临很多问题,公司支付多少股利?公司发放现金股利会影响公司价值吗?学者们从不同的角度提出了许多不同的观点。

目前,股利理论可分为两大派别:股利无关论和股利相关论。

股利无关理论的出发点是完全资本市场,然而完全资本市场具有极端性。

股利相关理论认为公司的利润分配会影响公司价值和股票价格,公司价值与股利政策具有相关性。

虽然专家学者已经提出了很多的理论观点,但在面对复杂多变的现实时仍存在很多限制。

2; ; ; 文献综述秦小丽(2017)在贵州茅台股利分配及影响因素剖析中提到,贵州茅台的高股利政策受到财务因素和非财务因素的双重影响[1]。

陈倩文、吴立源(2015)发现盈余管理影响股利分配政策的制定,股利政策帮助企业实现再融资,再融资对企业未来的盈余管理产生影响。

二者相互管理,相互影响[2]。

梁婧、王晓燕(2015)以沪深两市电力行业26家上市公司的股利政策为数据基础,提出上市公司股利政策对公司价值变动有一定影响力,这种影响既表现为现金股利的发放推动公司价值的提升,同时也会因派发额的波动改变人们对上市公司价值的判定[3]。

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新疆财经大学本科毕业论文题目:现金股利政策的影响因素分析以贵州茅台为例学号:学生姓名:院部:专业:年级:指导教师:完成日期:内容提要股利政策是企业将获得的收益分配给股东的决策,它是企业在回报投资者与利润再投资之间的一种权衡。

企业的股利政策对企业影响重大,与股东的预期收益和企业未来的发展问题息息相关。

现金股利与股票股利一样,都是企业回报投资者的重要方式,也是企业股利政策的重要内容。

持续稳定的现金股利政策,能够使公司保持良好形象,增强投资者信心并促进公司发展,进而关系到企业和证券市场的健康有序。

因此,研究现金股利政策具有比较重要的现实跟理论意义。

本文首先从我国上市公司现金股利政策的现状和存在的问题入手,结合相关股利及股利政策的理论,继而用案例分析的方法,从贵州茅台多年来连续高额的现金股利政策分配现象着手,收集贵州茅台公司财务数据及历年的现金股利分配政策等资料,主要从盈利能力,偿债能力,现金流量等财务方面的信息,以及股权结构,政府扶持力度,行业因素等非财务信息来分析茅台高现金股利政策的相关影响因素,进一步从深层次分析现金股利政策的影响因素。

通过对现金股利政策进行研究,期望可以为上市公司制定比较合理的现金股利政策提供一些决策依据,同时为进一步规范上市公司的股利政策完善公司治理机制,保障广大中小股东合法权益提供一些建议。

关键词:现金股利贵州茅台政策建议目录一、现金股利政策的理论概述 (1)(一)是否发放现金股利 (1)(二)现金股利支付率的高低 (1)二、我国上市公司现金股利政策分析 (2)(一)现金股利政策不稳定且缺乏连续性 (3)(二)派现比例呈现阶段性 (3)三、贵州茅台历年现金股利的分配情况 (4)四、贵州茅台现金股利政策的财务影响因素分析 (5)(一)主要财务数据对比 (5)(二)盈利能力对现金股利政策的影响 (6)(三)偿债能力对现金股利政策的影响 (7)(四)现金流量对现金股利政策的影响 (8)五、贵州茅台现金股利政策的非财务方面影响分析 (8)(一)股权结构对现金股利政策的影响 (8)(二)行业因素对现金股利政策的影响 (9)(三)政府扶持力度分析 (10)六、贵州茅台高现金股利政策的冷思考 (11)七、结论及建议 (12)(一)结论 (12)(二)相关建议 (13)参考文献 (15)现金股利政策的影响因素分析以茅台为例现金股利政策的影响因素分析以贵州茅台为例一、现金股利政策的理论概述现金股利政策是指企业在股利分配时选择发放现金股利的形式以及确定现金股利支付率高低的一种政策。

中西方现在存在的现金股利政策有两种一种是保留现金观,指控股股东制定不分配或少分配现金股利的政策,利用自己的控制优势来取得其他收益。

另一种则是转移现金观,该观点认为大股东持股比例较高的情况下会制定比较高的现金股利支付率来获取较高的收益,上市公司大股东可能会利用自己的控制优势而将企业的利润转移到自己的手中。

现金股利政策主要包括:(一)是否发放现金股利上市公司的一项重要决策是确定是否发放现金股利。

股利的不同分配形式对公司的财务状况,股东的收益,以及公司未来的发展都有重大影响公司在考虑股利支付形式的时候要考虑到各种因素的限制,例如法律限制因素,公司的财务状况等。

现金股利是我国上市公司目前使用的较为普遍且广大股东更容易接受的一种股利支付方式。

(二)现金股利支付率的高低确定现金股利支付的高低也是上市公司的一项重要内容。

股利支付率是指分配的现金股利占公司净利润的份额,其决定了公司的留存收益及发放的现金股利的数额。

公司发放的现金股利越多就代表其现金股利支付率越高给企业的股东带来的收益也就较高,同时对公司潜在的投资者就有较大的吸1现金股利政策的影响因素分析以茅台为例引力,也给企业树立了比较好的形象。

但是过高的股利支付率就会影响公司的留存收益,如果公司要维持高现金股利政策就可能需要举债,增加资金的成本,最后可能影响到公司的收益。

因而确定合理的现金股利支付率对企业的未来发展以及股东的预期收益而言至关重要。

二、我国上市公司现金股利政策分析表一上市公司历年派现情况统计数据来源:互联网统计我国的上市公司自1990年挂牌上市以来,从最初的派发现金股利26.42%2现金股利政策的影响因素分析以茅台为例的比例至2013年的73.57%,有了较大幅度的增长,说明我国股利市场发展的愈加良好。

本文疏理了自1992年至2014年上市公司(A股)发放现金股利的情况(见表一),表明了上市公司历年的现金股利发放情况,以及其呈现出的以下几种特点:(一)现金股利政策不稳定且缺乏连续性1993~2001年间,连续3次发放现金股利的公司为83家,占全部上市公司的8.11%。

2001~2004年,持续调配现金股利的上市公司只有340多家,约占上市公数总数的25%。

这反映出我国上市公司的现金股利政策较不稳定,现金股利分配的比较随意,多数上市公司的现金股利政策是不连续的公司管理层并不重视对股东的现金回报。

详细表现为股利支付率有时高有时低,毫无法则可言。

(二)派现比例呈现阶段性派现比例是指发放现金股利的上市公司数量占当年上市公司总数的比例。

我国上市公司1992年至2014年间的派现比例具有比较大的波动性,表现出阶段性的特征:第一阶段:1992-1994年呈上升趋势。

至1994年升至近几年最高值46.05%,之后几年逐渐回落,趋于平稳,之后在2001年,这一比例急速上升达到历史最高点64.41%。

第二阶段:2003-2005年呈回落趋势第三阶段:2004-2008年变化趋于平稳,这一阶段上市公司派现比例波动不明显,基本维持在50%左右。

第四阶段:2009年至今,上市公司派现意愿不断加强,派现比例呈上升趋势。

3现金股利政策的影响因素分析以茅台为例(三)上市公司派现意愿不断增强随着经营业绩的提高,大部分上市公司都提出了股利分配的预案,且分配的比例都有部分的提高,而且其中选择现金分红的企业占了大多数。

分红总额与上年度相比也有所增长。

据统计,截至2014年4月,A股一共2537家上市公司,有1606家上市公司公布了分红预案。

这其中有1576家公司的分红预案中表示有现金分红在公布预案的上市公司中占比98.13%,总上市公司中占比62%。

三、贵州茅台历年现金股利的分配情况2001年8月,贵州茅台(600519)在上交所挂牌上市,自贵州茅台上市以来,共分红13次,共分红218.18亿元。

表二贵州茅台历年现金股利分配情况表数据来源:证券之星表二是贵州茅台自2007年至2014年现金股利的分配情况,从表中可以看出茅台公司的派现分红是逐年递增的,至2014年度略微有所下降。

贵州茅台是业内有名的“派现王”,从2007年的每10股派7元开始至2014年每10股派现43.75元送1股,贵州茅台不仅是每股收益年年增长,其每股现金分红同样也是逐渐的增长。

其在2013年每10股派现64.19元更是创造了上市公司高分红的纪录。

4现金股利政策的影响因素分析以茅台为例在2014年所有公布分红预案的1576家公司中,贵州茅台的现金分红最慷慨,且其上市十多年来现金股利政策呈现出连续性,增长性及高股利等特征更是难能可贵。

自上市以来,贵州茅台一直坚持每年以现金分红的方式用以回报投资者,近年来其股利支付率更是稳步上升,其每股现金股利跟股利支付率都比同行业的要高,尤其是每股股利高出行业平均值的几倍,甚至是几十倍。

四、贵州茅台现金股利政策的财务影响因素分析通过对国内外的相关文献资料的研究分析可以得出,影响我国上市公司现金股利政策的财务因素主要包括企业成长能力,盈利能力,偿债能力,现金流量等几种,下面以茅台公司的基本财务情况来分析以上几种因素对现金股利政策的影响。

(一)主要财务数据对比表三贵州茅台的基本财务数据对比表数据来源:证券之星从表三中我们可以看出公司具有较强大的成长能力和发展能力。

公司自上市以来,主要财务指标基本每年都保持增长趋势,整体上公司的各个指标均远远高于行业均值及沪深两市的数据,收入和盈利处在较高的水平上,可以看出2014年公司毛利率为92.66%而行业及沪深两市均值仅为34.56%和5现金股利政策的影响因素分析以茅台为例32.79%,营业利润率公司为69.08%,而行业均值仅为7.67%,远远高于行业与两市数倍之多,以及其他基本数据均高于行业及两市数据。

所以从整体上可以看出公司具有较强的发展能力,其总体生长能力保持稳定的增长,能给投资者较大的信心。

因此,我们可以看出发展能力是影响现金股利发放的基本因素之一。

(二)盈利能力对现金股利政策的影响影响公司发放现金股利一个比较重要的因素是盈利能力。

盈利能力是指企业获取利润的能力,只有当企业具有比较稳定的获取收益的能力,企业才有了发放现金股利的基础。

企业的盈利能力越稳定,可以分给股东的利润越多所以发放现金股利的可能性越大,相应的其股利支付率也就可能较高。

表四贵州茅台的盈利能力指标表数据来源:证券之星从上表可以看出贵州茅台一直保持着较好的盈利能力。

以茅台披露的最新数据为例,公司在2014年度毛利率高达92.66%,净利率为53.38%,净资产收益率21.94%,这些财务指标反映出了茅台公司具有较强的盈利能力,且明显高于同行业的其它酒类企业,例如五粮液公司再2014年度的毛利率为74.86%,净利率为32.48%,均低于贵州茅台。

由此可见是否具有较强的盈利能力,是发放现金股利的重要基础,只有企业的经营业绩良好,有了丰厚的收益,才能有更多的资金来回报投资者,发放现金股利。

6现金股利政策的影响因素分析以茅台为例(三)偿债能力对现金股利政策的影响偿债能力也是影响企业现金股利政策的一个重要的因素,对于偿债能力低的企业来说, 如果企业的负债过高,那么为了避免财务的进一步恶化,此时企业会选择不发放现金股利或者发放较少的现金股利。

因此偿债能力对企业的现金股利政策而言也至关重要。

下面将以资产负债率,流动比率和速动比率等基本指标来分析贵州茅台的负债水平和偿债能力。

表五贵州茅台的财务风险指标表数据来源:证券之星从总体上看,公司具有较低的负债水平。

以表五数据为例,该公司的资产负债率仅为14.17%,资产负债率低,说明在企业的总资本中仅有14.17%是靠借债来筹资的,这一比例低,则企业不能偿债的可能性就很小,企业的财务风险主要由股东来承担,这对债权人来讲,是十分有利的。

企业的流动负债率为99.79%,该比率越高,说明公司对短期资金有很强的依赖性。

流动比率是指企业的流动资产可以短期变现用来偿还债务的能力。

贵州茅台的流动比率较高为5.06,流动比率越高,说明企业资产的变现能力越强,则企业的偿债能力就有了保证。

贵州茅台速动比率为3.44,速动资产是指企业的流动资产中可以立刻变现的资产,企业速动比率大于1,说明企业的偿还债务的能力比较强。

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