财务管理课件第五章

第五章流动资金管理

第一节现金管理

一、流动资金的概念

概念：指投放在流动资产上的资金，主要有现金、应收账款、存货。他们占用了绝大部分的流动资金

特点：回收时间短

变现能力强

数量变化大

表现形态多样

二、现金的持有动机

现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等

有价证券是企业现金的一种转换形式。有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金，因此，我们将其视为现金的替代品

企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要

1）交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要

2）预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付

3）投机性需求是指置存现金用于不寻常的够买机会

企业缺乏必要的现金，将不能应付业务开支，使企业蒙受损失。企业因此而造成的损失，称之为短缺成本

企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。

三、现金的日常管理

1、现金收入应于当日送存开户银行

2、企业现金支出可以从本单位库存现金限额中支付或从开户银行提取，不得坐支现金

3、结算起点1000元以下的零星支出可使用企业库存现金

4、建立内部牵制制度

控制策略策略

1.力争现金流量同步

2.加速收款

3.推迟应付款的支付

四、最佳现金持有量分析

现金的管理除了做好日常收支，加速现金流转速度，还需控制好现金持有规模，既确定适当的现金持有量。下面是几种最佳现金持有量的方法

1、成本分析模式

成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最底的现金持有量。

企业持有的现金，将会有三种成本：

1）机会成本：机会成本与现金持有量成正比

2）管理成本：固定成本。如管理人员工资、安全措施费

3）短缺成本：随现金持有量的增加而下降

上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量，如图：

2、存货模式

根据存货管理中的经济批量模型的基本原理确定最佳现金持有量的方法，此模型下假设收入每隔一段时间发生，支出则是在一定时期内均匀发生且可预测，企业所需现金可通过证券变现取得

存货模式的主要目的是要求出使总成本最小的现金余额（N）值，其总成本包括两个方面：现金持有成本：丧失的再投资的机会，与现金持有量呈正比

—额特定时间内的现金需求—成本

现金与有价证券的转换—其中i T b b N T i N TC :2+=现金转换成本：现金与有价证券的交易费用

最近现金余额N

例1：某企业预计全年需要现金6 000元，现金与有价证券的

转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%，则最佳现金持有量

为： 计算可知：最佳现金余额为

2000元，从有价证券转换为现金的次数为3次 例2:A 公司预计全年现金需要量为800 000元，每次有价证券与现金的固定交易成本为200元，

有价证券的年利率为5%。求N 、TC ，并计算其中的交易成本与机会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几天？

交易间隔期：360/(800000/80000)=36(天)

第二节 应收账款的管理

一、应收账款的功能与目标

1、功能：促销 减少存货

2、目标 应收账款是为了增强竞争力进行的一项投资，企业必然要为此要支付相应费用和承担一定的风险，因此管理的核心就是要进行收益、费用与风险的权衡，通过制度最有利的信用政策实现最佳的投资效益 二、应收账款管理 1、收益与成本

1）应收账款收益：通过赊销所带来的税前收益，计算公式为：

应收账款收益=赊销额—现金折扣—变动成本

改变信用期后

收益的增加=销量的增加×单位边际贡献

2）应收账款成本：企业实施赊销政策而发生的代价；包括应收账款的机会成本、管理成本、坏账成本，机会成本计算公式为：

应收账款平均余额=日赊销额×平均收帐天数

应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率

应收账款机会成本=应收账款占用资金×资金成本

三、信用政策的制定

1、信用标准

指客户获得企业的商业信用所应具备的条件，企业在设定某一客户的信用标准时应事先评估它的信用品质，通常用“5C ”系统来进行

品质(Character):履行偿债义务的可行性

能力(Capacity)：偿债能力

资本(Capital)：财务状况

抵押品(Collateral)：担保资产

条件(Conditions) ：经济发展趋势

Tb 2=2000%3010060002=⨯⨯=N (80000%

52008000002元=⨯⨯=N (400020002000%)528000020080000800000(元=+=⨯+⨯=TC

信用标准通常用预期坏账损失率来表示，允许的坏账损失率越低，企业的信用标准越严，反之。

2、信用条件

企业接受客户信用订单时所提出的具体付款要求

1）信用期限：企业给予顾 客的付款时间

2）现金折扣与折扣期限：如（2/10，n/30）

3)折扣种类：商业折扣：因多买而取得的价格优惠

现金折扣：信用期内提早付款而享受的现金优惠

例1、 某公司拟将信用期由30天放宽到60天，其单价为5元，单位变动成本4元，固定成本

50000元，公司投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如下：

例2、某企业已经决定采用60天期的信用期限，

现拟采用“2/20”的现金折扣政策，估计年销售

收入会在目前100万元的基础上提高10%，估计

90%的顾客都会在折扣期内付款，收账费用率会在

5个百分点，坏账损失率会

1个百分点。 30%， 该方案是否可行？

决策：采用现金折扣政策可行

4）现金折扣

企业对顾客在商品价格上做的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。

延长信用期限会增加应收账款的占用时间与金额，企业为及时收回货款，往往在延长信用期的同时采用一定的优惠措施，即现金折扣

现金折扣实质上是对收入的扣减，是企业对客户提前付款而给予价格上的优惠，折扣期是企业为客户规定可享受现金折扣的付款时间

3、收账政策

指客户违反信用条件时，应采取的收账策略，企业收账政策应就不同情况而言：

逾期较短的客户，不应过多打扰，以免将来失去这一市场

逾期较长的客户，可措辞委婉催收

逾期很长的客户，可措辞严厉的催收，必要时提起诉讼 无论采取哪种方式，企业的收账政策都应追求账款回收最多而又不至于失去原有市场份额的目标

在收账费用和所减少坏账损失之间作出权衡

收账费用增加,坏账损失变小

反之

三、应收账款的日常管理

应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项,否则会因拖欠时间过长发生坏账，使企业蒙受损失，因此应采取有效的措施进行分析、控制，这些措施有：

1)账龄分析法

企业发生应收账款的时间有长有短，一般情况，拖欠时间越长，款项收回可能性越小，形成坏账可能性越大，企业应编制账龄分析表，实施严密监督，随时掌握回收情况

2）ABC 分析法