中国上市公司业绩评价指标体系
中国上市公司治理状况评价指标体系
中国上市公司治理状况评价指标体系近年来，中国上市公司的治理问题成为了社会热点话题之一、为了监督和评价上市公司的治理状况，建立一个科学、全面的指标体系至关重要。
本文将从公司治理结构、信息披露、股东权益保护等方面，构建一个评价中国上市公司治理状况的指标体系。
从公司治理结构角度来看，评价指标可以包括以下几个方面：1.董事会结构-董事会独立性：董事会成员中独立董事的比例；-董事会规模：董事会成员的数量是否适当；-董事会多元性：董事会成员的背景、专业技能、年龄等是否多样化。
2.高管薪酬-高管薪酬透明度：公司是否公开披露高管薪酬情况；-高管薪酬与绩效挂钩：高管薪酬与公司绩效的相关性。
3.股权激励机制-股权激励比例：公司是否采取股权激励措施，并授予合理的比例；-股权激励限制：股权激励计划是否设有限制条件，以避免不当行为。
从信息披露角度来看，评价指标可以包括以下几个方面：1.报告披露-年度报告披露时间：公司是否按时披露年度报告；-年度报告披露质量：年度报告是否包含了完整、准确的信息。
2.中介机构监管-律师事务所审计：公司是否委托独立的律师事务所进行审计；-会计师事务所审计：公司是否委托独立的会计师事务所进行审计。
3.内幕信息披露-内幕信息披露严密性：内幕信息披露是否保密，避免信息泄露；-内幕信息披露时效性：内幕信息披露是否及时披露给投资者。
从股东权益保护角度来看，评价指标可以包括以下几个方面：1.股东是否参与决策-重大决策是否要经股东大会批准；-股东大会议案披露：是否提前公告议程、披露相关资料。
2.小股东保护-小股东股权行使权利保护：是否有相应措施保护小股东的权益；-好处回避机制：确保股东间的利益冲突不影响公司的持续发展。
3.业绩与股价关联性。
中国上市公司治理评价指标体系即中国公司治理指数CCGINKRead
中国上市企业治理评价指标体系中国企业治理指数CCGINK2023年4月27日，中国第一种上市企业治理状况"晴雨表"--"中国上市企业治理评价指标体系（即中国企业治理指数CCGINK）"由南开大学企业治理研究中心正式推出。
在南开大学举行旳网上新闻公布会上，《国际经验与中国企业治理实践-中国上市企业治理评价系统》研究汇报与广大公众会面，这一成果意味着我国企业治理评价研究领域已全面与国际接轨，同步也标志着从2023年起我国上市企业治理评价体系全面启动，并为中国上市企业治理排行榜提供了理论根据。
中国上市企业治理评价指标体系（即中国企业治理指数CCGINK）以中国证监会2023年《上市企业治理准则》为基准，综合考虑《企业法》、《证券法》、《有关在上市企业建立独立董事制度旳指导意见》、《股份转让企业信息披露细则》等有关上市企业旳法律法规及其对应旳文献，借鉴国际著名企业治理评价体系，并结合中国上市企业治理环境旳特点，从股东权益/控股股东、董事/董事会、监事/监事会、经理层、信息披露以及利益有关者6个维度，构建了中国上市企业治理旳综合性评价系统。
该指标体系借鉴国外一流企业治理评价指标体系，充足考虑中国企业治理旳特殊环境，包括6个一级指标，20个二级指标，波及80多种方面旳评价内容，并对各指标旳使用状况进行了"指标阐明"，对各级指标旳评价原则予以了合理旳界定。
在指标体系旳设计上，与国外既有旳评价系统相比，上市企业旳独立性、股东权益旳保护、监事会以及利益有关者参与治理等方面都得以充足旳考虑。
通过该系统旳运行，可以充足掌握我国企业治理旳现实状况，观测与分析中国上市企业在股权构造、董事会运作、经营层鼓励约束、监事会监督、信息披露以及利益有关者参与治理等方面旳现实状况与问题，从而在此基础上通过实证性研究探索怎样旳企业股权构造是合理旳、怎样规范股东大会以及怎样才能保证上市企业旳独立性；董事会怎样运作才有助于企业治理质量旳提高；采用何种鼓励与约束机制才能促使经营者为企业长期发展而努力；怎样建立完善旳信息披露制度以及设置怎样旳利益有关者参与治理旳机制才有助于企业治理绩效旳提高等切实有效旳企业治理模式及方案。
中国上市公司市值管理绩效评价报告
中国上市公司市值管理绩效评价报告【导语】市值管理作为上市公司提升企业价值、增强投资者关系的重要手段，其绩效评价日益受到各方关注。
本报告旨在对中国上市公司的市值管理绩效进行系统评价，为投资者、上市公司及相关监管部门提供决策参考。
一、评价指标体系本报告参照国内外相关研究成果，结合中国上市公司的实际情况，构建了一套包含四个维度的市值管理绩效评价指标体系：1.市值增长：反映上市公司市值规模的扩张程度，包括总市值、流通市值等指标；2.股东回报：反映上市公司为股东创造的价值，包括每股收益、股息率等指标；3.市场表现：反映上市公司在二级市场的表现，包括股价波动、交易活跃度等指标；4.公司治理：反映上市公司治理结构的完善程度，包括股权结构、董事会结构等指标。
二、评价方法本报告采用数据包络分析（DEA）方法对上市公司的市值管理绩效进行评价。
数据包络分析是一种基于相对效率的评价方法，可以有效避免主观因素对评价结果的影响。
三、评价结果与分析1.总体评价通过对中国上市公司市值管理绩效的总体评价，发现：（1）上市公司市值管理绩效总体呈上升趋势；（2）不同行业、不同板块的上市公司市值管理绩效存在较大差异；（3）公司治理对市值管理绩效具有重要影响。
2.行业分析本报告对重点行业进行了市值管理绩效分析，发现：（1）金融、地产、医药等行业市值管理绩效较好；（2）周期性行业如钢铁、煤炭等市值管理绩效较差；（3）新兴行业如新能源汽车、5G通信等市值管理绩效呈现分化态势。
3.企业案例分析本报告选取了部分典型上市公司进行案例分析，总结其市值管理经验：（1）加强公司治理，提升企业透明度；（2）注重研发创新，增强核心竞争力；（3）优化资本结构，提高资金使用效率；（4）积极履行社会责任，提升企业形象。
四、政策建议1.完善上市公司市值管理相关法律法规，加强监管；2.提高上市公司治理水平，促进市值管理绩效提升；3.鼓励上市公司加大研发投入，支持新兴产业发展；4.加强投资者教育，提高投资者对市值管理的认识。
浅析上市公司业绩评价的主要指标——每股收益
浅析上市公司业绩评价的主要指标——每股收益［摘要］每股收益是上市公司业绩评价的主要指标之一，它和公司股价和公司价值密切相关，一直都受到证券监管机构、会计管理机构、公司管理者和投资者的广泛关注，证监会和财政部都对此做出了相关规定。
本文对证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号》和财政部发布的《企业会计准则34号——每股收益》进行了比较，并在此基础上阐明了如何运用每股收益指标评价公司业绩。
［关键词］上市公司；业绩评价；每股收益每股收益是上市公司业绩评价的主要指标之一，与公司股价和公司价值密切相关，一直都受到来自证券监管机构、会计管理机构、公司管理者以及投资者的广泛关注。
证监会于1999年和2001年出台了相关文件对其做出了规定。
目前上市公司执行的是2001年中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号》的规定。
2006年2月财政部颁布了《企业会计准则34号——每股收益》，并要求上市公司于2007年1月1日起执行。
这两个文件存在很大不同，笔者将在下文中比较两者的不同点，并阐明应如何运用每股收益指标评价公司业绩。
一、《企业会计准则34号——每股收益》和中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号》的比较1. 每股收益的分类不同新准则将每股收益分为基本每股收益和稀释每股收益。
基本每股收益指企业按照属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数，从而计算出的每股收益。
稀释的每股收益指企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数，并据以计算稀释的每股收益。
按照中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号》规定，将每股收益分为全面摊薄的每股收益和加权平均的每股收益。
全面摊薄是指计算时按照期末（如年末）数计算，不取平均数。
全面摊薄每股收益是用年末股数计算的每股收益。
加权平均法是计算平均值的一种方法，是按照权数来进行平均。
上市公司的业绩考核
上市公司的业绩考核近年来，随着我国资本市场的发展和企业的上市潮，上市公司的业绩考核日益受到关注。
考核旨在评估上市公司的经营状况和管理绩效，为投资者提供参考，促进企业的可持续发展。
本文将就上市公司的业绩考核进行探讨，分析其内容、方法和影响。
一、业绩考核内容上市公司的业绩考核内容主要包括财务指标、经营绩效和市场表现三个方面。
1. 财务指标：财务指标是衡量企业经营状况的重要标志。
其中，营业收入、利润、资产总额等是最基本的财务指标。
此外，还有盈利能力指标如毛利率、净利率，偿债能力指标如资产负债率、流动比率，以及增长性指标如营业收入增长率、净利润增长率等。
这些指标可以直观地反映出公司的盈利能力、偿债能力和持续发展能力。
2. 经营绩效：除了财务指标外，上市公司的经营绩效也是业绩考核的重要内容。
经营绩效包括市场份额、品牌影响力、运营效率等方面。
市场份额和品牌影响力可以评估公司在市场竞争中的地位和竞争力，而经营效率则可以反映出企业的资源利用情况和管理水平。
3. 市场表现：上市公司的市场表现对投资者影响深远。
市场表现包括股价走势、市值变动、投资者关系等方面。
股价走势和市值变动可以反映出市场对公司价值的认可程度，而投资者关系则体现了公司与投资者之间的沟通和信任状况。
二、业绩考核方法上市公司的业绩考核方法主要包括定量分析和定性评价两个方面。
1. 定量分析：定量分析是通过对数据进行统计和比较来评估公司业绩的方法。
在定量分析中，可以使用财务指标、比较分析和指标体系等多种方法。
财务指标可以反映公司的财务状况，比较分析可以将公司与同行业或同类企业进行对比，指标体系则可以综合考量多个指标以评估公司的整体业绩。
2. 定性评价：定性评价是通过对公司的战略规划、管理水平和市场表现等进行综合判断的方法。
定性评价可以评估公司的战略决策是否合理、管理水平是否高效以及市场表现是否良好。
其中，专业评估机构的调研报告、投资者关系活动和公司公告等是定性评价的重要依据。
中国上市公司业绩评价指标体系
中国上市公司业绩评价指标体系
首先，财务指标是评价上市公司业绩的重要指标之一、常用的财务指标包括营收增长率、净利润增长率、毛利润率、净利润率、资产收益率、每股收益等。
这些指标能够反映公司的盈利能力、资产利用效率以及经营风险等方面情况。
同时，在财务指标中，还需要考虑到公司的财务结构，如负债率、资产负债率以及偿债能力等指标，以评估公司的财务风险。
其次，市场指标是评价上市公司业绩的另一大类指标。
常用的市场指标包括市盈率、市净率、市销率等。
这些指标能够反映公司在市场中的估值水平，即市场对公司未来发展的预期。
市盈率体现了市场对公司盈利能力的预期，市净率体现了市场对公司净资产的价值认定，市销率体现了市场对公司销售能力和增长潜力的预期。
通过这些指标，可以了解公司的估值情况，以及公司在市场中的竞争力。
最后，非财务指标也是评价上市公司业绩的重要考量之一、非财务指标主要包括企业社会责任、环境影响力、创新能力、管理质量等方面。
企业社会责任体现了公司对社会的责任感和可持续发展的管理理念，环境影响力体现了公司对环境的保护和可持续发展的重视，创新能力体现了公司的科技创新能力以及产品创新能力，管理质量体现了公司内部管理的规范性和高效性。
这些指标通过对公司非财务层面的综合评价，能够帮助投资者了解公司的整体素质和发展潜力。
综上所述，中国上市公司的业绩评价指标体系包括了财务指标、市场指标和非财务指标。
这些指标能够从不同角度评估上市公司的经营状况、盈利能力、市场竞争力以及社会责任感和管理质量等方面情况。
在实际应用中，投资者和分析师可以根据自身需求和关注重点，结合多个指标进行综合分析，以更全面地了解上市公司的业绩情况。
我国造纸业上市公司经营业绩评价
中图分类号：２ 文献标识码 ： Ｆ７ Ａ 收录 日期：０ １ １ ２ １ 年 ０月 ２ Ｏ日
一
、
引言
造纸业作 为国 民经济 与社会 事业发 和简化 ， 可以保证在原始数据信息丢失最 本文 评价指标的原始数据 主要来 自于新 通过 降维可 以将众多原始指 浪财经 公布的年报数据 以及证券之 星网 展 的一个重要支柱产业， 在我 国经济快速 少的情况下 ， 发展 的过程中起着重要的作用。 造纸业具 标 变 量变 为少 数 几
１ Ｏ
ｌ １ １ ２
． １ ．４ ０７ １５
． １ ０３ ．ｏ ｏ１ ． １ １２ ．ｏ ０８
９ ．７ ９８ ９
９ ．９ ９９ ２ １ ｏｏ ｏ ｏ ．０
出， 目的就是用少数几个 因子 去描述 多 营 特 点 以及 数 据 的 其 个变量之间的相 关关系 ， 以得 出的少数几 可 获得 性， 文拟采 本
要充分发挥市场的基础性作用， 由企业等市场 果向现实生产力的转化。 进一步强化先进技术
（ 强化招商；资。 三） Ｉ 充分利用高青列为黄
主体来发展。一是实现传统产业的改造升级。 的研发和应用， 突出企业的主体地位， 支持企 河三角洲高效生态经济区和全省主体功能区 在对企业技术改造项目给予一定补助的基础 业建立研发中心， 加快开发具有自主知识产权 规划重点开发区的机遇与平台，创新招商方 上， 加快完善以企业为主体、 市场为导向、 产学 的主导产品和核心技术， 培育核心竞争力。同 式， 将招商引资的重点转移到战略性新兴产业 研结合的技术创新体系建设， 共同突破制约产 时， 进一步实施产学研战略， 加强企业与高等 上来。大力引进和发展符合国家战略发展方
别 为： 流动 比率 、 速动 比率、 资产 负债率 、 存货周 转率、 收账款周转率 、 资产 周 应 总
中国上市公司业绩评价指标体系.pdf
投资成本的比率， 反映上市公司股权在一年内的增值幅度。 市场投资回报包括股票价格变动、
企业分红派息、 送配股等因素。 市场投资回报率表示上市公司资本市场的增值能力，
是评价
上市公司市场表现的重要指标。
（ 2）计算公式：
市场投资回报率 =本年股票投资收益 / 股票投资成本 *100% （ 3）内容解释
①本年股票投资收益是指在资本市场投资股票所获的收益，本年股票投资收益 年末复权价格—股票年初复权价格
的内在机制， 提高操控评分结
果的难度； 三是指标体系的确定要充分考虑上市公司特点，
而且所有财务指标的计算、 取值
只局限在上市公司公告的数据资料内， 不尝试获得每家上市公司进一步的内部消息资料，
即
在现行法规框架下，通过对部分必要信息的分析判断取得尽可能公平合理的评价结果。
（二）中国上市公司业绩评价指标体系的主要特点
（一）中国上市公司业绩评价指标体系的设置原则
上市公司业绩评价指标体系的设置遵循以下几项原则：
一是选定的指标应具有较强的横
向、纵向可比性，尽可能排除异常事项的影响，如果不能完全剔除这些因素的干扰，则通过
调整相关指标的权数以降低其对评价结果的影响程度； 二是各项指标的设立在整体均衡的基
础上应突出相互的制衡性，整个指标体系要具备“此消彼长”
股价波动率 =
其中： xi 表示每周股票的复权开盘价
表示一年股票的平均复权价
（ 3）有关说明
N 表示一年的股票开盘周数
①为避免送配股、分红等对股价的影响，股价波动率采用股票的复权价格计算
②考虑到股价对波动率的影响，在计算股价波动率时，对美洲服全家和平均股价都除
以平均股价。
（五）修正指标的内涵
红豆股份业绩评价
红⾖股份业绩评价红⾖股份业绩评价⼀、红⾖股份介绍红⾖集团初创于1957年，现有员⼯近3万名，产品从最初的针织内⾐，发展到纺织服装、橡胶轮胎、红⾖杉⼤健康、园区开发商业地产四⼤领域，居中国民营企业百强。
2001年1⽉，“红⾖股份”在上交所交易，企业开始迈⼊资本经营。
集团有⼗多家⼦公司，包括红⾖股份（股票代码600400）、通⽤股份（股票代码601500）两家主板上市公司，拥有美国纽约、新加坡、西班⽛等境外分⽀机构。
2016年8⽉，红⾖集团在"2016中国企业500强"中排名第265位。
2019年9⽉，红⾖集团位列2019中国制造业企业500强榜单第121位。
⼆、企业业绩评价指标体系2.1业绩评价指标业绩评价指标由反映企业盈利能⼒状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况四个⽅⾯的⼋个基本指标和⼗四个修正指标构成，⽤于综合评价企业财务报表所反映的经营绩效状况。
其中，基本指标反映企业⼀定期间财务绩效的主要⽅⾯，并得出财务绩效定量评价的基本结果。
修正指标是根据财务指标的差异性和互补性，对基本指标的评价结果作出进⼀步的补充和矫正。
各项财务绩效定量评价指标及其权重见下表，其中，指标权重实⾏百分制。
财务绩效定量评价指标及其权重2.2财务绩效定量评价的计分⽅法1．基本指标计分。
财务绩效定量评价基本指标计分是按照功效系数法计分原理，将评价指标实际值对照⾏业评价标准值，按照规定的计分公式计算各项基本指标得分。
具体计算公式如下：本档标准值是指上下两档标准值居于较低等级⼀档。
功效系数＝（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）上档基础分=指标权数×上档标准系数调整分=功效系数×（上档基础分-本档基础分）本档基础分=指标权数×本档标准系数单项基本指标得分=本档基础分+调整分基本指标总得分=∑单项基本指标得分2．修正指标计分。
财务绩效定量评价修正指标的计分是在基本指标计分结果的基础上，运⽤功效系数法原理，分别计算盈利能⼒、资产质量、债务风险和经营增长四个部分的综合修正系数，再据此计算出修正后的分数。
我国上市公司绩效评价体系的探讨
二 、现有绩效评价体 系分析
（ 一）国内外评价体系 目前 ，主要有三种 比较成熟 的绩效评
价 体系 ： ｌ 、平衡计分卡绩效评价体系 （ Ｓ 。 Ｂ Ｃ） ＢＳ Ｃ把 企 业 当前 的业 绩 与 未来 的 获 利能 力 联 系 起来 ， 通过 评价 体 系使 企业 的组 织行 为 与企 业 的战略 目标 保持 ＿一 。 Ｓ 致 Ｂ Ｃ的优点 在 于它是一个综合』 生业绩评价指标系统 。 它以 企业远景为核心，从财务、顾客、业务流程 和学习与成长 ４ 个方面，提供 ｌ 『 考察价值创 造的战略方法 ， 以企业价值最大化为核心 目 标。 Ｓ 清楚地表明了长期的公司价值和业 ＢＣ 绩 驱 动 因素 的 关系 。 Ｂ Ｃ 不仅 从 财务 的 角 Ｓ 度， 而且从 战略 角度 体 现 了公司 价值最 大 化 的思 想 。 Ｂ Ｓ Ｃ的难点在于有些条 目很难清楚地 被解释 出来或者是衡量出来的。 以数据为基 础 的指 标 当然不 是 问题 ， 但非数 据 指标 便很 难 建立 起来 ， 确定 绩效 的衡量 指 标有 时 比 且 想像 的要 困难 得 多 。当组 织架 构调 整时 ， 平 衡计分卡也应重新调整， 为保持其随时更新 与 有 效 需要 耗 费 大 量 的 人 力 成本 与 时 间 成 本。另外，它很难实行 ， 一个典型的平衡计 分 卡一般 需 要 ５ 个月 才能够 执行 下 去 ， —６ 并 需要 很 长时 间去 调整 并使 其规 范化 操作 。 但 其 优点在 于 克服 了财 务评 估的 短期 行为 ， 使
更 注重 资产 负债 ， 大限度 地提 高现 有资产 最
的 使用 效 率 。
３ 、我 国 国有资 本金 绩 效评 价体 系 。我 国 国有资 本金绩 效评价体 系的 建立一 方面吸 取 了杜 邦 财 务 分 析 体 系层 层 分 析 分解 的思 想， 另一方面吸取了平衡计分法的非财务指 标评 价体 系 的思想 ， 现 出综合性 评价 的管 体 理理念。但是在进行企业绩效评价时 ， 常根 据企业规模将企业划分为大 、中、小型 ， 规 模 不 同 ，标准 也不 同 ， 企业 规模 的大 小对 但 指标 及与 企业 净利 润并 无直 接 关系 ， 这方 在 面无任何意义； 其次其具体表现为非财务指 标数量太少； 再次没有针对不同行业企业的 特点进行指标权重比例， 仅笼统地将财务指 标 纳为 最主 要 的 ８ ；最后 没有 充分 地考 虑 资本成本，除此之外，其操作的繁琐 ， 成本 过 高 ，违 背 了管理 的 本质 。
我国上市公司业绩评价体系探析
、
１ 以财务业绩指标为主体 的模 式。 、 传 者 的绩 效 是 很 少 的 ， 很 少 以独 立 的方 式 略 目标的实现来获取 各 自所期 望的利益 。 它 统的业绩 评价系统建 立在会计 数据 的基 存在 ， 除非是企业 中层 对更低层 管理者 的 ２ 、业绩评价指标要客观公正地反 映 础上 ， 主要 以财务指标 （ 如利润、 资回报 评 价 。 投 经营者业绩。 业绩评价指标 是否客观 公正 率等） 为主， 它能综合地反映公司的业绩， ３ 、以财务业绩指标与 非财务业绩指 地 反 映 经 营 者业 绩 ， 我 们 所 说 的业 绩 评 即 并与营利组织 的主要 目标直接联系， 故容 标相结合 的模 式。 噪音 ”如果指标不 能客 ， 不仅强调对财 务指标的 价指标是否存在“ 易为公司管理者和股东接受。 这种将财务 考核 ，同时也注重对非财务指 标的考核 ， 观公正地反映业绩 ， 则称存在“ 噪音” 。一 业绩作为管理业绩评价 的方 法体系， 就上 这既适应 现代市场发展的需要， 更适应股 般， 指标的“ 噪音 ” 来源于两方面： 一是由 市公司而 言， 较适合于分权状况 下资本运 东或高层管理者对 中底层管理者 业绩评 于所 有者与经营 者之 间存 在信 息上 的不
作型 的控 股母公 司对 其投资子 公司 的评 价 的需要 ， 因而成为现代企业业绩评价 的 对称 ， 评价指标完成值 的高低 易受经 营者 价。它注重结果而非过程 ， 将分权 作为对 主流 。 以西 方 管 理会 计 中平 衡 计分 卡 最 主 观 操 纵 ； 是 由于 企 业 经 营 成 果 往 往 受 它 二 管理者委托财产责任的基础 ， 而且 资本运 为突 出， 平衡记分卡弥补了财务指标 的不 企业 内外因素影响， 评价指标完成值 的高
上市公司几个重要指标的分析
上市公司是指公司股票在证券交易所公开流通的股份制企业。
由于上市公司的盈利能力对公司股价有重要影响，因此对上市公司盈利能力分析有一些特殊指标，主要包括：每股收益、每股红利、每股净资产、市盈率和市净率。
下面一一加以详细分析。
（1）每股收益。
每股收益是综合反映上市公司获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理部门的经营业绩。
每股收益所涵盖的信息，有助于对公司未来的股利政策和股价走势做出预测，从而做出“买——卖——持有”的决策。
因此，每股收益具有预测价值和决策有用性。
人们一般视其为公司能否成功地达到其利润目标的计量标志，也可以认为它是一家公司管理效率、盈利能力和股利分配来源的显示器。
对股东说来，利润是一个综合性的盈利概念，它反映了由债权人、优先股和普通股股东投入资源所形成的公司资产上的投资收益。
然而，债权人和除普通股以外的投资者在这块盈利中可以享有的部分只能是一笔固定的金额。
根据他们与公司的契约关系，公司债券与优先股股票通常都规定了利息率和股利率，而这些固定的投资收益正是投资这些有价证券的投资者所期望得到的。
但是，就普通股而言，剩余权益往往意味着盈利下降时，普通股首先会遭受损失，而当盈利上升时，则只能获得剩余收益。
因此，如果债权人和优先股的投资收益首先能够确定的话，每股收益便能比较恰当地说明收益的增长或减少。
因此该指标实际上是一种对普通股收益的描述，我们应当把所有优先证券如公司债券和优先股股票等所产生的投资收益，在公司的盈利中加以扣除，以便得到属于普通股股东的投资收益。
其中，债券持有者的利息早就作为一项费用在确定利润时扣除，所以，接着需要调整的是，将属于优先股的股利从税后利润中减去，以便确定属于普通股股东的盈余部分。
由此，每股收益的计算公式确切表示为：每股收益＝（税后利润-优先股股利）/发行在外的普通股股数在分析每股收益指标时，应注意公司利用回购库存股的方式减少发行在外的普通股股数，使每股收益简单增加。
对我国上市公司绩效评价体系的思考
２ 通过 采用客观 、 、 科学 的指标体 公司的真 实情 况 ； 另一方 面会诱使 上 认为较为常用的非财务 指标有客户服 内部经营指标 、 新和学 习指 创 系和评 价方法 ， 为广 大 中小 投资者提 市 公 司粉 饰或 片面 追 求权 重 较高 的 务指标、 供相对 可靠 的公司业 绩信息 ， 使其 发 指 标。上市 公司普遍 实行 的报酬— — 标 。 现具有 投资 价值的股 票 ， 助他们规 绩 效 激 励 机 制 使 得 主 要 经 营 者 报 酬 帮 可 以为 机构 投 资者 提供 基 本 的分 析 经 营 者 进 行 会 计 操 纵 ， 增 某 些 财 务 虚 结 论和有投 资价值 的上市公 司股票 ， 指标 。
维普资讯
一
，
ｔ 市公司经营业绩评价的目 标 法合成法。虽然评价的规 范性 和可 操
非财务指标 ，由于各个上市公司
１控 制管理 过程 ， 、 掌握 和检 核上 作性 强 ， 是难 以准确反映 指标体 系 所 面临的环境不 同，所涉及的行业不 但
规 因 市 公司经营业绩 ， 并通过结果 的反馈 ， 之 间 的 内在 结 构 关 系 ， 而 影 响 评 价 同 ， 模 不 同 ， 而他 们 所 应 采 用 的 非 从 发 现 问题 、 析 和 找 出原 因、 时 采 取 的 准确性 。另外 ， 分 及 非客观 赋权一方 面 财务 指 标 的 差 别 也很 大 ，对 其 做 出财
措施 ， 实现业 绩的提升 和上市 公司管 会 导 致 对 某 一 个 因 素 过 高 或 过 低 的 务 指标那样 的分类是非常 困难 的。本
理改善 ， 而增强上市公司竞争力 。 从
估 计 ， 评 价 结 果 不 能 完 全 反 映 上 市 文根据 目前国 内外相关 的研 究成果 ， 使
上市公司业绩评价指标体系研究
上市公司业绩评价指标体系研究上市公司业绩评价指标体系是对上市公司业绩进行全面评估的一种方法。
通过合理选择评价指标，建立科学的评价指标体系，可以为投资者、分析师、监管机构等提供有关上市公司业绩的全面信息，帮助投资者进行投资决策，促进资本市场的稳定与健康发展。
首先，财务指标是评价上市公司业绩的基本指标，包括营业收入、净利润、资产收益率、净资产收益率、每股收益等。
这些指标可以直接反映上市公司的盈利能力、偿还能力和盈利增长速度等财务状况。
其次，市场指标可以从市场角度评价上市公司的业绩，包括市盈率、市净率、股价涨跌幅等。
这些指标可以反映出市场对上市公司未来发展的预期，也可以判断市场对上市公司的估值水平。
再次，经营指标是评价上市公司业绩的重要指标之一，包括销售额、市场份额、产品创新能力、研发投入等。
这些指标可以反映出上市公司在市场竞争中的地位和竞争力，以及公司的长期发展潜力。
最后，风险指标是评价上市公司业绩的关键指标之一，包括债务比率、流动性比率、资产负债率等。
这些指标可以反映出上市公司面临的风险情况，评估公司的财务风险和经营风险。
在建立上市公司业绩评价指标体系时，需要考虑以下几个方面的因素：首先，指标选择要具有代表性和可比性。
选择的指标应该能够真实反映上市公司的经营状况和财务状况，同时具有一定的可比性，方便不同公司之间的比较和评价。
其次，指标体系要有针对性。
不同行业和不同企业的特点和业务模式不同，需要针对性地选择指标，不能简单地套用通用的指标。
再次，指标体系要具有可操作性和可靠性。
评价指标要能够通过上市公司的财务报表和相关资料获取，而且数据要准确可靠，方便投资者和分析师进行参考和决策。
最后，指标体系要及时更新和调整。
随着经济和行业的变化，上市公司的业务和经营模式也在不断发展，评价指标体系需要根据变化及时更新和调整，以保持其有效性和实用性。
综上所述，上市公司业绩评价指标体系的研究对于评估上市公司的业绩和风险具有重要意义。
我国上市公司业绩评价体系研究
的良好指标 。但 由于我 国证券 市场 的分割性 ， 在着 流通股 和非 流通 存 股． 因此在计算上市公 司的市场价值 时存 在着较 强的主 观性 ； 市公 司 资产的重置价值因缺乏 足够 的数 据信息 来 正确计量 。因此 ， 本文也 放 弃 了 Ｔ ｂ ’ Ｑ值的选择 。 Ｉ ｏｉ ｓ 对 ｎ 近年来国 内有部分学者和机构提 出用综 合评分 的方法 对上 市公
均值
科学 准确地评价上 市公 司的业 绩 ， 分析 他们 经营管 理 中的利 弊得 失， 对上市公 司寻找差距 、 挖掘潜力 、 提高经营管 理水平 ， 改进企业 的整 体业 绩 。 从而增 强其 国际竞争力都具有重要 的理论 和现 实意义 。 目前上 市公 司业绩评价体 系存在 的缺 陷 传统财务指标绩效 分析方 法是 一种 基于会 计 、 务数据 的企业 绩 财 效分析方 法， 企业通过投资报酬率 、 销售利润率等 一系列 财务指标来 衡 量经营管理 的绩效 。使用财务指标分 析法可 以很 直观地看 出企业业 绩 的好坏 ， 然而这些财务指标都是建立 在会计利润 的基础 上， 会计 利润 在一 定程度上存在着被 企业操 纵 的现象 ， 而使 这些指 标 的可信 度降 从 低， 而不能对企业的经 营绩 效做 出正确 的评 价。 目前 我国绝 大部分 学 者如陆正飞 、 辛宇 （９ ８ ， 东辉 （ ０ １ ， 义超 、 １９ ）施 ２０ ）李 蒋振 声 （０ ２ 。 志 ２０ ）刘 彪 、 秀和 卢二坡 （０３ ， 向艺 （０ ５等对． 姜付 ２０ ）徐 ２（ ） １ ｋ市公 司融 资结构 与公 司绩 效的实证研究基本 上 是采用单 向财务指标对 上市公 司业绩进行 评 价， 如每股 收 益 （ Ｐ ） 净资 产 收 益率 （ Ｏ ） 主营 业 务 资产 收益 率 ＥＳ 、 ＲＥ、 （Ｒ Ａ） ， 而单一指 标却无法 全面反 映公 司的综 合经营绩 效 ， 用 （Ｏ 等然 ： 运 不 同的单一指标 ， 容易得 出不一致甚 至完全相反 的结论 ， 因此实证结 果 的可信度 比较低 。Ｍｏ ｋ Ｓｌｆ ＆ Ｖｓ ｙ（９８３ ｒ ， ｈ ｉｒ ｃ ｅｅ ｉｎ １８ ）８认为 ，ｏｉ’ Ｑ ｈ Ｔｂ ｓ ｎ 值将 货币的时间价值考 虑进去 ． 以是衡量 公 司未来 现金流 量折现 值 所
改善我国上市公司绩效评价体系的探讨
通过 阐述 了目前上市公 司述 了我 国上市公 司绩效评价体 系的形 成和发展现状 ， 在此基础上通过分析我 国企业绩效评价体 系存在的 问 题 ， 出了相应的解决措施 ， 提 以期进 一步完善我 国上 市公 司绩效评价体 系。 关键词： 市公 司 绩效评价 上 指标体 系 平衡记分卡
司测评系统。 它是 由证 券 之 星 网站 和 复 旦
大学金融期货研 究所共同开发的。 它将财
务指标分 为五 大类（ 债 能力 、 偿 资产 负债
管理能力 、 盈利 能力 、 成长 能力与现 金流
量 指标） ，采集上市公 司年报 中上千个数
据和 审计意见 、 或有事项 、 期后事项等 因 素， 汇聚成 ２ ０个重要财务指标 ， 以此为依 利能力 的强弱 ， 预兆公司财 务的健康 与危 机。 它的缺点是将 财务指标 分为金融企业
评 价 ， 么 如 何 合 理 的 评 价 上 市 公 司 的 绩 那
的作用 ； 监管部门则可 以有 侧重 的进行监 管， 从而提 高监管效率 。
一
（） 中国诚信证券评估有 限公司与 ２ 《 中国证券报》 合作 ， 每年对深 、 两市 的 沪 上市公司绩效进行综合评价， 其选取的绩 效评价指标反映 了盈利水平、发展速度 、 财务状况三个方面 的内容 ， 具体指标有 ６ 个 ， 括 ： 资产 收益 率 、 包 净 资产 总 额增 长 率、 利润总额增长率 、 负债比率、 流动 比率 和全部 资本化 比率其选用 的评价方 法是 综合 指数 法。这套 评价 体系 简单 ， 易于计
篁 四
改 善 我 国 上 市 公 司 绩 效 评 价 体 系 的 探 讨
口王 琪 金 式 容
（ 华侨大学 ， 福建 泉 州
中国上市公司业绩评价指标体系
二、中国上市公司业绩评价指标体系由于我国上市公司法人治理不完善、股权割裂、法制不健全等原因，上市公司出于市场融资、配合二级市场炒作、避免亏损、管理层骗取激励基金及政治追求等特别目的，人为进行盈余操纵，甚至财务欺诈的行为时有发生。
因此不能仅仅从实现利润情况评价上市公司的业绩，我们认为，上市公司的业绩应包括财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力及市场表现等五个方面，对于每一方面，我们设置了若干财务指标反映其真实情况，具体分为基本指标和修正指标两个层次。
只有五方面的有机结合，才能客观反映企业的真实业绩。
（一）中国上市公司业绩评价指标体系的设置原则上市公司业绩评价指标体系的设置遵循以下几项原则：一是选定的指标应具有较强的横向、纵向可比性，尽可能排除异常事项的影响，如果不能完全剔除这些因素的干扰，则通过调整相关指标的权数以降低其对评价结果的影响程度；二是各项指标的设立在整体均衡的基础上应突出相互的制衡性，整个指标体系要具备“此消彼长”的内在机制，提高操控评分结果的难度；三是指标体系的确定要充分考虑上市公司特点，而且所有财务指标的计算、取值只局限在上市公司公告的数据资料内，不尝试获得每家上市公司进一步的内部消息资料，即在现行法规框架下，通过对部分必要信息的分析判断取得尽可能公平合理的评价结果。
（二）中国上市公司业绩评价指标体系的主要特点第一，突出股东回报，企业的根本属性就是实现股东价值最大化，本评价体系已投入产出为核心，从股东价值和企业价值两个角度来反映企业的盈利能力，主要采用扣除非经常性损益后的净资产收益率和总资产报酬率两个财务指标来体现，占35%的权重，核心是突出股东回报，体现股东价值最大化。
扣除非经常性损益后的净资产收益率剔除了企业盈利的偶然因素，反映企业持续盈利能力，总资产报酬率反映企业占用总资产创造的总价值，包括对股东的回报和对债权人的回报。
当然，反映企业盈利能力的财务指标还有很多，我们重点从经营活动创造的利润、盈利是否有现金保障、投入资本获得的收益等多角度对企业的盈利能力进行修正，目的是更加全面、完整、真实的反映企业的盈利能力。
关于上市公司经营业绩评价体系的研究
二 我国上市公司经营业绩的特点
上市公司经营业绩受诸 多因素的影响 ， 比如地 区经济发展水 平 、金融环 境 、所处 行业 、发展 阶段 、公司背景 等等 。这 些 因 素相互 组合相 互影 响作用 ， 产生 了特定 的上 市 公司经营 业绩 特 点 。由于上海在我国具有特殊的经济地位 ， 因而本地 区的上市公 司经营业 绩特点对全 国而言也具有 较好的代表性 。有关我 国上 市公司经营业绩的特点可以概括如下 ：
率。
总而言之 ， 随着我 国改革开放 的进一步深化 ， 工业企业要走 向 世界 的舞 台就必 须控制好 自己的成本 ， 把企业价值最大化作为 工
业企业 的管理 目标 ， 而要实现该 目标就要求企业加强 自身 的成本
管理 ， 提高产品的毛利率 ， 同时采用先进 的成本 管理 理念 ， 实现全 员参与成本管理 ， 做到人人有责。采取开源节流的方法， 而在产 品 差异化不大 的工业企业提高价格无疑增加 了丧 失客 户的风险 ， 因 把保证相同质量的前提条件下节约生产成 业要完善成本管理 现代化就必须采用 以计算机为基础 的成本管理 此只能通过成本控制 ， 中心 。简单地 说就要求企业建立 会计 电算化 ， 抛 弃原 先的工作做 本作为成 本管理 中心的主要任务 ， 只有这样 ， 工业企业才能在 日益 账体 系。相 应的财务人员也要具有相 应的资质 ， 具有相 关财务 专 激烈的国际市场立于不败之地。田 业资格证的人员才ห้องสมุดไป่ตู้能上 岗， 期间还必须对员工进行业务培训 ， 计算 机操作能力培 训 ， 在成本管理 总体高度对其有个全新 的认识 。工 参考 文献 １ 】 郝福锦 ． 新 经 济下 的工业 企业成 本 管理 的策略研 究【 Ｊ 】 ． 科 技 业企业在选择 电算 化软件方面也要认真思考 ， 是 自己独立研 发还 【 和产业 ． ２ ０ ０ ９ （ ０ ４ ） ． 是采用外包 ， 如何 开发出适合工业企业成本管理的财务软件 ， 这 些 ２ 】 温 阿妮 ． 工业 企业 节 能 降耗 存在 的 问题和 对 策［ Ｊ 】 ． 中 国计 都是企 业面临的新 问题 。笔者认为 ， 作为工业企业来说 ， 我们最好 【 ２ ０ １ ０ （ １ ０ ） ． 采取 软件 开发外包 的方式 ， 不断与开发人员进 行沟通 ， 把我们的实 量 ． ３ 】 胡志之 ． 企业 成 本 管 理 的新 出路 【 Ｊ 】 ． 财 会研 究 ， ２ ０ ０ ８ 际需要反馈给开发者 ， 使得最终开 发出来的财务软件能够与工业 【 ［ ４ 】 陆正 飞 ． ２ ０ １ ０ ：《 论现 代 企业 成 本 的战略 管理 》 ，《 会 计研 企业成本管理相适应 。 期． ４ 、加强工业企业资金管理 能力 。资 金具有流动性大的特点 ， 究》 第７ ５ 】 荆 以流 ． ２ ０ ０ ９ ：《 作业成 本计算 的应 用研 究》 ，《 会 计研 究》 但是它 的收益率相 比其他资产 是比较低 的。在工业企业 中应该合 【
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二、中国上市公司业绩评价指标体系由于我国上市公司法人治理不完善、股权割裂、法制不健全等原因，上市公司出于市场融资、配合二级市场炒作、避免亏损、管理层骗取激励基金及政治追求等特别目的，人为进行盈余操纵，甚至财务欺诈的行为时有发生。
因此不能仅仅从实现利润情况评价上市公司的业绩，我们认为，上市公司的业绩应包括财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力及市场表现等五个方面，对于每一方面，我们设置了若干财务指标反映其真实情况，具体分为基本指标和修正指标两个层次。
只有五方面的有机结合，才能客观反映企业的真实业绩。
（一）中国上市公司业绩评价指标体系的设置原则上市公司业绩评价指标体系的设置遵循以下几项原则：一是选定的指标应具有较强的横向、纵向可比性，尽可能排除异常事项的影响，如果不能完全剔除这些因素的干扰，则通过调整相关指标的权数以降低其对评价结果的影响程度；二是各项指标的设立在整体均衡的基础上应突出相互的制衡性，整个指标体系要具备“此消彼长”的内在机制，提高操控评分结果的难度；三是指标体系的确定要充分考虑上市公司特点，而且所有财务指标的计算、取值只局限在上市公司公告的数据资料内，不尝试获得每家上市公司进一步的内部消息资料，即在现行法规框架下，通过对部分必要信息的分析判断取得尽可能公平合理的评价结果。
（二）中国上市公司业绩评价指标体系的主要特点第一，突出股东回报，企业的根本属性就是实现股东价值最大化，本评价体系已投入产出为核心，从股东价值和企业价值两个角度来反映企业的盈利能力，主要采用扣除非经常性损益后的净资产收益率和总资产报酬率两个财务指标来体现，占35%的权重，核心是突出股东回报，体现股东价值最大化。
扣除非经常性损益后的净资产收益率剔除了企业盈利的偶然因素，反映企业持续盈利能力，总资产报酬率反映企业占用总资产创造的总价值，包括对股东的回报和对债权人的回报。
当然，反映企业盈利能力的财务指标还有很多，我们重点从经营活动创造的利润、盈利是否有现金保障、投入资本获得的收益等多角度对企业的盈利能力进行修正，目的是更加全面、完整、真实的反映企业的盈利能力。
第二，关注公司成长。
上市公司的发展不仅需要短期盈利，更需要长期持久的健康发展，本体系从规模增长的角度反映企业的成长性，采用的主要指标是销售增长率和资本扩张率，权重占20%。
销售增长反映企业的市场占有和业务发展状况，资本扩张反映企业的盈利中用于扩大再生产的状况。
同时，还采用三年营业收入增长、总资产增长、营业利润增长和盈余保留等项指标对成长性进行修正。
第三，体现资产质量。
企业资产是创造财富的源泉，资产质量的高低间接反映企业盈利能力。
本体系从资产效率的角度反映资产运营水平，采用的主要指标是总资产周转率和流动资产周转率，权重占15%。
总资产周转率反应总资产创造产品和服务的能力，体现总资产的运营效率，流动资产周转率反映企业流动资产的运营效率。
同时，还采用应收账款周转速度和存货周转速度进行修正。
第四，反映债务风险。
企业在发展的同时要防范债务风险，防止出现债务危机，要做到收益和风险的平衡。
本体系从负债和流动性角度反映企业的偿债能力，采用的主要指标是资产负债率和已获利息倍数，权重占15%。
资产负债率是国际通行反映企业债务水平的指标，已获利息倍数反映企业的盈利中偿还债务利息的能力。
同时，还采用带息负债、现金流和速动资产比率进行修正。
第五，重视市场表现。
尽管目前我国资本市场的股票价与上市公司业绩的相关性不强，仅股价不能完全反映上市公司的真实业绩，但从我们多年的研究结果看，上市公司的市场表现与业绩的相关性逐年提高，本课题很重视企业在资本市场上的表现，将市场表现作为企业业绩的重要内容，采用的主要指标是市场投资回报率和股价波动率，占15%的权重。
市场投资回报率反映股票投资人在资本市场上获得的收益，包括股价上涨、分红、送股等，股价波动率反映股价的稳定性，对股价大起大落的公司适当减分。
（三）中国上市公司业绩评价指标体系的基本框架中国上市公司业绩评价指标体系由财务效益状况、资产质量状况、偿债风险状况、发展能力状况以及市场表现五部分指标构成，包括基本指标和修正值表两个层次，共23项评价指标。
中国上市公司业绩评价指标体系与指标权数表（四）资本指标内涵基本指标是评价上市公司业绩的主要计量指标，是整个评价指标体系的核心。
基本指标由净资产收益率、总资产报酬率、总资产周转率、流动资产周转率、资产负债率、已获利息倍数、营业收入增长率、资本扩张率、市场投资回报率以及股价波动率共10项计量指标构成。
1.净资产收益率（1）基本概念净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。
净平均净资产收益率充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。
（2）计算公式：净资产收益率=（净利润—非经常性损益）/平均净资产*100% （3）内容解释①净利润是指企业未作任何分配前的税后利润，为更好的评价企业业绩，反映上市公司的可持续盈利能力，本指标的净利润是指扣除非经常性损益后的净利润。
②平均净资产是企业年初所有者权益同本年所有者权益变动的平均数。
净资产包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。
2.总资产报酬率（1）基本概念总资产报酬率是企业在报告期内获得的可供投资者和债权人分配的经营收益占总资产的百分比，反映资产利用的综合效果，本指标剔除了财务杠杆对收益率的影响。
（2）计算公式：总资产报酬率=息税前利润/年度平均资产总额*100%（3）内容解释①息税前利润是指企业利润总额+利息支出。
数据取之于《利润及利润分配表》。
由于很多上市公司没有披露利息支出，这里采用财务费用代替。
②年度平均资产总额制企业年平均占用的资产额，年度平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2，数据取之于《资产负债表》。
3.总资产周转率（1）基本概念总资产周转率是指企业一定是其主营业务收入净额同平均资产总额的比值。
总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和效率的重要指标。
（2）计算公式：总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额（3）内容解释①主营业务收入净额同上②平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2。
数值取值与《资产负债表》。
4.流动资产周转率（1）基本概念流动资产周转率是指企业一定是其主营业务收入净额同平均流动资产总额的比值。
流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。
（2）计算公式：流动资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均流动资产总额（3）解释内容①主营业务收入净额同上②平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值，平均流动资产总额=（流动资产年初数+流动资产年末数）/2。
数值取值与《资产负债表》。
5.资产负债率（1）基本概念资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。
资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价企业负债水平和偿债能力的综合指标。
该指标为逆向指标，实际值越低，得分越高。
（2）计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额*100%（3）内容解释①负债总额是指企业流动负债、长期负债和递延税款贷项的总和。
少数股东权益不在负债总额中体现。
数值取值与《资产负债表》。
②资产总额是指企业拥有各项资产价值的总和。
数值取值与《资产负债表》。
6.获利倍数（1）基本概念获利倍数是指企业一定时期的盈利偿还利息的能力。
从偿还利息的角度来反映企业当其偿付债务的能力，也叫利息保障倍数。
（2）计算公式：获利倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用（3）内容解释①由于相当多的上市公司没有披露利息支付，本体系采用利润表中的“财务费用”代替。
7.营业收入增长率（1）基本概念营业收入增长率是指企业本年营业收入增长额同上年营业收入的比率。
营业收入增长率表示与上年相比，企业营业输入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
（2）计算公式：营业收入增长率（%）=本年营业收入增长额/上年营业收入*100% （3）内容解释①本年营业收入增长额是企业本年营业收入与上年营业收入的差额，本年营业收入增长额=本年营业收入—上年营业收入。
如本年营业收入低于上年，本年营业收入增长额用“—”表示。
有关数据取值于《利润及利润分配表》。
②上年营业收入制企业上年全年的主要经营活动所取得的收入减去折扣与折让后的数额。
数据取值于《利润及利润分配表》。
8.资本扩张率（1）基本概念资本扩张率是指上市公司本年股东权益增长额同年出股东权益的比率。
资本扩张率表示企业当年资本的累计能力，是评价企业发展潜力的重要指标。
（2）计算公式：资本扩张率=本年股东权益增长率/年初股东权益*100% （3）内容解释①本年股东权益增长额是指企业本年股东权益与上年股东权益的差额，本年股东权益增长额=股东权益年末数—股东权益年初数。
数值取值与《资产负债表》。
②年初股东权益致股东权益的年初数。
数值取值与《资产负债表》。
9.市场投资回报率（1）基本概念市场投资回报率是指上市公司本年在资本市场上投资股票所获得的收益统统年初股票投资成本的比率，反映上市公司股权在一年内的增值幅度。
市场投资回报包括股票价格变动、企业分红派息、送配股等因素。
市场投资回报率表示上市公司资本市场的增值能力，是评价上市公司市场表现的重要指标。
（2）计算公式：市场投资回报率=本年股票投资收益/股票投资成本*100%（3）内容解释①本年股票投资收益是指在资本市场投资股票所获的收益，本年股票投资收益=股票年末复权价格—股票年初复权价格②股票投资成本是指年初投资股票是的复权价格9.股价波动率（1）基本概念股价波动率是指上市公司每周股价同平均股价的标准平均方差，反映上市公司本年股票价格在股票市场上的波动情况。
股价波动率主要体现上市公司的经营风险，以及稳定持续发展情况。
该指标为你想指标，实际值越低，得分越高。
（2）计算公式：股价波动率=其中：xi表示每周股票的复权开盘价表示一年股票的平均复权价N表示一年的股票开盘周数（3）有关说明①为避免送配股、分红等对股价的影响，股价波动率采用股票的复权价格计算②考虑到股价对波动率的影响，在计算股价波动率时，对美洲服全家和平均股价都除以平均股价。
（五）修正指标的内涵修正值表是从多方面调整完善基本指标评价结果的计量因素，是整个评价指标体系的重要辅助部分。
通过修正值表的分析评价，实现对基本指标评价结果的全面调整和修正，形成定量指标评价结果。
修正值表有营业利润率、盈利现金保障倍数、股本收益率、资产规模系数、应收账款周转率、存货周转率、速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、累计保留余额率、三年营业收入增长率、总资产增长率以及营业利润增长率共13项计量指标构成。