第二章财务管理的基础知识
01财务管理基础知识
01 财务管理基础知识第一篇：01 财务管理基础知识财务管理基础知识财务管理(FinancialManagement)是一个企业的命脉，是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。
公司财务在中国常被译为“公司理财学”或“企业财务管理”。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
基本理论1.财务管理资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。
1958 年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关——MM 理论。
米勒因 MM 理论获 1990 年诺贝尔经济学奖，莫迪利尼亚 1985 年获诺贝尔经济学奖。
2.现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。
1952 年马科维茨（HarryMarkowitz）提出了该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以通过资产组合方式来降低投资风险。
马科维茨为此获 1990年诺贝尔经济学奖。
资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论。
夏普等人的研究结论是：单项资产的风险收益率取决于无风险收益率，市场组合的风险收益率和该风险资产的风险。
夏普因此获得 1990 年诺贝尔经济学纪念奖。
3.期权定价理论是有关期权(股票期权，外汇期权，股票指数期权，可转换债券，可转换优先股，认股权证等)的价值或理论价格确定的理论。
1973 年斯科尔斯提出了期权定价模型，又称 B—S 模型。
90 年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律。
斯科尔斯和莫顿因此获 1997 年诺贝尔经济学奖。
有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。
若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息，则称资本市场为有效率的。
财务管理基础知识
1． 不等额现金流量的终值 为求得不等额系列收付款终值之和，可先计算每次
收付款的复利终值，然后加总。
F= A0（1+i）n+A1（1+i）n-1+……+ An-1（1+I）1 +An （1+i）0
n
=ΣAt (1+i)t
t=0
20
2 不等额现金流量的现值 为求不等额系列收付款现值之和，可先计算每次收付
13
0
1
2
3 ．．．
n-1 n
A
A
A ...
A
A
普通年金的收付示意图
0
1
2
3
…
A
A
A
A
...
n-1 n A
预付年金的收付示意图
预付年金与普通年金相比，收付款次数是一样的，只是收付款的时
点不一样，预付年金的终值比普通年金的终值多计一年的利息，而预
付年金的现值比普通年金的现值少折现一年，因此，在普通年金终值
第二章 财务管理基础知识
第一节 资金时间价值
1
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概述 1、资金时间价值的含义
是指一定量资金在不同时点上具有不同的价值而 产生的差额。
2
2、现值与终值
(1)现值的含义 现值又称本金，未
来某一时点上的一定 量资金折算到现在的 价值，用P表示。
(2)终值的含义
终值又称未来值， 现在一定量的资金在 未来某一时用点上的 价值，俗称本利和， 用 F表示。
4
4、复利现值和终值的计算
（1）复利终值 F=P×(1+i)n =P(F/P,i,n)
（2） 复利现值 P=F÷(1+i)n=F×(1+i)-n =F（P/F，i，n）
第二章财务管理基础.docx
第二章财务管理基础.docx第二章财务管理基础本章考情分析本章属于财务管理的计算基础，主要为后续章节的学习打基础，本章的内容非常重要，另外本章属于财务管理的第一个难点。
从考试的情况来看，本章近三年的平均分值为6分，涉及的题型有客观题和主观题。
主要考点包括货币时间价值及其系数之间换算、风险衡量指标及其计算、投资组合收益率和投资组合标准差的计算、资本资产定价模型的应用等。
第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值是指没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
实务中，习惯用相对数字表示货币时间价值，即增加的价值占投入货币的百分数表示；用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率（纯利率），纯利率是指没有通货膨胀、无风险情况下的资金市场的平均利率，没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率。
货币时间价值=社会平均报酬率-风险报酬率-通货膨胀率例：①1980年的10万元与2018年的10万哪个价值更高？②1980年的10万元与2018年的100万哪个价值更高？二、复利现值与终值复利计算方法是指每经过一个计息期，要将该期的利息加入本金再计算利息。
（一）相关概念1.终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常用字母F表示。
2.现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常用字母P表示。
现值和终值是一定量货币在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为货币的时间价值。
3.计算利息的期数现值和终值对应的时点之间划分为的计算利息的期数，划分时相邻两次计息的间隔，如年、月、日，除非特别说明，一般为1年，通常用字母n表示。
4.利率利率为货币时间价值的一种具体表现，也称为折现率。
通常用字母i表示，利息用字母I表示。
如无特殊说明，利率/折算率/报酬率一般指年利率，不足一年的按360天折算。
6.计息方式①单利按照固定的本金计算利息的一种计息方式，所生利息均不加入本金重复计算利息。
第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础本章知识框架货币的时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金概述货币时间价值普通年金终值与普通年金现值预付年金终值与预付年金现值递延年金与永续年金的现值利率和期间的推算名义利率和实际利率财务管理基础资产的收益和收益率风险与收益资产的风险及其衡量证券资产组合的风险与收益资本资产定价模型固定成本成本性态变动成本混合成本混合成本的分解方法本章内容讲解第一节货币时间价值一、货币的时间价值的含义货币的时间价值，指一定数量的货币在不同时点上价值量的差额。
二、一次性收付款项的终值和现值（一）终值和现值的概念四、普通年金终值与普通年金现值A(1+i)4A(1+i)3 A(1+i)2 A(1+i)1 A(1+i)00 1 2 3 4 5 普通年金终值定义公式：F =A(1+i)0 +A(1+i)1 +A(1+i)2 +......+ A(1+i)n-1 ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：F + Fi=A(1+i)1 +A(1+i)2 +A(1+i)3+......+ A(1+i)n② 将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Fi=A(1+i)n -A(1+i)0整理上式，得：F =A ×[(1+i)n -1]/i=A ×(F ／A ，i ，n)关于普通年金现值公式的推导： A1)1(1i + A 2)1(1i + A 3)1(1i + A 4)1(1i + A 5)1(1i +0 1 2 3 4 5普通年金现值定义公式：P=A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +A(1+i)-3 +......+ A(1+i)-n ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：P+Pi=A(1+i)0 +A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +......+ A(1+i)-（n-1）②将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Pi=A(1+i)0- A(1+i)-n整理上式，得：P=A×[1-(1+i)-n]/i=A×(P／A，i，n)互为倒数关系的四组系数：（1）单利终值系数与单利现值系数（2）复利终值系数与复利现值系数。
第二章 财务管理基础(中级财务管理知识点与实例)
第二章财务管理基础考情分析：重点章节，以客观题和计算分析题形式考查。
分值6－8分。
第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值是指：在没有风险和通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
二、复利终值和现值复利是指：一次收付款项、多次收付款项但每次金额不相等。
（一）复利终值Ｆ=Ｐ×（F/P，i，n）【例】某人将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。
答案：F＝P×（F/P，2%，10）＝100×（F/P，2%，10）＝100×1.2190＝121.90【例】某项目的建设工期为3年。
其中，第一年贷款400万元，第二年贷款500万元，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%。
若采用复利法计算建设期间的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为（）万元。
A.1525.17B.1361.76C.1489.17D.1625.17答案：A。
400×（F/P，12%，3）＋500×（F/P，12%，2）＋300×（F/P，12%，1）=1 525.17。
（二）复利现值Ｐ=Ｆ×（P/F，i，n）【例】某人拟在5年后获得本利和100万元。
假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？答案：P＝F×（P/F，4%，5）＝100×（P/F，4%，5）＝100×0.8219＝82.19【例】随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。
（）答案：×。
在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数越小，现值越小。
结论：（1）复利终值与复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1＋i）n与复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数（即复利终值系数×复利现值系数＝1）。
【例】某人拟购置房产，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性支付80万元；方案二是5年后支付100万元。
第二章 财务管理基础-资本资产定价模型
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第二章 财务管理基础知识点：资本资产定价模型● 详细描述：（一）资本资产定价模型（CAPM）和证券市场线（SML）【提示】资本资产定价模型认为，只有系统风险才需要补偿，非系统风险可以通过资产组合分散掉。
β表示该资产的系统风险系数；R表示某资产的必要收益率,必要收益率=无风险收益率+风险收益率； Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代； Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。
【提示】①市场风险溢酬（Rm—Rf）：反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。
市场整体对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。
②风险收益率：风险收益率＝β×（Rm—Rf）证劵市场线（SML）： 如果把资本资产定价模型公式中的β看作自变量（横坐标），必要收益资本资产定价模型的基本表达式根据风险与收益的一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险附加率 资本资产定价模型的表达形式： R=Rf+β×（Rm-Rf） 其中：（ Rm－ Rf）市场风险溢酬，反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。
证券市场线证券市场线就是关系式：R=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直线。
①横轴（自变量）：β系数； ②纵轴（因变量）：Ri必要收益率；率R作为因变量（纵坐标），无风险利率（Rf）和市场风险溢酬（Rm—Rf）作为已知系数，那么这个关系式在数学上就是一个直线方程，叫做证劵市场线，简称SML，即以下关系式所代表的直线： R＝Rf＋β×（Rm—Rf） 【提示】证劵市场线对任何公司、任何资产都是适合的。
只要将该公司或资产的β系数代入到上述直线方程中，就能得到该公司或资产的必要收益率。
【提示】资本资产定价模型认为，只有系统风险才需要补偿，非系统风险可以通过资产组合分散掉。
中级财务管理第二章第三节知识点
中级财务管理第二章财务管理基础第三节成本性态分析知识点中级财务管理第二章财务管理基础中的第三节，关于成本性态分析的知识点，主要包括以下几个方面：一、成本性态的概念成本性态，又称成本习性，是指成本的变动与业务量（产量或销售量）之间的依存关系。
这种关系揭示了成本随着业务量的变化而变化的规律，是成本管理中的重要概念。
二、成本的分类按照成本性态，通常可以把成本区分为固定成本、变动成本和混合成本三大类：1. 固定成本：定义：在特定的业务量范围内，固定成本总额不受业务量增减变动的影响而保持固定不变的成本。
特点：在相关范围内，其总额不因业务量的变动而变动，但单位业务量负担的固定成本（即单位固定成本）会随业务量的增减而反方向变动。
分类：进一步分为约束性固定成本和酌量性固定成本。
约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，如固定资产折旧费、保险费、房屋租金等；酌量性固定成本则是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本，如广告费、研究与开发费等。
2. 变动成本：定义：在特定的业务量范围内，其总额随业务量的变动而成正比例变动的成本。
特点：在相关范围内，变动成本总额与业务量的变动成正比例关系，但单位变动成本（即单位业务量负担的变动成本）保持不变。
分类：进一步分为技术性变动成本和酌量性变动成本。
技术性变动成本由技术或设计关系所决定，如生产一台汽车需要耗用的材料成本；酌量性变动成本则是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本，如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金等。
3. 混合成本：定义：混合成本是指既具有固定成本特性又具有变动成本特性的成本。
特点：混合成本的成本总额随业务量的变动而变动，但不成正比例关系。
分类：进一步细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线变动成本。
半变动成本是指在有一定初始量的基础上，随着业务量的变化而成正比例变动的成本；半固定成本也称阶梯式变动成本，其成本在一定业务量范围内保持不变，当业务量增长到一定限度后则跳跃到一个新的水平并保持不变；延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，则与业务量的增长成正比例变动；曲线变动成本则与业务量的关系是非线性的。
财务管理第一章和第二章相关知识点总结1
财务管理第一章1, 资产负债表资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。
它以“资产=负债+全部者权益”会计等式为依据, 依据肯定的分类标准和次序反映企业在某一时点上全部资产, 负债和全部者权益的基本状况。
它表明企业在某一特定日期所拥有或限制的经济资源, 担当的负债义务以及全部者对净资产的索偿权。
揭示了企业某一特定时点有关资产, 负债, 全部者权益及其结构或相互关系的信息, 既反映企业经营活动的物质基础, 又反映了企业的规模和发展潜力。
因此, 利用该表的资料可以分析企业资产的分布状态, 负债水平, 负债结构和全部者权益的构成状况, 据以评价企业的资产, 资本结构是否合理；可以分析企业资产的流淌性, 长, 短期债务金额及偿债实力, 评价企业的财务弹性以及承受风险的实力。
2, 利润表肯定时期内生产经营成果的财务报表。
它是依据企业肯定会计期间发生的各项收入与各项费用的配比计算得出的净收益编制而成的, 并通过其附表“利润安排表”来反映对净利润的安排状况。
利润表能够说明企业某一特定时期的净收益状况及其形成过程。
在财务分析中, 利润表供应了评价企业的经营管理效率, 推断资本保全程度和预料将来利润变化趋势的主要信息来源。
第一层次计算营业利润。
营业利润由营业收入减去营业成本, 营业税金及附加, 销售费用, 管理费用和财务费用, 资产减值损失, 再加上公允价值变动收益, 投资收益构成。
第二层次计算利润总额。
利润总额由营业利润加上营业外收入, 减去营业外支出构成。
第三层次计算净利润。
净利润是由利润总额减去所得税费用构成。
第四层次计算每股收益。
每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两部分。
通过利润表分析可以考核企业利润执行状况, 评价经营活动的业绩, 分析企业的盈利实力以及利润增减变化的缘由, 预料企业利润的发展趋势。
将利润表项目与资产负债表项目结合起来分析, 可以计算企业所得与所占用资产之间的比例关系, 分析企业的盈利实力, 评价企业收益水平。
财务管理的基础知识概述
风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。
u
风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的
超过时间价值的那部分额外报酬；
u
风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的
超过时间价值率的那部分额外报酬率。
在财务管理中，风险报酬通常用相对数——风险报酬率来加以 计量。
期望总投资报酬率（R）等于无风险报酬 率（Rf）与风险报酬率（Rr）之和。即：
第二章 财务管理的基础知识
第一节、资金的时间价值
一、资金时间价值的概念
一定量的资金在不同时间点上具有不同的价值。例 如在年初将1万元存入银行，若银行存款年利率为10% ，则年终该笔资金可增值为1.1万元，增值的1千元即为 资金的时间价值。
资金的时间价值是资金在运动中由于时间因素而形 成价值量的增值额。
例：将1000元存入银行，年利率10%（按复利 计算），5年后到期。问到期时能收回多少钱？
复利终值=1000(1+10%)5=10001.6105=1610.5元
2)复利现值的计算
复利现值是指未来某个时间上一定量的资金按 复利计算，在现在的价值。它与复利终值是相对的 ，是复利终值的逆运算。计算公式为：
➢ 计算标准离差率（Q）。
A项目：
Q 3.16% 0.126 25%
B项目：
Q 15.81% 0.632 25%
A项目的标准离差率小于B项目，所以A项目的风险小 于B项目。
二、风险与报酬的关系
投资风险项目，就要求得到额外的报酬。风险投资可得到 的额外报酬称为风险报酬。如果投资项目的风险越大，则投 资者要求的风险额外报酬也越大。
A(1+i)n-1
所以，普通年金终值为： F=A1+（1+i）+(1+i)2+……+(1+i)n-2+(1+i)n-1
第二章财务管理基础知识
第一子模块 货币时间价值与风险教学目的及要求：本节学习难度大，计算方法问题是基础，学习时要认真理解资金时间价值、 理解相关的例题。
教学重点：复利终值、复利现值、普通年金、教学难点：普通年金教学时数：2课时教学方法：讲授法 练习法教学内容：第一节 资金时间价值I ……利率，通常指每年利息与本金之比；L ……利息；S ……本金与利息之和，又称本利和或终值；T ……时间，通常以年为单位。
1.单利利息的计算例1某企业有一张带息期票，面额为1 200元，票面利率为3%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期利息为：I ＝1200×3%×36060＝6（元） 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。
对于不足1年的利息，以1年等于360天来折算。
一、资金时间价值的概念资金时间价值也称货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
按照马克思主义观点，货币是价值的表现形式，但货币本身并不能增值。
只有当投资者将货币投入生产领域才是资本，才能带来价值的增值。
企业资金循环和周转的起点是投入货币资金。
从量的规定性来看，货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
二、资金时间价值的计算终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。
现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。
终值与现值的计算与利息计算有关，在实际工作中有两种方式计息，即单利和复利。
终值与现值的计算与利息计算有关，在实际工作中有两种方式计息，即单利和复利（一）单利的计算单利是计算利息的一种方法。
按照这种方法，只要本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
在单利计算中，经常使用以下符号：P ……本金，又称期初金额或现值；2.单利终值的计算假设例1中带息期票到期，出票人应付的本利和即票据终值为：S ＝1 200×（1+3%×36060）＝1 206（元） 例2假定工商银行的一年期定期存款利率为 6％，某公司现在将本金1 000万元存入银行，采用单利计息，则第一、第二、第三年末的终值（本利和）分别为： S 1＝1 000×（1＋6%×1）＝1 060（万元）S 2＝1 000×（1＋6％×2）＝1 120（万元）S 3＝1 000×（l ＋6％×3）＝1 180（万元）即每期得到的利息不参与以后各期计息。
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章 财务管理基础
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础第二章财务管理基础考情分析本章属于重点章节，主要介绍了财务决策基础性的知识，内容多，难度大，要求高。
重点内容要求在理解的基础上熟练运用。
本章是中级财管学习中的第一个拦路虎。
从历年考试来看，本章主要是以客观题和计算分析题的形式考核。
预计2020年本章的分数为5~7分。
第一节货币时间价值【知识点1】货币时间价值的概念一、货币时间价值的含义理解货币时间价值需要把握如下两点：1.没有风险及通货膨胀的情况下（即货币时间价值不包含前述两个因素）；2.货币必须经过“投资或再投资”，否则不可能产生增值。
在满足这两个条件下，货币经历一段时间产生的价值增加，即为资金时间价值。
现在从银行借款1万元，现在该还银行多少钱？一年以后从银行借款1万元，一年以后应还多少钱？现在从银行借款1万元，一年以后应还多少钱？『结论』两笔在同一时点绝对金额相等的资金，那么在以后的不同时点，其价值均相等，不管利率如何。
2014年12月31日的100万元2016年12月31日的120万元；谁的价值更高？【例题】假如以单利方式借入1000元，年利率8%，四【结论1】在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比关系。
I 单【例题】假如以复利方式借入1000元，年利率8%，四【结论2】本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。
四、现金流量图『提示1』 0点表示现值点、初始点；『提示2』时间轴上的数字代表当期“期末”，每期的期末就是下期的期初，如时间轴上的2，表示第二期期末，也表示第三期期初。
这里的“期”可以是年、季、月等，主要指一个计息周期。
【知识点2】一次支付的终值和现值一、复利终值『说明』在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。
故这里只讨论复利终值和现值的问题。
定义：复利终值指现在的特定资金按复利计算方法，折算到将来某一定时点的价值。
或：现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金与利息之和，简称本利和。
财务管理的基础知识和重点难点
财务管理的基础知识和重点难点一、财务管理的基础知识1.1 定义财务管理是一种将资源转化为价值的综合性管理活动，是企业管理中的重要部分。
它涉及到资金储备、预算规划、资本投资、风险控制、会计核算等方面，是企业长期发展的重要保障。
1.2 财务管理的基本目标1）获取资金，满足企业的生产和经营需求。
2）合理配置资金，提高投资回报率。
3）降低财务风险，保证企业的正常运转。
1.3 财务管理的基本职能1）资金筹措：包括内部融资和外部融资，内部融资指使用自有资金，如储备利润，外部融资指向金融机构、债权人等募集资金。
2）投资决策：指在资金有限的情况下，如何通过科学分析决定投资方向和投资金额，使得资金得到最佳利用。
3）资本结构的管理：是指企业选择集资方式、股权结构等做出的基本决策及其实施和调整。
4）成本控制：是指对生产成本、销售成本、管理成本及其他成本进行控制，保证企业的利润和发展。
5）财务会计：是财务管理的核心环节，包括会计入账、核算、报告，以及制定会计政策、会计制度等。
6）财务报告：是企业对外展示自身经济状况和发展情况的载体，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
二、财务管理的重点难点2.1 现金流量管理现金流量是企业最基本的经济活动之一，对于企业的生产经营、战略决策、融资等方面有着重要的影响，现金流量管理是财务管理的重要难点。
现金流量管理包括现金流量的预警和分析，通过掌握现金流量情况，制定合理的管理措施，确保企业的资金安全。
2.2 投资决策投资决策是财务管理中最关键的环节，也是最难的问题之一。
企业在决策投资时，需要全面评估市场环境、行业发展前景、企业自身优势和劣势等多个方面，找到最优的投资方案，确保资金能够得到最大化的利用。
2.3 财务风险管理财务风险是财务管理的常见问题，对于企业的生产经营和发展有着重要的影响。
财务风险包括市场风险、信用风险、汇率风险等方面，企业需要通过各种手段，如保险、期货等来降低风险，保护企业的利益和资金安全。
财务管理基础知识讲义
3
1.0303 1.1576
4
1.0406 1.2155
5
1.0510 1.2763
6
1.0615 1.3401
7
1.0721 1.4071
8
1.0829 1.4775
10%
1.1000 1.2100 1.3310 1.4641 1.6105 1.7716 1.9487 2.1436
知道了1元本金在不同利率、不 同期时的终值，也就会知道本金 为其他金额时不同利率和不同期时 的终值。因此我们称 (1为i)n1元本金在利率为i时，n 期的终值利息因子（或系数），我们用FVIF（i，n) 来表示。为了方便起见，一般把(1+i) 按照不同的 期数，再按不同的利率编成一张表，我们称其为复 利终值表。这个表请看教材P406。
FV5=PV× FVIF（4%，5）=10000 ×1.2167
=12167（元）
复利现值
是指按复利计算时未来某款项的现在价
值，或者说是为了取得将来一定本利和现 在所需要的本金。
现值可用终值倒求本金的方法计算，用终值来 求现值，称为贴现；贴现时所用的利息率称为贴 现率。
3、复利现值（Present Value) 现值可用终值倒求本金的来方法计算，用终值来 求现值，称为贴现；贴现时所用的利息率称为贴现 率。
1
2
3
4
5 年初
3000 3000 3000 3000 3000 这是期限为5年每年支付为3000元的预付年金的现金流
三、年金的终值和现值计算（A）
年金包括普通年金和预付年金（或叫先付年金） 普通年金，是指收付款项发生在每期期末的年金。 预付年金，是指收付款项发生在每期期初的年金。
注：如果年金的收付是无限地延续下去的，则称为永续年金。
财务管理2财务管理的基础知识
(一)普通年金
计算公式：
式中： 称为“年金终值系数”或 “1元年金终值系数”，记为(F/A，i，n)，即： FA＝A×(F/A，i，n)，表示年金为1元、利率为i、 经过n期的年金终值是多少，可直接查1元年金终 值表。
一、资金时间价值的含义
2.资金时间价值产生的条件 由于资金使用权与所有权分离，资金的使用者必须把 资金增值的一部分支付给资金的所有者作为报酬。资金占 用的金额越大，使用的时间越长，所有者所要求的报酬就 越高。
第一节 资金的时间价值
资金时间价值产生的根本源泉：资金在周转过程中的价值增值
第一节 资金的时间价值
一次性收付款项
是指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过 一段时间后再一次性收回或支出的款项。
二、一次性收付款项的终值和现值
第一节 资金的时间价值
现值(即本金)
终值(即本利和)
现在某 一时点
将来某 一时点
资金时间价值计算指标
指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。
(二)复利的现值和终值
3.名义利率和实际利率
二、一次性收付款项的终值和现值
第一节 资金的时间价值
(二)复利的现值和终值
3.名义利率和实际利率
解法一：先根据名义利率与实际利率的关系，将名义 利率折算成实际利率。 i＝(1+r÷m)m－1 ＝(1+5%÷4)4－1 ＝5.09% 再按实际利率计算资金的时间价值。 F＝P×(1+i)n ＝10000×(1+5.09%)2 ＝11043.91(元)
年金的特点
三、年金的终值和现值
第一节 资金的时间价值
年 金 的 种 类
普通年金
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第二章 财务管理的基础知识教学目的：通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。
教学难点：投资的风险和报酬；本量利分析 教学重点：资金时间价值的计算 教学课时：12 教学内容与过程：导入图片和案例：第一节 资金时间价值一、资金时间价值的含义 （一）概念 （二）产生的条件 （三）表示方法()⎧⎨⎩一次性收付款项的终值、现值的计算 重点：资金时间价值的计算非一次性收付款项年金和混合现金流的终值、现值的计算注：资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值； 该段时间的终点金额是终值。
二、一次性收付款项的终值和现值（一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 1 .复利终值例：若将1000元以7 %的利率存入银行，则2年后的本利和是多少?n F = P (1+i ) F =P (F /P ,i ,n )⎫⨯⎪⎬⨯⎪⎭复利终值公式：复利终值系数注：i ↗, F ↗；n ↗, F ↗. 2.复利现值：即倒求本金-nP= F (1+i) P= F (P /F,i,n)⎫⨯⎪⎬⨯⎪⎭复利现值公式：复利现值系数注：i ↗,P ↙; n ↗, P ↙.注：复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3.复利利息的计算：I ＝F-P注：财务管理考试中，若不特指，均指复利。
企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过程与复利计算的原理一致。
因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。
所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。
课堂练习：1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？F = 2000 × （F/P ，7%，5） = 2000 × 1.4026 = 2805.2 (元)P = 40000 × (P/F，6%，4) = 40000 × 0.7921 = 31684 (元)知识链接：有关复利的小故事富兰克林的遗嘱你知道本杰明·富兰克林是何许人吗？富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。
这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱：一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5％的利率借给一些年轻的手工业者去生息。
这些款过了100年增加到131000英磅。
我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。
在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。
过此之后，我可不敢多作主张了！”同学们，你可曾想过：区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。
德哈文的天文债权十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。
事情的经过是：1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。
211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。
45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。
朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！如果能坚持到最后，你一定会成功！三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值） （一）年金的含义： 等额、定期的系列收支。
（A ：annunity ）() ⎧⎪⎨⎪⎩相等的金额 三要点固定的间隔期不一定是每年 系列款项(不是一笔而是多笔收支） （二）年金的种类：1．普通年金（1）终值的计算 F = A ×（F/A ，i ，n ）AA A A(1+i)0AA(1+i)1A(1+i)n-1A0110(1)(1)........(1)1(1) (1)1(1)(1)1 (/,,)n nn F A i A i A i i A i i i A i A F A i n -=++++++-+=+⨯-+⎫+-=⨯⎪←−−−→⎬⎪=⨯⎭互为倒数年金终值系数偿债基金系数（2）现值的计算 P=A ×(P/A ，i ，n )1(1)P P (P /,,)n i A i A A i n -⎫-+=⨯⎪←−−−→⎬⎪=⨯⎭互为倒数年金现值系数回收系数 ★系数间的关系： Ⅰ复利现值系数与复利终值系数互为倒数；Ⅱ年金终值系数与偿债基金系数互为倒数； Ⅲ年金现值系数与投资回收系数互为倒数。
课堂练习：1.某企业准备在今后6年内，每年年末从利润留成中提取50000元存入银行，计划6年后，将这笔存款用于建造某一福利设施，若年利率为6%，问6年后共可以积累多少资金？2.某企业准备在今后的8年内，每年年末发放奖金70000元，若年利率为12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？1.F = 50000 × (F/A，6%，6) = 50000 × 6.9753 = 348765 （元）2.P = 70000 × (P/A，12%，8) = 70000 × 4.9676 = 347732 (元) 作业：教材P49四、1，2 2．预付年金 （1）终值的计算： （2）现值的计算： ★系数间的关系Ⅰ预付年金终值系数与普通年金终值系数相比为期数加1,系数减1; Ⅱ预付年金现值系数与普通年金现值系数相比为期数减1,系数加1. 方法：换算成普通年金计算。
P49四、43．递延年金m :递延期：①和普通年金相比，少了几期A ，递延期就为几；②第一次有收支的前一期对应的数字是几，递延期就为几。
n: 连续收支期：连续有几个A ，收支期就为几（1）终值的计算递延年金终值只与连续收支期（n ） 有关, 与递延期（m ）无关。
（2）现值的计算①P =A ×（P/A,i,4）（P/F,i,2） ②P= A ×[（P/A,i,6）- A （P/A,i,2）] ③P =A ×（F/A,i,4）（P/F,i,6） 课堂练习：某人拟在年初存入一笔资金，以便能从第六年末起每年取出1000元，至第十年末取完。
若银行存款利率为10%，此人应在现在一次存入银行多少钱？P=1000×（P/A,10%,5）（P/F,10%,5）=1000×3.7908×0.6209=2353.71（元）作业：教材P49四、3 4．永续年金永续年金终值： (1)1F= n n i A i →∞+-⨯−−−→没有终值 永续年金现值： 1(1)A P= P=n n i A i i-→∞-+⨯−−−→例：某项永久性奖学金， 每年计划颁发50000 元奖金。
若年复利率为8 %，该奖学金的本金应为（ ） 元。
解析：永续年金现值=A/i =50000/8%=625000( 元) 四、混合现金流计算：分段计算练习：若存在以下现金流，若按10%贴现， 则现值是多少？P=600×（P/A，10%，2）+400×（P/A，10%，2）（P/F，10%，2）+100×（P/F，10%，5）＝600×1.7355+400×1.7355×0.8264+100×0.6209=1677.08（万元）五、资金时间价值计算的灵活运用（一）年内计息的问题1.名义利率（r）：票面利率m:指年内计息的次数实际利率：i=(1+ r / m)m-1应用：只用来确定实际利率，计算终值和现值时不用练习：教材P49四、52.年内多次计息下基本公式的运用基本公式不变，把年利率调整为期利率，把年数调整为期数。
例5（二）知三求四的问题F= P×（F/ P，i，n）P= F×（P/ F，i，n）F= A×（F/A，i，n）P= A×(P/A ，i，n )1.求A(P24例7，P26例9)课堂练习：1.某企业准备在6年后建造某一福利设施，届时需要资金348765元，若年利率为6%，则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱？2.某企业现在存入银行347732元，准备在今后的8年内等额取出，用于发放职工奖金，若年利率为12%，问每年年末可取出多少钱？1. F = A × (F/A，i，n) 即：348765=A ×(F/A，6%，6)A = 348765 / (F/A，6%，6) = 348750 / 6.9753 = 50000 (元)2. P = A ×(P/A，i，n) 即：347732= A ×(P/A，12%，8)A = 347732 / (P/A，12%，8) = 347760 / 4.9676 = 70000 （元）2. 求期限例：有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的月使用费比乙设备低60元，但价格高于乙设备1500元。
若年利率为12%，每月复利一次，甲设备的使用期应长于多少，选用甲设备才是有利的。
1500=60×（P/A ，1%，n ） （P/A ，1%，n ）=1500÷60=25 查“年金现值系数表”可知：n=29因此，甲设备的使用期限应长于29个月，选用甲设备才是有利的。
例：有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。
若年利率为7%，甲设备的使用期应长于（ ）年，选用甲设备才是有利的。
甲方案的成本代价=乙方案的成本代价8000=2000×（P/A ，7%，n ） （P/A ，7%，n ）=8000÷2000=4 解析：内插法的应用:任意两点横坐标差值的比等于纵坐标差值的比4 3.3870.613 1 0.7134 5 4.100X N ⎫⎫⎫⎫⎬⎪⎬⎪⎬⎬⎭⎭⎪⎪⎭⎭ 期数 系数 X/1＝0.613/0.713 X ＝0.86 N ＝4+0.86＝4.86（年） 3.求利率（内插法的应用）例：现在向银行存入20000元，问年利率i 为多少时，才能保证在以后9年中每年年末可以取出4000元？内插法的应用原理:任意两点横坐标差值的比等于纵坐标差值的比 20000=4000×（P/A ，i ，9） （P/A ，i ，9）＝20000/4000＝512% 5.32820.3282 2% 0.41185 14% 4.9164X i ⎫⎫⎫⎫⎬⎪⎬⎪⎬⎬⎭⎭⎪⎪⎭⎭ 利率 系数 X/2%＝0.3282/0.4118 X ＝1.59% i ＝12%+1.59%＝13.59%小结：⎧⎧⎨⎪⎩⎪⎪⎧⎧⎪⎪⎪⎪⎨⎪⎪⎪⎨⎪⎨⎪⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎩⎩⎧⎨⎩单利一次性收付款项复利普通年金终值和现值预付年金年金非一次性收付款项递延年金资金时间价值的计算永续年金混合现金流名义利率和实际利率的关系公式年内计息的问题灵活应用年内多次计息下基本公式的应用知三求四的问题：四个基本公式 ⎧⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎨⎪⎪⎪⎪⎧⎪⎪⎨⎪⎪⎪⎩⎩导入案例：让我们做笔交易假如你是一个参赛者，房东Monty 说：在第1扇门或第2扇门后面，不论你发现什么，它都将归你所有。