城投公司融资模式分析
城投集团公司资金管理的新模式
城投集团公司资金管理的新模式文章对城投集团公司资金管理目前存在的问题进行了分析，并提出建立资金结算中心模式予以解决。
标签：城投集团公司资金管理问题新模式前言安庆市城投集团公司是2003年成立的国有独资公司，注册资本10亿元。
公司主要承担城市基础设施建设投融资和部分城建国有资产运营管理等任务，是政府建设城市、经营城市的平台和载体。
下辖全资、控股和参股企业近8家，业务涉及市政基础设施、公用事业、房地产、金融典当等领域。
在企业不断发展壮大的过程中，越来越认识到，要提高企业竞争力，必须提升财务管理水平，即提高资金的调控能力和使用效益，最大限度发挥集团协同效率，强化监督考核。
为此，本文在借鉴其他行业集团公司成熟经验，结合自身实际情况，提出城投集团公司资金集中结算管理模式。
一、城投集团公司资金管理的问题。
随着企业规模不断扩张，众多城投集团公司出现资产多、规模大，子公司分散、现金流充足或参差不齐的特点，随之而来的却是集团公司内部财务资金管理制度建设的相对滞后，其突出表现在资金预算管理“虚”，结算管理“散”，使用效率“低”，运营成本“高”，和监督考核“弱”等问题。
一般企业的资金管理模式、运作方式、监管手段等的弊端愈加凸显。
主要体现在以下几个方面：1.子公司多，控制力弱，收支缺乏统一的筹划和控制；资金的预算、存量及运行状况无法实施有效、及时的监管、跟踪。
2.资金分散、闲置、利用率低；信贷融资不统一、整体信用等级不高，融资渠道单一、成本过高；导致整个集团存、贷两高，资金不能形成规模效应；3.资金综合盈利能力低，财务结算成本高；子公司担保、抵押等行为无法全面监控和掌握，给资金管理和企业经营增加了不确定的风险因素；4.缺乏统一的信息平台，信息失真、滞后，共享不畅，信息化管理成本高，为决策提供的信息难以及时、准确、全面。
目前所面临问题，迫使我们必须创新管理机制，建立符合城投集团公司要求的资金管理模式，通过资金纽带加强财务管理，从而实现集团公司的跨越式全面发展。
07城投公司融资模式分析
07城投公司融资模式分析城投公司是指由地方政府主导并控股的国有控股公司，其主要业务是为地方政府债务融资提供支持。
城投公司的融资模式相对较为复杂，涵盖了多种融资渠道和方式。
本文将对城投公司融资模式进行详细分析。
一、债券融资债券融资是城投公司主要的融资方式之一、城投公司通过发行债券来筹集资金，以满足地方政府基础设施建设、公共事业发展等需要。
城投债券通常以地方政府信用为支撑，具有较低的违约风险，因此备受投资者青睐。
城投公司的债券融资主要分为信用债和专项债两种形式。
信用债主要以城投公司的信用为支撑，由城投公司发行和偿还。
专项债则是由地方政府发行，在城投公司作为主体实施项目后，将项目所需的债务转为城投公司的债务，在城投公司偿还。
二、银行贷款银行贷款也是城投公司常用的融资方式。
城投公司通过协商、招标等方式与商业银行或政策性银行合作，获得贷款以满足资金需求。
由于城投公司往往有政府背书，其经营风险较低，获得银行贷款的几率较高。
城投公司的贷款多以长期贷款形式存在，还款期限一般为5年以上。
贷款利率由贷款双方协商确定，一般较为灵活，可以根据市场情况进行调整。
三、股权融资股权融资是城投公司实现资本扩张的一种重要方式。
城投公司通常通过股权融资来引入新的资本金，以扩大业务规模或满足资金需求。
股权融资主要通过发行股票、增发股票、引入战略投资者等方式实现。
城投公司的股权融资往往需要与政府相关部门进行协调，确保政府在企业经营中仍然具有较高的控制权，以保障政府利益。
四、政府投资五、PPP模式PPP（政府和社会资本合作）模式是城投公司融资的新兴方式之一、城投公司可以与社会资本合作，共同投资建设基础设施项目，并通过项目的运营和管理实现资金回报。
PPP模式通过引入社会资本，可以有效分担政府的财政压力，同时也能够使城投公司更好地发挥市场化的运作机制。
通过政府购买服务和用户收费等方式，城投公司可以获得持续的现金流。
综上所述，城投公司的融资模式主要包括债券融资、银行贷款、股权融资、政府投资和PPP模式等多种方式。
城投平台公司融资方式的创新与趋势探讨
城投平台公司融资方式的创新与趋势探讨作者：徐丛丛来源：《今日财富》2024年第04期近年来，随着城投平台公司的快速发展，融资方式的创新与趋势成为了研究热点。
城投平台公司作为地方政府举债融资的主要渠道之一，其融资方式的创新对于促进地方经济发展、优化融资结构具有重要意义。
本文将从创新角度出发，探讨城投平台公司融资方式的创新与趋势。
一、城投平台公司融资方式存在的问题（一）城投平台公司融资缺乏多元化的渠道目前，城投平台公司的融资主要依赖银行贷款和债券发行，缺乏多元化的融资渠道。
首先，城投平台公司对单一融资来源过于依赖，在融资过程中易受利率波动、信用风险等因素的影响。
如果银行贷款利率上升，或者债券发行市场出现不利变化，将导致城投平台公司融资成本增加，甚至可能面临无法获得足够资金支持的风险。
其次，城投平台公司缺乏多元化的融资渠道，意味着无法充分利用市场上的其他融资工具。
例如，私募股权融资、基金融资、资产证券化等方式都可以为城投平台公司提供多元化的融资选择，降低融资风险，提高融资效率。
然而，由于缺乏相关渠道和途径，城投平台公司无法灵活运用这些融资工具，限制了其融资能力和发展潜力。
（二）城投平台公司融资成本高昂由于城投平台公司的信用风险较高，银行贷款和债券发行的风险溢价较高，致使其融资成本相对较高。
银行在评估城投平台公司的信用风险时，会对其进行更为严格的审查，并要求其提供更多的担保措施或支付更高的利率。
此外，债券市场对城投平台公司的债券发行也存在一定的信用溢价，进一步增加了城投平台公司的融资成本。
此外，城投平台公司融资成本高昂还与其经营特点有关。
由于城投平台公司主要从事基础设施建设和公共服务领域投资项目，这类项目通常具有较长的回报周期和较高的风险，导致市场对其融资需求持谨慎态度，要求更高的回报率和更严格的融资条件。
这使得城投平台公司在融资过程中需要承担更高的融资成本。
（三）城投平台公司融资周期长传统的融资方式需要通过繁琐的审批程序，导致城投平台公司融资周期较长。
城投企业融资模式汇总
非标融资-信托计划
非标融资-租赁
股权融资
： 股权融资 指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资或者股权转让的方
式引进新的股东，获得融资的方式。
融资形式：增资扩股、股权转让 增资方式：IPO、定向增发、私募发售 主要特点：1.股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还
2.无须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场 3.没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的
新密财源 （新密）
AA 180.53 91.50 89.03 49.32 1.46 11.37 1.54 56.36
巩义国资 （巩义）
经开投资 （经开区）Fra bibliotek荥阳城投 （荥阳）
AA
AA+
AA
219.90
358.55
183.21
79.10
95.43
69.43
140.80
263.12
113.78
64.03
73.38
政府专项债与一般债券的区别
发行主体不同：一般债券发行主体是地方政府，专项债发行主体可以是政 府也可是地方国有企业
还款来源不同：一般债券还款来源于政府财政，专项债券还款来源于项目 自身产生的收益
用途不同：一般债券用于地方性公共基础设施、公益性项目的建设，专项 债用于自身能产生一定经营性收入的项目
品种不同：专项债券的品种更多样化，如收费公路专项债、土储专项债、 棚改专项债等
新郑发投 （新郑）
AA+ 381.71 154.98 226.73 59.40 1.44 16.50 1.73 143.22
新郑政通 （新郑）
AA 212.89 96.21 116.68 54.81 0.92 10.65 0.86 41.33
城投公司基建常用融资模式
城投公司基建常用融资模式
1.信贷融资：城投公司可以通过与商业银行等金融机构签订信贷合同，获得所需的资金。
这种融资模式通常需要提供担保品，并按照约定的期限
和利率进行还款。
2.债券融资：城投公司可以发行企业债、公司债等债券来筹集资金。
在发债过程中，城投公司需要向投资者支付利息，并在约定的期限内偿还
本金。
债券融资的优点是融资规模较大，可以满足城市基础设施建设的资
金需求。
3.资产证券化：城投公司可以将已建成的基础设施项目转变为资产支
持证券，通过向投资者发行证券来获得资金。
资产证券化的优点是可以提
前变现已建成项目的现金流，从而释放更多的资金用于新的基建项目。
4.公私合作（PPP）模式：城投公司可以与私人企业合作，共同投资、建设和运营基础设施项目。
在这种模式下，城投公司可以通过引入私人资
本的方式来解决基建项目资金不足的问题。
5.政府融资：城投公司可以向政府申请获得财政资金支持，包括财政
补助、优惠贷款、政府债券等。
这种融资模式通常用于市场化程度较低的
地区或社会福利性项目。
6.合作融资：城投公司可以与其他企业或机构进行合作，共同投资、
建设和运营基础设施项目。
通过合作的方式，可以共同分担风险和资金压力，提高项目的可行性。
不同的城投公司和基建项目具体情况不同，可能会选择不同的融资模式。
同时，城投公司也可以根据具体的融资需求结合多种融资模式，以满
足基建项目的资金需求。
最终选择合适的融资模式，需要综合考虑项目规模、风险承受能力、融资成本等多种因素。
政府投融资平台构建模式大全解析
政府投融资平台构建模式大全解析当前，我国正进入城市化发展的新阶段，城市建设规模日益扩大、项目投融资和工程建设任务繁重。
目前各地的城投公司都承担着地方政府投融资平台的重要职能，具有政府部门和国有企业双重角色。
但此类公司大都不具备真正意义上的市场经营主体地位，缺少自营收入和盈利来源，导致债务高企，背负着项目融资、工程建设和欠债还贷的三重压力。
受43号文等有关政策影响，城投公司持续发展已非常困难，项目融资和企业运营发展受到很大影响。
城投公司必须以强烈的危机意识和发展意识，积极应对新形势、新变化，改革企业体制，实行政企分开，完善法人治理结构，使公司成为独立的市场经营主体。
要努力扩大经营性项目规模，增强企业盈利和偿债能力；要积极构建经营性的政府融资平台，创新市场化融资途径，促进企业从投融资平台建设、项目建设经营到内部管理全面转型，加快向城市运营商的发展目标迈进。
城市运营商是城市化发展时期，政府与市场之间必不可少的中间环节。
它承政府之上，启发展商之下，围绕政府城市化建设的总体目标，对所在的区域统一规划与布局，整合各类城市资源，以市场化运作的方式进行投资、建设和经营，使开发项目成为城市发展建设的有机组成部分，用政企、银企、银政合作的全新金融合作模式，去打造一个新的区域乃至城市，达到社会效益与经济效益的双重目标的实现。
城建项目由政府直接投资兴建，转为以城市运营商为平台，进行市场化运作向社会融资，这是符合市场经济发展规律的必然趋势。
“十三五”期间，城投公司须加快推进企业向市场化、资本化、集团化转变，努力构建以市场化运营为主，政府代建项目和自主经营项目良性互补的综合性国企集团，使城投公司成为符合未来城市发展模式、具有领先优势和辐射带动作用的新型城市运营商。
目前，大部分城投公司的发展模式为：政府通过划拨土地等资产，组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，辅之以财政补贴、财政担保等作为还款保证，以此作为平台，广泛吸引银行贷款和社会资金，投入地方基础设施建设，解决资金缺口。
城投公司融资方案
城投公司融资方案1. 文档简介本文档旨在为城投公司提供一种有效的融资方案。
城投公司作为国内基础设施投融资领域的重要参与者，需要通过融资手段筹集资金来支持项目的建设和发展。
本方案将介绍城投公司可以采取的一些常见融资方式，以及相关的优缺点和风险。
2. 债券发行债券发行是城投公司常用的一种融资方式。
城投公司可以通过发行债券来筹集资金。
债券发行的方式多种多样，包括公司债、短期融资券、中期票据等。
债券发行有以下优点：•资金筹集灵活：债券发行可以根据需要筹集不同规模的资金，灵活性较高。
•资金成本相对较低：债券发行相对于其他融资方式，往往具有较低的融资成本。
然而，债券发行也存在一些风险和缺点：•需要通过市场发行：城投公司需要符合市场的发债要求，受市场情况和投资者信心影响较大。
•存在偿付压力：债券发行需要按时偿付本息，如果公司经营不善，可能无法如期偿付债务。
3. 银行贷款银行贷款是城投公司常用的一种传统融资方式。
城投公司可以通过向银行申请贷款来筹集资金。
银行贷款的优点包括：•可靠性高：银行贷款是一种相对可靠的融资方式，银行通常会对借款方进行严格的风险评估。
•借款期限较长：相比其他短期融资方式，银行贷款一般可以提供较长期限，方便城投公司的项目建设。
然而，银行贷款也存在以下缺点和风险：•贷款利息相对较高：相比债券发行等其他融资方式，银行贷款的利息相对较高。
•银行审核严格：银行在审批贷款时会进行严格的审核，对城投公司的经营情况、财务状况等有较高要求。
4. 股权融资城投公司可以通过发行股票来进行股权融资。
股权融资的优点包括：•资金规模大：股权融资可以通过向公众发行股票来筹集巨额资金，有利于支持大规模项目建设。
•分散风险：股权融资可以吸引更多投资者参与，有利于分散风险。
然而，股权融资也存在一些限制和风险：•控股权受到稀释：通过股权融资，原股东的持股比例会相应降低，可能导致对公司的控制权受到稀释。
•对上市要求较高：如果城投公司选择通过公开发行股票进行股权融资，需要满足上市的各项要求，包括财务指标、信息披露等。
城投公司融资研究ppt课件
和公共服务功能，
6、发行政府债券直
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城市投资公司的融资渠道
——关于城市投资公司新融资渠道及其可行性分析
组员：
目录示意
下面就是我们对此研究的总体流程
步一 步 接 一
1 问题提出 2 问题分析 3 名词解释 4 已有的融资方式 5 已有融资方式的问题 6 改良型融资方式（广义） 7 改良型融资方式（具体） 8 可行性分析
9 结论
问题提出
所谓城市投资公司，是地方政府为合理融资所专门设立 的融资平台，指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款 或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能， 并拥有独立法人资格的经济实体。
城市投资公司有比较多的特权，其背后的支持者是 政府本身，城市投资公司可以以公司名义解决政府无法 直接解决的问题
原有 思维
主体 地位
• 城市投资公司的市场主体地位 并未体现，有很大一部分城市
投资公司运营主要依靠贷款
• 大多数城市难以转变原有思维， 其体制与总体市场环境不相符合
改良型融资方式（广义）
1、BOT
即“建设-经营-转让”模 式
5、ABS
是以项目所属的资产为支 撑的证券化融资方式，也 是BOT融资方式基础上的
进一步延伸与发展
城投公司定向融资模式分析研究
城投公司定向融资模式分析研究城投公司是指由地方政府举办或参股的、以市场化运作和自我发展为主要目标的投融资平台。
城投公司承担着改善城市基础设施、推动经济发展的重要责任。
为了满足资金需求，城投公司通常采取定向融资模式。
定向融资是指发行人在特定对象之间、非公开地进行的融资活动。
相比于公开发行，定向融资具有选择性强、效率高等优势。
城投公司通过定向融资筹集到的资金可以用于基础设施建设、投资项目等方面，帮助城市实现经济发展目标。
城投公司的定向融资模式主要包括以下几种形式：1.股权融资：城投公司可以通过发行股权向特定投资者筹集资金。
这种方式可以使投资者成为公司的股东，分享未来的收益。
股权融资通常需要遵守市场化原则，根据市值决定发行价格，确保公平公正。
2.债务融资：城投公司可以发行债券或借款向特定投资者借款。
债务融资包括短期债券、中期票据、公司债券等，通过发行债券可以快速筹集到大额资金，满足城投公司的运营和投资需求。
3.政府购买服务：城投公司可以向政府出售基础设施服务，以换取资金支持。
政府购买服务是一种收入与支出相结合的方式，可以提供资金，同时也能保证城投公司的正常运营和发展。
4.中长期贷款：城投公司可以向银行等金融机构申请中长期贷款，满足其资金需求。
中长期贷款通常用于大型基础设施建设项目，具有较长的还款期限和低利率，对城投公司来说是一种较为稳定和可靠的融资方式。
定向融资模式在城投公司的融资中具有重要的作用。
相比于其他融资模式，定向融资能够更好地满足城投公司的资金需求，包括投资项目、偿还债务等。
同时，定向融资还有助于优化资金结构，降低融资成本，提高融资效率。
总之，城投公司采取定向融资模式可以有效满足资金需求，支持城市的基础设施建设和经济发展。
城投公司需要根据自身情况选择适合的定向融资形式，并根据市场需求和政策变化进行调整和创新，以实现可持续发展。
兰州市城投公司投融资模式创新
兰州市城投公司投融资模式创新三、兰州市城建发展及融资平台的现状(_)兰州市城市基础设施建设发展现状近几年，我市在城市建设中提出了“跳出老区建新区，建设新区带老区”的建设思路，为促进城乡建设事业的全面协调发展、加快我市城乡可持续发展奠定基础。
1、路桥建设取得较大进展，进一步扩展了城市发展空间近五年新拓建道路总长60多公里，整治改造小街巷493条。
相继完成了崔家崖至深沟桥路段、银滩黄河大桥至沙井释路段、启动南山路建设，四条全线横贯市区的东西向道路已现雏形；拓建了368#、362#、603#、605#、606#、188#等城市中心区路网；加快安宁新城区、榆中东城区和西固石化城骨架道路建设。
修建了15座过街天桥，23座地下过街通道；对中山黄河铁桥、七里河-安宁大桥进行维修改造，开工建设深沟桥-安宁黄河大桥、中心滩黄河大桥和元通黄河大桥、北绕环路建设工作己有序推进，我市己形成了市区内便捷的道路交通网络。
2、五大城市出入口建设成效显著，大大改善了城市形象在兰州城建史上史无前例地先后投入15. 08亿元对东、西、南、北和西北五大出口进行了综合整治。
不仅在资金投入上倾尽全力，而且结合每个出口的实际情况对环境进行综合治理。
通过对五大城市出入口综合整治，东出口成为了一条连接城区的高速通道；南大门畅通迎客；天水路北出口成为城市又一景观大道；大沙坪北出口桥跨南北、路通东西。
3、城市外围道路不断延伸，增强了中心城市的辐射带动作用。
东平大道、和定干道、城关黄河桥至北龙口道路、盐什公路的实施，使和平、定远、什川、忠和等卫星城镇与城市中心区的联系更为紧密，促进了中心城市福射带动作用的发挥，对于改善城乡二元结构，推进城乡一体化发展具有重要意义。
4、城市河洪道治理步伐加快，使城市山水特色得到进一步体现。
相继完成了甘肃农业大学至西沙桥、中心滩等黄河堤坊建设项目，重点开展了8. 24公里雁滩南河道整治工程和五里铺洪道整治工程。
雁滩南河道通过疏梭、截污、铺路、架桥、绿化、亮化等综合治理。
城投未来的融资渠道
城投未来的融资渠道对于公益性项目（没有项目收益），转为地方政府预算一、地方政府债纳入地方政府预算体系，类似国债。
对于非公益性项目（有项目收益），鼓励ppp模式，通过设立项目公司进行融资公私合营模式（PPP），以其政府参与全过程经营的特点受到国内外广泛关注。
PPP模式将部分政府责任以特许经营权方式转移给社会主体（企业），政府与社会主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。
PPP模式比较适用于公益性较强的废弃物处理或其中的某一环节，如有害废弃物处理和生活垃圾的焚烧处理与填埋处置环节。
这种模式需要合理选择合作项目和考虑政府参与的形式、程序、渠道、范围与程度，这是值得探讨且令人困扰的问题。
1）消除费用的超支。
公共部门和私人企业在初始阶段私人企业与政府共同参与项目的识别、可行性研究、设施和融资等项目建设过程,保证了项目在技术和经济上的可行性，缩短前期工作周期,使项目费用降低。
PPP模式只有当项目已经完成并得到政府批准使用后，私营部门才能开始获得收益,因此PPP模式有利于提高效率和降低工程造价,能够消除项目完工风险和资金风险。
研究表明，与传统的融资模式相比，PPP项目平均为政府部门节约17%的费用，并且建设工期都能按时完成。
（2）有利于转换政府职能，减轻财政负担。
政府可以从繁重的事务中脱身出来，从过去的基础设施公共服务的提供者变成一个监管的角色，从而保证质量，也可以在财政预算方面减轻政府压力。
（3）促进了投资主体的多元化。
利用私营部门来提供资产和服务能为政府部门提供更多的资金和技能,促进了投融资体制改革。
同时,私营部门参与项目还能推动在项目设计、施工、设施管理过程等方面的革新,提高办事效率,传播最佳管理理念和经验。
（4）政府部门和民间部门可以取长补短，发挥政府公共机构和民营机构各自的优势，弥补对方身上的不足。
双方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。
城投公司上市融资的可行性分析
城投公司上市融资的可行性分析陶莎/投资银行事业部（新政出台，城投公司融资难已成为不争的事实。
上市融资作为公司融资中较常见的一种方式，在城投业内的应用却不是很多。
诚然，上市融资方式是种复杂的融资方式，需要企业在实施融资前做好一系列的准备工作。
目标市场的选择和上市方式问题、拟上市主体的确定、业务重组以及企业内部的股权设计和上市前的财务重组问题等，都是城投公司上市融资必须解决的问题。
本文通过详尽的论述对以上问题做了解答，并指出接受专业财务顾问服务会让企业上市过程更加顺利可靠。
）【正文】（字数：2918）上市融资作为公司融资中较常见的一种方式，一般是指公司选择影响较大、经营效益较好的资产经过规范的股份制改造后，通过发行股票后在证券交易所挂牌上市。
城投公司的上市融资是对城市基础设施和公用设施建设项目进行分析，通过独立改制、引资改制、切块改制等形式灵活运作，逐步进行股份制改造重组，并根据不同的条件，选择的融资方式。
目前，我国城投公司寻求上市的路径主要包括：直接上市、借/买壳上市。
直接上市的案例有：北京城投（首创股份）、新疆城投、合肥城投等；借/买壳上市的案例有云南城投、宁波城投、上海城投（原水股份）等。
境外上市的案例有创业环保等。
参照国家有关规定，结合我们相关企业上市服务经验与对城投企业的深入分析，发现城投企业上市急需解决如下几个方面问题：1、关于目标市场的选择和上市方式问题企业一旦决策上市，首先面临的便是市场问题，选择境内上市还是境外上市？主板还是创业板？直接IPO还是借壳？我们之所以指出这些问题的重要性，是因为不同的市场条件是有差异的、不同的板块又有各自的特点和行业（题材）偏好、不同的上市方式的操作路径的和工作侧重点也是存在差异的。
再有，即便拟上市企业已经明确目标市场，但资本市场的形势和政策也是多变的，因此我们认为，除非能明确公司在1年或更短的时间内能基本满足上市要求，否则企业重组最好都要有两手的准备，以防市场情况发生重大变化后，企业“掉头”困难，贻误上市良机。
城投公司融资模式分析
优 • 不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产 难
带来稳定可预测的现金流
• 仅适用于已建项目或既有债权
• 若公开发行主体和债项需评级
点 • 未对募集资金用途做严格限制
• 采用注册制，所需时间较短 适 用 性
点
市政施设的收入收益权、可预测的稳定租金、水电销售收入收益权、高速公路收 费权、地铁票款收入、BT合同债权、承兑汇票、货物应收款、融资租赁合同债权
7
债权融资（4）——融资租赁（售后回租）
现金流入 出售
融资方
出租
租赁公司
租金流入
优
• 融资规模灵活
难 点
• 对可出售资产要求高 • 对基础设施类固定资产的操作 模式尚属初探阶段，不确定性 很大
• 融资时间适中
点
适 • 适用于以永久工程设备投资为主体的经营性基础设施建设融资，包括城市燃气、热力和供 用 排水的管网设备的融资租赁；城市地铁、轻轨等轨道交通项目的融资租赁；城市污水、垃 性 圾处理厂，危险废物处理处置厂(焚烧厂、填埋场)及环境污染治理设施的融资租赁等。
4
债权融资（1）——项目融资
财务顾问 融资方
股 本 金
保险公司 工程承包商 供应商
银行/银团
贷款合同
项目公司
抵质押
消费者 政府支持
优 点
• 融资规模大
• 综合成本适中
• 融资时间略长于普通银行贷款
难
点
• 无追索被认可的银行有限 • 项目建设期通常仍需要有限追 索（即股东担保）
适 用 性
• 适合收益率较高、现金流稳定的项目 • 除建设期外，股东勿须提供担保
15
几种证券化产品的比较
16
融资模式介绍
城投公司融资方式的选择与风险管控建议
ACCOUNTING LEARNING125城投公司融资方式的选择与风险管控建议王荣俊 福建吴田山开发投资有限公司摘要：城投公司作为重要的政府投融资平台，在稳定市场经济、提供就业岗位、推动城市基础设施建设等方面发挥着重要作用。
本文通过阐述城投公司融资方式的特点以及风险管控必要性，针对当前的融资模式提出了合理的建议，以求通过建议措施提高融资质量，推动城投公司实现高质量发展。
关键词：城投公司；融资方式；风险管控；建议措施引言城投公司作为具有政府性质的特殊市场经营体，具有经营性为辅、公益性为主特点，其所建设或是运营的国有资产大多是城市基础设施，在稳定市场经济、提供就业岗位、推动地方经济发展等方面起到至关重要的作用。
当前，针对地方政府债务和投融资创新问题，国家颁布了一系列文件，做出了明确的规定，例如应分离地方政府与融资平台的欠债、地方政府不得变相举债以及在一定额度内发行债券等，对城投公司的融资模式提出了新的要求。
城投公司必须在原有的融资模式基础上创新融资方式，针对性地降低各融资方式的风险，切实实现提质增效。
本文通过剖析城投公司各项融资方式的特点及必要性，对城投公司的融资方式选择以及风险管控提出合理的建议，一方面丰富了资源基础理论等相关理论，另一方面为城投公司融资实践活动提供了参考借鉴，推动城投公司实现高质量发展。
一、城投公司融资方式选择与风险管控必要性分析（一）提高决策科学性，提升经济效益委托代理理论提出，基于公司经营权与所有权相互分离，公司高层管理者与股东利益目标不一致，易发生代理问题。
公司高层管理者基于自身利益目标，往往选择短期收益较高的项目，而公司股东则会倾向于公司长期价值，选择有利于公司长远发展的项目。
对于城投公司来说，公司的经营权归高管所有，而所有权属于政府机构，因此，易发生所有者缺位现象。
通过选择合理的融资方式以及加强风险管控，可缓解委托代理问题。
具体来说，融资方式包括股权融资、债权融资、供应链融资以及经营权特许融资等，每一种融资方式都具有融资特征与风险。
城投公司运用产业基金融资模式探析
城投公司运用产业基金融资模式探析城投公司是指由政府主导和控股的，以城市建设和综合开发为主要业务的国有企业。
城投公司的资金需求巨大，一般通过银行贷款、发行债券等传统融资模式来满足资金需求。
然而，随着金融市场的不断发展和创新，产业基金融资模式成为城投公司融资的新途径。
产业基金融资是指城投公司通过设立或参与产业基金，为特定的产业进行投资，并通过投资回报获得资金支持的融资模式。
产业基金是一个由不同投资者共同出资，由专业团队管理的基金，旨在投资于其中一具体领域或行业。
产业基金融资模式的主要特点如下：其次，产业基金融资模式具有较高的风险分散能力。
城投公司在进行产业基金融资时，一般会选择投资于多个行业或领域，从而实现风险分散。
相比于单一的融资渠道，产业基金融资模式可以使城投公司的投资风险更加分散，降低整体风险水平。
再次，产业基金融资模式具有更高的投资回报潜力。
通过设立或参与产业基金，城投公司可以选择投资于战略性新兴产业，如高新技术产业、清洁能源产业等，从而获得较高的投资回报。
此外，产业基金也可以通过引入国内外优秀的管理团队和专业投资者，提升城投公司的综合素质和核心竞争力，进一步提高投资回报潜力。
最后，产业基金融资模式有助于推动城投公司的产业升级和结构调整。
城投公司作为国家重点支持的企业，其使命是推动城市建设和经济发展。
通过设立或参与产业基金，城投公司可以积极参与新一轮的产业升级和结构调整，推动传统产业的转型升级，促进经济的可持续发展。
然而，城投公司在运用产业基金融资模式时也面临一些挑战和风险。
首先，产业基金融资模式需要城投公司具备良好的项目筛选和管理能力。
虽然产业基金可以帮助城投公司分散风险和提高投资回报，但是如果项目选择不当或管理不善，可能会导致投资失败和资金损失。
其次，产业基金融资模式需要城投公司具备一定的市场分析和投资研究能力。
产业基金的投资决策需要对行业和市场的发展趋势进行深入的研究和分析，以确保投资的准确性和有效性。
城市建设融资模式创新与成功案例分析
PPP、资产证券化、 项目收益债券等
只能为有收益的项目进行融资， 或利用具有预期收益的资产再 融资，而大量基础设施与公共 服务设施项目的收益性较低， 大规模地利用这类融资方式难 以获得市场广泛认可
市政债券
直接向银行借债
地方政府直接向银行借款 的信用风险极大，未来政 策法规也不会开放政府直 接向银行借款的融资通道
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项目收益债券
项目收益债券以经营融资的项目而取得的收入作为对债券持有人的抵押，这些项目通 常是修建桥梁、道路、医院、大学宿舍、下水道、电厂等。 相比传统融资的优点：
绕开地方政 府财政评级 的麻烦 防止基建项目 的轻率上马 直接为这些项目发行收益债券，可以成功绕开地方政府财政评级的麻烦， 直接以投资项目的未来现金流和收益率作为定价的核心。
资本预算、存量基础设施经营权转让等方面筹建
这样的偿债专项资金
转型之道
可从项目上的合作（市政基础设施和公用事 业领域常见的有BT，TOT，BOT及其他PPP模 式），也可以从股权上的联姻（通过投行财务顾 问引进战略投资人）。社会资金全面介入城市基 础设施的投资、建设和运营，不仅有助于缓解地 方政府及其融资平台的融资压力、实现基础设施 项目的滚动开发 地方投融资平台目前的筹资渠道单一，主 要以银行贷款为主，资金来源单一、结构不合理、 抗风险能力，应充分利用金融市场提供的各类工 具，除了传统间接融资渠道，还应加强运用资本 市场提供的IPO、公司债/企业债等直接融资方式， 另外如中期票据、信托、资产证券化、项目收益 债券等等创新性融资工具也值得尝试
收益债券所筹集的资金主要用于公用设施的建设，而不能用于发放工资、 弥补行政经费和社会保障资金不足等。这种机制设计鼓励债券的持有人 监督项目的运行，尤其是可能随时出售的机构持有人
谈城投公司融资管理问题及对策
谈城投公司融资管理问题及对策发布时间：2023-04-20T06:47:00.906Z 来源：《科技潮》2023年4期作者：任新颖[导读] 城投公司在城市的发展当中有着极为重要的地位，其可以更好的解决城市发展阶段的资金问题，进而有效推动城市发展的进程。
江苏大丰经济开发区管理委员会，江苏省盐城市，224100摘要：随着我们国家城市化建设的快速发展，人们对城市的基础设施需求也在不断提高。
而城投公司在建设城市基础设施方面则发挥着极为重要的影响，同时也进一步加快了城市化进程的脚步。
一直以来，融资管理工作都是城投公司重点关注的问题。
但是城投公司由于运营时间的不同，导致其发展运作的方式也不相同。
虽然一些城投公司已经建立起了多元化的融资体制，开始了良性循环体系，但是其中还有一些城投公司在融资管理方面存在着一些问题，严重影响着城投公司的正常运营。
因此本篇文章就结合对城投公司的概述，继而对城投公司管理方面存在的问题进行了简要的分析，并且给出了新形势下城投公司融资管理问题的相关对策。
希望可以进一步推动我们国家城市化的发展。
关键词：城投公司；融资管理；问题；对策城投公司在城市的发展当中有着极为重要的地位，其可以更好的解决城市发展阶段的资金问题，进而有效推动城市发展的进程。
城投公司不但需要承担当地政府的投资项目，还需要具备一定的融资能力，比如城市发展阶段的基础设施建设，以及园区土地的开发等。
因此城投公司相比其它企业承担着更多的社会责任。
随着近几年银行融资监管力度的增强，城投公司的发展也遇到了很多现实的问题，所以怎样解决城投公司的融资问题，是当下阶段城投公司需要重点关注的问题。
一、城投公司概述城投公司也是城市建设投资公司。
城投公司主要是在开展公益事业运营，以及城市基础设施建设等阶段，以区域政府单位信用为担保，从而通过注入土地以及股权等资产的方式，成立的有着独立法人资格的城投企业，同时承担着一些政府单位的职能。
其中城市基础设施的建设是城投公司的主要工作内容，城投公司的盈利性项目有3种，分别为非盈利性项目、准营利性项目以及营利性项目，其中非营利性项目与准营利性性项目较为常见[1]。
中国城投公司境内外债务融资模式比较研究
中国城投公司境内外债务融资模式比较研究中国城投公司境内外债务融资模式比较研究一、引言城市投资发展有限责任公司（以下简称城投公司）作为我国城市建设和投资的重要主体，在我国经济社会发展中起到了重要的推动作用。
为了满足城市建设和发展的资金需求，城投公司需要进行债务融资。
而债务融资的方式有境内和境外两种，本文将对这两种融资模式进行比较研究。
二、境内债务融资模式境内债务融资是城投公司通过国内资本市场，发行债券融资的方式。
境内债务融资模式主要包括企业债、公司债和地方政府债。
1. 企业债企业债是城投公司通过发行公司债券或中长期票据，向投资者募集资金的一种方式。
企业债通常由企业直接发行，具有一定的风险。
企业债的发行需要满足证券监管机构的审批要求，并依法按照相关法律法规进行发行和交易。
2. 公司债公司债是城投公司以公司名义发行的债券，属于信用债券。
公司债通常由银行承销，以银行信用作为还款担保。
公司债具有较高的信用评级和较低的风险，通常流动性较好。
3. 地方政府债地方政府债是地方政府以名义发行的债券，目前分为一般债券和专项债券两种类型。
一般债券主要用于政府基础设施建设和公共服务，专项债券用于重大项目建设。
地方政府债由地方政府负责担保，具有很高的信用评级和较低的风险。
三、境外债务融资模式境外债务融资是城投公司通过国外债券市场，发行债券融资的方式。
境外债务融资模式主要包括国际债券和外商直接投资债。
1. 国际债券国际债券是城投公司在海外市场发行的债券，通常以美元为主要结算和支付货币，也可以是其他流通货币。
国际债券的发行需要满足国际金融市场的要求，包括注册、承销、发售和交易等环节。
2. 外商直接投资债外商直接投资债是城投公司通过吸引外国投资者直接投资，并获得债务融资的一种方式。
城投公司可以通过与外国投资者签订合同，以发行债券的形式吸引外商投资。
外商直接投资债具有很高的灵活性和较低的利率，但同时也存在一定的外汇风险和监管限制。
城投公司融资研究课件
主体 • 城市投资公司的市场主体地位
原有 思维
地位
并未体现，有很大一部分城市 投资公司运营主要依靠贷款
• 大多数城市难以转变原有思维， 其体制与总体市场环境不相符合
改良型融资方式(广义)
1、BOT
即“建设-经营-转让”模 式
5、ABS
是以项目所属的资产为支 撑的证券化融资方式，也 是BOT融资方式基础上的
已有的融资方式
• 城市投资公司主要的融资目的是为了进行城市基础设施建设，包 括技术基础设施 (如市政工程、能源、交通等等)和福利基础设施
(如文化教育、 卫生医疗、幼儿保健等等 )
• 由于基础设施建设具有消费的准公共物品性、经营的自然垄断性 和投资的资金集合性等特点，使得政府在管理的时候常常陷入两难 的境地，一方面，基础设施建设必须由政府出面引导和监管，以维 护公众利益；另一方面，政府必须引入竞争机制，以 提 高 效 率。
进一步延伸与发展
2、TOT
可以理解为由城市投资公 司发起的基础设施企业或 资产的收购与兼并
3、PPP
是指政府公共部门与民营 部门合作过程中，让非公 共部门所掌握的资源参与 提供公共产品和服务。
4、PFI
通过招投标，由获得特许权的 私营部门进行公共基础设施项 目的建设与运营，并在特许期 结束时将所经营的项目完好地、 无债务地归还政府
吸引大企业投资基础建设
融通社会基金
上海融资方式
采取BOT方式融资
已有融资方式的问题
旧有 模式
• 较多地方还是本持着原有政 府全权负责的旧有模式
恶性 • 公用事业的商品性表现不尽然充
循环
分，融资难以得到迅速的回报
内陆 城市
• 不比沿海城市， 难以吸引外资；