金融工程模拟试卷及【每日一练】
厦门大学金融工程本科模拟试卷1
7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期 权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月 后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期 权的内在价值为：（ ） A．0.24美元 B．0.25美元 C．0.26美元 D．0.27美元
8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中 的哪些？（ ） A．一旦有钱可赚就立即执行期权 B．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权 C．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权 D．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的
3、假设无风险利率是常数r，股票价格满足，以该股票为标的的期货的 理论价格为F，假设股票不支付红利，试证明：。（15分）
参考答案： 1、 不定项选择题
1、BC 2、B 6、BD 7、C
3、ACD 8、判断题 1、错误 2、错误 6、正确 7、错误
3、正确 8、正确
率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计 一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等 于：（ ） A．115元 B．105元 C．109.52元 D．以上答案都不正确
6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（ ） A．标的股票市场价格 B．期权执行价格 C．标的股票价格波动率 D．期权有效期内标的股票发放的红利
金融工程施工模拟题
模拟试卷一一、单项选择题〔每题3分，共30分〕1、以下关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的选项是：〔A〕A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日一样的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、以下关于FRA的说法中，不正确的选项是：〔 C 〕A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进展贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。
3、假设2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%〔均为连续复利〕，那么FRA 2×3的理论合同利率为多少？〔C〕A、7.8%B、8.0%C、8.6%D、9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为〔 A 〕元。
A、40.5B、41.4C、42.3D、42.95、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不可能的?〔 A 〕A、11%B、12%C、12.5%D、13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与〔 D 〕一样的盈亏。
金融工程模拟题答案
模拟试卷一答案一、单项选择题（每小题3分，共30分）二、计算与分析题（1－4每小题6分，5－6每小题8分，共40分）1、解答：构建如下两种组合：组合A：一份远期合约多头＋数额为的现金组合B：单位证券并且所有收入都再投资于该证券，其中q为该资产按连续复利计算的已知收益率。
（构建组合3分）在T时刻，两种组合的价值都等于一单位标的资产。
为避免套利，这两种组合在t时刻的价值相等。
即：（1.5分）由于远期价格F是使合约价值f为零时的交割价格K，令f＝0，得到这就是支付已知红利率资产的现货－远期平价公式。
（1.5分）2、解答：最小方差套期保值比率为：（3分）因此，投资者A应持有的期货合约份数为：投资者应持有447份期货空头，以实现套期保值。
（3分）3、解答：（2分）（2分）因此，互换对支付浮动利率的一方的价值为对支付固定利率的一方的价值为－1.97百万美元。
（2分）4、解答：根据欧式看涨期权和看跌期权的平价关系，可以得到：（4分）这个值高于3.5美元，说明看跌期权被低估。
套利方法为：买入看跌期权和股票，同时卖出看涨期权。
（2分）5、解答：熊市差价组合可以通过购买协议价格为35美元的看跌期权，并卖出协议协议价格为30美元的看跌期权来构造。
该组合期初产生3美元的现金流出。
（２分）Stock price多头卖权的盈亏（X=35，p=7）空头卖权的盈亏（X=30，p=4）总回报payoff总盈亏profitS T＜30 35－S T－7 S T－30+4 5 230≤S T＜35 35－S T－7 4 35－S T32－S TS T≥35 －7 4 0 －3（６分）6、证明：根据BS看跌期权定价公式有：（2分）由于上式变为：（1分）同样，根据BS看涨期权定价公式有：（4分）可见，，看涨期权和看跌期权平价公式成立。
（1分）三、简答题（每小题10分，共30分）1、答：（1）标的资产的市场价格；（2）期权的协议价格；（3）标的资产价格的波动率；（4）无风险利率；（5）期权的有效期；（6）标的资产的收益评分标准：每回答正确一个要点，1.5分；全部要点回答完整，10分。
金融工程练习题及答案
元A 、1001 、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是： (B )B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被摹仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C. p Xer (T t ) 7.在期货交易中，基差是指( B )。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要( B )投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系( A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的( C )。
C.惟独权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D. 内在价值加之时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. c + Xe r (T t ) = p + s16、假设有两家公司A 和 B ，资产性质彻底一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息 税前收益都是 1000 万元。
A 的资本全部由股本组成，共 100 万股(设公司不用缴税)，预期收益率为 10%。
B 公司资本中有 4000 万企业债券，股本 6000 万，年利率为 8%，则 B 公司的股票价格是( A )17、表示资金时间价值的利息率是(C )C、社会资金平均利润率18 .金融工程的复制技术是(A )。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
金融工程基础
金融工程基础第11章金融工程基础模拟训练题（一）一、单项选择：有4个备选答案，只有1 个正确答案，共8题。
（每小题2分，共16分）1、现代金融理论的诞生是推动金融工程发展的（）。
A、理论动因B、人才动因C、技术动因D、经济动因2、（）不属于金融工程的定价理论。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、金融资产定价理论D、行为资产定价理论3、全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了( )。
A、技术支持B、外部环境C、物质条件D、研究手段4、下面哪些属于金融创新的例子。
( )A、外汇期货B、远期利率协定C、利率互换D、以上都是5、组合复合技术也叫（）A、积木分析法B、组合分析法C、构造分析法D、工具分析法6、下面哪处组合可以构造多头看跌期权？（）A、空头金融价格风险+空头看涨期权B、空头金融价格风险+多头看涨期权C、多头金融价格风险+空头看涨期权D、多头金融价格风险+多头看涨期权7、某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A、卖空一份资产B、买入一份看跌期权C、卖出一份看跌期权D、买入一份资产8、以下哪个对风险中性世界的叙述是正确的？（）A、风险中性世界是一种人为的假定。
B、风险中性世界是真实存在的。
C、风险中性世界在某些地方是存在的。
D、风险中性世界中，投资的预期收益和真实世界中是一样的二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。
（每小题4分，共20分）1、金融工程概念包括下面哪些属性（）：A、技术属性B、价值属性C、决策属性D、过程属性E、数理属性2、金融工程要解决的问题有（）A、最优决策的选择B、新产品设计及定价C、数据处理能力的提高D、市场供需矛盾的解决E、风险的量化及管理3、金融工程定价理论有（）。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、期权定价理论D、行为资产定价理论E、套利定价理论4、金融产品创新过程中市场调研的主要内容包括（）A、风险转移需求B、提高收益需求C、产品数量需求D、适用范围分析E、提高流动性需求5、在推导布莱克－斯科尔斯微分方程时，需要构造一个无套利组合，对此下列说法正确的是（）A、该组合只是在瞬时没有风险B、该组合一直没有风险C、在瞬时该组合只能获得无风险收益率D、该组合在短时间后的价值等同于按照无风险利率投资后的终值E、该组合在短期内的收益率一定等于无风险利率三、名词解释：共4题。
金融工程练习题及答案
一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ） B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定全部投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之和被仿照的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C.)(t T r Xep --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。
B.现货价格和期货价格之差8.无风险套利活动在起先时不须要（ B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赐予他的（ C ）。
C.只有权利而没有义务 13.期权价格即为( D )。
D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将干脆影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. s p Xec t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创建的息税前收益都是1000万元。
A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元 A 、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ） C 、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
金工复习试卷(含答案)
金融工程模拟试卷3（含答案及评分标准）一、不定项选择题（各3分，共30分）1.假设某投资者进行一个利率互换，收到浮动利率，支付固定利率。
以下哪些说法是正确的：（AD）A.当利率期限结构向上倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向下倾斜时，投资者的信用风险相对较小。
B.当利率期限结构向下倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向上倾斜时，投资者的信用风险相对较小。
C.当利率出现预期之外的下降时，该投资者的信用风险上升。
D.当利率出现预期之外的上升时，该投资者的信用风险上升。
2、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值？（B）A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货C．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权3. 根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，下列说法不正确的是：（BC）A．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会上升B．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会上升C．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会下降D．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会下降2.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（A）A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利。
B.利用期货空头进行套期保值的投资者不利。
C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。
D.这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。
3.假设某资产的即期价格与市场正相关。
你认为以下那些说法正确？（C）A.远期价格等于预期的未来即期价格。
B.远期价格大于预期的未来即期价格。
C.远期价格小于预期的未来即期价格。
D.远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。
4.运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55和60，期权价格分别为2，4和7，以下哪些答案是正确的：（BC）A.蝶式组合的最大可能收益是5。
金融工程练习题
、选择题1、 下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：A .远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B .远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C .远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定D .远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值2、 某公司计划在 3 个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下那种措施来进行相应的套期保值？（ B ）A .购买股票指数期货B .出售股票指数期货C .购买股票指数期货的看涨期权D .出售股票指数期货的看跌期权3、 某股票目前的市场价格为 31 元，执行价格为 30 元，连续复利的无风险年利率为 10%，3 个月期的该股票欧式看涨期权价格为 3 元，相应的欧式看跌期权价格为 2.25，请问套 利者应该采取以下哪些策略？（ A ）A .买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资B .买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资C .卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资D .卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资4、 通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（ C ）功能。
A .风险转移B .商品交换 5、 期权的最大特征是（ B A .风险与收益的对称性C .风险与收益的不对称性6、 下列说法哪一个是错误的（A .场外交易的主要问题是信用风险 B .交易所交易缺乏灵活性C .场外交易能按需定制D .互换市场是一种场内交易市场7、 一份3X 6的远期利率协议表示（ B ）的FRA合约。
A .在3月达成的6月期C . 3 个月后开始的 6 月期8、 期货交易的真正目的是（ CA .作为一种商品交换的工具C .减少交易者所承担的风险 9、 当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，正确的是：（ A ） A .利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的 信用风险较大 B .利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的 信用风险较大 C .利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的 信用风险较大 D .利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的D .锁定利润C .价格发现 ）。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
金融工程练习题与答案
一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D.在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B公司的股票价格是（ A ）元A、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
金融工程学》题库及答案
金融工程学》题库及答案1.证券投资收益最大化和风险最小化这两个目标大多数情况下可以同时实现。
2.金融工程中，通常用收益率的标准差来衡量风险。
3.β系数表示的是市场收益率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度。
4.下列哪个不是远期合约的特点：流动性好。
5.下列不属于金融期货：商品期货。
6.下列不属于资本资产定价模型的前提假设条件：资产能够被无限细分，拥有充分的流动性。
7.相对于基础证券，下列不属于金融衍生工具的特点是：对投资者的要求不高。
8.由于XXX予以税收、货币发行等特权，通常情况下，XXX证券不存在违约风险，因此，这一类证券被视为无风险证券。
9.债券价格受市场利率的影响，若市场利率上升，则债券价格下降。
10.在2007年以来发生的全球性金融危机中，导致大量金融机构陷入危机的最重要一类衍生金融产品的是信用违约互换。
11.某投资者投资元于一项期限为3年、年息8%的债券，按年计息，按复利计算该投资的终值为.12元。
12.股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础的金融衍生工具。
2、金融市场中的风险管理是非常重要的，论述如何利用金融工具进行风险管理，并举例说明其应用。
3、股票市场的波动性对投资者来说是一种风险，论述如何利用期权进行股票市场波动性的风险管理，并分析其优缺点。
4、金融工程是一种创新的金融产品设计和交易的方式，论述金融工程的发展历程、应用领域及其对金融市场的影响。
5、CAPM模型是金融领域中的重要模型之一，论述CAPM模型的优缺点及其在实际中的应用。
6、期货和远期是金融市场中的两种重要交易方式，论述期货和远期的异同点，并分析其各自的优缺点。
7、债券是一种重要的金融工具，论述债券的基本特点及其在投资中的作用。
8、期权是一种金融衍生品，论述期权的基本特点及其在投资中的应用。
9、股指期货是金融市场中的重要交易品种，论述股指期货的基本特点、功能及其在投资中的应用。
10、金融市场中的交易方式多种多样，论述场外交易市场与交易所交易市场的异同点，并分析其各自的优缺点。
期末考试金融工程考试模拟试题
金融工程习题及答案金融工程习题及答案1.某企业现在决定3个月后筹资6个月期限资金1000万人民币，种种信息表明近3个月期间加息的可能很大，试分别利用远期利率协议和利率期权为该企业设计两套保值方案并简要说明它们的区别。
一、远期利率协议：大于小于现在公司支付5.5%的固定利率，三个月后，市场利率果然上涨，6个月期的市场利率为5.65%，则企业在清算日交割的金额为：【（0.0565-0.0550）×10000000元×180/360】/【1+（180/360）】=11250元公司通过购买FRA来规避利率上涨的风险，三个月后公司按照财务计划以市场利率5.65%借入一为期6个月的1000万借入资金的利息成本：10000000元×5.65%×180/360=282500元远期利率协议FRA的利息差价收入：【（0.0565-0.0550）×10000000元×180/360】/【1+（180/360）】=11250元净财务成本：282500元-11250元=271250元271250/10000000×180/360=13.575%所以财务成本为13.575%二、利率期权：又能固定利率上限又能享受利率下跌时市场的利率上限2.设某银行有固定房贷利率为7%的资产业务与浮动利率CHIBOR+0.25%的负债业务(距到期日还有1年，一年付息一次)，若资料显示：不久利率将上调，请为该企业设计两套保值方案并简要回答各自主要特点。
（若有必要，相关价格自己可合理地设定）光大银行和国家开发银行例子相似，有三种方式：一、利率互换：固定的资产业务，浮动的负债业务，所以资产、负债业务利率特性不对称，希望换后利率能增加，负债业务是固定。
二、远期利率协议：三、利率期权交易：因为估计利率上调，所以要买入利率上限。
4. 什么是金融工程？试述金融工程的主要运作思想（可就某一方面着重展开论述）。
金融工程模拟题
模拟试卷一一、单项选择题（每小题3分，共30分）1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是：（A）A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、下列关于FRA的说法中，不正确的是：（ C ）A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。
3、若2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%（均为连续复利），则FRA2×3的理论合同利率为多少？（C）A、7.8%B、8.0%C、8.6%D、9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为（ A ）元。
A、40.5B、41.4C、42.3D、42.95、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不可能的（ A ）A、11%B、12%C、12.5%D、13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与（ D ）相同的盈亏。
A、看涨期权多头B、看涨期权空头C、看跌期权多头D、看跌期权空头7、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？（ D ）A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的C、随着期权到期日的临近，期权的时间价值是增加的D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的8、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，不正确的是（ B ）A、无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B、无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的C、无收益资产美式看涨期权不应该提前执行D、无收益资产美式看涨期权价格与其他条件相同的欧式看涨期权价格相等9、基于无红利支付股票的看涨期权，期限为4个月，执行价格为25美元，股票价格为28美元，无风险年利率为8%（连续复利），则该看涨期权的价格下限为（B ）美元。
金融工程试题
《金融工程学》模拟试卷(1)一、名词解释（每小题3分，共15分）1、金融工程工具2、期权3、远期利率协议（FRA）4、B-S模型5、差价期货二、选择题（每小题2分，本部分共40分）1、金融工程工具的市场属性为（）。
A．表内业务 B．商品市场 C．资本市场 D．货币市场2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。
A．即期交易 B．远期交易 C．期权交易 D．互换交易3、下列说法哪一个是错误的（）。
A．场外交易的主要问题是信用风险 B．交易所交易缺乏灵活性C．场外交易能按需定制 D．严格地说，互换市场是一种场内交易市场4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。
A．利率上涨时，期货价格上升 A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定5、欧洲美元是指（）。
A．存放于欧洲的美元存款 B．欧洲国家发行的一种美元债券C．存放于美国以外的美元存款 D．美国在欧洲发行的美元债券6、一份3×6的远期利率协议表示（）。
A．在3月达成的6月期的FRA合约 B．3个月后开始的3月期的FRA合约C．3个月后开始的6月期的FRA合约 D．上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（）。
A．作为一种商品交换的工具 B．转让实物资产或金融资产的财产权C．减少交易者所承担的风险 D．上述说法都正确8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。
A．价格差错 B．公司差错 C．数量差错 D．交易方差错9、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同 B．反向 C．不规则 D．不能肯定10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
A．两国通行汇率的差异 B．两国通行利率的差异C．即期汇率与远期汇率的差异 D．全年天数的计算惯例11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同 B．反向 C．不规则 D．不能肯定12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
金融工程模拟试卷2(含答案及评分标准)
金融工程模拟试卷2（含答案及评分标准）一、不定项选择（各3分，共30分）1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（）A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值2、下列关于期货价格与预期的未来现货价格关系的说法中，不正确的是：（）A．期货价格与预期的未来现货价格孰大孰小，取决于标的资产的系统性风险B．如果标的资产的系统性风险为正，那么期货价格大于预期的未来现货价格C．如果标的资产的系统性风险为零，那么期货价格等于预期的未来现货价格D．如果标的资产的系统性风险为负，那么期货价格小于预期的未来现货价格3、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的是：（）A．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为实值期权B．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权C．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为实值期权D．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权4、根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，下列说法不正确的是：（）A．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会上升B．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会上升C．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会下降D．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会下降5、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，不正确的是：（）A．对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权意味着放弃收益权，因此不应提前执行B．对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资产收益很小时，可以提前执行期权C．对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，应该提前执行D．对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可能是合理的6、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值？（）A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货C．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权7、当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，不正确的是：（）A．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大B．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大C．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大D．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大8、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（ ）A ．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资B ．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资C ．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资D ．卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资9、当投资者相信股票将有巨大的变动但是方向不确定时，投资者能采用以下哪些策略是合理的？（ ）A ．正向差期组合B ．反向差期组合C ．正向蝶式组合D ．反向蝶式组合10、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16％，波动率为25％。
金融工程练习题集(第二部分)
《金融工程学》模拟试题(１)一. 名词解释（１5%)1. 无套利定价原理2. 掉期交易3．逐日结算4. 收益率曲线5. 隐含波动率二.填空(15%)1. 一般金融产品主要采取_＿_＿___定价方法，而金融衍生产品主要采取＿______＿＿__定价方法.２. 互换的最基本类型包括___＿__＿______＿和__________＿__.3.远期价格有__________和__＿＿＿_＿_＿___两种常见的类型。
4．期货交易的委托单分为_＿_____＿_＿_，_____＿＿＿___＿和__＿_________.5. 股票指数期货主要应用于__________,_＿_＿_____＿_和_＿__________.6. 你买进了一张美国电话电报公司5月份执行价格为50美元的看涨期权，并卖出了一张美国电话电报公司５月份执行价格为55美元的看涨期权。
你的策略被称为___＿______＿＿___＿。
７. 股票看跌期权价格_＿____＿＿＿____相关于股价，___＿_______相关于执行价格。
三. 选择（30%)１．单项选择（1)远期合约的多头是_______＿_A.合约的买方Ｂ合约的卖方.C.交割资产的人Ｄ经纪人（2)___＿____＿期权可以在到期日前任何一天行使.A. 欧式期权 B 看涨期权C．美式期权 D 看跌期权（3)期货合约的条款___＿__＿标准化的；远期合约的条款_________标准化的Ａ. 是,是Ｂ.不是，是 C.是，不是D不是，不是(４）一个在小麦期货中做_______头寸的交易者希望小麦价格将来_＿_＿___ Ａ.多头，上涨B空头,上涨Ｃ．多头，下跌 D 空头，下跌（5)在1月1日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为93-6和9３-1３,你购买了1０万美元面值的长期国债并卖出一份国债期货合约。
一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为94和94－０９，如果你要结算头寸，将______＿_Ａ.损失50０美元 B. 盈利５０0美元C．损失50美元D损失５０00美元（6)如果你以９50美元的价格购买一份标准普尔5０0指数期货合约，期货指数为94７美元时卖出,则你将＿＿______Ａ. 损失15００美元 B. 获利1500美元 C. 损失7５0美元Ｄ获利7５0美元(7）假定IＢM 公司的股价是每股1０0美元。
金融工程模拟试卷及答案
一、金融工程模拟试卷及答案1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有：（）A．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
B．当利率变化无法推测时，假如标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
C．当利率变化无法推测时，假如标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。
D．远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的阻碍。
2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时刻等，这些权益将对期货价格产生如何样的阻碍？（）A．提高期货价格B．降低期货价格C．可能提高也可能降低期货价格D．对期货价格没有阻碍3、下列说法中，不正确的有：（）A．坚持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B．坚持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C．期货交易中的保证金只能用现金支付D．所有的期货合约都要求同样多的保证金5、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（）A．115元B．105元C．109.52元D．以上答案都不正确6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（）A．标的股票市场价格B．期权执行价格C．标的股票价格波动率D．期权有效期内标的股票发放的红利7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，估量股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（）A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（）A．一旦有钱可赚就赶忙执行期权B．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权C．当期权处于深度实值时，该投资者能够赶忙出售期权D．关于投资者而言，提早执行该期权可能是不明智的10、下列期权的组合中，能够构成牛市差价组合的是：（）A．一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头B ．一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头C ．一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头D ．一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头二、 判定题（各2分，共20分）1、 其他条件均相同，β值高的股票的期货价格要高于β值低的股票的期货价格。
金融工程模拟试卷及答案
金融工程学复习模拟试卷一、填空题（10×2=20）1.合约的买方称为合约的卖方称为2.期权常见的类型是和3.期货市场的功能包括、、4.套利的形式主要有、、、5.期权价格由和共同构成6.运期汇率高于即期汇率，二者差价叫作远期7.优先股按其是否参与投票可分为、8.产生套期保值的两个原因、9.互换本质上是一种10.可转换债券内含，可以分解为标准债券加发行公司股票的买权二、单选题（10×2=20）1.期权的最大特征是（）A.风险与收益的对称性B.期权的买方有执行或放弃执行期权的选择权C.风险与收益的不对称性D.必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动2.期货交易的真正目的是（）A.作为一种商品交换的工具B.转让实物资产或金融资产的财产权C.减少交易者所承担的风险D.上述说法都正确3.债券期货是指以（）为基础资产的期货合约A.短期国库券B.中期国库券C.长期国库券D.中期和长期国库券4.利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）A.利率上涨时，期货价格上升B.利率下降时，期货价格下降C.利率上涨时，期货价格下降D.不能确定5.下列说法哪一个是错误的（）A.场外交易的主要问题是信用风险B.交易所交易缺乏灵活性C.场外交易是按需定制D.严格地说，互换市场是一种场内交易市场6.期货交易的买方称为（）A.空头方B.多头方C.头寸D.以上皆非7.认购权证实质上是一种股票的（）A.远期合约B.期货合约C.看跌期权D.看涨期权8.看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利A.买入B. 卖出C.持有D.以上都不是9.金融衍生工具产生的最基本原因是（）A.投机套利B.规避风险C.赚取买卖价差收入D.以上都不对10.套利者认为近期合约价格的涨幅会大于远期合约，买进近期合约，卖出远期合约的套利活动为（）A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨商品套利三、改错题（10×2=20）1.期货合约是由远期合约积木堆积而成2.产生套期保值成本的主要原因在于市场缺乏效率3.期权内涵价值等于时间价值加上期权费4.决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格5.金融问题指的是货币在厂商中的运动6.不是所有的风险均能保险，但价格风险可以投保7.债券期货是以短期国库券为基础资产的期货合约8.在其他条件相同时，期限越长，债券价格对收益率的变化越不明显9.商品期货与金融期货最大的不同在于后者不能在传统意义上进行交割10.决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格四、组合分解图形题（5×4=20）1.2.3.4.5.五、套期保值、套期套利计算题（4×5=20）1. 假设现在是8月20日，美国哈佛大学的戴维斯先生正在为该校教授明年6月份的伦敦讲学计划做资金上的安排。
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金融工程学复习模拟试卷
一、填空题（10×2=20）
1.合约的买方称为合约的卖方称为
2.期权常见的类型是和
3.期货市场的功能包括、、
4.套利的形式主要有、、、
5.期权价格由和共同构成
6.运期汇率高于即期汇率，二者差价叫作远期
7.优先股按其是否参与投票可分为、
8.产生套期保值的两个原因、
9.互换本质上是一种
10.可转换债券内含，可以分解为标准债券加发行公司股票的买权
二、单选题（10×2=20）
1.期权的最大特征是（）
A.风险与收益的对称性
B.期权的买方有执行或放弃执行期权的选择权
C.风险与收益的不对称性
D.必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动
2.期货交易的真正目的是（）
A.作为一种商品交换的工具
B.转让实物资产或金融资产的财产权
C.减少交易者所承担的风险
D.上述说法都正确
3.债券期货是指以（）为基础资产的期货合约
A.短期国库券
B.中期国库券
C.长期国库券
D.中期和长期国库券
4.利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）
A.利率上涨时，期货价格上升
B.利率下降时，期货价格下降
C.利率上涨时，期货价格下降
D.不能确定
5.下列说法哪一个是错误的（）
A.场外交易的主要问题是信用风险
B.交易所交易缺乏灵活性
C.场外交易是按需定制
D.严格地说，互换市场是一种场内交易市场
6.期货交易的买方称为（）
A.空头方
B.多头方
C.头寸
D.以上皆非
7.认购权证实质上是一种股票的（）
A.远期合约
B.期货合约
C.看跌期权
D.看涨期权
8.看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利
A.买入
B. 卖出
C.持有
D.以上都不是
9.金融衍生工具产生的最基本原因是（）
A.投机套利
B.规避风险
C.赚取买卖价差收入
D.以上都不对
10.套利者认为近期合约价格的涨幅会大于远期合约，买进近期合约，卖出远期合约的套利活动为（）
A.牛市套利
B.熊市套利
C.蝶式套利
D.跨商品套利
三、改错题（10×2=20）
1.期货合约是由远期合约积木堆积而成
2.产生套期保值成本的主要原因在于市场缺乏效率
3.期权内涵价值等于时间价值加上期权费
4.决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格
5.金融问题指的是货币在厂商中的运动
6.不是所有的风险均能保险，但价格风险可以投保
7.债券期货是以短期国库券为基础资产的期货合约
8.在其他条件相同时，期限越长，债券价格对收益率的变化越不明显
9.商品期货与金融期货最大的不同在于后者不能在传统意义上进行交割
10.决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格
四、组合分解图形题（5×4=20）
1.
2.
3.
4.
5.
五、套期保值、套期套利计算题（4×5=20）
1. 假设现在是8月20日，美国哈佛大学的戴维斯先生正在为该校教授明年6月份的伦敦讲学计划做资金上的安排。
预计前往的教授共42人，每位教授的费用是1,500英镑，这笔费用需在明年的3月15日支付给英国有关方面。
当前市场上英镑期货的报价如下所示：
9月份期货 1.6152$/￡
12月份期货 1.6074$/￡
明年3月份期货 1.6002$/￡
明年6月份期货 1.5936$/￡
每份英镑期货合约的规模为62,500英镑。
为了避免英镑汇率上升的风险，请问戴维斯先生该如何利用期货市场进行套期保值？
假设3月15日这天，市场上美元对英镑的即期汇率为1英镑＝1.65美元，6月份英镑期货
合约的价格为1.6451$/￡。
请计算戴维斯先生套期保值的总盈亏？
2. 假设一个交易者发现国际期货市场和伦敦国际金融期货交易所的英镑期货合约价格不一致，存在套利机会，因此他决定进行跨市套利交易，以期从中获取收益。
假定3月1日6月英镑期货合约价格是1.4350美元/英镑，每份合约的交易单位是62 500英镑，而伦敦国际金融期货交易所6月英镑期货合约价格是1.4430美元/英镑，每份期货合约的交易单位是25 000英镑。
5月1日，这个交易者在两个交易所分别做了对冲交易，交易的价格都是1.4500美元/英镑，将手中的合约平仓。
请问该套利者如何操作才是理性的？试计算这位交易者的套利收益。
3. 买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看涨期权，权利金为10元/吨，同时买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看跌期权，权利金为20元/吨。
则该期权投资组合的盈亏平衡点为多少？
4. 假设一个交易者预期德国马克期货合约的价格将下跌，并且9月德国马克合约的跌幅比6月的大，因此他决定进行买空套利的跨期套利交易。
3月1日6月德国马克的期货合约，期货价格是0.5900美元/德国马克，9月到期的德国马克期货价格是0.5500美元/德国马克。
到了5月1日，6月和9月的德国马克期货合约价格分别下降为0.5850美元/德国马克和0.5410美元/德国马克。
每份德国马克期货合约的交易单位是125 000德国马克，该交易者对6月和9月的德国马克期货合约都按10份合约操作。
请计算这位交易者的套利收益。
答案
一、填空题（10×2=20）.
1.多头、空头
2.看涨期权、看跌期权
3.转移价格风险、价格发现、提高运销效率
4.期现套利、跨期套利、跨品套利、跨市套利
5.内在价值、时间价值
6.升水
7.可投票优先股、不可投票优先股
8.投机成本、交易成本
9.远期合约
10.股票期权
二、单选题（10×2=20）
1. B 2．D 3. D 4. C 5. D 6. B 7. D 8. B 9. B 10. A
三、改错题（10×2=20）
1．√ 2. √ 3. × 4. √ 5. × 6. ×7. ×8. ×9. √10. √
四、组合分解图形题（5×4=20）
1..
2．
3
4.
5.
五、套期保值、套期套利计算题（4×5=20）
1. （1）为了避免英镑汇率上升，即为了避免付更多的美元，所以戴维斯有必要在期货交易市场上进行买入套期保值。
（2）需要付出的总金额：42×1500×1.65=103950美元
买入套期保值的总收入：62500×1.6451=102818.75美元
103950＞102818.75 即总付出＞总收入
所以，套期保值的总亏损：103950-102818.75=1131.25美元
2．（1）该套利者应该在国际期货市场买入6月的期货合约，在伦敦期货市场卖出6月份的期货合约。
（2）买入期货合约的总盈利：1.4500-1.4350=0.0150美元／英镑
0.0150×62500=937.5美元
卖出期货合约的总亏损：0.4500-0.4430=0.0070美元／英镑
0.0070×25000=175美元
该交易者的套利收益：937.5-175=762.5美元
3．（1）①如果大豆价格上涨，则该期权投资者会行使看涨期权，放弃行使看跌期权。
设盈亏平衡点为ⅹ。
②1手=10吨
10+20=30 元／吨30元／吨×10吨=300元
（ⅹ-2100）元／吨×10吨=300元
所以，可得，ⅹ=2130元／吨。
即该期权投资组合的盈亏平衡点为2130元／吨。
（2）①如果大豆价格下降，则该期权投资者会行使看跌期权，放弃行使看涨期权。
设盈亏平衡点为ⅹ。
②1手=10吨
10+20=30 元／吨30元／吨×10吨=300元
（2100-ⅹ）元／吨×10吨=300元
所以，可得，ⅹ=2070元／吨。
即该期权投资组合的盈亏平衡点为2070元／吨。
4. 6月份期货合约的总金额： 0.5900-0.5850=0.0050美元／德国马克
0.0050×125000×10=6250美元
9月份期货合约的总金额：0.5500-0.5410=0.0090美元／德国马克
0.0090×125000×10=11250美元
该交易者的套利总收益： 11250-6250=5000美元。