[财经类试卷]期权估价练习试卷1及答案与解析

期权估价练习试卷1及答案与解析

一、单项选择题

每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。

1 下列关于期权的表述中，正确的是( )。

（A）期权的标的资产是指选择购买或出售的资产，期权到期时双方要进行标的物的实物交割

（B）期权持有人只享有权利而不承担相应的义务，所以投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价

（C）期权合约与远期合约和期货合约相同，投资人签订舍约时不需要向对方支付任何费用

（D）期权持有人有选举公司董事、决定公司重大事项的投票权

2 假设某公司股票目前的市场价格为20元。半年后股价有两种可能：上升33．33％或者降低25％。现有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为23元，到期时间为6个月，则套期保值比率为( )。

（A）0.31

（B）0.38

（C）0．46

（D）0．57

3 假设ABC公司的股票现在的市价为40元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为45元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升20％，或者降低16．67％。无风险利率为每年8％。则上行概率为( )。

（A）67．27％

（B）56．37％

（C）92．13％

（D）73．54％

4 欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为20元，12个月后到期，看跌期权的价格为0．6元，看涨期权的价格为0．72元，若无风险年利率为4．17％，则股票的现行价格为( )。

（A）20．52元

（B）19．08元

（C）19．32元

（D）20元

5 下列关于欧式看涨期权的表述中，不正确的是( )。

（A）随着时间的延长，期权价格增加

（B）执行价格越高，期权价格越低

（C）股票价格越高，期权价格越高

（D）在除息日后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低

6 下列期权中，不属于实物期权的是( )。

（A）金融期权

（B）扩张期权

（C）时机选择期权

（D）放弃期权

7 假设A：BC公司的股票现在的市价为60元。6个月以后股价有两种可能：上升33．33％，或者降低25％。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价值时，如果已知股价下行时的到期日价值为0，套期保值比率为0．6，则该期权的执行价格为( )元。

（A）59

（B）60

（C）62

（D）65

二、多项选择题

每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。

8 假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为65元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升40％，或者降低28．57％。无风险利率为每年6％。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。则下列计算结果正确的有( )。

（A）在该组合中，购进股票的数量O．4618股

（B）在该组合中，借款的数量为19．22元

（C）购买股票的支出为59．42元

（D）下行概率为53．96％

9 下列关于看跌期权的说法中，正确的有( )。

（A）看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升

（B）如果在到期日股票价格高于执行价格则看跌期权没有价值

（C）看跌期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本

（D）看跌期权的到期日价值。称为期权购买人的“损益”

10 利用布莱克一斯科尔斯定价模型计算期权价值时，影响期权价值的因素有( )。

（A）股票回报率的方差

（B）期权的执行价格

（C）标准正态分布中离差小于d的概率

（D）期权到期日前的时间

11 下列关于欧式看涨期权的说法中，正确的有( )。

（A）只能在到期日执行

（B）可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

（C）多头的净损失有限，而净收益却潜力巨大

（D）空头净收益的最大值为期权价格

12 假设看跌期权的执行价格与股票购入价格相等，则下列关于保护性看跌期权的表述中，不正确的是( )。

（A）保护性看跌期权就是股票加空头看跌期权组合

（B）保护性看跌期权的最低净收入为执行价格，最大净损失为期权价格

（C）当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为执行价格，净损益为期权价格

（D）当股价小于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为执行价格，净损失为期权价格

13 下列关于期权的说法中，不正确的有( )。

（A）美式期权的价值可能会低于对等的欧式期权

（B）看跌期权的价值不会超过它的执行价格

（C）到期日的股价高于执行价格时，看涨期权的价值就是股票价格和执行价格之差，期权持有者的净损益还要在此基础上加上期权费

（D）美式期权的时间溢价可能为负

14 如果期权已经到期，则下列表述中正确的有( )。

（A）内在价值与到期日价值相同

（B）时间溢价为0

（C）期权价值等于内在价值

（D）期权价值等于时间溢价

三、计算分析题

要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。

14 ABC公司股票的当前市价为60元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易。已知该股票的到期时间为半年、执行价格为70元，看涨期权价格为4元，看跌期权价格为3元。

要求：

15 就以下几种互不相关的情况，分别计算期权的到期日价值和净损益。

①购买1股该股票的看涨期权，到期日股票市价为76元；

②购买1股该股票的看跌期权，到期日股票市价为80元；

③出售1股该股票的看涨期权，到期日股票市价为64元；