管理会计第五章资本支出预测与决策

合集下载

管理会计学第5章

成本因素
需求因素
商品的市场生命周期因素
实例
竞争因素
科学技术因素
相关工业产品的销售量
5.5.2 以成本为基础的定价决策
计划成本定价法
成
本
加
成
定
成本利润率定价法
价
方
法
销售利润率定价法
损益平衡法
边际成本定价法
• 当总成本线和总收入线的斜率相等或接近时,意味着边际成本与边际收入相等或近似相等,边际利润等于零(连续函数)或接近于零(非连续函数)。此时,如果再增加产品销售量,由于边际收入小于边际成本,将不能再为企业提供新增利润,因此企业利润总额不会增加反而减少。由此可见,边际收入等于边际成本时的利润总额最大。这时的价格和销售量就是最优价格和最优销售量。
非标准产品的定价
作业成本报告
贡献毛益的大小反映了备选方案对企业利润目标所做贡献的大小。适用于收入成本型(收益型)方案的择优决策
5.2.1 生产何种新产品
不存在专属成本，比较贡献毛益总额
某项资源受到限制，比较单位资源贡献毛益
贡献毛益分析法注意
存在专属成本，比较剩余贡献毛益
决策中，不能只根据单位贡献毛益进行择优，注意产销量
工艺方案 A B C
专属固定成本 700 600 800
单位变动成本 5 6 2
5.4.3 根据成本分配生产任务的决策
根据相对成本分配生产任务
分配原因
实际工作中,有些零部件可以在不同类型、不同精密度的设备上生产。
方法运用
运用相对成本分析方法,将各种零部件的生产任务分配给各个车间或各种设备,从而降低各种零部件的总成本。
应根据工程或项目的内在工艺联系,合理安排先后顺序,务必使网络图真实反映整个

《管理会计》第五章经营预测

• 4．分析预测误差 • 经过实际运行后，必须验证和评价上一阶段的预测结果，即比较实际数与预测数，检查预测结果是否准确，并找出误差原因，以便及时修正原选择的预测方法和结论。这需要多次进行信息数据处理和选择判断，并及时反馈，可以保证预测结果尽可能符合实际情况。 • 5．修正预测结果 • 数据不充分或无法定量常常影响定量预测精度，所以需要用定性方法考虑这些因素，并修正定量预测的结果。对于原用定性方法预测的结果，往往也需结合新的数据，应用定量方法加以修正和补充，使预测结果更接近实际情况。 • 6．总结预测结论 • 总结预测结论即根据上一阶段的修正和补充，把最后的预测结论传递给有关管理部门。
• 3．企业经济资源的利用效果 • 产品生产中有关材料、能源消耗的多少，有关设备、厂房利用的好坏以及其他各项费用开支的节约或超支都直接影响产品成本的升降。只要企业经济资源要合理配置并充分利用，则其成本必将不断下降。 • 4．企业其他因素 • 企业所处的地理位置、面临的市场条件、经营的产品品种等也都直接或间接地影响产品成本的高低。
（4）趋势平均法。
趋势平均法是根据某产品过去若干期间的实际销售量，先分段、连续计算平均值，计算相邻两期平均值的变动趋势，再分段、连续计算趋势平均值，最后以趋势平均值为主要依据，计算该产品未来期间销售量预测值的一种销售量预测方法。采用趋势平均法的步骤是： ① 由远而近地逐期计算发展趋势。 ② 将各期的发展趋势平均化。 ③ 依据基期水平和平均发展趋势确定预测值。这种方法的特点是，通过对发展趋势的分析和平均化，从而消除偶然因素对预测值的影响和预测值落后于实际变化的滞后偏差。
二、成本预测的程序和方法
（一）目标成本测算的程序
预测也是现代管理会计的重要职能之一。管理会计中的预测分析，是为实现企业经营目标而开展的销量预测、利润预测、成本预测和资金预测的统称。（1）销售预测：广义的销售预测包括市场调查和产品销售量的预测。狭义的销售预测仅指产品销售量的预测。（2）利润预测：在销售预测的结果出来之后，推测或估算未来应该实现的利润水平及其变动趋势。（3）成本预测：成本预测是对未来成本水平及发展趋势的推测和估算，在管理会计中运用最为普遍的是目标成本预测和成本变动趋势预测。（4）资金需要量预测：在销售、利润和成本预测之后，运用一定方法预计所需资金的过程。

会计操作技能之资本预算与投资决策

会计操作技能之资本预算与投资决策在企业经营过程中，资本预算和投资决策是关键的会计操作技能之一。

资本预算是指企业管理层根据长期经营计划，对可供选择的投资项目进行评估、比较和决策的过程。

它不仅涉及到财务指标，还包括市场前景、竞争环境等因素的考量。

本文将从资本预算的概念、方法和实施步骤，以及投资决策的因素等方面进行讨论。

一、资本预算的概念与方法资本预算是企业管理层根据长期经营计划，对可供选择的投资项目进行评估、比较和决策的过程。

它的核心目标是确定投资决策是否符合企业的战略目标和财务可行性。

资本预算的方法主要包括财务预测、投资评价和风险分析等。

1. 财务预测财务预测是资本预算的第一步，通过对企业未来一段时间的收入、支出和现金流量进行估计和预测，为后续的投资决策提供依据。

它可以基于历史数据和市场趋势进行分析，预测投资项目的盈利能力和回报率。

2. 投资评价投资评价是资本预算的核心环节，用于对不同的投资项目进行比较和选择。

常用的投资评价方法包括净现值、内部收益率和投资回收期等。

净现值是指将未来现金流量折现到现在的价值，如果净现值为正，则说明该项目对企业有增值作用；内部收益率是指使项目净现值为零时的折现率，如果内部收益率大于企业的资本成本，说明该项目具有投资价值；投资回收期是指从投资项目开始到回收全部投资成本所需要的时间，如果投资回收期较短，则说明项目的资金使用效率较高。

3. 风险分析风险分析是资本预算的重要环节，用于评估投资项目的风险和不确定性。

投资项目涉及的风险因素包括市场风险、竞争风险、技术风险和政策风险等。

通过对这些风险因素进行分析和评估，可以为投资决策提供风险控制和风险分配的建议。

二、投资决策的因素在进行资本预算和投资决策时，企业管理层需要考虑一系列因素，包括财务因素、市场因素和战略因素等。

1. 财务因素财务因素是企业进行投资决策时最重要的考虑因素之一。

财务因素包括项目的预期现金流量、投资回报率和投资风险等。

资本预算决策分析PPT课件

➢ NPV（A）=645（元） ➢ NPV（B）=1658（元）
▪ 可以看出，两个项目的NPV值均为正数。如果两个项目为独立性项目，则都可取；如果互为替代性项目，则应选择B。
精品课件
32
又如：
▪ 某公司正在考虑进行一项资本投资，其现金流预测第0至4年分别为（100000）、 60000、80000、40000和30000。该公司的资金成本为15%，要求计算该项目的净现值并评估其是否应当被采用。
36
缺点：
（1）假设成本和收入在整个项目期间内都是可以预测的
（2）在不同投资项目进行比较时，需要各项目在期限上是相同的；
t1 (1精K品)课t件
27
•净现值法的基本步骤：
1、按照投资项目的资本成本，计算投资项目在各期的现金流现值。
2、将各期现金流现值相加，得出投资项目的现值，从现值中减去初始投资额，即为该项目的净现值。
3、若净现值为正，该投资项目就是可行的，否
则，投资项目是不可行的。若两个项目互相排
斥，且净现值均为正，净现值较大的投资项目
完整的投资决策过程包括： 1、寻找增长机会，制定长期投资战略； 2、预测投资项目的现金流 3、分析、评估投资项目； 4、控制投资项目的执行情况
精品课件
1
资本预算决策也称资本投资决策或资本支出决策，是公司利用金融市场提供的不同借贷行为，对所拥有的资产，尤其是固定资产投资进行分析、筛选和计划的过程。
独立项目是公司可以独立采纳或否决的项目，即该项目的采纳不会排除其他项目，该项目和其他项目之间不具备替代性或竞争性。或者说，只对这一投资方案进行估价。
精品课件
11
例如
▪ 某公司已开发出一种新的产品。公司销售部门预测，如果产品的价格定为每件20元，则年销售量可达到16万件。根据工程部的报告，该项目需要增添一座新厂房，造价96万元；还需花64 万元购买项目所需设备（含运输和安装费）。此外，公司将增加在流动资产上的投资，减去流动负债的上升额，流动资产净增加48万元。以上这些支出均发生在第一年（t=0）。

管理会计第五章

亏损产品是否继续生产应用举例：某企业组织多品种经营，其中：甲产品2013年的产销量为1000件，单位变动成本为80万元/件
，发生亏损10 000万元，其完全成本为110 000 万元。假定2014年甲产品的市场容量、价格和成本水平均不变，但停产后的相对剩余生产经营能力可用于对外承揽零星加工业务，预计可获得25000 万元贡献边际。问：2014年是否继续生产甲产品的决策，并说明理由。
第五章

短期决策分析
3．无关成本是与特定决策没有关系的成本项目。无关成本中应重点区分沉没成本和共同成本。（1）沉没成本实际上就是历史成本，是指由于过去决策所引起并已经实际支付过款项的成本。（2）共同成本是应当由多个方案共同负担的注定要发生的固定成本或混合成本，是与专属成本相对立的成本。
管理会计学
以人为中心的信息系统
主要参考书目
《管理会计》吴大军等东北财大出版社《管理会计学》孙茂竹等中国人民大学出版社《高级管理会计》罗伯特．Ｓ．卡普兰东北财大出版社《资本主义经济制度》奥利弗.E.威廉姆森商务印书馆

第五章
• • •
短期决策分析
•
一、决策分析概述（一）基本概念管理会计的决策分析：指针对企业未来经营活动所面临的问题，由各级管理人中作出的有关未来经营战略、方针、目标、措施与方法的决策过程。决策分析包括短期经营决策和长期经营决策。
第五章

短期决策分析

二、短期决策的相关收入和相关成本 1．相关收入是指与特定决策方案相联系的、能对决策产生重大影响、在短期经营决策中必须予以充分考虑的收入。 2．相关成本是指与特定决策方案相联系的、能决策产生重大影响的、在短期经营决策中必须充分考虑的成本。

财务管理中的资本预算与财务决策研究

财务管理中的资本预算与财务决策研究资本预算和财务决策是企业财务管理中的两个重要组成部分，常常被用来评估和决策公司的投资方案和项目。

在企业日常经营中，如何进行合理的资本预算和财务决策是财务部门面临的重要问题，本文将从概念、目标、方法和应用等方面对资本预算和财务决策进行探讨。

一、资本预算资本预算是企业在进行长期投资决策时所采用的一种方法，是指企业根据一定的规则和标准，对未来一定期间内的固定资产投资预算进行审计和评估。

目的在于确定投资方案的可行性，为财务决策提供决策依据。

资本预算涉及的主要内容是长期资本项目，如企业的新建、扩建、改造、更新等，需要进行专业的投资预测、成本估算和现金流量考虑。

1. 目标资本预算的目标是以经济效益为根据，从多个投资方案中选择最佳方案，以达到最大化投资收益，使企业长期可持续发展。

对于企业来说，资本预算的目标一般有以下几点：(1) 提高生产力和经济效益。

(2) 按照一定的标准和程序来选择最佳的投资项目。

(3) 确定资本预算的资本结构和规模。

(4) 为现金流量预测和分析提供信息。

2. 方法资本预算的方法主要包括投资金额修正现值法、投资收益率法、内部收益率法和财务分析法等方法。

投资金额修正现值法：该方法以企业投资的现金流入量和流出量作为计算依据，将企业收益的物质上的效益和时间上的效益相统一，得出未来现值加和，并与项目投资金额进行对比。

根据现值的高低与投资金额加以比较，选出最优项目。

投资收益率法：该方法以投资回收期所含的年利率作为选择投资项目的主要根据。

它衡量了企业对风险承担所得到的实际利润，因此，当年利率高时，其现值也很可能比较高。

内部收益率法：该方法是找出使项目净现值等于零的正未来现金流的利率，即企业应该有的内部收益率。

以基准折现率为比较标准，选出对经营目标最有利的一项方案为理想方案，以保证企业长期保持在良好的财务状况之中。

财务分析法：该方法通过分析企业的财务状况和现状，确定投资项目的优劣，向股东和投资者提供信息。

管理会计第五章经营决策常用的成本概念及基本方法

管理会计第五章经营决策常用的成本概念及基本方法
第一节：决策及其分类如何进行不确定型决策？
• 考虑决策者对风险的态度偏好？中立？规避？
管理会计第五章经营决策常用的成本概念及基本方法
第一节：决策及其分类
• 例：某商店准备试销一种新产品，由于缺少历史资料，对产品的销售只能做出畅销、一般、滞销三种估计，收益情况如下表。在事先不能确定三种状态出现的概率的情况下，要求对进货的批量作出决策。
案所丧失的“潜在收益”。选择方案时，应将机会成本的影响考虑进去。利于对所选方
案的最终效益进行全面评价，机会成本一般是相关成本。
财务会计中对机会成本的处理？
管理会计第五章经营决策常用的成本概念及基本方法
第二节：常用的成本概念
二、机会成本 (opportunity cost)
［例]：某公司现有一空闲的车间，既可以用于A产品的生产，也可以用于出租。如果用来生产A产品，其收入为35000元，成本费用为18000元，可获净利17000元；用于出租则可获租金收入12000元。
管理会计第五章经营决策常用的成本概念及基
本方法
2020/11/29
管理会计第五章经营决策常用的成本概念及基本方法
第五章经营决策常用的成本概念及基本方法
1、决策及其分类 2、常用的成本概念 3、经营决策的基本方法
管理会计第五章经营决策常用的成本概念及基本方法
第一节：决策及其分类
决策：是指根据预测所获得的信息作出科学判断，在若干备
在决策中，如果选择用于生产A产品，则出租方案必然放弃，其本来可能获得的租金收入12000元应作为生产A产品的机会成本由生产A产品负担。生产A产品将比出租多获净利5000元。

第五章决策分析的相关指标《管理会计》PPT课件

此问题是求三笔贷款的复利终值，第一年初贷款100万元要计算四年的利息，第二年初贷款50万元要计算三年的利息，第三年初贷款50万元要计算两年的利息。
•第三节货币时间价值的计算
查复利终值系数表可知: 利息率8%的４期复利终值系数为1.36 利息率8%的３期复利终值系数为1.26 利息率8%的２期复利终值系数为1.166 F＝100×1.36+50×1.26+50×1.166
•第三节货币时间价值的计算
一、货币时间价值的含义
➢ 货币时间价值（又称资金时间价值）是长期投资决策必须考虑的重要因素。
二、货币时间价值的计算制度
➢ 利息计算有两种制度，一种是单利制，另一种是复利制。
➢ (一)单利制:是指每期计算利息时都以本金作为计算的基础，前期的利息不计入下期的本金。
设:本金为P,利息率为I,计息期数为n,本金与利息的总和为 Fn。则：１个时期的利息为P×I,ｎ个时期的利息为P×in,ｎ个时
上公式中的称为复利现值系数，复利现值系数见本书附表。(1 1i) n
上式用文字表示：复利现值＝终值×复利现值系数
或
终值
复利终值系数
•第三节货币时间价值的计算
[例5—6]某企业准备在４年后投资280万元建一条生产线，现在拟存入银行一笔钱，4年后连本带利恰好能取出280万元，银行年利息率5%,每年计一次复利。要求计算现在需一次存入银行
固定资产原值=80+8=88(万元)
年折旧额 88 4 10.5(万元) 8
年利润=30－(13+10.5)=6.5(万元)
年税后利润=6.5×(1－15%)=5.525(万元)
•第二节现金流量的计算
项目计算期内各年现金净流量的计算见表5－4。

资本预算分析与决策

资本预算分析与决策资本预算分析与决策是一个企业在进行投资决策时所涉及的重要过程。

通过对项目的分析和评估，企业可以决定是否值得投资以及如何配置有限的资源。

本文将详细介绍资本预算的步骤和方法，并分析其在企业决策中的重要性。

一、资本预算分析的步骤：1. 确定投资项目：首先，企业需要明确确定投资项目的具体内容和目标。

这可以包括扩大生产能力、研发新产品或进军新市场等。

2. 收集项目数据：企业需要收集与投资项目相关的数据，如投资金额、预计收入和支出、市场需求等。

这些数据将成为后续分析和决策的基础。

3. 评估项目现金流量：企业需要对投资项目的现金流量进行评估。

这包括计算项目的净现值、内部收益率和投资回收期等指标。

通过对现金流量的评估，企业可以衡量项目的经济效益和可行性。

4. 考虑风险和不确定性：在进行资本预算分析时，企业还需要考虑项目的风险和不确定性。

这可以通过进行风险分析和灵敏度分析来实现。

通过考虑不同风险情景下的现金流量，企业可以更全面地评估项目的潜在风险。

5. 做出投资决策：最后，企业需要根据资本预算分析的结果做出投资决策。

如果项目的预期收益高于预计的成本，并且风险可控，则可以决定进行投资。

如果项目的风险过高或经济效益不明确，则可以选择放弃或延迟投资。

二、资本预算分析的方法：1. 净现值（NPV）法：净现值法是一种常用的资本预算分析方法，通过将项目的现金流量折现到现值，计算项目的净现值。

如果净现值为正，则项目具有投资价值。

净现值越高，项目的经济效益越好。

2. 内部收益率（IRR）法：内部收益率是指使项目净现值等于零的贴现率。

如果项目的内部收益率高于企业的最低折现率，则项目具有投资价值。

内部收益率越高，则项目的经济效益越好。

3. 投资回收期（Payback Period）法：投资回收期是指项目投资额从开始到收回所需要的时间。

一般情况下，较短的投资回收期越有利于企业。

但是，这种方法不能全面评估项目的经济效益，因此通常与其他方法一起使用。

第五章投资决策管理会计

是指企业为了实现一定的预期目标，根据现实的主客观条件和所拥有的资料，提出各种资本投资方案，借助科学的理论和方法，对各种备选方案进行经济和技术的分析，并从中选择能够实现企业价值最大化目标的方案。
投资决策的类型
维持型更新改造项目提高效率型更新改造项目现有产品或市场扩充型项目新产品或市场开拓型项目安全生产与环境保护等项目
-10000
0
-10000 1000
第2年
3360 0
3000
第3年
3360 0
6000
第4年
3360 13605 7000
计算该项目税后现金流量的内部收益率
项目A: -10000+3362(PVIFAIRR,4)=0 (PVIFAIRR,4)=2.974 查表 IRRA=13%>10%，项目A可行
常规方案，++------ 非常规方案，++----+---，----+++++++
二、投资决策的特点
资本投资决策对象的特点基于现金流量对资本投资项目进行评价不区分变动成本和固定成本
1）资本投资决策对象的特点
决定性。对于保持和提高整个企业的长期获利能力，具有决定性的影响。
第五章投资决策
资本预算
第一节投资决策概述
一、投资的概念和分类 1.投资，获得未来回报的资金使用行为 2.投资的分类
金融投资——股票实物投资——企业
投资决策：又称资本支出决策（Capital Expenditure Decision）或资本预算（Capital Budgeting）
现金流量更真实，采用现金流量才能在投资决策中考虑货币的时间价值。

资本开支的会计处理与决策

资本开支的会计处理与决策资本开支是指企业为了增加长期产能、提高经营效率或者获得未来经济利益而进行的投资支出。

在企业经营中，正确处理资本开支的会计处理和决策至关重要。

本文将探讨资本开支的会计处理方法，并介绍一些常用的资本开支决策工具。

一、资本开支的会计处理1.会计分类首先，我们需要将资本开支进行适当的会计分类处理。

根据国际财务报告准则，资本开支应该被归类为长期资产，而不是当期费用。

这样可以使企业将投资支出在几年或者更长时间内分摊，并通过折旧或摊销的方式反映在财务报表上。

2.资本化与折旧或摊销资本开支的会计处理还包括资本化和折旧或摊销。

资本化是指将资本开支的金额加到相应的长期资产账户中。

折旧或摊销是指将资本化后的金额按照一定的时间和方式分摊到财务报表中。

3.会计准则的遵守在进行资本开支的会计处理时，企业需要遵守相关的会计准则。

例如，企业需要根据准则中规定的资本化标准和折旧或摊销方法来处理资本开支。

只有遵守准则，才能保证会计处理的准确性和合规性。

二、资本开支的决策工具1.财务评估指标在进行资本开支决策时，企业可以使用一些财务评估指标来评估投资项目的可行性。

常用的指标包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回收期（Payback Period）等。

这些指标可以帮助企业评估潜在投资项目的风险和回报，并对不同项目进行比较和排序。

2.风险分析除了财务评估指标，企业还需要进行风险分析，评估潜在投资项目的风险程度。

风险分析可以包括市场风险、技术风险和法律风险等各个方面。

通过分析风险，企业可以更准确地评估项目的可行性，并在决策中考虑到风险因素。

3.资金预算资金预算是指企业在决策过程中建立的预计资金支出计划。

企业可以根据资金预算来决定资本开支的规模和时间，确保企业的投资计划与财务状况相符。

资金预算还可以帮助企业更好地管理资本开支，避免过度投资或者资金短缺等问题。

结论在资本开支的会计处理和决策中，企业需要遵守相应的会计准则，将资本开支正确分类并进行折旧或摊销。

管理会计学-第5章

管理会计学-第5章第五章短期经营决策分析本章重要名词决策差量成本边际成本假计成本机会成本付现成本沉落成本可免成本可延缓成本专属成本成本平衡点差量分析法边际贡献法第一节决策概论决策的分类按照决策时期长短进行分类：短期决策（经营决策）长期决策（投资决策）决策中常用的若干类成本概念（一）历史成本与重置成本（二）差量成本与边际成本（三）沉落成本与付现成本（四）机会成本和假计成本（五）可避免成本和不可避免成本（六）可延缓成本与不可延缓成本（七）专属成本与共同成本（八）相关成本与无关成本（一）历史成本与重置成本历史成本：指过去为取得某项资产而发生的全部实际货币支出。

重置成本：指目前现有市场条件下重新购建某种原有资产所需发生的全部货币支出。

重置成本2015年大豆的市场价格为1500元/吨，2016年的市场价格为2000元/吨，2 017年的市场价格为3000元/吨。

某粮库从2015年起储备了1000吨大豆，由于大豆市场的波动，2017年1000吨大豆的重置成本为3000000元。

（二）差量成本与边际成本差量成本（差别成本）：指一种备选方案的预期成本与另一种备选方案的预期成本之间的差异数额。

某公司需甲零件1000件，若自制，预期单位变动成本为50元，需分摊固定成本2000元；若从市场采购，预期单位购价为54元，则两方案的差量成本为2000元。

541000-（501000+2000）=2000元选择自制边际成本自变量增加一单位，因变量所增加的量就是边际量。

从广州开往珠海的长途车即将出发。

无论哪个公司的车，票价均为50元。

一个匆匆赶来的乘客见一家国营公司的车上尚有空位，要求以30元上车，被拒绝了。

他又找到一家也有空位的私人公司的车，售票员二话没说，收了30元允许他上车了。

当我们考虑是否让这名乘客以30元的票价上车时，实际上我们应该考虑的是边际成本和边际收益的概念。

边际成本是增加一名乘客（自变量）所增加的成本（因变量）。

会计工作实践中的资本预算与投资决策

会计工作实践中的资本预算与投资决策在会计工作实践中，资本预算和投资决策是至关重要的方面。

资本预算是指企业对于可行投资项目的资金分配和资源利用计划，而投资决策则是企业对于各种投资选择进行评估和选择的过程。

本文将重点探讨会计工作实践中资本预算和投资决策的相关内容。

一、资本预算资本预算在企业的经营决策中起着重要的作用。

它有助于确定和规划企业的长期投资计划，确保资源的合理配置，并为企业提供发展和扩张的机会。

资本预算通常基于企业的财务数据和市场信息，通过对项目的预测收益、成本、风险等方面进行评估，以便做出明智的决策。

资本预算的具体步骤包括项目筛选、预测现金流量、评估收益和风险、确定项目财务指标、决策制定和资金融通等。

在项目筛选阶段，企业需要识别和评估潜在的投资项目，以满足企业的长期战略目标。

预测现金流量是资本预算的核心，企业需要对项目未来的现金流量进行准确的估计，以便评估项目的经济效益。

评估收益和风险是为了确定项目的可行性和可行性。

通过对项目的财务指标进行确定，企业可以衡量项目的经济效益，并为决策提供依据。

最后，在资金融通阶段，企业需要选择合适的资金来源，以支持项目的实施。

二、投资决策投资决策是企业在资本预算的基础上做出的最终决策。

在资本市场的背景下，企业需要综合考虑项目的风险和回报，以选择最合适的投资方案。

在实践中，投资决策可以依据不同的准则进行，如净现值、内部收益率、投资回收期等。

净现值（NPV）是投资决策中常用的评估指标之一。

它通过计算项目现金流入和现金流出的差额，考虑时间价值，来衡量项目的盈利能力。

如果净现值为正，则意味着项目回报超过投资，可以被接受。

内部收益率（IRR）则是指项目的收益率，即使得净现值为零的折现率。

如果项目的内部收益率大于期望的收益率，则项目是可行的。

投资回收期是指项目实施后所需时间，使得累计现金流量达到初始投资的水平，通常情况下，投资回收期越短越好。

投资决策还需要考虑项目的风险因素。

管理会计课件：资本支出决策分析

年金的计算原理
1、普通（期末）年金的终值
1
1
……
1
0
1
2
……
n
A
F
年金的计算原理
偿债基金
其中
普通年金终值
F A* (1 i)n 1 i
称为“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。
称为“年金终值系数”，记作（F/A，i，n）
年金计算
普通年金终值计算:
0 1 2 …… n
A
A
A A*…(1…+i) 0
现值指数是指项目投产后按一定贴现率计算的在经营期内各年现金净流量的现值合计与投资现值合计的比值，其计算公式为：
净现值
净现值率= 投资现值
现值指数=
经营期各年现金净流量现值投资现值
决策规则
对于单一方案的项目来说，净现值率大于或等于零，现值指数大于或等于1是项目可行的必要条件。
当有多个投资项目可供选择时，由于净现值率或现值指数越大，企业的投资报酬水平就越高，所以应采用净现值率大于零或现值指数大于1 中的最大者。
第一，敏感度系数。
E A F
式中，E为经济评价指标A对因素F的敏感度系数；为不确定性因素F的变化率（%）；为不确定性因素F变化时，经济评价指标A的变化率（%）。
第二，临界点。临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限点。
（二）决策规则
（1）净现值为正，有效益、可行；否则，不可行。
（2）多个项目比较中，净现值最大的项目最优。
（3）贴现率的选择：计算NPV时，通常采用资金的机会成本作为贴现率。机会成本即一笔资金不投资于该项目，而是投资于其他项目可获得的收益率，又称为市场资本报酬率。在具体分析中，多以银行存、贷款利率作为贴现率，或以之为参照。

1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

二. 现金流量的具体内容
1.现金流入 2.现金流出 3.净现金流量
1.现金流入
(1)营业收入。 (2)回收固定资产原值。 (3)回收流动资金。 (4)其他现金流入。
2.现金流出
(1)建设投资(含更改投资)。 (2)垫支流动资金。 (3)经营成本，也称付现的营运成本或简称付现成本。 (4)各项税款。 (5)其他现金流出。
(5)NCF0=-1 (6)NCF0=
3.净现金流量
第三节资本支出项目评价指标
一、资本支出项目评价指标的构成二、资本支出项目各评价指标的含义与计算三、资本支出项目各评价指标的关系四、资本支出项目各评价指标的应用五、通货膨胀因素对评价指标的影响
二、资本支出项目各评价指标的含义与计算
1.原始投资回收率 2.投资利润率 3.年均投资报酬率 4.静态投资回收期 5.动态投资回收期 6.净现值 7.净现值率 8.获利指数 9.内部收益率
第. 现金流量的具体内容
一、现金流量的界定前提
(1)财务假定：投资者仅仅出于财务可行性的考虑，至于非财务因素对资本支出项目方案的影响在现金流量的计算中未能考虑。 (2)全投资假定：按整个项目的范围确定现金流量的内容，将项目所需资金(即在计算原始投资额时)全部视为自有资金，不论是否存在借入资金。 (3)项目计算期假定：投资项目的有效持续期间(从建设到终结清理的全部年份)即为项目计算期。 (4)时点假定：为便于利用货币时间价值的形式，不论时点指标还是时期指标，除个别说明外，均假定可按各有关时点指标处理，即现金流量均发生在年初或年末时点。
7.净现值率
8.获利指数
9.内部收益率
三、资本支出项目各评价指标的关系
(1)折现现金流量技术是否和当今在改良方面的技术投资相一致，这些改良不仅包括提高效率和降低成本，而且也包括提高质量、降低产品循环时间和提高变现能力。 (2)折现现金流量方法能否涵盖所有的学习机会、成长选择权以及由于对一定产品和生产过程进行投资所创造的组织生产能力。 (1)短期视野的局限性。 (2)使用过高的折现率。 (3)对风险的不适当调整。 (4)用不符合实际的参照系同投资方案进行对比。 (5)注重增量而非总体分析。
三、资本支出项目各评价指标的关系
(6)不能认识到新投资项目的所有成本。 (7)忽视了新投资项目的重要收益。
图5-1 新技术和现有技术比较：保持企业现状
图5-2 新技术和现有技术比较：认识到丧失技术领先地位的损失
四、资本支出项目各评价指标的应用
1.单一的独立性投资项目预测、决策 2.多个互斥方案的预测、决策 3.多方案组合排队的预测、决策
3.净现金流量
(1)在建设起点投入自有资金1 (2)建设期为一年，其余条件同(1)。 (3)期满有净残值100万元，其余条件同(1)。 (4)建设期为一年，年初、年末分别投入500万元自有资金，期末无残 (5)在建设起点一次投入借入资金1 000万元，建设期为一年，发生建设期资本化利息100万元，期末无残值。 (6)期末有100万元净残值，其余条件同(5)。 (1)NCF0=-1 (2)NCF0=-1 (3)NCF0=-1 (4)NCF0～1=-500万元，NCF2～11=100万元＋100万元=200万元
二、资本支出项目的计量
(1)现金的收支运动可以序时、动态地反映资本支出的流向与收回的投入产出关系，使决策者处于投资主体或“局外人”的立场，便于更完整、全面地评价资本支出的效益。 (2)采用现金流量可以消除因会计方法不一致造成的不同方案利润指标相关性差、透明度不高的缺陷，使不同投资项目具有可比性。 (3)采用现金流量排除了非现金收付内部周转的资本运动形式，从而简化了计算过程。 (4)采用现金流量使得应用货币时间价值形式进行动态投资效果的综合评价成为可能。
第五章资本支出预测与决策
第一节第二节第三节第四节
资本支出预测与决策概述现金流量的内容与计算资本支出项目评价指标资本支出项目的敏感性分析
第一节资本支出预测与决策概述
一、资本支出的含义与特点二、资本支出项目的计量三、资本支出预测与决策的意义
一、资本支出的含义与特点
1.外部一体化，促使质量提高 2.内部一体化，促使速度与效率提高 3.增强弹性，促使反应灵敏和品种多样化 4.试验能力，导致持续改进 5.弃陈出新，引领根本改革
3.年均投资报酬率
(1)以原始投资的50％计算简单平均投资额(I)： (2)以建设投资与固定资产净残值之差的50％，再加上流动资产投资额计算： (1)有关原始投资回收率的计算如下：
(2)有关投资利润率的计算如下：
(3)有关年均投资报酬率的计算如下：
4.静态投资回收期
5.动态投资回收期
6.净现值
(2)假设折现率为10%，计算投资利润率、原始投资回收率、年平均投资报酬率、静态投资回收期、动态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标，并作出投资决策。 (2)原始投资回收率=年均经营净现金流量/原始投资×100%
解析：(1)依题意计算如下指标： 1)项目计算期n＝1年+10年=11年 2)固定资产原值=1 3)固定资产年折旧=(1 4)开办费年摊销额＝50万元/5年=10万元/年(共5年) 5)投产后每年利润分别为50万元，100万元，150万元，…，500万元 6)建设期净现金流量： 7)经营期净现金流量：
2.多个互斥方案的预测、决策
(2)直接用差量法确定ΔNCF。 (3)假定期望报酬率为10％，采用差额内部收益率法作出评价。 (4)采用年回收额法作出评价。 (1)更新改造时(即建设起点为第0年)新设备的现金流出(投资)为130 000元，即新NCF0＝-130 000元；若继续使用旧设备，其第0年变现价值40 000元(而不是其原值)视为现金流出，即旧NCF0＝-40 000 元(凡更新改造或建设期不足1年，或在建设期第1年年初大量投资的情况下，均可按建设起点第0年确定现金流出)。 (2)从以新设备替换旧设备的角度出发，逐一分析现金流量各项内容变动量对ΔNCF影响的方法叫差量分析法。 (3)差额内部收益率法计算如下： (4)年回收额法计算如下：