第二章 公债学说及演变PPT教学课件
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公债原理和公债制度教材(PPT 39页)

– 当年发行的公债总额
• 2008年上半年发行记账式公债总计2756.72亿元 • 2008年上半年发行储蓄公债总计1143.21亿元
– 当年到期需还本付息的债务总额:公债兑付
• 2008年上半年兑付的公债本息总计为4151.66亿元
公债的相对规模
• 公债的相对规模
– 公债余额/GDP=公债负担率
– 平价发行 – 折价发行 – 溢价发行
公债利率
• 公债的利率
– 公债利息与票面值的比例(名义利率) – 实际利率
• 一般的原则
– 公债利率要保持与市场利率大体相当的水平 – 政府信用 – 社会资金的供求状况
按期分次支付法债券价格的计算
• 债券产生的现金流是由票息C和本金F构成。 付息期限和偿还本金的到期日T通常由契约 确定。用下面的估值模型可以求得价格P或 折现率r ( YTM)。下面这个公式实际也就 是附息债券的定价公式。
投资者。
F
P (1 r )m
债券的计算
假设零息债券在到期日的价值为1000美元,
偿还期为25年,如果投资者要求的年收益率 为15%, 则其现值为 ( C )。
(A)102.34 (C)30.38
(B)266.67 (D)32.92
1950年第一期人民胜利折实公债条例(续)
第四条 本期公债票面额分为:一分、十分、一百分、五百分四 种。
第五条 本期公债分五年作五次偿还,自一九五一年起,每年三 月三十日抽签还本一次,第一次抽还总额为百分之十;第二次抽还总 额为百分之十五;第三次抽还总额为百分之二十;第四次抽还总额为 百分之二十五,其余百分之三十于第五年还清。
P C 1C 2 C T F
1 r (1 r)2
• 2008年上半年发行记账式公债总计2756.72亿元 • 2008年上半年发行储蓄公债总计1143.21亿元
– 当年到期需还本付息的债务总额:公债兑付
• 2008年上半年兑付的公债本息总计为4151.66亿元
公债的相对规模
• 公债的相对规模
– 公债余额/GDP=公债负担率
– 平价发行 – 折价发行 – 溢价发行
公债利率
• 公债的利率
– 公债利息与票面值的比例(名义利率) – 实际利率
• 一般的原则
– 公债利率要保持与市场利率大体相当的水平 – 政府信用 – 社会资金的供求状况
按期分次支付法债券价格的计算
• 债券产生的现金流是由票息C和本金F构成。 付息期限和偿还本金的到期日T通常由契约 确定。用下面的估值模型可以求得价格P或 折现率r ( YTM)。下面这个公式实际也就 是附息债券的定价公式。
投资者。
F
P (1 r )m
债券的计算
假设零息债券在到期日的价值为1000美元,
偿还期为25年,如果投资者要求的年收益率 为15%, 则其现值为 ( C )。
(A)102.34 (C)30.38
(B)266.67 (D)32.92
1950年第一期人民胜利折实公债条例(续)
第四条 本期公债票面额分为:一分、十分、一百分、五百分四 种。
第五条 本期公债分五年作五次偿还,自一九五一年起,每年三 月三十日抽签还本一次,第一次抽还总额为百分之十;第二次抽还总 额为百分之十五;第三次抽还总额为百分之二十;第四次抽还总额为 百分之二十五,其余百分之三十于第五年还清。
P C 1C 2 C T F
1 r (1 r)2
第二章 公债学说及演变-PPT文档资料
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(2)定理的内涵及争论 李嘉图对政府举债经济影响的论述,至少表达出 以下内涵:(1)课征2000万镑税收和举借2000万 镑公债,都会使一国的生产资本减少2000万镑(李 嘉图假定的是政府为战争费用而筹款);(2)在发 行公债的情况下,每年由政府偿付的利息,只不过 是将一部分人的收入转付给另一部分人而已,并不 会改变一国的财富总量;(3)因为发行公债与课税 一样会使该国生产劳动者的收入下降,造成一国纯 损失2000万镑,所以个人消费支出也会随之下降, 并且这种消费行为变化与征税条件下个人消费支出 的下降是相同的。
当然,古典经济学家并不绝对地反对政府 举借公债,在特殊情况下,如战争或其他 突发事件,他们也有人被迫同意政府举债。 尽管如此,古典经济学家中反对公债的观 点仍占主流地位。 1.古典经济学派的创始人——亚当· 斯密的公 债观 他引用休谟“公债亡国论”的理论,严厉批 评公债的害处:
(1)认为政府举债是因为当支,减少现存 资本,会导致国家衰弱。意大利各共和国、 西班牙、荷兰等国就是明证; (4)举债是预借赋税,加重后代人的负担 。 斯密认为:“只用在战争继续的时间内,举 债制度才优于其他制度”。
巴罗还进一步发挥了李嘉图的这一观点。他 利用无限生命周期模型和“利他主义学说”, 论述了公债引发的眼前减税与未来纳税间的 关系,公债引起的消费在现在与将来间的替 代关系,以及公债对储蓄率的影响等等。巴 罗认为,如果个人与家庭是理性的,能够认 识和预期政府在债务与税收上不同选择的博 弈规则及其后果,那么未来予以偿还的公债 本息总额的现值,应等于因借债而产生的即 期减税额。
2.大卫· 李嘉图的公债观——李嘉图等价定理
李嘉图等价定理是当代最著名的公债理论之 一,也是关于市场经济条件下公债经济效 应的重要理论分析之一,并且还是引起较 大争议的公债理论之一,因而很有必要作 以详细地介绍和分析。
《经济学公债》课件
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七、参考文献
• 文献一 • 文献二 • 文献三 • 文献四
《经济学公债》PPT课件
经济学公债PPT课件介绍了公债的定义、市场化、对经济的影响、风险与管理、 历史与现状以及总结和推动公债市场化的思考。
一、公债的定义及基本概念
公债的定义
公债是指政府或机构借债筹集资金的一种债务工具。
债券的种类
包括国债、地方政府债务、企业债券等。
债券的基本要素
包括票面利率、到期日、发行价格等。
世界各国公债的现状
公债市场经历了漫长的发展历程。
各国公债市场在规模和发展水平 上存在差异。
中国公债的现状
中国公债市场规模迅速扩大,并 逐步开放。
六、总结
1 公债的重要性
公债在经济运行中起到重要的融资和调控作用。
2 公债的前景与挑战
3 推动公债市场化的思考
公债市场化面临着发展机遇和风险挑战。
需要进一步完善法律法规和市场机制。
二、公债的市场化
公债市场化的定义
将公债作为一种交易品种在市 场上自由买卖。
公债市场化的意义
提高公债流动性,引导资金流 向,增加市场效率。
公债市场化的途径
建立交易所、完善相关法律法 规、加强信息披露。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
三、公债对经济的影响
1
公债对货币政策的影响
公债发行影响市场利率和货币供应量。
2
公债对借贷市场的影响
公债融资会影响借贷市场的竞争和利率。
3
公债对经济增长的影响
公债投资可以促进经济增长和就业。
四、公债的风险与管理
公债的风险及其分类
包括违约风险、利率风险、流动性风险等。
公债的管理
政府和机构需要有效管理公债的发行和偿还。
公债学2、3

一、经济活动的效应与公债经济效应 一般来说,分析一种经济活动的效应就是
比较在同一时点这种经济活动发生和不发生两 种情况下经济运行结果的差异 。
分析公债的经济效应就是比较在发行公债 和不发行公债情况下经济运行结果的差异。 二、研究公债的两种方法
政府收支必须满足政府的预算约束的要求: G=T+ΔD+ΔH, (符号的意义) 公式的含义:1. 满足政府的支出的筹资渠 道; 2.支出必须与收入相等;
• 2.李嘉图等价定理
• 最早出现于1976年詹姆斯·布坎南的“巴罗 的《论李嘉图等价定理》的评论”中。
• 巴罗用深奥的数学推理论证了李嘉图等价 定理:为政府支出筹措资金采取征税还是 发行国债,都是无关紧要的。
• 这个定理的逻辑推导如下: • 在李嘉图模型中,当政府出售债券弥补财政赤字
时,具有理性预期行为特征的人就会同时认识到 将来政府为了还本付息将要征收更高的税收,政 府借款只是推迟了纳税。且未来税收通过贴现计 算出的现值与当前的举债是等价的。那么把支出 决策建立在一税后收入基础上和代际利他动机的 居民,不会感到处境更佳,为了应付将来的税收 负担,他们将把目前的减税收入储蓄起来而不是 消费掉。如果人人都认识到纳税只是被推迟了, 那么政府借入的任何增加都将被私人储蓄等额增 加所抵消,结果国内总储蓄不变,既不存在消费 的扩张,也没有收入的乘数效应和投资的挤出效 应。未来一代人也不会因举债而承担资本减少的 负担。 • 例,减税与发行债券。
• 16世纪,法国财政学者吉恩·博丹《国家论》,“财政为国 家神经枢纽”,主张国家的主要财源应为:国王所有的土地 收入、关税收入和赋税收入,应避免举借公债,认为公债的 借入,是王室财政崩溃的主要原因并影响国民经济的发展。
• 18世纪,大卫·休谟,反对国家借债,提出“公债亡国论”, 认为“国家如果不消灭公债,公债必然消灭国家”。理由: 公债带有纸币流通的弊端;引起粮食和劳动价格上升;支付 利息要征收捐税,增加劳动者负担;公债大部分掌握在悠闲 人收支,鼓励寄生生活;公债为外国所持有,会使得国家变 成外国的附庸。
比较在同一时点这种经济活动发生和不发生两 种情况下经济运行结果的差异 。
分析公债的经济效应就是比较在发行公债 和不发行公债情况下经济运行结果的差异。 二、研究公债的两种方法
政府收支必须满足政府的预算约束的要求: G=T+ΔD+ΔH, (符号的意义) 公式的含义:1. 满足政府的支出的筹资渠 道; 2.支出必须与收入相等;
• 2.李嘉图等价定理
• 最早出现于1976年詹姆斯·布坎南的“巴罗 的《论李嘉图等价定理》的评论”中。
• 巴罗用深奥的数学推理论证了李嘉图等价 定理:为政府支出筹措资金采取征税还是 发行国债,都是无关紧要的。
• 这个定理的逻辑推导如下: • 在李嘉图模型中,当政府出售债券弥补财政赤字
时,具有理性预期行为特征的人就会同时认识到 将来政府为了还本付息将要征收更高的税收,政 府借款只是推迟了纳税。且未来税收通过贴现计 算出的现值与当前的举债是等价的。那么把支出 决策建立在一税后收入基础上和代际利他动机的 居民,不会感到处境更佳,为了应付将来的税收 负担,他们将把目前的减税收入储蓄起来而不是 消费掉。如果人人都认识到纳税只是被推迟了, 那么政府借入的任何增加都将被私人储蓄等额增 加所抵消,结果国内总储蓄不变,既不存在消费 的扩张,也没有收入的乘数效应和投资的挤出效 应。未来一代人也不会因举债而承担资本减少的 负担。 • 例,减税与发行债券。
• 16世纪,法国财政学者吉恩·博丹《国家论》,“财政为国 家神经枢纽”,主张国家的主要财源应为:国王所有的土地 收入、关税收入和赋税收入,应避免举借公债,认为公债的 借入,是王室财政崩溃的主要原因并影响国民经济的发展。
• 18世纪,大卫·休谟,反对国家借债,提出“公债亡国论”, 认为“国家如果不消灭公债,公债必然消灭国家”。理由: 公债带有纸币流通的弊端;引起粮食和劳动价格上升;支付 利息要征收捐税,增加劳动者负担;公债大部分掌握在悠闲 人收支,鼓励寄生生活;公债为外国所持有,会使得国家变 成外国的附庸。
公债学课件第二章公债理论的历史回顾与简要评述
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2、公债有害论
代表人物:亚当.斯密(“经济学之父”、 “财政学之父”)、李嘉图、萨伊、休 谟 主要观点: SMITH认为政府和君主的奢侈浪费 公债发行的根源,公债的盛行是意大利 共和国和西班牙等国走向衰落的重要原 因;公债实际上是“资本机能向收入机 能”的转化,政府借入资本就意味着消 耗、浪费和非生产性费用的增加,公债 导致的资本积累下降对经济增长是有害 的;由于公债比税收具有更快速筹集资 金的功能,容易导致战争的发生,因此, 公债是战争的催化剂。
第二章 公债理论的历 史回顾与简要评述
一、西方公债理论的产生和发展
西方公债理论的发展已有200多年的历史。 在理论不断趋向成熟的过程中,大致可将 公债思想划分为:
公债无害论 公债有害论 公债中立论 公债有益论 公债负担论
马克思和恩格斯也对公债问题进 行了许多阐述,其学说思想贡献 也应归属西方公债理论范畴。
5、公债负担论
代表人物:詹姆斯.M.布坎南 莫迪利亚尼、米勒 公共选择学派认为,即使在民 主政治条件下,政治家和官僚 组成的政府也往往追求自身利 益而非公共利益,从而摈弃和 批驳凯恩斯主义的公债“非负 担”理论。
公共选择学派的公债理论观点
批判了凯恩斯主义学派的公债非负担观点, 指出公债通过负担的转移会形成下代人的 负担。 作为替代税收来筹措公共支出所需资金的 公债,会扭曲公共财政预算决策。
萨伊和休谟的观点
SAYS以法国公行公债的经验 教训,坚决反对政府发行公债。 政府举债造成资本被消费而起到 反生产的负面作用,且每年偿还 利息会造成巨大的财政负担。公 共债务与私人债务不同,其不仅 会会侵蚀资本,且会导致通货膨 胀。 萨伊认为,由于政府的不负 责任,公债可将资本从一个生产 领域转向另一生产领域的观点是 不成立的。
公债学课件(李祥云)
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二、结构性赤字与周期性的赤字
►公债是因赤字而产生的,可以看作是过去赤字的 积累额 。现实的赤字又可分为结构性的赤字和周期 性的赤字。 ►结构性的赤字是指产量在充分就业水平下的赤字, 与政府的财政政策变量有关 。 ►周期性的赤字是现实赤字与结构性赤字之差,是经 济周期状况消极决定的 。 ►SD=(G-tYf),CD=DEF-SD=(G-tY)-(G- tYf) = tYf- tY, DEF= t(Yf- Y)+(G-tYf)
第三节可转让与不可转让公债的类型
一、可转让公债类型 (一)国库券 是政府为解决年度内预算资金的周转失灵而发行的 债券,是短期公债最主要的表现形式。 国库券一般不记名,为零息债券,采取折扣发行。 1.国库券的特点 : 安全可靠、高度流动性、带来利润资产、面额多样 2.国库券的作用:调节政府财政收支过程中季节性 资金余缺,为什么称之为“国库卷”呢? 3.发行国库券对经济产生的影响
Hana Polackova分类意义: 这种分类方法主要用于分析转型国家的债务及其财政风险 举债总是有风险的,故国际上建立了一个监控债务规模预警 指标体系,用于这个指标体系可以判断一国或地方债务规模 是否适度。当然,指标中用的债务都是直接显形债务。 但世界银行专家Hana Polackova在考察转型国家债务 时,用国际通用指标体系衡量转型国家债务并不存在什么风 险,甚至有些国家不存在债务。实地调查发现:这些国家虽 然法律上禁止举债,但由于体制不健全,而各级政府存在着 非常隐蔽不易觉察大量不规则债务,庞大债务若不及时加以 控制和化解势必会导致巨大财政和金融风险。 地方政府私下协议欠款,为企业担保或有债务等。一 般没有纳入预算,致使这些债务长期游历于政府监管之外。
公 债 学
主讲教师:李祥云 E-mail:lixiangyunlz@ Tel:62986421 2006.2
公共经济学公债制度PPT课件

(3)曼昆(G.Mankiw)的否定
短视。人们往往是依据将来税收与现 在税收相同的假设采取行动,而不会考虑 现在的财政政策会引起将来税收的变化。
因此,债务融资的减税效应将导致人 们误以为永久收入增加(其实并没有增 加),从而导致其增加消费。
借债约束。永久收入假说是靠不住的, 是当前收入而不是永久收入决定其消费。 债务融资的减税增加当前收入,从而增加 消费。
1、公债规模的衡量
公债负担率=当年公债余额/当年经 济规模(GDP)
公债依存度=当年公债发行收入/当 年公共支出
公债偿债率=当年公债还本付息/当 年公共收入
2、公债规模的确定
(1)预算赤字规模
预算赤字的弥补方式一般是增加税 收、增发货币和发行公债。
通过预算赤字筹集的资金,如果用 于周期短、见效快的建设项目上,就不 大可能造成通货膨胀压力。因为产品的 增加部分抵消公众的购买力。
代替征税100亿元,期限
1年,年利率5%。
第二年
政府以增税105亿
元筹措偿债资金105亿
元,并支付本息。
第一年
Hale Waihona Puke 居民即期税负减少100亿元。因预期未来
税负增加,即期消费不
增加,并将债券保存。
第二年
未来税负果然增加,
因持有债券100亿元,
获本息105亿元,未来
消费不增加。
2、李嘉图等价定理的争论
(1)巴罗(R.J.Barro) 的坚持
消费者有将部分财产遗留给后代的
动机,利他的消费者不但从他自身的消
费中获得效用,还会从其子孙后代的消
费中获得效用。
消费者在代际之间是利他的,因此,
政府以公债替代征税时,消费者不会增
《公共债务》幻灯片

《公共债务》幻灯片
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第一节 公债概述
一、公债的性质与特点 二、公债的产生与开展 三、公债的分类
一、公债的性质与特点
公债,即公共债务,是政府为解决正常财政收 入的缺乏,或实施特定的经济调控政策,以信 用形式筹集资金而形成的债务。
公债的特点: 有偿性; 自愿性; 灵活性。
二、公债的产生与开展
〔一〕公债产生的条件: 1、社会条件:仅靠税收不能满足财政支
出的需要。 2、经济条件:社会上具有相当的闲置资
将各代人的受益与其付费对应起来
勒纳——世代交叠模型
(1)收入 (2)政府借款 (3)政府提供的消费
时期2001-2021年
青年人(美元) 中年人(美元) 老年人(美元)Leabharlann 1200012000
12000
-6000
-6000
4000
4000
4000
2021年
青年人(美元) 中年人(美元) 老年人(美元)
人们总是遗留给后代一定规模的遗产 个人具有完全的预见能力和充分信息 所有的税都是一次性总额税
〔一〕公债的财政效应
1、弥补财政赤字,增加财政收入 2、筹集国家建立资金 3、收入再分配效应 改变当代人之间的收入分配关系 扩大收入分配差距 产生代际之间的分配关系 受到举债性质和债务资金使用情况的
(4)为归还债务政府课税
-4000
-4000
-4000
(5)政府归还债务
6000
6000
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第一节 公债概述
一、公债的性质与特点 二、公债的产生与开展 三、公债的分类
一、公债的性质与特点
公债,即公共债务,是政府为解决正常财政收 入的缺乏,或实施特定的经济调控政策,以信 用形式筹集资金而形成的债务。
公债的特点: 有偿性; 自愿性; 灵活性。
二、公债的产生与开展
〔一〕公债产生的条件: 1、社会条件:仅靠税收不能满足财政支
出的需要。 2、经济条件:社会上具有相当的闲置资
将各代人的受益与其付费对应起来
勒纳——世代交叠模型
(1)收入 (2)政府借款 (3)政府提供的消费
时期2001-2021年
青年人(美元) 中年人(美元) 老年人(美元)Leabharlann 1200012000
12000
-6000
-6000
4000
4000
4000
2021年
青年人(美元) 中年人(美元) 老年人(美元)
人们总是遗留给后代一定规模的遗产 个人具有完全的预见能力和充分信息 所有的税都是一次性总额税
〔一〕公债的财政效应
1、弥补财政赤字,增加财政收入 2、筹集国家建立资金 3、收入再分配效应 改变当代人之间的收入分配关系 扩大收入分配差距 产生代际之间的分配关系 受到举债性质和债务资金使用情况的
(4)为归还债务政府课税
-4000
-4000
-4000
(5)政府归还债务
6000
6000
第二章 《公共债务》PPT课件
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▪ (3)公债是不用偿还的,国家可以通过债务管理这个“圆滑而便当的 艺术”不断地用新公债去代替老公债。
▪ (4)随经济的发展与国民生产总值的增长,公债负担越来越轻。
▪ (5)公债可作为政府调节、干预经济的重要杠杆,其作用不仅在于吸 收通货膨胀时期的剩余购买力,增加经济萧条时期的需求,以稳定经济, 还在于通过公债利率的确定引导社会资金的有效使用。
(二)自由竞争时期的公债
在这个时期,由于资产阶级反对国家干 预,主张自由经营,政府的职能仅限于维持 资本主义生产秩序和社会秩序的正常运转。 表现在财政上,就是这一时期的资本主义国 家崇尚预算平衡,大多数年份的预算都有盈 余,即使有时执行的结果出现赤字,政府编 制的预算也是平衡而略有结余的。所以,公 债的发行规模并不很大,而主要是在特殊的 意外事件发生期(如战争)出现急速的增长。
中华人民共和国公债实践活动: ▪ 1. 20世纪50年代的公债:国家信用体系的搭建 ▪ 2. 20世纪50年代末到70年代末:国家公债的
“空白”期 ▪ 3. 20世纪80年代以来的国债:国家信用体系的
发展与完善
3. 20世纪80年代以来的国债:国家信用体系的发展与 完善
从1981年恢复发行国债以来,可以分为以下四个阶段: ▪ 第一阶段(1981—1993):从80年代初开始,中国开始了
第三节 公债理论的演进
一、西方公债理论
(一)20世纪30年代以前的公债理论:公债 有害论
▪ 在20世纪30年代大危机之前的资本主义自由竞争 时期,经济学家一般都反对国家干预,主张自由 竞争,所以反映在公债理论上,这一时期的古典 经济学家大多对公债持否定态度,强烈反对公债 的发行。
古典学派经济学家反对公债的发行,其主要观点如下: ▪ (1)政府举债必使民间生产资金移向和充当财政用途,
▪ (4)随经济的发展与国民生产总值的增长,公债负担越来越轻。
▪ (5)公债可作为政府调节、干预经济的重要杠杆,其作用不仅在于吸 收通货膨胀时期的剩余购买力,增加经济萧条时期的需求,以稳定经济, 还在于通过公债利率的确定引导社会资金的有效使用。
(二)自由竞争时期的公债
在这个时期,由于资产阶级反对国家干 预,主张自由经营,政府的职能仅限于维持 资本主义生产秩序和社会秩序的正常运转。 表现在财政上,就是这一时期的资本主义国 家崇尚预算平衡,大多数年份的预算都有盈 余,即使有时执行的结果出现赤字,政府编 制的预算也是平衡而略有结余的。所以,公 债的发行规模并不很大,而主要是在特殊的 意外事件发生期(如战争)出现急速的增长。
中华人民共和国公债实践活动: ▪ 1. 20世纪50年代的公债:国家信用体系的搭建 ▪ 2. 20世纪50年代末到70年代末:国家公债的
“空白”期 ▪ 3. 20世纪80年代以来的国债:国家信用体系的
发展与完善
3. 20世纪80年代以来的国债:国家信用体系的发展与 完善
从1981年恢复发行国债以来,可以分为以下四个阶段: ▪ 第一阶段(1981—1993):从80年代初开始,中国开始了
第三节 公债理论的演进
一、西方公债理论
(一)20世纪30年代以前的公债理论:公债 有害论
▪ 在20世纪30年代大危机之前的资本主义自由竞争 时期,经济学家一般都反对国家干预,主张自由 竞争,所以反映在公债理论上,这一时期的古典 经济学家大多对公债持否定态度,强烈反对公债 的发行。
古典学派经济学家反对公债的发行,其主要观点如下: ▪ (1)政府举债必使民间生产资金移向和充当财政用途,
公债学讨论 PPT课件
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国债负担率 4.74% 5.43% 6.13% 6.98% 9.20% 11.76% 13.12% 14.24% 16.07% 16.64% 16.12% 17.80% 16.57% 20.24% 17.72% 17.67% 16.59% 15.02% 14.56% 14.87% 15.09% 15.75%
分析我国公债规模 管理制度是否合理
目录
公债规模管理制度简介 公债规模管理制度的意义 公债规模管理制度不合理 参考美日公债规模管理制度启示 公债规模管理制度的改进
公债规模管理制度简介
公债规模管理制度 自2006年起,我国开始采取国债余额管理制度进行政府债务管理。根据
《关于2005年中央和地方预算执行情况与2006年中央和地方预算草案的报 告》,我国的国债余额管理制度是指,立法机关不具体限定中央政府当年国债 发行额度,而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限,以达到科学管理 国债规模的方式。但在地方债规模管理上,正在积极推进改革,实行限额管 理,举借资金只能用于公益性资本支出,不能用于一般性支出。
公债规模管理制度不合理
地方政府债务规模总体状况透明度低
地方政府债务隐蔽性强、统计困难,并且由于没有统一的统计口径和统计标准,地方 政府债务没有一个准确的数据,也就成为不可避免的现象,而没有确切的地方政府债务 数据将会对经济的健康运行产生不良的影响。我国目前尚未建立专项债务会计核算制度, 现行政府预算会计制度记录和报告的只有直接显性债务,且政府债务信息一般都是通过 统计报表反映,没有反映债务来源、变动、偿还等具体信息,因此难以确保债务信息的 真实性、准确性和完整性,从而在很大程度上加大了政府债务管理的难度,更不便于社 会进行有效监督。
其二:预算差额管理,形式上只是预算差额,即每年立法机关只审 批国家的预算赤字或预算盈余,也就是国债规模的增量或减量,不审批 国债借新还旧部分。目前,英国、德国、法国、日本和加拿大等许多发 达国家都采用这种管理办法。
《公债理论》PPT课件
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2.公债对资源数量的影响
(1)公债对国家资源总量的影响。这个问题 需要从政府在国内举借内债和到国外举借外债 的对比来考察。
首先考虑的是政府内债。债务活动的开始和结 束过程有两个:发行和偿还。
其次考虑的是政府外债。外债同样要经历发行 和偿还过程
(2)公债对政府部门资源数量的影响政府参 与资源配置的一个重要内容,是决定国民经济 总资源中将有多少划作政府拥有。
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在我国,赤字还有“软赤字”和“硬赤字”之分。 所谓“软赤字”是指经常性的财政收入与财政支出比较 出现的负差;所谓“硬赤字”则是指把公债收入和经常 收入加在一起和财政支出比较出现的负差,在前一种情 况,支出大于收入的差额,表明政府实行了一种扩张性 的财政政策。支出大于收入的这部分差额,政府可以利 用发行公债的办法融资加以弥补,这时的公债是一种实 实在在的收入,是有物资保证的收入,所以称为“软赤 字”。在后一种情况下,债务收入已经被算作收入后仍 然入不敷出,它意味着政府在发行公债之后还需要利用 其他手段进行融资。很显然,能够为政府提供资金的只 有一国的中央银行。在我国,向中国人民银行透支一直 是弥补中央财政赤字的重要办法之一。这时,如果银行 信贷资金本身就很紧张,那么政府向中央一两行借款或 投资就只能靠发行货币来解决。这种赤字不同于“软赤 字”,它的出现总是和货币发行密切相联系的。
方的商业银行存款增加;同时,商业银行资产方的政府债
券减少,准备金增加。这样,商业银行增加的准备金,可
以随时被投放出去,扩大社会或博供给量。其二,假定中
央银行是从非银行部门购入公债,则中央银行资产方仍表
现为政府债券增加,负债方亦表现为商业银行存款增加;
同时,在商业银行的资产方,准备金相应增加,在负债方,
《财政收支、公债》课件
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财政收支的分类
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按照收入来源分类
财政收入可以分为税收收 入、国有资产收益、国债 等。
按照支出用途分类
财政支出可以分为经济建 设支出、社会文教支出、 国防支出、行政管理支出 等。
按照支出级次分类
财政支出可以分为中央财 政支出和地方财政支出。
财政收支的重要性
保障国家职能实现
财政收支是国家实现其职 能的基础,只有充足的财 政收入才能保证国家各项 职能的顺利实现。
非税收入
非税收入是指除税收之外的其他财政 收入,包括行政事业性收费、政府性 基金、国有资源有偿使用收入等。
非税收入的管理和使用需要遵循相关 法律法规,确保其合法、透明和规范 。
公产收入
公产收入是指国有资产的经营收益,包括国有企业利润、土 地出让金等。
公产收入的取得和使用需要遵循相关法律法规,确保国有资 产的保值增值。
公债的风险与控制
总结词
公债存在多种风险,如信用风险、市场风险和流动性风险等,政府需要采取多种措施控 制公债风险。
详细描述
公债的信用风险是指政府无法按时还本付息的风险,政府需要采取多种措施提高公信力 和偿债能力,如加强财政纪律和提高税收征管效率等。市场风险和流动性风险则是由于 金融市场的不确定性和波动性引起的,政府需要采取应对措施,如建立风险准备金和流
调节经济运行
通过财政收支的规模和结 构,可以调节社会总供给 和总需求,促进经济平稳 运行。
促进社会公平
通过税收等手段调节收入 分配,缩小贫富差距,促 进社会公平和谐。
02
财政收入
税收收入
01
税收收入是国家财政收入的主要 来源之一,通过向纳税人征收各 种税款而取得。
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[1] 大卫·李嘉图:《政治经济学及赋税原理》,商务印书馆1962年版,第208
页。
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▪ 在这段话中,李嘉图表达了这么一种思想,即政府 征税与举债在经济影响上是一样的。1974年,美国 经济学家巴罗在题为《政府债券是净财富吗?》的 论文中,力图引伸李嘉图关于政府举债经济影响的 论述。1976年詹姆斯·布坎南在《巴罗论李嘉图等 价定理》一文中,反驳了巴罗的观点,首次使用了 “李嘉图等价定理”(Ricardian Equivalence Theorem)的提法。由于巴罗对发展李嘉图等价定 理所作的贡献,在一些文献中,“李嘉图等价定理” 又往往被称为“李嘉图—巴罗等价定 理”(Ricardian-Barro Equivalence Theorem)。
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也就是说,当政府为弥补赤字而发行债券时,如果公 众是理性预期的,公众明白债券变现最终还是要靠 增税来完成,即现期债券相当于未来税收,政府债 券融资只不过是移动了增税的时间。居民宁愿将一 部分收入储蓄起来以支付未来的税收负担,因此消 费需求不会上升,更不会出现消费支出的乘数效应。 同时,居民增加的这些储蓄都购买了债券,使得债 券需求的上升刚好等于债券供给的增加,货币需求 不变,所以对利率也没有影响。
第二章 公债学说及演变
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▪ 从公债产生以来,人们对“政府是否应该 举债”,以及“政府举债有害还是有利” 等问题进行了长期的争论,从而形成一系 列公债理学说。2020/12/11
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第一节 西方公债理论学说及演变
一、最早的国家公债论学说 以重商主义和重农学派的公债学说为代表。 (一)重商主义对公债的认识存在完全对立的观点 1.威廉·配第(政治经济学之父)、梅隆、詹姆
▪ 尽管如此,古典经济学家中反对公债的观 点仍占主流地位。
1.古典经济学派的创始人——亚当·斯密的公 债观
他引用休谟“公债亡国论”的理论,严厉批 评公债的害处:
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(1)认为政府举债是因为当权者的奢侈和不 知节俭;
(2)公债助长了战争; (3)公债主要用于非生产性开支,减少现存
资本,会导致国家衰弱。意大利各共和国、 西班牙、荷兰等国就是明证; (4)举债是预借赋税,加重后代人的负担 。
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(2)定理的内涵及争论
▪ 李嘉图对政府举债经济影响的论述,至少表达出
以下内涵:(1)课征2000万镑税收和举借2000万
镑公债,都会使一国的生产资本减少2000万镑(李
嘉图假定的是政府为战争费用而筹款);(2)在发
行公债的情况下,每年由政府偿付的利息,只不过
是将一部分人的收入转付给另一部分人而已,并不
▪ 基于此,古典经济学家主张政府应该平衡预
算,因此不应该出现财政赤字,更不应该发
行用于弥补财政赤字的公债,他们还认为,
不断增加的公债将资本从私人生产领域转移
到消费性的非生产领域,从而使得日益庞大
的公债最终会出现挤出私人投资和减慢经济
增长的后果。 2020/12/11
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▪ 当然,古典经济学家并不绝对地反对政府 举借公债,在特殊情况下,如战争或其他 突发事件,他们也有人被迫同意政府举债。
会改变一国的财富总量;(3)因为发行公债与课税
一样会使该国生产劳动者的收入下降,造成一国纯
损失2000万镑,所以个人消费支出也会随之下降,
并且这种消费行为变化与征税条件下个人消费支出
的下降是相同的。
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▪ 巴罗还进一步发挥了李嘉图的这一观点。他 利用无限生命周期模型和“利他主义学说”, 论述了公债引发的眼前减税与未来纳税间的 关系,公债引起的消费在现在与将来间的替 代关系,以及公债对储蓄率的影响等等。巴 罗认为,如果个人与家庭是理性的,能够认 识和预期政府在债务与税收上不同选择的博 弈规则及其后果,那么未来予以偿还的公债 本息总额的现值,应等于因借债而产生的即 期减税额。
斯密认为:“只用在战争继续的时间内,举 债制度才优于其他制度”。
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2.大卫·李嘉图的公债观——李嘉图等价定理
李嘉图等价定理是当代最著名的公债理论之 一,也是关于市场经济条件下公债经济效 应的重要理论分析之一,并且还是引起较 大争议的公债理论之一,因而很有必要作 以详细地介绍和分析。
士·斯图亚特等人,对公债持积极的肯定; 2.查尔斯·达芬南、大卫·休谟等人,认为公债加重
一代人负担,致使国家破产,即“公债亡国论”。
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(二)重农学派的公债观
▪ 重农学派的领袖法朗斯·魁奈高举反对公债 的大旗,认为:“国家非常必要的财富, 只能从国民的繁荣中取得,决不应该求之 于金融业者的信贷”。
这就是被称为“李嘉图—巴罗等价定理”的核心内容。
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(3)现代学者对李嘉图定理的评价
▪ 信奉凯恩斯主义的诺贝尔经济学奖获得者詹姆斯·托 宾教授则认为,理论前提与现实经济生活的背离, 是导致李嘉图等价定理失效的根本原因:[1]
▪ 1)李嘉图等价定理不但要求各代的消费者都是利 他的,而且还要求在利他动机支配下,各代消费者 所遗留给子孙的财产都不能为负值;
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(1)定理的提出 ▪ 英国著名古典经济学家大卫·李嘉图在其代表
作《政治经济学及赋税原理》中,曾写下这样 一段话:“如果为了一年的战费支出而以发行公 债的方式征集2000万镑,这就是从国家的生产 资本中取去了2000万镑,每年为偿付这种公债 利息而征课的100万磅,只不过由付这100万镑 的人手中转移到收这100万镑的人手中,也就 是由纳税人手中转移到公债债权人手中。付不 付利息都不会使国家增富或变穷。政府可以通 过赋税的方式一次性征收2000万镑,在这种情 形下,就不必每年征课100万镑。但这样做, 并不会改变这一问题的性质”[1]。
(三)评价
重商主义和重农学派由于处于封建专制社会 末期,因此其公债观有一定局限,是公债 理论学说的雏形。
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二、“古典学派”为代表的正统公债观
▪ 18世纪以后,西欧各国进入自由资本主义时 期,古典经济学家一般信奉反对国家干预经 济、主张自由竞争、关注经济效益的自由主 义哲学思想。