期货交易原理与运作方式
期货交易知识
期货部位）。
•
3、任何期权到期不用，自动失效。假如期权是
虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失
效。这么，期权买方最多损失所交旳权利金。
期货交易旳法律性质
•
期货交易旳法律性质问题是研究期货交易首先需要处理旳问
题。对这个问题有两种主张，第一种观点以为期货交易属于老式旳货
品买卖协议关系旳范围，虽然它带有某些特殊性；另一种观点则以为
•
1、符合国家法律法规和政策要求旳入市交易资格；(必须为中华人民
共和国国籍，港澳台同胞临时无法交易国内期货)
•
2、有从事交易必需旳资金或资产（交易股指期货最低入市资金五十万，
如交易商品期货则最低开户资金一万）；
•
3、开户人和交易执行人须年满18岁且具有完全民事行为能力。
• 客户期货开户须提供旳证件或资料：
商、期货顾问商、期货投资基金管理组织旳关系上。对于客户来说，期货交易是一种
陌生且复杂旳领域，而对方则是由专业人士构成旳有雄厚经济实力旳专业性组织，双
方地位明显不对等。根据保护弱小一方旳法律原则，法律应倾向于保护客户利益，而
对经纪商、顾问商、投资基金管理组织旳行为加以严格限制。表目前欺诈问题上，法
律应让经纪商、顾问商、投资基金管理组织承担更多旳诚实信用义务和勤勉义务，这
期货交易主要当事人
• 1.期货交易所 • 2.期货经纪商 • 3.期货投资者（客户）
期货交易旳欺诈问题
•
欺诈问题是期货交易中一种十分复杂旳问题。期货交易中，欺诈旳主体十分广泛，
而且贯穿于整个交易过程，形态复杂多样。司法实践中对欺诈行为旳认定更多旳是套
用协议欺诈旳理论和原则，缺乏合用于认定时货交易欺诈旳一定原则。
期货基础知识
期货基础知识期货交易所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所集中买卖期货合约的交易行为。
在现货市场上，买卖双方一方交货，另一方付款，或通过谈判和签订合同达成交易。
合同中可规定商品的质量、数量、价格和交货时间、地点等。
期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。
期货合约对商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。
买卖者交纳一定的保证金后，按一定的规则就可以通过商品期货交易所公开地竞价买卖。
交易遵从“公开、公平、公正”的原则。
一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实货交割。
商品期货交易的特点:一、以小博大：只需交纳 2-20% 的履约保证金就可控制 100% 的虚拟资金。
二、交易便利：由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。
三、信息公开，交易效率高：期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。
同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。
四、期货交易可以双向操作，简便、灵活：交纳保证金后即可买进或卖出期货合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可达成交易。
当行情处于有利价位时再以相反的方向平仓或补仓出场。
五、合约的履约有保证：期货交易达成后，须通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问题。
期货交易的基本特征期货交易建立在现货交易的基础上，是一般契约交易的发展。
为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。
因此，期货交易便具有以下一些基本特征。
1、合约标准化。
期货合约是标准化的合约。
这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。
这大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。
期货实验报告心得体会期货心得总结(一)
期货实验报告心得体会期货心得总结（一）引言概述期货实验是为了提高对期货市场的认识和理解而进行的一种实践活动。
通过参与实验，我对期货市场的运作、交易策略以及风险管理等方面有了更深入的了解。
本文将以五个大点来总结我在期货实验中的心得体会。
正文内容一、期货交易的基本原理和特点1.了解期货合约的基本概念和交易方式2.掌握期货市场的交易机制和交易规则3.理解期货交易的风险和收益特点4.认识到期货交易中的杠杆效应5.掌握期货交易中的买进和卖出策略二、期货市场的交易策略1.学习和应用技术分析工具，如K线图、移动平均线等2.关注市场消息和行业动态，制定对冲和套利策略3.根据历史数据和市场趋势做出交易决策4.合理控制仓位和止损点，降低交易风险5.不断调整和改进交易策略，提高交易效果三、期货交易的风险管理1.了解市场风险、信用风险和操作风险等各类风险2.学会维护和管理交易账户的保证金要求3.设置合理的止赢和止损线，制定风险控制计划4.有意识地分散投资组合，降低单一交易的风险5.定期评估和总结交易的风险和收益情况，不断改善交易决策四、期货交易的心态和心理1.保持冷静和理性的交易心态，不受情绪的影响2.克服贪婪和恐惧心理，避免盲目追涨杀跌3.坚持纪律性的交易，严格执行交易计划4.学会接受交易的失败和亏损，不断调整心态5.与其他交易者进行交流和讨论，互相学习和分享经验五、期货实验的启示与反思1.期货实验是对理论知识的实践巩固和拓展2.期货实验能够提高对市场的直观感受和敏锐度3.期货实验是培养交易思维和操作技能的有效方式4.期货实验过程中也面临着真实市场中的风险和挑战5.期货实验能够帮助我们认识到交易决策的复杂性和重要性总结通过期货实验，我对期货市场的交易原理、策略和风险管理等方面有了更深入的了解和体会。
我学会了分析市场情况、制定交易策略、管理风险，并不断完善自己的交易心态和心理素质。
期货实验是一次宝贵的学习机会，为我今后的投资决策和交易实践奠定了基础。
期货基础知识及现货点价调期汇总
期货基础知识及现货点价调期汇总期货市场是金融市场中一种重要的交易方式，它可以帮助投资者进行风险管理和价格发现。
本文将从期货合约、交易所、交易机制等方面介绍期货基础知识，并具体介绍现货点价和调期交易的基本概念和操作步骤。
一、期货合约期货合约是期货市场上的交易工具，它规定了标的资产、合约大小、到期交割月份等交易细则。
投资者可以通过期货合约获得标的资产的价格变动利润，同时也要承担相应的风险。
在期货合约中，买方和卖方约定了一定数量的标的资产按照约定的价格在未来的某个时点进行交割。
例如，黄金期货合约规定了每手100盎司黄金的交割，买方可以通过购买合约获得黄金的未来价格变动利益。
二、交易所期货交易所是期货交易的场所和组织机构，它提供交易平台和监管服务。
世界上较知名的期货交易所有芝加哥商业交易所（CME）、纽约商品交易所（NYMEX）和上海期货交易所等。
交易所在期货交易中扮演着重要角色，它制定交易规则、监管交易行为、提供合约交易信息等。
投资者在交易所上开立账户，选择合适的合约进行交易。
三、交易机制在期货交易中，买方和卖方通过交易所平台进行交易。
交易所提供了买卖双方的报价信息，并匹配符合条件的交易对手方。
当买方和卖方达成交易时，他们需要履行相应的保证金义务。
保证金是交易双方为了履约的目的而向交易所存放的一定金额。
持仓方在交割日之前可以选择进行交割或平仓，而非持仓方则在到期日之前进行平仓操作。
四、现货点价现货点价是指将现货价格作为基准进行期货合约的定价。
通常情况下，期货合约的价格与现货价格存在一定的差异，这种差异称为基差。
基差是现货价格和期货价格之间的差额，它会随着市场供求变化而变动。
现货点价是市场上的参考价格，它通常由专业机构或者交易所公布。
投资者在进行期货合约交易时，需要考虑现货价格和基差的变动情况，从而做出相应的交易决策。
五、调期交易调期交易是指在一个合约到期之后，通过持有某个合约进行延期交易。
投资者可以通过调期交易来延长合约的期限，以避免交割或者平仓。
期货交易从入门到精通阅读备忘录
《期货交易从入门到精通》阅读备忘录一、期货交易基础知识期货交易定义：期货交易是一种金融衍生品交易，通过买卖期货合约来实现，这些合约代表了未来某一时间点的特定资产价格。
期货市场为投资者提供了一个平台，使他们能够参与商品价格波动的投机和风险对冲。
期货合约要素：期货合约包括交易品种、合约月份、交易单位、最小变动价位、涨跌停板幅度等基本要素。
每个要素都有其特定的含义和作用，对于交易者来说了解和掌握这些要素至关重要。
交易机制：期货市场采用T+0交易机制，即允许投资者在交易时间内随时买卖，并且可以进行双向交易，即可以做多也可以做空。
这种机制增加了市场的灵活性和流动性。
保证金制度：期货交易实行保证金制度，投资者只需预存一定比例的资金作为履约保证，即可进行交易。
这种杠杆效应使得投资者可以用较小的资金参与大额交易，但同时也增加了风险。
交易市场概述：期货市场包括商品期货市场、金融期货市场等。
随着金融衍生品的发展，市场参与者类型也日益多样化，包括套期保值者、投机者、套利者等。
风险管理与投资策略：期货交易涉及风险管理和投资策略的制定。
风险管理包括资金管理、仓位控制、止损设置等，而投资策略则涉及市场分析、趋势判断、交易计划等。
期货交易与股市投资的区别与联系：期货交易与股市投资在某些方面有相似之处，如都涉及市场分析、风险管理等。
但期货交易更加侧重于对未来价格走势的预测和投机，而股市投资则更注重公司的长期价值。
1. 期货交易概念及起源在本段内容中，首先对期货交易进行了一个总体的概念介绍。
期货交易是指通过在特定的交易所，以约定的价格在未来某一特定时间交割某种标的物的合约的方式进行的一种金融交易活动。
这种交易方式允许投资者对价格进行投机或对持有的商品进行套期保值，以规避价格风险。
标的物可以是商品、金融资产等。
本段内容追溯了期货交易的起源，期货交易是作为一种对商品价格风险的管理工具而产生的。
随着经济全球化和市场贸易的发展，期货市场逐渐完善并成熟。
期货实验报告运作分析(3篇)
第1篇一、实验背景随着我国期货市场的不断发展，越来越多的投资者对期货交易产生了浓厚的兴趣。
为了更好地了解期货市场的运作机制，提高自身的投资能力，我们进行了一次期货实验。
本次实验旨在通过模拟交易，了解期货市场的价格走势、交易规则以及风险控制等，为实际操作提供参考。
二、实验目的1. 了解期货市场的运作机制，熟悉期货交易的基本流程；2. 掌握期货交易的基本原则和规则，提高风险控制能力；3. 分析期货市场的价格走势，为实际操作提供决策依据；4. 提高自身的投资能力和市场分析能力。
三、实验内容1. 实验时间：2021年10月1日至2021年10月31日2. 实验品种：白糖、豆油、螺纹钢等3. 交易方式：投机和套利4. 实验工具：期货模拟交易平台四、实验过程1. 注册并登录期货模拟交易平台；2. 选择合适的期货品种，进行模拟交易；3. 观察期货市场的价格走势，分析影响价格波动的因素；4. 根据市场分析，制定交易策略，进行模拟交易；5. 记录交易过程，分析盈亏情况；6. 总结经验教训，为实际操作提供参考。
五、实验结果与分析1. 价格走势分析在本次实验中，我们选取了白糖、豆油、螺纹钢等期货品种进行模拟交易。
通过对K线图、均线系统等指标的分析，我们发现：（1）白糖价格波动较大，受季节性、政策等因素影响明显；（2）豆油价格波动相对平稳，受供需关系、宏观经济等因素影响；（3）螺纹钢价格波动较大，受房地产、基建等因素影响。
2. 交易策略分析在本次实验中，我们主要采用以下交易策略：（1）投机策略：根据市场分析，选择合适的时机买入或卖出期货合约，以获取价差收益；（2）套利策略：在两个或多个相关期货品种之间进行套利操作，以获取稳定的收益。
通过对实验结果的总结，我们发现以下问题：（1）在投机策略中，由于市场波动较大，风险控制难度较高；（2）在套利策略中，需要密切关注相关品种之间的价差变化，及时调整策略；（3）在实际操作中，投资者应结合自身情况，制定合理的交易策略。
期货基本原理
期货基本原理期货基本原理可以简单地理解为一种金融衍生工具，它的交易是基于标的资产在未来特定时间点的价格变动。
期货交易是指买卖双方约定在未来某一特定日期按照事先约定的价格和数量交割标的资产。
与现货市场不同，期货市场的交易主体并不拥有实际的标的资产，而是通过买入或卖出期货合约来参与交易。
期货交易的基本原理如下：1. 标的资产：每个期货合约都有特定的标的资产，如大宗商品、金融产品、股票等。
标的资产的价格是期货交易的基础。
2. 合约约定：买方和卖方约定在未来特定日期交割一定数量的标的资产。
合约约定了交割日期、交割地点、交割方式等细节。
交割日期通常是合约到期日。
3. 保证金：投资者在期货市场上开仓交易需要缴纳一定的保证金作为交易的担保金。
保证金通常是合约价值的一部分，旨在保障交易双方的权益。
4. 杠杆效应：期货交易通过杠杆效应使得投资者可以用较少的资金参与更大规模的交易。
投资者只需缴纳一部分保证金，便可以控制更大的合约价值。
然而，杠杆效应也增加了风险和损失的潜在可能性。
5. 持仓和平仓：投资者通过买入或卖出期货合约建立持仓，可以选择在合约到期前进行平仓操作。
平仓是指投资者卖出相同数量的合约，与之前的持仓进行抵消。
持仓和平仓的操作都是通过期货交易所实现的。
期货交易的基本原理决定了其作为避险工具和投机工具的特性。
投资者可以利用期货合约进行风险管理，例如农民可以通过买入农产品期货合约锁定未来销售价格，以规避市场价格波动的风险。
同时，投机者也可以通过期货交易追求利润，利用对市场走势的判断进行买卖操作。
总之，期货交易的基本原理是通过合约约定未来标的资产的交割价格和数量，投资者通过买入或卖出期货合约参与交易。
通过期货交易，投资者可以进行风险管理和利益追求。
期货交易原理
期货交易原理
期货交易原理是指投资者通过交易所等机构进行的一种标准化合约交易。
其基本原理包括买卖双方在交易所上建立合约，约定未来特定日期按约定价格进行买卖交收。
期货交易的核心是投资者根据对未来市场走势进行分析和判断，选择合适的交易策略，通过买入或卖出期货合约来获利。
期货交易的原理可归纳为以下几点：
1. 提供杠杆效应：期货交易可以以较少的资金交易大额合约，即投资者只需缴纳一小部分保证金，就可以进行大额交易，从而提高了投资收益的杠杆效应。
2. 交易标准化合约：期货交易所提供的合约是标准化的，包括合约品种、合约交割时间、交割地点、最小交易单位等都是确定的，方便了交易操作和监管。
3. 交易保证金制度：投资者在进行期货交易时需要缴纳保证金，作为履约的担保。
保证金的缴纳能够使得投资者有充足的资金来承担亏损，同时也起到了严格控制投资风险的作用。
4. 基于期货价格的交易：期货交易的价格是由市场供求关系决定的，投资者可以通过观察和分析市场行情，以合理的价格买入或卖出期货合约来获取投资收益。
5. 交易透明公开：期货交易是在交易所进行的，交易所有专门的交易系统保证交易的公开、透明和公平，投资者可以根据交易所提供的信息了解市场行情和交易情况。
总之，期货交易是通过投资者在交易所上买卖标准化合约，利用市场风险和价格波动来获利的金融交易。
投资者需要根据对
市场的分析和判断，选择合适的交易策略和时机进行交易，以获取投资收益。
期货交易原理与运作方式
3）跨期套利的套利机会选择 买近卖远套利收益=出市差价-入市差价 卖近买远套利收益=入市差价-出市差价 所以，牛市套利，选择较小的入市价差 而熊市套利，则选择较大的入市价差
4）蝶式套利
概念：蝶式套利是跨期套利的另外一种常用形式， 它是利用不同交割月份期货合约间的价差进行套期 获利，由两个共享居中交割月份合约的跨期套利 （一个买近卖远，一个卖近买远）组成。
πT＝－（ST－S）＋（fT－f）＝b－bT＝b＝S－f 如果b＝f－S＝0，则是完美保值
到期日之前t时
套期保值空头的利润为：
πt＝（St－S）－（ft－f）＝bt－b bt=b 则为持平保值 bt>b 则为有盈保值 bt<b 则为减亏保值
套期保值多头的利润为：
πt＝－（St－S）＋（ft－f）＝b－bt bt=b 则为持平保值 bt>b 则为减亏保值 bt<b 则为有盈保值
（二）套期保值基差模型及其基差影响因素
1.套期保值组合收支的基差模型
bt表示t时点基差，b为现期基差，St为现货基差， ft为期货价格，π表示某个保值战略的利润。 到期日T时，基差为0，所以bT＝fT－ST＝0 套期保值空头的利润为：
πT＝（ST－S）－（fT－f）＝bT－b＝－b＝f－S 套期保值多头的利润为：
多头保值与空头保值 存货保值和经营保值 选择保值与预期保值
3.套期保值的作用 规避现货价格风险 价格发现 锁定成本，稳定产值 减少资金占用 降低运输成本 增加选择性与灵活性 提高企业借贷能力
二、套期保值原理 做套期保值时遵循：数量相等原则，时间相同或相 近原则，方向相反原则，品种相同或相似原则。 公理一、同种商品在期货与现货市场做等量反向操 作，必定一个盈利一个亏损，盈亏抵消，从而达到 保值目的。 公理二、随着期货合约到期日的临近，期货价格与 现货价格会逐渐聚合，在到期日两者大致相等。
期货交易规则和时间
期货交易规则和时间期货交易是一种金融交易方式，通过买卖合约来对冲价格风险和投机获取利润。
了解期货交易的规则和交易时间是进行期货投资的关键。
本文将介绍期货交易的基本规则以及交易时间的内外知识。
期货交易规则期货交易遵循一些基本规则，以保证交易的公平和透明。
以下是一些常见的期货交易规则：1.杠杆交易：期货交易是一种杠杆交易形式，投资者只需要支付一小部分的保证金就可以控制更大的交易头寸。
这使得投资者可以通过小额资金参与更大规模的交易。
2.短期交割：期货合约通常有特定的交割日期，到期后需要交割实物或现金。
不同类型的期货有不同的交割方式，比如农产品期货一般交割实物，金融期货则多以现金交割为主。
3.强制平仓：当期货合约价格朝相反方向波动时，投资者可能会面临强制平仓的风险。
当保证金账户余额低于一定比例时，交易所会要求投资者追加保证金或强制平仓以避免风险。
4.交易手续费：期货交易所收取交易手续费，通常为每笔交易的一定比例。
此外，投资者还需支付结算费用、交易所会员费等。
5.交易限制：交易所为了维护市场秩序，有时会设置一些限制，如价格涨跌停板限制，交易品种限制等。
这些规则在不同的期货交易所和地区可能会有所不同，投资者在进行期货交易前应仔细了解所在地区的相关规定。
期货交易时间期货交易时间是指交易所正常开市的时间段，投资者需要在规定的时间内进行交易。
以下是一些常见期货交易时间的介绍：1.日盘交易时间：日盘交易时间是指交易所在正常工作日内的白天开市时间，通常从上午9时开盘到下午3时或4时收盘，具体时间会根据不同的交易所而有所差别。
2.夜盘交易时间：夜盘交易时间是指交易所在非工作日或工作日的夜间开市时间。
夜盘交易时间与日盘差别比较大，一般从晚上8时30分开始交易，持续到次日凌晨3时或次日早上5时。
需要注意的是，期货交易时间可能会受到节假日等特殊因素的影响，也会根据不同的交易所有所不同。
因此，在进行期货交易时，投资者应仔细了解所在交易所的具体交易时间安排，以免错过交易机会。
期货的操作原理是什么
期货的操作原理是什么
期货交易的原理是基于合约的买卖交易。
它涉及到两个主要角色：买方（多头）和卖方（空头）。
买方承诺在未来某个特定时间以特定价格购买一定数量的标的资产，而卖方则承诺在同样时间和价格下出售这一资产。
期货交易的核心是基于标的资产的价格预测和风险管理。
投资者可以通过期货合约与市场波动相关的标的资产进行交易，从而获得盈利或进行套期保值。
参与期货交易的投资者需要按照交易所的规定支付一定比例的保证金，这是为了确保其履行合约义务和承担风险的能力。
保证金的作用是限制投资者的损失，并通过杠杆效应允许投资者进行更大规模的交易。
期货交易的价格是由市场供需关系决定的，在交易所中通过买卖双方的竞价形成的。
持有期货合约的投资者可以通过买入或卖出合约来获取利润，当然也可能面临亏损风险。
需要注意的是，期货交易具有高风险性，因此投资者在参与期货交易时应该具备足够的市场了解和风险意识，并严格遵守交易规则和管理要求。
期货市场的交易时间和交割规则了解市场运作的细节
期货市场的交易时间和交割规则了解市场运作的细节期货市场作为金融市场的重要组成部分，其交易时间和交割规则对于了解市场的运作细节至关重要。
掌握交易时间和交割规则，可以帮助投资者制定更加合理的交易策略，降低风险，提高收益。
本文将从交易时间和交割规则两个方面探讨期货市场的运作细节。
一、交易时间期货市场的交易时间是指投资者可以进行买卖交易的具体时间段。
了解交易时间是投资者开展期货交易的第一步。
根据不同的期货品种和交易所的规定，交易时间会有所差异。
以下是通常情况下期货市场的交易时间：1. 日盘交易时间日盘交易时间一般指正常交易日的白天交易时间段，通常从早上九点开始，下午三点结束。
在这个时间段内，投资者可以通过期货交易所进行开仓、平仓等操作。
然而，需要注意的是，这个时间段也可能因为特殊因素（如节假日等）而有所调整。
2. 夜盘交易时间夜盘交易时间是指在日盘交易时间之外，交易所设立的特定夜间交易时间段。
夜盘交易时间的设置旨在满足全球交易需求，并与海外市场进行交易对接。
夜盘交易时间通常从晚上八点开始，翌日凌晨的两点结束，具体时间也根据不同的期货品种和交易所规定而有所不同。
了解期货市场的交易时间对投资者非常重要。
投资者可以据此合理安排自己的交易时间，选择合适的时机进行交易，从而降低交易风险，提高交易效果。
二、交割规则交割规则是指期货合约到期时买方和卖方的实际交割程序和方式。
了解交割规则有助于投资者在交割日前制定合理的交易策略和风险管理计划。
下面介绍两种常见的交割方式：1. 实物交割实物交割是指交割日买方和卖方按照合约规定的交割品质、数量以及交割地点进行实际的交割物品交接。
在实物交割中，买方需要将资金支付给卖方，卖方则交付实物商品。
实物交割通常应用于农产品、能源等实物商品的期货交易。
2. 现金交割现金交割是指交割日买方和卖方以现金形式进行两者之间的结算。
这种交割方式不需要实际交付交割商品，而是根据合约规定的规则，通过现金结算来完成交割。
期货盈利原理
期货盈利原理
期货盈利的原理是通过买卖期货合约来获取价格波动带来的利润。
投资者在期货市场上可以选择购买或者卖出标的资产，在一定时间后以一个预定的价格交割给对方。
期货合约的价格波动与标的资产的价格波动相关，如果投资者正确预测了价格的变动趋势，就可以通过买卖期货合约来获得盈利。
期货市场的盈利原理可以通过以下几种方式实现：
1. 买涨卖跌：投资者可以在期货市场上做空和做多。
当投资者预测到标的资产价格会下跌时，可以选择卖出期货合约，当价格下跌时再按照低价买入，从中获取差价利润。
相反，当投资者预测到价格上涨时，可以选择买入期货合约，当价格上涨时再卖出，也可获得差价利润。
2. 套利交易：期货市场存在着与现货市场的价格差异。
通过观察现货市场与期货市场的价格走势，投资者可以进行套利交易，从中获得风险较低的利润。
例如，若现货价格高于期货价格，投资者可以在期货市场卖出期货合约，再在现货市场买入标的资产，从中获取差价利润。
3. 手续费收益：期货市场存在交易手续费，投资者通过频繁进行交易，积累手续费收益。
当投资者进行大量交易时，手续费可能会成为一个不可忽视的收益来源。
需要注意的是，期货市场存在较高的风险，投资者应具备足够的市场分析能力和风险承受能力，谨慎选择投资策略。
此外，
短期内的价格波动往往较大，投资者需要时刻关注市场动态，及时调整投资策略。
期货交易规则有哪些
期货交易规则有哪些期货交易是一种投资行为，它的成功与否不仅取决于投资者的投资经验和技术水平，也与期货交易规则密切相关。
因此，熟悉并掌握期货交易规则对于投资者来说至关重要。
本文将介绍期货交易规则的相关知识，以帮助读者了解期货市场的运作方式。
一、合约规则期货交易的合约规则是指交易所制定的期货合约交易规范，包括交易的标的物、合约规格和交易时间等。
在掌握合约规则的基础上，投资者可以根据自己的投资策略选择适合自己的合约品种，制定相应的交易策略。
二、交易规则期货交易的交易规则是指交易所制定的期货交易规程，包括开仓、平仓、交割、交易保证金等操作规范和相关的手续费、买卖点差等费用标准。
投资者必须遵守交易规则，否则将被交易所处罚。
三、交割规则期货交易的交割规则是指在期货合约到期后，交易所按照约定的交割方式，向买方提供标的物或者资金结算的规定。
投资者必须在交割日前选择适当的交割方式，并保证期货合约履约。
四、结算规则期货交易的结算规则是指交易所规定的期货交易结算方式、账户类型、资金划转等程式和业务流程。
投资者必须了解结算规则，及时足额缴纳交易保证金，避免因缴纳不足或未按时缴纳而被强平或被处罚。
五、风险控制规则期货交易的风险控制规则是指交易所为保障交易平稳运营，有效控制风险而制定的规则，包括强制平仓、涨跌停板等限制交易行为的规定。
投资者必须认真遵守风险控制规则，加强风险意识，制定风险管理措施，控制风险。
六、市场监管规则期货交易的市场监管规则是指交易所、监管机构、执法部门等对期货市场进行监管和处罚的规定。
投资者必须自觉遵守市场监管规则，反对市场乱象，维护期货市场的正常秩序。
综上所述，投资者必须熟悉、掌握期货交易规则，才能有效规避风险，提高盈利水平。
此外，投资者还要根据自身经验和技术水平选择适合自己的期货品种，制定相应的交易策略。
期货交易是一项高风险、高收益的投资行为，尤其需要投资者加强自我保护意识，加强风险控制能力，以期实现持续稳定的经济效益。
期货交易的基本原理和流程
期货交易的基本原理和流程期货交易是一种金融衍生品交易方式，其基本原理是通过买入或卖出合约，约定在将来某一特定时间以预定价格交割一定数量的标的资产。
期货交易的流程大致包括开户、资金准备、选择合适的期货品种、制定交易策略、下单、交割和平仓等步骤。
一、开户要进行期货交易，首先需要选择一家合适的期货公司，并完成开户手续。
开户需要提供相关身份证件和资料，并签署相关协议。
二、资金准备开户完成后，需要向期货交易账户中存入足够的资金作为保证金，以用于交易。
保证金是期货交易中的风险控制工具，交易者需要根据自己的风险承受能力和交易策略，合理确定保证金的金额。
三、选择合适的期货品种期货市场上有多种不同的品种可供选择，包括股指期货、商品期货、债券期货等。
交易者根据自己的需求和市场预期，选择合适的期货品种进行交易。
四、制定交易策略在进行期货交易之前，交易者需要制定具体的交易策略。
交易策略包括入市时机、交易目标、止损和止盈点位等要素，通过科学的策略可以帮助交易者规避风险并提升盈利潜力。
五、下单根据交易策略，交易者在交易软件上输入交易指令进行下单。
在下单时，需要输入交易品种、交易手数、买入或卖出的方向、开仓或平仓价格等信息，并确保这些信息的准确性。
六、交割期货合约一般都有交割日期，当交易合约到期时，持仓方需要履行合约规定的交割义务。
不同的期货品种有不同的交割方式，有的是实物交割，有的是现金结算。
七、平仓在期货交易中，交易者可以选择在到期日之前进行平仓操作，即与原始的买卖操作相反，将持有的合约进行平仓交易。
平仓可以实现盈利或者止损，也可以将资金释放出来用于其他交易。
期货交易的基本原理和流程如上所述，交易者需要具备相关的市场知识和风险意识，在交易过程中要谨慎行事，并根据市场情况及时调整交易策略。
在实际操作中，交易者可以通过模拟交易等方式提高自己的交易技巧和经验，以提高交易的成功率和盈利水平。
金融衍生品：期货、期权和互换的运作方式
期权是给予持有者在特定期限内以约定价格买入或卖出某种资产的权利，但不是义务的合约。
3.互换
互换是两方约定在未来某个时间点或期间内交换现金流的合约，常见的有利率互换和货币互换。
二、期货的运作方式
(一)期货合约的特点
1.标准化合约
期货合约是标准化的，规定了交易的数量、质量和交割日期等。
2.保证金制度
1.买方的权利
期权的买方支付期权费以获得在约定时间内以约定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）资产的权利。
2.卖方的义务
期权的卖方在期权被行使时必须履行交割义务。
(二)期权交易的过程
1.期权费
买方支付的期权费是其获得该权利的成本，而卖方则在交易中获得这笔费用。
2.行使与到期
期权到期时，买方可选择行使权利或放弃，若选择行使，则根据市场价格和约定价格的差异实现利润。
五、金融衍生品的风险与机遇
(一)风险
1.市场风险
由于基础资产价格波动，金融衍生品的价值可能发生剧烈变化，导致损失。
2.流动性风险
在市场流动性不足时，可能难以以合理价格平仓，增加易成本。
(二)机遇
1.风险管理
金融衍生品为投资者提供了有效的风险管理工具，能够对冲潜在的损失。
2.投资机会
通过运用衍生品，投资者可以在不同市场环境中找到新的投资机会，获取超额收益。
六、总结
金融衍生品包括期货、期权和互换等多种形式，它们在风险管理、投机和套利等方面具有重要作用。了解这些工具的运作方式、特点和风险，有助于投资者在复杂的金融市场中做出明智的决策。合理运用金融衍生品，可以在保护投资的同时，抓住市场的机会，实现资产的增值。
金融衍生品：期货、期权和互换的运作方式
股指期货交易的基本原理与技巧
股指期货交易的基本原理与技巧股指期货是一种金融交易工具，可通过期货交易所进行买卖，它的价格受到股指价格变化的影响。
股指期货交易于20世纪80年代开始，在全球范围内都受到广泛关注和参与。
下面将介绍股指期货交易的基本原理和一些技巧。
一、基本原理股指期货是在期货交易所上进行的一种指数期货交易。
它的价格反映了交易者对未来一段时间股指的预期。
作为一种金融衍生品，股指期货有以下三个特点：1.杠杆效应股指期货的交易额度很大，人们可以借助杠杆效应来增加自己交易的资金规模，提高盈利的可能性。
这是股指期货交易的一大魅力所在。
2.风险控制股指期货强调风险控制，期货交易所会设定交易系统来控制交易的风险。
交易者可以通过设定止盈、止损等指令来限制自己的风险。
3.波动性股指期货价格波动相对较大，可以给交易者带来更高的利润，但也会带来更大的风险。
二、技巧1.了解市场趋势在进行股指期货交易时，了解市场趋势非常重要。
交易者可以通过研究财经新闻、分析技术图表等方式来判断市场趋势。
比如，如果多数分析师认为股市将要下跌，那么投资者应该考虑做空股指期货。
2.控制风险股指期货交易本身带有一定的风险，为了降低风险，交易者必须设定止盈、止损等指令来限制风险。
同时，应该根据自己的风险承受能力来设定合理的仓位。
3.选择合适的交易时段不同的交易时段对交易者的收益影响很大，因此，交易者需要选择合适的交易时段。
在市场活跃的时段进行交易，可以提高交易成功的概率。
4.防范技术风险在进行股指期货交易时，交易者还需要防范在交易软件、网络等方面出现的技术风险。
如软件漏洞、网络信号不稳定等可能影响交易的因素，交易者需要时刻关注、及时处理。
5.掌握正确的交易方法在进行股指期货交易时，要选择正确的交易方法，比如，趋势跟踪策略、基本面分析策略等。
交易者需要根据自己的交易经验和市场环境，选择合适的交易方法。
综上所述，股指期货交易需要交易者拥有谨慎、理性的投资风格，同时要注意风险控制和技术防范等方面。
第十四章 期货
一、期货的概念
套期保值(hedge) 远期合约(forward contract) 远期市场 多头
（long position）空头（short position） 损 益（payoff）交割价格（strike price）远期价 格(forward price) 远期价值 (forward value) 期货合约(futures contract)
Cox J.C., J. E. Ingersoll and S. Ross, “The Relationship between forward prices and futures prices”，Journal of Financial Economics, 1981(12):321-346.
期货定价理论（续）
第二节 期货价格的决定
一、基差与价格变动
基差（basis）：指要进行套期保值的标的资产的现货
价格与所使用期货合约的期货价格两者之差。 基差＝现货价格－期货价格
根据基差的定义，可以将基差表示为如下表达式：
b0 S0 F0 b1 S1 F1
有效价格可表示(efficient price)为：
第四节 几种主要的金融期货
一、外汇期货
（一）外汇期货的报价
（二）外汇期货定价
抛补利率平价关系(covered interest rate parity
relationship)
F
S
0
1 1
r本币 r外币
T
（三） 利用外汇期货的套期保值
二、利率期货
(一) 利率期货的报价 国债的期货报价并不是合约交割时多头方
股指期货（续）
(三) 利用股指期货进行套期保值
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到期日之前t时 套期保值空头的利润为： πt＝（St－S）－（ft－f）＝bt－b bt=b 则为持平保值 bt>b 则为有盈保值 bt<b 则为减亏保值 套期保值多头的利润为： πt＝－（St－S）＋（ft－f）＝b－bt bt=b 则为持平保值 bt>b 则为减亏保值 bt<b 则为有盈保值
2.影响基差的因素 套期保值的失败原因： 一是对价格变动的趋势预期错误 二是资金管理不当 保值不完全的原因： 时间差异，地点差异，品质规格差异，数量差异， 商品差异，手续费、佣金、保证金的影响 （三）制定套期保值策略的方法
4.某投机者预期3月期日元期货价格呈上涨趋势，于
是1月10日在芝加哥国际货币市场买进20份3月期日
元期货合约(每张日元期货面额12500000日元)，当
天的期货价格为1美元＝120.00日元。到3月1日，上
述日元期货的价格果然上涨，价格为1美元＝118.00 日元，该投机者卖出手中日元期货合约获利了结。 请计算该投机者的投机损益情况(不考虑投机成本)。
3. 2013年2月底铜0405和0407合约价差为380元，套 利者认为这个价差超过正常水平，价差应当缩小， 遂进行以下操作：（一手铜合约的规模是5吨） 1).2月23日，开仓买入一手Cu0405，价格21950元/ 吨；开仓卖出一手Cu0407，价格22330/吨， 4月6日，平仓卖Cu0405，价格25800/吨，平仓买 Cu0407价格25900/吨，请计算盈亏。 2).假如4月平仓时，价格发生变化但价差不是缩小 而是继续扩大，Cu0405价格25800元/吨，Cu0407价 格26280元/吨，结果又会怎样？
5.某投机者预期9月期英镑期货将会下跌，于是在2
月20日1英镑＝1.7447美元的价位上卖出4份9月期英
镑期货合约(每张英镑期货面额62,500英镑)。5月15
日英镑果然下跌，投机者在1英镑＝1.7389美元的价
位上买入4份9月期英镑期货合约对全部空头头寸加 以平仓。请计算该投机者的损益情况（不计投机成 本）
五、套期保值应用举例 1.多头套期保值 2.空头套期保值
第四节
期货市场套期图例策略
一、套期图利的概念
1.套期图利是利用期货与现货之间、期货与期货之
间的价格关系来获利。通常的做法是在有价格相关
关系的合约上同时开立正反两方面的头寸，期望在
未来合约价差变动于己有利时再对冲获利。 类型：期现套利，跨市套利、跨期套利，跨品套利 2.套利与投机的区别 风险大小，交易方式，收益来源，交易成本
此时11月份小麦合约价格7.35美元/蒲式耳，11月份 玉米合约价格2.10美元/蒲式耳，请计算该套利者的 盈亏。（小麦及玉米合约规模为5000蒲式耳／手）。
2. 7月1日，KCBT（堪萨斯城交易所）12月份小麦期 货合约价格为7.50美元/蒲式耳，同日CBOT（芝加哥 交易所）12月份小麦期货合约价格为7.60美元/蒲式 耳。套利者认为虽然KCBT合约比CBOT合约价格低10 个美分，但和正常情况相比仍然稍高，预测价差将 会扩大。于是7月1日卖出1手12月 KCBT小麦合约， 价格7.5美元/蒲式耳，买入1手12月CBOT小麦合约， 价格7.6美元/蒲式耳。8月1日平仓，买入1手12月 KCBT小麦合约，价格7.4美元/蒲式耳，卖出1手12月 CBOT小麦合约，价格7.55美元/蒲式耳。请计算该套 利者的盈亏。（小麦合约规模为5000蒲式耳／手）。
第二节
期货交易的市场运作
一、期货交易的市场组织结构 1.交易所 2.期货清算所 二、期货合约的标准化 三、期货市场交易机制 1.保证金制度 2.每日结算制度 3.期货交易的结算方式：实物交割、对冲平仓、期 货转现货
四、期货交易流程 1.期货交易流程
2.期货行情报价
1）价格
2）结算价格
3）有效期内的最高价和最低价 Nhomakorabea2.基差的运动形式 基差为负值，期货市场为有报偿关系，储存者也能 得到一定的报偿。 基差为正值，市场处于短缺状态，现货价格高于期
货，市场为有折扣关系或称为反向市场。
结论：基差由小变大，则期货空头保值有利，基差
由大变小，则期货多头保值有利。
（二）套期保值基差模型及其基差影响因素 1.套期保值组合收支的基差模型
原理：套利者认为中间月份合约的价格相对于两旁 合约来说，一边表现价差过小，一边却表现为价差 过大，未来能够趋向正常。
（1）买入7月铜5手，卖出8月铜10手，买入9月铜5 手； （2）卖出3月绿豆5手，买入5月绿豆10手，卖出7月 绿豆5手。 在（1）中是：买7月卖8月套利+卖8月买9月套利 在（2）中是：卖3月买5月套利+买5月卖7月套利 可见蝶式套利是两个跨期套利的结合。
bt表示t时点基差，b为现期基差，St为现货基 差，ft为期货价格，π表示某个保值战略的利润。
到期日T时，基差为0，所以bT＝fT－ST＝0
套期保值空头的利润为：
πT＝（ST－S）－（fT－f）＝bT－b＝－b＝f－S
套期保值多头的利润为：
πT＝－（ST－S）＋（fT－f）＝b－bT＝b＝S－f 如果b＝f－S＝0，则是完美保值
12日当天买入3月交割的铝1手，均价为17070元/吨， 同时卖出9月交割的铝合约1手，成交均价为18100元 /吨，锁定价差1030元/吨。
第五节
期货市场投机交易策略
一、投机交易概述 1.以获利为目的 2.不需要实物交割而买空卖空 3.承担风险，有盈也有亏 4.经常利用合约对冲技术 5.交易量一般较大，交易比较频繁 6.交易方式多种多样 二、投机交易的分类与操作 1.多头投机与空头投机 2.正常性投机与反常性投机
1. 7月30日，11月份小麦合约价格为7.50美元/蒲式 耳，而11月玉米合约价格为2.35美元/蒲式耳，价差 为5.15美元/蒲式耳。套利者认为此价差小于正常年
份的水平，如果市场机制运行正常，价差会恢复正
常水平。于是买入1手11月份小麦合约，同时卖出1
手11月份玉米合约，以期有机会获利。9月30日平仓，
2.跨市套利 特征：风险及操作难度比跨期套利大；同一品种在 不同交易所存在价差，由地理空间及品质规格等因 素 3）跨品套利 预计价差扩大，入市时，买进价高的商品期货，同 时卖出价低的商品期货；预计价差缩小，入市时， 卖出价高的商品期货，同时买进价低的商品期货。
4）期现套利 8月30日9月份大豆合约价格为2 300元/吨，大连现 货市场价格为2 200元/吨，基差为-100元。套利者 认为这个价差远高于交割费用，可以进行期现套利。 交割费用要考虑到： 交割整理成本、运输成本、增值税发票、质检成本、 入库成本、仓储成本。 以上各项费用，根据大豆质量差异和地区不同，产 地大豆现货销售到大连地区和用于期货市场交割费 用之间的价差为每吨60~80元。若等级高还可获得30 元升水，期现套利可盈利50~70元/吨。
3）跨期套利的套利机会选择 买近卖远套利收益=出市差价-入市差价 卖近买远套利收益=入市差价-出市差价 所以，牛市套利，选择较小的入市价差 而熊市套利，则选择较大的入市价差
4）蝶式套利
概念：蝶式套利是跨期套利的另外一种常用形式， 它是利用不同交割月份期货合约间的价差进行套期 获利，由两个共享居中交割月份合约的跨期套利 （一个买近卖远，一个卖近买远）组成。
2014年3月12日，上海期货交易所2014年3月铝期货 合约为17000元/吨左右，而9月合约价格在18000元/ 吨左右波动（每手铝合约500吨），根据计算，如果 买入3月铝并交割持有，每月持仓费用仅为： 仓储费：7.5元/吨；过户费：一次性3元/吨；资金 成本年率1.44%。
合计：30元/吨，6个月不到200元／吨
第一节 期货交易
一、期货合约的概念 期货交易的功能： 1.套期保值功能 2.价格发现功能
3.平抑价格过渡波动功能
2.期货合约与远期合约的差异
1）交易场所不同
2）标准化程度及履约方式不同
3）价格确定方式不同
4）违约风险不同
5）结算方式不同
二、期货合约的种类
利率期货
股价指数期货
外汇期货 三、期货市场的功能 1.转移价格风险 2.价格发现功能 3.投机功能 4.套期保值功能
二、套期图利的原理 （1）两合约的价格大体受相同因素影响，价格变动 趋势相同，波幅有差异 （2）两合约间应存在合理的价差范围
（3）两合约间的价差变动有规律可循，价差的运动
方式是可以预测的
三、套期图利的市场应用 1.跨期套利 1）买近卖远套利（牛市套利） 2）卖近买远套利（熊市套利） 如果同种商品价格上涨，一般短期合约上涨快一些， 如果同种商品价格下跌，一般短期合约下跌快一些 买近卖远套利收益=出市差价-入市差价 卖近买远套利收益=入市差价-出市差价 若预测价差将上升，则采用牛市套利策略（买近卖 远套利） 若预测价差将下降，则采用熊市套利策略（卖近买 远套利）
保值目的。
公理二、随着期货合约到期日的临近，期货价格与
现货价格会逐渐聚合，在到期日两者大致相等。
四、套期保值的基差风险分析 （一）基差风险分析 1.基差：现货价格与期货价格之差。 基差为负值，期货升水，现货贴水； 基差为正值，期货贴水，现货升水。 持有时间越长，持有成本越大； 持有时间越短，持有成本越小
选择保值与预期保值
3.套期保值的作用 规避现货价格风险
价格发现
锁定成本，稳定产值
减少资金占用
降低运输成本 增加选择性与灵活性 提高企业借贷能力
二、套期保值原理 做套期保值时遵循：数量相等原则，时间相同或相 近原则，方向相反原则，品种相同或相似原则。 公理一、同种商品在期货与现货市场做等量反向操
作，必定一个盈利一个亏损，盈亏抵消，从而达到
4）未平仓合约数和交易量
第三节
期货市场套期保值策略
一、套期保值的概念及作用
1.指投资者利用同一种金融资产在期货与现货两个市场上