杠杆原理在企业财务管理中的运用
财务管理过程中杠杆原理的运用及风险控制分析
财务管理过程中杠杆原理的运用及风险控制分析摘要该论文的核心内容是以成长期制造企业的战略选择和融资性质特点为出发点,结合企业利用杠杆原理的实际情况加以分析,获得杠杆收益的同时合理控制企业风险。
财务杠杆的使用会存在财务风险,使用经营杠杆又会伴随经营风险。
财务杠杆和经营杠杆的交互使用影响企业的收益和总风险。
优化杠杆作用权衡企业所有者分享收益和共担风险是企业财务管理目标之一。
文章对财务杠杆,经营杠杆,综合杠杆及企业风险成因和如何控制风险做了全面解析之后,根据分析所得结论和启示,为企业财务管理的过程提出相应有效的管理措施和办法等建议。
希望在未来从事财务管理活动能中为实现企业战略目标多做贡献,为企业财务管理活动多一份责任,多一份谨慎,减少企业资源和利益的流失。
关键词:财务杠杆经营杠杆风险控制AbstractAbstractThe core content of the paper is the strategic choice during the growth period of manufacturing enterprises and financing characteristics as the starting point, combined with the actual situation of enterprises by utilizing the lever principle to analyze,obtain leverage benefits at the same time,the reasonable control of enterprise risk.The use of financial leverage will be the financial risk,the use of operating leverage and will be accompanied by risk management.Financial leverage and operating leverage interaction using influence corporate earnings and total risk. Optimal leverage balancing business owners share the profits and risks is one of the enterprise financial management goal.The financial leverage,operating leverage,after comprehensive genetic lever and enterprise risk and how to control the risk to do a comprehensive analysis,based on the analysis of the conclusions and enlightenment,proposed corresponding effective management measures and methods for the process of enterprise financial management.Hope in the future to engage in financial management activities in order to achieve corporate strategic goals to contribute more,for the enterprise financial management activities have more of a responsibility,a caution,reduces the enterprise resources and the benefit loss.Keywords:financial leverage,operating leverage,risk control引言财务管理过程中杠杆原理的运用及风险控制分析——以成长期制造企业为例一、引言论文以成长期制造企业为例,制造企业是自主经营、自负盈亏、独立核算的商品生产者和经营者。
杠杆原理在企业财务管理中的应用_刘瑞红
我 国的创业投资是从 20 世纪 80 年代中期才开始发展 起来的。 在利用和借鉴西方国家创业投资的方法和 经验后,取得了较大的进步。创业投资作为一种特殊的投融 资活动,激发了创业者的投资热情,培养了许多成功的企业 家,成为我国企业发展的“催化剂”。 当然,在协作创业企业 快速成长、产生巨大经济效益的发展过程中,创业投资也面 临着许多“考验”。
COMMERCIAL ACCOUNTING
财务管理
我国创业投资现状的分析及建议
□杨 卫(副教授)
(山西财贸职业技术学院 山西太原 030031)
摘要:创业 投 资也 称 “风险 投 资”,是 由 专 业 投 资 者 投 入 到
新兴的、快速成长、有巨大市场潜力的企业中,并与管理相 结合的一种资本形式。它不仅是一种研发阶 段投资职能的独立资本活动,更是一种集资金融通、科技、 思维创新、企业管理等诸多因素于一体的综合性经济活动。 本文针对目前我国创业投资的发展现状进行分析, 并提出 了相应的建议。
创业投资作为一个行业, 除了需要有合适的社会人文 环境(创新意识、信托意识和风险意识)、相对成熟的市场经 济体系和比较发达的金融业,还需要“天时、地利、人和”条
件来保证其持续的兴旺,如:不断有技术的创新、高涨的创 业气氛、有利的法律政策和良好的商业环境。
88 《中文核心期刊要目总览》 会计类核心期刊
润变动之间的关系。财务杠杆系数越大,财务杠杆效应就越 大,计划期的息税前利润稍有变化,企业的每股收益就会有 较大幅度变动,企业的财务风险就越大。在其他因素不变的 情况下,企业的固定财务费用越高,财务杠杆系数就越高, 企业的财务杠杆效应也越大,财务风险就越大。
COMMERCIAL ACCOUNTING
财务管理中的杠杆原理
财务管理中的杠杆原理
杠杆原理是财务管理中的一个重要概念。
它指的是通过使用借入的资金来增加投资回报率的方法。
根据杠杆原理,企业可以通过借贷来进行资本投资,从而扩大企业的规模和盈利能力。
当企业使用借贷资金进行投资时,可以利用借入的资金来增加企业的投资规模。
通过增加投资规模,企业可以获得更多的收益。
如果企业的投资回报率大于借贷的利息率,那么企业就可以获得额外的利润。
杠杆原理还可以通过增加企业的财务杠杆来实现。
财务杠杆是指企业使用借入的资金来融资,以减少自有资金的投入。
通过使用财务杠杆,企业可以降低自有资金的投入程度,从而提高企业的投资回报率。
然而,杠杆原理也存在一定的风险。
如果企业的投资回报率低于借贷的利息率,那么企业将面临亏损的风险。
此外,过度依赖借贷资金也可能导致企业的资金链紧张,从而增加企业的财务风险。
因此,在财务管理中,企业需要合理运用杠杆原理,以获取最大的投资回报率同时控制风险。
企业应该进行充分的风险评估,并制定合理的财务杠杆比例。
此外,企业还需要建立有效的财务管理制度,以确保借贷资金的合理使用和还款。
浅析财务管理中的杠杆原理及其应用
一、杠杆原理的概述
杠杆原理在财务管理中的实际应用从源头上可以总结为公司在每个会计周期对其所产生的固定成本或费用的使用效能。上述提到的固定成本或花费分为两类:(1)公司生产经营过程中孕育产生的固定成本或费用(以下简称为固定成本),(2)筹资过程中产生的固定成本和费用(以下简称为固定财务费用),这一部分费用是由公司从事众筹活动而产生的,主要表现在为债务资本的红利或发行优先股应支付的股息。以下内容中,我们设定筹资活动中,债务资本的红利是仅有的固定财务费用。
经营杠杆系数表现出息税前收益的浮动和销售量浮动之间的隐形关系。经营杠杆常数增加,经营杠杆效用和公司风险会随之增加。经营杠杆系数放大了缴税前收益的变化,即扩大了市场和生产等不确定条件对收益变化的作用,加大了公司的风险率。经营杠杆越大的公司,其公司的经营风险也越高。
上面的公式能看出来,在固定成本没有变化的条件下,销量越大,经营杠杆系数越小;相反,当销售额临近亏损的时候,经营杠杆系数趋于很大。公司能通过提高销售单价、降低产品个体变更支出、降低公司风险,但这总是会有一定的条件限制。
前 言
杠杆是一个广泛应用的概念。古希腊物理学家阿基米德曾说“给我一个支点,我将翘起整个地球”这句话说的是物理学中的杠杆原理,即找到一个合适的支点,用很小的力再通过杠杆的作用,就可以翘起很重的物体。财务管理中的杠杆原理与之类似,即利用公司在每个会计期间内所发生的固定成本或费用这个支点,创造出更大的收益。
二、杠杆系数的测算
财务管理中的三大杠杆原理我们已经有所了解了,但是这三大杠杆原理效用的大小是通过什么样的指标来衡量的呢?这就是我们接下来要探索的三大杠杆的杠杆系数。
杠杆系数与杠杠原理一样,也包含营业杠杆常数、财政杠杆常数以及复合杠杆常数。下面我们来分别介绍这三大杠杆系数的测算。
财务杠杆原理的分析和应用
财务杠杆原理的分析和应用1. 引言财务杠杆是指通过借入资金来进行投资和经营活动,以期获得更大的投资回报。
财务杠杆是企业财务管理中的重要概念,对于企业的盈利能力和风险承受能力有着重要的影响。
本文将对财务杠杆原理进行分析,并探讨其在实际应用中的作用和意义。
2. 财务杠杆的原理财务杠杆的原理可以归纳为以下几点:2.1 杠杆效应企业通过借入资金来进行投资和经营活动,可以提高其资本利用率。
当企业利用借来的资金获得的回报率高于借款成本时,就出现了杠杆效应,使得企业盈利增长幅度大于资本投入增长幅度。
2.2 两种类型的财务杠杆财务杠杆分为两种类型:操作杠杆和财务杠杆。
操作杠杆是指通过提高销售额、降低成本等方式来提高企业的盈利能力。
财务杠杆则是指通过借入资金进行投资和经营活动,以获得更大的投资回报。
2.3 财务杠杆比率衡量一个企业财务杠杆水平的常用指标是财务杠杆比率。
财务杠杆比率可以通过计算企业的资产负债率、权益乘数和利息保障倍数等指标来进行评估。
高财务杠杆比率意味着企业更加依赖借入的资金,盈利能力和风险承受能力更加敏感。
3. 财务杠杆的应用财务杠杆的应用可以从多个角度进行探讨,以下列举了几个常见的方面:3.1 财务杠杆在资本结构中的应用财务杠杆在资本结构中的应用主要体现在企业借款的方式和程度上。
通过借入资金来降低自有资金的占比,可以提高企业资本利用率,从而实现投资回报的最大化。
3.2 财务杠杆在投资决策中的应用企业在进行投资决策时,可以通过考虑财务杠杆效应来评估投资项目的潜在回报和风险。
如果借入资金的成本低于预期投资回报率,那么该投资项目就可称为有财务杠杆效应的项目,值得考虑。
3.3 财务杠杆在经营决策中的应用在企业日常的经营决策中,也可以考虑财务杠杆的运用。
例如,在定价决策中,企业可以根据财务杠杆效应来确定最佳售价,以实现利润最大化;在成本控制决策中,企业可以根据财务杠杆效应来评估不同成本项的影响,以降低成本并提高盈利能力。
杠杆原理的应用与技巧
杠杆原理的应用与技巧什么是杠杆原理杠杆原理是物理学中的一个基本原理,也可以应用到经济、金融等领域。
在物理学中,杠杆是指通过一个支点将输入力放大的装置。
在经济和金融领域,杠杆可以用来描述投资或财务活动中借入资金来放大投资回报的方式。
杠杆原理的应用1. 杠杆原理在财务管理中的应用在企业的财务管理中,杠杆原理可以用来评估和优化企业的资本结构。
通过借入资金来进行投资,企业可以通过杠杆效应获得更高的投资回报。
但是,杠杆也带来了风险,因为企业需要支付利息和本金。
因此,在财务管理中,需要平衡杠杆的利益和风险,以提高企业的盈利能力和稳定性。
2. 杠杆原理在投资中的应用在个人投资中,杠杆原理也可以用来实现更高的投资回报。
借助融资工具,投资者可以在没有足够资金的情况下进行投资,通过资金杠杆的作用,放大盈利。
然而,杠杆也增加了投资的风险,一旦投资亏损,借入的资金将会成为负债,可能导致严重的财务困境。
因此,在投资中使用杠杆需要谨慎评估和管理风险。
3. 杠杆原理在物理学中的应用在物理学中,杠杆原理可以应用于机械装置的设计和优化。
通过合理地设计杠杆的长度和支点位置,可以实现更高的力量转换效率。
例如,杠杆原理被广泛应用于各种工具和机械装置中,如剪刀、起重机等。
杠杆原理的技巧1. 杠杆比例的选择在使用杠杆原理时,选择合适的杠杆比例非常重要。
杠杆比例越大,投资回报可能越高,但风险也越大。
因此,投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的杠杆比例。
2. 控制风险使用杠杆原理进行投资需要注意控制风险。
投资者应该对投资进行充分的研究和分析,避免盲目跟风。
同时,合理分散投资组合,避免将所有的资金都投入到单一的投资中,以降低投资风险。
3. 学习和积累经验使用杠杆原理进行投资需要一定的知识和经验。
投资者应该学习和积累相关的知识,了解市场和投资的基本原理。
同时,要通过实践和不断地总结经验,逐步提高自己的投资技巧和判断能力。
总结杠杆原理是一种通过放大力量来实现更大影响的原理,在财务管理和投资中有着广泛的应用。
企业财务管理中杠杆效应的分析与应用
企业财务管理中杠杆效应的分析与应用文/张媛摘要:杠杆效应是财务管理中的重要理论,在日趋激烈的市场竞争中,杠杆效应的利用已经越来越突显出其具有的优势,不仅可以提高企业的经济效益,也可以避免风险。
但同时也要正确认识这把双刃剑的负效应。
本文主要分析了企业经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆的原理、风险以及应用,希望企业可以正确运用杠杆效应,更好的发挥杠杆的正效应为企业服务。
关键词:财务管理;杠杆效应;双刃剑一、杠杆效应的原理在企业的财务管理活动中,杠杆效应的表现形式有三种:经营杠杆效应、财务杠杆效应和复合杠杆效应。
(一)经营杠杆的原理企业为了保证正常的生产经营,或者为了扩大生产经营的规模,购置资本性资产是必然的支出项目,资本性资产大部分是企业的固定资产,如机器设备等,那么资本性资产在企业运营的过程中一定会产生与之相关的固定性成本或费用,比资本性资产中固定资产的折旧,折旧虽然不产生现金的流出,不会给企业造成现金支出的负担,但是这些固定性成本与费用在核算时须由生产产品分担,由于企业资本性资产一定,所以无论企业生产多少产品,资本性资产产生的成本或费用是一定的。
如果企业生产的产品数量越多,那么单位产品分担的成本就越少,利润就会越多。
因此这就会引起企业销售数量变化时利润不会随之呈比例变化,利润的变化幅度会大于销售数量的变化幅度,这就是经营杠杆效应。
经营杠杆效应的大小通常用经营杠杆系数(DOL)表示。
经营杠杆系数(DOL) =息税前利润变动率/产销业务量变动率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)(二)财务杠杆的原理财务杠杆又可以表述为融资杠杆或负债经营,是企业对负债的一种合理运用。
根据税法规定,企业的借款利息可以作为财务费用在税前扣除,因此企业可以通过财务杠杆的作用减轻企业税负,增加企业利润,此时每股利润负担的固定债务利息就会相对没有使用财务杠杆时有所减少,每股利润也会随之大幅度增加;相反当税前利润减少时,每股利润负担的债务利息会相对增加,从而导致每股利润会随之大幅度降低。
财务杠杆原理及其应用研究的意义
财务杠杆原理及其应用研究的意义1. 引言财务杠杆是一种重要的财务工具和决策手段,对于企业的财务管理和经营决策具有重要的影响。
本文旨在研究财务杠杆的原理和应用,探讨其在企业财务管理中的意义。
2. 财务杠杆的定义财务杠杆是指通过借入资金来进行投资和融资的一种财务手段。
它通过借入资金来增加企业的投资规模,进而获得更多的收入和利润。
财务杠杆可以分为操作杠杆和财务杠杆两种形式。
操作杠杆是指通过调整企业的经营活动来实现杠杆效应,财务杠杆则是通过借入资金来实现杠杆效应。
3. 财务杠杆的原理财务杠杆的原理主要包括两个方面:利用借款增加企业投资规模和利用借贷成本差异加大投资回报率。
借款可以帮助企业扩大投资规模,进而带来更多的收入和利润;而借贷成本差异则可以增加投资回报率,提高企业的盈利能力。
4. 财务杠杆的应用财务杠杆在企业财务管理中有着广泛的应用,主要体现在以下几个方面。
4.1 资本结构优化财务杠杆可以帮助企业优化资本结构,降低企业的财务风险。
通过借入长期债务来替代部分股权融资,可以降低企业的财务风险,减少负债压力,提高企业的安全性和稳定性。
4.2 投资决策支持财务杠杆可以为企业的投资决策提供支持。
通过借入资金进行投资,可以帮助企业扩大投资规模,提高企业的市场份额和竞争力。
同时,财务杠杆也能够改善投资回报率,提高企业的盈利能力。
4.3 经营效率提升财务杠杆还可以帮助企业提高经营效率。
通过借入资金,企业可以进行更大规模的经营活动,提高生产效率和经营能力。
同时,通过调整债务和股权比例,可以降低企业的融资成本,提高企业的经营效率。
5. 财务杠杆研究的意义研究财务杠杆的原理和应用对于企业财务管理和经营决策具有重要的意义。
首先,了解财务杠杆的原理可以帮助企业科学制定财务策略。
企业可以通过分析不同的杠杆比例和借贷成本,选择合适的财务杠杆方案,达到最优财务效果。
其次,财务杠杆的应用可以帮助企业优化资本结构,降低财务风险。
企业可以通过适度借款并控制债务比例,提高企业的安全性和稳定性。
财务杠杆原理案例分析
财务杠杆原理案例分析一、引言财务杠杆原理是财务管理中的重要概念,指的是企业利用借债等手段来增加投资回报率的能力。
本文将通过分析一个实际案例,详细介绍财务杠杆原理的应用和影响。
二、案例背景假设有一家制造业公司,名为ABC有限公司。
该公司经营多年,一直保持稳定的盈利能力。
然而,由于市场竞争日益激烈,ABC公司决定扩大生产规模以增加市场份额。
为了实现这一目标,他们决定采用财务杠杆原理,通过借债来融资。
三、财务杠杆原理的应用1. 资本结构调整ABC公司通过借债来增加资本结构中的负债比例,从而降低自有资本的比例。
这样做可以提高资本回报率,因为借债所需支付的利息相对较低,而投资回报率可能会更高。
2. 财务风险管理借债会增加企业的财务风险,因为债务需要偿还。
ABC公司在制定借贷计划时,需要仔细评估借款金额和利率,以确保能够按时偿还债务,避免陷入财务困境。
3. 利润增长通过借债融资,ABC公司可以扩大生产规模,提高产能,进而实现利润增长。
这是财务杠杆原理的核心,即通过借债来增加投资回报率。
四、案例分析1. 资本结构调整ABC公司决定借款1000万用于扩大生产规模。
在此之前,其资本结构为70%自有资本和30%负债。
借款后,资本结构变为50%自有资本和50%负债。
这样,公司的负债比例增加,自有资本比例降低。
2. 财务风险管理ABC公司与银行达成借款协议,借款期限为5年,利率为6%。
公司预计每年可获得15%的投资回报率。
根据财务规划,公司每年需支付利息600万。
公司通过对市场需求和竞争情况的分析,预计每年可获得利润1000万。
3. 利润增长借款后,ABC公司成功扩大了生产规模,提高了产能。
公司的销售额从过去的5000万增长到8000万,利润增至1200万。
这意味着公司的投资回报率从之前的15%增长到15.6%。
尽管利润增长幅度不大,但通过财务杠杆原理,公司成功提高了投资回报率。
五、财务杠杆原理的影响1. 增加投资回报率通过借债融资,ABC公司成功提高了投资回报率。
简述财务杠杆的原理和应用
简述财务杠杆的原理和应用财务杠杆的原理财务杠杆是指企业通过使用借款或股权融资来增加其投资收益或财务结果的一种财务管理工具。
财务杠杆的原理主要涉及以下几个方面:1.固定成本和可变成本的差异:财务杠杆的原理源于企业的成本结构,其中固定成本是无论产量如何变化都不会改变的成本,而可变成本是随着产量的增加或减少而相应变化的成本。
当企业的固定成本占比较大时,企业的利润将对销售收入的变化非常敏感。
2.财务杠杆比率:财务杠杆比率是衡量企业财务杠杆程度的指标。
常见的财务杠杆比率包括借款比率、资本化比率和负债比率等。
这些比率可以帮助企业掌握自身的财务杠杆水平,并据此制定相应的财务决策。
3.税收效应:财务杠杆的原理还与税收相关。
借款可以产生利息支出,在税收政策中可以将利息支出作为税前成本进行扣除。
这意味着,通过借款进行投资的企业可以减少税务负担,从而增加利润。
财务杠杆的应用财务杠杆广泛应用于企业的财务管理和资本市场操作中,以下是财务杠杆的几个主要应用领域:1. 资本结构优化企业可以通过借款或发行股权等方式来调整其资本结构,以实现财务杠杆的最大化效果。
例如,企业可以选择使用债务融资来降低所需的股权融资比例,从而减少股东权益的稀释。
2. 资本预算决策财务杠杆在资本预算决策中起到重要作用。
企业在进行投资决策时,应该考虑财务杠杆对项目的影响。
如果项目的杠杆效应较大,可以利用杠杆效应来提高项目的投资回报率。
3. 经营风险管理财务杠杆还可以用于管理企业的经营风险。
当企业面临经营风险时,适当增加债务融资可以降低股东的风险承担程度,并减少股东权益的损失。
4. 财务分析与评估财务杠杆在财务分析和评估中也是一个重要指标。
通过对企业的财务杠杆比率进行分析,可以了解企业的财务风险、偿债能力以及盈利能力等方面的情况,从而为投资者和贷款机构提供决策依据。
5. 资本市场操作财务杠杆在资本市场操作中具有一定的作用。
企业可以通过调整杠杆比率来影响其股价表现,提高投资者对企业价值的认可度。
杠杆原理在企业财务管理中的应用
杠杆原理在企业财务管理中的应用杠杆原理是指在一定条件下,通过借债或者使用其他财务工具来增加资本结构中的债务比例,从而达到提高企业盈利能力的目的。
在企业财务管理中,杠杆原理被广泛应用,主要表现在以下几个方面。
一、财务杠杆财务杠杆是指企业借款或者发行债券等融资工具,以增加债务比例,从而提高企业的盈利能力。
企业通过财务杠杆可以获得更多的资金,可以用来扩大生产规模、提高产品质量、开发新产品等,从而提高企业的盈利能力。
但是,财务杠杆也存在一定的风险,如果企业的债务比例过高,可能会导致企业财务风险的增加。
二、经营杠杆经营杠杆是指企业通过提高销售量、降低成本等方式,以增加企业盈利能力的能力。
企业通过经营杠杆可以提高销售收入,降低成本,从而提高企业的盈利能力。
但是,经营杠杆也存在一定的风险,如果企业的销售量下降或者成本上升,可能会导致企业盈利能力下降。
三、市场杠杆市场杠杆是指企业通过改变市场营销策略、扩大市场份额等方式,以增加企业盈利能力的能力。
企业通过市场杠杆可以扩大市场份额,提高产品知名度,从而提高企业的盈利能力。
但是,市场杠杆也存在一定的风险,如果企业的市场份额下降或者市场需求下降,可能会导致企业盈利能力下降。
四、税收杠杆税收杠杆是指企业通过合理利用税收政策,以减少企业税负,从而提高企业盈利能力的能力。
企业通过税收杠杆可以减少税负,提高盈利能力,从而提高企业的竞争力。
但是,税收杠杆也存在一定的风险,如果企业的税收政策发生变化,可能会导致企业盈利能力下降。
综上所述,杠杆原理在企业财务管理中具有重要的应用价值,企业可以通过合理利用各种杠杆,提高企业的盈利能力,从而获得更好的发展。
但是,企业在应用杠杆原理时需要注意风险控制,避免过度借债或者过度依赖某一种杠杆,从而导致企业财务风险的增加。
财务杠杆原理在企业财务管理中的应用
2020年23期总第932期策形成合力,有效引导通货膨胀水平的稳步上涨。
其次,需要结合我国宏观调整政策所处的经济环境与背景,对财政政策与货币政策组合的倾斜程度进行适当调整。
美国、日本及欧洲发达国家在发展经济的过程中对于货币政策过度依赖,进而导致其陷入流动性陷阱,难以发挥政策的优势作用。
而现阶段,我国面临着严峻的人口老龄化问题,劳动力优势逐步下降,进而使得货币政策在传导的过程中受到阻碍,释放流动性可能造成股票价格上涨等资产泡沫膨胀现象。
因此,我国的宏观调控需要发挥财政政策的优势作用,对财政支出结构进行有效调整,进而拉动社会的总需求。
同时,需要对政策放宽的力度与节奏进行适度把控,避免物价上涨与经济下行等问题的发生。
受外部冲击的影响,我国面临着较大的经济下行压力,要想在短期内使经济恢复正向增长存在较大难度,因此,需要避免财政与货币政策双宽松与外部冲击叠加的局面,防止经济下行与通货膨胀问题的发生。
加大财政与货币政策的协调力度,积极发挥财政政策与货币政策的优势作用,根据现阶段金融回归本源等工作开展的具体情况,对财政支出力度进行调整,适当扩大财政赤字,有效减小通货膨胀的压力,保证货币政策与财政政策实施的有效性。
进一步深化利率市场化改革,疏通货币政策传导机制。
加速存量贷款基准转换的推进速度,同时实行贷款基准利率与市场利率,提高货币政策传导的效率,保证良好的政策实施环境与条件。
坚持金融回归本源,避免各地区炒房现象发生,严格控制资产价格的过度上涨,通过金融供给侧结构性改革,加速推进金融体系结构的优化与完善,降低实体经济融资成本。
根据房地产市场发展的实际情况,构建房地产市场健康发展机制,将房价控制在稳定状态。
促使政策释放的资金流入实体经济,避免其流向股市和楼市造成资产泡沫现象。
在扩大财政支出规模的基础上,依据各类支出对通货膨胀与社会需求的影响,优化与改进财政支出结构,加大对拉动需求、控制通货膨胀的行业领域的支出力度,调整政府投资支出的结构,避免政府投资挤出效应对社会需求提升产生的不利影响。
财务杠杆在企业财务管理中的应用
财务杠杆在企业财务管理中的应用本文从财务杠杆的基本内容和重要意义出发,系统地分析了其在企业财务管理中的应用。
标签:财务杠杆财务管理杠杆系数在现在企业和财务会计行业领域中,有一句话叫做“现金为王”。
资金是保证企业健康稳定发展的重要物质基础。
资金短缺不仅会影响企业的正常经营发展,还会导致其资金周转减速,甚至出现资金链断裂,威胁企业生存。
因此,如何利用财务杠杆有效避免这一情况,稳定企业资本结构,已逐渐成为企业筹资决策的关键,受到企业的广泛关注。
1 财务杠杆概述1.1 财务杠杆的原理。
一般地,企业在发展过程中,总会借入一部分资金用于日常生产经营活动,进行负债经营。
在此过程中,无论企业的经营利润如何变化,企业的债务利息保持固定不变。
当企业的盈亏力水平提升时,扣除债权人应得的固定利息之后,投资者的收益会有一定幅度的提高。
1.2 财务杠杆系数的计算方法。
财务杠杆系数(DFL)是衡量财务杠杆作用大小的重要指标,其计算公式为:由此可知,影响财务杠杆系数大小的因素主要有负债利息和税前利润。
其中,负债利息与财务杠杆系数呈正相关性,息税前利润与财务杠杆系数呈负相关性。
1.3 财务杠杆的适用范围。
在现代企业财务管理的过程中,不是每一个企业都适用财务杠杆,必须根据企业所处的财务状况和行业状况,选择是否采用财务杠杆。
因此,财务杠杆具有以下的适用条件:①期望投资收益率高于借入资金利息率;②增加负债筹资风险的大小;③负债额度或借入资金对自有资金最高限比例等限制。
1.4 运用财务杠杆对企业财务管理的重要意义。
①获取财务杠杆效益。
企业在经营过程中,时常会遇到现金周转不过来的情况,此时,企业的决策者就会根据企业自身状况选择是否运用财务杠杆借入资金,以获取财务杠杆效益。
②调整资本结构,降低财务风险。
企业可以通过财务杠杆手段有效调整其内部资本结构,优化资源配置,将其资本负债率控制在一个相对合理的范围,将自有资金和借入资金合理运用起来,以提高资本利润率。
杠杆原理在企业财务管理中的应用
2.简 化公式 。 报告 期 经营杠 杆 系数=基 期边 际 贡献/基期 息税 前利 润
DOL=Mo/EBITo=Md(Mo-a) 上 式 中 M。表示 基 期边 际 贡 献 ,边 际贡 献=销售 量×(单 位 售价 一单 位变 动 成本 )=销售 量 X单 位 毛利 。EBITo表示 基 期 息税 前利 润 。 (二 )经 营杠 杆 与经 营风 险的关 系 从 财务 管理 的角度 看 .风 险就是 在各项 财 务活 动过 程 中 .由于各 种难 以 预料或 无法 控制 的 因素作用 ,使 企 业实 际 收 益与 预计 收益发生 背离 ,从 而蒙受 经济损 失 的可 能性 。经 营 风险 是 由于经 营上 的原 因导致 收益 (息 税前 收益 )的不 确 定 性 。 根 据经 营杠 杆 系数 的计 算公 式 可知 ,经营 杠杆 系数 反 映 的是 息税 前利 润变 动 和销售量 变 动之 间的关 系 。经营 杠 杆 系数 越大 ,经营 杠杆效 应就 越大 ,计 划期 的销 售量 稍有 变 化 ,企 业 的息税 前利 润就 会有 较大 幅度变 动 ,企业 的经营 风 险就越 大 。在 其他 因素 不变 的情 况下 ,企 业 的固定 经营成 本 越 高 ,说 明企业 对经 营杠 杆 的利用 程度越 高 ,经 营杠 杆 系数 就 越高 ,企 业 的经 营杠杆 效应 也越 大 ,经 营风险 就越 大 。 当然 .固定 经 营成本 的存 在 ,并不 是企 业产 生经 营风 险 的原 因 .企 业产 生 经营风 险 的根本 原 因是 由于产 品销售 量 、 产 品售 价 、单位 变动成 本 和 固定 经 营成本 的数 量变 动 引起 的息税 前利 润不 确定性 ,但 固定 经 营成本 的存 在放 大 了这 一 风险 。 (三 )影 响经 营杠 杆效 应 的因素 从 简 化公 式 看 ,凡 是 影 响 M。和 a的 因素 ,均会 影 响 财 务 杠杆 效 应 的大 小 。而 Mo=(p—b)x,因此 ,凡 是影 响 销售 价 格 、单位 变 动 成本 、销售 量 和 固定 成本 的因素 ,均会 影 响 经 营杠杆 效应 。 因此 ,企业 的销 售量 是否稳 定 、售 价是 否经 常 波 动特 别 是 不利 波 动 (下 降 )、单 位变 动 成本 是 否 能有 效 控 制 、固定 成本 是否 在全部 成本 中 占有较 大 比重 ,对企 业经 营 风 险都 有较 大影 响 。企 业应 从这 些方 面 ,对经 营风 险进行 有 效 控制 和 防范 。 (四)经营杠 杆在 企 业管理 中的应用 经 营杠 杆效 应实 质表 明 的是企 业对 固定经 营成 本 的利 用 程度 。当企 业 的销售 收 入发 生变化 时 ,这种 变化 会通 过支 点 (固定成 本 )最 终 引起企 业经 营 活动成 果 (息税 前利 润
论财务杠杆在企业财务管理中的应用
论财务杠杆在企业财务管理中的应用阿基米德曾经说过:“给我一个支点,我可以把整个地球撬起来。
”杠杆原理在物理学中,是变动较小的动力变量导致阻力变量较大的变动。
而今现代企业将这一物理学原理引入企业财务管理中应用,能够很好地帮助企业,合理规避经营风险与财务风险,从而提高企业财务管理的水平。
在当前的市场经济条件下,要积极地发挥财务杠杆的作用,就必须选择负债经营,这也是企业壮大发展的重要途径。
一、财务杠杆的概念及计量1.财务杠杆的概念所谓的财务杠杆,是指企业在筹资活动中对资本成本固定的长期资金的利用,由于固定成本的资金成本的存在,所以会导致息税前利润小于普通股股东权益变动,亦被称为筹资杠杆。
通常,优先股利息和债务利息,不会随着企业息税前利润的变动而变动。
故企业在利用财务杠杆筹资时,可能会给股权资本所有者带来额外的收益,即财务杠杆利益,反之,有时可能会造成一定的损失。
2.财务杠杆的计量财务杠杆系数(简称DFL),亦称财务杠杆程度,是指普通股的每股税后利润变动率,除以息税前利润变动率的倍数。
DFL通常是用来反映财务杠杆的大小与作用的程度,同时是用来衡量一个企业财务风险的大小。
财务杠杆作用的程度越大,那么财务风险就越大;反之,财务杠杆作用的程度越小,那么财务风险就越小。
财务杠杆的计量通常以财务杠杆系数来实现,其理论上的公式为:DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)其中:DFL为财务杠杆系数;△EPS为普通股每股利润变动的额度;EPS为变动前的每股利润;△EBIT表示为息税前利润变动的额度;EBIT表示为变动前的息税前利润。
为了计算方便,可变换上列公式如下:由EPS=(EBIT-I)(1-T)/N△EPS=△EBIT(1-T)/N得DFL=EBIT/(EBIT-I)其中:I为债务年利息额;T为所得税税率;N表示为流通在外的普通股的股数。
在存在优先股的条件下,优先股的股利一般都是固定的,所以应该用税后的利润来进行支付,将此时的公式改写为:DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]其中:PD为优先股股利。
论杠杆原理在财务管理中的应用
论杠杆原理在财务管理中的应用随着现代市场经济的不断发展和进步,财务管理在企业中的地位越来越重要。
而杠杆原理作为财务管理中的重要理论和方法,被广泛应用于企业的财务决策中。
本文将探讨杠杆原理在财务管理中的应用,帮助企业深入了解杠杆原理,进而为企业的财务决策提供全面有效的指导和支持。
一、杠杆原理的定义和类型杠杆原理是指一种财务理论和方法,它指的是利用借债等外部资源来获取更多的资金,从而增加企业盈利的能力。
杠杆原理可以分为财务杠杆和经营杠杆两种类型。
财务杠杆是指企业通过借债等财务手段来增加自身的资本利润率和净资产收益率,实现财务杠杆放大效应。
经营杠杆是指企业通过提高销售量和产量,降低产品成本和费用,从而提高经营利润率和毛利率,实现经营杠杆放大效应。
二、财务杠杆在财务决策中的应用在企业的财务决策中,财务杠杆是一个十分重要的话题。
企业可以通过财务杠杆的应用来增加自身的资产规模和盈利水平,从而成为更加竞争力强的企业。
1、财务杠杆对企业盈利能力的影响财务杠杆可以帮助企业通过借债等财务手段来实现资产负债表的优化,进而提高自身的盈利能力。
企业可以通过负债资本来实现股东的收益最大化。
当企业的债务成本低于自身投资回报率时,就可以获得更高的盈利。
在实际的财务决策中,企业需要认真衡量借款的利率和利润。
2、财务杠杆在企业融资中的应用财务杠杆对企业的融资也有着重要的影响。
企业可以通过借入外部资金来扩大自身的资产规模,进而提高其竞争力和盈利能力。
在借款的过程中,企业需要考虑借款的利率、期限和偿还能力等因素,以便充分利用财务杠杆原理来提高企业的融资效率。
3、财务杠杆与风险管理的关系财务杠杆与企业的风险管理密切相关,需要注意财务杠杆对企业风险的影响。
如果企业借款过多,可能会导致企业的负债压力增大,从而增加企业的经营风险。
在应用财务杠杆的过程中,企业需要对风险进行评估和管理,以确保企业的长期稳健发展。
三、经营杠杆在企业决策中的应用除了财务杠杆之外,经营杠杆也是企业财务决策中的一个十分重要的因素。
浅析财务杠杆在企业财务管理中的应用
浅析财务杠杆在企业财务管理中的应用摘要:财务杠杆效应产生的原因是当息税前利润增长时,债务利息不变,优先股股利不变,这就导致普通股每股利润比息税前利润增加的更快。
企业应当科学合理的运用财务杠杆给企业带来额外的效益,科学合理的确定权益资金和债务资本的比例,使得企业达到价值最大化。
关键词:财务杠杆;筹资管理;企业价值最大化一、财务杠杆的内涵(一)财务杠杆的原理企业在日常经营中如若发生负债经营,如果企业经营利润出现较大变化,而其债务利息保持固定不变,在核算普通股每股利润时会有这么一种现象,在资金构成不变的情况下,息税前利润的增长会引起普通股每股利润以更大的幅度增长,这就是财务杠杆效应。
(二)财务杠杆系数的计算方式财务杠杆系数是衡量财务杠杆作用大小的一个重要指标。
财务杠杆系数(DFL)=(普通股每股利润变动率)/(息税前利润变动率)=(基期息税前利润)/[基期息税前利润-债务利息-优先股股利/(1-所得税税率)]=基期息税前利润/基期税前利润=(基期税前利润+债务利息)/基期税前利润(非股份制企业)二、财务杠杆在企业财务管理中的意义企业财务管理的目的是利用合理的财务杠杆来进一步优化企业资本结构、增加企业权益、控制财务风险。
但是目前国内很多企业直接忽视财务杠杆的对企业资本权益、结构的影响,最终导致企业处于一个高负债水平,进而对企业的可持续发展产生严重影响。
对此,我们必须深刻认识财务杠杆在企业财务管理中的意义,方可更好发挥财务杠杆作用,促进企业融资结构、方式的合理化。
(一)获取财务杠杆效益企业在经营过程中,很多时候都会存在着资金周转不顺畅的问题,这时企业决策者就会全面考虑企业实际发展情况,从而决定是否需要运用财务杠杆借入资金,从而获得财务杠杆效益。
(二)调整资本结构,降低财务风险企业通过对财务杠杆的应用,能够对内部资本结构作出合理调整,对资源配置加以优化,控制资本负债在一个较为合理的范围,并合理运用自由资金与借入资金,以此实现资本利润率的提升。
杠杆原理在企业财务管理中的应用
杠杆原理在企业财务管理中的应用
杠杆原理是指企业在采取某种决策时,通过借入资金或调整资产负债比例等方式,来增加企业的获利能力和投资回报率。
在企业财务管理中,杠杆原理被广泛应用于资金运作、融资决策、资本结构调整等方面。
一、资金运作
杠杆原理在资金运作中的应用,主要体现在借入资金和投资收益之间的关系上。
企业可以通过借入资金,来增加自己的投资收益。
例如,企业在购买固定资产时,可以通过借入资金购买更多的资产,从而提高企业的生产能力和盈利能力。
二、融资决策
杠杆原理在融资决策中的应用,主要体现在债务和股权融资之间的选择上。
企业可以通过债务融资来减少股权融资的比例,从而提高股东的收益率。
但是,债务融资也会增加企业的财务风险,需要谨慎考虑。
三、资本结构调整
杠杆原理在资本结构调整中的应用,主要体现在调整资产负债比例上。
企业可以通过增加债务来减少股权,从而提高自己的财务杠杆比例。
但是,这也会增加企业的财务风险,需要谨慎考虑。
总之,杠杆原理在企业财务管理中的应用非常广泛,但是企业需要根据自己的实际情况和风险承受能力,谨慎运用杠杆原理,以实现最大化的利益。
财务管理杠杆原理的应用
财务管理杠杆原理的应用1. 什么是财务管理杠杆原理财务管理杠杆原理是指财务管理中利用各种杠杆手段来提高企业盈利能力、降低风险以及改善财务结构的原理。
杠杆原理主要包括操作杠杆、财务杠杆和组织杠杆三个方面。
操作杠杆指企业通过调整产品价格、降低成本、提高效率等方式来提高盈利能力的原理。
实施操作杠杆可以通过扩大销售规模、提高市场份额以及降低成本来增加企业利润。
财务杠杆指企业通过借债或者发行股票等方式来改变资本结构,进而降低财务风险和提高盈利能力的原理。
实施财务杠杆可以通过增加负债和降低股权比例来提高资本回报率。
组织杠杆是指通过优化组织结构、提高管理效率、调整人力资源配置等手段来提高企业盈利能力和降低风险的原理。
实施组织杠杆可以通过优化生产流程、提高员工绩效和加强市场营销等来提高企业竞争力。
2. 财务管理杠杆原理的应用2.1 操作杠杆的应用操作杠杆是企业提高盈利能力的重要手段。
以下是操作杠杆的几种应用方式:•产品定价策略:通过制定合理的定价策略,包括差异化定价、市场定价和成本加价等方式,来提高销售额和盈利水平。
•降低生产成本:通过优化生产工艺、减少浪费和资源利用率提高等方式来降低生产成本,提高利润率。
•提高营销效率:通过推动市场营销创新、扩大销售渠道和改进客户服务等方式来提高销售额和市场份额。
2.2 财务杠杆的应用财务杠杆是改善企业财务结构和提高盈利能力的重要手段。
以下是财务杠杆的几种应用方式:•债务融资:企业可以通过发行债券或贷款等方式来借入资金进行投资和扩大规模,提高资本回报率。
•股权融资:企业可以通过发行股票或增加股本等方式来引入新投资者,提高企业的资本实力和竞争力。
•财务结构调整:企业可以通过优化负债和股权的比例,减少财务风险,提高盈利能力。
2.3 组织杠杆的应用组织杠杆是提高企业盈利能力和降低风险的重要手段。
以下是组织杠杆的几种应用方式:•优化生产流程:通过引进先进的生产设备、改进生产工艺和优化生产布局等方式来提高生产效率和产品质量。
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风险,为企业带来巨大的收益,如若不能恰当使用,则会为企 业带来损失。因此,企业要在筹资活动中应该确定资本成本 负担产生的规模,并选择资本结构以适应企业不用阶段的管 理活动。要依据企业的预计总资产的营业利润率和企业的 责任成本二者之间的关系来使用财务杠杆原理。 四、总杠杆在企业财务管理中的运用 总杠杆,又叫复合杠杆或者联合杠杆,是由于企业的固 定生产经营成本以及固定财务费用的同时存在,导致企业普 通股的每股收益变动率大于产销量的变动率。可以看出,总 杠杆是财务杠杆与经营杠杆的共同运用,二者的结合在企业 的财务管理中发挥作用。 复合杠杆的复合性就体现在它反映企业的总风险,所以 它的风险是企业经营风险与财务风险的总和,所以企业总风 险的大小决定于经营杠杆和财务杠杆的共同作用。因为企 业固有的性质,企业能够承担的风险是有一定范围的,这个 时候,企业就应该合理判断其所处的阶段,选择恰当的对固 定资产的投资规模以及筹集资金的规模、能力以及方式。企 业在处于稳定期或者成熟期时,且的资本利润率较高,企业 的经营风险较小的时候,岂可可以承担的财务风险就会稍 高,这个时候企业要充分利用企业的财务杠杆和经营杠杆的 作用,使其在企业的发展中起到积极促进的作用,而不是影 响企业的发展以及效益。 综上,杠杆原理在企业财务管理中的恰当运用将有利于 企业实现理财目标。具体来说,事实上,杠杆原理在很大程度 上是会对企业的理财目标产生影响。也就是说,当企业的举 债成本低于企业的总资本营业利润率时,杠杆原理将会增加 企业的总资产以及收益。反之,当企业的举债成本高于企业 的总资产利润率时,杠杆原理的有效运用会使得企业避免损 失。杠杆原理的有效运用,会使企业能够合理地进行负债经 营,从而降低企业的财务风险,尤其是当企业发展到其事业的 高峰期时,杠杆原理的有效利用可以帮助企业解决企业内部 问题,还可以增加企业的营业利润,让企业能够更好地发展。 杠杆原理的有效运用也可以使企业能够进行适度的举债集 资,让企业能够有效地应对风险,为企业赢得最大收益。 参考文献: [1]刘瑞红:《杠杆原理在企业财务管理中的应用》,载于 《财务管理》. [2]李兵:《探析企业财务管理中杠杆原理的应用》,载于 《管理观察》2014年9月. [3]许雯娜:《财务管理中三大杠杆的物理图形分析》,载于 《会计之友》20lO年第13期. [4]王黎:《企业财务杠杆应用探讨》,载于《现代商业》2010 第33期. [5]唐淑文:《财务管理》(第2版),湖南大学出版社2011
杠杆原理在企业财务管理中的运用
张红燕
(中国二十冶集团有限公司,上海201900)
摘要:在企业的财务管理活动中是存在着杠杆效应的, 一般其表现为由于特定的费用存在时,某一个财务变量以较 小的幅度变动时,却引起另一相关财务变量的较大的幅度的 变动。这就是杠杆效应的一般表现。在企业财务管理中,如 何有效运用杠杆原理是企业获得较大经济利益的一个途径, 也是企业管理者不断运用和不断探索的重要方面。 关键词:杠杆原理;杠杆效应;财务管理;财务应用 随着我国经济的不断发展,企业作为市场经济的主体之 一,不仅在市场活动中占据重要的地位,同时,企业也随着我 国市场经济的不断发展而面临着更多的机会的同时也面临 着不断的挑战,如何在市场竞争中占据市场份额的一席之 地,并最大限度的获取经济利益,很大程度上取决于企业财 务管理过程中如何有效利用杠杆原理。本文则是以杠杆原 理为核心,具体阐述杠杆原理在企业财务管理过程中的 应用。 一、杠杆原理概述 杠杆原理是企业财务管理过程中总会运用的一种处理 财务事务的一种方法、手段,或者说是一种经营策略。即是
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财务管理目标的可行性 在当今激烈的市场竞争中,中小企业要想排除外界影 响,让自身得到长足的发展,中小企业的如何搞好财务管理 就显得尤为重要。在企业资本运作方面,不仅要重视企业财 务资本的取得、运作和资本收益合理分配等众多问题,同时 知识资本也理应得到注重。如企业在知识资本的取得上,财 务管理要关注从什么渠道,用什么方式才能合理取得知识资 本;在知识资本的运作上,财务管理要关注财务资本与知识 资本如何完美结合使用,如何有效配置企业的知识资本和财 务资本,提高知识资本的利用效率,使其达到企业的经营目 标;在知识资本的收益分配上,财务管理要关注知识资本如 何参与企业的收益分配。从这个意义上看,知识资本是财务 管理的内容的一部分,而其和其他财务资本综合后的效用则 成为中小企业财务管理所追求的目标。 知识经济时代需要企业树立“人本化”理财理念,这就对 企业的财务管理创新提出了更高的要求。虽然企业契约中 各要素所有者都有权对企业经营目标的制定提出意见,但随 着底层工人的相对减少,企业家、管理人员和技术人员的相 对增加,尤其是他们管理能力和生产能力的增强,他们在企 业发展中的地位将越来越受到重视,加之企业对高层次人才 的需求也日益增强,这些人才起着影响甚至决定企业日常经 营的作用。因此,中小企业在治理结构中的人才结构进行优 化也就势在必行。 五、结论 在当前经济社会中知识、人才对于一个企业来讲已显得 尤为重要,在企业的财务管理中知识也可以作为企业的资本 在企业正常的经营活动中运转,在重视知识的经济社会中其 变化大致从物品管理而发展到以人管理为核心的管理模式, 在企业的管理控制中就会形成“以人为本”的管理理念,这就 将企业的知识资本摆在了显著的位置上,每一个企业都难以 忽视并且还需要和其他财务资本合理的管理和配置。 参考文献: [1]潘先林.企业财务管理目标的评价与选择[J].交通财
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[2]李滨.财务管理目标与企业财务核心能力问题研究 [J].行政事业资产与财务,2012(7). [3]侯军岐.中小企业公司治理结构问题与完善[J].现代
企业,2011(21ECONOMY
金融经济
经营杠杆是指由于固定经营成本的存在而导致企业资 产的报酬(息税前利润EBll')变动率大于产销业务量变动率 的杠杆效应。 EBIT=M—a=(p—b)x—a=mx—a=x(m—a/x) 式中EBIrr为息税前利润,x为业务量,a为固定经营成 本,m为单位产品毛利,当其他条件不变时,企业主要存在固 定的经营成本,当业务量增加时,单位产品固定成本降低,单 位产品利润提高,使息税前利润的增长幅度大于业务量的增 长幅度;反之,业务量的减少会提高单位固定成本,降低单位 产品利润,使息税前利润的下降幅度大于业务量的下降幅 度、如果不存在固定成本,则息税前利润的变动幅度与业务 量的变动幅度一致。因此固定经营成本的存在是产生经营 杠杆效应的根本原因。 经营风险一般是指企业在经营过程中所产生的风险,也 就是上文所说的息税前利润的不确定性。并且,根据上述公 式的具体分析,可以知道,经营杠杆并不是引起经营风险的 源头,它其实只是起到了加大经营风险的作用。如果用化学 反应来比喻经营风险与经营杠杆之间的关系,那么就是经营 杠杆只是在企业产生经营风险过程中起到催化剂的作用,而 且是正向催化剂。 经营杠杆就是一柄双刃剑,在企业业务量减少时,息税 前利润会下降,企业的经营风险会增加;而当企业业务量增 大时,息税前利润会上升,企业的经营风险会降低,企业因此 也可以获得经营杠杆的效益。所以,当企业不再处于经营的 成熟期或者稳定期时,即处于衰退期时,企业占有的市场份 额不断减少的时候,企业的业绩也在下滑时,企业就应该减 少对固定资产的投资,并且调整固定资产的存放,以使得企 业的固定资产的份额减少,这样企业的经营杠杆系数下降, 就会使得企业的经营风险处于一个较低的水平。反之,在企 业处于成长期的时候,市场份额会不断增加,企业的经济效 益也会不断增加,这个时候就要增加对企业固定资产的投 放,这时固定资产的成本会相应提高,企业经营杠杆系数也 会提高,这个时候,企业就可以从中获得经营杠杆效益。 三、财务杠杆原理在企业财务管理中的运用 财务杠杆原理是指企业不同资本结构对企业普通股权 益的影响。企业固定性资本结构中的负债比例越低,财务杠 杆水平也越低,相应的企业所承担的财务风险也会越低。因 此,财务杠杆也可以为分析和判断企业财务风险提供重要的 理论依据。财务风险是指由于企业筹资原因而产生的资本 成本负担而导致的普通股收益波动的风险。同经营杠杆一 样,财务杠杆也是一柄双刃剑。具体来说,就是当企业息税 前利润减少的时候,企业普通股的每股收益也会下降,这样 就会使得企业的财务风险增加;相反,当企业息税前利润增 加时,普通股的每股收益会上升,这样企业便可以获得财务 杠杆效益。恰当在企业财务管理中运用财务杠杆,可以避免 246
说,企业在进行财务管理的过程中,会不可避免得运用到杠 杆原理,会通过设计一些措施来调解或者影响杠杆所发生的 作用或者避免杠杆发生所带来的风险,进而确定或者刚调整 企业的财务管理模式。财务管理中的关港原理一般包含有 财务杠杆、经营杠杆和总杠杆三种类型。企业在筹集资金的 时候就要开始考虑财务风险,而财务风险现可以通过财务杠 杆系数进行衡量;当然,企业在经营过程中还会面I临着巨大 的经营风险,经营风险又可以通过经营杠杆系数来进行衡 量。该两方面的整体运用便可了解企业的风险大小。因此, 在企业财务管理中恰当地运用杠杆原理,可以使企业在运营 过程中避免风险,规避一些损失,并且通过提高资金的运营 效率来提高企业的经济效益,使企业获得长远发展。这是企 业一举两得的事情。杠杆原理中的财务杠杆和经营杠杆是 企业进行财务管理过程中常用的且重要的分析工具。企业 正是在有效运用杠杆原理中的部分或者全部来使得企业在 经营管理过程中能够合适地进行调控,并对效益与风险进行 评估,使企业在有效运用杠杆原理的过程中,获得最大收益, 实现企业的经营目标。 二、经营杠杆在企业财务管理中的运用
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