上海迪士尼融资案例分析报告
项目融资案例分析报告
昆明理工大学项目融资案例分析班级：工程管理121班学号：201211106223姓名：李健2014/12/20【案例一】马普托港项目融资案例1.项目背景莫桑比克共和国政府（GOM）希望通过对外开放和私有化促进本国经济的发展，因而提出了包括N4 Platinum收费公路，Ressano-Garcia铁路以及马普托港三个项目在内的马普托走廊项目。
马普托港项目的前景主要取决于港口的货物处理量。
在内战爆发前，马普托港年货物处理量为1500万吨，相比之下，同一时代南非德班港的年货物处理量也仅为2200万吨。
1997年，在英国上市的港口运营商Mersey码头港口公司，瑞典建筑业巨头Skanska投资部门，南非的货运和物流公司Grindrod，葡萄牙集装箱码头运营商Liscont Operadores de Conrtentores S.A和莫桑比克Gestores S.A.R.L公司组成的联合体被选中为最优投标者，组建了一家名叫马普托港发展公司（MPDC）的本地公司来运作该项目。
2000年9月，MPDC和国家铁路港口运营商（CFM）签订特许经营协议。
根据协议，MPDC在15年的特许期里享有管理港口的服务，并对港口特许经营区进行融资、管理、运营、维护、建造和优化的权利。
在适当的条件下，特许期可以再延长10年。
尽管拥有以上有利因素，但是项目融资知道2003年4才最终完成。
2.项目融资结构2.1资金来源马普托港发展公司（MPDC）：3500万美元国际银团（荷兰发展金融公司、南非商业银行、南非发展银行）：2700万美元荷兰发展金融公司：500万美元、荷兰发展金融公司：800万美元2.2投资结构2.2.1项目发起人：莫桑比克政府2.2.2项目经营者：马普托港发展公司（MPDC）2.2.3项目的贷款银行和机构：国际银团（南非商业银行、南非发展银行）、荷兰发展金融公司、一系列出口信贷机构图表 1 投资结构图2.3融资结构通过多次的谈判、磋商以及建设、融资后，在英国上市的港口运营商Mersey码头港口公司，瑞典建筑业巨头Skanska投资部门，南非的货运和物流公司Grindrod，葡萄牙集装箱码头运营商Liscont Operadores de Conrtentores S.A和莫桑比克Gestores S.A.R.L公司组成的联合体被选中为最优投标者，组建了一家名叫马普托港发展公司（MPDC）的本地公司来运作该项目。
上海迪士尼乐园项目融资分析
各迪士尼门票对比（单位：元） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 466 385 300 413 381 295 上海 东京 洛杉矶 巴黎 奥兰多 香港
门票价格
香港2008年人均收入200 000元和中国大陆2008年人均收入15 000元，纵 使是上海这个全国最发达的地区，2008年人均收入也只是53 000元，与 香港人均收入相去甚远，因此上海迪士尼的门票定价为300元还是一个 比较高的价位。
迪士尼集团目前最主要的业务是媒体业，乐园及度假村则是第二大 业务，占整体销售的30%。去年第四季，乐园及度假村业务的销售额 同比上升了6.5%至29亿美元，但利润却下跌了4.2%至4亿1000万美元。 由于利润持续下跌，加上预期美国的国内消费在未来一段时间仍会受 压，该集团积极寻求开拓海外市场。 美国华特迪士尼公司于11月4日 晚公开正式宣布，计划联同上海市政府，在浦东川沙镇兴建全球继加 洲洛杉矶迪士尼乐园、奥兰多迪士尼乐园、东京迪士尼乐园、巴黎迪 士尼乐园、香港迪士尼乐园后第6个迪士尼乐园，现正拟定一份申请 报告，将提交中国政府审批。在这个筹划中的项目，上海市政
我国虽是社会主义国家，但建立了社会主义市场经济体制，国家对经 济实行宏观调控，尽量减少对经济的行政干预，这使得主题公园这一 行业在我国的发展未受阻碍 。 主题公园是旅游地产做到专业化的结果。“旅游地产”的土地需求量 较大，在土地实行“招拍挂”以后，获取如此大面积土地本身就是一 个问题。如果要做旅游地产，拿地的面积至少要2平方公里左右。旅 游地产的价值在于把这个区域品质提高，同时带动区域发展，辐射更 大范围的城市土地价格提高，而这符合政府的利益要求。因此，我国 政府较为支持主题公园的发展，从而上海迪士尼主题公园破土而出。 此外,我国政权的稳定性也为该产业的发展提供了可靠的保证。 政府的产业政策决定了不同时期政府对不同产业的鼓励支持或约束发 展的大力度。改革开放以后，随着经济和行政体制的变革，旅游业的 性质也发生了很大变化，最突出的就是旅游业成为了一个经济产业 ， 实现创汇创收。因此，国家也对旅游业实施产业倾斜政策，迪士尼主 题公园作为旅游业的其中一种形式，必定受益匪浅。
上海迪斯尼乐园项目融资
上海迪斯尼乐园项目融资工管（2）班姓名：窦昕玥学号：1151013015 项目背景：上海迪士尼项目一期建设的迪士尼乐园及配套区占地3.9平方公里，以1.16平方公里的主题乐园和约0.39平方公里的中心湖泊为核心。
项目分布：美国洛杉矶（建于1955年）、美国奥兰多（建于1971年）、日本东京（建于1983年）、法国巴黎（建于1992年）、中国香港（建于2005年）、中国上海（2011年开工）。
建设内容：游乐设施（主题公园）、中心湖与围场河、商业娱乐、旅馆、公共停车场（游客停车场）、公共交通设施、办公（管理服务中心）、市政设施等，总投资超过245亿元。
建设期：项目于2011年4月8日建设，到2015年建成，工期大约为5年。
项目投资结构：上海国际主题乐园有限公司，中美双方持股比例分别为57%和43%；上海国际主题乐园配套设施有限公司，中美双方持股比例分别为57%和43%；上海国际主题乐园和度假区有限公司，中美双方持股比例分别为30%和70%.投资公司概况：乐园公司注册资金1713600万元，股东发起人为上海申迪旅游度假开发有限公司，WD HOLDINGS(SHANGHAI),LLC,后者是美国迪士尼在上海成立的美方公司。
乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等，也包括园区内服务提供。
配套公司注册资金为316796.76万元，经营范围包括酒店、购物中心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。
管理公司注册资金为2000万元，主要涉及到财务管理、员工分配等。
项目融资结构:在上海迪士尼项目中，所有投资中40%资金为中方和迪士尼双方共同持有的股权，其中中方政府占57%，迪士尼占43%。
其余占总投资的60%的资金则为债权，其中政府拥有80%，另外20%则为商业机构所有。
迪士尼公司只出了一小部分资金用于一期园区的建设，其主要以品牌入股投资。
在迪士尼公司看来，把过多的钱投在乐园的建设上将冒不小的风险，所以迪士尼公司更愿意通过品牌估值方式入股。
项目融资案例期末作业
昆明理工大学项目融资案例分析学院：土木工程学院专业：工程管理专业班级：姓名学号：指导教师：2013年12月14日—21日【案例一】上海迪士尼乐园项目融资案例摘要：上海迪士尼乐园项目融资充分体现具有中国特色和迪士尼特点的“上海模式”。
这种营运模式将是迪士尼乐园的全球首创，双方将利润共享。
即迪士尼项目双方达成了创新的合作理念，并且将在未来实践中不断丰富和深化，其最大特点是中方通过参股管理公司，参与未来上海迪士尼主题乐园和配套设施的投资、建设和经营管理。
该项目不仅需要投资方出资，还需要借助于银团的力量进行债务融资。
关键词：上海迪士尼上海模式项目融资1.项目背景迪士尼乐园向来是全球建造成本最高的主题乐园之一。
上海迪士尼乐园,是中国第二个，亚洲第三个，世界第六个迪士尼主题公园。
上海迪士尼项目一期建设的迪士尼乐园及配套区占地3.9平方公里，以1.16平方公里的主题乐园和约0.39平方公里的中心湖泊为核心。
主要建设内容包括：游乐设施(主题乐园)、中心湖与围场河、商业娱乐、旅馆、公共停车场(游客停车场)、公共交通设施、办公(管理服务中心)、市政设施等，总投资超过245亿元。
2.项目融资2.1上海迪士尼乐园的投资结构（1）申迪集团”是由上海市政府层面进行的，在上海市工商登记部门注册，主要负责人亦由上海市层面任命。
据《第一财经日报》报道称，在3亿元注册资金中，上海市国资委管理的锦江国际出资7500万元，占股25%；上海广播电影电视发展有限公司出资9000万元，占股30%；上海陆家嘴（集团）公司出资1.35亿元人民币，占股45%。
（2）上海迪士尼乐园项目是由上海申迪旅游度假有限公司和美国迪士尼公司投资合作成立了上海国际主题乐园有限公司、上海国际主题乐园配套设施有限公司、上海国际主题乐园和度假区管理有限公司三个项目公司。
（3）该项目的投资结构是股权式投资结构。
2.2 上海迪士尼乐园的资金结构迪士尼乐园项目直接投资额约245亿元，间接拉动的投资上千亿。
上海迪士尼融资案例分析
项目进展
建设期：项目于2011年4月8日动工建设，到2015 年建成，工期大约为5年。 2011年4月8日，上海迪士尼乐园项目正式开工， 项目投资达245亿元人民币，预计于5年后建成。 上海迪士尼是继日本东京和香港后，亚洲第3个 迪士尼乐园。 2011年8月，上海迪士尼度假区方案设计工作已 经接近尾声，中心标志性的城堡建筑将于2012年 动工。
上海迪斯尼项目投资达245亿元人民币，所有投资 中40%的资金为中方和迪士尼双方共同持有的股权， 其中中方政府占57%，迪士尼占43%。其余占总投 资的60%的资金则为债权，其中政府拥有80%，另 外20%则为商业机构拥有。
中方
股权融资40% 融资方式 债权融资60% 57%
迪斯尼
43% 中方政府 80%
香港迪斯尼按财政年度的主要财务摘要如下:
(港币百万元) 收入 2010 3,013 2009 2,541 变动 472
营运成本及费用
2,792
2,611
(70)
181
291
未扣除利息、税项、 221 折旧 及 摊 销前 盈利 /( 亏损) 833 折旧及摊销 净融资成本 纯利/(净亏损) 非流动资产 流动资产 106 (718) 13,893 865
知识产权风险
迪斯尼项日利益点无不聚焦在知识产权上，从其 各种卡通形象、表演、纪念品的版权、商标保护， 到其演绎产品的特许与销售构成了一个巨人的知识 产权产业链。 在美国版权法做出延长保护期限,日本 的利益大打折扣。 日本的前车之鉴，上海合作方应对迪士尼知识产 权进行细化以及充分考虑项目建成后后续的知识产 权延续问题。
上海迪士尼融资案例分析
BE0905 龙悦 42 袁洋35 胡雅婷45 费心怡05
融资案例分析报告
案例介绍一、案例主体简介1、时间2009年1月，迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政府，在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。
2010年11月5日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。
也意味着我国迄今为止规模最大的中外合资现代服务业项目正式落地。
2、发展历程2009年1月，迪士尼宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政府在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。
2009年11月4日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准。
2009年11月23日，国家发改委在网站上发布：正式批复核准上海迪士尼乐园项目。
2010年11月5日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。
项目概况：项目参与方：上海上海国际主题乐园有限公司，中美双方持股比例分别为57%和43%；上海国际主题乐园配套设施有限公司，中美双方持股比例分别为57%和43%；上海国际主题乐园和度假区管理有限公司，中美双方持股比例分别为30%和70%。
配套公司注册资金为316796.76万元，经营范围包括酒店、购物中心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。
上海国际主题乐园和度假区管理公司注册资金为2000万元，主要涉及到财务管理、员工配需等。
3、主营业务乐园公司注册资金1713600万元，股东发起人为上海申迪旅游度假开发有限公司，WD HOLDINGS（SHANGHAI），LLC，后者是美国迪士尼在上海成立的美方公司。
乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等，也包括园区内服务提供。
二、融资背景2009年11月4日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园项目启动。
2009年11月23日，国家发改委在网站上发布，“2009年10月，经报请国务院同意，我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。
该项目由中方公司和美方公司共同投资建设。
论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究.doc
论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文范文上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文【摘要】香港迪士尼在建设运营的融资工作上出现了入不敷出的问题，而上海迪士尼在建设运营融资上与香港迪士尼存在着诸多相似之处，所以上海迪士尼在资本结构和融资成本上是否存在着让利过多、内在盈利诉求较低的问题值得引起思考。
分析发现，上海迪士尼缺乏成熟的授信模式、信贷产品缺乏、融资手段不够丰富、金融支持配套机制不完善。
为完善上海迪士尼融资工作提出创新策略，对于上海迪士尼的后续融资工作和持续发展具有重要意义。
【关键词】主题乐园；上海迪士尼；香港迪士尼；融资模式。
一、引言随着我国经济的增长和人均收入的不断提高，我国文化产业相关消费日益得到社会民众的重视，文化产业的发展也得到了金融资本的重视。
2010年中央宣传部、财政部等九个部门联合发布了关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见，这表明文化产业的投融资发展得到了政府和社会资本的高度重视。
2016年6月上海迪士尼乐园（简称“上海迪士尼”）正式开园，得到了国人的热捧，然而其背后的融资模式与我国其他文化产业一样存在着很多问题，体制上也存在着一定的障碍。
上海迪士尼虽然成功开业，但是其融资模式较单一且股权结构也较单一，这对其未来发展难免形成一定的阻碍。
本文以上海迪士尼的融资模式为研究对象，通过对上海迪士尼的融资模式现状和存在的问题进行分析，以期找出上海迪士尼融资模式的问题所在，得出改进我国主题乐园融资模式的对策，并提出创新我国主题乐园产业融资模式的建议，以期对我国主题乐园产业的发展有所裨益。
二、上海迪士尼融资案例分析（一）案例背景从2004年开始，上海市政府就同美国迪士尼集团开始了长达六年的谈判，终于在2010年签订了合作协议。
2010年8月，负责上海迪士尼建设、开发、运营工作的上海申迪集团有限公司（以下简称“上海申迪”）宣布成立，其注册资本为120亿元人民币，股东主要为上海锦江国际控股公司、上海广播电影电视发展有限公司、上海陆家嘴集团有限公司，股权比例分别为25、30、45,这些公司都为国有资本控股企业。
上海迪士尼融资案例分析综述
(2)上海迪斯尼与香港迪斯尼的比较分析：
香港 上海
土地使用
香港迪斯尼主题乐园公司第一期用地 共126 公顷。 公园启用前，开拓土地和兴建基础设 施带来约120亿元的增值额，且增加 额外就业。 一期的建设花费的预算为141 亿元， 香港政府为之配套的基础设施投资为 152 亿元。 香港迪斯尼乐园于2005年9月开幕， 营运首年的入场人数520万。现在游 园人数达450万每年。
1.融资风险 （1）融资风险分析：该项目由我国政府和迪斯尼公司加上债券 资金共同组成，60%的资金是由债券资金，受到汇率等波动影响 比较大。 就普遍情况而言，目前在大项目的建设上，签约的项目投资 总量都惊人，即便国家发改委在项目审批上或比以往快，但是 项目的开动与进展上还要看国家金融政策的情况。 迪士尼项目的融资仍面临着融资以外几大挑战。一是银行 信贷额度捉襟见肘，额度紧张；二是迪士尼项目可能在信贷的 期限与利率上要求苛刻。面对未来，上海迪士尼项目尚不能盲 目乐观。
项目进展
建设期：项目于2011年4月8日动工建设，到2015 年建成，工期大约为5年。 2011年4月8日，上海迪士尼乐园项目正式开工， 项目投资达245亿元人民币，预计于5年后建成。 上海迪士尼是继日本东京和香港后，亚洲第3个 迪士尼乐园。 2011年8月，上海迪士尼度假区方案设计工作已 经接近尾声，中心标志性的城堡建筑将于2012年 动工。
我们可以看到，迪士尼公司只出了一小部分资金 用于一期园区的建设,其主要是以品牌入股投资。
项目融资风险及启示
融资风险
定义：融资风险是指筹资活动中由于筹资的规 划而引起的收益变动的风险。融资风险要受经营风 险和财务风险的双重影响。 风险类型：1、信用风险 2、生产风险 3、市场风险 4、政治风险
上海迪士尼项目融资
• 讨论点四： 2009年11月23日，国家发改委在网站上发布，“2009年10月，经 意，我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。该项目由中方公司和美方公司共 项目建设地址位于上海市浦东新区川沙新镇，占地116公顷。
PART 1
项目介绍
大数据精确定位客户需求
项目背景
上海迪士尼项目一期建设的 占地3.9平方公里，以1.16 约0.39平方公里的中心湖泊 容包括：商业娱乐、旅馆、 车场）、公共交通设施、办 市政设施等，总投资超过2
上海上海迪士尼乐园，是中 个，世界第六个迪士尼主题 来是全球建造成本最高的主
上海产业转型需带动
从全国的局势看 • 国家旅游局对外公布的统计数字显示：
旅游业总产值占全球服务业总产值的1/3左右，我国 1/6左右， 2010年，中国旅游业总收入占GDP的比重将达8% 家是10%。
预计：上海服务业增加值超过一万亿
10月25日，上海发布《2009—2012年上海服务业发展规划》提出：
PART 1
项目介绍
201某0年某8月某8数日，据上统海计申迪图（集团）有限公司宣布成立，注册资本金人民币
上海迪士尼度假区一期总面积3.9平方公里。由包括一座迪士尼城堡和一座 园的主题乐园部分。由一座超五星级的豪华酒店和一座经济型酒店的酒店 两座酒店将提供1220件客房，另外拥有共计近28000平方米的零售餐饮娱 共同组成。另外公共配套将包括围场河、中心湖、入园大道、公交枢纽以 高速公路、快速道路、轨道交通专项工程和周边区域水系工程等等。除政 配套设施将由财政支付投入以外，一期将初步计划需要45亿元的投资进入 零售餐饮娱乐部分，计划需要245亿元人民币的投资进入主题乐园部分。
论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究.doc
论文范文：上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文范文上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究论文【摘要】香港迪士尼在建设运营的融资工作上出现了入不敷出的问题，而上海迪士尼在建设运营融资上与香港迪士尼存在着诸多相似之处，所以上海迪士尼在资本结构和融资成本上是否存在着让利过多、内在盈利诉求较低的问题值得引起思考。
分析发现，上海迪士尼缺乏成熟的授信模式、信贷产品缺乏、融资手段不够丰富、金融支持配套机制不完善。
为完善上海迪士尼融资工作提出创新策略，对于上海迪士尼的后续融资工作和持续发展具有重要意义。
【关键词】主题乐园；上海迪士尼；香港迪士尼；融资模式。
一、引言随着我国经济的增长和人均收入的不断提高，我国文化产业相关消费日益得到社会民众的重视，文化产业的发展也得到了金融资本的重视。
2010年中央宣传部、财政部等九个部门联合发布了关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见，这表明文化产业的投融资发展得到了政府和社会资本的高度重视。
2016年6月上海迪士尼乐园（简称“上海迪士尼”）正式开园，得到了国人的热捧，然而其背后的融资模式与我国其他文化产业一样存在着很多问题，体制上也存在着一定的障碍。
上海迪士尼虽然成功开业，但是其融资模式较单一且股权结构也较单一，这对其未来发展难免形成一定的阻碍。
本文以上海迪士尼的融资模式为研究对象，通过对上海迪士尼的融资模式现状和存在的问题进行分析，以期找出上海迪士尼融资模式的问题所在，得出改进我国主题乐园融资模式的对策，并提出创新我国主题乐园产业融资模式的建议，以期对我国主题乐园产业的发展有所裨益。
二、上海迪士尼融资案例分析（一）案例背景从2004年开始，上海市政府就同美国迪士尼集团开始了长达六年的谈判，终于在2010年签订了合作协议。
2010年8月，负责上海迪士尼建设、开发、运营工作的上海申迪集团有限公司（以下简称“上海申迪”）宣布成立，其注册资本为120亿元人民币，股东主要为上海锦江国际控股公司、上海广播电影电视发展有限公司、上海陆家嘴集团有限公司，股权比例分别为25、30、45,这些公司都为国有资本控股企业。
上海迪士尼乐园案例详解含盈利模式
上海迪斯尼乐园，中国大陆第一个、亚洲第三个，世界第六个迪士尼主题公园。
基本信息
区位
位于上海市浦东新区川沙新镇，地铁2号线、 11号线直达度假区，距上海市中心约1h车程，
距浦东国际机场约40min车程
开业时间
2016年6月16日正式开园
规模 开发方
总规划范围占地7平方公里，其中一期建设的 迪斯尼乐园及配套区占地3.9平方公里，投资
规模约340亿元
华特迪士尼公司、上海申迪集团
定位
集梦幻、想象、创意和探险于一身的家庭亲子 度假主题乐园
游客量
试运营40天，期间游客总量达到60万，首年客 流预计1500万人次
开闭园时间
9:00-21:00
票价
370元(平日）499元（高峰日）； 两天全票700元（平日）950元（高峰日）
11
案例1-上海迪斯尼乐园：客源结构 上海本地游客：长三角其他地区游客：国内其他地区游客的比例约为4:3:3
客源地域结构
其他地区 28%
长三角（除上 海外） 28%
上海 44%
• 上海本地游客（44%）为主要客群来源，细分数据 显示江苏和浙江是长三角（除上海外）游客最多的 地区，占据总游客的25%；
• 由于排队较长造成的性价比和体验感存在落差，外 省游客的重游预期不高，预计在成熟运营后，本地 消费者的比例会逐渐提升。
家人 69.49%
独自 2.12%
• 对于有迪士尼记忆的21-40 岁年龄段消费者以及 其子女即0-10 岁年龄段的消费者，迪士尼本身 的定位即具有较强的吸引力；
• 而由于青少年受众对于娱乐项目的刺激性有更高 的要求，11-20 岁的青少年段人次显示出低谷。
上海迪士尼项目融资
香港迪士尼乐园融资策略分析
香港迪士尼乐园融资情况
另外还以价值40亿港元的土地运作香港迪 士尼合资公司的附属股份
ORANGE PPT 工作室出品
ＰＯＷＥＲＰＯＩＮＴ
PART 3
融资结构
上海迪士尼融资方案
中方57% 股权融资 40% 融资方式 债权融资 60% 上海迪斯尼项目投资达245亿元人
迪斯尼43% 中方政府 80%
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ＰＯＷＥＲＰＯＩＮＴ
Part 2
投资结构
上海迪士尼乐园主要投资方及股权结构
华特迪士尼公司、上海申迪集团
注册资金：2000 万 中方：30% 美方：70%
乐园和度假区管理 有限公司
上海国际主题乐园 有限公司
乐园配套设施 有限公司
注册资金：171.36亿元 中方：57% 美方：43%
上海产业转型需带动
从全国的局势看 • 国家旅游局对外公布的统计数字显示： 旅游业总产值占全球服务业总产值的1/3左右，我国目前只占 1/6左右， 2010年，中国旅游业总收入占GDP的比重将达8%，发达国 家是10%。 预计：上海服务业增加值超过一万亿
10月25日，上海发布《2009—2012年上海服务业发展规划》提出：
如此巨大的投资由谁来埋单？
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ＰＯＷＥＲＰＯＩＮＴ
PART 3
融资结构 除此以外,香港特区政府还另外给予迪士尼 乐园的政府贷款提供了许多的最惠待遇。 56.2亿港元本金由特区政府直接向合资公 司提供，借款期可久至25年，并且这笔政 府贷款赔偿金将在商业贷款全部得以偿还 之后才开始。从贷款房贷到迪士尼开园运 营的八年间，政府贷款都将以非常低的利 率计算利息，明确以6.75厘为实际利息计 算，即在最优惠率的基础上再减去1.75厘。 由此可见，对香港迪士尼的兴建，当地政府给 予了全心全意的大力支持。虽然在香港有不少 呼声针对这些大力优惠，但是不可否认香港迪 士尼是香港城市标志之一，是大量内地游客赴 港旅游重要原因，为香港旅游及全港经济的发 展起到了广泛而积极的作用。
财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析（优秀范文5篇）
财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析（优秀范文5篇）第一篇：财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析上海迪斯尼主题公园投资上海修建的迪士尼乐园，一期项目占地约1.5平方公里，将包括一个主题公园、一家酒店即购物中心，投资244.8亿，工期为6年。
其运营模式为上海迪士尼乐园拥有43%股份，上海市政府所有的一家合资控股企业将持有另外57%股份。
政府将提供土地和绝大部分的建设资金并控股，日常管理交给美方团队，同时每年向迪斯尼公司支付品牌费和经营收入提成。
这种运营模式像东京迪士尼的运营模式，迪士尼公司只是用其品牌费和一定的经营收入提成拿到43%的股份。
一旦上海迪士尼乐园建成，估计将带动总计上万亿的GDP总值上涨，可为当地创造5万个新职位。
消费力方面，中国内地80%以上客流将被吸引至上海，甚至包括大量亚洲旅游资源。
香港迪士尼乐园，则由华特迪士尼公司与香港特别行政区政府合伙成立香港国际主题公园有限公司，其中华特迪士尼公司和香港政府各拥有43%和57%的股份。
香港政府投入90%的资金，只拿到了57%的股权，而迪士尼只投了10%的资金，就拿到了43%的股份。
所以即使香港迪士尼营业以来整体上是亏损的，但迪士尼总部却是从香港迪士尼挣钱的。
因为除去43%的股份，华特迪士尼还要向香港政府另收迪士尼的运营管理费和特许权费。
《香港商报》2009年11月3日以《香港尴尬上海可为鉴》为题发表报道说，上海迪士尼项目箭在弦上，但香港迪士尼“旺丁不旺财”的尴尬却值得上海方面好好研究。
香港中文大学财务系副教授苏伟文表示，美国迪士尼公司所收取的高额特许费被当做经营性开支，正是香港迪士尼项目亏损的根本原因。
首先，游客在香港迪士尼的消费中门票仅占50%，另一半是用于购买纪念品和餐饮，门票占总收入的比例大大低于其他迪斯尼乐园。
根据过去与迪士尼公司的协议，香港政府能分成的是基于门票收益部分。
在扣除迪士尼公司的特许费后，香港迪士尼连年赤字，更无从谈给股东分红。
项目融资案例分析（5篇范例）
项目融资案例分析（5篇范例）第一篇：项目融资案例分析4月8日，上海迪士尼度假区项目正式开工。
在前来参加开工仪式的商务部副部长姜增伟看来，上海迪士尼乐园项目是中国改革开放三十多年来服务业领域最大的投资项目之一，标志着中国对外开放的新领域和新高度。
华特·迪士尼公司（下称迪士尼公司）总裁兼CEO罗伯特·艾格坦言：“我们将与中国的合作伙伴一起，建设一个有着鲜明迪士尼特色和中国特点的上海迪士尼度假区。
”随着项目的动工，原本神秘的上海迪士尼度假区项目的投融资结构图正逐渐清晰起来。
投资远超上海世博会2010年，上海刚刚举办了为期半年的世博会。
根据上海市市长韩正对外界披露的数字，上海世博会建设、运营两方面的总投资共为286亿元人民币。
《中国经济周刊》从华特·迪士尼公司提供的资料获悉，上海迪士尼度假区从总投资规模来看将远远超过上海世博会。
据了解，上海迪士尼度假区一期总面积3.9平方公里，总投资分为三大部分：主题乐园、酒店及零售餐饮娱乐、公共配套投入。
从目前掌握的情况来看，仅主题乐园的投资就已经达到了245亿元人民币，而作为配套酒店及零售餐饮娱乐的投资为45亿元人民币，这样的投资仅仅计算了该项目动工至开园日的费用，日后的运营和具体维护费用未被计入。
其中，投资245亿元的主题乐园（含停车场）主要包括一座集娱乐、餐饮、演艺等功能于一体的迪士尼城堡和一个美丽花园。
投资45亿元的配套酒店及零售餐饮娱乐将包括一座豪华酒店和一座经济型酒店，共1220 间客房和27900平方米零售、餐饮、娱乐区。
值得关注的是，政府配套项目并未计入上述两项投资。
上海迪士尼度假区项目所在区域的行政管理机构上海国际旅游度假区管理委员会常务副主任刘正义向记者透露，具体的配套设施包括围场河、中心湖、入园大道、公交枢纽等；部分高速（快速）路及干线道路工程；轨道交通专项工程；周边地区水系工程等。
上海市政府还成立了相应的建设工程指挥部。
项目融资案例期末作业
昆明理工大学项目融资案例分析学院：土木工程学院专业：工程管理专业班级：姓名学号：：指导教师2013年12月14日—21日【案例一】上海迪士尼乐园项目融资案例“上海模上海迪士尼乐园项目融资充分体现具有中国特色和迪士尼特点的摘要：。
这种营运模式将是迪士尼乐园的全球首创，双方将利润共享。
即迪士尼项式”其最大特并且将在未来实践中不断丰富和深化，目双方达成了创新的合作理念，点是中方通过参股管理公司，参与未来上海迪士尼主题乐园和配套设施的投资、还需要借助于银团的力量进行债该项目不仅需要投资方出资，建设和经营管理。
务融资。
项目融资关键词：上海迪士尼上海模式1.项目背景, 迪士尼乐园向来是全球建造成本最高的主题乐园之一。
上海迪士尼乐园上海迪士尼项目一期亚洲第三个，世界第六个迪士尼主题公园。
是中国第二个，平方公里的主题乐园和平方公里，以1.16建设的迪士尼乐园及配套区占地3.9、)(平方公里的中心湖泊为核心。
主要建设内容包括：游乐设施主题乐园约0.39、公共交通设施、)中心湖与围场河、商业娱乐、旅馆、公共停车场(游客停车场亿元。
)、市政设施等，总投资超过245办公(管理服务中心2.项目融资上海迪士尼乐园的投资结构2.11）申迪集团”是由上海市政府层面进行的，在上海市工商登记部门注册，（主要负责人亦由上海市层面任命。
据《第一财经日报》报道称，在3亿元注册资金中，上海市国资委管理的锦江国际出资7500万元，占股25%；上海广播电影电视发展有限公司出资9000万元，占股30%；上海陆家嘴（集团）公司出资1.35亿元人民币，占股45%。
（2）上海迪士尼乐园项目是由上海申迪旅游度假有限公司和美国迪士尼公司投资合作成立了上海国际主题乐园有限公司、上海国际主题乐园配套设施有限公司、上海国际主题乐园和度假区管理有限公司三个项目公司。
上海迪士尼乐园的资金结构2.2亿元，间接拉动的投资上千亿。
一期的245迪士尼乐园项目直接投资额约世纪经济报道》中指出所有21具体投资没有明确表示。
融资案例分析
案例介绍一、案例主体简介1、时间2009 年 1 月，迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政府，在浦东兴建全球第 6 个迪士尼乐园。
2010 年 11 月 5 日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。
也意味着我国迄今为止规模最大的中外合资现代服务业项目正式落地。
2、发展历程2009 年 1 月，迪士尼宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政府在浦东兴建全球第 6 个迪士尼乐园。
2009 年 11 月 4 日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准。
2009 年 11 月 23 日，国家发改委在网站上发布：正式批复核准上海迪士尼乐园项目。
2010 年 11 月 5 日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。
项目概况：项目参与方：上海上海国际主题乐园有限公司，中美双方持股比例分别为57% 和 43% ；上海国际主题乐园配套设施有限公司，中美双方持股比例分别为57% 和 43% ；上海国际主题乐园和度假区管理有限公司，中美双方持股比例分别为30% 和 70% 。
配套公司注册资金为 316796.76 万元，经营范围包括酒店、购物中心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。
上海国际主题乐园和度假区管理公司注册资金为2000 万元，主要涉及到财务管理、员工配需等。
3、主营业务乐园公司注册资金 1713600 万元，股东发起人为上海申迪旅游度假开发有限公司， WDHOLDINGS （ SHANGHAI ）， LLC ，后者是美国迪士尼在上海成立的美方公司。
乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等，也包括园区内服务提供。
二、融资背景2009 年 11 月 4 日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园项目启动。
2009 年 11 月 23日，国家发改委在网站上发布，“ 2009年 10 月，经报请国务院同意，我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。
上海香港迪斯尼项目融资对比案例分析
为何香港迪士尼项目失败？它对上 海迪士尼项目的发展方向有何影响 和启示？
香港迪士尼项目的 分析
香港迪士尼乐园耗费了数百亿元的投资， 却因入场人数偏低导致入不敷出，无法还贷。 在这种情况下，港府为了颜面，把政府贷款转 换为持有股权。换言之，港府的贷款是没法收 回了，只能持有年年亏损的香港迪士尼乐园股 权。也就是说，香港政府用纳税人的钱注资填 补企业的深洞。
上海迪士尼项目
如何不再重蹈覆辙
香港迪士尼项目的启示：
•1.项目投资方案影响项目的实际 运营，投资需要谨慎；
•2.分析项目投资方案自身的时代 背景，不能只以是否盈利作为评 价项目投资方案的唯一标准；
•3.项目投资方案随着环境变化， 投资双方的态度也会随着变化。
上海迪士尼如何化解融资风险 1.上海政府和迪士尼之间如何收益 分成，在这一点上中方需要审慎 考量，避免政府和国家在参与建 设的过程中耗费巨大，成本的收 回缓慢，形成鸡肋效应。
香港迪士尼连年亏损的前车之鉴
项目投资背景 项目投资结构 启示
香港迪士尼连年亏损的前车之鉴
项目投资背景 1997年，受东南亚经融危机的影响，香港经济陷 入窘境，特区政府迫切需要一些项目来振奋人心， 振兴经济，于是选择了这个项目。特区政府对迪 士尼所带来的经济刺激效应及盈利能力寄予厚望， 所以在项目谈判时做出了重大的让步，招致“不 平等条约”的批评。
上海迪士尼乐园项目融资结构
迪士尼公司，其主要是以品牌入股投资。
40%股权+60%债权
（中57%，美43%）（政府80%，商业20%）
政府投资
美国迪士尼公司、上海申迪集团
上 海 迪 士 尼 乐 园 融 资 结 构
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融资方式
股权融资40% 债权融资60%
中方 57% 迪斯尼 43% 中方政府 80% 商业机构 20%
股权：中方=2450000*40%*57%=558600万元 美方=2450000*40%*43%=421400万元
债权：中方政府=2450000*60%*80%=1176000万元 商业机构=2450000*60%*20%=294000万元
迪士尼项目的融资仍面临着融资以外几大挑战。一是银行 信贷额度捉襟见肘，额度紧张；二是迪士尼项目可能在信贷的 期限与利率上要求苛刻。面对未来，上海迪士尼项目尚不能盲 目乐观。
(2)上海迪斯尼与香港迪斯尼的比较分析：
土地使用 短期利益 投入 市场运营
长期效益
香港
上海
香港迪斯尼主题乐园公司第一期用地 上海迪斯尼项目总占地
皮克斯动画工作室(PIXAR Animation Studio)，惊奇漫画公 司（Marvel Entertainment Inc），试金石电影公司 (Touchstone Pictures)，米拉麦克斯(Miramax)电影公司，博 伟影视公司(Buena Vista Home Entertainment)，好莱坞电影 公司（Hollywood Pictures），ESPN体育，美国广播公司 (ABC)都是其旗下的公司（品牌）。
共126 公顷。
面积可能达到6-8平方公
里。
公园启用前，开拓土地和兴建基础设 前期的建设花费和政府
施带来约120亿元的增值额，且增加 的配套投资都将大大刺
中方总投资额=2028600万元 美方总投资额=421400万元
我们可以看到，迪士尼公司只出了一小部分资金 用于一期园区的建设,其主要是以品牌入股投资。
项目融资风险及启示
融资风险
定义：融资风险是指筹资活动中由于筹资的规 划而引起的收益变动的风险。融资风险要受经营风 险和财务风险的双重影响。
上海国际主题乐园有限公司 上海国际主题乐园配套设施有限公司 上海国际主题乐园和度假区管理有限公司
注册资金：2000 中方：80% 美方：20%
美国迪斯尼公司、上海申迪集团
乐园和度假区管理 有限公司
注册资金： 1713600
中方：57% 美方：43%
上海国际主题乐园 有限公司
乐园配套设施 有限公司
项目进展
建设期：项目于2011年4月8日动工建设，到2015 年建成，工期大约为5年。
2011年4月8日，上海迪士尼乐园项目正式开工， 项目投资达245亿元人民币，预计于5年后建成。
上海迪士尼是继日本东京和香港后，亚洲第3个 迪士尼乐园。
2011年8月，上海迪士尼度假区方案设计工作已 经接近尾声，中心标志性的城堡建筑将于2012年 动工。
项目历程
2009年1月，迪士尼宣布与上海市政府签订《项目 建议书》，将联合上海市政府，在浦东兴建全球第 6个迪士尼乐园。
2009年11月4日，上海迪士尼项目申请报告获国家 有关部门核准。
2009年11月23日，国家发改委在网站上发布：正式 批复核准上海迪士尼乐园项目。
2010年11月5日，上海申迪与美国迪士尼签署上海 迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园 项目正式启动。
2012年11月将收购卢卡斯影业。
迪士尼公司的产品
迪士尼的创办人
迪士尼，即华特•伊利亚斯•迪士尼 （WalterEliasDisney，也译作华特•埃利斯•迪士尼） (1901~1966)。美国动画片制作家、演出主持人和 电影制片人，1901年12月5日生于美国伊利诺伊 州的芝加哥。
他以创作卡通人物米老鼠和唐老鸭闻名。他制作 了世界第一部有声动画片《蒸汽船威利》（也译 作《威利汽船》《威廉号汽艇》，1928年）和第 一部动画长片《白雪公主》(1938)。他与其哥哥 罗伊•迪士尼（RoyOliverDisney）创办迪士尼兄 弟动画制作公司。
风险类型：1、信用风险 2、生产风险 3、市场风险 4、政治风险
上海迪士尼项目中存在的主要风险
1.融资风险 （1）融资风险分析：该项目由我国政府和迪斯尼公司加上债券 资金共同组成，60%的资金是由债券资金，受到汇率等波动影响 比较大。
就普遍情况而言，目前在大项目的建设上，签约的项目投资 总量都惊人，即便国家发改委在项目审批上或比以往快，但是 项目的开动与进展上还要看国家金融政策的情况。
上海迪士尼融资案例分析
BE0905 龙悦 42 袁洋35
胡雅婷45 费心怡05
目录
迪斯尼公司简介 上海迪斯尼项目背景 项目融资结构 项目融资风险及启示
迪士尼公司的背景
全球闻名遐迩的迪士尼，全称为The Walt Disney设在美国伯班克的 大型跨国公司，主要业务包括娱乐节目制作，主题公园， 玩具，图书，电子游戏和传媒网络。
资产经营权 资产法律拥有权
上海迪斯尼乐园
注册资金：
316796.76 中方：57% 美方：43%
上海迪斯尼项目投资达245亿元人民币，所有投资 中40%的资金为中方和迪士尼双方共同持有的股权， 其中中方政府占57%，迪士尼占43%。其余占总投 资的60%的资金则为债权，其中政府拥有80%，另 外20%则为商业机构拥有。
上海迪斯尼项目背景
选择上海的原因
1.相对低廉的劳动力成本：相对于发达国家，发展中的 国家的劳动力成本比较低。
2.巨大的市场潜力：我国是人口大国，随着国民经济的 不断增长，吸引了很多的外资企业来投资。上海作为中 国极具代表性的城市，具有很大的市场潜力。
3.政府的鼓励政策：对外开放是我国的基本国策，我国 谋求自身发展的同时也需要开放市场，增强与国际间的 联系。
项目参与方
上海申迪（集团）有限公司和美国迪斯尼公司
上海申迪公司的注册资金为3亿元，在3亿元注册资金中 ，上海市国资委管理的锦江国际出资7500万元，占股 25%；上海广播电影电视发展有限公司出资9000万元， 占股30%；上海陆家嘴（集团）公司出资1.35亿元人民币 ，占股45%。
上海申迪公司和美国迪斯尼公司共同设立上海迪斯尼项 目，并设立了三个子公司。