公司金融计算题(有答案)

第二章

1.编制资产负债表企鹅冰球（Penguin Pucks）公司的流动资产为5 000美元，固定资产净值为23800美元，流动负债为4 300美元，长期债务为13 000美元。该企业股东权益的价值是多少？净营运资本是多少？企业股东权益=总资产-总负债

5000+23800-4300-13000=11500(美元)

净营运资本=流动资产-流动负债

5000-4300=700(美元)

14. 计算总的现金流量Bedrock Gravel 公司2009年的利润表列示了以下信息：销售收入= 196000美元；成本= 104 000美元；其他费用= 6800美元；折旧费= 9100美元；利息费用= 14 800美元；税= 21 455美元；股利= 10400美元。此外，你还被告知该企业2009年发售5700美元的新权益，并赎回了7 300美元现存的长期债务。

a. 2009年的经营现金流量是多少？

OCF=息税前利润+折旧-税

=76100+9100-21455=63745(美元)

b. 2009年流向债权人的现金流量是多少？

流向债权人的现金流=利息支出-新借款净额

14800-(-7300)=22100

c. 2009年流向股东的现金流量是多少？

流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益

10400-5700=4700

d. 如果该年固定资产净值增加27 000美元，新增的NWC 是多少？

来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流

22100+4700=26800

净资本性支出＝期末固定资产净值－期初固定资产净值＋折旧

2700+9100=36100

∆NWC=经营现金流量-净资本性支出-来自资产的现金流量

=63745-36100-26800=845

第四章

5. EFN Summer Tyme公司最近年度的财务报表如下所示：（单位：美元）

资产、成本和流动负债与销售收入成比例。长期债务和权益则不。公司保持40% 的固定的股利支付率。同本行业的其他企业一样，预计下一年度的销售收入增长率正好为15%。所需的外部筹资是多少？

预计利润表 预计资产负债表

销售收入 成本 应税所得额 所得税 净利润 4830 3795 1035 351.9 683.1 流动资产 4140 固定资产 9085 总计 13225

流动负债 2415 长期负债 3650 权益 6159.86 总计 12224.86

其中，

预计留存收益增加额=683.1×（1-40%）=409.86美元

权益=5750+409.86=6159.86美元

所需的外部筹资为132225-12224.86=1000.14

15. 可持续增长率 假设下列比率是稳定的，可持续增长率是多少？

总资产周转率= 2.50

利润率= 7.8%

权益乘数= 1.80

股利支付率= 60%

ROE=利润率×总资产周转率×权益乘数

= 7.8%×2.50×1.80=0.351

留存收益率 b=1-股利支付率=1-60%=40%

可持续增长率=

b ROE b ROE ⨯⨯-1=%

40351.0-1%40351.0⨯⨯=16.33% 第六章

1. 现值和多期现金流量 Conoly 公司有一项投资的现金流量如下表所示。如果贴现率是10%，这些现金流量的现值是多少？如果贴现率是18%呢？24% 呢？

① r 1=10%4433221)(1)(1)(11r C r C r C r C PV +++++++==

432%)

10(11075%)10(11130%)10(11040%101950+++++++=3306. 37 ② r 2=18%时 =PV

③ r 3=24%时 =PV

20. 计算贷款付款额 你想要买一辆56850美元的新双人跑车，经销商的融资部为你提供一个为期60个月、

8.2%APR 的贷款，用来购买这辆车。你每月必须付多少钱？这笔贷款的实际年利率是多少？

① 每月利率=0.68%12

8.2%12==APR ⎥⎥⎥⎥⎦

⎤⎢⎢⎢⎢⎣⎡+⨯=0.68%0.68%)(11-15685060C 所以 C=1157.07美元

② 1-)(1m m

APR EAR += 1-)12

%2.8(112+==8.51%

58. 计算年金值 你在考虑购买一辆新车，你既可以租这辆车，也可能用一笔3年期贷款购买它。你想买的这辆车价值32000美元。经纪商有一项特别的租赁安排，你今天付99美元，并在接下来的3年中每个月支付450美元。如果你购买这辆车，你将要在接下来的3年中以7% 的APR 按月还款。你相信你能在3年后以23000美元的价格把这辆车卖出去。你是应该购买这辆车，还是应该租赁？要想使购买和租赁没有什么区别，你在3年后转卖这辆车的价格应该是多少？

① %583.012

%712===APR r 租赁现值()14672.91145099361≈++=∑=t t r (美元) 购买现值()13345.18123000-

320036≈+=r (美元) 因为购买现值<租赁现值 , 所以应选购买

② 当购买与租赁无差别时: 32000-14672.91=17327.09(美元)

17327.09(1+r)36=21363.01(美元)

69. 计算“气球款” 你刚刚安排了一笔750000美元的抵押贷款，作为购置一块土地的资金。这个抵押贷款的利率是8.1%APR ，要求在今后的30年中逐月付款。然而，8年后有一笔气球款，意味着到时必须还清所有贷款。这笔气球款有多大？

每月利率=APR/12=8.1%/12=0.675%

每月付款额C:

()⎥⎥⎥⎥⎦

⎤⎢⎢⎢⎢⎣⎡+⨯=⨯0.675%0.675%11-175001230C 所以C=5555.64(美元) 又因为30-8=22年