个别资本成本率的计算公式
财务管理计算公式汇总
财务管理计算公式汇总第二章预算管理第三节预算编制（目标利润预算方法）1.量本利分析法量本利分析法是根据有关产品的产销数量、销售价格、变动成本和固定成本等因素与利润之间的相互关系确定企业目标利润的方法。
（1）基本公式目标利润=预计产品产销数量×（单位产品售价-单位产品变动成本）- 固定成本费用利润=销售收入-变动成本-固定成本=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本=P×Q-V×Q-F=(P-V)×Q-F2.比例预算法比例预算法是利用利润指标与其他经济指标之间存在的内在比例关系，来确定目标利润的方法。
（1）基本公式（（（3. 上加法它是企业根据自身发展、不断积累和提高股东分红水平等需要，匡算企业净利润，预算利润总额（及目标利润）的方法。
（1）基本公式企业留存收益=盈余公积金+未分配利润净利润=股利分配比率本年新增留存收益-1 或：=本年新增留存收益+股利分配额目标利润=所得税税率净利润-1（主要预算的编制）1.销售预算企业其他预算的编制都必须以销售预算为基础，因此，销售预算是编制全面预算的起点。
基本原则：收付实现制关键公式：现金收入=当期现销收入+收回前期的赊销2.生产预算编制基础：销售预算生产预算的编制的主要内容：确定预算期的产品生产量基本公式：预计生产量＝预计销售量+预计期末结存量-预计期初结存量3.材料采购预算编制基础：生产预算关键公式：某种材料耗用量=产品预计生产量×单位产品定额耗用量某种材料采购量=某种材料耗用量+该种材料期末结存量-该种材料期初结存量材料采购支出=当期现购支出+支付前期赊购4.直接人工预算反映的内容：直接人工预算是一种既反映预算期内人工工时消耗水平，又规划人工成本开支的业务预算。
注意的问题：由于工资一般都要全部支付现金，因此直接人工预算表中预计直接人工成本总额就是现金预算中的直接人工工资支付额。
关键公式：某种产品直接人工总工时=单位产品定额工时×该产品预计生产量某种产品直接人工总成本=单位工时工资率×该种产品直接人工工时总数5.制造费用预算费用必须按成本习性划分为固定费用和变动费用。
2023 中级财务管理 公式整理
2023年中级财务管理公式整理第一章 总论1、利润最大化企业财务管理以实现利润最大为目标。
利润=收入－费用 2、股东财富最大化以实现股东财富最大为目标。
股东财富=股票数量×股价第二章 财务管理基础1、复利终值=现值×复利终值系数F=P ×（F/P,i,n ）或：F=P ×）（i 1+n2、复利现值=终值×复利现值系数P=F ×（P/F,i,n ）或：P=F ×）（i 1+-n3、普通年金终值=年金×普通年金终值系数 F=A ×（F/A,i,n ）或：F=A ×ii n1)1(-+4、偿债基金：A=),,/(n i A F F5、普通年金现值=年金×普通年金现值系数 P=A ×（P/A,i,n ）或：P=A ×ii n)1(--1+6、年资本回收额：A=),,/(n i A P P 7、预付年金终值=年金×普通年金终值系数(期数加1、系数减1)F=A ×〔（F/A,i,n+1）-1〕或：预付年金终值=年金×普通年金终值系数×(1+i) F=A ×（F/A,i,n ）×(1+i)8、预付年金现值=年金×普通年金现值系数(期数减1、系数加1) P=A ×〔（P/A,i,n-1）＋1〕或：预付年金现值=年金×普通年金现值系数×(1+i) P=A ×（P/A,i,n ）×(1+i) 9、递延年金终值：F=A ×(F/A,i,n)→与普通年金终值算法一样→n 表示A 的个数 10、递延年金现值=普通年金现值×复利现值 P=A ×（P/A,i,n ）×（P/F,i,m ）或：P=A ×（P/A,i,n ＋m ）－A ×（P/A,i,m ） 11、永续年金现值=利率年金P=iA12、实际年利率=复利次数)复利次数名义年利率(1+–1I=mmr )1(+–1 1＋名义利率=(1＋实际利率)×(1＋通货膨胀率) ∑⨯=概率）（投资收益率期望值 2标准差方差=∑⨯-=概率期望收益率）（投资收益率标准离差2期望收益率标准离差标准离差率=组合收益率（平均收益率）=∑⨯投资比重）（个别资产收益率 组合标准差=相关系数比重标准差比重标准差2比重标准差比重标准差2211222211⨯⨯⨯⨯⨯+⨯+⨯）（）（市场组合方差方差该资产与市场组合的协单项资产的β系数==市场组合方差市场组合标准差该项资产标准差相关系数⨯⨯市场组合标准差该项资产标准差相关系数⨯= 组合β系数(平均风险系数)=∑⨯投资比重）（个别资产β系数必要收益率=预期收益率=无风险收益率＋风险收益率 =无风险收益率＋β系数×(市场平均收益率-无风险收益率) 高低点法：y →总成本x →业务量a →固定成本总额b →单位变动成本 y=a ＋bx xx y y 低高低高b --=低低高高bx 或bx y a ya --==第三章 预算管理1、现金预算期初现金余额＋现金收入＝可供使用现金 可供使用现金－现金支出＝现金余缺现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额第四章 筹资管理（上）融资租赁租金的计算：1、残值归出租人（租赁公司）： （1）期末支付：每期租金A=[]），普通年金现值系数（），复利现值系数（）残值（终值残值现值）租赁设备价值（现值n i A P n i F P F P P ,/,/-⨯（2）期初支付：每期租金A=[]）（），或（），普通年金现值系数（），复利现值系数（）残值（终值残值现值）租赁设备价值（现值i n i A P n i A P n i F P F P P +⨯+-⨯1,/11,/,/- 2、残值归承租人（企业）： （1）期末支付： 每期租金A=），普通年金现值系数（）租赁设备价值（现值n i A P P ,/（2）期初支付： 每期租金A=）（），或（），普通年金现值系数（）租赁设备价值（现值i n i A P n i A P P +⨯+-1,/11,/第五章筹资管理（下）资金需要量的预测方法： 一、因素分析法：预测年度资金需要量=(基期资金占有额－不合理资金占用额)×(1＋销售增长率)×(1－资金周转加速率)二、销售百分比法：(1)敏感资产比重=敏感资产÷基期销售收入 (2)敏感负债比重=敏感负债÷基期销售收入(3)分析期需增加资金数额=(分析期销售收入－基期销售收入)×(基期敏感资产比重－基期敏感负债比重)(4)分析期对外筹资数额=分析期需增加资金数额－分析期销售收入×分析期销售净利率×(1－分析期股利支付率)（三）个别资本成本的计算：一种筹资方式下1、银行借款资本成本率（利息税前支付→具有节税作用）： （1）一般模式（不考虑货币时间价值）：银行借款资本成本率=筹资费率）（1筹资总额所得税税率）（1年利率面值-⨯-⨯⨯筹资总额×(1－筹资费率)=筹资总额－筹资费用（2）贴现模式（考虑货币时间价值）：＞1年筹资总额×（1－筹资费率）=年利息×（1－所得税税率）×年金现值系数＋面值×复利现值系数筹资总额×（1－筹资费率）=面值×年利率×（1－25%）×（P/A,K,n ）＋面值×（P/F,K,n ）→用插值法求贴现率K ，求出的K 即为资本成本2、债券资本成本率（利息税前支付→具有节税作用）： （1）一般模式(不考虑货币时间价值)：债券资本成本率=筹资费率）（1发行价所得税税率）（1年利率面值-⨯-⨯⨯（2）贴现模式(考虑货币时间价值)：发行价×（1－筹资费率）=年利息×（1－所得税税率）×年金现值系数＋面值×复利现值系数发行价×（1－筹资费率）=面值×年利率×（1－25%）×（P/A,K,n ）＋面值×（P/F,K,n ）3、融资租赁资本成本率： 贴现模式：用插值法求出折现率 （1）残值归租赁公司所有：设备价值－残值×复利现值系数（P/F,K,n ）=每期租金×年金现值系数（P/A,K,n ）（2）残值归承租企业所有：设备价值=每期租金×年金现值系数（P/A,K,n ）4、普通股资本成本率（股利税后支付→无节税作用）：股利每年变动(逐期增长) （1）股利增长模型：普通股资本成本率=筹资费率）（1发行价股利年增长率）（1发行当年股利预计第一年股利-⨯+⨯=＋股利年增长率（2）资本资产定价模型：普通股资本成本率=必要收益率=无风险收益率＋风险收益率 =无风险收益率＋β系数×（市场平均收益率－无风险收益率）5、留存收益资本成本率：与普通股计算方法一样，区别是无筹资费用留存收益资本成本率=普通股发行价股利年增长率）（1发行当年股利预计第一年股利+⨯=＋股利年增长率（四）平均资本成本的计算：多种筹资方式下平均资本成本率=∑⨯筹资比重）（个别资本成本→最低最优1、成本总额=固定成本总额＋变动成本总额=固定成本总额（不变）＋单位变动成本（不变）×业务量2、单位边际贡献=售价－单位变动成本边际贡献总额=单位边际贡献×销售量=（售价－单位变动成本）×销售量=销售收入－变动成本总额3、息税前利润=销售收入－变动成本总额－固定成本总额=边际贡献总额－固定成本总额=(售价－单位变动成本)×销售量－固定成本总额（一）经营杠杆系数DOL=产销量变动率（小））息税前利润变动率（大经营杠杆系数=基期息税前利润基期边际贡献总额=固定成本总额边际贡献总额边际贡献总额-（二）财务杠杆系数DFL=）息税前利润变动率（小（大）普通股每股收益变动率财务杠杆系数=利息—息税前利润息税前利润(三)总杠杆系数DTL=产销量变动率（小）（大）普通股每股收益变动率总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数 总杠杆系数=息税前利润边际贡献总额×利息—息税前利润息税前利润=利息—息税前利润边际贡献总额（一）每股收益分析法： 1、普通股每股收益EPS=普通股股数净利润普通股股数优先股股利所得税税率）（1年利息）税前利润（每股收益无差别点息--⨯-2、21EPS EPS =3、222111N DP T))(1I EBIT （N DP T))(1I EBIT （---=--- 4、预计息税前利润＞每股收益无差别点息税前利润 →应选择债务筹资(银行借款、发行债券、融资租赁) 预计息税前利润＜每股收益无差别点息税前利润 →应选择权益筹资(吸收直接投资、发行股票、留存收益)（三）公司价值分析法：公司总价值=权益资本市场价值＋债务资本市场价值 债务资本市场价值=面值权益资本市场价值=收益率）普通股资本成本（必要所得税税率）（1年利息）（息税前利润-⨯-=无风险收益率）—（市场平均收益率β无风险收益率所得税税率）（1年利息）（息税前利润⨯+-⨯-平均资本成本=债务税前资本成本×(1-所得税税率)×公司市场总价值债务资本市场价值(比重)＋权益资本成本×公司市场总价值权益资本市场价值(比重)第六章投资管理建设期某年现金净流量=－该年投资额营业期某年现金净流量=年净利润＋年折旧额＋年摊销额＋年回收额考虑所得税后的新建项目现金净流量①投资期现金净流量=-原始投资②营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率项目决策评价指标1、回收期：（1）（营业期）年现金净流量相等时：①静态回收期→非折现评价指标→不考虑货币时间价值（建设期）投资额（不包括建设期的）静态回收期=量（营业期）年现金净流投资额（包括建设期的）静态回收期=建设期＋年现金净流量②动态回收期→折现评价指标→考虑货币时间价值动态回收期=净现值等于零时年金现值系数（P/A,i,n）对应的年限n 净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值年现金净流量现值=投资额的现值年现金净流量×年金现值系数（P/A,i,n）=投资额的现值投资额现值（现值）年金现值系数（P/A,i,n）=年现金净流量（年金）→查年金现值系数表→用插值法计算n年金净流量=现金流量总现值/年金现值系数=现金流量总终值/年金终值系数=净现值/年金现值系数2、净现值：剩余收益净现值=年现金净流量的现值－投资额的现值评价标准→净现值≥0→方案可行，净现值＜0→方案不可行3、年金净流量：净现值年金净流量（年金）=年金现值系数(P/A,i,n)评价标准→年金净流量≥0→方案可行，年金净流量＜0→方案不可行4、现值指数：年现金净流量的现值现值指数=投资额的现值评价标准→现值指数≥1→方案可行，现值指数＜1→方案不可行多个方案可行→净现值、年金净流量、现值指数越大越优（2）（营业期）年现金净流量不相等时：①静态回收期=累计现金净流量等于零时的年限=收回投资前一年M ＋1）年现金净流量第（M 第M年尚未回收额+ ②动态回收期=累计现金净流量现值等于零时的年限=收回投资前一年M ＋1）年现金净流量现值第（M 第M年尚未回收额现值+ 评价标准→回收期≤期望回收期→方案可行→越短越优5、内含报酬率：内含报酬率=净现值等于零时所对应的折现率i（1）年现金净流量相等时：净现值=年现金净流量现值－投资额的现值=年现金净流量×年金现值系数（P/A,i,n ）－投资额的现值=0年金现值系数（P/A,i,n ）=年现金净流量投资额的现值 →查年金现值系数表→用插值法计算i（2）年现金净流量不相等时：净现值=年现金净流量×复利现值系数(P/F,i,n)-投资额的现值=0假设折现率，求净现值：净现值＞0→折现率再提高净现值＜0→折现率再下降→用插值法求出净现值=0时的折现率i评价标准→内含报酬率≥预期报酬率→方案可行，内含报酬率＜预期报酬率→方案不可行→越大越优三、固定资产更新决策：年金成本=净现金流出现值÷年金现值系数=(投资额现值＋旧设备变现损失抵税额现值＋税后营业成本现值－报废残值现值－残值损失抵税额现值－税法折旧抵税额现值－营运资金回收额现值)÷年金现值系数(1)旧设备投资额=重置成本=变现价值(2)旧设备变现损失抵税额=(账面净值－重置成本)×所得税税率=(账面原值－税法累计折旧－变现价值)×所得税税率税法累计折旧=(原值－税法残值)÷税法折旧年限(3)残值损失抵税额=(税法残值－报废残值)×所得税税率(4)税法折旧抵税额=税法年折旧额×所得税税率独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。
债券的资本成本率计算公式
债券的资本成本率计算公式其中，利息支付是指公司每年需要支付的债券利息，债券面值是指债券的票面价值。
然而，在实际计算中，债券的资本成本率可能更复杂，特别是对于可转换债券或固定/浮动利率债券等特殊类型的债券。
以下是一些常见的债券类型和相应的资本成本率计算方法：1. 固定利率债券（Fixed Rate Bonds）：这是最常见的债券类型，其利息支付在整个债券期限内保持不变。
对于固定利率债券，资本成本率的计算非常简单，只需要将每年的利息支付除以债券面值即可。
例如，假设公司发行了一笔面值为100,000美元的五年期固定利率债券，每年支付利息5,000美元。
那么资本成本率计算如下：资本成本率=5,000/100,000=0.05=5%2. 浮动利率债券（Floating Rate Bonds）：这种债券的利息支付会根据基准利率的变化而变化。
通常，浮动利率债券的利率是基于一些固定利率加上一个浮动利差。
对于浮动利率债券，资本成本率的计算需要考虑到利率变动的可能性。
例如，假设公司发行了一笔面值为200,000美元的三年期浮动利率债券，基准利率为5%，浮动利差为2%。
根据不同年份基准利率的变化，每年利息支付如下：第一年：利息支付=200,000*(5%+2%)=14,000美元第二年：利息支付=200,000*(5%+1.5%)=13,000美元第三年：利息支付=200,000*(5%+3%)=16,000美元总利息支付=14,000+13,000+16,000=43,000美元资本成本率=43,000/200,000=0.215=21.5%3. 可转换债券（Convertible Bonds）：可转换债券是一种可以转换为公共股票的债券。
其资本成本率的计算需要考虑转换为股票后的收益率。
假设公司发行了一笔面值为500,000美元的五年期可转换债券，每年支付利息25,000美元。
同时，假设债券转换后的股票收益率为8%。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i =）（）（f - 1 LT - 1 i L=f - 1T - 1 i ）（式中：i代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100 万元，年利率8%，期限为5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本：K=）（）（f - 1 LT - 1 i L=f - 1T - 1 i ）（=0.2% - 125% - 1 % 8 ）（=5.61%2、债券成本（Bond）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b =）（）（f - 1 BT - 1 i B0式中：b代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0 代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000 元的债券1000 张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b =）（）（f - 1 BT - 1 i B0=）（）（2% - 1 __% - 1 % 8 1000 =6.12% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P =）（f - 1 PD0 式中：P代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0 代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8 元，每股每年支付股利1 元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P =）（f - 1 PD0=）（2% - 1 81=12.76%4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g，则普通股成本为：K s =）（f 1 VD01+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1 代表第一年股利；V 0 代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8 元，第一年支付股利1 元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s = % 5% 2 1 81）（=17.76%5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
财管公式
1、复利终值（FVn）计算公式：FVn= PV(1+i)n =PVFVIFi，n n （PV—复利现值，i—利息率，n—计息期数，FVIFi，n=(1+i) —复利终值系数） n2、复利现值（PV）计算公式：PV=FVn/(1+i) = PVIFi，nFVn n （PVIFi，n=1/(1+i) —复利现值系数）3、先付年金终值的计算公式：Vn=AFVIFAi，n(1+i)= AFVIFAi，n+1-A (FVIFAi，n 年金终值系数)4、先付年金现值的计算公式：VO=APVIFAi，n(1+i)=A(PVIFAi，n-1+1) (PVIFAi，n 年金现值系数) PVIFAi，n=【1-（1+i）-n】/i=【(1+i)n-1/i(1+1)n】5、延期年金现值的计算：后 n 期年金贴现至 m 期期初的现值 VO=APVIFAi，nPVIFAi，m=A(PVIFAi，m+n- PVIFAi，m) 延期年金终值的计算：Vn=AFVIFAi，n6、永续年金（后付年金的特殊例子）：指无限期等额支付的年金 Vo=A/i，永续年金的现值系数 PVIFAi，∞=1/i7、计息期短于 1 年的时间价值的计算：r=i/m, t=mn r—期利率，i—年利率，m 为每年的计息次数，n 为年数， t 是换算后的计息期数实际年利率 K=（Vm-Vo）/ Vo=(1+r)m-1 FVIFi，n= FVn/ PV FVIFAi，n=FVAn/A PVIFi，n= PV/ FVn PVIFAi，n= PVAn/A8、后付年金现值的计算：PVAo= APVIFAi，n=AADFi，n9、投资的总报酬率的计算：K=RF+RR= RF+bv RF—无风险报酬率，RR—风险报酬率 K—投资报酬率，b—风险报酬系数，V—标准离差率10、证券组合的风险报酬率的计算：Rp=β p （Km- RF）Rp—证券组合的风险报酬率，β p —证券组合的β系数，Km —所有股票的平均报酬率（市场报酬率，RF—无风险报酬率11、资本资产定价模型：Ki= RF+β i （Km- RF） Ki—第 i 种股票或第 i 种证券组合的必要报酬率；β i —第 i 种股票或第 i 种证券组合的β系数12、债券估价的方法：⑴一般情况下的债券估价模型 P=IPVIFAK,n+FPVIFK，n 债券估价的方法：债券估价的方法 P—债券价格；F 债券面值；I—每年利息；K—市场利率或投资人要求的必要报酬率；n—付息总期数。
资本成本的基本计算公式
资本成本的基本计算公式
资本成本是指企业筹集资金所需要支付的成本，通常由债务成本和权益成本组成。
基本的计算公式如下：
资本成本 = (权益资本的成本权益资本在总资本中所占比例) + (债务资本的成本债务资本在总资本中所占比例)。
其中，权益资本的成本可以通过股票的股息率或者资本资产定价模型（CAPM）来计算，债务资本的成本则可以通过债券的利率来确定。
权益资本在总资本中所占比例通常通过权益的市值除以总资本市值来计算，债务资本在总资本中所占比例则是通过债务的市值除以总资本市值来计算。
这个计算公式能够帮助企业评估资本的成本，从而决定投资项目的可行性以及资本结构的优化。
同时，这个公式也能够帮助投资者评估企业的投资价值和风险水平。
资本成本的计算对于企业和投资者都具有重要意义，因此掌握这个计算公式是非常重要的。
成本分析公式.doc
一、成本差异的计算1.变动成本差异分析1.1直接材料成本差异＝材料价格差异＋材料数量差异材料价格差异＝实际数量×（实际价格－标准价格）材料数量差异＝（实际数量－实际产量下标准数量）×标准价格1.2直接人工成本差异＝工资率差异＋人工效率差异工资率差异＝实际工时×（实际工资率－标准工资率）人工效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准工资率1.3变动制造费用差异＝变动制造费用耗费差异＋变动制造费用效率差异变动制造费用耗费差异＝实际工时×（变动制造费用实际分配率－变动制造费用标准分配率）变动制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率制造费用标准分配率＝制造费用预算总额/直接人工标准总工时费用标准成本＝直接人工标准工时×标准分配率2.固定制造费用成本差异分析标准固定制造费用标准分配率＝预算数÷预算产量下标准工时固定制造费用总差异=实际固定制造费用-实际产量下的标准固定制造费用2.1二因素分析法：固定制造费用差异=固定制造费用耗费差异+固定制造费用能量差异固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－预算产量下标准固定制造费用固定制造费用能量差异＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下固定制造费用＝（预算产量下标准工时－实际产量下标准工时）×标准分配率2.2三因素分析法：固定制造费用差异=固定制造费用耗费差异+固定制造费用产量差异+固定制造费用效率差异固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－预算产量下标准固定制造费用＝固定制造费用实际数－预算产量下标准工时×标准分配率固定制造费用闲置能量差异＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下实际工时×标准分配率＝（预算产量下标准工时－实际产量下实际工时）×标准分配率固定制造费用效率差异＝（实际产量下实际工时－实际产量下标准工时）×标准分配率1.可比产品成本降低情况首先计算出可比产品成本的本期实际降低额和降低率，然后与计划降低额和计划降低率进行比较。
财务管理 第八章
6、综合资本成本率的测算
Kw WiKi
i 1 n
例11：某企业拟追加筹资2500万元。其中发行 债券1000万元，发行费率1％。债券年利率为 4．5％，两年期，每年付息，到期还本，所得 税税率为25%；优先股500万元，发行费率为4 ％．年股息率7％；普通股1000万元，发行费 率为4％，第一年预期股利为100万元，以后每 年增长4％。 要求：
3、某公司普通股发行价为20元，筹资费率为5%，第一 年发放现金股利1元，以后每年增长2%。假定所得税率 为33%，则该股票成本为（ ） A.5.53% B.7.26% C.7.36% D.12.53%
计算题 １ F公司的贝他系数β 为1.45，无风险利率为 10%，股票市场平均报酬率为16%，求该公司 普通股的资本成本率。 2 公司现有优先股：面值100元，股息率10%， 每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79 元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发 行成本。计算优先股资本成本；
SML法的优势与不足
优点
考虑了系统性风险的因素
适用于所有的公司，唯一的要求就是能计算出该公 司的贝塔系数 不足 需先估算预期的市场风险溢酬，而该溢酬是随时间 变化而波动的 需估算beta, 而beta 也是随时间波动的 该模型中利用历史数据来预测未来，通常不一定会 非常可靠
第八章 资本成本
一、资本成本的概念内容
1.资本成本的概念 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。
2.资本成本的内容
包括用资费用和筹资费用两部分。用资属于经常 性支出如：股利、利息等；而筹资费用多属于一 次性如手续费、佣金和发行费等。
财务管理学知识点汇总
第一章总论1.财务管理：财务管理是企业管理工作的一部分，它是依据财经法规制度，组织财务活动，处理各种财务关系，以实现企业经营目标的一种经济管理工作。
2。
财务管理内容：公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。
这些财务活动构成了财务管理的内容。
－企业筹资引起的财务活动－企业投资引起的财务活动－企业经营引起的财务活动－企业分配引起的财务活动3.财务管理的目标：公司理财活动所希望实现的结果,是评价公司理财活动是否合理的基本标准。
以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标4.财务管理的环境:又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。
1经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素。
2法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章.3金融市场环境 4社会文化环境第二章财务管理的价值观念1。
复利现值：是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。
2.复利终值：是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。
3。
年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
4。
后付年金的终值：一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
5。
后付年金的现值: 一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。
6.先付年金—-每期期初有等额收付款项的年金。
7。
债券的特征及估价：债券是由公司、金融机构或政府发行的，表明发行人对其承担还本付息义务的一种债务性证券，是公司对外进行债务融资的主要方式之一。
作为一种有价证券，其发行者和购买者之间的权利和义务通过债券契约固定下来。
8。
债券的主要特征:（1）票面价值:又称面值，是债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额（2）票面利率：债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率（3）到期日：债券一般都有固定的偿还期限,到期日即指期限终止之9.债券投资的优点:本金安全性高。
收入比较稳定。
许多债券都具有较好的流动性。
10.债券投资的缺点：购买力风险比较大。
没有经营管理权.需要承受利率风险。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
中级经济师工商管理公式
1、盈亏平衡点法Q0 = F／(P－v)2、期望值=损益值×概率3、折中原则加权平均值=最大值×乐观系数α＋最小值×（1－乐观系数α）4、后悔值原则后悔值=最大损益值—该状态下各个损益值等概率原则：平均值=∑损益值×1／n5、对于品种单一、批量大的企业生产能力=设备组的生产能力·单位设备有效工作时间·产量定额或=单位设备有效工作时间·单位设备有效工作时间／时间定额作业场地生产能力计算：M=单位面积有效工作时间·生产面积／单位产品占用面积·单位产品占用时间流水线生产能力计算：M=流水线的生产能力／流水线节拍6、多品种生产条件下生产能力核算（1）以代表产品计算生产能力步骤1：选定代表产品。
代表产品时反应企业专业方向、产品较大、占用劳动较多、产品结构和工艺上具有代表性的产品。
步骤2：以选定的代表产品计算生产能力，计算公式如下：以代表产品来计算生产能力=单位设备有效工作时间·设备数量／代表产品的时间定额步骤3：计算其他产品换算系数，计算公式如下：K i第i 种产品换算系数=第i 种产品的时间定额／代表产品的时间定额（i=1,2,n）步骤4：计算其他产品的生产能力，计算公式如下①将具体产品的计划产量换算为代表产品的产量，计算公式如下：第i种产品的计划产量换算为代表产品的产品Q di =第i种产品的换算系数·第i种产品的计划产量（i=1,2, …n）②计算各具体产品产量占全部产品产量比重（以代表产品为依据）计算公式如下w i = Q di ／∑Q di （i=1,2, …n）w i ————第i种产品占全部产品产量比重Q di ————第i种产品的机会产量换算为代表产品的产量③计算各具体产品的生产能力。
计算公式如下：M i = w i ·M d／K i （i=1,2, …n）= （Q di ／∑Q di ）·（F·S／T d ）／（t i ／t d ）以假定产品计算生产能力，假定产品通常是同系列或同类产品的一种假定综合产品，计算步骤如下：步骤1：确定假定产品的台时定额t j ,计算公式如下t j ＝∑ w i ·t iw i ————第i种产品占总产量比重t i ————第i种产品的台时定额步骤2：计算设备组假定产品的生产能力，计算公式如下：M j=F·S／t jM j ————以假定产品来计算生产能力F —————单位设备有效工作时间S ————设备数量t j —————假定产品的台时定额步骤3：根据设备组假定产品的生产能力，计算出设备组各种产品的生产能力，计算公式如下：M i＝M j·w iM i ——————具体产品的生产能力M j——————以假定产品来计算生产能力w i ——————第i种产品占总产量比重7、（一）在制品定额法————适合大批大量类型的企业根据大批大量生产的特点，用在制品定额作为调节生产任务数量的标准，以保证车间之间的衔接。
财务管理项目五——任务一--资本成本--ok
测算普通股资本成本时 应注意的问题： 无抵税利益
29
2.优先股资本成本率的测算：
年股利额 资金成本率 优先股筹资额 1 筹资费率） （
30
3.留用利润资本成本率的测算：
从表面看，留存收益属于公司股 东，使用这部分资金好象不需要任何 代价，但实际上股东愿意将其留在企 业而不投资别处，是要求与普通股同 样的报酬，因此，一般可将留存利润 视同为普通股东对企业的再投资，并 参照普通股的方法计算它的资金成本， 只是不考虑筹资费用。
11
二、个别资本成本率的测算 （一）个别资本成本率的测算原理
个别资本成本率是指企业用资费用与有 效筹资额的比率。
资金使用费 资本成本率＝
筹资总额-筹资费用
K ＝
＝ D P－f D P（1－F）
K:资本成本率 D:用资费用 P:筹资额 f：筹资费用额 F：筹资费用率 12
个别资本成本率的影响因素：
Il*（1-T） L*（1-Fl）
Il：长期借款年利息额 L：借款本金 Fl：借款手续费率
Il L
= Rl
Kl ＝
Rl（1-T） （1-Fl）
Rl：借款年利息率 14
利息抵税作用
利息费用在会计 处理当中是作为财务 费用从税前的利润中 扣除，它有抵税的功 能。
15
利息抵税作用
例如，A、B两家公司的税前利润在不考虑财 务费用（利息支出）的前提下都是1000元， 并且A公司有100元的借款利息费用，而B公 司需要支付100元股利。所得税税率为30%。 • A公司的税后利润=（1000-100）*（1-30%） =630元 • B公司的税后利润=1000*（1-30%）-100 =600元。 • 所以利息支出可以帮助公司少缴所得税，那 么在算资本成本的时候就应该把它的节税功 16 能考虑到。
财务管理 第四章第五章
例题、某企业上年度资本实际平均额为2200 万元，其中不合理资本为200万元，预计本 年度销售增长5%，资本周转速度加快2%， 预测本年度资本需要量。 解：（2200-200）×（1+5%）×（1-2%） =2058（万元）
（二）线性回归分析法
资本按资本习性分类 不变资本：一定营业规模内不随业务量变 动的资本，如固定资产占用的资本。 可变资本：随业务量变动而同比例变动的 资本，如应收账款占用的资本。 资本需要量与业务量之间的关系 y=a+bx 确定不变资本与可变资本
优点
缺点
股权筹资
财务风险小
资本成本较高
负债筹资
资本成本较低
财务风险大
第五章 长期筹资决策
通过本章学习，应当重点掌握： 1、资本成本的计算 2、财务杠杆系数的测算及应用 3、资本结构的决策方法 第一节 第二节 第三节 第四节 资本成本 杠杆利益与风险 资本结构理论 资本结构决策
第一节 资本成本
一、资本成本概述 资本成本的概念 企业筹集和使用资本而承付的代价。从投 资者的角度看，也是投资者要求的最低报 酬。 资本成本的内容 用资费用—随使用资本数量的多少和时期 的长短而变动，属于变动性资本成本。 筹资费用—通常是在筹资时一次全部支付， 属于固定性资本成本。
比较不同 筹资方式 的个别资 本成本
比较不同筹 资组合的综 合资本成本
比较不同追 加筹资方案 的边际资本 成本
二、个别资本成本率的计算 ——原理
D D K P f P (1 F )
式中，K——资本成本 D——用资费用 P——筹资数额 f——筹资费用 F——筹资费用率
长期债权资本成本率 因为债权资本的利息可在税前列支，从而可以 抵税，所以债权资本的实际成本应当扣除抵 税额。
成本分析公式
一、成本差异的计算1.变动成本差异分析1.1直接材料成本差异＝材料价格差异＋材料数量差异材料价格差异＝实际数量×（实际价格－标准价格）材料数量差异＝（实际数量－实际产量下标准数量）×标准价格1.2直接人工成本差异＝工资率差异＋人工效率差异工资率差异＝实际工时×（实际工资率－标准工资率）人工效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准工资率1.3变动制造费用差异＝变动制造费用耗费差异＋变动制造费用效率差异变动制造费用耗费差异＝实际工时×（变动制造费用实际分配率－变动制造费用标准分配率）变动制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率制造费用标准分配率＝制造费用预算总额/直接人工标准总工时费用标准成本＝直接人工标准工时×标准分配率2.固定制造费用成本差异分析标准固定制造费用标准分配率＝预算数÷预算产量下标准工时固定制造费用总差异=实际固定制造费用-实际产量下的标准固定制造费用2.1二因素分析法：固定制造费用差异=固定制造费用耗费差异+固定制造费用能量差异固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－预算产量下标准固定制造费用固定制造费用能量差异＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下固定制造费用＝（预算产量下标准工时－实际产量下标准工时）×标准分配率2.2三因素分析法：固定制造费用差异=固定制造费用耗费差异+固定制造费用产量差异+固定制造费用效率差异固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－预算产量下标准固定制造费用＝固定制造费用实际数－预算产量下标准工时×标准分配率固定制造费用闲置能量差异＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下实际工时×标准分配率＝（预算产量下标准工时－实际产量下实际工时）×标准分配率固定制造费用效率差异＝（实际产量下实际工时－实际产量下标准工时）×标准分配率二、产品生产成本表的分析1.可比产品成本降低情况首先计算出可比产品成本的本期实际降低额和降低率，然后与计划降低额和计划降低率进行比较。
银行借款的资本成本率的计算
银行借款的资本成本率的计算
什么是资本成本？资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
比如企业向银行借款，发生的借款手续费是就是筹资费用，付出利息就是对资金的占用费用。
接下来，我们就来学习下银行借款的资本成本率的计算。
银行借款的资本成本率的计算公式
1、资本成本率=借款金额*年利率*（1-所得税税率）/借款金额（1-手续费率）=年利率*（1-所得税税率）/（1-手续费率）
2、采用贴现模式
名义借款额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K，n）＋名义借款额×（P/F，K，n）
举例：
某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率25%，要求：计算该借款的资本成本率。
采用第一种方法
10%*（1-25%）/（1-0.2%）=7.52%
采用贴现法
贴现模式：200×（1－0.2%）＝200×10%×（1－25%）×（P/A，K，5）＋200×（P/F，K，5），插值法解得K=7.56%。
资本成本计算
额
•债券成本=年利息（1－所得税率）/筹资额（1－筹资费率）
K b I (1 T ) / Bo (1 f ) B.i (1 T ) / Bo (1 f )
【例7-1】 某企业以1 100元的价格，溢价发行面值为1 000元、期限5 年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行 费用率3%，所得税税率20%。该批债券的资本成本率为： = 5.25% 考虑时间价值，该项公司债券的资本成本计算如下： 1 100×(1－3%) = 1 000×7%×(1－20%)×(P/A, ＋1 000×(P/F, , 5) 按插值法计算，得： = 4.09%
即：200×(1－0.2%) = 200×10%×(1－20%)×(P/A, ＋ (P/F, , 5) 按插值法计算，得： = 8.05%
, 5)
附：融资租赁资本成本的计算
融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费用(即 租赁公司的各期利润)，其资本成本率只能按贴现模式计算。
【例7-3】某企业于2007年1月1日从租赁公司租入一套设备，该设备价值60万 元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司。每年租金131 283 元，则： 600 000－50 000×(P/F, , 6) = 131 283×(P/A, , 6) 得： = 10%
第八章
长期筹资决策
第一节 第二节 第三节 第四节
资本成本 杠杆收益与风险 资本结构理论 资本结构决策
第一节
资本成本（资金成本）
一、资本成本的概念 二、个别资本成本率的测算 三、综合资本成本率的测算 四、边际资本成本率的测算
一、资金成本
• 从投资者角度看，资金成本就是投资者要求的必要报酬或最低报酬。
2020年中级经济师《工商管理》公式大全
2020年中级经济师《工商管理》公式大全第一章 企业战略与经营决策 公式1 盈亏平衡点法是进行产量决策常用的方法。
公式为：0/()=-Q F P v盈亏平衡点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）公式2 期望损益决策法是通过计算各方案的期望损益值，并以此为依据，选择收益最大或者损失最小的方案作为最佳评价方案。
公式为：期望损益值=Σ该方案在各种市场状态下的损益值×该市场状态发生的概率=市场状态1的损益值×市场状态1发生的概率+市场状态2的损益值市场状态2发生的概率+...+市场状态n 发生的概率×市场状态n 发生的概率 式中：损益值是指收益值或损失值。
*注意：考试一般就涉及三种自然状态，如“畅销、平销、滞销”，则公式如下：期望损益值=畅销状态下的损益值×畅销状态发生的概率+一般状态下的损益值×一般状态发生的概率+滞销状态下的损益值×滞销状态发生的概率选择方案的原则：选择期望损益值最大的方案为最优方案 公式3 不确定型决策方法 1）乐观原则（大中取大）决策原则：在不同自然状态下，考虑最好自然状态下，收益值最大或者损益值最小的方案 2）悲观原则（小中取大）决策原则：在不同自然状态下，考虑最差自然状态下，收益值最大或者损益值最小的方案 3）折中原则（考虑最好和最差两个自然状态） 公式：折中损益值=a ×最大损益值+()1a -×最小损益值式中：“a ”表示乐观系数，即最优自然状态发生的概率，“1a -”即最差自然状态发生的概率 决策原则：选择折中损益值最大的方案 公式4 后悔值准则决策 计算步骤：①确定标准值（各自然状态下的最大收益值或最小损失值）②计算后悔值：用第一步选出的各自然状态下的标准值减去各自然状态下的其他收益值 ③确定各方案的最大后悔值④选择最大后悔值最小的方案为最优的方案公式5 等概率准则决策（求各自然状态的收益平均值）*注意：考试一般就涉及三种自然状态，如“畅销、平销、滞销”，则公式如下：收益平均值=（畅销状态下的损益值+一般状态下损益值+滞销状态下损益值）/3决策原则：选择平均值最大的方案第三章市场营销与品牌管理3网校公式1 成本导向定价法1）成本加成定价法，即在成本基础上加上一定比例的加成后制定出来的产品价格。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=5.61%2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=6.12% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=12.76%4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=17.76%5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
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（四）资本成本的种类
1、一般模型
资本成本率 =
每年用资费用
筹资总额×（1-筹资费用率）
2.个别资本成本 3.综合资本成本 4.边际资本成本
1.债务资 本成本
2.权益资 本成本
1）银行借款资本成本 2）债券资本成本
1）优先股资本成本 2）普通股资本成本 3）留存收益资本成本
K=∑kj ×wj
也称加权平均资本成本
×100%
第六节 资本成本与资本结构 一、资本成本
（一）资本成本的含义 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出 的代价，包括筹资费用和占用费用
资金 成本 包括
筹资费用：是指企业在资本筹集过程中为获取资本付出的
代价，该付出的代价主要包括为取得银行借款支付的手续费； 为发行股票、发行债券支付的广告费、印刷费、评估费、公 证费、代理发行费等。
? 个别资本成本
?
长期借款：
本金×年利率×（1–所得税率)
年利率×（1–所得税率）
长期借款成本率=
=
ห้องสมุดไป่ตู้×100%
本金×（1–筹资费用率）
1–筹资费用率
? 长期债券：
长期债券成本率 =
面值×票面利率×（1–所得税率）
发行价（筹资额 ）×（1–筹资费用率）
×100%
? 优先股：
优先股成本率 =
优先股面额× 每年固定的优先股息率 发行价（筹资额 ） × （1–筹资费用率）
（二）资本成本的作用 1.是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。 2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据。 3.是评价投资项目可行性的主要标准。 4.是评价企业整体业绩的重要依据。 （三）影响资本成本 的因素 1.总体经济环境 （国民经济 的发展状况和水平 并通货膨胀） 2.资本市场条件 指的是资本商品的 市场流动性。 3.企业经营状况和融资状况 4.企业对筹资规模和时限的需求
这部分费用在筹资过程中一次性发生，固定费用，用资过程中 不再发生。
占用费用（使用费用）： 是公司为使用资金而发生的支出
（付出的代价）。 包括：向银行等债权人支付的利息；债券的利息;向股东支
付的股票的股利等。是资本成本的主要组成部分。
一般而言，使用费用是经常性、定期性支付；是资本成本的 主要组成部分，是一个变动费用。