财务报表的应用与分析报告

第2讲财务报表的应用与分析

2.1 财务管理的工具(财会四表)

请参阅本章Case 2.1 及 Case 2.2。

大部份的年报中，有那四种报表？

资产负债表、损益表、保留盈余表及现金流量表

资产负债表(Balance Sheet)是表示公司在某一时点的财务状况，举例来说，2000年12月31日。它显示出每一个会计在特定始点的余额，例如2000年12月31日资产负债表上的现金即代表公司手中及银行的现金金额。

损益表(Income Statement or Profit & Lost Account)是报导公司在某一段期间的营运状况，举例来说，过去的12个月。它记录了公司在这段期间的收入与支出，例如损益表上记载的销货数字，代表公司在2000年1月1日至2000年12月31日的销货额，而非单指2000年12月31日当日的销货额。

2.2 常用的财务分析方法

财务报表分析首先是计算一组财务比率，将这些比率与同一产业的公司比较，以显示公司的优、弱点，同时也可显示公司的状况是否增进或是衰退。比较其它公司时基准化是很重要的原则 (基准化是将某一公司与一组基准公司相比较)。

1. 比较性财务报表

将各年度的财务报表相互比较，以观其消长变化与潜在发展。

2．趋势分析

以第一年为基期，分析各年的变动趋势，又称为横的分析(Horizontal Analysis)。

趋势分析很重要，因为它能显示公司的比率是增进或是衰退。

3．共同比财务报表

于财务报表中，以百分比表示(附于各金额之后)，以显示各项目之间的相对重要性，又称为纵的分析(Vertical Analysis)或结构分析(Structural anaIysis) 。

4. 比率分析

应用最广的分析，比率乃表示在特定的时点或某特定期间中，财务报表上，各项目之间的相对关系，并说明其所代表的某些含意。

2.3 常用的财务比例分析

2.3.1 流动性(Liquidity)比率:

测试公司短期债务应急的能力偿还能力(Solvency)

流动性比率表示：公司流动资产与流动负债间的关系。因此也显示公司清偿到期债务的能力，两项常用的流动性比率为流动比率与速动比率。

(1) 流动比率(Current ratio)

流动比率 = 流动资产 / 流动负债

用以衡量每1元的流动负债，有多少流动资产(流动资金)可以用来偿还(此比率以2倍为宜)。

(2).速动比率(Quick ratio):又称为酸性测验比率(Acid test ratio)

速动比率 = (流动资产–存货–预付费用) / 流动负债

因为存货、预付费用的流动性较差，故予以减除，此比率以1倍为宜。

2.3.2．资产管理比率(经营效能比率):

资产应用(Assets Utilization)与业务活动(Business Activities)之效率

测定某一资产或一群资产的营运效率

资产管理比率衡量公司是否有效地管理其资产，资产管理比率包括存货周转、销售流通天数、固定资产周转与总资产周转。

(1) 存货周转率 (Inventory Turnover)

存货周转率 = 销货成本 / 存货

用以测度存货透过销货，转成应收帐款的速度，此比率越高，表示存货周转的速度越快，所积压之存货越少，即存货之管理效率越高，但亦可能表示存货太少，则此时会丧失某些订单，因此，此比率的大小，尚应视该产业的特性与公司的状况而定。

(2) 平均销货期间 (Average Sales Period)

平均销货期间 = 存货 / 平均每日销货成本 = 存货× 365 / 每年销货成本

= 365 / 存货周转率

表示在购入原料，制成产品，到商品出售之前，所必须等待的平均日数，又称为存货转换期间。

(3) 应收帐款周转率 (Account Receivable Turnover)

应收帐款周转率 = 销货收入 / 应收帐款

用以测度应收帐款与销货水准的关系，及应收帐款的管理效率。

(4) 平均收现期间 (Average Collection Period，ACP) 又称为销售流通天数平均收现期间 = 平均应收帐款 / 平均每日销货净额

= 应收帐款× 365 / 每年销货收入 = 365 / 应收帐款周转率

表示在销货之后到收现之前，必须等待的平均日数，又称为应收帐款收现天数、欠款天数或应收帐款转换期间。

(5) 固定资产周转率 (Fixed Asset Turnover)

固定资产周转率 = 销货收入 / 固定资产

用以测度每元固定资产之投资所能产生的业绩，此比率越高，表示固定资产的运用效率越高。

(6) 总资产周转率 (Total Asset Turnover)

总资产周转率 =销货收入 / 资产总额

用以测度总资产之运用效率，而因各产业的资本密集度不同，适当的周转率需视各产业而定。

2.3.3 财务结构比率 (负债管理比率):

分析公司的长期偿债能力 (Solvency)、资金结构(Capital Structure)与财务杠杆(Leverage/Gearing)的衡量。

负债管理比率显示:(1)公司使用负债融资的程度;(2)无力偿还债务的可能性。负债管理比率包括负债比率、利息赚得倍数及固定费用涵盖比率。

(1) 负债比率(Debit ratio)

负债比率 = 负债总额 / 资产总额

用以测定公司资产中，有多少来自于举债，此比率越低，对于债权人越有保障。

(2) 负债对净值比率(财务结构比率)

负债对净值比率 = 负债总额 / 净值 (股东权益)

此比率以1倍为宜。

(3) 利息保障倍数 (TIE) 又称之为利息赚得倍增

TIE =税前盈利(EBIT) /利息费用