日元国际化及其对中国的借鉴及启示
德国马克、日元国际化对人民币国际化的借鉴
德国马克、日元国际化对人民币国际化的借鉴随着中国经济的崛起，人民币国际化已成为全球金融市场中备受关注的话题。
德国马克和日元的国际化经验可以为人民币国际化提供借鉴。
德国马克在20世纪50年代开始国际化，经过几十年的发展，德国马克成为了全球最重要的储备货币之一。
德国马克国际化的成功主要得益于德国强大的经济实力和政治稳定。
德国经济实力强大，经济体量大，德国公司在国际市场上具有竞争优势，德国政治稳定，政府信用良好，这些因素都为德国马克的国际化提供了坚实的基础。
日元的国际化经验则不同于德国马克。
日元的国际化主要得益于日本的贸易顺差和外汇储备。
日本在20世纪70年代成为全球最大的贸易顺差国家，积累了大量的外汇储备，这些外汇储备主要用于购买美国国债，从而推动了日元的国际化。
这些国际化经验对人民币的国际化提供了启示。
首先，人民币国际化需要强大的经济实力和政治稳定。
中国经济已经成为全球第二大经济体，但中国面临的挑战也不容忽视，如高债务率、人口老龄化等问题，需要政府采取有效措施来解决。
其次，人民币国际化需要积累大量的外汇储备，这需要中国进一步扩大对外开放，促进贸易顺差和外资流入。
最后，人民币的国际化需要稳健的货币政策和政府信用良好，这可以提高人民币在国际市场上的信用度。
总之，德国马克和日元的国际化经验为人民币的国际化提供了有益的借鉴，中国需要在经济实力、政治稳定、贸易顺差和外汇储备等
方面加强，才能在全球金融市场上取得更大的成功。
日本外贸发展和日元国际化的教训及其对中国的借鉴意义
发 达 国家 ，特 别 是 一些 货 币大 国相 比 ， 日本 以本 币 计价 的出 口在 出口总额 中所 占的 比重 ，远 远低于 美 国
（ 过 ９ ％ 和 德 国 （ 过 ７％ 。 超 ０） 超 ０ ）
际化的必要性 。
一
பைடு நூலகம்
、
日本对外 贸易发展 与 日元 在贸易 中的使用情
况
日元在 国际贸易 中的使 用情况 与 日本 的贸 易发展 及 其变化情况 密切相关 ，两者 的发展走 向大 致 同步 ， 但 是 日本贸 易发展 的步伐 要快于 日元在贸 易中使用 的 增长步伐 。 从 日本 的对外 贸 易发展 来看 ， 日本 的国际贸 易在 战后 经济快速恢 复后 ，不 断成长壮 大 ，一直 保持在较 高的水平 。从 １４ ￣ ２ ０ 年 ， 日本对 外贸易 从 ｌ ． 亿 ９ ９ Ｕ０ ４ ４２ 美元增 长到 １ １ ７ 美元 ，在 ５ 年里增 长 了７ ８ 。其 ０９亿 ６ ｌ倍 中， 出口和 进 口贸易分 别增 长 了１ ０ 倍 和５ ２ ，达 １８ ０倍 ５ ５ 亿美元和４ ４ 亿美元 。 日本对 外贸易增 长率远远 ６０ ５７ 高于 同期 世界贸 易增 长水平 。从 日元在 日本对外 贸 易 中的使用情 况来看 ，随着 日本对 外 贸易的不断增 长 ， 日元在 日本 对外贸 易中的使用 比重也不 断提 高。 日元 在 国家 贸易中使用始 于１ ６ 年代 ，从２ 世纪７ 年 代到 ９０ ０ ０ ８ 年代早 期 ，日本 出 口以 日元 计价 的比重呈不断 上升 ０ 的趋 势，但是，此后 基本上维持在３ ％ ５ 左右 。 尽 管 日本对外 贸 易的发展 ，带 动 了 日元在 对外 贸 易中计价 比重的上升 ，但 是 ，从 日元在 日本对 外贸 易 中使用情况 的发展趋势来 看 ，以 日元计价 的进 口 占日 本 进 口总量 的 比例最 高的时候 也不超 过 ２ ％ ５ ，而 以 日 元计价 的出 口 占日本 出口总量的 比例 则 出现波 动 ，在
浅谈日元带给人民币国际化道路的启示
吴 黎 明
一
摘 要：随着中国成为世界第二大经济体 ，人民 币国际化 日 益成为经济界关注的主要课题 。 日元作为亚洲最早 实现 国际化 的货 币，在 定程度上对于人 民币国际化有着重要 的借鉴意义。通过比较 美元和欧元 ，日 元 国际化 的路径 选择 和人 民币有 着非常相似之 处。人 民 币国 际化是一个循序渐进 的过程 ，在这个过程中我们要 学习日元国际化 的经验和教训 ，对于每一步都要谨小慎微 ，逐步 实现人民 币国际化 。
Байду номын сангаас
败也让 Ｅ ｔ 本付出许 多代价 。究其原因 ，我们可 以将 日元 国际化失败 的原
一 １ ． 日本对外贸易的基础薄弱。 日 本在海外的贸易额巨大 ， 但是相对于国内来说 日 本的海外市场的结构 并不合理。日 本长时间为出口 导向性国家。 并且进出口贸易构成比较固定。
２ ． 国 内的 金 融 市 场 的不 健 全 。
一
人 民币国际化的收益分析 ： １ ．人民币国际化完成后 ，能得 到铸币税 收益。２ ． 人 民币 国际化可 以对境外 的人民币资产 进行金融运 作而得 到巨额 的净 收益 。３ ．提 高人 民币在 国际金融体系的话语权 。４ ． 提 高 中国抵 御金融 冲击 的能力、节 省外汇储备 。５ ．有利于本土企业走出去做强做 大。６ ．有 利于 中国金融 行业 的发展和壮大。７ ． 为 中国居 民提供 了更 多的理财渠 道 ，促进 居 民
赞币政策烛立惶
达尔文在卡拉帕格斯 岛上发现 了许多从来没有见过 的生物 ，就是 由 于天然 的屏障使得卡拉帕格斯岛上的生物只能与世隔绝独 自进化。—旦外来 物种入侵，岛上的动物就会遭受灭顶之灾。同样， 作为岛国的 Ｅ ｔ 本， 一样面 临着这样的困境。这就是 日 本人整天所说的 “ ３ １ 本卡拉帕格斯化” 。美元对 于日 元的影响之巨大 ， 也是 日 元汇率不稳定的—个主要原因。
日元、美元的国际化历程对人民币国际化的启示
VS
2008年金融危机后
美元作为全球储备货币的地位受到一定程 度的挑战，但仍是全球最重要的储备货币 之一。
03
人民币国际化现状及 挑战
人民币国际化现状
01
人民币在跨境贸易结算中的应用
近年来，人民币在国际支付中的使用逐渐增加，特别是在与中国有贸易
日元、美元的国际 化历程对人民币国 际化的启示
2023-11-11
contents
目录
• 日元国际化历程 • 美元国际化历程 • 人民币国际化现状及挑战 • 日元、美元的国际化历程对人民币国际化
的启示
01
日元国际化历程
日元国际化起始阶段
19世纪中后期
日本实行“富国强兵”政策，推行对外开放，日元开始对外 流通。
20世纪90年代
日本泡沫经济破灭后，日元国际化进程受阻。
02
美元国际化历程
美元国际化起始阶段
19世纪初
美国经济迅速发展，对外贸易不断扩大，美元开始进 入国际市场。
19世纪中期
美国南北战争后，经济实力得到进一步提升，美元在 国际市场上的地位逐渐稳固。
19世纪末
美国成为全球最大的经济体之一，美元国际化进程加 速。
01
02
汇率波动
金融市场成熟度不足
人民币汇率受到多种因素的影响，包 括全球经济形势、贸易政策、地缘政 治等。汇率波动可能对国际贸易和投 资产生不利影响。
与发达国家相比，中国金融市场在成 熟度方面还存在一定差距。这可能导 致在国际市场中，人民币的吸引力Βιβλιοθήκη 低。03政策风险
中国政府在货币政策、金融监管等方 面的政策调整可能对人民币国际化产 生影响。例如，政府对资本流动的限 制可能会影响人民币的国际化进程。
日元国际化的经验、教训及启示
日元国际化的经验、教训及启示作者：张伟杰来源：《时代金融》2017年第35期【摘要】人民币国际化问题日益引起人们的关注，经济大国本币的国际化进程，可作为人民币国际化路径选择的重要参照。
回顾日本推进日元国际化的进程，许多经验教训值得中国吸取。
对日元国际化的经验教训进行分析总结，一方面有助于我们了解日元国际化进程中所出现的问题，另一方面对推动我国人民币国际化也具有重要借鉴意义。
本文通过分析日元国际化发展进程、特点以及对发展过程中存在问题的分析研判，结合我国国情，深入研究了推动人民币国际化的发展路径。
【关键词】日元国际化经验随着跨境人民币结算业务的推广，人民币加入SDR等标志着人民币已正式步入国际化发展进程。
就我国当前的综合发展实力看，无论是经济背景、对外贸易还是社会文化、国际地位等都与20世纪60年代初步推行日元国际化的日本有着诸多的相似之处，因此，学习借鉴日元国际化的发展经验与教训对我国顺利推进人民币国际化有着十分重要的意义。
一、日元国际化发展进程及特点日元国际化发展是一个充满曲折与坎坷的过程，就其发展趋势看，大致可分为以下四个阶段：（一）起步阶段：20世纪60年代中期至80年代初期1.发展背景和特点。
二战后，为适应新的发展形势，日本开始逐步实行贸易自由化和外汇自由化方针，日元被自然使用于部分国际贸易结算中，标志着日元向国际化迈出了重要一步。
1971年8月，美国停止美元与黄金的兑换，布雷顿森林体系崩溃，各国纷纷开始实行浮动汇率制度，日本也一改之前的固定汇率制度开始实行浮动汇率制度，日元相对美元升值。
为应对日元升值给本国出口造成的压力，日本政府开始鼓励在国际贸易结算中使用日元。
2.日元国际化表现。
日元被列为国际贸易结算货币的前几年，日本对外贸易结算中日元结算占比很低。
随着汇率制度的改革及国家导向政策的改变，日元结算占比有所提升。
与此同时，境外居民日元存款和购买日本债券、股票数量开始增加，为后来的日元国际化发展打下了良好的基础。
日元国际化进程和对人民币国际化的启示
收稿日期:2009年10月13日作者简介:1孙海霞,复旦大学经济学院世界经济研究所博士生。
研究方向:日本经济、长期资产配置。
上海,200433。
2斯琴图雅,内蒙古财经学院金融学院副教授,复旦大学经济学院金融学博士生。
研究方向:人民币资本项目货币可兑换。
上海,200433。
日元国际化进程和对人民币国际化的启示孙海霞1斯琴图雅2×内容摘要Ø 我们依时间顺序将日元国际化进程划分为初始、发展和日元亚洲化三个阶段,对每个阶段日元国际化进程进行详细介绍和评价,最后对日元国际化进行深入分析,相应提出人民币国际化建议。
×关键字Ø 货币国际化 日元国际化 人民币国际化×中图分类号ØF821 ×文献标识码ØA ×文章编号Ø1000-6052(2010)01-0030-05次贷危机发生以来,人民币国际化步伐进一步加快,从人民币结算试点、上海国际金融中心建设到2010年中国-东盟自由贸易区的建成,人民币正稳步向国际化目标推进。
作为一个与中国在社会文化、对外贸易、国际地位等方面有着众多相似点的国家,日本为推行日元国际化所做的努力值得借鉴,日元国际化的深刻教训也值得我们好好总结。
一、日元国际化的进程首先让我们从货币职能角度来对货币国际化概念作一下界定。
河合(1994)、H artmann (2002)和Tavlas (1997)[1]认为货币国际化是一国货币的职能从国内扩展到国外的过程,该货币在国际交易中充当交换手段、计算单位和保值手段。
国际货币的这三种主要职能要求该种货币要具备一定的币值稳定性、流动充分性和兑换便利性,高度依赖于该国内金融市场的充分发展和自由开放。
第一阶段:日元国际化的初始阶段(20世纪60年代中期至80年代初期)20世纪50-60年代,日本经济经过高速增长,国际收支连年顺差,积累了大量外汇储备,日元升值压力越来越大。
从日元国际化历史教训看人民币国际化的发展前景启示
一、日元货币国际化历史回顾在布雷顿森林体系崩溃以后，日本企业为了解决美元升值造成的压力，鼓励企业开始在对外贸易中使用日元计值。
１９８０年日本通过修改外汇与外贸法，在原则上取消了外汇管制，实现日元的自由兑换。
１９８３年１０月，日本大藏省正式提出“日本作为一个经济大国，应对日元国际化和金融市场自由化问题进行不懈的努力”，同时与美国合作成立了专门的日元——美元委员会，对日元国际化问题进行了深刻的研究。
在１９９７年亚洲金融危机和１９９９年欧元启动的大背景下，日本政府又采取了一系列日元国际化方案。
在２０世纪９０年代日本资产泡沫的破灭之后，日本经济就进入停滞与萧条期，日元货币国际化已有的成果也减少，日元在国际货币中的地位也在开始下降了。
虽然是国际货币，但是到２００９年也没有一个国家货币与日元挂钩或钉住日元。
日元也只是在日本相关的进出口中才使用。
二、日元货币国际化的经验教训实际上日元国际化的结果同日本政府的预期有很大的出入。
但是我们也要看到，日本推进日元国际化大大提高日本金融业的国际竞争力和日元国际化的深入发展。
为此我们应该吸取日元国际化的不足经验为人民币国际化的发展做好铺垫。
第一、日元国际化缺乏有效的指导思想。
上世纪８０年代中期在伴随着广场协议的签订，日元急剧升值，这时日本政府才重新认真考虑日元国际化的问题。
到上个世纪９０年代初期，由于欧元概念的提出，日本政府在１９９６年１０月提出“金融大爆炸”理论，该理论计划以２００１年为最终期限，对日本的金融制度进行彻底了改革，全面实现国内外资本账户的自由化、改革证券市场、放松对银行业的管制等。
日本与欧盟长期有计划推出单一货币不同，日元的国际化由于思路不清晰，从而无法保证日元国际化有计划、有步骤地向前迈进。
第二、国内金融市场建设不完善。
由于票据、外汇、债券等市场在日本的发展比较落后，这就使得日元的筹措和运用非常不便。
此外，国内传统金融制度为了避免日元国际化冲击，日本使用了内外分断的金融改革战略。
人民币国际化从日元国际化得到的借鉴
日 期 １ ９ ８ ０年 ｌ ２ 月
指 导性意义及政策效果 资本 的流 动需 保 留 “ 必 要 的最 小控 制” 。
包括 推进金融 自由化 建立东京 离岸市场 、欧洲 日 元市场化 国际化进程 。
向 国外开放 日元 商业票 欧 洲 日元业 务 的 自由 化整体 实 据和外汇商业票据市场 ， １ ９ ８ ８ 对 内开放 欧洲 日元 中长 １ ９ ８ ９蛀 现，大体 实现预设 目 标 ，使 日 元 期贷款 国际化得到提升 。
关键词 ： 日元 ；人 民币；货 币国际化
一
、
导 论
裹Ｉ ２ ０世纪 ８ ｏ年代 日元国际化发展历程 重大金融事件 日本政府 发布 《 外 汇和 外贸控制法》
日本政府 发表 《 关 于金 融 自由化与 日元 自由化
货币 国际化是一 国综合实力特别是经济实力 的重要体 现 ，一国货 币 的推进 ，不仅能够给本 国带来铸币税的收入 、降低交易成本 与交易风 险 等直接收益 ，更重要 的是一 国货币 的国际化 的发展能够有效 的提高本 国 的经济地位与 “ 软实力” ，反过来就可 以进 一步推 动经济 的发展 。所 以 世界各 国尤其综合实力强 国均在全力进行本 币国际化 。Ｉ Ｍ Ｆ对其定义 为 某 国货 币在世界范 围内超越本 国国界 自由交易 、兑换 ，最后 达成作为 国 际货币 的历程 。 近年我 国综合 图力提高 、金融市场逐步完善 ，在 国际货 币体系 中人 民币 的位置逐步提升 。国务 院 ２ ０ ０ ８年 ７月批 准人 民银行 新设立汇率 司 ， 正式推 动人 民币国际化 。人 民币开放跨境 贸易结算 在 ２ ０ ０ ９年 ７月正式 启动试点 。 目 前人 民币在跨境结算 贸易投资 、离岸市场建设 等方面取 得 了一定 的成果 ，但也暴露 了一系列 问题 ，关 于人 民币国际化的问题在 学 术上也发生 了激烈 的争辩 ： 有专 门讨论人 民币 国际化必 要性 、可能性 及 实现路径 的 （ 郝宇彪 ，田春 生 ， ２ ０ １ １ ；余永定 ， ２ ０ １ １ 等） ，也 有分析 现 有储备货 币的成功经验 以及失败教训 的 （ 白钦先 ，张志 文 ， ２ ０ １ １ ；徐 明 棋 ，２ ０ ｏ ５ ；张 国庆 ，刘俊 民，２ ０ ｏ ９等） 。 由于人 民币国际化进程 刚刚起步 ，所 以对 国际化 的研究 ，我们需要 借鉴历史上 已有 的各 国在进行 国际化 的经历 。分析可得 知 ，现在 中国经 济 的背景与 ２ ０ 世纪 ８ ０年代 日元国际化的背景非常相似 ， 通 过分析 日 元 国际化 面临的各种条件 ，与人 民币国际化 面临的条件对 比分析 ，对 日后 人 民币国际化提供正 向的借鉴 。
从日元国际化的经验教训看人民币国际1
从日元国际化的经验教训看人民币国际化华中师范大学经济学院鲁昕摘要：人民币国际化问题日益成为关注的焦点。
近些年来，人民币国际化步伐进一步加快，从人民币结算试点、上海国际金融中心建设到中国-东盟自由贸易区的建成，人民币正稳步向国际化目标迈进。
作为一个与我国在社会文化、对外贸易、国际地位等方面有着诸多相似点的国家，日本为推进日元国际化所做出的努力值得借鉴，同时日元国际化的深刻教训也值得我们好好总结。
关键词：人民币国际化，日元国际化，经济实力，金融市场一、日元国际化进程日元国际化进程大体可分为三个阶段：1.二战后至广场协议前，这是日元国际化起步阶段。
战后日本在美国的扶持下，经济开始复苏，发展很快。
从1949年开始，日本一直实行1美元兑360日元的固定汇率。
稳定的内外环境使得在1965年，日本对美国实现了顺差，日元升值压力出现。
史密斯协定后，日本被迫向浮动汇率过度。
日本用积累的外汇，购买了大量美国资产。
在同一时期，美元却经历了几次贬值。
日本开始考虑通过本币国际化来降低汇率风险。
1978年，大藏省提出了“正视日元国际化，使日元和西德马克一起发挥国际通货部分补充机能”的方针。
2.广场协议后，日元对美元汇率大幅度波动。
多年的贸易顺差和不断出现的贸易摩擦，使国际社会各国纷纷呼吁日元升值。
到1985年，著名的广场协议后，美元对其他货币贬值，日元被动升值，且幅度很大。
由于日本国内金融体系的调整和金融市场的健全性远不能适应日元的急剧升值，日本经济也进入了一个大幅度波动时期。
日元兑美元汇率变动超过10%的情况出现过多次。
3.亚洲金融危机后，日本计划建立亚元圈。
其希望在东南亚国家中确立日元的核心地位，并试图以此为契机，推动国内金融体制改革和经济结构调整，无奈结果并不尽如人意。
二、日元国际化的经验教训从对日元国际化进程的分析中，可以总结出日元国际化的经验教训主要有以下几点：1.日本贸易依存度过高，易受外部冲击。
0一个国家的国际贸易规模越大，国内进出口商用本币计价、支付、结算的需求也就越大，本币在国际贸易中逐渐被接受，其国际化程度也就越高。
浅议日元国际化及对人民币国际化的启示
１经 济 发 展情 况 。经 过 战 后 的恢 复 时 期 和 高 速 增 ．
长 时 期 ． 日本 经 济 取 得 了举 世 瞩 目 的成 就 。 １ ５ ９ ５年
由 兑 换 、 交 易 和 流 通 ，最 终 成 为 国 际 货 币 的 过 程 。
（ ）二 战 结 束 后 至 二 十世 纪 ７ 一 Ｏ年 代 末 ： 国际 化
初 始 阶段
Ｉ Ｆ将 国 际 货 币 的 特 性 概 括 为 三 个 方 面 ： （ ） 自由 Ｍ １ 兑 换 性 。 即该货 币 能 及 时 而 方 便 地 被 各 国政 府 或 居 民 所 买 卖 兑 换 ； （ ） 普 遍 接 受 性 ， 即该 货 币 在 外 汇 市 ２ 场 上 或政 府 间 清算 国际 收支 差 额 时能 被普 遍 接 受 ； （ ）相 对 稳 定 性 ， 即 该 货 币 的 币 值 能 够 保 持 相 对 稳 ３ 定 。改革开放 ３ ０多 年 来 ，中 国经 济 一 直 保 持 着 高 速 增 长 。随 着 中 国 经 济 的 崛 起 以及 国 际 化 程 度 的 加 深 ，
【４ 】 《 ２ 金融发展研 究》 ３期 第
促 进 了 日本 与 国 外 的 社 会 交 流 ，进 一 步 推 动 日本 经 济
的 国 际化 。
理 ，总 结 分 析 日元 国际 化 过 程 中采 取 的 主要 措 施 、存
收稿 日期 ：２ １ －．０ ０ １ １ ２ 注 ：本 文 仅 代 表 作 者 个 人 观 点 。
作者 简 介 ：朱 林 （ ９ ６ ） １ ７ 一 ，男 ，河南 信 阳人 ，供 职 于 中 国人 民 银 行 济 南 分 行 。
从日元的国际化看人民币的国际化
从日元的国际化看人民币的国际化【摘要】人民币国际化日益成为人们关注的问题,本文通过分析日元的国际化进程,透视人民币国际化过程中存在的有利和不利因素,为人民币走向国际化提供路径选择。
【关键词】日元国际化人民币国际化路径选择随着中国经济的飞速发展,对人民币国际化的讨论也进一步热烈,人民币国际化究竟选择何种途径则是我们首先要面对的。
纵观一些国际货币的国际化途径,由于条件所限,中国不可能选择美元或欧元的国际化策略。
而在东亚地区,最具影响力的货币是人民币和日元,人民币若想成为区域内的主导货币,进一步实现国际化,日元的国际化经验就显得尤为重要。
一、日元的国际化进程及启示1、日元的国际化进程纵观日元的国际化过程,大体上可以将其分为四个阶段。
(1)起步阶段(1964年至70年代末)。
1964年日本正式接受IMF 的第八条款,承诺履行对日元自由兑换的义务,美元的霸权地位并没有给日元国际化留下很大的空间。
1973 年布雷顿森林体系崩溃之后,日元凭借迅速崛起的经济实力在国际货币体系中崭露头角。
但从日本国内来看,日本政府对日元国际化持一种否定态度,甚至采取种种措施加以限制,国际化在这一阶段并没取得实质进展。
(2)迅速发展阶段(20世纪80年代至90年代初)。
尽管日元国际化早在70年代初期就已开始,但它正式成为日本对外经济发展战略的重要一环却是在80年代中期前后。
根据1984年5月发表的《日元美元委员会报告书》,大藏省发表了题为《关于金融自由化、日元国际化的现状和展望》的政策报告,正式拉开了日元国际化战略的序幕。
其后,由于日本政府在推进日元国际化方面采取的一系列政策措施,以及日本的经济繁荣,日元国际化也出现了迅速发展的局面。
(3)停滞和倒退阶段(20世纪90年代)。
1985年9月,美国、日本、联邦德国、法国、英国五国财政部长及五国中央银行行长在纽约举行会议,签订了著名的“广场协议”,旨在联合干预外汇市场,使美元对其他主要货币的汇率有秩序下调。
日元国际化教训对我国推行人民币国际化的启示
日元国际化教训对我国推行人民币国际化的启示人民币国际化问题日益引起关注。
当前我国正在推进跨境人民币结算工作，中国经济发展和日本发展道路较为相似，总结日元国际化的失败教训，避免人民币国际化重蹈日元旧辙，对推动我国人民币国际化具有重要的借鉴意义。
一、日元国际化的推进历程二战后日本经济迅速恢复，1955年至1973年日本经济年均增长率高达9.8%，70年代初日本成为世界第二经济大国，随之日元开始了国际化进程。
（一）起步阶段（二十世纪七十年代初－八十年代中期）七十年代初国际通货体制由固定汇率制转向浮动汇率制后，为规避汇率风险，日本企业纷纷把出口贸易由美元结算改为日元结算，日元国际化开始起步。
1970～1980年，日本进出口按日元结算的比重分别由0.9%和0.3%，提高到29.4%和2.4%。
七十年代后期，由于日元升值和美元危机的发生，世界各国开始出现日元需求。
1976～1980年，在世界各国外汇储备中，日元比重由2.0%提高到4.5%。
面对日元国际化的发展，1978年12月，日本大藏省提出“正视日元国际化，使日元和西德马克一起发挥国际通货部分补充机能”的方针，并采取了“大幅度缓和欧洲日元债发行方面的限制”和“促进日元在太平洋地区流通”等政策措施。
（二）被动推进阶段（二十世纪八十年代中期－九十年代末期）1.前期进展顺利（八十年代中期－八十年代末期）。
进入八十年代中期后，由于日本对美贸易顺差急剧扩大，日美贸易摩擦问题频频爆发。
出于保护恢复产业出口竞争力、为拥有强大竞争力的美国金融机构获得盈利机会等方面的考虑，美国强烈要求日元国际化。
在美国的重压下，日本于1984年5月发布《金融自由化、日元国际化的现状与展望》和《日元—美元委员会报告书》两个政策报告，随后于1985年发布《关于日元的国际化》等一系列官方文件或协议，正式拉开日元国际化战略的序幕。
其后，日本政府在推进日元国际化方面采取了一系列的政策措施：1986年12月正式建立东京离岸市场；1988年1月和12月先后向国外开放日元cp市场和外汇cp市场：1989年5月向国内开放中长期欧洲日元贷款，6月对欧洲日元债和居民的海外存款实行自由化。
日本外贸发展与日元国际化对我国的借鉴
一、日本对外贸易发展与日元在贸易中的使用情况从日本的对外贸易发展来看，日本的国际贸易在战后经济快速恢复后，不断成长壮大，一直保持在较高的水平。
从１９４９到２００４年，日本对外贸易从１４．２亿美元增长到１０１９７亿美元，在５６年里增长了７１８倍。
其中，出口和进口贸易分别增长了１１０８倍和５０２倍，达５６５０亿美元和４５４７亿美元。
日本对外贸易增长率远远高于同期世界贸易增长水平。
从日元在日本对外贸易中的使用情况来看，随着日本对外贸易的不断增长，日元在日本对外贸易中的使用比重也不断提高。
日元在国家贸易中使用始于１９６０年代，从２０世纪７０年代到８０年代早期，日本出口以日元计价的比重呈不断上升的趋势，但是，此后基本上维持在３５％左右。
尽管日本对外贸易的发展，带动了日元在对外贸易中计价比重的上升，但是，从日元在日本对外贸易中使用情况的发展趋势来看，以日元计价的进口占日本进口总量的比例最高的时候也不超过２５％，而以日元计价的出口占日本出口总量的比例则出现波动，在经历的一段时期的上升后出现了下滑。
同时，与其他发达国家，特别是一些货币大国相比，日本以本币计价的出口在出口总额中所占的比重，远远低于美国（超过９０％）和德国（超过７０％）。
二、日本外贸发展未能有效促进日元国际化的原因其原因主要有以下几方面：一是美元在国际贸易中的使用惯性；二是日本的金融市场开放度较低，相对于美国金融市场而言规模也偏小；三是日本产品在其主要市场上市场份额偏低；四是日本及其在亚洲的主要贸易伙伴对美国的贸易依赖度过高，其贸易地域结构不利于日元计价；五是日本贸易产品结构不利于日元计价。
下文主要对后三种因素进行分析。
（１）计价货币选择理论已经说明了市场份额对货币国际化的影响，ＧｉｏｒｇｉｏＢａ－ｓｅｖｅｔ．ａｌ．（１９８７）和Ｐａｇｅ（１９８０）的实证研究也表明，就总的贸易计价数据而言，在出口国贸易加权平均市场份额与以出口国货币计价的比例之间存在清晰的正相关关系。
金融工程-日元国际化历程对于人民币国际化的启示论文设计
日元国际化历程对于人民币国际化的启示内容提要随着中国经济的崛起以及国际化进程的不断深入，人民币的国际化已经成为一种必然的趋势。
面对国内外复杂的经济及金融形势，人民币国际化也必然面临着许许多多的困难和挑战。
本文通过梳理日元国际化进程，总结分析日元国际化过程中采取的主要措施、存在的问题，进而发现日元国际化对人民币国际化的借鉴作用，并对人民币国际化提出意见建议。
关键词：货币国际化人民币国际化日元国际化启示AbstractWith the rise of the Chinese economy and the deepening process ofinternationalization.RMB internationalization has become inevitable trend. The RMBinternationalization is also facing many difficulties and challenges. This paper reviewsthe process of the yen internalization in order，summarizes and analyzes the mainmeasures taken and problems，and then finds out the references and suggestions forRMB internationalization。
Key Words: Internationalization of currency、RMB Internationalization、Internationalization of yen、Inspiration.目录一、货币国际化及人民币国际化的含义 (1)（一）货币国际化含义 (1)（二）人民币国际化含义 (1)二、人民币国际化的现状 (1)（一）地位提高 (1)（二）币值稳定 (1)（三）政府重视 (1)（四）自由贸易 (1)（五）流通经验 (2)（六）金融危机 (2)（七）人民币国际化主要障碍 (2)三、日元国际化历程 (2)四、日元国际化历程对于人民币国际化的启示 (4)（一）日本是一个贸易大国，强大的进出口规模为日元国际化奠定了基础，这是日元国际化的有利因素。
日元国际化的经验及其对人民币的启示汇总
日元国际化的经验及其对人民币的启示自美国次贷危机演变成为全球金融危机以来，由于外汇资产价值面临的不确定性，以及国际社会对全球货币金融体系的变革诉求，人民币国际化战略应时而生，成为中国政府在金融危机乱世动荡之中的重要布局内容。
围绕人民币国际化，中国政府先后推出了与周边国家地区的双边本币互换，人民币跨境贸易结算试点，在香港发行人民币国债等政策举措。
人民币国际化的进程突进，受到来自国内外各界人士的高度关注。
国际货币金融体系的每一次动荡，都孕育着格局转变的契机。
在20 世纪70 年代布雷顿森林体系风雨飘摇之际，已经持续高速增长了20 多年的日本经济，开始在国际货币体系竖立起日元的坚挺地位，并进而以此为起点，开始了漫长的充满波折的国际化之路。
回顾日元国际化在实体经济方面的背景，其与中国今日的经济有诸多相似之处：两者都经历了出口导向型带来的持续经济增长，积累了大量的贸易顺差，伴随形成了巨额的外汇储备并面临着本币的升值压力。
两者在对外经济部门面临的这些相似性，还有日元国际化进程的一波三折，以及对人民币国际化未来的关注，这些都要求我们首先对日元国际化本身进行认真的回顾和总结，以期对现今的人民币国际化有所启发。
一、日元国际化的总体历史回顾贸易立国的战略推动了20 世纪50 年代中期至70 年代初期日本经济的高速增长，经济总量和生产率迅速上升。
在此期间，政府对日元管制也逐渐放松。
1964 年日元实现了经常项目下的自由兑换。
1965 年开始，日本贸易收支开始出现顺差，且幅度越来越大，同时资本输出也明显增加，并很快成为资本输出国，日元呈现日渐强势之态。
但由于布雷顿森林体系下的汇率安排的灵活性较差，因此360 日元对1 美元的基准汇率一直维持到1971 年。
此后的两次美元危机中，日元与德国马克表现坚挺，开始成为公认的硬通货。
1976 年以后，由于日元显著坚挺的缘故，日元的国际化以一种意义深远的方式开始（周林、温小郑，2001）。
日元国际化及对人民币国际化的启示
（ ） 一 日元 国 际化 的 现 状
至今 。
（ ） 二 日元 国际化 的阶段 分析 根据 相关研 究 ， 本文将 综合 相关文献 对 日元 国际化 的划分 ， 对 日元 国际化进 程做 以下 三个 阶段划 分 ：
第 一阶段 ： 日元 国际化 的初始 阶段（０世纪 ６ ２ ０年代 中期至 ８ ０
●… ● ● ● ● ● ●
本文主要使用 三种 以下指标来评 述 日元国际化 的成果： ． １ 对外 贸易 中， 曰元作为计 价货 币的 比率 ； ． ２国际金 融交易 中， 日元作为计 价货 币的 比率 ； ． ３国际储备 中 ， 曰元作 为储备 货 币的比率 。 １日元在对 外 贸易作 为计价 货 币的 比率 大幅提 升 ． １７ 年 ， ９ ０ 日元 在进 出 口贸 易总作 为计价货 币的比率只有 Ｏ ％ ． ９
一
、
日元国 际化历 程
（ ） 献回顾 一 文
国 内主 要学者 对 日元国 际化进程 的研 究，一般划 分 为三 个阶 段 ， 间上有所 差异 。李维 刚 （０ １ ｌ 日元 国际化 分为三 阶段 ： 时 ２０ ） 将 １６ ９ ４年至 ７ ０年代 末为 日元 国际化 的第一个 阶段 ； ９ ０ １ ８ 年起 至 ９ ０ 年代初 为 日元 国际化的 第二个 阶段 ； ９ ７ １ ９ 年底 至今 为 日元 国际化 的第 三个阶 段 。陈虹 （０ ４ ２ 日元 国际化 发展进程 分 为三 个阶 ２０） 将 段 ： 一阶段 从第二 次世界 大战结 束到 ２ 世 纪 ７ 年 代 ； 二阶段 第 Ｏ ０ 第 从 ２ 世 纪 ７ 年 代后期 到 １９ ０ Ｏ ９ ７年亚洲 金融危机 之前 ； 第三 阶段从 １９ ９ ７年亚洲 金融危机 后 至今 。 李晓（０ ５３ ２ ０ ） 根据 日本 政府或 民间 ， 对 曰元 国际化 的态度变 化 ， 日元 国际化进程 划分 为三个阶 段： 将 即 消极阶段（９ ０ １６ 年代末 至 １７ 年代末）中立阶段（９０ ９０ 、 １８ 年代至 １９ ９０ 年代末 ） 积极 阶段 （９０年代末 以来） 和 １９ 。张 国庆 ， 俊 民 （０９ ４ 刘 ２ ０） 按照 曰元国际 化不 同时期 的特 点， 日元 国际化 分为 三个阶段 ： 将 第 阶段 ， 上个世 纪 ６ Ｏ年代 中期至 ８ Ｏ年代 初期 ； 第二阶 段 ， 上个 世 纪 ８ 年 代 中后 期至 ９ 年代 中期 ； Ｏ ０ 第三 阶段 ， 个世纪 ９ 年代 末 上 ０
日元贸易结算的经验措施及对我国的启示
日元贸易结算的经验措施及对我国的启示编者按：4月8日，国务院决定在上海和广东四个城市进行人民币贸易结算的试点。
70年代，日本就开始推动日元贸易结算，实施日元国际化战略。
从日本经验看，一国货币贸易结算取决于出口竞争力、币值稳定、贸易结构以及微观主体定价等因素，同时也和日本政府采取的有针对性的鼓励政策高度相关。
借鉴日本经验，提出制定推进人民币贸易结算规划、稳定币值、扶持优势出口产业、创造人民币国际使用的金融基础条件等建议。
一、日元贸易结算的基本情况（一）日元贸易结算呈现先升后降的趋势。
上世纪70年代至90年代，日元贸易结算在对外贸易中占比逐步上升，其中在出口贸易中的比重上升尤为迅速。
1990年，日元贸易结算在出口和进口贸易中的比重分别达到37.5%、14.5%，相比1970年的0.9%和0.3%分别提高了36.6和14.2个百分点。
90年代以来，日本贸易结算进程有所放缓。
1998年3月，出口中日元结算比例为36%，比1990年下降了1.5个百分点，进口中日元贸易结算比例为22%，比1990年提高7.5个百分点。
图1 日本进出口贸易中日元结算的比例（单位：%）数据来源：《日元的国际化使用：以日本与东亚地区的贸易为例》（二）从空间上看，亚洲地区日元贸易结算的比例最高。
无论是出口还是进口，日元在亚洲地区的使用比例都是最高的，基本上都在40%以上，并呈现上升趋势。
广场协议之后日元升值，推动日本企业进行海图2 日本对不同地区出口商品的日元结算比例（单位：%）数据来源：《日元的国际化使用：以日本与东亚地区的贸易为例》外直接投资，使得日本与亚洲之间的分工，以及日本国内母公司与亚洲各地子公司之间的分工扩大，推高日本对亚洲的进出口贸易中日元的结算比率。
图3 日本从不同地区进口商品的日元结算比例（单位：%）数据来源：《日元的国际化使用：以日本与东亚地区的贸易为例》二、影响日元贸易结算的主要因素（一）出口产品的竞争力。
在出口方面，食品、交通机械和非金属矿物制品相对竞争力较强，日元结算比例排在前三位。
谈日元汇率政策转变及对中国的借鉴
谈日元汇率政策转变及对中国的借鉴影响日元汇率政策的主要事件“尼克松休克疗法”和日元投机20世纪60年代后期，美国陷入长期的通胀和赤字。
1971年8月15日，美国总统尼克松宣布了一系列改善收支状况的措施，包括单方面终止黄金可自由兑换。
德国在1967年升了币值，日本仅是放松了资本流出控制并使进口商品和劳务进一步自由化，这些举措对缓解日元低估远远不够。
很快就被迫放弃固定制度。
日元兑美元马上由360:1升到了340:1，虽然进行了很严重的外汇市场干预，但是在当年年底还是升到了315:1，并且在东京市场上货币的投机十分严重。
1971年12月18日，各国经磋商达成协议，美元与黄金的兑换比率下调7.89%，其他货币兑美元汇率也要做出调整，特别是日元需要调整16.88%，调至308:1。
为抵消日元升值带来的通紧的冲击，日本采取了扩张性财政政策和货币政策。
日本银行将贴现率降至战后最低水平，从1970年的6.25%降至1972年的4.25%。
货币供应量以每年超过20%的速度增加，政府还用扩张性的预算来进一步的刺激经济。
虽然付出了如此努力，1973年2月日元最终还是与其他货币一道实行浮动汇率制度。
然而当局忽略了利用高度扩张性货币和财政政策抵制汇率灵活性必将导致通胀。
终于，日本于1973年前期出现了加速通胀，虽然此后马上提高了贴现率，但为时已晚。
石油危机前夕，1973年9月消费物价指数年增长率达14%。
石油危机使通胀加剧，1974年最高时达24%。
而后财政、货币政策紧缩与经济急剧减速相伴，1974年出现了自20世纪50年代以来的首次负增长。
美日贸易摩擦：市场开放或日元升值20世纪60年代日美开始有贸易摩擦，起初只是纺织品、钢铁、电视机。
但到80年代日美贸易摩擦变得日益激烈。
日本对美国汽车出口实行自愿出口限制，对美国半导体出口规定数额。
然后，贸易摩擦的范围扩展到了金融领域。
20世纪80年代早期，日元/美元委员会在美国的要求下成立来刺激资本流入日本从而有助于日元升值。
日元国际化及其对人民币国际化的启示
日元国际化及其对人民币国际化的启示【摘要】20世纪中后期，日本实施了日元国际化战略但并未成功。
随着中国经济的快速发展以及国际金融危机对现行国际货币体系的冲击，人民币出现了国际化趋势。
20世纪中后期日本的经济发展模式与目前中国的经济发展模式有着诸多的相似之处，因此日元的国际化过程极具参考价值。
【关键词】日元国际化；人民币国际化；货币国际化一、日元的国际化进程（一）被动消极阶段1964年，日本接受《国际货币基金协定》，实现经常账户下日元的自由兑换，此后日元开始在国际商品和外汇交易中作为交易媒介。
1970年11月，日本允许发行以日元计值的外债。
1973年2月开始实行浮动汇率制制度，1978年4月开始准许居民开设外汇存款账户。
从1970年到1980年的10年间，日本对外贸易的进出口额按日元结算的比重大幅提升。
随着1973年国际浮动汇率制度的出现，出口中以日元定值的比例稳步上升，但进口中这一比例仍相当低，一个重要原因就是日本商品的构成结构。
1976年，日元在世界各国的外汇储备中的比重达到2%，1980年则迅速增加到4.5%。
虽然日元国际化在这一阶段取得了一些实质性的进展，但这一时期的日元国际化是由于日本经济实力与对外贸易的不断扩张而使日元不得不面临国际化的内在诉求和倾向，日本政府对日元国际化仍持明显的消极态度。
（二）相对积极阶段1984年5月，大藏省发布《金融自由化与日元国际化的现状与展望》报告，标志着日本政府开始从政策上推动日元国际化进程。
1985年9月《广场协议》签订后，日元被迫升值，升值幅度达20%。
在日元快速升值的推动下，日本海外投资逐年增加，促进了日元的国际化。
1986年5月，日本建立了日本离岸金融市场，1989年4月，日本成立了东京金融期货交易所，废除了对日本离岸市场的出超管制并放松了入超管制，同年5月向国内居民开放了中长期欧洲日元贷款，6月解除了对欧洲日元债券和居民的海外存款限制，实现了欧洲日元业务的全面自由化。
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日元国际化及其对中国的借鉴及启示
一、日元国际化的进程
第一阶段：日元国际化的起步（1960～1980年）。
日本在二战结束后的经济重建初期，由于外汇短缺，采取了严厉的外汇管制措施，日元不可兑换。
1958年12月，英国、法国、联邦德国、荷兰、意大利、瑞士等西欧国家缔结了恢复货币可兑换的措施，促使日本加快日元可兑换的步伐。
1960年7月，大藏省将日元列入对外结算指定货币名单，并允许非居民在日本的外汇银行开立可自由兑换和转账的“自由日元账户”，标志着日元国际化的正式起步。
此后，日本于1964年4月实现经常项目可兑换，1973年2月实行浮动汇率制度，并逐步放松资本管制。
1970年至1980年，在日本的出口、进口额中，按日元结算的比重分别由0.9%和0.3%提高到了29.4%和2.4%。
70年代后期，由于日元升值和美元危机的发生，世界各国开始出现了日元需求。
日元面临国际化的发展，1978年12月，大藏省提出了“正视日元国际化，使日元和西德马克一起发挥国际通货部分补充机能”的方针，并采取了“大幅度缓和欧洲日元债发行方面的限制”和“促进日元在太平洋地区流通”等政策措施。
第二阶段：日元国际化的迅速发展（1980年～90年代初）。
《关于金融自由化、日元国际化的现状和展望》政策报告的提出，正
式拉开了日元国际化战略的序幕。
其后，日本政府在推进日元国际化方面采取了一系列的政策措施。
如建立东京离岸市场，对外开放日元CP市场和外汇CP市场等。
1990年在日本出口、进口额中，按日元结算的比重各为37.5%和14.5%，分别比1980年提高了8.1和12.1个百分点。
在世界各国的外汇储备中，日元的比重也升至8.0%，超过了英镑3.0%的2倍以上。
由此，世界出现了美元、日元和西德马克三极通货体制。
第三阶段：日元国际化的最新进展（90年代至今）。
1997年爆发的亚洲金融危机引发对东亚货币体系的反思，特别是对日元的作用给予新的关注。
对此，大藏省设立了“外汇和其他交易委员会”，研究日元国际化问题，并于1999年4月发表《面向21世纪的日元国际化》的报告书，强调随着亚洲金融危机的爆发以及国内外经济和金融环境的变化，日元国际化有利于推动东京金融市场的发展和稳定亚洲经济，并提出了一整套措施。
特别是，开始加强东亚区域内的金融和货币合作，将日元国际化的功能性战略向区域性战略转换，实施日元亚洲化战略。
1999年11月，桥本政府提出了“金融大爆炸”，意在彻底改革金融。
1998年4月，按“自由、公正、全球化”的原则，日本政府全面推进了金融改革。
其重点是改变传统的金融保护行政，在金融领域引入竞争机制，实现金融机构的改革和重组。
这样既为日元国际化创造了有利的条件，又对日元国际化提出了新的要求。
二、日元国际化的现状及困境
（一）日元在国际贸易中的地位
自1960年7月开始将日元增加为对外结算指定货币后的最初10年，日本对外贸易以日元结算的比重很低，1970年出口和进口分别仅为0.9%和0.3%。
此后，出口逐渐转向日元结算，1980年达到29.4%，但进口仍仅为2.4%。
20世纪80年代，日本对外贸易以日元结算的比重增长明显，1990年出口和进口的日元结算比重分别为37.5%和14.5%。
90年代以来，日本对外贸易的日元结算比重保持平稳，出口和进口分别维持在35%～40%和25%～30%之间。
在地区分布上，日元已超过美元成为对亚洲出口的最主要结算货币，所占比重维持在50%，在对欧盟的出口中，日元也超过美元而次于欧元，结算比重占四分之一；进口方面，在来自欧盟的进口中，日元结算比重超过欧元和美元，接近50%，但来自亚洲的进口仍主要以美元结算，日元结算比重不足30%；日美之间的贸易仍以美元结算为主，日元结算比重较低。
（二）日元在资本交易中的地位
国际债券市场以日元计价的发行额比重自1996年以来连续14年下降，2009年仅为2.7%，较1995年下降了13.5个百分点。
2009年，国际商业票据市场以日元计价的发行额比重仅为0.7%，而过去20年间的最高水平也不足6%。
非居民1977年首次发行欧洲日元债券至1997年间，发行规模增长迅猛，年均增幅超过60%，但亚洲金融危机后明显萎缩，2009年发行额仅及1997年水平的42.9%。
2007年全球外汇市场交易中，日元所占比重为8.3%，位居美元、欧元之后，仅高出英镑0.8个百分点，而1992年两项数据分别为11.7%和4.9个百分点，日元在外汇市场交易中的地位明显下滑。
（三）日元作为储备货币的地位
作为国际储备资产，1985年“广场协议”后，日元的大幅升值曾一度使其作为国际储备资产的地位有所上升。
1991年，日元在全球外汇储备中的比重达到8.5%，较同期英镑的水平高出5.2个百分点，但之后明显下降，2009年仅占3.0%，远低于美元的62.1%和欧元的27.4%，也低于英镑的水平（4.3%）。
作为确定汇率平价的货币锚，美元、欧元以及过去的德国马克都被一些经济体作为钉住货币，但没有任何一个经济体将日元当作钉住的基本货币，最多只是包含在篮子货币中。
（四）日元国际化的困境
日元已成为当前国际货币体系中的主要货币，但相对于日本在全球经济中的地位和最大的净债权国，日元的国际地位并不与之相称。
其中原因是多方面的，如日本作为资源依赖型国家，超过30%的进口商品是以美元定价的原材料、燃料等初级产品，由此限制了日元在本国对外贸易中作为计价货币的功能。
但最根本的根本原因是，忽视促进日元稳定的地域经济基础和金融环境，在缺乏区域货币和金融合作的情况下，面对美元和马克（后为欧元）的双重竞争与压力，单凭放松资本管制和实现国内金融自由化，
直接推进日元国际化的难度较大。
三、对人民币国际化的启示
（一）加快推进人民币可自由兑换进程
一是坚持外汇管制放松的理念，加快人民币自由可兑换进程。
在资金流入方面，对外商直接投资可逐渐实行外国直接投资的汇兑自由，并逐步适当放宽外国直接投资者在中国金融市场上的投资规模。
在资本流出方面，调整和简化审批程序，逐步放松境内居民以及金融机构对海外投资的限制，鼓励用人民币对境外进行直接投资；银行应适当地向周边国家的政府机构和企业提供中短期人民币出口信贷，扩大人民币的使用范围和区域影响力。
二是借助跨境贸易人民币结算业务，逐步从周边国家向亚洲国家渗透，有效扩大人民币在境外的使用范围，建立健全人民币流出机制。
（二）保持人民币币值稳定
我国应排除国家经济部门、地方政府对货币政策的影响，提高央行货币政策的独立性和可信度，维护本币价值对内对外的长期稳定。
保持人民币对外价值的稳定，是人民币国际化的重要基础性条件。
（三）进一步完善人民币汇率形成机制
通过与主要贸易伙伴国达成货币互换协议等形式开展区域货币合作，以降低汇率升值对我国出口贸易和外国直接投资方面的负面影响。
从现阶段看，完善人民币汇率形成机制，核心就是加快发展外汇市场，完善市场交易主体准入和退出机制，丰富外汇交
易方式和交易品种。