美联储缩表的影响分析

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美联储加息与缩表会对我们产生什么影响

美联储加息与缩表会对我们产生什么影响本文由拥有十六年美国律所背景的兆龙移民整理14日美联储加息如期而至，并且正式提出缩表计划。

美国当前的PMI数据非常强劲，失业率也是一路改善，非农就业虽然有所下滑，但是总体而言美联储加息进程是中规中矩，符合广泛预期。

对于美国本身而言，本次加息主要是促进国际热钱回流美国，提高美国市场上的资金流量，中长期则是逐渐将“缩表”排上议程，缩小美国债务规模。

而对全球资本和金融的影响，我们从对全球和中国的冲击两个角度来讨论。

考虑到当前美国的低利率以及全球发达经济体普遍利率偏低，即便是加息，但是总体利率相较于金砖国家还是远远偏低。

发达国家利率：金砖五国利率：美联储本次加息的目的对于美国本身而言，主要是促进国际热钱回流美国，提高美国市场上的资金流量，中长期则是逐渐将“缩表”排上议程，缩小美国债务规模。

而对全球资本和金融的影响，我们从对全球市场的冲击和对中国的冲击两个角度来讨论。

一、对全球市场冲击（一）贵金属市场从日线数据看，14日加息公布后，黄金、白银纷纷过山车式下跌，而美国经济数据过后，又开始短线拉涨。

黄金一度从冲破1280美元关口至跌破1260美元后又开始反弹，白银多头也是从17.36美元/盎司高位回落至16.62美元/盎司低位后开始上攻。

（二）石油价格本次美联储加息，对于石油价格而言，美国经济恢复将会利用美元结算优势地位加强页岩气产出和增大全球的供应份额，而价格则不容乐观，可以预期的范围在50美元上下，本次加息对于石油价格而言，将会持续施加下行压力。

（三）各国央行对策由于上周的印度和欧盟的央行相关公开市场操作表面一种慎重态度，都是在各经济体内部保持相对低利率，迫使资金进入市场当中，而且微调和不调为主，对于本次美联储加息，可以判定各国央行应该都是认为对于各国的经济政策影响偏小，故而都是延续各自利率政策。

二、对于央行汇率政策的挑战回到国内市场，虽然美联储本次加息在预料之中，但是三个方面的冲击对于央行后续货币政策影响不容小视。

美联储加息缩表双信号对世界经济影响分析

美联储加息缩表双信号对世界经济影响分析作者：曾小兰来源：《市场周刊·市场版》2017年第16期摘要：美联储近几年不断推进积极的经济政策，连续多次进行加息，缩表也已经正式开始启动。

本文基于美国国内的经济形势对加息缩表的原因进行了阐述，在此基础上，分析了美联储加息缩表对世界经济的影响，包括欧洲、日本、新兴经济体和账户和财政双赤字国家等。

最后讨论了针对美联储加息缩表，中国应采取的经济对策。

关键词：美联储加息；缩表；世界经济；影响一、美联储加息缩表美国联邦公开市场委员会（FOMC）于2018年3月21日本年度第二次议息会议上的声明对外发布。

不出经济学家所料，在鲍威尔以美联储主席身份首次主持的FOMC会议上，美联储将联邦将基金利率的目标区间上调25个基点。

这是美联储今年的首次加息，也是本轮加息周期的第六次加息。

在2017年9月21日的议息会议上，美联储决定从10月开始正式启动缩表。

这是在退出量化宽松政策和加息后，美联储货币政策的又一重要举措。

“缩表”即缩减资产负债表，是量化宽松政策退出过程的延续。

量化宽松政策退出通可以分为两个阶段，第一阶段是增量退出，第二阶段是存量退出。

2014年10月美联储停止新增购买金融资产即为增量退出阶段，而缩表则为存量退出阶段。

基于美联储资产负债表进行测算，测算结果表明，到2017年底美联储缩表金额已经达到1844亿美元。

之所以美联储启动“缩表”，根源在于前期的“扩表”过程。

美联储在次贷危机期间，为了应对经济衰退，稳定金融系统，采取了一系列非常规货币政策，先后三次实施了量化宽松政策，通过大规模资产购买计划来大量购买国债和机构债。

二、美联储加息缩表原因分析美联储加息的根本原因在于美国经济当前的“基本面”。

整体来说美国经济持续向好，劳动力市场表现强劲，失业率持续保持低位；今年整体通胀率及剔除食品和能源项目的核心通胀率均出现下降，一直保持在2%以下；基于市场的通胀补偿指标仍处于低位，基于调查的较长期通胀预期指标几乎未变。

美联储扩表和缩表是什么意思？如何影响市场？

美联储扩表和缩表是什么意思？如何影响市场？全球都在关注美联储的货币政策，美国作为全球经济实力最强的国家，其货币政策会影响其他国家的经济情况。

如果你从事投资交易活动，也需要关注美联储的货币政策，因为其对投资市场也有影响。

下面为大家讲讲美联储扩表和缩表是什么意思？如何影响投资市场？1、美联储扩表是什么意思？具体来说，扩表是指美联储在公开市场购买金融资产，这会增加美联储的资产规模，同时也会增加市场上的货币供应量。

在利率上的表现就是降低市场利率，利率下跌之后，企业和消费者理论上会增加贷款，用于投资或者消费，这会促进经济活动和通货膨胀。

2、美联储缩表是什么意思？缩表则相反，是指美联储在公开市场出售金融资产，这会减少美联储的资产规模，同时也会减少市场上的货币供应量。

具体操作就是提高市场利率，当利率提高，贷款的成本上升，以及存款的利息收益增加，理论上企业和消费者都会减少贷款增加存款，并减少消费和其他类型的投资，这就会抑制经济活动和通货膨胀。

3、美联储扩表和缩表如何影响投资市场？美联储扩表和缩表显然会影响投资者的风险偏好。

扩表，投资者会预测未来经济保持增长，通胀上涨，此时大家愿意投资一些高风险产品，比如股票；缩表意味货币政策收紧，投资者对未来的经济增长和通货膨胀预期较低，大家就会减少投资高风险产品，而选择一些存款吃利息的稳健产品。

当下，美联储正在缩表，其实美联储在2022年6月就开始缩表，多次加息后美国的存款和债券利率都比较高。

在缩表的背景下，投资者如果想交易一些高风险产品，要尽量选择交易规则灵活的产品，比如可以双向交易的现货黄金，这会降低资金被套风险。

现在投资现货黄金，选择大田环球的微点差账户，可以小点差交易，也能获得赠金。

另外大田环球本身是限价平台，可以帮助投资者更好控制风险。

美联储扩表和缩表是什么意思？如何影响投资市场？上文为大家解释了什么是扩表和缩表，这两种都是调整货币政策的重要手段，旨在实现经济的稳定增长和低通货膨胀率。

美联储缩表的影响分析

美联储缩表的影响分析美联储未来资产规模和构成的预估关于美联储缩表最不确定、争议最大的是美联储未来计划维持的资产量。

总的来看，它不可能缩减到金融危机以前的规模；目前包括美联储在内的各方意见更倾向于维持相对大的规模。

从美联储资产占GDP比值看，衡量美联储资产合理性的不仅有绝对量，还有占GDP比值。

据哈佛大学教授弗格森等人对12家发达经济体央行资产负债表规模研究发现：这些央行资产占GDP比值通常在10%～20%。

而美联储历史上发生过的缩表相对规模一般是回落并稳定在6%左右。

目前美联储资产占GDP比值为25%，高于大萧条和第二次世界大战时的22%。

因此预计本次缩表计划的目标是将该比值下降到10%以下。

按此推算至少需缩减2.7万亿美元资产，包括1.7万亿美元的抵押支持债券和近1万亿美元的国债。

从美联储负债规模看，美联储负债包括流通中通货、银行储备金和其他非货币负债。

前两者构成基础货币。

其中通货的变化相对确定并且被动，因此决定资产负债表规模的主要且更不确定变量是银行储备金合理水平。

通货和银行储备金这两个项目在未来不可能缩减到危机前，至于规模大小则取决于以下因素：首先，未来十年随着名义GDP上升、低利率以及全球美元需求上升，通货规模可能在未来十年间升至2.5万亿美元以上。

其次，随着美联储缩表，银行流动性减少，其在美联储的储备金也会减少。

但在美联储持续对储备金付息情况下，银行储备金不可能大幅减少。

此外银行储备金在一定程度上也受到监管，即银行必须维持一定比例流动性资产要求的影响。

因此储备金估计至少在0.1万亿～1万亿美元。

从美联储实施货币政策和维持金融稳定看，维持相对大的资产负债表或许有助于实施货币政策和维持金融稳定。

其一，危机后随着储备金大幅上升，联邦基金市场萎缩，美联储的利率政策执行机制也相应地从公开市场操作转向综合利率框架，其中储备金利率成为联邦基金利率区间上端。

美联储若打算完全回归公开市场模式，则在缩表完成后，超额储备金也随之回到0；美联储若继续采用现有机制，并且进一步向常规利率走廊模式过渡，则必须维持足够量的超额储备金和资产规模。

美联储“缩表”的影响及中国的应对之策

美联储“缩表”的影响及中国的应对之策李政清(国家行政学院,北京100089)[摘要]过去十年中,为应对国际金融危机的冲击,美联储进行了三轮货币量化宽松政策,使其资产负债表达到了4.5万亿美元。

在2017年6月的议息会议上,美联储在宣布当年度第二次加息的同时,公布了“缩表”的具体计划。

文章介绍了美联储“缩表”的背景及含义,结合当前经济形势,分析了其对美国经济、全球经济和中国经济可能产生的影响,并在此基础上提出中国的应对之策。

[关键词]美联储;“缩表”;影响;应对之策[DOI]10.13939/ki.zgsc.2018.11.0081美联储“缩表”的背景及含义2008年以来,为应对国际金融危机,美联储不断降低利率,从2008年底到2014年10月经过三轮量化宽松后,利率最低降到0~0.25%。

与此同时,通过购买美国国债及其他证券、债券(主要是按揭支付证券、政府机构债券等),使美联储的资产负债表从次贷危机前的1万亿美元扩张到目前的4.5万亿美元。

随着经济形势的好转,美联储在2015年12月实施了金融危机后的首次加息,标志着美国货币政策进入紧缩周期,到2017年底,美联储已加息五次。

在加息的同时,美联储还在酝酿缩减资产负债表(以下简称“缩表”)。

何谓“缩表”?“缩表”,就是指美联储通过卖出美国国债和其他证券、债券等资产,回收美元,收紧流动性,进而缩减资产负债表规模。

“缩表”可在一定程度上弥补加息的不足,使货币政策更趋正常化。

2美联储“缩表”的影响“缩表”,可以看作美国货币政策回归正常化的标志。

加息提高资金成本,而“缩表”则是直接从市场抽离基础货币,使流动性趋紧,效果更为显著。

美联储的“缩表”,不仅会对美国经济产生影响,而且也会对全球经济和中国经济带来较大影响。

2.1对美国经济的影响一是“缩表”会提高中长期利率,对投资和经济增长产生影响。

利率会通过各种渠道对经济产生影响,中长期利率提高将限制企业增加投资,使经济增速下滑。

美联储缩表是什么意思？有什么影响

美联储缩表是什么意思？有什么影响美联储缩表是什么意思？有什么影响？缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为。

美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，可实现对基础货币的直接回收，相对于提高利率，是更为严厉的紧缩政策。

数据显示，美联储资产负债表从2008年底实施QE后便开始大幅扩张，从2.12万亿美元一直扩张至2014年10月退出QE，资产负债表到达峰值4.47万亿美元。

对全球市场流动性来说，美联储缩表对市场的心理影响会大于实际影响，短期影响大于长期影响。

一段时间之内全球流动性过剩，美国流动性过剩的局面不会改变。

美元可能会重新走强，但超过前期高点的可能性不大。

“缩表意味着‘释放长期优质资产+回收投机性资金’，有助于增强金融体系的稳定性。

”莫尼塔宏观研究团队认为，缩表能够灵活影响长端利率，实现收益率曲线的无扭曲上移。

有助于重塑美元信誉，降低美联储加息的负外部效应。

还能向全球提供美元优质资产，有助于缓解欧洲、日本等国避险资产缺失的问题，减轻美联储加息对各货币宽松国家的冲击。

但有分析人士认为，由于缩表这一工具相对加息而言较为刚猛，因而在加息这一步走稳之前，美联储可能不会任意为之。

凌晨的美联储会议上，根据多位官员的表态，美联储今年预计将加息两次，随后将暂停加息，并展开缩减资产负债表的努力。

尽管美联储会议纪要提到了加息的问题，被市场解读为偏向鹰派，但因纪要未显示出加息的紧迫性，投资者还是选择了抛售美元，买入黄金。

受此影响，黄金价格先配合ADP的利空影响出现了单边的快速走低，行情最低测试到了1245美元附近后企稳陷入震荡，随后受到美联储会议纪要影响最终于凌晨4点走出一波拉升目前价格已经重新站上了1250美元位置，并且最高测试到了1258美元附近，行情重新回归到了1263-1250的区间，短期建议投资者继续维持区间内进行操作，进场点位关注5日均线与10日均线在1250-52一线的支撑，回调做多为主，高位做空为辅。

美联储缩表的内涵及影响

美联储缩表的内涵及影响作者：王依婷吉余峰来源：《时代金融》2019年第06期2008年美国爆发次贷危机，随后转为全球性金融危机。

为了应对危机，美联储先是急剧地降低利率，继而将最后贷款人职能从传统的银行业机构扩展到了金融市场，再续之以固定频率和规模购买资产而实施量化宽松货币政策。

多年非常规货币政策导致美联储资产负债表急剧扩张。

北京时间2017年9月21日凌晨，美联储举行议息会议并宣布将于本年10月启动渐进式被动缩表。

公布决议后，市场反应迅速，黄金价格迅速下跌，美国十年期国债收益率上扬。

随着美国宣布开始缩表计划，全球市场普遍认为美国已经进入加息周期的正轨，接下来将是一段漫长的流动性收紧时期。

截至2018年11月，美联储已落实其缩表计划12个月，暂时并没有改变其最初所提缩表计划的意向。

通过对美联储资产负债表结构的分析，可明显看出美联储资产负债规模在近十年急剧扩充，从8710亿美元增长至44600亿美元，增长了超过5倍。

在落实缩表计划后，规模有减少的趋势。

资产端的增长主要集中与美国国债与抵押贷款支持债券（MBS）两方面，负债端的增长主要集中在联邦储备券（通货）以及准备金方面。

缩表结束后，通货与准备金呈现此消彼长的现象。

次贷危机后，美联储基本无正回购资产，而逆回购数量增明显，其本身的资本金亦基本保持不变。

美联储货币政策常态化主要是指2008年次贷危机后美国由于实行量化宽松货币政策后放弃了以公开市场操作来调节貨币市场短期利率的调控方式并将长短期利率都控制在零利率附近后，希望重新将联邦基金利率调整回到正常水平而采取的一系列措施。

主要有两种手段，一是加息，二是缩表。

加息作为一个老生常谈的问题已经广受全球金融市场分析预测，而缩表作为一项并不常采用的非常规货币政策，学界对此的研究还不多。

美国建国以来历次缩表，在缩表进程中几乎都伴随着加息，两种方式同作为紧缩性货币政策手段相辅相成，共同引导美国的货币政策走向紧缩通道。

美联储缩表对黄金影响

美联储缩表对黄金影响引言美联储（Federal Reserve）是美国的中央银行，负责制定与执行货币政策。

缩表政策指的是美联储逐渐减少其持有的国债和抵押贷款支持证券（MBS）量，以减少资金供应并试图平稳退出危机时期采取的宽松货币政策。

黄金作为避险资产和通胀对冲工具，在美联储缩表政策的影响下，可能会受到一定程度的影响。

本文将探讨美联储缩表对黄金的影响，并分析其可能的结果。

1.美联储缩表政策的背景和目的2008年全球金融危机爆发后，美联储采取了一系列流动性注入措施，以稳定金融市场并推动经济复苏。

其中包括购买大量国债和MBS，增加了美联储的资产负债表规模。

2014年，在美国经济复苏的基础上，美联储宣布开始缩减购债规模，这一政策被称为“缩表”或“量化缩减”。

缩表的目的是回归正常货币政策，并保持金融稳定。

2.黄金的避险属性和通胀对冲作用黄金作为避险资产具有长期而稳定的价值，它可以在不确定性增加时提供保值功能。

在经济不稳定或政治风险上升时，投资者往往会转向黄金，以避免风险。

此外，黄金还可以作为通胀的对冲工具，因为其价值通常与货币和通货膨胀有着密切的关联。

3.美联储缩表对黄金的影响美联储缩减资产负债表规模将会导致资金供应减少，并可能增加资金成本。

这一变化可能会对黄金市场产生以下直接和间接影响：（1）直接影响：缩表使得美联储不再购买大量国债和MBS，从而减少了市场上的潜在买家。

这可能会导致黄金需求下降，因为投资者可能更倾向于投资收益更高的债券市场。

此外，缩表政策可能会导致美元走强，因为美联储缩减资产负债表规模会减少市场上的美元供应量，进而对黄金产生负面影响。

（2）间接影响：美联储缩表政策通常与加息政策并用。

加息可能会提高债券收益率，使得持有债券更具吸引力。

这可能会导致一部分投资者将资金从黄金市场转向债券市场，从而减少对黄金的需求。

4.美联储缩表对黄金的可能结果（1）金价下跌：缩表政策可能会导致黄金需求下降，从而推动金价下跌。

美联储停止缩表的原因、影响及中国对策

美联储停止缩表的原因、影响及中国对策作者：张启迪来源：《财经理论与实践》2020年第01期摘要：近期美联储停止缩表引起广泛关注。

美联储停止缩表主要有以下几个原因：一是货币需求大幅上升，二是美联储控制短期利率的能力出现下降，三是美国经济前景存在不确定性。

此外，美联储停止缩表还有助于继续发挥财政作用、改善货币政策传导效率、降低污名效应、降低私人部门安全资产的供应以及降低对美联储信用风险和银行清算风险。

美联储停止缩表对美国和中国都会产生十分广泛的影响。

对美国的影响主要有：资产价格将获得支撑、投资可能出现过热、通胀可能出现阶段性上升、金融风险可能加大、美联储独立性可能受到影响、可能加剧收益率曲线倒挂;对中国的影响主要有：人民币汇率压力有望缓解、资产价格可能上升、短期资本流入可能增多。

因此，中国货币政策应保持定力，密切关注国际资本流动趋势的变化，防范资产价格暴涨风险，同时，应加强人民币汇率风险管理。

关键词：联邦基金利率;量化宽松;美联储缩表中图分类号：F821.0文献标识码： A文章编号：1003-7217（2020）01-0002-07一、引言2019年3月21日，美联储在议息会议后意外宣布将于2019年9月结束缩表。

事实上，自2015年底美联储宣布加息以来，是否应该缩减资产负债表一直是美联储和学术界研究的重点问题，同时，也是市场高度关注的问题。

关于这一问题还掀起了一场非常广泛的讨论，形成了截然不同的两派意见。

以美联储前主席耶伦为代表的学者认为，由于大资产负债表会降低美联储控制短期利率的能力以及大量超额准备金可能造成高通胀等原因，美联储需要缩减资产负债表。

而以格林伍德为代表的学者认为，由于大资产负债表可以解决类货币产品供应不足的问题并且能够改善货币政策传导效率，美联储应维持大资产负债表。

关于缩表问题不仅在学术界，在美联储内部也经历了十分广泛的讨论。

美联储对于缩表问题的表态也不断变化，并对市场造成了较大影响。

美联储缩表对中国的影响是什么

美联储缩表对中国的影响是什么美联储缩表对中国的影响美联储缩表对中国的影响是美联储缩表对中国股市不利，缩表是指缩小资产负债表的行为，投资市场的资本会减少，这对股市不利，其次美联储缩表将使人民币贬值，缩表是一种紧缩的货币政策，它将使美元升值，从而间接使人民币升值，美联储缩表将导致通货膨胀，缩表是紧缩的货币政策，在一定程度上使美元走强，从而使中国货币间歇性贬值。

美联储加息意味着什么1、股票市场不景气(股市下跌,但也有小幅上涨的趋势)2、在降低货币流通速度情况下可能缓解通货膨胀3、刺激本国或本地货币的升值4、民众减少消费，增加储蓄5、工商企业减少投资6、减缓本国或本地的经济增长速度美联储加息是什么含义加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。

美联储加息是什么意思?就是提高商业银行存贷款利率吗?不!和中国人民银行不同，美联储加息或降息指的不是商业银行存贷款利率，而是联邦基金利率，是商业银行互相拆借资金时的利率。

这个利率对商业银行的利率有实质影响，因为准备金余缺可以对银行存贷款产生影响。

所以，联邦基金利率虽然不是存贷款利率，但会影响存贷款利率。

美联储加息，会使美国储户的存款利息提高。

因此，国际投资者更愿意持有美元，国际热钱纷纷涌入美国。

这反映在外汇市场，就表现为美元走强，相对于其他货币升值，因此其他货币较美元相对贬值。

(就好像供求关系，美元可以理解为是一种商品，对美元的需求上升，美元自然升值)美元走强后，有利于本国进口，相同的美元可以兑换更多的外币，因此外国商品相对于美元也是贬值了。

美联储放鹰是什么意思?美联储放鹰指的就是美联储实行紧缩货币政策，也就是美联储加息，提高银行存贷款利率，减少市场上的流动资金，抑制通货膨胀。

与之相对应的就是美联储放鸽。

美联储放鸽指的就是美联储实行宽松的货币政策，也就是美联储降息，降低银行的存贷款利率，增加市场上的流动资金，保持经济的可持续平稳发展。

美联储缩表的方式及其影响探讨

美联储缩表的方式及其影响探讨美联储缩表的方式及其影响探讨一、专题讨论：美联储缩表的方式及其影响探讨4月6日，美联储公布3月议息会议纪要，在17页会议纪要中，使用了近一整页的篇幅讨论收缩资产负债表的问题。

大部分FOMC成员预期将在2017年底前开始启动缩表进程，在此之前也有多位联储官员发言表示将启动资产负债表正常化。

金融危机后，美联储总共实行了3轮QE。

第一轮QE是从2008年11月至2010年3月，一共购买了1.725万亿的美元资产，包括1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的国债等；第二轮QE是从2010年11月至2011年6月，一共购买了0.6万亿的美国长期国债；第三轮QE是从2012年9月至2014年10月，共计购买了1.6万亿美元资产，每月分别采购400亿元的抵押贷款支持证券和450亿元的国债。

虽然2014年10月美联储退出QE，但美联储并没有停止购买资产，而是把到期证券本金用于再投资，来保持资产负债表的稳定。

经过三轮QE，目前美联储资产负债表的规模达到4.5万亿，其中持有的美国国债规模为2.46万亿，持有的MBS规模为1.78万亿。

美联储占美国国债持有者结构的比重也上升至15.4%。

随着美国经济的复苏，目前美联储开启了货币政策正常化进程。

美联储在14年9月发布的《Policy Normalization Principles andPlans》中明确提到，货币政策正常化分两步走，第一步是加息，第二步是收缩资产负债表。

加息和缩表均是实施紧缩货币政策的方式，其中加息主要是通过公开市场操作直接抬升短端利率，缩表则是通过抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式来出售长期资产，实现长期流动性的回收。

从影响上来说，加息更多的影响的是短端利率，而缩表更多的影响长端利率。

从严厉程度来说，加息是通过抬升价格（短端利率）来抑制贷款活动，相对较为温和，而缩表则是直接通过“量”来影响市场，直接缩减基础货币的供给，是一种更为严厉的紧缩政策。

缩表对于我们普通人有什么影响呢？

缩表对于我们普通人有什么影响呢？缩表对于我们普通人有什么影响呢？一般情况下，对于美联储或者央行这样的机构来说，他们的一举一动其实对于我们的日常生活是影响不大，借用《春秋左传》中曹刿论战的一句话“肉食者谋之”，我们根本没必要去管。

但是，美联储不一样，我们之前在文章里面都已经反复提到了，美联储是美国的央行，但是同样由于美元是世界的货币，所以美元的变多变少都会集中体现到我们每个人的日常生活当中。

所以，我们是不得不防，那么我们不妨来看看，美联储缩表到底对我们有什么影响吧！一是之前换美元吃亏的朋友终于好点了。

去年年底，今年年初的时候，由于人民币的一路下跌，让很多人都赶快将手上的钱换成了美元，然而今年以来，人民币又出乎意料的一路上涨，人民币这种快速升值的行为让很多之前换美元的人都始料不及，就这么短短几个月的时间亏了一大笔钱，现在美联储缩表了，美元的颓势也该告一段落了，换了美元的人终于不用担心再继续亏损下去了，人民币企稳应该是大概率事件了。

二是中国炒股的股民们要注意了。

美联储缩表正常情况下对中国的资本市场不会有什么太大的影响，但是有一个问题不得不防，这就是美联储缩表之后，美国的资产变得更加值钱，市场上由于美元变少了，所以要借美元你就要支付更多的成本，所以美元计价的利率就会上升，这样将全球的热钱向美国回流，这样虽然不是大问题，但是之前也有过美国热钱回流引爆个别国家股市雪崩的之前案例，虽然这种事情在中国不太可能发生，但是做好一定的警惕也是必须的。

三是房地产市场的利空进一步加剧。

从去年的房地产调控新政以来，房地产市场一直处于一个稳步调整的状态之中，无论是最近商业银行对于房地产市场的限贷以及上调房贷利率的政策，还是之前各种租售并举政策的影响对于房地产市场都是利空的。

美联储缩表带动的最明显的问题是商业银行利率的进一步上升，有可能今年年中出现的钱荒在美联储缩表之后再次出现，如果出现的房产商的融资会更加困难，对于房地产市场的利空作用是不能忽视的。

浅析美联储缩表对黄金与铜价格影响

浅析美联储缩表对黄金与铜价格影响一、缩表的宏观影响：美债收益率上行回顾上一轮美联储的缩表过程，可以发现：1）由于缺乏有效的参照，上一轮缩表中美联储的操作更加谨慎，美联储并不急于大规模缩减其资产负债表，从引导紧缩到缩表步伐都相对缓慢；2）为了避免降息与缩表同时进行发出不同的政策信号，并缓解金融市场流动性短缺的情况，美联储于2019年8月提前停止了缩表，这一举动比原计划提前了2个月。

本次美联储缩表时的宏观背景有所不同，尤其是通胀方面。

与2017年相比，目前美国的失业率更低，但通胀更高。

这决定了本次美联储缩表的目的与以往不同，且节奏相对更快。

我们估算，2017年10月至2019年8月这22个月的时间里，美联储资产负债表规模共下降约15.7%。

而若按本次美联储的缩表计划，大约在16-17个月后（即2023年10月前后），美联储的资产负债表就将下降同等比例。

往后看，本次缩表中美联储或将表现出更大的灵活性。

一方面，目前美国就业情况仍较为强劲，若通胀压力加剧，美联储或将加快其缩表步伐，正如2021年12月加速Taper一样；另一方面，考虑到加息与缩表具有一定替代性。

若美国通胀压力有所缓和，为了避免经济“硬着陆”，美联储也有可能放慢其缩表步伐。

美联储缩表对美债收益率冲击较大。

自5月美联储议息会议来，10年美债收益率上行至3%以上，尤其实际利率从3月1日的-0.90%回归至6月22日的0.62%，即体现了市场在进一步计入缩表的影响。

美债利率的攀升成为商品市场调整的重要催化。

图1：美联储缩表与美债收益率来源：Wind，金瑞期货二、缩表对黄金与铜价格的影响美债收益率上行影响之下，特别是缩表前期的恐慌时期，黄金有一定下行压力，回顾上一轮缩表周期来看，黄金价格变化如下：图2：缩表周期与黄金价格来源：Wind，金瑞期货上一轮缩表时间为2017年10月至2019年8月，共计22个月，以2018年10月美债收益率见顶为分界线，分为缩表前期和缩表后期。

美联储缩表对A股影响是什么

美联储缩表对A股影响是什么美联储缩表对A股影响当流通中美元的资金减少后,可能会引发美股大跌,美股大跌的情况下,如果A股没有特大利好消息刺激,一般都会跟跌。

美元减少后,美元会升值,有些资金就会去投资美国国债等,特别是美国十年期国债利率又叫做无风险利率,所以国内资金外流会导致A股下跌。

美联储缩表对中国的影响美联储缩表对中国的影响是美联储缩表对中国股市不利，缩表是指缩小资产负债表的行为，投资市场的资本会减少，这对股市不利，其次美联储缩表将使人民币贬值，缩表是一种紧缩的货币政策，它将使美元升值，从而间接使人民币升值，美联储缩表将导致通货膨胀，缩表是紧缩的货币政策，在一定程度上使美元走强，从而使中国货币间歇性贬值。

美联储缩表对股市的影响美联储缩表将会造成全球流动性紧张，从而造成全球资本市场出现较大跌幅。

那么，优质企业的股价必然也会下跌。

而且，美元一旦继续强势上涨，直接后果就是全球的货币都要被动贬值。

A股市场一定会跟随着人民币同步走弱，A 股可能会继续陷入被动调整的态势。

美联储缩表会将流动性撤出市场，随着流动性的撤出其将会在一定程度上影响估值倍数。

随着缩表开展，期限溢价和长期利率会逐渐回升，将推动美债长端收益率走高。

同时，缩表将使全球流动性趋紧，将对外汇、黄金、大宗商品等资产价格带来一定影响。

美联储缩表回收过剩流动性，将导致金融环境收紧。

美联储缩表的同时，其他金融机构资产负债表必然跟随联动。

美元流动性减少可能为美元指数带来新的支撑，后续将拖累其他国家汇率和全球大宗商品价格走势。

不同的缩表方式，意味着不同的资产负债表联动调整，整个市场的流动影响也会千差万别。

对全球金融市场会构成不同程度压力，尤其是对部分高估值的风险资产影响较大。

美联储缩表对经济的影响缩表对经济的影响主要体现在两个方面。

首先，缩表将降低流动性。

通过减少市场上的可用资金量，缩表将导致货币供应量减少，从而降低经济中的流动性水平。

这可能使借贷成本上升，制约经济的投资和消费需求。

美联储“缩表”的影响及中国的应对之策

美联储“缩表”的影响及中国的应对之策作者：李政清来源：《中国市场》2018年第11期[摘要]过去十年中，为应对国际金融危机的冲击，美联储进行了三轮货币量化宽松政策，使其资产负债表达到了4.5万亿美元。

在2017年6月的议息会议上，美联储在宣布当年度第二次加息的同时，公布了“缩表”的具体计划。

文章介绍了美联储“缩表”的背景及含义，结合当前经济形势，分析了其对美国经济、全球经济和中国经济可能产生的影响，并在此基础上提出中国的应对之策。

[关键词]美联储；“缩表”；影响；应对之策[DOI]10.13939/ki.zgsc.2018.11.0081 美联储“缩表”的背景及含义2008年以来，为应对国际金融危机，美联储不断降低利率，从2008年底到2014年10月经过三轮量化宽松后，利率最低降到0～0.25%。

与此同时，通过购买美国国债及其他证券、债券（主要是按揭支付证券、政府机构债券等），使美联储的资产负债表从次贷危机前的1万亿美元扩张到目前的4.5万亿美元。

随着经济形势的好转，美联储在2015年12月实施了金融危机后的首次加息，标志着美国货币政策进入紧缩周期，到2017年底，美联储已加息五次。

在加息的同时，美联储还在酝酿缩减资产负债表（以下简称“缩表”）。

何谓“缩表”？“缩表”，就是指美联储通过卖出美国国债和其他证券、债券等资产，回收美元，收紧流动性，进而缩减资产负债表规模。

“缩表”可在一定程度上弥补加息的不足，使货币政策更趋正常化。

2 美联储“缩表”的影响“缩表”，可以看作美国货币政策回归正常化的标志。

加息提高资金成本，而“缩表”则是直接从市场抽离基础货币，使流动性趋紧，效果更为显著。

美联储的“缩表”，不仅会对美国经济产生影响，而且也会对全球经济和中国经济带来较大影响。

2.1 对美国经济的影响一是“缩表”会提高中长期利率，对投资和经济增长产生影响。

利率会通过各种渠道对经济产生影响，中长期利率提高将限制企业增加投资，使经济增速下滑。

美联储缩表对黄金影响是什么

美联储缩表对黄金影响是什么美联储缩表对黄金影响投资者应该都知道这样一个定律，作为对冲商品只要美元上涨，那么现货黄金就会下跌。

美联储缩表是美联储变相加息的表现，若美联储真的实行缩表那么预示美联储已经缩紧货币政策，美元指数上涨，现货黄金承压。

美联储即将到来的缩表动作，已经很难对黄金构成威胁。

“缩表”只是象征性的，实际节奏较为缓慢，对市场不会有太大的影响。

美联储加息和缩表的区别1、美联储加息美联储加息是指美国联邦储备系统管理委员会在货币体系中提高利率，即将银行间联邦基金利率提高。

这一举措通常会导致借款成本上升，使得银行对贷款变得更加谨慎，进而减少经济活动和投资。

2、加息对黄金的影响美联储加息就意味着利率的上升，导致美元走强，由于黄金价格和美元走势呈负相关关系，因此美元走强可能对黄金构成下行压力，导致金价下跌。

3、美联储缩表美联储缩表是指美国缩减资产负债表，即美联储卖出持有的国债和MBS等资产，回收一定时间内发出的货币，这种操作带来的后果是国际市场上的美元减少，市场资金短缺。

4、缩表对黄金的影响美联储缩表意味着美国经济走势相对疲软，投资者会选择投资避险工具，其中黄金具有较强的稳定性和投资价值，是大量投资者会优先考虑的投资资产，随着投资者和交易资金涌入黄金市场，黄金投资需求上涨，金价也随之上涨。

美国加息美元升值还是贬值美国加息美元会升值，其逻辑在于：美元加息意味着存款利息和贷款利息提高，那么此时市面上的资金就会回流回银行，流通中的美元减少后，美元就会升值，但是一个国家的货币是相互兑换的，当美元升值后，其他国家的货币就会贬值。

打个比方，在没有加息的时候，6元人民币就可以兑换1美元，加息之后，可能要7元人民币才能兑换1美元，这就说明了美元升值，人民币贬值。

美元利率又叫无风险利率，如果美国进入加息周期，也会导致其他国家的资金外流到美国，因为资金都是逐利的，在没有风险的情况下都能有一定的收益，投资者更愿意将资金投资在没有风险的产品上，所以资金外流后，其他国家的货币将减少，就不利于资本市场的运作，因此对其他国家的股市或经济都有一定的利空。

美联储加息缩表对中国房地产市场的影响与应对策略

美联储加息缩表对中国房地产市场的影响与应对策略随着美联储加息缩表、欧洲央行终止量化宽松，美国为缩减贸易逆差与各国掀起贸易战，力求重塑国际贸易新格局，从而打响世界各国加息的发令枪。

这势必会对政府债务、企业融资、个人投资以及房地产市场产生重大的影响。

本文结合美联储以及特朗普政府一系列财政政策、货币政策以及对华贸易策略，论述了这些因素对中国房地产行业的影响。

根据当下中国政府和央行的财政政策和货币政策，分析了中国中长期的应对策略。

标签：美联储；加息；缩表；货币政策；房地产1、美联储加息缩表的基本逻辑与历程1.1美联储加息缩表的基本逻辑根据货币经济学常识，加息缩表，意味着减少货币供应，增加融资成本，是一种通缩的举措[1-2]。

作为全球储备货币，美元指数的走势在任何时候都会牵动全球经济的神经，引发全球资金流动、资产价格和大宗商品价格的动荡[3-5]。

美元是全球经济真正的晴雨表和“锚”，在全球经济低于预期的情况下，美国经济和美元的避险属性就会凸显，资金就会流向美国。

美联储加息缩表政策让强势美元回归，加剧了资金回流美国。

1.2美联储加息缩表的历程演化每当美元进入强势上升周期，经济结构不合理的新型市场往往会出现一些严重的经济危机。

本轮美元强势周期一直持续到2016年年底，国际资本流动以及大宗商品价格、资产价格，包括新兴市场的实体经济都受到美元升值以及美联储退出政策的巨大影响。

进入2018年，受美联储加息缩表政策的影响，阿根廷、俄罗斯、印度等国的货币再次跳水。

2018年5月3日，阿根廷比索暴跌8.5%，创下两年多来的最大跌幅，陷入全面的经济危机。

为了稳住形势，阿根廷一周之内三次大幅加息将基础利率提升到40%，这个利率水平将让无数企业和负债的个人走向破产，人们胆战心惊地担忧这种情形会否向其它国家蔓延，全球的加息大潮会否如期而至。

美国加息缩表政策对大的经济体引发的危机，会让一些大的经济体（比如巴西）首先是拯救房地产，迅速终结房地产的下跌，促使虚拟经济的复苏。

关于美联储科普一下美联储缩表。如...

关于美联储科普一下美联储缩表。

如...
科普一下美联储缩表。

如果美联储买入美国国债，会抬高美债的价格，因为债券利率相对是固定的，价格提高相当于降低了美债的收益率，美国债是最高等级的债券，其收益率和长期利率挂钩，美联储买入美债相当于降低美国长期利率，这就是量化宽松的基本原理，也叫松表。

美联储购买美债的资金从哪里来？
美联储是美国银行中的银行，商业银行的存款准备金有一部分存储在美联储，这部分资金就是购买美债的资金来源，也是危机时候美联储救市、发挥最后贷款人作用的资金来源。

如果通膨太高，美联储就会反向操作，卖出美债，降低美债价格，提高美债收益率，相当于提高美国长期利率，这就叫缩表。

银行把存款存在美联储的利率，就是美国的基准利率，这就是美国银行的资金成本，所谓加息就是加这个利率。

根据美联储前主席伯南克的说法，美国把通膨率目标长期设在2%左右，一旦偏离太多就会加减息。

最近在看关于美联储的书，总体上说，过去100年，随着各国央行的建立，以及金融监管体系的完善，世界各国经济越来越稳定，金融危机、经济危机发生的概率都在下降。

现在和100年、50年前相比，金融监管体系的进步是非常巨大的。

几项巨大进步：
1、废除了金本位制，减小了经济波动幅度。

2、各国建立了美联储之类独立运行的央行。

3、央行发挥最后贷款人作用，给商业银行提供流动性。

4、存款保险制度推出。

5、央行通过调节利率和存款准备金率，来灵活调控货币。

6、对银行业、保险业的监管更趋完善。

世界会越变越好，因为人类虽然经常犯蠢，但是撞破头后会总结
经验，制定改进方案。

浅谈美联储缩表对世界的影响

浅谈美联储缩表对世界的影响所谓的缩表，就是过去10年里，美联储发放了太多的美元，虽然对美国经济的影响没有预期的那么好，但是，着实是把美国股市顶上了天，2008年金融危机的时候，道琼斯跌倒了6000点，10年下来，如今美国股市已经翻过了22000点，是08年的三倍有余，拜美联储量化宽松所赐！美国股市是不能这样一路高歌的往上一路狂奔的，因为这样金融机构操纵股市就需要更多的资金，非常难赚钱了，而金融机构股票的价格是否能上涨主要是看它们每个季度的赢利，不赢利金融机构的股价就要下跌，这就要求美国的金融机构要把钱从高股市上撤出来，等待机会，等到外来资金接盘后，再狠狠的把股市砸到地板上，然后再发动下一次的巧取豪夺，要达到这个目的，就要有接盘手，美联储的缩表，就是制造接盘侠。

美联储缩表是什么意思呢？08年以后，美国实行了多次量化宽松，所谓的量化宽松，就是印钱，就是把美元投放到市场上去，美联储印出的美元，以债务的形式记录在美联储的资产负债表上，过去几年到底印了多少钱其实外人真的无从得知，美联储要缩表，就是要减少它的资产负债，也就是从市场上收回正在流通中的美元，把美元收回来冲销账上的债务。

怎么达到这个目的呢？就是升息，让那些过去几年从美联储借钱的人拿美元来还债，不然就要付高额利息，也是收钱的一种。

然后，回来的美元就把债务消账了，从而达到缩表得目的。

美联储缩表对世界的影响到底有多大？据有关资料：1987年缩表，造成全球经济危机，造成了拉美国家经济崩贵，也间接导致了1989年的苏联跨台1997年缩表，造成了东南亚经济危机2007 年缩表，造成2008年金融危机2017年缩表，会不会用一场战争来达到金融目的，拭目以待缩表的过程，其实就是人们常说的剪羊毛。

在美元量化宽松的时候，借美元几乎利息是零，全世界的政府和大资本开始通过借钱疯狂投资，包括拉美，包括东南亚，包括中国，印度。

这一轮的疯狂投资，造成了以上各个经济区的繁荣，到处莺歌燕舞，一片欣欣向荣的景象，资本捞足了钱，人民生活改善，而这些地区的政府有了钱不思想扩大再生产，而是今天又酒今朝醉，比如：俄罗斯，委内瑞拉，98年的韩国以及东南亚诸国，还有以前的那些拉美国家都是这种情况。