券商投资策略汇总

◆【申银万国：大盘低位整理重心缓慢下移】

申银万国发布的最新研报称，上周五沪深股市在隔夜欧美市场大跌影响下，出现破位调整，上证综指盘中探底2605点，击穿前期2610点低点，再创本轮调整新低。从目前来看，市场缺乏内生性动力，而外围市场动荡，大盘调整未尽，仍将震荡探底。后市将以低位整理为主，重心缓慢下移。投资者在操作上应控制仓位，谨慎观望为宜。

返回顶端◆【光大证券：外围利空较多A股继续探底】

光大证券发布的最新研报称，上周A股市场继续下挫，沪指创出了十个月新低。目前来看，美国削减赤字将成为下一阶段全球关注的重点，如果削减了对农产品的补贴，则不利于国内粮价回落，国内经济正进入是选择刺激经济还是稳定物价的关键阶段。央行近期报告称，应抓住时机逐步扩大利率浮动区间，虽然目前可参照的Shibor （上海银行间同业拆借利率）短期因央行投放而有所宽松，但一年期Shibor利率为%，在7月份CPI继续高位上行的预期下，国内加息的风险仍未消除。盘面上，创业板指数保持相对强势特征，显示新兴产业仍对市场具有吸引力，但随着中报披露进入下半场，上市公司中报业绩整体增速继续降低预期增强，在外围市场不确定性较多的影响下，短期A股需要进一步寻找底部。

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◆【华泰证券：7月数据公布前大盘弱势震荡】

华泰证券发布的最新研报认为，A股市场走势的决定性因素在于中国经济本身而非外围市场行情。当前，决定A股市场走势的依然是通胀问题以及伴随着通胀的货币政策取向。从目前市场预期来看，有相当部分的机构认为7月份CPI同比增速将超过6月份水平。如果这一判断准确的话，会转变投资者的预期，同时可能促使紧缩政策的继续实施。但是，对未来物价运行过于悲观也并不可取。因此，华泰证券判断市场将在7月数据公布前维持弱势震荡走势。此外，值得注意的是，央行日前放宽了贷款利率下限，将贷款利率下限由现行的贷款基准利率倍放宽至倍，按照一年期贷款利率%计算，有%下降，相当于抵消2次加息对贷款企业的影响。从大盘运行来看，目前市场处于2009年以来的大型收敛三角形之中，震荡空间逐步收窄，将对长达3年的震荡运行做出方向性选择。目前，华泰证券依然倾向于市场将选择向上突破。操作上，针对短线弱势震荡的走势，建议投资者维持低仓位操作。市场震荡期间，热点转换较快，板块轮动性加速，风险较高。

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◆【财通证券：大盘短期内仍将震荡寻底】

财通证券发布的最新研报称，大盘自2826高点以来已出现两个向下跳空缺口，即7月25日2763点-2759点向下跳空缺口和8月5日2675点-2644点向下跳空缺口，因此，短期大盘有企稳震荡的要求，但调整和筑底过程仍未结束，目前均线系统已形成典型的空头排列，大盘短期内仍将有一波震荡寻底的过程。今年市场更加追求对预期波动的把握，不停的猜测政策是紧还是松。对周期股力图把握经济、政策、流动性之间的松紧，对小股票和成长股则是追求短期快速的收益。因此，跌出来的机会将有望形成结构性个股行情，以大消费、新兴产业为代表的成长股可作为左侧交易的首选。

返回顶端◆【银河证券：市场进一步大幅下跌可能性不大】

银河证券发布的最新研报称，上周市场向下寻求支撑，并一度击穿前期低点，沪指离2600整数关口仅有咫尺之遥。由于多种利空因素的制约，近期市场将维持弱势震荡格局，但进一步大幅下跌的可能性也不大，投资者轻仓观望为宜。

返回顶端◆【日信证券：8月中旬A股有望震荡回升】

日信证券发布的最新研报称，就下一阶段市场走势而言，依然看重的是国内政策取向的变化，由于周二将公布7月份CPI数据，根据以往政策规律，周一和周三将是敏感的政策窗口期，由于7月份之后影响CPI指标的重要因素翘尾因素将逐渐减弱，因此，下半年CPI自高位回落的可能性较大，而在外围局势存在诸多变数的背景下，国内经济政策的侧重点也会有所调整，尽管期待政策迅速转向并不现实，但在三季度进入政策观察期的可能性依然存在。因此，预计近期出现的股指快速下跌的势头将有所改变，8月中旬前后，国内A股市场将有望探明底部，继而出现震荡回升的概率较大。不过，需关注美国经济政策的最新动向以及欧债危机的演变，提防因外围局势急剧恶化所带来的市场投资心理的冲击。

返回顶端◆【西南证券：本周后半周有望收复2700点】

西南证券发布的最新研报称，8月9日国家统计局将公布7月份的宏观经济数据，且本周半年报披露家数增多，将促成市场热点重新活跃。而本周后三个交易日未有新股发行安排，也使资金有望回流，预计本周后半周市场有望反弹，并收复2700点整数关口。

返回顶端◆【中信证券：受外盘大跌拖累A股9月将现上行动力】

中信证券报告称，美国股市大跌，避险情绪急剧上升，市场主要

担忧在于债务融资的不可持续性，以及经济数据的疲弱。A股市场短期内处于等待期，新的上行动力预计将在9月中下旬出现。

返回顶端◆【兴业证券：紧缩政策延续股指上涨难度较大】

兴业证券报告称，紧缩政策延续的环境下不具备资金面趋势性改善的条件，指数明显上涨的难度较大，而是大概率继续演绎螺丝壳里的震荡行情。报告建议关注市场一些结构性机会，特别是关注真正的成长股。

返回顶端◆【安信证券：当前流动性平衡仍处于偏紧格局】

安信证券报告称，流动性平衡仍处于偏紧格局。在政策紧缩力度不变的政策环境中，经济名义增速的回落和通胀转折趋势的形成，将对流动性平衡和市场估值起到支持作用。从目前的数据和预测来看，4季度具备发生这种转折的有利条件。这一流动性平衡从目前偏紧的情况走向阶段性宽松的具体时点，尚有待后续数据的跟踪确认。报告认为，下半年经济的同比增速将在2季度%的水平上温和上升，全年经济增速可能会在%%这一区间。报告认为，货币政策紧缩力度可能没有明显放松，但随着通货膨胀压力在4季度之后的明显消退，政策进一步加码的概率不大。

返回顶端◆【南京证券：外围消息利空A股悲观情绪仍未化解】

南京证券报告称，欧债危机加上美国不佳的经济数据导致欧美股市重挫。全球股市暴跌，对A股市场构成较大利空。后市来看，指数在2650-2700点一线有企稳的迹象，但短期市场的悲观情绪仍没有化解，同时政策面与资金面仍不明朗，指数难有大的作为，仍是部分个股与板块的结构市行情。从市场行情来看，中小盘股保持活跃与赚钱效应也利于市场的恢复，报告认为若市场继续走低是较好的低吸机会；同时仍看好消费、次新中小盘股及资源品种中的煤炭股。

返回顶端◆【宏源证券：A股探底关注避险市场加息预期增强】

宏源证券报告称，欧美股市及石油价格暴跌，国际情势可能会使央行提前货币调控政策的出台，预计A股市场将继续探底，关注避险功能的黄金、消费板块。报告表示，此前央行暗示下半年仍将以货币政策严控通胀，加之外管局表态下半年将严打热钱等违规资金流入。本周央行连续第三周净投放，使得市场对政府在8月上旬加息预期强烈。

返回顶端◆【国联证券：全球动荡期风险体现A股风险增加】