浅析借壳上市对顺丰股价之影响
企业借壳上市短期和长期绩效的实证研究——以顺丰控股借壳鼎泰新材为例
根据成分载荷矩阵可知，X-X 构成第一主成分 F，称为总 高达 27亿元。这加大了在大数据、人工智能、精准地图服务平台
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体运营能力 X；和 X 构成第二主成分 F，称为未来发展能力。 等方面的研发投入，部分科技投入已经实现落地，为之后顺丰绩
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表 3成分得分系数矩阵
效的提高提供了一支能帮助企业增强未来竞争力的“注心剂”，
最终得到顺丰 2014年 1月到 2018年 12月各季度的绩效 其次，将借壳上市所融到的资金投入到科技研发中，提高持续性
综合得分和各主成分得分趋势图。
竞争能力。因此，借壳企业要借助上市带来的各种有利条件，根
据自身的定位进行改善资本结构和企业创新。
（二）相关部门完善借壳上市相关制度
第一，在面临即将来临的蓝海，而企业不得不通过借壳快速
DISCUSSION AND RESEARCH 探讨与研究
企业借壳上市短期和长期绩效的实证研究
—— —以顺丰控股借壳鼎泰新材为例
文 /黄志杏 周纬嘉 摘要：本文以顺丰借壳鼎泰新材为例，根据 2014年 ~2018年股市数据和财务报表，使用事件研究法和主成分修正的 会计指标法，对借壳行为短期和长期绩效进行分析。结果表明：从短期来看，企业借壳上市产生了较高的累计正效 应，传递出市场看好的信号；从中长期来看，虽然企业的借壳上市实现了绩效的改善，但总体运营能力和未来发展能 力呈现出波动的走势，总体运营能力提高的同时未来发展能力会下降。因此建议借壳企业在未来需要平衡好两个能 力，进一步优化整合各种资源以实现两方能力共同向好。 关键词：借壳上市；事件研究法；会计指标法；财务绩效
图 1 顺丰借壳上市流程图
三、研究方法
（一）事件研究法
顺丰速运借壳上市的决策动因及绩效分析
顺丰速运借壳上市的决策动因及绩效分析
顺丰速运是一家中国领先的物流企业，其业务范围涵盖国内外货物运输、仓储服务、
供应链管理等领域。
在顺丰速运的发展过程中，借壳上市是一个重要的决策，本文将从决
策动因和绩效分析两个方面来探讨顺丰速运借壳上市的原因和效果。
顺丰速运选择借壳上市的决策动因可以从以下几个方面解读。
2. 资本运作：借壳上市可以带来更多的融资渠道和资金支持，有利于顺丰速运进一
步加大投资力度，提升企业的核心竞争力，实现企业的战略规划。
3. 品牌价值：借壳上市可以提高顺丰速运的品牌价值和知名度，吸引更多的合作伙
伴和客户。
借壳上市还可以为企业提供更好的资本市场环境，有助于进一步培育企业的品
牌形象。
对于顺丰速运来说，借壳上市的效果可通过以下几个维度来进行绩效分析。
1. 资金来源：借壳上市可以通过股票发行融资，为顺丰速运提供更多的资金来源，
帮助企业扩大规模、提升服务水平，并实现战略转型。
4. 企业治理：借壳上市需要满足资本市场的监管要求，有助于规范企业的管理和运作。
通过借壳上市，顺丰速运可以引入更多的优秀管理人才和专业人士，提升企业的治理
水平。
顺丰速运选择借壳上市的决策动因主要包括市场需求、资本运作和品牌价值等方面。
借壳上市对企业的绩效影响主要体现在资金来源、市值提升、品牌建设和企业治理等方面。
通过借壳上市，顺丰速运能够进一步加大投资力度，提升企业的核心竞争力，实现企业的
战略规划。
快递巨头顺丰借壳上市的案例研究
快递巨头顺丰借壳上市的案例研究顺丰速运是中国领先的物流企业，其在国内外的市场份额逐年增长。
为了更好地发展业务和扩大规模，顺丰计划在香港借壳上市，引起了广泛的关注和讨论。
本文将通过案例研究的方式，展开对顺丰借壳上市的分析，探讨其背后的原因、意义和影响。
一、顺丰借壳的背景和原因顺丰在中国物流行业中的优势已经比较明显，但是它的竞争对手也在不断挑战其地位。
在这个竞争激烈的市场环境中，顺丰需要更多的资金支持其业务发展。
而且，顺丰自身的估值也在不断上涨，并且已经接近了其价值的顶峰。
因此，顺丰需要找到一个更大的平台，以吸引更多投资者的注意和兴趣，同时也需要降低其股权成本。
在这种情况下，借壳上市成为了顺丰的一个比较好的选择。
二、借壳上市的意义和优点借壳上市是指一家公司通过收购另一家已经上市公司的方式，进而成为该公司的母公司，其本身也能够实现上市的目的。
借壳上市的意义和优点在于：1. 成本和时间上的优势：相对于传统的IPO，借壳上市可以缩短上市时间和减少费用，对于成长型企业来说是非常有吸引力的。
2. 提高市场关注度：通过借壳上市，企业可以迅速吸引更多的投资者和媒体的关注，从而提升自身的知名度和市场份额。
3. 获得更多的融资渠道：上市公司拥有更多的融资机会，可通过股票发行、债券发行等形式获得资金支持。
这对于企业的业务发展、扩大规模等都是非常有利的。
4. 提升企业形象和信誉：借壳上市后，企业的管理和财务状况会受到上市公司的严格监管，这有助于提升企业的形象和信誉度。
5. 市场价值的提升：借壳上市后，企业的市值通常会迅速上涨，这有利于企业提高融资效率，充分利用市场优势。
三、顺丰借壳上市的影响顺丰借壳上市的影响主要体现在以下几个方面：1. 资金支持：通过借壳上市，顺丰可以获得更多的资金支持，用于扩大业务和提升竞争力。
2. 市场关注度提升：作为已上市的公司，顺丰的市场关注度将会得到很大提升，这有利于其业务拓展和品牌宣传等。
4. 对中国物流行业的影响：顺丰的借壳上市对于整个中国物流行业来说也是一个信号，表明随着中国经济的发展和物流市场的壮大，整个行业将会更加成熟和规范。
顺丰控股借壳上市案例研究
顺丰控股借壳上市案例研究顺丰控股借壳上市案例研究近年来，借壳上市成为了中国资本市场的一种重要融资方式，也是一种行之有效的企业重组方式。
在借壳上市的案例中，顺丰控股的借壳上市案例备受瞩目。
本文将对顺丰控股借壳上市案例进行细致研究，以探讨借壳上市的利与弊，以及其对企业发展的影响。
顺丰控股是中国一家知名的物流企业，成立于1993年，经过多年的发展，已成为全球领先的综合物流服务供应商。
公司以其高效、快速和安全的服务，赢得了广大客户的认可与信赖。
然而，在公司发展过程中，资金需求始终是一道难题。
为了解决资金瓶颈问题，公司选择了借壳上市这一融资方式。
借壳上市是指一家具有一定资本实力和资本市场经验的公司，通过并购境内或境外上市公司，将自己的业务注入该上市公司，从而实现上市的目的。
借壳上市相对于传统的IPO（首次公开募股）有其独特的优势。
首先，借壳上市的审核时间相对较短，能够缩短资本周转时间，提高募资效率。
其次，借壳上市的公司可以借助上市公司的股价稳定性与市场认可度，提升自身的融资能力。
最后，借壳上市可以通过整合上市公司的资源，快速实现企业扩张以及提升企业品牌形象。
顺丰控股选择了借壳上市，并成功注入了新时代能源公司（后更名为顺丰控股）以实现上市目的。
在这个过程中，借壳上市为顺丰控股带来了多重益处。
首先，借壳上市为顺丰控股提供了相对较便宜的上市渠道，减少了IPO所需的时间和费用。
其次，借壳上市提供了更大规模的融资平台，使公司能够更快更容易地筹集到资金，以支持其业务的扩张。
最后，借壳上市还为顺丰控股带来了更多的投资机会和业务合作伙伴，助力公司进一步扩大市场份额。
然而，借壳上市也存在一定的风险和挑战。
首先，借壳上市会导致壳资源过度利用的问题。
借壳上市的公司往往会借助壳资源来提高自身的估值，但这种行为可能会导致资源的浪费和稀缺性。
其次，借壳上市可能存在信息不对称的问题。
境内上市公司与借壳上市公司的业务背景和经营情况可能存在差异，这可能会对投资者的判断产生一定的影响。
顺丰借壳鼎泰新材上市的动因及效应分析
顺丰借壳鼎泰新材上市的动因及效应分析随着中国资本市场的不断完善并且越来越活跃,越来越多的企业希望通过上市这个途径来达到拓宽融资渠道以及增强自身融资能力实现企业长期有效发展的目的。
首次公开募股和借壳上市构成我国证券市场最基本的两种上市方式,但是由于IPO审批标准高、制度严、时间久,所以很多企业抱着能够将资本运作的效率提高、把公司的产业规模扩大、以及不断加快公司业务的转型升级、实现自我突破等想法把借壳上市当做它们实现目标的有效手段。
本文选择此次顺丰借壳鼎泰上市事件作为研究对象,并且对该借壳案例的特点、借壳双方都是出于什么样的动因以及借壳之后将会给上市公司带来哪些效应进行深入地研究和分析,期望能给其他以后也想进行借壳上市的企业提供一定的借鉴和参考。
本文的第一部分主要是对文章的选题背景、意义、国内外文献梳理、研究思路和方法进行简单的阐述和分析,之后的内容就是对于借壳上市相关理论知识的介绍,接下来就是对本次借壳的案例进行介绍并对其借壳过程进行分析找出其存在的特点,最后就立足于借壳公司和壳公司两个角度来分析它们各自都是出于什么考量才导致此次借壳能够顺利进行。
经过深入分析得出此次顺丰借壳主要是想通过上市改善公司财务现状、改善治理及资本结构、提高公司知名度及市场地位、实现自身业务的升级转型;而鼎泰愿意主动出让其壳资源主要是由于主营业务发展缓慢遇到瓶颈,找不到新的利润增长点和突破口,利润下滑严重,股价低迷行业前景差,公司长期发展难以为继等原因;另一个动因是看好对方行业发展前景,以求抓住借壳的机会进入物流行业,寻求公司发展新出路等结论。
然后通过采用定量与定性相结合的分析方法,对顺丰此次借壳会产生哪些效应展开相关阐述和分析,得出此次借壳给公司带来了充足的资本解决了其财务困境、提高了公司的市场地位和知名度、改善了公司治理结构和资本结构、提高了股价、股权结构更加合理等正效应的结论。
顺丰借壳上市
顺丰借壳上市之路的启示一、顺丰历史再现顺丰速运（集团）XX公司（以下简称顺丰），创始人是王卫，他在1993 年于广东省深圳市建立起来这家公司，当时的主营业务是经营国内、国际快递及相关业务的服务性企业。
随着人们需求多样化的程度不断加深，顺丰的经营范围也开始不断的扩大规模，主要包括以下几个板块：国际货运代理、货物进出口（专营专控商品除外）、技术进出口、广告业；跨省快递业务、国际快递业务、道路货物运输以及省内快递业务等，经营范围的扩大也代表着其市场占有率增加，经济实力呈直线上升的趋势。
这权衡多方面的因素影响下，顺丰在2017 年决定上市，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，正式登陆 A 股，这对顺丰来说是其发展史上的一个里程碑的标志，也是我国快递行业发展上的一个具有重要意义的事件，激烈的竞争模式已经开启，快递行业的发展更加复杂化。
二、顺丰借壳上市之路的缘由从顺丰发展的整个历程不难看出，出色的品牌理念是其发展的力量源泉。
顺丰从成立之初就秉承积极创新的发展理念，不仅努力发展国内市场，并放眼国际，在国际上寻找市场，随着信息化时代的到来，顺丰建立专门的市场人才，对市场的发展动态进行积极跟踪，与市场紧密联系、不脱节是顺丰能够发展这么迅速的关键点之一。
同时，大量投入资金用于公司的信息自动化建设，采取自主研发和积极引进具有高科技含量的信息技术和设备，努力提升本公司的自动化作业水平，并对物流的整个环节及时进行信息监控、追踪和查询，不断优化的快点网络系统确保了服务质量的同时，也推动了科技的进步，获得了国内外客户的一直满意评价。
务实的工作作风。
顺丰并没有因其自身发展状况的良好而止步不前，在稳定的基础上求发展是顺丰发展较快的另一大原因。
从这几年顺丰发展的举措来看，顺丰花大量的资金致力于公司基础建设加强，随着规模越来越大，顺丰也积极的关注着不同的区域、地域人们因经济、文化等多种因素导致的差异引起的观念上的变化，将自身在全国各个网点的经营理念以及奋斗目标进行统一集中，猛抓质量关，致力于推行工作流程的标准化，提高设备和系统的科技含量，为更好为客户提供更优质的服务而不断的奋斗，这也是顺丰团体意识的一个体现，他们深信本着尊重的态度，凭借团体的团结，认真、踏实的去做、去行动，承担一个人应该有的社会责任，讲求奉献，定能推动企业向前迈进。
顺丰借壳上市案例
顺丰借壳上市案例分析1. 案例背景顺丰速运是中国领先的物流企业，成立于1993年，总部位于广东深圳。
多年来，顺丰速运凭借其高效、安全的物流服务，迅速发展壮大，并在行业内建立了良好的声誉。
然而，随着中国物流市场的竞争日益激烈，顺丰速运面临着一系列的挑战，如资金需求、市场扩张等。
为了解决这些问题，顺丰速运选择了借壳上市的方式。
2. 案例过程2.1 借壳上市的背景借壳上市是指一家未上市的公司通过收购一家已在上市公司的股权，并以此作为上市的途径。
对于顺丰速运来说，借壳上市可以带来以下几个好处：•资金优势：借壳上市可以获得上市公司的资金支持，为顺丰速运的市场扩张提供充足的资金保障。
•品牌价值：借壳上市可以借助上市公司的品牌价值，提升顺丰速运的品牌形象和市场竞争力。
•资本市场资源：借壳上市可以获得资本市场的资源支持，包括投资者、股权融资等，有利于企业的长期发展。
2.2 借壳上市的选择顺丰速运在选择借壳上市时，需要考虑上市公司的条件和适合的合作对象。
经过调研和分析，顺丰速运选择了XX公司作为借壳上市的合作对象。
XX公司是一家在上市公司上海证券交易所上市的公司，主要经营XX业务，与顺丰速运的业务有较好的互补性。
2.3 借壳上市的协商与谈判顺丰速运与XX公司进行了多轮的协商与谈判，就借壳上市的具体事宜进行了深入的探讨。
双方就合作方式、股权转让、资金筹集等方面进行了详细的讨论，并达成了初步的合作意向。
2.4 借壳上市的审批与监管借壳上市需要经过相关部门的审批和监管。
顺丰速运提交了上市申请，并按照相关规定提供了必要的文件和资料。
经过一段时间的审查和核实，相关部门最终批准了顺丰速运借壳上市的申请。
2.5 借壳上市的公告与交易借壳上市需要进行公告和交易程序。
顺丰速运发布了借壳上市的公告，并将相关信息披露给投资者和市场。
同时，顺丰速运与XX公司进行了股权交易，完成了借壳上市的程序。
3. 案例结果顺丰速运通过借壳上市，取得了良好的效果和结果：•资金支持：借壳上市为顺丰速运提供了充足的资金支持，有利于企业的市场扩张和业务发展。
顺丰控股借壳上市动因及绩效分析
顺丰控股借壳上市动因及绩效分析常雨朵摘㊀要：互联网的发展使得网上购物越来越普及，快递作为购买双方达成交易的工具，其需求量也在不断地增加㊂但由于不断涌入快递的同行企业导致快递企业的价格不断被压低㊂文章通过对顺丰速运借壳上市进行案例分析，主要运用了财务指标分析法㊁非财务指标分析法以及ＥＶＡ业绩评价模型对顺丰借壳上市前后的绩效进行了分析，进而得出结论，最后对其他民营企业在选择借壳上市，提供一些建议㊂关键词：借壳上市；快递行业；上市动因；绩效一㊁引言随着社会和经济的不断发展，人们的消费水平的提高，网络的发达，物流行业的快速发展，也降低了商品的流通成本㊂诸多物流企业在发展和扩张挡住越来越重视资本市场，通过资本市场进行筹资，促进企业资源㊁客户㊁产业链之间的融合，许多公司希望在证券市场发行股票㊂２０１６年，民营企业相继选择借壳上市㊂由于这些物流企业的上市，几乎代表了整个行业的动向㊂文章选取了顺丰控股借壳鼎泰新材的案例，对其借壳动因和借壳前后的绩效进行对比分析为其他想借壳上市的民营企业提供参考和借鉴意义㊂二㊁文献综述（一）国外研究综述ＰａｔｒｉｃＡ．Ｇａｕｇｈａｎ（２０１１）认为借壳上市相对于ＩＰＯ，成功率更要高，时间耗费也相对更短，是一种更便捷的上市途径㊂Ｎｅｅｌａｍ㊁Ｒａｎｉ（２０１３）通过一系列的分析也得出了同样结论，大部分企业并购后的经营状况都表现出良好的市场效益，所以他们一致认为并购对于企业的发展有良好的作用㊂（二）国内研究综述郭倩（２０１０）认为借壳的动因不同也会使得企业采取的行动也出现不同，进而这些不同的行动会影响借壳之后企业财务绩效㊂马雷辉（２０１５）结合我国政治背景，梳理了借壳方㊁被借壳方和外部环境三方要素的动因，得出我国借壳上市受到政府的相关政策的影响，上市公司的重组也会更加迅速㊂李丹（２０１８）以２０１２年在沪深股市借壳上市的所有公司为研究对象，选择部分财务指标，分析了企业借壳前后的业绩的变化情况㊂研究表明，企业通过借壳上市可以提高经营业绩，增强竞争力㊂三㊁顺丰控股借壳鼎泰新材案例分析（一）背景简介顺丰公司１９９３年在广东顺德由董事长王卫创建㊂经过二十几年的发展，顺丰也在不断发展国外的业务，成为一家综合性的快递服务公司㊂顺丰通过出售重大资产㊁发行股票购买资产以及募集配套资金来完成此次借壳上市，以２０１５年１２月３１日为基准日，顺丰的全部股东的股权和鼎泰新材的全部资产和负债进行互换㊂双方最终确认交易置出资产八亿元，在评估基准日当天，顺丰的股权预估价为四百四十八亿元，减去年度分红利润１５亿，还剩下四百三十三亿㊂经过顺丰和鼎泰新材的协商，两者差额四百二十五亿，由鼎泰新材发行非公开股权对顺丰控股进行补偿㊂（二）顺丰速运借壳上市动因分析１．内部动因分析（１）借助上市融资，走出现期困境第一，顺丰相比较于国际物流企业，只能提供一些基础物流服务，其整合资源和综合的服务能力比较弱㊂第二，顺丰速运的相关基础设施建设也没有十分完善，硬件设施也不够先进㊂通过这次借壳，顺丰可以在资本市场进行全方位的资源整合，通过外部的资本的不断增加，进而实现自身的转型和升级㊂（２）弥补企业自身发展短板和资金缺口顺丰的单位物流价格只有国际市场平均价格的一半，只有上市才能填补这些资金缺口㊂在这次借壳上市后，顺丰就拥有了足够的资源用来支持其进一步转型和扩张战略的实施，可以提升产业竞争力和产业地位，还可以促进公司发展㊂２．外部动因分析（１）突破瓶颈，实现转型考虑到商业环境日益多样化和个性化，以及客户的需求，仅仅依靠自有资金很难满足企业的转型和现代化要求，快递服务的竞争已经从原来的价格战转向更好的服务和多元化满足不同的需求的附加值更多的产品中㊂（２）借壳上市比ＩＰＯ上市更有优越性因为国内ＩＰＯ上市要求严格而且审核和等待的时间也很长，上市成本也很高㊂因此借壳上市的顺丰，优先抢占了资本和市场，还保证了自己的龙头地位，也保证了顺丰在日后的发展㊂（３）提高市场地位和影响力顺丰借壳上市这一行为，一方面，可以获得资金；另一方面，媒体和其他资本市场投机者的参与使公司越来越知名，也使公司的声誉越来越好，公司也将走向国际化发展道路㊂（三）顺丰控股借壳上市绩效分析１．财务指标分析法０２产业经济Һ㊀财务指标分析法主要包括偿债能力㊁运营能力㊁盈利能力和发展能力指标四个方面㊂文章选取顺丰速运２０１５年至２０１９年相关数据，对比各年份相关财务指标变化进行绩效分析㊂（１）偿债能力分析表１㊀２０１３ ２０１９年顺丰偿债能力对比分析表财务比率２０１３２０１４２０１５２０１６２０１７２０１８２０１９流动比率２．２１１．３３１．１３１．１６１．４６１．２１１．３８速动比率２．１８１．２９１．１２１．１４１．４４１．１８１．３６资产负债率（％）３３．４０４７．３４６０．３９５３．４２４３．２３４８．４５５４．０８利息保障倍数５．７４３．６０５．２６１３．４４４２．８０２３．２７１３．０７㊀㊀根据表１可以看出，顺丰的流动比率和速动比率在２０１７年达到顶峰，说明在上升的短时间内，顺丰的短期偿债能力是在大幅度的提高的㊂但是这两项指标在２０１８年时有所回落，是因为顺丰一直在不断地扩大自己的物流路线和购买固定资产，也反映了顺丰的短期偿债能力比较好㊂再看长期偿债能力，顺丰的资产负债率在借壳上市之前一路飙升到６０．３９％，说明企业的偿债压力很大，但从借壳上市后的资产负债率也降低了不少，说明企业有了更多的资金㊂其利息保障倍数为借壳上市之前一年的近３倍，说明顺丰在未来的长期偿债的能力在快速地上升㊂（２）营运能力分析表２㊀２０１３ ２０１９年营运能力纵向对比分析表指标２０１３２０１４２０１５２０１６２０１７２０１８２０１９应收账款周转率（％）１３．６８１５．６２３．５１２４．０９１３．７２１３．８１１１．５７总资产周转率（％）１．３１１．６１０．７２２．５５１．４０１．４１１．３７㊀㊀如表２所示，从２０１６年到２０１７年的应收账款周转率有所回落原因是企业刚刚实现资产重组，资金变现的速度有所加快，借壳上市对顺丰的资金回收速度还是有利的㊂２０１７年总资产周转率有所降低，这是由于顺丰一直运用资金筹建资产，在一定的程度上影响了它的营运能力，自２０１７年到２０１９年该比率保持平稳，也说明顺丰的营运能力也保持相对平稳㊂（３）盈利能力分析表３㊀２０１３ ２０１９年盈利能力纵向对比分析表项目２０１３２０１４２０１５２０１６２０１７２０１８２０１９销售净利率（％）６．６９１．２２２．２７７．２４６．６８４．９１５．０１净资产收益率（％）１３．１１３．２９７．９５２４．２５１７．８３１３．１２１４．６５总资产净利率（％）８．７３１．９７３．５２１０．５５９．３４６．９１６．８５㊀㊀从表３可以看出，顺丰控股的盈利能力在２０１６年借壳的那一年，三项指标是这五年中的最高峰，顺丰通过非同一控制的企业合并并购了几家公司，形成的负商誉就使得营业外收入大幅增加㊂但是顺丰借壳上市后，２０１７年和２０１８年这三个指标都在有降低，是因为２０１６年盈利能力指标大幅上升主要是顺丰通过并购和剔除相关不能盈利的业务所导致的，２０１７至２０１９年的盈利指标数据比２０１６年的指标更具有代表性，更能反映企业的真实盈利能力㊂（４）发展能力分析这里选择营业收入增长率和净利润增长率及总资产增长率来分析顺丰的发展能力㊂表４㊀２０１３ ２０１９年成长能力纵向对比分析表指标２０１３２０１４２０１５２０１６２０１７２０１８２０１９营业收入增长率（％）－１３．３７１２．５６－１７．７４１６．５０２３．６８２７．６０２３．３７净利润增长率（％）－１５．７０－４０．１１４．１７２８０．２５１４．２１－６．１２２６．００总资产增长率（％）１０．８９３０．７７２６．５８４８８４．６７３０．６５２４．２０２９．２１㊀㊀从表５可以发现，２０１６年借壳当年，顺丰控股的营业收入和净利润和总资产的金额都在不断地增长，净利润和总资产的增长率都达到了这５年的最高值㊂因为２０１６年顺丰不光将资产重组，而且它还将不能盈利的业务进行剥离，使得净利润大幅度增长㊂说明企业的发展能力还是不错的，顺丰控股的迅速发展离不开市场的快速发展，还得益于借壳上市，使得顺丰可以筹集更多的资源，用以扩大企业的规模㊂考虑到顺丰目前的发展形势，它还是非常有潜力的㊂２．非财务指标分析法非财务指标分析法主要是从经营㊁顾客㊁和员工等三方面来进行分析㊂（１）企业经营角度顺丰强大的物流体系和整合资源的能力使得它成为物流行业的老大㊂顺丰还有智慧物流项目，创造了更加便捷的物流无人机，还创建了天地信三网合一的生态系统，使得它的运输网络更加完善㊂顺丰还采取了直营的模式，保证了对物流环节的各种控制力，进而保持了自上而下的统一和企业的稳定性，这就是顺丰和其他物流公司的能够拉开差距原因㊂（２）顾客角度顺丰凭开拓了农产品的产业链，完善了服务，由于它的优质服务，顺丰在消费者中得到了一致好评，提高了企业的声誉㊂此外，顺丰已经连续９年成为消费者最满意的快递，成为众多物流企业里唯一超过８０分满意度的企业㊂（３）员工角度在顺丰的高级管理人员中，大部分人都是受到良好教育的㊂并且他们的从业的经验十分丰富而且特别注重实践㊂研究也表明收到高等教育的员工可以给公司带来更好的发展㊂３．基于ＥＶＡ评价顺丰控股借壳上市绩效ＥＶＡ是税后净营业利润扣除了全部的投入资本的成本后的剩余收益㊂它可以在某些方面反映企业创造剩余价值的能力㊂这里选取顺丰２０１５年至２０１８年的净利润作为ＥＶＡ值１２的计算根据㊂表６㊀２０１５年 ２０１８年顺丰速运ＥＶＡ计算表单位：万元项目２０１５年２０１６年２０１７年２０１８年税后净营业利润１７９７３７３２７４１０５９７６４８６４０８６９资本合计２４０４４３６２９８２８７９４１２２６２６４１８５５３８加权资本成本率９．２８％１２．９０％１３．６１％４．３５％ＥＶＡ－４３３９５－５７３８２３６５５９４５８７９８图１㊀ＥＶＡ变化从上述计算过程表，可以看出顺丰在借壳上市前ＥＶＡ为负数，但在借壳上市后，ＥＶＡ由负数转变为正数，有了质的飞跃，说明顺丰借壳上市的利益远大于成本，企业的价值也在不断提高，根据ＥＶＡ的分析结果，说明顺丰借壳上市的绩效有所提高㊂（四）顺丰控股借壳上市后的结果分析１．顺丰控股借壳上市的益处（１）与资本市场对接，保持自身行业地位顺丰虽然在行业中一直保持着领先的地位，但是其同行业的竞争者相继登陆资本市场，利用募集的资金开展进一步的发展，进一步威胁到了顺丰的地位，借壳上市可以减少等待时间，跟上其他快递行业快速发展的步伐，增强自身核心竞争力，保持自己原有的市场地位㊂（２）调整业务结构，集中优势业务通过这次借壳上市，根据证监会发布的相关文件，顺丰调整了它的披露方案，果断剥离了金融资产㊂就此顺丰可以集中力量发展快递㊁冷藏运输等业务，相对于其他竞争者，顺丰可以获得更多的利润㊂２．顺丰控股借壳上市出现的问题（１）信息没有全面披露在借壳上市过程中，顺丰速运存在着一些信息没有完全披露的问题㊂首先，可能有内部信息㊂企业内部信息管理中存在一些不可控因素，因此企业内部信息管理存在一定的困难和挑战㊂（２）股价下跌自顺丰速运借壳上市后，股价持续上涨，市值一度达到三千亿元㊂但在经过股价快速上涨以后，顺丰速运的市值在２０１９年５月２４日跌到不到峰值的一半，仅仅为１３２６．３８亿㊂股票市场大环境发展不好，股民不看好股市，使得大批股民退市㊂（３）借壳成本较高鼎泰新材发布重组公告时，其公司价值未达到顺丰快递壳上市计划中八亿元的估值㊂然而，在双方进行估值计算时，鼎泰新材的公司价值为八亿元，且成本有所增加，这也对顺丰的发展构成了威胁㊂四㊁研究结论顺丰借壳上市于２０１６年１０月１６日正式宣布获得证监会的通过，２０１７年的２月２４日也改名为顺丰控股，至此，我们可以从顺丰速运借壳上市中获得一些启示，进而给其他公司提出建议㊂（一）选择好的壳公司借壳上市中至关重要的部分就是壳资源的选择㊂一个优质的壳资源至少具备以下条件：第一，壳公司的市场价值比较小，市场价值越小，对借壳方就很有利，这样在资产重组之后，借壳方可以占用较多的股份，就可以释放更多的股权用来融资㊂第二，股本也要小㊂在市场价值一定的情况下，股本越小，股价就会越高㊂第三，公司没有出现特别多的负债，也没有其他风险，经营状况良好㊂（二）正确选择借壳上市方案由于各行各业都有自己的特点，决定上市之前，企业要对自己上市之路要有准确的定位㊂总的来说，借壳上市比较适合于扩张型或者竞争比较激烈的企业实施㊂ＩＰＯ比较适合发展稳的企业实施㊂（三）完善后期规划上市的最终目标是企业能够可持续地发展下去，能够综合各方的资源去实现企业的长远发展㊂企业借壳上市后，要积极地进行整合资源，在企业的管理㊁人才㊁财务等方面做到统一的管理，进而推动企业的发展㊂参考文献：［１］ＮＥＥＬＡＭ，ＲＡＮＩ．Ａｗａｖｅｏｆｍｅｒｇｅｒｓａｎｄａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ：ａｒｅｉｎｄｉａｎｂａｎｋｓｇｏｉｎｇｕｐａｂｌｉｎｄａｌｌｅｙ［Ｊ］．ＧｌｏｂａｌＢｕｓｉｎｅｓｓＲｅｖｉｅｗ，２０１３，１４（２）：２６３－２８２．［２］郭倩．我国民营企业买壳动机研究［Ｊ］．价值工程，２０１０，２９（８）：６６－６７．［３］马雷辉．我国借壳上市沿革及动因分析［Ｊ］．现代商业，２０１５（６）：１６８－１６９．［４］李丹．公司借壳上市市场反应及其对绩效的影响研究［Ｄ］．昆明：云南财经大学，２０１８．作者简介：常雨朵，南京信息工程大学㊂２２。
物流公司借壳上市的案例分析—以顺丰速运为例
物流公司借壳上市的案例分析—以顺丰速运为例目录1 导论 (3)1.1选题背景与意义 (3)1.1.1 快递业在中国的发展 (3)1.1.2 快递业收入的变化 (3)1.1.3 快递业现状 (4)1.1.4 借壳上市 (5)1.2国内外文献综述 (5)1.2.1 快递业发展研究 (5)1.2.2 借壳上市动因研究 (6)1.2.3 售壳动因研究 (6)1.2.4 文献评述 (6)1.3论文的结构及主要内容 (7)1.4论文的研究方法 (7)2、拟借壳公司 (7)2.1公司发展历程 (7)2.2公司股权结构 (8)3、壳公司 (8)3.1壳公司现状 (8)3.2壳公司股权结构 (9)4、拟借壳公司借壳上市操作过程 (9)4.1重大资产置换 (9)4.2发行股份购买资产 (9)4.3募集配套资金 (10)4.4本次交易的性质 (10)5 案例分析 (11)5.1借壳上市动因分析 (11)5.2借壳上市财务绩效分析 (13)5.2.1 盈利能力分析 (13)5.2.2 偿债能力分析 (14)5.2.3 营运能力分析 (14)5.3成功借壳上市原因 (14)5.4借壳上市问题分析 (16)6 结论和启示 (17)参考文献 (17)致谢...................................................... 错误!未定义书签。
摘要上市是一个证券市场术语。
其目的主要是募集资金以用于企业的发展。
我国企业的上市途径有首次公开发行（IPO）和借壳上市两种，IPO为企业上市最基本普遍的方式，而借壳上市一般是指非上市公司资产注入一家已上市的公司即壳公司，以便获取该壳公司的控股权，利用其上市公司的地位，使拟借壳公司的资产得以挂牌上市。
由于IPO上市对企业有诸多要求，在经过多项审核之后还要经过政府相关政策的约束和证监会严格的审查。
在严格条件的约束下，许多想要上市的企业在IPO上市门槛高、操作繁杂、时间周期长的压力下，纷纷选择通过借壳来达到上市的目的。
顺丰速运借壳上市的决策动因及绩效分析
顺丰速运借壳上市的决策动因及绩效分析顺丰速运（SF Express）借壳上市是指通过与已在资本市场上市的公司进行合并，从而获得在资本市场上市的资格。
借壳上市是一种快速上市的方式，通常在资本市场上市过程中可以避免审批的程序，相对而言，方法比较简便，效率也较高。
对于企业来说，借壳上市是一种获得资本市场认可、扩大企业影响力的方式。
顺丰速运作为中国著名的快递物流企业，选择借壳上市的决策动因和绩效分析备受关注。
本文将围绕这个话题展开探讨。
一、决策动因1. 资本市场认可度提升2. 资本市场融资便利借壳上市可以为企业提供便利的融资渠道。
企业在资本市场上市后，可以通过股权融资来筹集资金，加速企业的扩张和发展。
对于顺丰速运而言，借壳上市可以为企业提供更多的资金支持，有利于扩大市场份额，提升竞争力。
3. 加速企业国际化进程4. 提升企业治理结构二、绩效分析1. 借壳上市提升企业市值借壳上市有助于企业完善治理结构。
顺丰速运在资本市场上市后，进一步加强了企业的内部管理制度和流程，提升了企业的治理水平。
企业的管理效率得到了进一步提升，有利于企业的长期发展和稳定经营。
在总体上，顺丰速运借壳上市的决策动因是多方面的，包括提升资本市场认可度、融资便利、加速国际化进程、完善治理结构等方面。
借壳上市后企业的绩效也得到了明显的提升，包括市值提升、资本市场融资效果显著、国际化竞争力提升、完善企业治理结构等方面。
这些都为企业未来的发展提供了良好的基础和保障。
顺丰速运借壳上市的决策动因和绩效分析，值得企业界和投资界进一步深入探讨和研究。
这对于理解当前企业在资本市场上市的趋势和特点，有助于更好地把握企业的发展方向和机遇。
希望通过这篇文章的探讨，可以为相关领域的研究和实践提供一定的参考和借鉴。
顺丰上市对物流板块股票的影响
117顺丰上市对物流板块股票的影响朱浩军作者简介：朱浩军（1995－），男，汉族，湖北黄冈人，经济学硕士，福建师范大学经济学院，研究方向：经济计量分析与预测。
（福建师范大学经济学院福建福州350108）摘要：顺丰快递在2017年2月24号成功借壳上市，为了研究顺丰快递对物流行业上市公司股票价格有什么影响，本文利用事件研究法选择了12家物流上市公司作为样本数据，通过计算物流行业上市公司的每日平均超额收益率以及累积每日平均超额收益率的显著性，我们发现了顺丰上市对物流行业上市公司的股票价格有明显的正面影响，并且这种影响在靠近事件发生的时候非常明显。
因此，根据结果我们可以分析为什么顺丰上市会对物流板块股票有正面影响。
关键词：股票价格；事件研究法；超额收益率；显著性一、引言快递业作为劳动密集型产业，受到劳动力成本逐年上升的影响越来越大。
虽然顺丰已成为民营企业快递之王，但随着我国多家快递公司正扎堆上市以及国外快递巨头对于国内快递市场的冲击，所以为了调整经营模式和满足扩大企业资金需求，顺丰在2017年2月14日借壳上市是必然的。
目前我国经济的快速发展使整个快递市场的配送流程越来越完备，因此消费者对物流服务的满意程度也越满意。
顺丰作为快递行业的巨头，它的上市是否对整个物流行业产生影响以及产生怎样的影响，这是本文所研究的问题所在。
二、文献综述国外对事件研究法的研究已经有比较长时间的历史，最早可以起源到20世纪30年代。
1933年，美国学者James Dolley 通过检验美国股票市场股票分割对股价的影响提出了事件分析法。
在此之后，经历了30年的研究探讨，事件研究法开始走向成熟。
不得不承认，John Mayers ＆Archie Bakay 的研究使事件研究法发生了质的飞跃。
我国对事件研究法的研究与国外相比相对而言滞后了几十年，目前来看我国学者的研究基本上都是借鉴国外的方法来研究国内的股票市场。
三、研究设计（一）事件研究法本文采用事件研究法来讨论顺丰上市的发生对同行业的股票价格带来的冲击。
顺丰控股借壳上市分析
目录以顺丰控股为例的借壳上市分析 (2)一、什么是借壳上市 (2)（一）借壳上市的定义 (2)（二）借壳上市的目的 (2)（三）借壳上市的一般步骤 (2)二、借壳上市与IPO的区别 (3)（一）IPO的定义 (3)（二）IPO上市的一般步骤 (3)（三）借壳上市的优势 (4)（四）IPO上市的优势 (4)三、顺丰借壳上市的背景及原因 (4)（一）案例背景 (4)（二）顺丰借壳上市原因 (5)四、顺丰集团借壳上市的事件经过 (6)（一）重大资产置换 (7)（二）发行股份购买资产 (7)（三）募集配套资金 (8)五、顺丰选择鼎泰新材作为壳公司的原因 (8)六、顺丰控股借壳上市后财务绩效分析 (10)（一）偿债能力分析 (10)（二）盈利能力分析 (10)（三）营运能力分析 (10)（四）发展能力分析 (11)（五）顺丰借壳上市股价表现 (11)七、总结 (12)参考文献 (13)以顺丰控股为例的借壳上市分析[摘要]现如今随着网购浪潮的逐渐兴起，快递行业内部竞争也越发激烈，快递行业中的中通、德邦等企业都争先上市，以抢占市场份额，目前快递行业企业上市已成为一个趋势，作为拥有自己完整的供应链渠道以及优质服务的顺丰集团，在2017年也成功借壳上市。
本文以顺丰集团为载体，探究企业为什么要进行借壳上市、借壳上市的优势劣势以及借壳上市后对公司的影响，为国内意图上市的企业提供一些参考。
[关键词] 借壳上市顺丰控股 IPO一、 什么是借壳上市（一）借壳上市的定义在狭义上是指上市公司母公司，一般为集团公司，通过将其主要资产注入到上市公司的子公司中，从而达到母公司上市的目的。
广义的借壳上市中还包括买壳上市，指非上市优质公司通过一定的方式取得上市公司的所有权、经营权以及上市地位，买壳上市与借壳上市的本质区别在于后期上市企业是什么时候获得了对上市企业的控制，因为顺丰在上市前就取得了鼎泰新材100%的股权，所以顺丰集团为借壳上市。
借壳上市热潮之顺丰转型融资
借壳上市热潮之顺丰转型融资2019-09-04摘要：近些年，借壳上市⼏乎风靡资本市场。
由于上市门槛较⾼，我国许多企业选择了⼀个相对简单的⽅式进⾏上市--借壳上市。
快递⾏业也掀起了借壳上市之风，本⽂主要通过对顺丰借壳上市案例介绍及上市原因的分析，并对关于借壳上市的发展趋势进⾏简单探讨。
关键词：借壳上市；顺丰快递；壳资源；发展趋势⼀、引⾔众所周知，企业可以通过IPO和借壳上市两种⽅法实现融资上市。
IPO上市需要最低资本⾦标准、连续三年盈利等⾼要求，⽽借壳上市的准⼊条件低、上市程序更为简化、上市费⽤也⽐较低。
并且最重要的是IPO不定期关闸、排队漫长，所以许多企业选择了借壳上市。
特别是从2014年以来，资本市场掀起了借壳上市之风。
以快递⾏业为例，快递现阶段属于微利化、⽆利化、竞争化的市场，同质化竞争带来了⼀连串的恶性价格战，未来快递⾏业的兼并重组是必然趋势。
鉴于上市⾝份的稀缺性以及上市带来的资本⽀持，成功上市的快递企业将会在未来⾏业的兼并重组中占据很⼤的优势。
因此，在短短两个⽉内圆通、申通相继宣布借壳上市。
近⽇，⼜⼀民营快递巨头--顺丰快递亦宣布借壳上市。
⼆、顺丰宣布借壳上市2016年5⽉23⽇，停牌⼀个⽉的马鞍⼭⿍泰稀⼟新材料股份有限公司公告称，⿍泰新材拟以全部资产及负债与顺丰100%股权的等值部分进⾏置换。
交易中拟置出资产初步作价8亿元，拟置⼊资产初步作价433亿元，差额部分由公司以发⾏股份的⽅式⾃顺丰控股全体股东处购买。
433亿元如此⾼的估值已远远超过此前宣布借壳上市的申通和圆通估值的两者之和（申通和圆通估值分别为169亿元和175亿元）。
在估值433亿元的基础上，顺丰控股做出了同样“超⾼”的利润承诺，预计合并报表范围2016年、2017年、2018年扣⾮净利润分别不低于21.8亿元、28亿元和34.8亿元，三年累计业绩承诺⾦额达84.6亿元，再⼀次超过了申通（41.7亿元）和圆通（39.8亿元）之和。
顺丰控股借壳上市案例分析
顺丰控股借壳上市案例分析由于我国IPO审批严格,拟上市的优质企业担心等待IPO时间过长而错过上市时机,从而寻找其他的上市方法,再加上国际市场上的借鉴因素等,借壳上市应运而生。
借壳上市实际上是另一种形式的并购重组,企业通过收购、资产置换等途经达到上市目的,是一种比较高级的资本运作手段。
当我国经济增长速度放缓,使得国内众多行业面临着越来越激烈的内部竞争时,各个行业内的问题凸显,快递行业也是这样。
快递行业的发展面临服务能力不足、基础设施有待完善等问题。
在世界经济复苏的背景下,为了解决上述问题、迎来新的发展机遇期,快递行业面临着快速转型升级、孕育新增长动力的压力,同时也亟需培养出一家或多家能够与全球快递巨头集团相抗衡的中流砥柱型企业。
面对这样的机遇与挑战,国内快递企业纷纷抢夺时机登陆资本市场以求扩张产业、发展壮大。
顺丰控股作为目前国内领先的快递企业,打破了层层阻碍,通过借壳上市的方式也参与到这一波浪潮中来,在全国乃至全球都造成了一定的影响。
顺丰控股借壳上市所具有的典型性,使其成为值得我们进行研究的一个案例。
本文以顺丰控股与鼎泰新材的借壳上市交易作为案例进行分析。
首先,介绍案例所处的宏微观背景以及相关研究现状,为案例的介绍做铺垫;其次,介绍案例中双方企业的基本情况和交易发生的流程;再次,从细节入手,介绍交易发生的动因和对双方产生的效果;然后从案例入手,将进行案例分析时的有关风险启示罗列出来;最后就如何应对这些风险提出自己的建议,以求对其他想通过借壳上市实现战略目标的企业有所启发。
分析发现,借壳上市中的风险因素无处不在,信息披露、政策动向、选择时机、估值交易甚至交易完成后的整合发展等各个环节都有可能出现问题,想要解决这些问题也必须从各方面入手,拟借壳上市的企业必须统筹协调、全面布局,注意每一个细节,提前做好应对规划,尽量避免可能出现的问题。
顺丰控股借壳上市的思考与启示
顺丰控股借壳上市的思考与启示发布时间：2021-10-13T06:29:52.909Z 来源：《中国科技信息》2021年10月中29期作者：任传勋[导读] 随着快递行业爆发式增长的时代逐渐结束，行业正在从成长期过渡到成熟期，在“丛林法则”下的行业竞争中，最先获得巨额融资的企业也就获得资本优势，才能在竞争中获胜。
本文从顺丰控股借壳上市的原因、过程、风险、结果等角度进行分析，在壳公司的选择、上市时间和国家政策等方面得出一定的启示。
兰州财经大学金融学院任传勋甘肃兰州 730030摘要：随着快递行业爆发式增长的时代逐渐结束，行业正在从成长期过渡到成熟期，在“丛林法则”下的行业竞争中，最先获得巨额融资的企业也就获得资本优势，才能在竞争中获胜。
本文从顺丰控股借壳上市的原因、过程、风险、结果等角度进行分析，在壳公司的选择、上市时间和国家政策等方面得出一定的启示。
关键词：借壳上市风险 IPO 一、顺丰借壳上市原因借壳上市，指非上市公司在证券市场上购买上市公司一定比例的股权，以取得控股股东地位，通过“反向购买”的方式将自身业务及资产注入壳公司，达到间接上市的目的。
非上市公司利用“壳”资源的融资能力，通过配股或发行新股的方式募集资金，扩大经营，实现公司资源的优化配置和长期发展。
顺丰控股通过借壳上市迅速完成了上市目的。
与借壳上市不同的融资上市就是IPO，但是在中国还没有全面放开注册制制度时，借壳上市是一个较好的选择。
长期以来，借壳上市作为IPO的替代选择方案，因为可以避开漫长的IPO排队过程而受到待上市公司的青睐。
与美国上市公司上市方式不同，众多优质公司选择了借壳上市的方式，却有不少资质相对不够好的企业通过IPO上市成功。
但是在美国资本市场中，好的企业选择的是IPO，差的小的企业选择的是借壳上市，这其中一个主要的原因就是中国和美国采取的上市制度不一致，美国IPO的成本较低，速度较快，而中国在过去的核准制制度下上市之路漫长，使得更多优质大公司选择借壳上市的方式来缩短上市时间和成本。
顺丰控股借壳上市财务分析
顺丰控股借壳上市财务分析•&-1Z-丄贝二二【摘要】伴随着电子商务的繁荣发展，快递行业也不断地迅速壮大。
在激烈的竞争环境中，快递行业巨头纷纷借壳上市。
本文通过对顺丰控股上市前后两年以及上市当年共五年间的财务数据进行指标分析对比，评价其运营状况并为其以后发展给出建议。
【关键词】顺丰控股；借壳上市；财务指标分析一、引言很多公司为了能够快速上市，便通过协议或在二级市场收购壳公司（上市公司）股票的方式获得壳公司的控制权，然后通过对壳公司资产、债务实施重组，将自身的优质项目与资源注入壳公司，最终实现借壳上市。
随着2014年国务院印发《物流业发展中长期规划（2014-2020）年》，快递行业巨头纷纷借壳上市。
顺丰控股也顺势而为，在2017年成功借壳上市，利用壳公司的优势抵消企业财务风险，拓宽融资渠道。
二、顺丰控股借壳动因（一）国家政策支持国家政策关乎每个行业，国家对行业的相关政策、法律的支持将会对行业的未来发展产生极其重大的影响。
在商业快递出现之前，中国邮政垄断了中国地区所有的邮政业务。
2006年，国家为了引入竞争机制，开放我国快递市场，从这时起开始出现商业快递。
在2009年，国家提出的十大产业振兴计划中，对物流业提出了新的要求与重大机遇。
2014年，国家明确了快递企业通过兼并重组与上市等方式实现国家快递行业的快速发展并优化行业资源配置能力。
目前，对快递行业的要求从原来的规模化到现在的智能化、绿色快递，实现了由高速发展转向高质量发展的国家方针，对于快递行业来说，这又是一次新的契机。
（二）缩短上市时间通过对比传统IPO方式与借壳上市，在传统IPO上市流程中，需要企业首先完成改制，改制结束后报送审批与登记，这个过程往往需要较长的排队与等待期。
而之后需要对企业进行整体的企业价值资产评估，上市前需要不断地路演，整个IPO过程一般持续1-3年的时间，且这期间亦有众多严格的规定。
而通过借壳，则可以避免传统IPO耗时长，审批慢以及较长的等待期等问题，为我国企业在短期内上市提供了捷径。
顺丰速运借壳上市的决策动因及绩效分析
顺丰速运借壳上市的决策动因及绩效分析顺丰速运是中国领先的综合物流和快递服务提供商，其业务涵盖了快递、快运、冷链和供应链等领域。
为了进一步拓展业务和资本市场，顺丰速运选择了借壳上市的方式。
借壳上市指的是一家已经在上市交易所上市的公司，通过收购另一家未上市公司的股权，使未上市公司成为已上市公司的子公司，从而实现未上市公司的股权公开转让和上市交易。
顺丰速运借壳上市的决策动因主要有以下几点：1. 提高公司的知名度和形象：借壳上市可以帮助顺丰速运进一步提高公司的知名度和形象，在国内外资本市场上获得更多的关注和认可，增强公司的品牌价值和市场竞争力。
2. 拓展资本市场：借壳上市可以为顺丰速运提供更多的融资渠道和机会，吸引更多的资本进入公司，为公司的发展提供强有力的支持，帮助公司实现业务扩张和技术创新。
3. 提高公司的估值水平：借壳上市可以帮助顺丰速运提高公司的估值水平，为公司的股东和投资者创造更大的价值。
通过借壳上市，顺丰速运可以利用已上市公司的股票市值作为参考，从而提高公司的估值。
绩效分析方面，顺丰速运借壳上市后的表现是积极的。
借壳上市为公司带来了以下几个方面的绩效提升：2. 市场份额增加：借壳上市后，顺丰速运的市场份额得到了进一步的扩大。
公司通过资本的力量，进行了多个并购和合作项目，巩固了在市场上的地位，进一步提高了市场占有率。
3. 品牌影响力提升：借壳上市后，顺丰速运的品牌影响力得到了显著提升。
公司得到了更多的媒体关注和社会认可，品牌形象得到了进一步的塑造和升级，为公司的品牌价值和市场竞争力带来了积极的影响。
顺丰速运选择借壳上市是基于提高公司的知名度和形象、拓展资本市场以及提高公司的估值水平等决策动因。
借壳上市后，顺丰速运的绩效表现积极，资本实力增强、市场份额增加和品牌影响力提升等方面都取得了较好的成绩。
快递巨头顺丰借壳上市的案例研究
快递巨头顺丰借壳上市的案例研究【摘要】本文主要围绕快递巨头顺丰借壳上市的案例展开研究。
在我们将介绍背景信息和借壳上市的概念。
在将分别介绍顺丰借壳上市的过程、借壳上市的利与弊、影响、成功因素以及借壳上市的发展趋势。
在我们将总结顺丰借壳上市的启示，探讨未来展望。
通过对这一案例的深入研究，有助于了解借壳上市对企业的影响以及未来发展的趋势，为其他企业借鉴经验提供参考。
【关键词】快递巨头，顺丰，借壳上市，案例研究，背景介绍，借壳上市概念，过程，利与弊，影响，成功因素，发展趋势，启示，未来展望1. 引言1.1 背景介绍快递行业一直以来都是互联网时代中备受关注的领域，而在快递企业中，顺丰速运一直以其高效、快捷的服务享誉业内。
顺丰速运作为快递行业中的领军企业，一直致力于提供更优质的服务和更快速的交付，得到了广大用户的认可和好评。
在不断发展的过程中，顺丰速运为了实现更快速的发展和更大规模的扩张，决定选择借壳上市这一新颖的方式。
借壳上市是指一家没有上市资格的企业通过收购一家已经上市但业绩不佳或者存在其他问题的公司来实现快速上市的过程。
而对于顺丰速运来说，选择借壳上市的背景主要是为了在资本市场上更容易获得资金支持，借助已经上市公司的平台和资源，实现更便捷的上市步伐。
借壳上市也可以减少上市公司的运营成本和时间成本，降低上市的风险和不确定性，有助于顺丰速运更快速、更稳定地在资本市场上立足。
通过借壳上市，顺丰速运可以吸引更多投资者的关注，为企业的发展带来更多机遇和挑战。
1.2 借壳上市概念借壳上市是指一家公司通过并购另一家已经上市的公司，然后利用被收购公司的上市地位来实现自身上市的一种行为。
这种方式相对于传统的IPO上市方式，能够大大减少上市程序和时间，降低上市成本，节省融资成本，具有更低的风险。
借壳上市概念源自于壳公司，即一些上市但业务状况不佳或者停滞不前的公司，这些公司通过与有实力的公司合并，实现资源整合和重组，以求重新焕发生机。
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顺丰控股借壳上市的动因及绩效分析资本市场的不断发展与完善,各行业都在不断加快整合的步伐,并购重组现象越来越多。
借壳上市作为目前资本市场上并购重组最重要的一种方式,也被更多的企业采用,尤其在第三产业服务业并购传统制造业上居多。
随着我国经济的发展,电商、生鲜、商超等各种需求刺激着快递行业的不断发展,加上国家快递下乡等政策的扶持,国内快递公司都在寻求自身的扩张战略。
本文在物流公司纷纷上市的大背景下,选取顺丰控股借壳鼎泰新材上市事件作为本文的案例进行研究。
分析顺丰借壳上市的背景、动因、过程、绩效表现和部分问题经验,最终得出结论。
顺丰控股作为物流行业的“领头羊”,在公司规模、服务质量、客户口碑等多方面处于国内领先地位,因此具有一定的代表性。
本文分为六部分进行案例分析。
第一部分阐述研究背景和研究目的、方法,分析了我国借壳上市的发展和物流行业发展。
物流行业激烈的竞争促使顺丰进行借壳上市。
第二部分解释借壳上市相关概念,依据的理论基础,并对国内外文献进行梳理,借壳上市在上市成本、融资、企业发展和效应上存在诸多优势。
第三部分对顺丰借壳上市进行案例介绍,包括双方情况和借壳上市交易过程。
第四部分为具体的案例分析,先分析本次的动因,在物流行业竞争激烈的背景下,顺丰为了自身业务扩张需借壳上市融资,从而扩大了公司规模。
然后对股权结构变动列表分析,本次上市未影响到顺丰的控股权地位。
再对相应绩效进行评价,包括财务绩效、市场效益、公司治理和业务发展等方面,财务指标整体呈现良性变化,市场反应良好,本次借壳上市总体带来了积极的效应,对顺丰来说利大于弊。
也改善了鼎泰新材经营发展的困境。
但也分析发现本次借壳上市存在的问题,包括壳资源选择成本较高和信息不透明、交易方案中业绩补偿风险和信息披露不完善等问题。
最后进行案例总结。
第五部分对本次顺丰借壳上市总结相应的经验及启示,包括合理选择壳资源和交易模式、注重风险规避和披露、加强上市后整合等。
以期对其他民营企业提供一定的借鉴意义。
顺丰借壳上市案例分析
顺丰借壳上市案例分析随着中国经济的迅速发展，许多企业都开始转向IPO以融资和扩大规模。
然而，IPO过程复杂又漫长，需要经历严格的审查和高昂的费用，受到了许多企业的厌恶。
借壳上市成为另一种常用的IPO方式，近年来也越来越受到企业的青睐。
顺丰借壳上市案例就是一个成功的例子。
顺丰速运有限公司是中国最大的快递公司之一，成立于1993年。
在国际和国内物流市场上拥有很高的声誉和技术领先地位。
2016年初，该公司计划在A股市场上市，但由于估值较高和IPO程序的限制，顺丰决定选择借壳上市。
顺丰选择了一家名为“亿纬锂能”的上市公司作为借壳对象，实现了借壳上市的目标。
以下是顺丰借壳上市案例的分析：1.借壳上市的优势顺丰决定借壳上市的原因之一是IPO程序的困难。
借壳上市不需要像IPO那样严格的监管和审查程序，流程相对简单，更灵活。
在IPO失败的公司中，借壳上市是另一种可行的选择。
另一个优势是缩短上市周期。
IPO通常需要很长时间，通常需要几年的时间才能上市。
借壳上市可以节省时间和成本，缩短上市周期。
对初创的公司来说，这意味着能够更快地获得资金。
2.亿纬锂能的选择亿纬锂能作为上市公司，具有一定的市场知名度和资本市场经验。
同时，它是新能源汽车电池领域的龙头企业，与顺丰现有的业务不冲突。
这使得借壳上市的交易更加顺利。
其他方面，亿纬锂能近年来的业绩表现不佳，曾于2015年被暂停上市。
此外，亿纬锂能也受到了短卖机构的质疑，有关该公司估值不真实等问题。
不过，顺丰和亿纬锂能的合作还是顺利完成的。
3.顺丰借壳上市的风险借壳上市有一些潜在的风险。
首先，因为借壳上市是将新公司置于旧公司下进行上市，借壳公司自身的财务、经营状况和巨额欠债等问题都可能会对借壳公司造成影响。
如果借壳公司的财务出现大的问题，可能会影响到上市公司的信誉和声誉，甚至影响公司的股价。
此外，借壳上市后的管理面临着整合旧公司和新公司的风险。
公司文化和经营业务可能出现不协调的情况。
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浅析借壳上市对顺丰股价之影响
作者：吴培莎
来源：《商情》2017年第27期
摘要：本文基于事件研究法，首先选择顺丰拟借壳鼎泰新材及顺丰借壳方案获证监会批准为事件节点，选择事件发生后的两周为事件期间，接着根据纯净期鼎泰新材股票日收益率和大盘日收益率的关系估算出事件期间的期望收益率，从而得到事件期间的异常收益率，最后累加得到纯净期和事件期间的累计异常收益率，比对可以发现两事件的发生确实对股价起到了一定的影响，这种影响可能是正的也可能为负。
关键词：顺风控股借壳上市股价
2016年，快递行业纷纷加快上市步伐。
紧跟着申通和圆通的步伐，2016年5月23日，A 股上市公司鼎泰新材发布公告拟让壳给顺丰控股，5月31日，停牌了近两个月的鼎泰新材一上市就迎来了10天的涨停。
同年10月11日，顺丰控股借壳上市获证监会批准。
本文就鼎泰新材发布公告让壳给顺丰和获证监会批准这两个事件，基于事件研究法，对这两个事件对股价的影响做了研究。
一、事件研究法
事件研究法由Ball（1968）以及Famaetal（1969）开创，被广泛用于研究金融市场上某一事件的发生对样本股票价格变化与收益率的影响。
事件研究法是基于有效市场假说的，它通过估算某个事件没发生的期望收益率，以此得到事件发生的异常收益，以累积异常收益来衡量股价对该事件的反应程度。
事件研究法的方法步骤如下：
1.界定事件及事件期间
即因事件发生而对股价产生影响的时期，称事件期间，通常事件期间要比发生日期宽广一些，包括事件发生前后的一段时间。
2.界定估计期间
估计期间，也称估计窗，即不受事件影响的纯净期。
通常利用该期间的数据来估算不受事件影响的期望收益率，以此得到时间所带来的异常收益率。
3.异常收益率的计算
二、实证过程
1.本文选取了两个事件窗口，一个是鼎泰新材发布公告拟让壳给顺丰并复牌的12个交易日，即2016年5月31日至2016年6月21日；一个是证监会通过顺丰控股借壳上市方案的12个交易日，即2016年10月12日至2016年10月27日。
2.关于估计期间，由于2016年2月份鼎泰新材就有相关的公告泄露出来，可能会股价产生一定的影响，所以选择2015年6月1日至2015年12月31日146个数据作为与事件无关的纯净期进行预估。
3.对两个事件窗股票收益率的波动率同纯净期内随机等时间长的股票收益率的波动率做F 检验。
结果见表1。
在0.05的显著性水平下，两个事件期间股票收益率波动率和纯净期的股票收益率波动率存在显著差异。
5.计算事件期间以及随机等时间长的纯净期股票的异常收益率，根据异常收益率计算累计异常收益率，绘出图1，图2两幅累计异常收益率图。
从图1中可以看到，鼎泰新材发布公告对其股价产生的是正效应，累计异常收益率逐日递增，而且相比纯净期增速大大加快。
而从图2中可以看到，当顺丰借壳的方案获证监会批准后，事件对股价有一个负效应，股票的累计异常收益率递减，和纯净期的累计异常收益率呈反方向变动。
三、结论
经过第二部分的实证分析，可以看到，事件期间股票收益率波动同纯净期股票收益率波动存在显著差异，而且，股票的异常收益率会和纯净期的异常收益率存在差异。
大事件对股票异常收益率的影响可能为正也可能为负。
参考文献：
[1]梁莱歆.现代财务会计理论[M].清华大学出版社，2006.
[2]吴伟博.国金证券借壳上市案例分析[D].辽宁大学，2014.。