2019年世界工业发展形势展望报告

２０１９年世界工业发展形势展望报告

【内容提要】 预计2019年，全球经济增长将减速，体现在GDP、制造业、全球直接投资、全球贸易在内的各方面。主要经济体工业增速将下降，不仅包括美国、欧盟、日本等发达经济体，也包括金砖国家等新兴经济体在内。在2019年，需要关注的几个问题是：全球流动性环境收紧；全球贸易摩擦加剧；意大利预算超标重创欧盟工业发展；英国脱欧增添欧盟工业下行风险。为应对2019年世界工业发展的新形势，应做到：加快构建创新体系；促进迈向价值链中高端；深入推进两化融合；推进区域协调发展；推动工信业国际合作。

一、对2019年形势的基本判断

（一）全球经济增长将减速

1、GDP增速将放缓

国际货币基金组织（IMF）2018年10月发布的《世界经济展望：稳定增长面临的挑战》（World Economic Outlook: Challenges to Steady Growth）报告指出，2016年中期以来，世界经济仍在继续稳步扩张，预计2018-2019年的全球增长率仍将保持在2017年的水平。然而，与此同时，经济扩张的均衡性已经下降，一些主要经济体的增长速度可能已经触顶。2018年至今，全球增长的下行风险已经上升，增长快于预期的可能性已经下降。世界银行（World Bank）也认为，全球经济自2008年金融危机后，一直保持缓慢复苏，但2019年以后将逐渐减速。综上所述，

考虑到虽然全球经济增长依然强劲，但已经见顶，面临的风险不断增多，特别是贸易紧张、投资放缓、利率上升等正在拖慢全球经济增长。预计2019年全球GDP增速将放缓。

2、制造业将低速增长

根据Markit的数据，10月全球制造业PMI降至52.1，连降六个月，创两年新低。美国10月制造业PMI终值为55.7，不及前值和预期，10月ISM 新订单指数也创下2017年4月以来新低。11月23日公布的德国11月制造业PMI初值创32个月新低。法国11月制造业PMI初值创26个月低点。德法制造业延续下行趋势，表明欧盟潜在增长动能持续消退。此前欧元区制造业10月的PMI出现26个月以来的新低。对于美国来说，美元指数不断走强，正在削弱美国制造业的全球竞争力，打压美国商品的价格优势，影

响产品销路。全球供应链价格上涨，抬高了美国本土供应商的价格。对于制造业和供应链企业来说，若是通过提高售价转嫁给需求端，将使市场需求进一步下滑，反过来影响制造商的销量。对于欧盟来说，原油、燃料及金属价格的抬升，推动了原材料和物价上涨。预计2019年全球制造业将低速增长。

3、全球直接投资将下滑

联合国贸易和发展组织（UNCTAD）2018年10月发布的《全球投资趋势监测报告》显示，全球外国直接投资（FDI）在2018年上半年下降了41％，约为4700亿美元，2017年同期全球FDI为8000亿美元。美国跨国公司在税制改革后将海外子公司留存收益大量汇回美国，这是导致全球FDI 下降的主要原因。2018年上半年全球FDI的下降主要集中在发达国家，发达国家FDI流入量急剧下降69％，约为1350亿美元。流入发展中经济体

的FDI略有下降，约为3100亿美元，比2017年同期下降6％。形成对比的是，2018年上半年跨国并购（M＆A）仅下降1％，为3710亿美元。此外，绿地投资则出现大幅增长，全球已宣布的绿地项目金额从2017年同期相对较低水平回升至4540亿美元，增长了42％。考虑到一是美国跨国企业将海外留存收益大量汇回美国，对全球尤其是欧洲FDI流入量产生了较大影响。二是绿地投资的协议金额往往被看作是未来实际投资的风向标。预计2019年全球直接投资将下滑。

4、全球贸易风险将加大

世界贸易组织（WTO）2018年9月公布的预测显示，全球贸易将继续扩张，但速度较此前预测的放缓。WTO预测，全球货物贸易增长2018年将达到3.9%，2019年将达到3.7%，分别低于2018年4月时4.4%和4%的预期，但仍然处于当时预测的3.1%-5.5%增长区间。2018年上半年，全球货物贸

易比去年同期增长3.8%。同期内，发达经济体出口同比增长3.5%，发展中经济体出口同比增加3.6%。进口方面，发达经济体同比上升3.5%，发展中经济体同比增加4.9%。考虑到一是主要国家之间的贸易摩擦加剧，全面爆发的贸易战可能将导致全球贸易量增长减少。二是美联储等发达市场央行收紧货币政策可能导致发展中或新兴市场经历资本外流，进而影响到全球贸易增长。三是地缘政治紧张可能会威胁到资源供给和区域生产网络。预计2019年全球贸易风险将加大。

（二）主要经济体工业增速将下降

1、美国工业增速将下滑

随着财政刺激继续扩大，美国的经济增长势头仍然强劲。美国将在2020年开始取消财政刺激，届时货币紧缩周期预计将达到峰项，经济增长率将下降。随着宏观经济政策效果减弱，预计美国的GDP增长率在2019年将下降。鉴于美国加息进入下半程，2019年可能加息4次；以及同世界各国的贸易摩擦将加剧，包括对从中国进口的2000亿美元商品征收关税，预计2019年美国工业生产将下滑。

2、欧盟工业下行压力较大

目前欧盟经济基本面保持稳健，特别是劳动力市场表现强劲，但相较2017年的较快增长，流动性收缩、贸易冲突、金融资本市场波动等都将对欧盟经济带来威胁，2018以及2019年欧盟经济增速将呈现逐步下行

走势。预计欧元区的GDP增长率在2019年将下降。考虑到贸易风险升高、英国脱欧谈判，以及意大利等国放松财政等带来的不利因素，预计2019年欧盟工业下行压力较大。

3、日本工业增速将先升后降

由于2019年10月日本消费税将由当前的8%提高至10%，在此影响下，民众会在消费税上调之前提前消费，预计私人消费将会在2019年上半年增加，10月之后随着消费税提升，消费需求和实际收入下降，私人消费将会在下半年下降。预计日本的GDP增长率在2019年将下降。贸易方面，全球贸易有降温趋势不利于日本出口。预计2019年日本工业将先升后降。

4、新兴经济体工业增长动力减弱

在新兴市场和发展中经济体，能源出口国的经济活动继续逐步改善，但一些进口国的经济活动有所减弱。新兴市场和发展中经济体的通胀普遍上升，一定程度上是由于货币贬值的传导效应。美元指数涨势迅猛，新兴市场国家再次承压，阿根廷、土耳其、巴西、墨西哥、南非等新兴市场国家货币均在美元压力下，出现贬值及资金外流，同时新兴经济体长期积累的大量债务也将成为潜在风险点。当前亚洲新兴经济体的增长速度有所减缓，主要来自于外汇的压力。面对美联储的加息节奏，亚洲新兴经济体普遍面临流动性制约带来的经济下行压力。预计2019年新兴经济体工业增长动力减弱。