浅谈企业负债经营及风险控制

浅谈企业负债经营及风险控制

2011-10-25 10:33:59

王霞

（新疆生产建设兵团农八师141团机关财务科，新疆石河子832000）

摘要：负债经营是企业常用的经营手段方法，现代企业的经营者把负债经营当作企业筹措资金的重要手段。本文诠释了负债经营的概念，分析了负债经营对企业的利与弊，提出企业控制负债经营风险的基本举措，以实现企业的快速发展。

关键词：企业；负债经营；风险控制

负债经营是企业采用各种合法手段，如银行借款、商业信用、横向融通或发行债券等形式筹集资金银行借款、商业信用、经济活动，并运用这些资金从事生产活动，使企业资产得到补偿、增值和更新的经营手段方法。负债经营具有资本集约性和经营风险分散性的特点。资本集约性决定了发展负债经营可有效地利用闲散资金发展经济；经营风险分散性又决定了发展负债经营可有效地减少企业投资的盲目性。负债经营运用得当会给企业带来财务杠杆利益；运用不当则会产生财务风险，使企业陷入困境。对于负债经营的企业来说，有效地控制和规避经营风险至关重要[1]。因此，研究负债经营对国家经济体制改革、金融财政安全和经济持续稳定较快发展具有重要的现实意义。

1.企业负债经营的利与弊

1.1企业负债经营的利

（1）弥补企业内部资金不足

负债经营可以弥补企业生产经营过程中的资金不足，在企业资金不足的情况下弥补企业内部资金不足负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规

模和经济实力，提高企业的运行效率，以弥补企业生产经营过程中的资金不足的情况。

（2）降低企业综合资金成本

对于资本市场的投资者来说，由于企业借入资金不论盈亏均应按期偿还本息，所以债权性投资的投资风险较小；对筹资者来说，由于债务的利息支出是税前支付，负债经营可以可使企业少交纳所得税，使其资金成本降低[2]。

（3）增强企业风险意识

筹集的资金属于有偿使用，所以企业必须承担到期还本付息的经济责任，债权人为保证资本的回收和增值，必定会对企业的运行进行关注，而企业的管理者也会注重资金的合理化使用。

（4）负债经营有利于企业保持控制权

在企业面临筹资决策时，通货膨胀可以导致货币贬值，以发行股票等方式筹集权益资本时势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。采用负债经营的方式债务人将货币贬值的风险转嫁到债权人身上，减少了由于通货膨胀造成的损失，而且债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权。

1.2企业负债经营的弊端

(1) 过度的负债引起财务负面效应

负债融资是属于有偿使用资金，企业负有到期偿还本金的法定责任，本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业经营不善或企业面对的市场行情变差时，就会造成权益资本收益率大幅度下降，加大企业的财务风险，其结果不仅会造成企业资金紧张，影响企业信誉，严重的还可能使企业破产。

(2) 过度负债经营会减少股东的财富

由于股东的红利主要来自于企业的利润，当企业的负债越来越多，所需支

付的固定利息也相应增加，这就减少了企业的利润，从而减少股东财富[3]。并且债权人放贷时会考虑企业已有负债规模的大小，并要求对可能的破产风险进行补偿，这也会减少股东的回报。

(3) 过度负债引起的再筹资风险

过度负债使企业的负债率大大增加，对债权人的债权保证程度就会随之降低，若债务到期企业不能按期足额地还本付息，债权人必将做出提前转移债权、收回贷款等决策，这就导致了企业后续贷款难，影响企业的信誉和再融资功能。

2.负债经营风险的成因分析

2.1 资本结构不合理

理论上，长期负债和短期负债将直接决定企业的整体资金成本或债务成本。短期负债的财务压力和风险较小、资本成本较低，长期负债的财务风险和压力较大、资本成本较高。因此，长期资本和短期资本比例是否适当，与企业的利益和风险密切相关。

2.2 企业的经营管理和决策

如果企业经营管理不善，导致企业信誉降低，经常亏损，不能有效的再集资，从而陷入财务危机，那么企业就不能够到期还本付息，使负债经营循环链中断[4]。另外，企业还可能由于投资决策失误，导致投资项目无法正常完成，而使企业无法获利，使负债经营财务风险大大增加。

2.3 负债规模

负债规模是指企业负债总额的大小，规模越大，财务风险也就越大。当企业负债规模增大，还本负息就成为企业固定的财务负担,相对应的有偿费用支出就会增加。一旦企业生产经营出现较大的失误,投入资金不能收回，由于收益降低而导致偿付能力的丧失或破产的可能性也会随之增大。因此，负债规模越大，企业潜在的负债风险程度就越大。

2.4其他成因

在筹集资金时，企业会面临着金融市场的动荡。如市场利率水平的高低直接会影响企业资金成本的大小。另外，由于政治、自然灾害等的发生的变化都可使企业生产经营环境发生了变化，这种外部环境的不确定性对企业负债筹资活动有重大影响。

3．企业负债经营举措

3.1 确定企业合理的负债规模

理论上，企业举债越多，资本利润率越高，利润越大了，但对债权人来讲，企业的资产负债率越高，债权人对应承担的贷款风险就越大。为使贷款风险降低，债权人将势必采用紧缩政策，这种情况不仅不利于企业争取贷款，而且有可能使企业资金周转出现困难，影响企业经营安全。一般来讲，企业举债越多，利润越大，资本利润率越高。对于一般企业，普遍认为资产负债率在30%以下为安全，40%左右较合适，高于50%，将出现资金周转困难[5]。

3.2 建立合理的资本构成

企业财务结构管理的重点是对资本、负债、资产和投资等进行结构性调整，通过对财务结构的优化，使其保持合理的比例。在较为有利的市场环境中，适当多借入资金；在不利的市场环境中，应及时有效地控制财务风险，这就要求企业在允许现金流量波动的前提下密切关注金融形势、汇率等因素的变化情况，调整贷款的银行结构和币种结构，以预防和降低借贷和汇率风险[6]。

3.3 企业须有强烈的风险意识

资金紧张一直是我国多数企业运行中较突出的问题，多数企业仍处在依靠资金投入带动的阶段，这使得企业缺乏自我风险约束,在一定程度上加剧了企业负债的盲目性。负债到一定程度，如果企业一旦发生生产中断、资金周转困难，将使企业背上沉重的利息包袱，最终导致企业不能按时偿还债务，