价值创造与公司治理 本杰明公司为例
公司治理与企业价值创造的关系研究
公司治理与企业价值创造的关系研究公司治理是指管理层和股东之间的关系以及管理层如何管理公司的一种机制和实践。
而企业价值创造是指企业通过开展经营活动和实施战略来增加股东权益的过程。
公司治理与企业价值创造的关系研究是研究公司治理如何影响企业的价值创造，以及企业的治理结构如何影响企业的长期可持续发展。
首先，公司治理对企业价值创造有直接的影响。
一个良好的公司治理结构可以确保管理层和股东权益的平衡，减少潜在的代理成本，并提高公司的运营效率。
例如，董事会的职能包括监督管理层的决策和行为，保护股东权益，制定和实施公司的长期战略规划。
如果董事会能够有效履行职责，那么公司的决策将更为科学和稳健，从而增强企业的竞争力和经营效益，进而提升企业的价值。
其次，公司治理对企业价值创造还有间接的影响。
公司治理结构包括董事会、监事会、股东大会等组织机构，同时也体现在公司的规章制度、治理政策等方面。
这些治理机制和制度可以规范企业内部的运作规则、约束管理层行为，保障股东和利益相关方的利益。
通过明确的公司治理制度和相应的激励约束机制，可以激励管理层积极创造价值并降低道德风险，从而有效推动企业的长期发展和价值创造。
此外，公司治理也可以影响企业的融资能力和投资者的信心，进而影响企业的价值创造。
一个透明、规范、良好的公司治理架构可以增强企业与外部利益相关方（如投资者、债权人等）的沟通和互信，提高企业的信用度和市场声誉。
这有助于企业降低融资成本，获取更多资源，并吸引更多的投资者。
同时，良好的公司治理还能够提供稳定的法律和制度保障，保护股东权益，提高投资者的信心，更好地促进企业的持续增长和价值创造。
总之，公司治理与企业价值创造之间存在着密切的关系。
良好的公司治理可以提高企业的经营效率和竞争力，降低潜在的道德风险，推动企业的长期发展和价值创造。
因此，企业应该注重构建健全的公司治理结构，加强对公司治理的研究和改进，以提高企业的治理能力和价值创造潜力。
基于价值创造和公司治理的企业财务研究
基于价值创造和公司治理的企业财务研究
企业财务研究是以企业的财务管理为研究对象，深入探讨企业经营中的财务问题，为企业的管理决策提供科学的依据和支持。
企业的价值创造和公司治理是企业财务研究的核心内容之一。
价值创造指的是企业在经营过程中不断提高自身的价值，增强自身的核心竞争力，实现长期的持续发展。
在财务管理中，价值创造是一个庞大而复杂的系统，它涉及到企业的各个方面。
从财务的角度来看，价值创造的关键在于企业的利润能否不断提高，而利润的增长则需要企业实现良好的财务管理。
因此，企业财务研究的目标之一就是探索如何实现价值创造。
公司治理则是企业财务研究中的另一个重要方面。
公司治理是指企业在管理与监督方面的规范化和制度化，它影响着企业的各个方面，包括财务管理。
良好的公司治理可以为企业提供明晰的管理结构和规范的管理流程，从而提高企业的运营效率，防止内部腐败和管理不善等问题的发生。
在财务管理中，公司治理对于财务信息披露的规范化和透明化有重要意义，可以增强企业的公信力和形象，提高投资者的信任度，吸引更多的投资资金来支持企业的发展。
因此，企业财务研究需要关注公司治理的相关问题，并探究如何建立良好的公司治理机制。
在企业财务研究中，价值创造和公司治理是密不可分的。
在实践中，一个企业的良好财务表现往往与其价值创造和公司治理有着密切的联系。
良好的价值创造和公司治理可以帮助企业实现利润的增长，从而为企业提供更多资金来支持其发展，反过来又可以促进企业的价值创造和公司治理的改善。
《2024年公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力影响的实证研究》范文
《公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力影响的实证研究》篇一一、引言在当代的商业环境中，上市公司的发展与其治理结构和资本结构有着密不可分的关系。
这两者对公司价值的创造、企业的发展方向和稳定度产生深远影响。
公司治理关注的是如何更好地利用资源来增加公司的经济价值，而资本结构则是企业实现价值最大化所必须采取的财务策略的一部分。
本篇论文将对这两者之间的关系进行深入的实证研究，探究其对公司价值创造能力的影响。
二、文献综述在公司治理领域，有众多研究探讨如何通过良好的公司治理来提高企业的经济效益。
这包括股权结构、董事会功能、高级管理者的决策机制等方面。
另一方面，资本结构也因其对企业融资成本、企业风险以及公司价值的影响而备受关注。
许多学者已经通过实证研究证明了公司治理和资本结构对上市公司价值创造能力的重要性。
三、研究方法本研究采用实证研究方法，以我国上市公司为研究对象，收集了大量的财务数据和公司治理数据。
我们运用了描述性统计、回归分析等统计方法，对数据进行了处理和分析。
四、公司治理与资本结构的实证分析（一）公司治理的影响我们的研究发现，良好的公司治理结构能够显著提高上市公司的价值创造能力。
具体来说，股权结构的合理化、董事会的独立性以及高级管理者的决策效率等因素都对公司的价值创造能力有积极的影响。
（二）资本结构的影响在资本结构方面，我们发现，适当的债务水平可以提升公司的价值创造能力。
然而，过高的债务水平可能会增加公司的财务风险，从而降低其价值创造能力。
因此，公司需要找到一个最佳的资本结构，以实现其价值最大化。
五、公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力的综合影响综合来看，公司治理和资本结构对上市公司的价值创造能力有着重要的影响。
一个良好的公司治理结构可以确保公司的决策更加合理和高效，而适当的资本结构则可以帮助公司实现其财务目标。
这两者的结合，将极大地提升上市公司的价值创造能力。
六、结论与建议根据我们的研究结果，我们建议上市公司应注重优化其公司治理结构和资本结构。
公司治理与价值创造
公司治理与价值创造一、前言随着经济全球化的加速和市场化改革的深入，企业面临着更加严峻的市场竞争。
在新的市场环境下，公司治理与价值创造紧密相连，成为企业发展的关键因素之一。
本篇文章的主要探讨公司治理与价值创造之间的关系。
二、公司治理的概念与内涵公司治理是一种有效的组织和结构，以保障投资者利益、管理者责任和生产效率的有效性。
它是一个复杂的系统，涉及到股东、董事会、高管、监管机构等多个方面。
一般来说，公司治理有以下几个重要元素。
1、权力分配原则公司治理应该建立在权力分配的基础上。
既要合理分配权力，又要完善制度手段和程序，以确保权力的合法行使。
这样才能有效的确保企业的长期稳定发展。
2、运营模式选择公司管理者应该根据公司的特定情况，选择适合其经营模式和制度类型，确保有效、经济高效的运营机制。
同时还要根据发展需要，适时调整和升级内部管理机制，长期维护公司的盈利和稳定性。
3、权力监控与评价企业内部的权力分配往往存在不平衡的情况，容易引发利益冲突。
企业治理的核心目标在于确保权力的合理运用，必须对管理者实施有效的权力限制和监督。
还应适度评价权力行使的结果，从而提高公司治理效果。
三、价值创造的内涵与特点企业的发展离不开价值的创造。
价值创造是企业生产者和投资者的共同追求，其内涵包括如下几个方面。
1、产品市场竞争企业需要生产出市场真正需要的产品和服务，抓住市场机遇，才能在激烈的市场竞争中赢得利润并增强企业的竞争力。
2、成本效益管理企业经营中必然面临着成本方面的诸多问题，在稳健控制成本的同时，企业还要在提高效益上下功夫，以实现价值创造的目标。
3、创业领军人才企业的成功往往需要几位领军人才的远见与魄力。
这些公司的领袖们可以开拓前人未涉足的新路，为企业注入勇气、信心和力量。
四、公司治理与价值创造的关系企业家们需要明确公司治理与价值创造的关系，看到二者之间相互影响和互补的内涵。
1、稳定的治理模式可以减少决策风险与企业吞噬稳定的决策力作用于公司的一系列经济和财务管理方面。
价值创造导向下的公司治理与社会责任
价值创造导向下的公司治理与社会责任作者：郑晓青来源：《会计之友》2013年第04期【摘要】文章从企业的财务目标入手，分析了企业的终极目标是价值创造，公司治理作为一种制度安排必须服从于这一目标，而企业社会责任在价值创造过程是一种非常重要的价值创造要素，二者具有严密的逻辑关系，因而在价值创造导向下，公司治理内生嵌入企业社会责任，以更好实现企业价值创造目标。
【关键词】价值创造；公司治理；社会责任；嵌入随着社会经济的不断发展，公司治理和社会责任问题得到社会各方面的广泛关注。
从管理学原理看，企业管理水平的高低取决于公司治理结构是否科学、合理及运转是否高效，而企业社会责任问题同样也可以从公司治理的角度去探讨，公司治理与社会责任之间存在怎样的关系？一、价值创造与公司治理财务目标是一定的社会经济、政治的产物，并随着社会环境的变化而变化。
关于财务目标的表述最具有代表性的有利润最大化、股东财富最大化及企业价值最大化等。
企业的生存发展离不开利益相关者的支持：企业的发展离不开股东投入的资本，离不开经理人的管理能力，离不开员工的辛勤劳动，离不开消费者的需求，离不开政策支持等。
企业作为多种契约关系的集合体，在确定自己的财务目标时，必须充分考虑各种利益关系，各利益相关者的利益应在目标中得以体现，因此企业价值最大化作为企业的财务目标得到了广泛认可。
企业发展的基本模式是与各利益相关者保持长期合作、互利、共赢的关系，而不是只依赖股东。
因此，企业应为利益相关者而不仅仅是为股东创造价值，价值创造是企业进行生产经营活动的终极目标。
以价值创造作为企业的目标，可以全面指导企业的生产、经营、管理活动，以价值创造为导向的公司治理，可以与企业的目标保持内在逻辑一致性，具有更明确的针对性和更广泛的涵盖性。
以价值创造这一目标为起点的公司治理是一整套针对企业内部责、权、利所做的制度安排，也就是说，公司治理通过合理地设计责、权、利方面的制度来协调企业的价值创造活动，激励和促进有利于价值创造的活动，最大程度上限制不利于价值创造的行为。
公司治理优秀案例(3篇)
第1篇一、引言公司治理是企业健康发展的基石，良好的公司治理能够确保企业长期稳定发展，实现股东价值最大化。
在全球经济一体化的背景下，越来越多的企业开始重视公司治理的重要性。
本文将以华为为例，探讨其公司治理的优秀实践，分析其如何通过长期主义和创新发展实现持续增长。
二、华为公司治理概述华为技术有限公司成立于1987年，是中国领先的通信设备和信息技术解决方案供应商。
经过30多年的发展，华为已成为全球领先的信息与通信技术（ICT）解决方案提供商，业务遍及170多个国家和地区。
华为的成功离不开其独特的公司治理模式。
三、华为公司治理的优秀实践1. 股权结构华为的股权结构具有特殊性，公司采取的是员工持股制度。
这种制度使得员工成为公司的主人，从而激发员工的积极性和创造力。
员工持股制度有助于实现以下目标：- 利益共享：员工持股使得员工与公司利益紧密相连，共同追求公司发展。
- 责任共担：员工持股制度促使员工更加关注公司长远发展，减少短期行为。
- 风险共担：员工持股使得员工承担一定风险，从而增强风险意识。
2. 董事会与高管层华为的董事会由外部董事和内部董事组成，外部董事由知名企业家、学者等担任，内部董事由公司高级管理人员担任。
这种结构有助于引入外部专业人才，提升公司治理水平。
华为的高管层由具有丰富行业经验和高度责任心的专业人才组成。
公司注重人才培养，通过内部晋升和外部引进相结合的方式，选拔优秀人才担任重要职务。
3. 内部控制与风险管理华为建立了完善的内部控制体系，确保公司运营的规范性和透明度。
公司注重风险管理，通过建立风险管理体系，识别、评估和控制各类风险，保障公司稳健发展。
4. 创新驱动华为始终坚持以客户为中心，持续加大研发投入，推动技术创新。
公司建立了全球研发网络，与全球顶尖科研机构合作，不断提升核心竞争力。
5. 企业文化华为倡导“以客户为中心、以奋斗者为本、长期艰苦奋斗”的企业文化。
这种文化使得华为员工始终保持高昂的斗志和强烈的使命感，推动公司不断向前发展。
《2024年公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力影响的实证研究》范文
《公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力影响的实证研究》篇一一、引言随着全球经济的快速发展和市场竞争的日益激烈，公司治理与资本结构逐渐成为影响上市公司价值创造能力的重要因素。
良好的公司治理机制和合理的资本结构有助于提高企业的运营效率、增强企业的竞争力，并最终影响企业的价值创造能力。
本文旨在通过实证研究，探讨公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力的影响。
二、研究背景与意义公司治理是指通过一系列的制度安排和机制设计，协调公司内外部各利益相关者之间的利益关系，以保证公司高效、规范地运行。
资本结构则是指企业各种资本的构成及其比例关系，包括股权、债权等。
两者都对上市公司的价值创造能力产生重要影响。
因此，研究公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力的影响，对于提高企业竞争力、优化企业资源配置、促进企业发展具有重要意义。
三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法，通过收集相关上市公司的数据，运用统计分析软件进行数据处理和分析。
数据来源主要为公开资料，包括公司年报、证券交易所公开信息等。
在样本选择上，本研究选取了多个行业的上市公司作为研究对象，以保证研究的全面性和可靠性。
四、实证研究结果（一）公司治理对上市公司价值创造能力的影响1. 董事会结构的影响：研究发现在有效的董事会结构下，独立董事的比例与公司绩效呈正相关关系。
独立董事的引入有助于提高董事会的决策效率，降低内部人控制问题，从而提高企业价值。
2. 股权结构的影响：股权集中度与公司价值之间呈倒U形关系。
适度的股权集中度有利于提高企业的经营效率，保护中小股东的利益；而过高的股权集中度可能导致大股东损害小股东的利益，降低企业价值。
3. 监督管理机制的影响：有效的监督管理机制能提高企业信息披露的透明度，降低代理成本，从而提升企业价值。
（二）资本结构对上市公司价值创造能力的影响1. 债务融资的影响：适量的债务融资有助于降低企业的融资成本，优化企业的资本结构，从而提高企业价值。
公司治理绿龙公司案例
公司治理绿龙公司案例公司治理是一个非常重要的话题，它关系到一家公司的长远发展和运营方式。
在过去的几年里，绿龙公司案例成为了公司治理领域的一个典型案例。
通过深入研究绿龙公司案例，我们可以更全面地了解公司治理的重要性以及在实践中的一些挑战和解决方法。
1. 公司治理的定义和目标公司治理是指建立一套管理制度和规则，以保证公司在各方面的稳定运营和可持续发展。
公司治理的目标包括维护股东权益、保护利益相关者利益、提高公司效率和规范决策程序。
绿龙公司案例为我们提供了一个案例，用以深入理解公司治理的价值和意义。
2. 绿龙公司案例背景绿龙公司是一家中国大型制药公司，在过去几年里快速发展，市值一度超过百亿。
然而，随着公司规模的扩大和业务范围的增加，绿龙公司在公司治理方面暴露出一些问题。
这些问题包括高层管理层的权力过大，决策不透明，董事会监督不力等。
3. 指定主题：公司治理问题的根源对于绿龙公司案例中的公司治理问题，我们需要深入探究其根源。
高层管理层权力过大可能导致权力滥用和决策不当。
董事会监督不力导致缺乏有效的内部监控和反馈机制。
另外，股权结构不合理也可能影响董事会的独立性和决策能力。
4. 公司治理问题的解决方法为了解决公司治理问题，绿龙公司采取了一系列措施。
加强高层管理层的监管，建立权力制衡机制。
改善董事会的监督作用，增强独立董事的影响力。
调整股权结构以提高董事会的独立性和决策能力也是解决公司治理问题的一个重要方面。
5. 绿龙公司案例的启示通过研究绿龙公司案例，我们可以得出一些关于公司治理的启示。
公司治理是保障公司可持续发展的重要保证。
建立健全的公司治理结构和机制是绿龙公司成功转型的关键。
公司应该积极主动地解决公司治理问题，以确保公司的长期发展。
在总结文章时，我们可以回顾绿龙公司案例的重要性和启示。
绿龙公司案例告诉我们，公司治理是一个非常复杂的系统，需要健全的制度和有效的监督机制。
只有在这种机制的基础上，才能保证公司各方面的稳定运营和可持续发展。
基于价值创造和公司治理的企业财务研究
基于价值创造和公司治理的企业财务研究【摘要】本研究就基于价值创造和公司治理进行了企业财务研究。
首先分析了价值创造对企业财务的影响，接着探讨了公司治理对企业财务的重要性。
然后对价值创造和公司治理的相关性进行了深入分析。
本文也总结了企业财务管理中的挑战和有效的财务管理实践。
结论部分强调了企业应注重价值创造，公司治理对财务管理的重要性，并提出了未来研究的方向。
本研究旨在为企业提供指导，促进其财务管理水平的提升，实现可持续发展。
【关键词】关键词：价值创造、公司治理、企业财务、影响、关联性分析、挑战、财务管理实践、实践、重要性、未来研究方向1. 引言1.1 背景介绍随着全球经济的快速发展，企业财务管理变得越来越重要。
在这个竞争激烈的市场环境中，企业需要通过不断创新和优化管理来提高竞争力，实现可持续发展。
而企业的财务状况和财务管理是支持企业运作和发展的基础。
在这种情况下，研究基于价值创造和公司治理的企业财务成为了关注的焦点。
背景介绍的部分即将探讨在当今经济环境中，价值创造和公司治理对企业财务的重要性和影响。
随着企业面临的挑战日益增多，如何通过有效的价值创造和良好的公司治理实践来提高企业的盈利能力和长期价值成为了企业管理者和学术界的关注点。
本文将重点探讨这两个方面对企业财务的影响，并分析它们之间的关联性。
本文还将探讨企业财务管理中可能遇到的挑战，以及一些有效的财务管理实践，帮助企业更好地应对未来的挑战。
通过本文的研究和探讨，可以为企业财务管理提供一定的参考和启示，帮助企业更好地实现可持续发展和价值创造。
1.2 研究目的研究的目的是探讨基于价值创造和公司治理的企业财务研究，通过对这两个关键概念的深入分析，揭示它们在企业财务管理中的作用和影响。
具体来说，本研究旨在分析价值创造对企业财务的影响机制，探讨公司治理对企业财务的调控作用，以及价值创造和公司治理之间的关联性及相互影响。
通过对企业财务管理中存在的挑战进行剖析，总结出有效的财务管理实践，为企业提供实践指导。
案例1-1康柏公司经营理念的转变
康柏公司经营理念的转变康柏(Compaq)公司创办于1982年，是美国计算机行业最成功的企业之一。
它的两位创办人中，一位是计算机专家若得〃凯宁(Rod Canion)，另一位是风险基金的投资专家本杰明〃尧申(Benjamin Rosen)。
80年代早期的计算机行业，还处于技术摸索时期，产品没有统一的标准，而且销量不高，因此价格极其昂贵。
当时购买计算机的顾客主要是企业的工程科技和管理人员以及科研机构的科学家，因此康柏主要生产专供他们使用的手提电脑和高速、大容量的高级微电脑，其产品以技术先进、使用可靠而闻名，获得了巨大的市场成功。
康柏坚持自行生产主要的原部件，并在设计计算机时，对当时已知的所有软件进行了反复测试，在出厂前对整机进行连续96小时运转的测试，确保产品质量和软硬件的兼容。
严格的质量控制带来的结果是康柏的微机装箱后可以从三层楼上掉下来而不出任何问题，一开箱就可立即使用。
康柏在设计制造计算机和工作站时强调和追求世界第一的技术性能，而不是生产效率和成本控制。
只要是科研需要，科研人员可以自行购买十几万美元的仪器设备。
在80年代计算机市场尚未成熟的时期，康柏的“高科技、高质量、高价格、高服务”经营方针在单一目标市场取得了极大的成功。
公司成立5年后的销售就突破了10亿美元，开创了当时的世界纪录，8年后，康柏的销售达到35亿美元，再次刷新了企业成长速度的世界纪录。
但是，从80年代末开始，计算机行业的发展趋势和竞争态势开始发生根本性的变化。
计算机制造技术的逐步成熟，硬软件的技术标准渐趋统一，整机和元器件的价格开始大幅度连续下跌，行业的进入壁垒下降。
同时，计算机价格的下降和计算机知识的逐步普及，使计算机市场范围和容量不断扩大。
以现成元器件组装然后邮寄销售的“低价邮购”的经营方式渐渐得到了消费者的认同，以Dell计算机为代表的大量的计算机组装厂商出现并迅速发展起来。
计算机的销售从专业商店独家经销的高服务、高售价，转向邮购和超市形式的销售。
价值创造：公司治理的出发点和落脚点
随着市场经济的发展，出现了“公司”这种企业形式。
而公司之所以能够产生和存在，是因为它比之前的私人企业、合伙企业等企业形式能够创造更大的价值。
公司的典型特征是企业所有权与经营权的分离，公司范围扩大到公司的所有利益相关者，但不论公司治理理论如何变化和发展，价值创造始终是公司治理的主要目标。
其次，大量实证研究表明公司治理与企业价值
052
就降低2.4个百分点；对1999年数据分析的结果是G指数每提高一个点，公司价值就降低8.9个百分点。
施东晖的研究结果（发表于2004年）表明，我国上市公司的公司治理水平与净资产收益率正相关。
高。
但从长期来看，公司治理不好的公司其价值创造力不太可能是持续、稳定的；反过来说，在一个很长时期内具有持续、稳定价值创造力的公司，一定有一个良好的公司治理。
053。
公司治理与企业价值创造的关系研究
公司治理与企业价值创造的关系研究在现代经济发展中，企业的规模和实力越来越有力展现在经济舞台上的重要地位。
但是，大型企业也需要良好而稳健的公司治理以确保企业的所有操作都是合法、透明、公正和高效的。
公司治理是指企业内部管理机制和企业内部管理关系的科学规划、组织、决策、执行及监控。
它是保障企业合法运营、维护股东权益和促进企业长期健康发展的关键因素之一。
良好的公司治理能够带来很多好处。
首先，它可以降低企业的风险和不确定性，增强企业的竞争力。
良好的公司治理带来透明度、公正性和合规性的优势，从而降低企业的经营风险，增强企业的自信心，使企业更加吸引人、更加稳定。
其次，良好的公司治理也能够提高企业的品牌价值和声誉。
这是因为良好的公司治理可以增强企业的透明度和公正性，从而增强企业的客户和社会的信任。
这使企业具有更好的品牌价值和社会责任感，并为社会的持续发展做出贡献。
最后，良好的公司治理也能够提高企业的企业价值创造能力。
良好的公司治理可以增加公司的内部监督和管理，提高资金使用效率，减少资源浪费，从而增强企业的盈利能力和可持续发展潜力。
因此，公司治理与企业价值创造的关系具有很强的相关性和互动性。
公司治理与企业的价值创造过程直接相关。
良好的公司治理可以提高企业的透明度和公正性，从而减少公司的机会成本、人员成本和绩效成本。
同时，它还可以减少企业的股权冲突和利益冲突，降低企业的成本和风险，从而提高企业的利润率和市场地位。
事实上，不可谓不良的公司治理、低效的内部管理和欠缺监管体制所处的企业往往会蒙受严重的金融损失和企业声誉的破坏。
比如在2008年爆发的金融危机中，最受损害的公司往往是那些缺乏公司治理标准和内部管理标准的公司，这些公司受到的重大损失是由于他们无法有效的识别和管理风险而导致的。
因此，提高公司治理是实现企业健康发展的重要途径之一。
良好的公司治理应该包括诸如股东治理、董事会治理、内部审计、公司社会责任等方面的标准，这些标准应该由政府和其他外部监管机构制定，并通过透明的信息披露机制得以落实。
价值创造与公司治理本杰明公司为例31页PPT
Hale Waihona Puke 谢谢！51、 天 下 之 事 常成 于困约 ，而败 于奢靡 。——陆 游 52、 生 命 不 等 于是呼 吸，生 命是活 动。——卢 梭
53、 伟 大 的 事 业，需 要决心 ，能力 ，组织 和责任 感。 ——易 卜 生 54、 唯 书 籍 不 朽。——乔 特
价值创造与公司治理本杰明公司为例
1、纪律是管理关系的形式。——阿法 纳西耶 夫 2、改革如果不讲纪律，就难以成功。
3、道德行为训练，不是通过语言影响 ，而是 让儿童 练习良 好道德 行为， 克服懒 惰、轻 率、不 守纪律 、颓废 等不良 行为。 4、学校没有纪律便如磨房里没有水。 ——夸 美纽斯
5、教导儿童服从真理、服从集体，养 成儿童 自觉的 纪律性 ，这是 儿童道 德教育 最重要 的部分 。—— 陈鹤琴
价值创造与公司治理 本杰明公司为例共31页文档
26、机遇对于有准的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯 潘。
66、节制使快乐增加并使享受加强。 ——德 谟克利 特 67、今天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
价值创造与公司治理 本杰明公司为例PPT共31页
56、极端的法规，就是极端的不公。 ——西 塞罗 57、法律一旦成为人们的需要，人们 就不再 配享受 自由了 。—— 毕达哥 拉斯 58、法律规定的惩罚不是为了私人的 利益， 而是为 了公共 的利益 ；一部 分靠有 害的强 制，一 部分靠 榜样的 效力。 ——格 老秀斯 59、假如没有法律他们会更快乐的话 ，那么 法律作 为一件 无用之 物自己 就会消 灭。— —洛克
60、人民的幸福是至高无个的法。— —西塞 罗
▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
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30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
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2.高昂成本以及根植于Vermont州的企业发展 战略 牛奶工业是佛蒙特州最大的农业收入来源 佛蒙特州的奶制品被出口到全世界。
3大股东与中小股东间的代理问题
• 过度集中的股权结构，虽然会使股东稳定化，减少被恶意收购的风险。 但过度集中的股权结构使公司的经营完全由少数大股东操纵，形成较 强的内部人控制，小股东的利益可能得不到保障。
End
Thanks
本&杰里触发收购所存在的问题
1.多年来同步增长的销售收入与利润以及长期 徘徊在21$/股，跑输大盘的股价
本· 杰里公司的平均股本回报率由1997年的5% 上升为去年的7%，尽管今年提高至9%左右， 这个水平对有45%高品质冰淇淋的市场份额、 成功拓展国际市场的公司而言很糟糕。 （公司治理效率的衡量标准是财务资本回 报, 慈善捐赠没有明显的改善业绩。）
大股东（联合创始人）本&杰里：公司的社会 目标要求公司保持独立性。 中小股东利益首席执行官佩里· 欧赛克：只有 将公司出售给报价最高的一方才符合股东 利益。
收购方&收购方案
• 表4-1报价资料
最终结果
联合利华收购
原因分析： 1. 联合利华的报价36美元不仅高于其他出价公 司，还比本&杰里公司的股价21美元高很多， 对于股东来说，将公司卖给联合利华当然回 报更多； 2. 公司的慈善捐赠无助于业绩改善，虽然卖给 联合利华，它会限制公司的社会承诺及利益， 但是有利于提高公司的股本回报率。
参考书目
• 唐锦忠. 公司治理:一道企业家迈不过的 坎[M]. 机械工业出版社，2011.6 • 苏琦, 姜岳新.公司治理经典案例[M]. 机 械工业出版社，2005.10 • 上海国家会计学院. 公司治理[M].经济 科学出版社，2011.6 • 斯蒂芬· 罗斯. 公司理财[M]. 机械工业出 版社，2010.10
公司价值创造动因
价值Байду номын сангаас造的衡量
公司可以从投资项目、公司经济 价值 和公司市场价值三个层面衡 量价值创造。
• 投资项目价值创造的衡量指标是净现值 （NPV），仍然是采用贴现现金流量法。只 要NPV>0，就说明投资项目实现了价值创造。 • 公司经济价值创造的衡量指标是经济增加 值（EVA），按照经济利润计算。只要 EVA>0，也就说明公司实现了价值创造。 • 公司市场价值创造的衡量指标是市场增加 值（MVA），按照公司未来EVA的现值计算。 只要MVA>0，同样说明公司实现了价值创 造。
价值创造与公司 治理问题分析
——本&杰里自制冰淇淋公司
Content
Part1 案例回顾 Part2 案例分析 Part3 问题提出 Part4 参考书目
案例回顾
表
• 本&杰里公司是由本· 科恩和杰里· 格 林菲尔德两位创始人于1977年联合 创办的大型高品质自制冰淇淋公司。 • 本&杰里公司根植于Vermont州，截 至2000年在全美和海外共拥有170家 冰淇淋店，年销售收入2.37亿美元， 股本价值达1.6亿美元。
3.以社会责任为本的企业文化 • 慷慨捐赠公司资源：自1985年，公司将其 7.5%的税前收入捐给了各种社会基金和社 区行动团体。 • 支持如绿色和平组织和美国越战老兵基金 的事业；
其他方面
• 本&杰里公司目标的三个方面： (1)产品：以佛蒙特州的食品为原料，制造、 配送和销售最高质量的、多种新口味的纯 天然冰淇淋及相关产品。 (2)经济：在财务稳健的基础上经营公司， 为公司股东带来价值增长，为雇员创造发 展机会和经济回报。 (3)社会：以提高广义社区生活质量为目标。
• 开发一种风味冰淇淋（在超级奶油冰淇淋中添 加了Rainforest Crunch的坚果），以带动市场 对热带雨林地区丰产果品的需求，从而保护热 带雨林环境。
其产品上注明：这款冰淇淋中的腰果和巴西坚果在雨林中可四季收 获，它代表了一种取代砍伐这些树木的经济上长期、可靠的选择。
• 为解决污水排放量的限制问题，公司与当地的 一名养猪农达成协议，用废奶水喂猪。如此一 来，既解决了环境难题又体现了本杰里公司对 社区福利的关注
本&杰里的公司治理
1.股权的集中化 • 公司主要人物：本· 科恩、杰里· 格林 菲尔德和杰弗里· 弗曼仅以所持有的 17%普通股就有效拥有公司累积投票 权的47%。 • A种优先股有本· 杰里基金独家拥有。
2.以社会价值为导向的企业理念 • 公司通过每年一次的免费蛋卷冰淇淋日，在其 所有的冰淇淋店答谢客户，在此活动期间消费 者可全天免费享受蛋卷冰淇淋。
本 杰 里 公 司 的 价 值 创 造
本&杰里的价值创造
什么是公司治理？
公司治理（Corporate Governance），通过一 套包括正式或非正式的内部或外部的制度或 机制来协调公司与所有利益相关者（股东、 债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间 的利益关系。
公司治理的目的
（1）对公司高管及独立审计师的行为和言论进 行有效的监督和制衡； （2）保护股东的利益，尤其是中小股东的利益； （3）提高投资者的信心，为企业获取更为稳定 的融资渠道创造条件； （4）提升企业的核心竞争力，为企业长期发展 创造条件。 （5）在不过分加重管理者承担风险的前提下， 减轻由于公司所有权和控制权的分离所造成的 利益冲突。
里
• 本&杰里冰激淋快速驰名的原因， 除了对产品品质的坚持外，还有该 公司“社会公益导向”的企业使命。
• 由于日益沉重的竞争压力和财务业 绩的滑坡，曾触发市场上多次报价 收购这家特立独行的企业，本&杰 里公司面临收购困境。
案例分析
什么是价值创造？
价值创造
从财务角度看，价值创造就是公司管理者使 用公司资本获得了超过公司资本的回报，实 现了公司资本价值增值。
今日的本&杰里
消费性商品的大型国际企业联合利 华买下了他们的公司，此后虽然 “本杰里”的管理风格变得比较企 业化，但还是试着保持两位创办人 传承下来的理念
问题提出
• 公司价值包括社会价值么，若包括，社会 价值该用哪个指标来衡量？如果包括，收 购与否是否该重新衡量？ • 收购方案最终通过，这与大股东创始人要 求保持独立性的要求相违背，既然大股东 具有一票否决权，是什么原因让大股东做 出了妥协？ • 被收购后创造价值的新途径有哪些？