1公司金融概述
公司金融概述PPT(共 50张)
公司制企业存在所有权和经营权相分离 的优势，便于通过收益留存积累内部资金， 并进行有利可图的投资。
三、公司的金融活动及其价值创造
资产总价值
合伙制企业是指两个或两个以上的人创办的企业，分一般合伙制和 有限合伙制两种形式：
----一般合伙制。所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作， 并分享相应的利润或承担相应的亏损和债务。
优点：费用较低；收入按照合伙人征收个人所得税。 缺点：当某个一般合伙人死亡或撤资，合伙制企业就终结；合伙制 企业难以筹集大量资金；合伙人对所有债务负有无限责任。 ----有限合伙制。有限合伙人不参与企业管理，责任仅限于其在合 伙制企业中的出资额。但有限合伙制企业中至少有一人为一般合伙人。 优点：有限合伙人仅仅承担与其出资额相应的责任；可以出售他 们在企业中的利益；管理控制权归属于一般合伙人。 缺点：有限合伙人不参与企业管理，其他同一般合伙制。
优点：公司的债务责任仅限于股东的投 入资本，与股东个人财产无关；公司的所有 权可以随时转让给新的所有者；公司永续经 营，理论上具有无限存续期。
缺点：公司必须为利润缴纳公司所得税， 同时股东必须为其所得的股利缴纳个人所得 税；为了经常、及时与股东保持沟通，公司 必须承担高昂的沟通成本。
4.选择公司制企业的理由
公司金融
第一讲 导论
内容提要
公司金融研究的内容
公司的概念和分类 公司的金融活动及其价值创造 公司财务目标的选择和冲突 公司金融理论发展的脉络
一、公司金融研究的内容
在我国，公司金融又被称为公司财务学或财务管理。公司金 融学是金融学的一个重要分支，它与投资学、金融市场学等金融 学分支遵循共同的概念和研究方法。
1公司金融
外汇期权交易外汇期权交易一、外汇期权的概念（一）外汇期权foreign exchange options（二）期权合约三项要素二、合约种类买入期权看涨期权卖出期权看跌期权外汇现货期权外汇期货期权欧式期权美式期权（一）按期权持有者的交易目（二）按产生期权合约的原生金融产品（三）按期权持有者可行使交割权利的时间三、交易特点1.2.四、基本交易策略1.125123 1.1 4（1）总期权费是多少？7.5万美元=（125×0.06）（2）两个月后如预测准确，汇率变为1.3，是否执行期权，盈亏如何？执行，10万美元=(1.3-1.18) ×125-7.5（3）两个月后如预测不准，汇率变为1.1，是否执行期权，盈亏如何？不执行，7.5万美元（4）盈亏平衡点是多少？ 1.24 1.18+0.06买入看涨期权的收益情况2.卖出看涨期权的收益情况3.4 100分析：（1）总期权费是多少？（2）两个月后如预测准确，汇率变为1,5，是否执行期权，盈亏如何？（3）两个月后如预测不准，汇率变为1.7，是否执行期权，盈亏如何？（4）盈亏平衡点是多少？（1）总期权费是多少？3万美元=0.03×100万（2）两个月后如预测准确，汇率变为1,5，是否执行期权，盈亏如何？执行，13万美元=（1.66-1.5）×100-3 （3）两个月后如预测不准，汇率变为1.7，是否执行期权，盈亏如何？不执行，-3万美元（4）盈亏平衡点是多少？1.63=1.66-0.03买入看跌期权的收益曲线4.卖出看跌期权0.10卖出看跌期权的收益曲线。
公司金融知识点总结
公司金融知识点总结公司金融是指管理公司和企业的资金、投资以及财务活动的领域。
在这个领域，涉及到的知识点极为广泛，包括财务管理、投资管理、风险管理、资本结构管理等多个方面。
本文将从这些方面入手，对公司金融的知识点进行总结和分析。
一、财务管理1. 财务报表和财务分析财务报表是反映公司经营业绩、财务状况的重要工具，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
财务分析则是利用这些财务报表进行分析，包括比率分析、趋势分析等方法，以评估公司的财务表现和风险。
2. 现金管理现金管理包括公司资金的筹集、运用和管理，目的是最大限度地提高资金利用效率，保证公司的经营活动顺利进行。
现金管理的知识点涉及到现金流量预测、现金收付款管理、现金流动性管理等。
3. 资本预算资本预算是指公司对各种投资项目进行评估和决策，以确定最合适的投资方案。
资本预算的知识点包括投资项目的收益评估、风险评估、成本资金的估算等。
4. 财务风险管理财务风险管理是指公司对各种财务风险进行识别、评估、控制和管理的过程。
财务风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
在财务风险管理中，涉及到的知识点包括风险度量方法、对冲和保险策略等。
二、投资管理1. 证券投资证券投资是公司通过购买股票、债券、基金等证券来获取投资收益的行为。
证券投资的知识点包括证券投资策略、证券分析方法、投资组合管理等。
2. 资本市场资本市场是公司进行证券发行和交易的场所，包括股票市场、债券市场和衍生品市场等。
资本市场的知识点包括市场结构、市场机制、市场监管等。
3. 项目投资项目投资是指公司对各种实体项目进行投资，这些项目可以是新产品开发、基础设施建设、并购重组等。
项目投资的知识点包括项目评估方法、投资决策、项目融资等。
4. 风险投资风险投资是指公司参与初创企业或高成长企业的投资，风险投资的知识点包括风险投资的特点、投资者的选择和退出策略等。
三、资本结构管理1. 融资决策融资决策是指公司对融资方式和融资规模进行决策，以满足公司的资金需求。
第一章公司金融概念与理念
本密集等特点。因此，企业必须特别重视核心人力资本，在控制权分配上向核心人力倾斜（双 层股权结构）。
企业组织形式
• 个人业主制企业 • 合伙制企业
• GP • LP
• 公司制企业
• 有限责任公司 • 股份有限公司
• 信息披露：股份有限公司需要公开披露大量信息，包括公司章程、招股说明书、发行
公告、财务报告、关联交易及其他重大事项等信息。
• 两权分离：股份有限公司的所有权和经营权是分离的。
股份有限公司相关问题思考
• 问题1：同股应该同权吗？ • 一股一票（one share one vote）VS双层股权结构（dual-class
capitalization）
• Super-voting; time-phased voting; golden share. • 参考文献： • Grossman & Hart, 1988, One-share-one-vote and The Market for Corporate
control. Journal of Financial Economics, 20, 175-202.
这是谁？
他们在干什么？
创业条件
• 投资项目：B2C • 融通资金：50万元 • 人力资本：18人 • 企业目标：世界最大的B2C平台
创造奇迹
核心问题
• 公司治理（corporate governance） • 融资决策（financing decision） • 公司估值（corporate valuation）
阿里巴巴联合创始人蔡崇信持有83,499,896股，持股比例为3.6%；此外，阿里 巴巴CEO陆兆禧、COO张勇等高管持股比例均未超过1%。
第一章 公司金融导论 《公司金融》ppt课件
（5）利润概念模糊不清,容易被调整。
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第三节 公司的经营目标
二、每股收益最大化 认为应当把企业的利润与股东投入的资本联系起来考
察，用每股收益来概括企业的经营目标，以避免“利 润最大化目标”的缺陷。 即：净利润 / 普通股股数 = 每股收益（每股净利润） 但是，这种观点仍然存在以下两方面的缺陷： 1.没有考虑每股收益取得的时间性，即没有考虑货
（一）激励 第一，管理激励，尤其是最高层的管理激励。管理激
励采用的方式是股权激励（或股票期权激励），即给 予管理人员股票奖励，这种激励方式将经理人的自身 利益与公司的总体财务业绩挂钩。公司经理人为了自 身利益，会努力经营公司，进而实现股东利益最大化。 第二，晋升激励。在公司表现好的经理人会被提升， 进而在经理人市场就能获得被聘任的机会，获取高工 资。晋升激励促使经理人努力工作。
币的时间价值。 2.没有考虑每股收益的风险性，即投资者承担的风
险。
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第三节 公司的经营目标
三、公司价值最大化 （一）公司价值的含义 公司价值，也称为企业价值，是指企业资产的价值。 两种基本的度量方法：一是会计度量上的账面价值，二
是金融度量上的市场价值。会计度量上的企业价值是资 产发生的历史成本减去折旧后的净价值。 而金融度量上的价值则是公司全部资产的市场价值，即 公司作为一种商品，在转让和出售时的价值，是公司资 产未来所创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值。 公司价值最大化是指公司市场价值的最大化。
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第三节 公司的经营目标
（四）公司价值最大化的本质
公司价值包括债务的市场价值和权益的市场价值。
就债务的市场价值来看，其决定因素有两个：一是债务 利息，二是债务资本成本。
1 公司金融导论
公司金融导论.重要概念与技能❑作为《公司金融》开篇，我们将研究什么是公司金融？公司金融有哪些核心问题？❑从投资者和管理者的视角来看待并作出公司投融资的相关决策❑了解各种商业组织形式的财务应用❑了解公司金融的目标，了解财务总监（CFO）的职能❑理解三重代理问题：1.股东和管理层之间的冲突，2.股东和债权人之间的冲突，3.大股东和中、小股东之间的冲突本章结构1.1 什么是公司金融1.2 企业组织1.3 现金流的重要性1.4 公司金融的目标1.5 代理问题与公司的控制1.1 什么是公司金融?公司金融强调以下三类问题:1.公司应选择什么样的长期投资项目?2.对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？3.公司的利润如何分配，如何满足各类投资者的需求？企业的资产负债表模型流动资产固定资产1有形的2无形的资产总价值所有者权益短期负债长期负债投资者拥有的总价值资本预算决策流动资产固定资产1 有形的2 无形的所有者权益短期负债长期负债应选择什么样的长期投资项目？资本结构决策怎样为选定的投资项目筹措资金？流动资产固定资产1 有形的2 无形的所有者权益短期负债长期负债短期经营资产的管理怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产？净营运资本流动资产固定资产1 有形的2 无形的所有者权益短期负债长期负债1.2 企业组织形式•个体经营者•合伙企业•普通合伙•有限合伙•公司公司与合伙企业的比较公司合伙企业流动性股份转让容易交易数量受很大限制融资能力融资便利，融资成本低，融资渠道多样融资相对困难，融资成本高，融资渠道少税双重征税由合伙人根据收益缴税再投资与股利支付在股利支付方面有很大选择余地通常所有的现金净盈利都分配给合伙人负债有限责任一般合伙人通常承担无限责任，有限合伙人只承担有限责任持续性可无限存续存续期通常有限来自公司的现金流(C)1.3 现金流的重要性税(D )政府留存现金(F)Invests in assets (B)股利与债务支付(E)Current assets Fixed assetsShort-term debtLong-term debt Equity shares企业最终必须产生出现金净流量来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流.公司投资的资产（B ）流动资产固定资产公司发行证券收到现金(A)金融市场短期负债长期负债所有者权益1.4 公司金融的目标•以下哪个才是正确的目标?•利润最大化•市场份额最大化•股东价值最大化•利益相关者共同利益最大化（公司有哪些利益相关者？）财务总监（CFO）财务总监的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值：1.选择能使价值增值的项目；2.进行聪明的财务决策。
中国银行公司金融业务情况
中国银行公司金融业务情况（原创版）目录一、中国银行公司金融业务概述二、中国银行公司金融业务的主要产品与服务1.短期金融产品与服务2.中期金融产品与服务3.长期金融产品与服务三、中国银行公司金融业务的特点与优势四、中国银行公司金融业务的发展战略与前景正文【一、中国银行公司金融业务概述】中国银行，作为我国四大国有商业银行之一，一直致力于为广大客户提供全方位的金融服务。
公司金融业务作为中国银行的重要业务板块，涵盖了多个领域，包括短期金融产品与服务、中期金融产品与服务以及长期金融产品与服务等。
【二、中国银行公司金融业务的主要产品与服务】【1.短期金融产品与服务】短期金融产品与服务主要包括同业借款、向中央银行借款、转贴现、回购协议、大额定期存单和欧洲货币市场借款等。
这些产品主要用于企业短期资金周转，以满足企业的临时性、突发性资金需求。
【2.中期金融产品与服务】中期金融产品与服务主要包括项目贷款、中期流动资金贷款、融资租赁等。
这些产品主要用于企业的中期资金需求，以支持企业的业务发展。
【3.长期金融产品与服务】长期金融产品与服务主要包括长期贷款、公司债券、长期融资租赁等。
这些产品主要用于企业的长期资金需求，以帮助企业实现规模扩张和持续发展。
【三、中国银行公司金融业务的特点与优势】中国银行公司金融业务具有以下特点与优势：1.品种齐全，满足不同客户需求。
中国银行提供的金融产品与服务覆盖了企业短期、中期和长期的资金需求，可以满足各类客户的资金需求。
2.审批速度快，提高资金使用效率。
中国银行具有高效的审批流程，能够快速为企业提供资金支持，提高企业的资金使用效率。
3.专业的客户服务团队，提供一对一服务。
中国银行拥有一支专业的客户服务团队，可以为企业提供一对一的服务，帮助企业解决资金问题。
【四、中国银行公司金融业务的发展战略与前景】中国银行公司金融业务将继续秉承“以客户为中心”的理念，以产品创新、服务升级和渠道拓展为抓手，持续提升金融服务水平，助力企业客户发展壮大。
第一章公司金融概论(简)
是指公司通过合法经 考虑了风险因素，在一 营，采取有效的经营 定程度上能够克服公司
和财务策略，使公司 在最求利润上的短期行 股东财富达到最大化。 为。
1.只强调股东的利益，而 对其他关系人的利益重视 不够。2.股票价格受多种 因素影响，并非都是公司 所能控制的。
指公司通过合法经营， 采取有效的经营和财 务策略，使公司价值 达到最大
南航大 徐菱涓
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2）股份有限公司
➢定义：是依法设立，其全部股本分为等额股份，
股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以 其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。 在现代企业的各种组织形式中，股份有限公司据 企业组织形式的主导地位。
➢特点：（1）有限责任;（2）永续存在;（3）
可转让性;（4）易于筹资;（5）对公司的收益重 复纳税。
(二)企业不同组织形式的特点
南航大 徐菱涓
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1、个人独资企业
定义：个人独资企业是指依法设立，由一个
自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人 以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营 实体。
特点：
只有一个出资者。 出资人对企业债务承担无限责任。 独资企业不作为企业所得税的纳税主体。
南航大 徐菱涓
南航大 徐菱涓
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3、公司企业
1）有限责任公司 ➢ 定义：是依法设立，股东以其出资额为限对 公司承担责任，公司以其全部资产对公司的 债务承担责任的企业法人。 ➢ 特点：（1）有2～50个出资者。2．对公司 债务承担有限责任。3．公司交纳企业所得 税。有限责任公司根据出资者资本是否属于 国有，可以分为国有公司和非国有公司。
（三）公司的理财目标 ：有几种不同观点，主要有利 润最大化、每股利润最大化、股东财富最大化和公司 价值最大化等
公司金融重点
公司金融重点一：名词解释1.公司金融所谓公司金融就是指公司在金融市场上从事的各项金融活动，它包括公司融资活动、投资活动和利润分配活动等。
2. 年金是指在某一确定时间里，每期都有一笔相等金额的系列收付款项。
普通年金(后付年金 )预付年金(先付年金)延期年金(递延年金)：最初的现金流量不是发生在现在，而是发生在若干期后。
永续年金：指持续到永远的现金流量。
3.永续增长年金现值？每期现金流不是等额的 C，而是在 C 的基础上以一个固定的速度 g 匀速增长，且持续增长下去，称为永续增长年金现值。
4.资本预算公司发现、分析并确定长期资本投资项目的过程，又称为资本预算。
5. 贴现现金流量法是指考虑货币时间价值的分析方法。
主要包括净现值法、盈利指数法和内部收益率法等三种，此外还有折现投资回收期法。
6.等价年度成本(EAC)是指某项资产或者某项目(NPV)在整个寿命期每年收到或支出的现金流量。
7.资本成本通常，理论界是将资本成本从两个角度定义的。
(1)从筹资人角度而言，资本成本是资本使用者按照市场均衡收益率为获取资本使用权而付出的代价,即向债权人支付的利息和向股东支付的股利。
用公式表示如下：资本成本( %) = 资本使用费 / 筹资金额(2)从投资者的角度而言，资本成本是投资者要求获得的预期投资收益率。
因此是一种机会成本。
用公式表示如下：资本成本( %) = 资本使用费 / 投资金额8. 经营杠杆 (营业杠杆)：又称营业杠杆或营运杠杆，是指在存在固定成本的情况下，公司息税前利润(EBIT)随销售量(Q)的变化而变化的程度。
9. 财务杠杆是指每股收益变动与息税前利润变动之比。
10. 资本结构所谓资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系。
它分为广义和狭义两层含义：广义的资本结构是指全部资本的构成及其比例关系。
既包括长期资本结构，又包括短期资本结构。
狭义的资本结构——仅指长期资本结构。
11.破产成本：是指当公司的债务总额大于资产价值，公司面临破产时所付出的各种成本费用。
第1章 公司金融介绍
Treasurer
Controller
Cash Manager
Capital Expenditures
Credit Manager
Tax Manager
Financial Accounting
Cost Accounting
Financial Planning
Data Processing
补充：什么是公司理财
例1：特拉华州——美国的“公司注册州”
例2：在中国只有国家层面的《公司法》（2006年1月1日最近修 订版）
上海财经大学-公司金融系 1-20
1.1 企业的四类组织形式(续)
• 股份有限公司
所有权
• 以股票为代表 • 股票的所有者被称为（以下通用）
股东（Shareholder） 股东（Stockhoder） 权益持有人（Equity Holder） 比较概念：利益相关者（stakeholder）
• 所有股份的总和被称为权益（equity）。 • 对于股东人数没有限制。因而公司可以向外部投资者出售新 股票来筹集资金。
• 股东有权分得红利。
上海财经大学-公司金融系 1-21
1.1 企业的四类组织形式(续)
• 股份有限公司
税负
• 双重征税
上海财经大学-公司金融系
1-22
例1.1 公司收益的纳税
Board of Directors
Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO) President and Chief Operating Officer (COO) Vice President and Chief Financial Officer (CFO)
公司金融基本概念
=2000 × (PVIFA10%,6) ×(1+10%)
=2000 × 4.355 × 110%=9581元
解②： V0=A ×(PVIFAi,n-1+1)
=2000 × (PVIFA10%,5+1)
=2000 × (3.791+1)=9582元
精选ppt
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3、递延年金终值和现值的计算
最初若干期没有收付款项，后期若干期 有等额系列收付款项。
解：已知A=1000; i=10%; n=3
则：PVA0=A × PVIFAi,n
=1000× PVIFA10%，3
=1000 ×2.487=2487元
则，朋友现在存入2487元，可够每年房租。
练习7：某生产线市价为160 000元，可使用5年，期满后无 残值，如采用租赁方式取得，每年要支付房租40000元，租 期5年，市场利率为8%，问：是投资还是租赁合适？ 需iP和V要An是0说、求明AA的和,也是n时可：求以普i在.通已年知金P现VA值0、的n计和算A还是可求以i;也在可已以知在P已VA知0 、
精选ppt
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则：PV0 = 3000 / (1+8%)5
= 3000 / 1.4693 = 2041.79元
即：现在应存入2041.79元，5年后能得 到3000元
精选ppt
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2、复利现值的计算
PV0= FVn/（1+ i）n= FVn *PVIFi,n --(复利终值
系数表）
如上例，求应存入多少5年后能得到3000 元？
PV0= FVn/（1+ i*n）
[例3] 年利率为10%，从第1年到第5年各年年 末的1元钱，其现值为多少？
第1章 公司金融导论 《公司金融》PPT课件
▪ 因此，目前绝大多数公司金融论著都假设企业公司金 融的目标是使其股东财富（或企业价值）最大化
思考：股东财富最大化目标与其他两个目标相比， 其优越性体现在哪里
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1.2.4 企业公司金融目标：理论与现实的协调
❖ 委托代理关系
• 由投资环境、筹资环境、劳动力环境、技术环境、信息环境、 市场环境等方面组成
▪ 就企业活动的社会观点看
• 由投资者、债权人、消费者、政府部门、社会团体等方面构成。
▪ 通常情况下，公司金融的环境包括
• 宏观经济环境 • 金融市场 • 经济法律环境 • 其他经济环境
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1.4.1 公司金融环境的分析
更多的再投资用于有利可图的投资机会
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1.2 公司金融的目标
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1.2.1 利润最大化
❖ 含义
▪ 强调企业的利润额在一定的时间内达到最大
❖ 合理性
▪ 公司是盈利性经济组织，利润是企业生存和发展的必 要条件，追求利润是企业和社会经济发展的重要动力
▪ 利润代表了企业新创造的财富与价值，利润越大，企 业新创造的财富就越多
▪ 投资决策是指评估和选择资金的运用的过程 ▪ 投资是创造新财富的基本途径，因而投资决策对股东
财富最大化的影响也是第一位的
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1.3.3 股利决策
❖ 股利决策
▪ 是指企业选择和确定其股利政策的过程 ▪ 其重要性体现在
• 股利支付率过高，会影响企业的再投资能力，甚至丧失投资机 会，从而导致未来收益减少，造成股价下跌
▪ 社会责任与股东财富最大化目标的一致性 ▪ 社会责任与股东财富最大化目标的矛盾
中国银行公司金融业务情况
中国银行公司金融业务情况（原创实用版）目录一、中国银行公司金融业务概述二、中国银行公司金融业务的主要产品与服务1.存款业务2.贷款业务3.金融机构业务4.国际业务三、中国银行公司金融业务的发展战略与市场竞争力四、中国银行公司金融业务在未来的发展前景正文一、中国银行公司金融业务概述中国银行，作为我国四大国有商业银行之一，其公司金融业务在业界具有广泛的影响力和知名度。
中国银行公司金融业务涵盖了多个领域，包括存款、贷款、金融机构业务以及国际业务等，为广大客户提供了全面且专业的金融服务。
二、中国银行公司金融业务的主要产品与服务1.存款业务中国银行为客户提供了多样化的存款产品，包括活期存款、定期存款、通知存款、协议存款等，以满足不同客户的资金管理需求。
2.贷款业务中国银行的贷款业务涵盖了多个领域，如个人贷款、企业贷款、金融机构贷款等，其中个人贷款业务包括个人住房贷款、个人汽车消费贷款、个人耐用消费品贷款等；企业贷款业务包括流动资金贷款、固定资产贷款、项目融资等；金融机构贷款业务主要包括同业借款、向中央银行借款等。
3.金融机构业务中国银行为金融机构客户提供了丰富的金融服务，包括资金清算、资金托管、债券承销、投资银行业务等。
4.国际业务中国银行在国际金融市场上具有很高的声誉和地位，其国际业务包括跨境融资、国际结算、外汇衍生品交易、境外投资等，帮助客户实现国际化发展。
三、中国银行公司金融业务的发展战略与市场竞争力中国银行公司金融业务秉持“以客户为中心”的理念，不断提升服务质量，创新金融产品，加强风险管理，增强市场竞争力。
在未来的发展中，中国银行将继续深化改革，推进金融科技创新，加强与国际金融市场的合作，提升公司金融业务的整体竞争力。
四、中国银行公司金融业务在未来的发展前景随着我国经济的持续发展，金融市场的日益成熟，以及国际化进程的加快，中国银行公司金融业务在未来将面临更多的发展机遇。
公司金融知识点梳理总结
公司金融知识点梳理总结外汇交易是指投资者通过银行或者经纪商等金融机构进行的一种跨国货币交易方式。
外汇市场是全球最大的金融市场，日交易量高达5万亿美元，因此外汇交易也是最受投资者关注的金融商品之一。
在外汇交易中，投资者可以通过交易汇率差异来谋取利润，同时也存在着一定的风险。
以下是外汇交易的一些重要知识点梳理。
一、外汇市场概述1. 外汇市场的组成：外汇市场主要包括银行间市场、外汇交易商市场和零售市场。
其中银行间市场是指各大银行之间进行货币交易的市场，外汇交易商市场是指专门从事外汇交易的金融机构，而零售市场则是为零售客户提供外汇交易服务的市场。
2. 外汇市场的特点：外汇市场具有24小时交易、高流动性和杠杆交易等特点。
世界各地的投资者都可以通过互联网参与外汇交易，外汇市场也是全球最为流动的市场之一。
二、外汇交易的基本操作1. 外汇交易的货币对：在外汇交易中，投资者可以选择交易的货币对包括主要货币对（如欧元/美元、美元/日元、英镑/美元等）和次要货币对（如澳元/美元、纽元/美元、美元/加元等）等。
2. 交易方式：外汇交易主要包括现货交易、远期交易和期货交易等。
现货交易是指以实际货币金额进行交易，而远期交易和期货交易则是以合约方式进行的交易。
3. 外汇交易的报价：外汇交易的报价分为买入价和卖出价，差价即为交易商的点差。
在选择外汇交易商时要注意点差的高低，以及交易商提供的报价是否稳定。
三、外汇交易的风险管理1. 外汇交易的杠杆：外汇交易是一种杠杆交易，投资者只需支付一小部分保证金即可投入更大的资金进行交易。
但是，杠杆交易也增加了交易风险，投资者应该合理控制杠杆比例。
2. 止损和止盈：在外汇交易中，投资者可以设置止损和止盈来控制交易的风险。
止损是为了限制亏损，并在一定程度上保护资金安全；止盈则是为了在有利时及时获利离场。
四、外汇交易的技术分析1. 外汇交易的图表分析：外汇交易中可以采用K线图、线性图、柱状图等图表进行技术分析，以判断未来行情的走势。
公司金融概论1 (2)
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2.企业与债权人之间的金融关系 债权人贷放资金 企业还本付息 关系：债务与债权关系
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（三）企业与受资者之间的金融关系 企 业 对 外 投 资 受 资 者 向 企 业 支 付 投 资 报 酬 关系：投资与受资关系
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（四）企业与债务人之间的金融关系 企业贷放资金（购买债券） 债务人还本付息 关系：债权与债务关系
资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动 的消耗；
资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果 的实现和分配。 所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。
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社 会 产 品 的 生 产 使 价 用 值 价 — 值 — — 资 — 金 实 运 物 动 商 过 品 程 的 运 动 过 程
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(三)现代金融理论的形成阶段——以投资为中心(1950—1980年)
注重投资的管理，对资本预算、资本成本和资本结构等问题 进行了深入的分析研究，形成了科学的公司金融学。
(四)现代公司金融理论的深化阶段(1980年以后) 首先，资金供应不足重新燃起了对资金筹集方法的兴趣，国
际融资受到关注； 其次，强调通货膨胀及其对利率的影响； 再次，大量使用计算机进行金融决策分析； 最后，资本市场上出现了新的筹资工具，如衍生金融工具。
利润总额在缴纳所得税后,提取公积金和公益金，形成 可供分配的利润。
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企业的货币资金，还要按计划向债权人还本付息。用 以分配投资收益和还本付息的资金，就从企业资金运 动过程中退出。 资金分配既联结下一个资金循环，又包含资金退出。
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总括起来看:
资金的筹集和投资，以价值形式反映企业对生产资料 的取得和占用；
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第1章 公司金融概述
第一节 公司金融概述 第二节 公司金融内容 第三节 公司金融目标 第四节 公司金融环境
第1节 公司金融概述
1 2
一、企业组织模式 二、公司金融概念
第1节 公司金融概述
一、企业的组织形式
目前企业有三种组织模式
有限责任公司 公司制 (Corpora-tion) 企业 组织形式 个人独资企业 (Sole Proprietorship) 合伙企业 (partnership)
2.半强式有效市场(semi-strong form EMH)
在该市场中，现行的证券价格不仅能反映过去价格和过去收益的一切信息，而且还 融汇了一切可以公开得到的信息，如公司公开的财务状况报表、公司产、供、销、人事 等决策的通报，股票除权的通报等。证券价格根据这些可获得的信息及时反映。因此， 在半强式有效市场中，完全利用可公开获得信息行事的投资者在扣除他们购买信息的成 本后，无法得到超额利润；但利用非公开信息行事的投资者却可能获得暴利。
第1节 公司金融概述
二、公司金融概念
（一）概念 公司金融学是研究公司筹资、投资、运营资金管理、利润分配及财务分析 等方面内容的学科。
理解：如何主动有效利用各种融资渠道，获得最低成本的资金，形成合理的资本结 构，投资于实业或证券以获得收益，实现公司价值最大化的一项经济管理工作。
（二）公司金融运行图
第2节 公司金融内容
右边为融资方式， 即资本总价值， 反映资本的来源
第2节 公司金融内容
一、公司金融研究的内容
1．企业筹资引起的财务活动 筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程，是 资金运动的起点。资金来源主要有两种方式： （1）自有资金。企业可通过向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存 收益等方式取得。 （2）债务资金。企业可通过从银行借款、发行债券、利用商业信用等方式取得。 ２．企业投资引起的财务活动 企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益，否则筹资 便失去了意义。 （1）对内投资。企业内部购置固定资产、无形资产等，一般是为了提高生产力、 增加产品技术含量、提高经济效益； （2）对外投资。购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营进行投资。为了 增加本企业财富或为了谋求其他利益
第3节 公司金融目标
一、公司金融目标
（二）股东财富最大化 股东创办企业的目的是增加财富。股东财富由股票数量和价格两方面来决定。 所以，股东财富最大价值。 （2）考虑了风险因素，风险会对股票价格产生重要影响。 （3）在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。 （4）反映了资本报酬之间的关系（股价反映了单位投入资本的市场价格）。 （5）比较容易量化，便于考核和奖惩。 2.缺点： (1)只适合上市公司，对非上市公司则很难适用。 (2)只强调股东利益，而对企业其他关系人的利益重视不够。 (3)股票价格受多种因素影响，且公司不能完全控制，把不可控因素引入理财 目标是不合理的。
3.强式有效市场(strong-form EMH)
强有效市场模型中的证券价格所包括的信息面最广，即价格在充分反映过去收益和 报酬、一切可获得的公开信息之外，还对非公开的信息异常敏感，能即刻反映全部公开 的和非公开的有关信息。由此可见，任何投资者都无法凭借其地位和某种信息渠道来获 得超额的预期收益。
2018-3
第1节 公司金融概述
一、企业的组织形式
世界上企业寿命比较
日本人令人敬佩的“工匠精神”。所谓“工匠精神”，就是一辈子只做一 件事，而且将这件事做到极致。 有一项统计显示，截至2013年，全球寿命超过 200年的企业，日本有3146 家，为全球最多，德国有 837 家，荷兰有 222 家，法国有 196 家。美国（只有 200多年历史）超过100年的企业有1100家，中国只有10余家。 中国人崇尚的是善变的“互联网思维”。总是希望走捷径、抄近道，而不 屑于“扎硬寨、打硬仗”。
《公司金融学》
兰州财经大学长青学院
罗频宇
总目录
章节 内容
第1章 第2 章 第3 章 第4 章 第5章 第6 章 第7 章 第8 章 第9 章 第10章 第11章 第12章
公司金融基本范畴 公司金融的基本理念 公司金融基本理论 公司金融决策基础 资本预算决策分析 筹资决策分析 营运资本决策 股利分配决策 公司金融战略与公司价值 公司兼并与收购
第4节 公司金融环境
二、市场有效性问题
强式有效市场
半强式有效市场
弱式有效 市场
第4节 公司金融环境
二、市场有效性问题
1. 弱式有效市场（weak-form EMH）
在该市场中，证券的现行价格所充分反映的是过去价格和过去收益的一切信息。因 为价格的时间走势表现为一种随机游动过程，所以，在某一时刻上，价格便被看作整个 价格运动轨迹上的一个质点。若所有的投资者在推断最后时刻的价格位置时，都运用历 史价格数据，那么现行的价格所充分反映的便是过去价格和收益的一切信息。
这两类企业的优缺点： 优点：注册简便、注册资本少、经营灵活。
缺点：融资渠道窄、经营不稳定、所有权转移困难
第1节 公司金融概述
一、企业的组织形式
（三）公司制企业
公司是依据一国公司法组建的、以营利为目的的、具有法人地位的企业组织形式。 1.形式 （1）无限责任公司：无限责任、连带责任。 （2）有限责任公司：股东以出资额、公司以全部资产承担责任，2-50人。 （3）股份有限责任公司。 2.性质 （1）公司是法人，依法独立享有民事权利和承担民事义务。而企业不一定是法人（如：某 公司的子（分）公司虽然是企业，但可能不具备法人资格）。 （2）公司具有集合性。在法律意义上，公司通常是由两人或两人以上以一定的出资联合组 成的企业，是社团法人。 （3）公司所有权与经营权相分离，是公司制企业最鲜明的特征。 （4）出资者对公司和企业的责任不同。 3.公司制企业的优点 优点：１.有限责任 ２.公开募股，易于集资 ３.所有权流动性，产权转让 ４.具有永恒存续期 ５.专业经营 缺点：1.双重税负（公司和个人所得税） 2.内部人控制（经营权和所有权分离） 3.信息披露（上市公司）
流转税类 （6 ） 所得税类 （2 ） 财产税类 （9 ）
这些税种是在生产、流通或服务 领域，按纳税人取得的销售收入 或营业收入征收的。 这些税种是按照纳税人取得的利 润或纯收入征收的 这些税种是对纳税人拥有或使用 的财产征收的
2
3
4
行为税类 （8 ）
这些税种是对特定行为或为达到 特定目的而征收的
5
(Liability Limited Company)
股份有限公司
(Stock Limited Company)
第1节 公司金融概述
一、企业的组织形式
（一）个人独资企业 1.定义：自然人出资，财产个人所有，承担无限责任的经营实体。 2.特点：无限责任；只缴纳个人所得税。 （二）合伙企业 1.定义：合伙人共同出资、经营，共享收益风险，承担无限责任的经营实体。 2.特点：无限责任；收益风险按比例；一般只缴纳个人所得税。
第3节 公司金融目标
二、公司相关利益者
投资人
债权人 职
工 企业 部门1
部门2
政府
债务人
授资人
第4节 公司金融环境
一、金融环境的构成
公司金融环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内部、外部条件。
（一）内部环境 1.企业组织形式 2.企业执行的基本制度 3.企业类型 4.财务管理的基础工作 （二）外部环境 1.经济环境（影响企业理财活动的宏观经济状况） （1）经济发展 （2）通货膨胀 （3）利息率波动 （4）经济政策 （5）竞争 2.金融市场环境（指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动） （1）主体（需求者和供给者） （2）客体 （3）中介机构 （4）政府 （5）利率：利率＝纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率
一、公司金融研究的内容
资产负债表模式 营运资金管理
资产 负债与股东权益 流动负债
发行 债券
长 期 投 资 管 理
流动资产 对外长 期投资 长期投资 固定资产 无形资产及 其他资产
长期负债
股东权益
债务资 本融资
权益资 本融资
内部长 期投资
长 期 筹 资 管 理
发行 股票
利润分配管理
股利分配政策
左边为资产形成方式， 即资产总价值， 反映资本的用途
1
顺序 还债
2
纳税
3
弥补亏损 提取公积金、公益金
4
股利分配
第2节 公司金融内容
二、工具
1.时间价值
2.收益与风险
第3节 公司金融目标
一、公司金融目标
（一）利润最大化 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越 接近企业的目标。
1.优点： （1）能使企业加强管理，加强经济核算。 （2）能使企业改进技术，提高劳动生产率。 （3）能使企业降低产品成本。 2.缺陷： （1）没有考虑利润的取得时间。 （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 （4）会造成企业的短期行为。 （5）只反映历史盈利能力，不能反映未来持续盈利能力。 （6）利润有时候并不能反映企业的真实情况。如企业通过出售资产，表面上 利润增加了，但实际上企业的财富并未增加。
第4节 公司金融环境
一、金融环境的构成
3.税收环境 企业的资本和债务的筹集、房产和设备的购买、特定投资的抉择，联营或合 并等决策，均受税负的影响。
类 1 别 税 种 (1)增值税；(2)消费税；(3)营业税；(4)关税；(5)农 业税(停征)；(6)牧业税(停征) (1)企业所得税；(2)个人所得税 (1)房产税；(2)城市房地产税；(3)城镇土地使用税； (4)车船税；(5)车船使用牌照税；(6)车辆购置税； (7)契税；(8)耕地占用税；(9)遗产税(未开征) (1)城市维护建设税；(2)印花税；(3)固定资产投资方 向调节税(停征)；(4)土地增值税；(5)屠宰税(停征) ；(6)筵席税(停征)；(7)证券交易税(未开征)； (8) 燃油税(未开征) 资源税 说 明