会计稳健性与企业投资成效探讨
会计稳健性与企业投资效率相关性探析
约和薪酬 契 约 。会 计 稳健 性 使 企 业财 务 信 息 相对 保 守， 不 高估 资产 和利润 ， 不低估 负债 和损失 ， 从 而降低 由不对称信息 、 不对称支付 、 有 限任期或 有限责 任等所 造成 的道德风 险和 机会 主义 ， 进而 促进 高效 率 的制约 机制 和 财 务 报 告 机 制 。其 次 是 诉 讼 动 因， Ｋｅ ｌ ｌ ｏ ｇ ｇ 挥 了非常重要 的作 用 ， 会 计 的稳健 性 能够 提高 企业 的 （ １ ９ ８ ４ ） 发现企业面临的高估诉讼 数量远 远多于低 估诉
会计信息质量 ， 减少 信息 不对 称对 企业 投 资决 策所 带 来 的影响 ， 同时也能 够环 节利 益代 理 者 间所 可 能产 生 的 冲突 ， 因此本 文将 着重 研究 会计 稳健 性 与企 业投 资 效率之 间的关 系。 讼， 因此管理层 和审计 师倾 向于提 供稳健 的会 计信 息 来降低高估诉 讼 风 险 ， 从而 降低 整体 诉讼 成本 。再 者 是税收动 因， 只要公 司的营业 利润 、 应税 利润和利 息率 是正 的， 公 司管 理层 就 有 动机 利 用“ 好 消息 ” 和“ 坏 消 １ 会计稳健性产生 的背景 息” 的不对称性确认来减少 当期 的应纳税 额 ， 因此 延迟 会计稳健 陛具有 很悠久的历史 ， 它甚 至早于会计准 纳税会在一定程 度上 提 高企业 价值 ， 因此 税 收 因素也 则的出现。Ｗａ ｔ ｔ ｓ（ １ ９ ９ ３ ） 认为会计稳健性 的动因主要来 会促使会计 稳健 性 的选择 。最后是 政府 管制 的动 因， 自于债务契约与薪酬契约。Ｗａ ｔ ｔ ｓ （ ２ ０ ０ ３ ａ ） 对Ｂ ａ ｓ ｕ（ １ ９ ９ ７ ） 政府管制最主要体现在会计准 则与制度 的制定 和监 管 情况进行细分 。制定 ３ Ｃ全 面风 险框架 的 目的就是将 说 ， 企业 风 险管理 包含 了企业 内部制 度 ， 同时 ， 二者 之 风险整合起来进 行 管理 ， 有利 于推 动 我 国企 业 的进 一 间又形成 了新 的 目标一战 略 目标 ， 这是 企业 的最高 目 步发展 。 标 。实际上 ， 企业 风 险管 理具 有 四个 构成 要 素 ， 分 别 以中国电信 湖南 公 司为 例 ， 中 国电信湖 南公 司 构 是 ： 目标设定 、 风险评估 、 风险应付 和事项识 别 ， 它们 成 建全面风 险管理 ， 主要是 为顺 应 国有 资产 出资 人 的要 为 了我 国企业风险管理 中最重 要 的组成 部分 。我 国未 求和资 来企业应该建立 完善 的 内控制 度 ， 提 高全 面风 险管 理 管理 的 目标 和要求 ， 同时 ， 也是为 了促 进企业 内部经 营 意识 。企业为 了适应 当前 千变 万化 的市 场环 境 ， 应 该 管理 的需要 ， 随着 中国电信这个大集 团 的不 断发展 ， 该 将全面风险管理切实地应用到 管理活 动 中， 与此 同时 ， 公司面Ｉ 临的挑 战越 来越 多 ， 那 么相 对应 的风险 程度 也 企业要根据 Ｉ Ｓ Ｏ发布的《 风险管理原则 与实施指南 》 加 就越来越高 ， 所 以， 为 了提高 企业 的经 营 管理效 率 ， 该 强风险管理 ， 将风险管理带进新 的发展 阶段 。 公司决定实现全 面风 险 管理 。在整 个 管理 的过 程 中 ， ４ 结束 语 中国电信湖南公 司 完全 按照 国家 的政 策执 行 ， 并且 不 总而言之 ， 全 面风 险管理 是 内部控 制发 展 的必然 断进行体制机制 的创新 和改 革 ， 切 实地 推进 五 项集 中 方 向， 构建 ３ Ｃ全 面风险管 理框 架是 企业 的必 然选择 ， 管理 ， 通过建立 现代 企业 制 度 、 实 施主 辅 主附分 离 、 建 这样 既能够对企业风险管理进行控 制又能够 建设 内控 立集 中统一 的会 计 管理体 系 、 加快 推进 战 略转 型和建 制度 ， 一 定程度 上减少 了浪费和不必 要 的重 复 ， 促进 了 立有效支撑公 司战略的内部运营体 系 ， 加强 内部控 制 ， 企业 的发展 。全面风险管理势必在不 久 的将 来应用 到 来 满足 了国有资本 监 督管 理 的要求 。此外 ， 中国 电信 各个企 业的建设之 中。 湖南公司还要成 立 独立 的风 险管 理部 门， 以此来 确定 整个企业 的风险管理工作 ， 同时 ， 还成立 了全 面风 险管 参考文献 理工作团 队， 将整 体 的风 险管 理策 略传 递 到各个 部 门 ［ １ ］闫付 军． 浅谈基 于内部控制的财务风险管理口］ ． 中国商 贸， ２ ０ １ ４ ， （ １ ５ ）： １ １ ０ － １ １ ０， １ １ ９ ． 中并予以 实施 ， 总之， 要将 系 统 论 的思 想 重 新 进行 考 ２ ］李康． 论 内部控制与风 险管理 的关 系［ Ｊ ］ ． 会 计之友 ， ２ ０ １ ３ ， （ ３ ４ ） ： 量， 并且切实地应用到 电信企 业全面风 险管理 中， 以此 ［ １１ ２ — １ １ ３ ． 提 高公司 的抗风 险 能力 ， 保 证 公 司全 面风 险管理 水平 ［ ３ ］席 乐． 基 于企 业的 内部控 制 与风 险 管理 的研 究［ Ｊ ］ ．中国商 贸， 能够上升 ， 进一步促进 了企业 的可持续 发展 。 ２ ０ １ ３， （ ２ ５ ）： １ ２ １ — １ ２ ２ ． 全面风险管 理是 一个 复杂 的系统 ， 从 某种 程 度上
会计稳健性与上市公司投资行为
会计稳健性与上市公司投资行为汇报人：2023-12-21•引言•会计稳健性概述•上市公司投资行为目录•会计稳健性与上市公司投资行为的关系•研究结论与建议•参考文献01引言会计稳健性是一个重要的会计原则，要求在确认和计量交易或事项时，尽可能采取谨慎和保守的态度，以降低财务风险和提高财务信息质量。
上市公司的投资行为是企业发展壮大的重要手段之一，而投资行为与财务风险密切相关。
因此，研究会计稳健性对上市公司投资行为的影响具有重要意义。
研究背景与意义研究内容与方法研究内容本文研究了会计稳健性对上市公司投资行为的影响，包括投资效率、投资决策、风险管理等方面。
研究方法本文采用了文献综述、实证分析等方法，首先梳理了相关文献，然后构建了实证模型，通过对样本数据的分析，检验了会计稳健性对上市公司投资行为的影响。
02会计稳健性概述会计稳健性的定义•会计稳健性是指企业在确认和计量资产、负债、收入和费用时，应保持谨慎态度，不高估资产和收入，不低估负债和费用。
这有助于确保财务报表的真实性和可靠性，为投资者提供准确的信息。
会计准则和制度01会计准则和制度是影响会计稳健性的重要因素。
随着会计准则的不断完善，企业需要遵循更加严格的会计准则和制度，以确保财务报表的准确性和可靠性。
外部监管环境02外部监管环境也是影响会计稳健性的因素之一。
监管机构对企业的财务报表进行监督和检查，以确保其符合会计准则和制度的要求。
企业内部治理结构03企业内部治理结构对会计稳健性也有一定的影响。
如果企业内部治理结构不完善，可能会导致财务报表的不准确性和不完整性，从而影响会计稳健性。
提高决策效率会计稳健性有助于提高企业的决策效率。
由于会计稳健性要求不高估资产和收入，不低估负债和费用，因此可以减少企业决策中的风险和不确定性，提高决策的准确性和效率。
保护投资者利益会计稳健性可以保护投资者的利益。
由于会计稳健性要求不高估资产和收入，不低估负债和费用，因此可以减少企业财务报表中的水分和不实信息，为投资者提供更加真实、可靠的信息，保护投资者的利益。
股权性质、会计稳健性与投资效率——资产减值视角
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股权 性质 会计稳健性 与投资效率
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资产减值视角
李 献 平
北 京 交通 大 学 经 济 管理 学 院 北 京 １ ０ ４ ０４ ０
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率 较非 国有 企业低 。许 多上市公 司和 主要的商业银行都 为国家 （ 会 计稳健性与投资过度 一） 所 有 。政府 一方面控 制上市 公司 的财务 ， 方面制 定与银 行 的 一 股 东将 负债 资金 投资 于高 风 险高收 益的 投资项 目， 果公 如 债 务 契 约 ， 债 权 人 与 公 司 的冲 突 降 低 。相 对 而 言 ， 国有 企 业 使 非 司 的投 资项 目收益 ， 东将得 到超 过 负债账 面价值 的大部 分收 股 的债务契约在 市场化条件 下形成 ， 债务契约冲 突显 著。 由此 ， 提 益 ；如 果公 司的投资项 目失败 ， 股东只 受有 限责任 约束 ， 而债权 出假设 ３ 相对 国有企 业 ， ： 稳健 性能更有 效遏 制非 国有 企业投 资 人则 承担 了项 目失败 的后 果 ， 形成 了股东 债权 人之 间风 险与收 过度 ， 同样更 能导 致投资不足。 益 的不对称 ， 产生 利益 冲突 。会计 稳健性 被看 作是股 东与 债权
会计稳健性、投资效率与企业价值的分析
财经纵横199会计稳健性、投资效率与企业价值的分析杨选清 曲靖市质量技术监督综合检测中心摘要：会计稳健性对于企业降低投资成本、提高投资效率等方面的作用是非常明显的，正因如此，本文谨就企业投资与运行中的会计稳健性、投资效率、企业价值三个层面进行阐述与说明，希望能够帮助企业的决策人员与管理人员进一步明确会计稳健性的重要作用，在发展过程中合理利用会计稳健性来对投资活动进行调整，进一步提升企业的经济效益与企业价值。
关键词：会计稳健性；投资效率；企业价值中图分类号：F276 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)025-0199-01前言随着我国改革开放的不断推进，与社会生产力的不断提升，国民经济进入到了高速发展的重要阶段，这一阶段各级企业在社会上的不断涌现，进一步推动了社会经济的发展，但也为经济市场带来了一定的不稳定因素。
企业的运营与发展主要依靠资本的筹集与投放，并在这个过程中通过资本运作与生产经营活动实现资金增值，为企业带来经济效益，在资本筹集与投放过程中，会计稳健性的重要作用便显现出来。
一、会计稳健性的相关假设(一)在遏制过度投资方面的假设1.有学者认为，会计稳健性是当前大多数企业所共同存在的一种特性，并且在财政部发布新会计准则之后，各大企业的会计稳健性普遍有所加强，由于会计稳健性的存在，企业在选择投资方向、制定投资规划的时候会受到较为稳健的财务报告的影响，会限制企业由于市场误判而进行的过度投资情况，对企业而言是保证其平稳发展、稳步上升的重要环节；2.但同时，许多国有企业由于其企业制度与管理模式的限制，在会计稳健性方面有所不足，存在内部控制、债务约束及政府干预情况，从而制约了会计稳健性的提升。
(二)在影响企业最优投资的假设1.会计稳健性能够影响企业投资项目的经济收入，导致企业对项目收益产生误判，影响会计信息的关联性，也就导致了企业在进行最优投资决策方面有所限制。
同时，企业收到会计稳健性影响，在进行外部融资时能够有效降低成本投入，会计稳健性会缓和债券持有者与股份持有者之间的矛盾。
会计稳健性对企业投资行为的影响研究——基于企业生命周期理论的
会计稳健性对企业投资行为的影响研究——基于企业生命周期理论的经验证据张涛，耿迎涛摘要：会计稳健性对不同生命周期企业投资行为的影响。
研究方法：基于静态模拟和动态贴现模型测算会计稳健性指标，并结合面板数据模型进行估计。
研究发现：随着企业生命周期的演进，会计稳健性呈现先下降再上升的时变特征，而投资水平呈现先上升再下降的时变特征；会计稳健性对成长期企业的投资行为影响不显著，但显著负向影响其他生命周期企业的投资行为；企业的国有属性能够显著抑制会计稳健性对企业投资行为的负向影响。
研究创新：基于企业生命周期视角研究会计稳健性对企业投资行为的影响。
研究价值：为过往会计稳健性对企业投资行为影响研究结论的不一致提供了一个解释视角，并为处于不同生命周期企业制定投资策略提供科学依据。
关键词：投资行为；会计稳健性；生命周期；上市公司一、引言当前，学术界关于会计稳健性对企业投资行为的影响尚无一致的研究结论，总体而言主要存在两种分歧较大的观点：一种观点认为会计稳健性对企业投资行为有促进作用。
Watts和Zimmerman （1986）认为会计稳健性有助于缓解企业融资约束并降低企业资本成本，有助于企业投资水平的提升。
Brockman等（2014）和Kravert（2014）提出会计稳健性有助于抑制管理者投资风险项目的冲动，因此能够缓解企业股权人和债权人之间的委托代理问题，有助于企业投资水平的提升。
Lara等（2016）提出会计稳健性有助于提升企业投资效率并能缓解债权——股权矛盾，使企业更易于获得债务融资。
因此，会计稳健性越高的企业债务发行和投资水平越高。
另一种观点认为会计稳健性对企业投资行为有抑制作用。
会计稳健性在确认盈利方面增加了更为苛刻的识别条件（Basu，1997；Watts，2003），并在评估资产现值时产生向下的偏误，导致公司管理者风险规避以及投资短视，以致放弃净现值为正的投资项目（Leuz，2001；Watts，2003；Guay and Vierrecchia，［基金项目］中国社会科学院学科建设“登封战略”项目（2017年）。
会计稳健性与资本投资效率的实证研究的论文
会计稳健性与资本投资效率的实证研究的论文［摘要］选取2001年—2008年我国a股上市公司为研究样本，检验会计稳健性与公司资本投资效率之间的关系，进而考察会计稳健性的治理价值。
实证研究发现，会计稳健性与资本投资无效率水平以及投资过度（不足）都显著负相关，这对我国上市公司而言，会计稳健性水平有助于缓解经理人与股东之间的代理冲突、降低投资者面临的信息不对称、抑制公司的过度投资或投资不足行为，进而改善公司的资本投资效率。
［关键词］会计稳健性；投资效率；投资过度；投资不足一、引言会计稳健性原则又称谨慎性原则。
根据国际财务报告准则的规定，稳健性原则是指企业对交易或事项进行会计确认、计量和报告时保持应有的谨慎，不应高估资产或收益，低估负债或费用。
我国新会计准则对会计稳健性也提出了要求，如在备抵项目的计提、债务重组的会计政策、收入确认的标准、无形资产的处理、或有事项的处理等方面都有更为谨慎的规定。
作为降低企业潜在诉讼成本、契约成本以及政治成本的一项治理机制，会计稳健性可以协调公司内部各契约参与方利益冲突，保证契约有效执行，减少信息不对称条件下契约各方的道德风险和机会主义行为［1］。
目前国内学者主要侧重于将会计稳健性作为会计信息属性的研究（如会计稳健性的存在性以及影响因素方面），而缺乏对会计稳健性的治理价值研究［27］。
本文通过研究会计稳健性与公司资本投资效率之间的关系来检验会计稳健性是否影响公司资本的投资效率，进而考察会计稳健性的治理价值，为认识和理解会计稳健性的治理价值提供经验证据。
二、理论分析与假设提出在资本市场不存在缺陷和公司内部不存在代理成本的理想世界中，公司的投资可以达到使企业价值最大化的最优水平。
然而在现实世界中，公司的投资却并非都是有效率的。
一方面，由于所有权和控制权分离所引起的代理问题，管理者可能为了追求自身利益进行过度投资，将公司的自由现金流滥用于净现值为负的项目［8］；另一方面，信息不对称增加了市场摩擦，影响公司外部融资成本，容易导致受流动性约束的公司出现投资不足［912］。
新金融工具准则下会计稳健性、企业内部控制质量与投资效率
1引言投资是企业经营过程中重要的盈利活动。
投资效率直接关系到企业发展的整体状况。
为适应社会主义市场经济发展需要，更好地将我国金融工具准则与国际准则趋同，2017年财政部修订发布了《企业会计准则第22号———金融工具确认和计量》。
新准则的执行对会计稳健性、企业内部控制质量以及投资效率等均产生不同影响。
企业需对各项内容进行深入分析，明确各个内容之间的关系，并针对其相关准则进行有效探讨，由此提出合理化建议，从而可有效推动企业的稳定发展。
2会计稳健性、企业内控质量与投资效率基本概述企业在实际经营运行过程中，会计稳健性、企业内控质量以及投资效率对其有着重要作用，对企业整体发展具有深远影响。
其中，会计稳健性需对经营活动中的损失作出预见，对经营活动中的收益延缓确认，在处理经济业务过程中，通常会保持谨慎态度，可有效对收益以及损失进行全面把握。
同时，在市场经济的发展过程中，企业经常会存在各类风险。
通常情况下，实行会计稳健性可充分使企业快速规避相关风险，并能够做好相应的防范工作，有助于企业作出正确的运营决策，提高企业的整体竞争力。
企业内部控制质量能够有效反映企业内控制度的合理性，也可反映出制度执行的总体效果。
在企业发展过程中，通常需要对内部进行全面把控，在经营活动开展过程中，往往需要管理人员对各环节进行控制，从而才可确保活动的顺利开展，并能够在活动中取得较大效益，高质量的内部控制直接关系到企业运行效率，对企业发展具有较大优势。
投资效率是投资者将一定数额资金投入企业经营活动中，并在活动中取得较高收益，良好的投资效率可有效使企业实现自身价值，增强活动的经济效益，有效提高企业的经济水平。
通常情况下，在企业投资效率中，经常会出现投资不足以及过度投资的现象，其对企业的经济发展均产生不良影响，过度投资会降低企业资金配置效率，投资不足则会损害债权人利益，进而降低企业价值，由此降低企业的经济效益，【作者简介】胡阳（1986-），女，山东济南人，会计师，从事会计研究。
会计稳健性与企业投资效率研究综述
高会计稳健性 的企业 ， 其债权人对于企业过度支付股利的问题会相对放心 ， 因此债权人会优先提供给该企业 比较优惠的债务利率 。
高稳健性 的企业 的管理者也容易协 调股东一债权人之间的冲突 ， 从 而可 以获得更优惠的信贷水平和信贷条件 ， 进而为企业 的投 资带 来好消息。 Ｚ ｈ ａ ｎ ｇ （ ２ ０ ０ ８ ） 检验发现 ， 对于外部债权人而言， 由于会计稳健性高的企业 ， 其会计报告更可信 ， 因此他们 可以通过会计 报告
影响原理 ， 并从投 资不足和投 资过度 方面分别评述 了国 内外的研究成果， 指 出了未来研 究的方向。 关键词 ： 会计稳健性 投资效率 经济后 果
一
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引 பைடு நூலகம்
会计稳健性是指在会计确认 、 计量 、 记 录过程 中保持应有 的职业谨慎性 ， 不得高估 资产和收益 ， 低估负债和费用 。 它要求企业 在 确认收入时 ， 要有确切的证据证 明收入是合法的 ， 并且金额可 以得到可靠的计量 ； 而对于损失 只要预计可能发生 ， 就要立 即在会计 信 息 中确认。 有效率 的投资是指企业管理者能够选择所有的那些净现值为正的投资项 目， 并且能够放弃所有净现值为负的投资项 目。 在现实实践中 ， 经 营权和所有权分离造成信息不对称 ， 这样会造 成企业 的管理者 比企业 的股东对投资项 目的收益 了解得更详尽 ， 管 理者更有机会发现净现值 为正的投资项 目。 然而 ， 企业的管理者和股 东的利益有 时不一定相 同 ， 管理者不一定选择股东权益最大化 的项 目。 另外 ， 未来投 资的现金流也存在不确定性 ， 这也是造成企业在投融资过程 中发生的低效率 的主要原因。 高质量的会计 信息作
余管理 ， 而这样的做法可能会掩盖企业真实的收入情况以及真实的盈余增长潜力 ， 这样会使外 部投资者无法形成有效 的盈余增长预
《2024年会计盈余的稳健性_发现与启示》范文
《会计盈余的稳健性_发现与启示》篇一会计盈余的稳健性_发现与启示会计盈余的稳健性：发现与启示一、引言在当今的商业环境中，会计盈余的稳健性是投资者、债权人、监管机构等各方关注的焦点。
稳健的会计盈余不仅有助于企业真实反映其财务状况，也有助于市场参与者做出合理的决策。
本文旨在探讨会计盈余的稳健性，发现其存在的问题，并从中得出启示。
二、会计盈余稳健性的重要性会计盈余是企业经营成果的直接体现，它反映了企业在一定时期内的经营业绩。
因此，会计盈余的稳健性对于企业的财务报告和决策具有至关重要的作用。
稳健的会计盈余能够真实反映企业的经营状况，为投资者和债权人提供准确的决策依据。
同时，稳健的会计政策也有助于企业防范财务风险，维护企业的长期发展。
三、会计盈余稳健性的发现（一）问题现状然而，在实际的会计工作中，由于各种因素的影响，会计盈余的稳健性常常受到挑战。
例如，企业为了追求短期利益，可能会采用不稳健的会计政策，导致会计盈余失真。
此外，会计准则和制度的缺陷、会计人员的专业素质等因素也会影响会计盈余的稳健性。
（二）具体案例分析以某上市公司为例，该公司为了提升股价，采用了激进的会计政策，导致会计盈余虚增。
这虽然短期内提升了公司的市场价值，但长期来看，这种行为损害了公司的信誉，也损害了投资者的利益。
这个案例表明，会计盈余的稳健性对于企业的长期发展至关重要。
四、启示与建议（一）加强会计准则和制度的完善针对会计准则和制度存在的缺陷，应加强其完善工作。
相关部门应定期对会计准则和制度进行审查和修订，以适应经济发展的需要。
同时，应加强对会计准则和制度的执行力度，确保企业按照规定进行会计核算和报告。
（二）提高会计人员的专业素质企业应加强对会计人员的培训和教育，提高其专业素质和职业道德。
这不仅有助于提高会计盈余的稳健性，也有助于防范财务风险。
此外，企业还应建立完善的内部控制制度，确保会计工作的规范性和准确性。
（三）加强监管和惩戒力度监管机构应加强对企业的监管力度，对违反会计准则和制度的企业进行严厉的惩戒。
会计稳健性、投资效率与企业价值
2015年26期总第801期一、引言在投资效率的影响因素中，会计的稳健性会对投资产生一定的影响。
企业如果出现过度的投资就会给企业的发展带来不利的影响，这就需要发挥会计稳健性的作用；另外会计的稳健性会给企业投资的不足带来不利的影响，恶化企业投资效率。
在我国的企业中，会计稳健性对投资效率有非常大的作用，因此我们要研究会计稳健性、投资效率和企业价值之间的关系，为企业的健康发展提供帮助。
二、文献综述会计稳健性的研究主要从20世纪90年代开始，Wattts 对会计稳健性的研究提出了自己的看法和研究方向的定论，但是在计量方法方面没有足够的发现和研究。
在1997年，Basu 提出了一种关于会计盈余稳健性的测量方法，得到了很多经济学家的认可。
在美国的企业发展中，很多关于盈余方面都存在会计稳健性，在后来的发展中一些经济学家发现，会计稳健性最早发生在1966年，随后几十年的发展，会计的稳健性逐渐增强。
我国市场在资本方面发展时间比较晚，在2000年，Robin 和Wu 对1992年至1998年沪深的两股数据进行了研究，研究的结果表明，这两个上市公司不具有会计稳健性，但是李增泉和卢文斌在2003年利用Basu 模型，在我国一些上市企业进行实验，结果说明我国会计盈余能够对企业发展的坏消息做出很大程度的反应，这充分的说明了我国一些上市的企业在会计稳健方面有突出优势。
2005年李若山与黄登仕同样对我国一些上市公司的会计稳健问题做了研究，研究的结果说明随着企业的不断发展，会计稳健性也在不断的加强。
三、会计稳健性与投资效率1.会计稳健性会计制度的不断变化是我国会计稳健性出现变化的原因之一，这就需要企业在发展中考虑到会计制度给会计稳健性带来的影响。
会计稳健性对企业能起到降低融资成本的作用，还能对企业的真实投资活动产生一定的影响。
财务会计的质量对企业的影响主要在于它能够减少企业与投资者之间信息不对称的关系，从而降低企业的融资成本，来及时的缓解投资不足的现象。
股权结构视角下会计稳健性与企业投资效率研究综述
明 ，国有 股 比例 和流通 股 比例均与会计稳健性 负相关。 杨克智和谢志华（ ２ Ｏ Ｌ Ｏ ） 研究 表明 ， 终极控股股东为非 国 有性质 时的会 计稳健 性更低 。 张兆 国等（ ２ ０ １ １ ） 对两类不
（ ２ ０ １ ２ ）则认 为 ，机 构持股者倾 向于获取稳健 的财务报 告， 且机构持股者持股 比例与稳健性正相关。 Ｈ ｓ ｕ — Ｈ ｕ ｅ ｉ ｅ ｔ ａ １ ． （ ２ ０ １ ２ ） 做 了更 为全面 的研究发 现 ， 当公 司具有较大
会计稳健 性的经验研究 自 Ｗａ ｔ ｔ ｓ （ １ ９ ９ ３ ） 建议对 稳健
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股权 结构 视 角下会 计稳 健 性 与企 业
投 资效率研 究综述
吴 莉
摘要 ： 会计 稳健性又 称作谨 慎性 原则 ， 不仅 是关 于会 计盈余 确认 和计量 的一项重要原 则 ， 更是一种 有效的企业 治理机制 ， 会对企业投 资效率 产生重要影 响。基 于股权结构 的视 角 ， 本文系统 的评述 了会计稳健 性与企业投资效率 的关系 ， 并指 出了会计稳健性 与投 资效 率未来研究的方 向。
会计稳健性呈 正相关 。然而 ， 蒋艳和 田昆儒 （ ２ ０ １ ３ பைடு நூலகம் 进一 步分析 国有控股 上市公 司发现 ， 在业绩较好 、 股权 集 中
度较高 的国有控股 Ｅ 市公司中， 为提供决策有用信 息和避 免政治成本及监管成本 ， 政府补助对国有控股上市公 司稳 健Ｉ 生水平的影响下降， 使得公 司稳健 Ｉ 生 水平相对提高。 股权 ｌ 生 质 方面 ， Ｄ ａ ｎ ｅ ｔ ａ １ ． （ ２ ０ １ ０ ） 的研究 表明私人控 股公 司 的稳健 性 水 平更 低 。Ｒ ａ ｍ ａ ｌ ｉ ｎ ｇ ｅ ｇ ｏ ｗ ｄ ａ和 Ｙ ｕ
会计稳健性与公司投资决策研究
会计稳健性与公司投资决策研究会计稳健性是会计基本原则之一，指会计估计和报告应当基于合理的预测和假设，但不能夸大或低估公司的财务状况或经营成果。
在实践中，会计稳健性是保护利益相关者的一种机制，能帮助他们更好地理解公司情况，做出正确的决策。
本文将研究会计稳健性与公司投资决策之间的关系。
首先，会计稳健性为投资决策提供了依据。
通过稳健的会计原则，投资者能够得到更真实、可靠的财务信息，了解公司的财务状况和经营成果。
这一点可以体现在资产负债表和损益表上，例如，会计稳健性要求财务报告中对债务的计量应相对谨慎，不夸大企业的财务实力。
对于投资者来说，这样的报告将更具有实际参考性，有助于他们做出更明智的决策。
其次，会计稳健性减少业绩波动性，有助于长期投资。
相比于过度乐观的会计处理，稳健的会计处理会更为稳定，不会有短暂的风险投机导致的好坏波动。
比如，稳健的计算能更好地体现市场走势、行业变化和竞争环境等影响因素。
长期投资者看重的是公司的长期经营情况，而稳健的会计处理能够提供一个更真实、有主动性的情景，有助于投资者做出长期持股的决策。
第三，会计稳健性有利于投资者对企业的风险进行较为准确的评估。
稳健的会计处理能够反映出企业的真实负担和风险，并帮助投资者更好地衡量企业的财务状况和风险逼近情况。
当企业具有长期的稳定财务状况和可持续的经营模式时，投资者将更有理由选择投资该企业，同时减轻了发生意外风险的可能性。
最后，会计稳健性有助于保护投资者的利益。
总体而言，稳健的会计处理能够增强财务报告中的信息透明度，避免企业通过将盈利披露的方式危害投资者的利益。
处于任何时候，投资者都应该能够获得确实的、真实的和完整的财务信息，而稳健的会计处理为这一点提供了有效的保障。
综上所述，稳健的会计处理可以为长期投资者提供更具有实际参考价值的财务信息，减少因风险投机导致的短期风险波动，有助于投资者评估企业的风险水平，并提供保护投资者利益的机制。
因此，公司应该在财务报告中尽可能地遵循稳健的会计原则，这将在投资决策中产生积极作用，也符合良好企业公民的标准。
会计稳健性与企业投资效率研究综述
会计稳健性与企业投资效率研究综述作者：贾元元来源：《时代经贸》2012年第07期【摘要】会计稳健性水平有助于缓解企业内部人和外部人之间的信息不对称，影响管理层的投资决策，从而对企业投资效率产生影响。
本文对国内外学者们关于会计稳健性和企业投资效率之间关系的研究进行综述，希望对未来的相关研究提供一定的帮助。
【关键词】会计稳健性；投资效率；投资过度；投资不足一、会计稳健性和投资效率相关理论稳健性是一项由来已久的会计惯例。
稳健性作为会计信息质量的一种量度，是财务报告的重要特征之一。
稳健性原则在我国的会计准则运用中具体表现为：企业在会计核算和报告时较慢的确认好消息，较快的确认坏消息，不高估资产和收益，不低估费用和损失。
企业股东、经理和债权人之间的利益的合理分配是会计稳健性产生的最重要的契约原因（Watts，1993）。
投资效率的高低直接决定企业价值的增加或减少。
高效率的投资政策是指企业只投资于净现值为正、增加企业价值的项目,而所有净现值为负的项目都不予投资。
现实中，管理层为了提高经营业绩和自身薪酬水平，往往通过扩大公司规模、收购与核心业务无关的资产来扩大手中的权力, 存在隐藏不利投资项目损失的动机，从而导致企业投资过度。
另一方面，由于外部融资成本要高于内部资金的成本，管理者更倾向于使用内部资金,企业就有可能为降低外部融资比例而放弃一些能够增加企业价值的投资项目,从而导致投资不足。
投资过度和投资不足统称为非效率投资。
会计稳健性对企业投资效率的影响可以从两个角度来分析：（1）会计稳健性可以抑制企业的投资过度问题。
稳健性能够使股东和董事及时得到投资项目净现值为负的信号，针对不利投资项目采取适当措施 ( Watts，2003)。
会计稳健性能够使坏消息及时确认为盈余，管理者如果继续经营不利的投资项目，损失就会扩大并在其任期内得以确认，因而使管理者有动机及时终止不利投资项目（Ball、Shivakumar，2005)。
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【优质文档】关于会计稳健性与企业投资效率的研究word版本本文部分内容来自网络，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将予以删除！== 本文为word格式，下载后可随意编辑修改！ ==关于会计稳健性与企业投资效率的研究会计信息的稳健性原则是会计处理最基本的几大原则之一，是缓解代理成本与信息不对称的重要方法之一。
会计稳健性可以抑制企业管理者的过度投资行为，改善投资效率，而高效的投资行为能够增加股东财富和企业价值。
但同时也有学者指出会计稳健性的运用使得管理者承担了投资失败的风险，管理者如果为了避免投资失败使得自己的私人利益遭受损失，会放弃一些净现值为正的投资项目，反而会产生投资不足。
一、会计稳健性与投资效率相关性的基础理论分析（一）投资效率有效的投资活动可以增加股东所获得的回报，同时增加企业价值，所以理论界有观点认为投资效率是企业投资所取得的成果与企业的投入之间的一个比例；推而广之，低效的投资可以表述为企业的资源的投入未能按照有效的方式进行而未达到上述要求甚至损害公司的价值。
（二）会计稳健性会计稳健性主要通过几个方面对企业的经济活动产生影响，首先，会计稳健性将降低企业融资成本，稳健的会计信息能够吸引债权投资者，这使得企业所面临的融资约束降低了，同时也能获得更多的资金来源，降低了融资成本。
其次，会计稳健性能够影响企业投资决策，稳健性的要求使得企业外部人获得了更多的信息，降低了信息不对称的程度，企业高管暴露在广大股东的监督之下，无疑会对投资决策更加仔细。
二、会计稳健性影响投资效率的理论基础代理理论认为企业是一个利益共同体，它由几对利益相关者通过契约的形式结合在一起，股东和管理者、股东和债权人、大股东和其他股东之间的代理关系构成了整个企业的代理问题，这几对利益相关者存在着天然的利益冲突，所以一个企业有效运行需要通过契约来协调他们的利益冲突。
非效率投资的行为就是这种利益冲突的产物。
信息不对称理论是指企业内部人与外部投资者所获得的信息存在不对称的情况，严重的信息不对称问题可能导致资本市场分配资源的功能丧失，并导致企业经。
财务柔性、会计稳健性与企业投资效率
一步拓展,具体模型为:
EPSi,t
IZEi,t +μ3LEVi,t +
=β1 +β2DRi,t + (
μ1 +μ2S
Pi,t-1
·Ri,t + (
·DRi,t
λ1 +λ2S
IZEi,t +λ3LEVi,t +λ4MBi,t)
μ4MBi,t)
(
1)
+εi,t
C -S
c
o
r
e =β4 =λ1 +λ2S
产生显著影响。因 此,本 文 提 出 假 设 H2a:会 计 稳 健 性 对 现
金柔性与企业投资效率的关系无显 著影响。根 据假 设 H1b,
我们 可 以 类 推 提 出 假 设 H2b:会 计 稳 健 性 越 强,负 债 柔 性 对
企业投资效率的 正 向 作 用 越 强,但 越 过 拐 点,会 计 稳 健 性 越
λ2,
λ3,
λ4 ,再将各年度指数代入式(
1),可 计算 出每 年的 会计稳 健性
变量名称
变量符号
变量定义
投资支出
Inv
e
s
t
按 照《企 业 会 计 准 则》计 算
投资效率
Ef
i
Inv
e
s
t
模 型(
3)
OLS 的 绝 对 值
财务柔性
FF
被解释变量
解释变量
其中:
变量定义
控制变量
现金柔性+负债柔性
企业现金比率-行业平均现金比率
166全国流通经济
(
4)
Efi
Inv
会计稳健性对中国上市公司投资效率的影响研究的开题报告
会计稳健性对中国上市公司投资效率的影响研究的开题报告研究背景及重要性：会计稳健性是指企业在财务报告中对资产、负债、收入和支出进行确认和计量时，在存在不确定性和风险的情况下，采取坚实的原则、方法和假设。
会计稳健性在提高财务报告的真实性和可靠性、保护投资者利益、提高企业信誉度和金融稳定性上具有重要作用。
在中国，会计稳健性的贯彻和落实，对于改善中国上市公司的财务状况和投资效率具有重要的意义。
因此，在研究会计稳健性对中国上市公司投资效率的影响，既可以指导企业合理应用会计稳健性原则，提高投资效率，同时也满足国家经济发展和市场监管的要求。
研究内容及方法：本研究将通过对中国上市公司的财务报告数据进行统计分析，从财务健康度、收益质量和企业价值三个方面，探讨会计稳健性对企业投资效率的影响。
根据研究目的和研究问题，考虑使用面板数据模型和回归分析等定量分析方法，从整体和部分角度分析会计稳健性对企业投资效率的影响。
此外，也将根据实际情况，运用统计描述、比较分析等定性分析方法，以更全面、准确地研究影响因素对企业投资效率的影响。
预期研究成果及意义：本研究旨在探究会计稳健性对中国上市公司投资效率的影响，结合上述分析方法，得出准确可靠的结果，并对研究结果进行解释，可以在以下几个方面产生重要的启示：1. 为企业合理应用会计稳健原则，提高财务报告的质量和透明度提供参考；2. 为投资者正确评价企业的盈利能力和风险承受能力提供参考；3. 为政府部门制定完善的会计稳健性监管政策提供支持。
总之，本研究旨在探究会计稳健性对企业投资效率的影响，对中国上市公司的财务报告、投资决策和相关监管政策有着重要的意义。
会计稳健性与公司投资决策研究
会计稳健性与公司投资决策研究随着全球经济复苏，越来越多的企业开始将目光投向投资领域，而投资决策是否准确、合理直接关系到企业发展。
而在投资决策中，会计数据的使用和准确性显得非常重要。
本文将从会计稳健性和公司投资决策之间的关系角度来探讨会计信息的使用和会计稳健性对公司投资决策的影响。
一、会计稳健性概念及其重要性会计稳健性是指在财务报表编制过程中，遵循按照极度谨慎及保守的原则，确保报表信息的真实和准确性，体现了财务报表编制的严谨性和保守性。
会计稳健性的存在有助于防止企业财务造假，增强财务报表的可靠性和透明性，为公司管理层、投资者、债权人等利益相关者提供了一份可靠的财务信息，使各方人士能够更加准确地了解企业的财务状况和经营状况。
会计稳健性对于公司的投资决策有着非常重要的影响。
首先，会计稳健性有助于公司管理层更准确地了解企业的财务状况和经营状况，从而更加科学地进行投资决策。
其次，会计稳健性减少了财务报表信息的操纵和不确定性，使公司的决策更具有可预期性，投资者能够更加客观地评估企业的风险和回报，从而做出更合理的投资决策。
但是，会计稳健性对公司投资决策也存在一定的限制。
一方面，在某些极端情况下，过度的保守做法可能导致财务报表信息失真，影响企业的投资决策。
另一方面，会计稳健性的存在也会使企业经营决策较为保守，长期来看可能会影响企业的发展和竞争力。
三、如何提升会计稳健性为了确保企业投资决策将会计稳健性和可行性达到平衡，企业需要在日常经营中加以关注和维护，从而提高会计稳健性。
具体而言，企业应该加强财务管理，规范会计核算，清楚财务报表编制的各项规则与要求，做好内部管理制度的制订与落实，确保各项规则的有效执行。
同时，企业还应该提高内部员工的财务意识，避免不当行为，建立良好的报告流程，以保障财务信息的准确性和可靠性。
综上所述，会计稳健性是会计信息准确性与企业决策的关系较为密切，对于投资决策有着重要的作用。
企业应该注重会计稳健性的提升，从而确保财务报表信息的可靠性和透明性，准确地了解企业的财务状况和经营状况，做出明智的投资决策。
会计稳健性与企业投资效率相关性探析
会计稳健性与企业投资效率相关性探析作者：沈春玮来源：《现代商贸工业》2015年第23期摘要：对于现代企业的财务决策过程而言，投资决策是其重要的一个组成因素，因为投资决策将通过企业的经营方向、盈利结果等直接影响企业的发展结果。
以股份有限公司投资效率为例，结合会计稳健性的存在动因，进而探究会计稳健性与企业投资效率两者之间的相关性表征。
关键词：会计；稳健性；投资效率中图分类号：F23文献标识码：A文章编号：16723198（2015）24018102对于企业来说，企业的投资行为和投资效率会对企业本身的生存和长远发展形成非常重要的影响。
另一方面，由于在资本市场中随处可见并无法避免的信息不对称及代理冲突，企业日常中所作出的投资决策并不一定是最优的投资组合，往往会在偏离最优的基础上，甚至进一步造成投资不足或者投资过度这样的情况出现，而这两者都未合理地对企业现有资源进行分配，从而导致企业的投资效率低下，延缓企业价值的增长甚至导致企业价值的缩减。
因此，会计在其中发挥了非常重要的作用，会计的稳健性能够提高企业的会计信息质量，减少信息不对称对企业投资决策所带来的影响，同时也能够环节利益代理者间所可能产生的冲突，因此本文将着重研究会计稳健性与企业投资效率之间的关系。
1会计稳健性产生的背景会计稳健性具有很悠久的历史，它甚至早于会计准则的出现。
Watts （1993）认为会计稳健性的动因主要来自于债务契约与薪酬契约。
Watts （2003a）对Basu （1997）之后出现的有关会计稳健性的文献进行了总结，将稳健性产生的动因归纳为四类：契约、诉讼、税收和管制。
首先是契约动因，现代管理理论中企业被看作是各种契约的集合，而最为重要的公司契约就是债务契约和薪酬契约。
会计稳健性使企业财务信息相对保守，不高估资产和利润，不低估负债和损失，从而降低由不对称信息、不对称支付、有限任期或有限责任等所造成的道德风险和机会主义，进而促进高效率的制约机制和财务报告机制。
会计稳健性与企业投资行为研究——来自中国上市公司的经验证据的开题报告
会计稳健性与企业投资行为研究——来自中国上市公司的经验证据的开题报告一、研究背景会计稳健性是企业财务报告中的重要概念，它被定义为在有不确定性的情况下，会计信息应该是保守的，可靠的，以降低会计风险和错误的可能性。
随着市场经济的发展和财务信息揭示的增加，尤其是在中国资本市场的逐渐完善下，会计稳健性逐渐成为财务报告的热门话题。
投资行为是企业生产经营活动的核心内容，它能够直接影响企业的利润水平和业务增长。
会计稳健性在投资决策中扮演着关键角色，它能够增加投资者对企业财务状况的信心，同时也监督并控制企业的投资行为，以保护投资者的利益。
二、研究目的本研究旨在分析中国上市公司的会计稳健性对其投资行为的影响，为中国企业制定正确的财务政策和投资策略提供参考，同时增加中国企业和财务人员对会计稳健性的理解和应用，提高企业的财务风险控制能力。
三、研究方法本研究采用实证分析方法，通过对中国上市公司的财务报告数据进行分析，运用相关统计学方法进行数据分析和处理，综合分析会计稳健性对企业投资决策的影响。
四、研究内容本研究的主要内容包括以下几个方面：1. 对会计稳健性的理论概述：包括会计稳健性的定义、特点、作用和相关理论支持。
2. 中国上市公司的财务报告情况分析：从会计信息质量，会计准则和会计规范等方面进行数据分析，找出中国上市公司财务报告中存在的问题并进行讨论。
3. 会计稳健性与企业投资行为的相关性分析：通过对财务报告数据的统计分析，探究会计稳健性对企业投资决策的影响。
4. 经验验证：通过对中国上市公司的实证研究，验证会计稳健性对企业投资行为的影响。
五、预期结果1. 明确会计稳健性与企业投资行为之间的关系：分析会计稳健性对企业投资行为的影响机制，深入理解会计稳健性的概念和作用，并为企业制定正确的财务政策和投资策略提供参考。
2. 识别中国上市公司财务报表存在的问题：通过对中国上市公司的财务报表数据分析，揭示财务报表存在的问题和缺陷，为提高中国上市公司的财务透明度提供参考。
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会计稳健性与企业投资成效探讨一、研究假设和研究设计（一）研究假设会计稳健性能够降低企业代理成本，减少代理冲突。
管理者通常会谋求自己私人利益如个人声誉、权力、地位、报酬等最大化，面临投资抉择时，往往偏离企业价值最大化的目标，致力于企业规模的扩张，热衷于建立公司帝国（empirebuilding）。
而会计稳健性水平的提升一定水准上能够抑制管理层的机会主义行为。
Ahmed和Duellman研究证实：稳健性能够降低经理层投资负的净现值项目。
会计稳健性的对于收益与损失的不对称确认导致管理层违约成本提升，增加了名誉受损、薪酬减少、被解聘的概率，缓解了股东与管理层之间的代理冲突。
因稳健性的即时确认损失，投资者能够即时知悉投资项目的关于亏损的信息，以便能够即时采取应对措施抑制企业的过度投资的非效率投资行为。
所以，稳健性有助于处于信息优势的管理层降低道德风险，从而约束其过度投资行为。
会计稳健性对公司治理机制的有效执行是有利的，使得代理成本减少，有效的抑制了公司的投资过度行为。
根据Ball和Shivakumar(2000)的观点，稳健性的即时确认损失，使得经理人无法将任期内的损失转嫁给后任者，使得他们放弃净现值为负的投资项目，并且采取措施尽量避免或减少现有投资的损失。
Watts(2003)认为，企业稳健性政策的实施为董事会和股东对投资项目的即时调查提供了需要的信息。
另外，稳健性使得经理人无法使用寻常的手段高估资产和利润为投资规模扩张寻找借口，只能对可验证水准较高的收益实行确认，从而降低了投资过度问题。
Kravet(2010)研究发现会计稳健性降低了管理层投资高风险项目和净现值为负的投资项目的投资动机。
会计稳健性与管理者的公司合并风险负相关。
Kravet主要注重会计稳健性对投资风险的影响，即约束管理者去投资高风险投资项目，不受投资结果判断的影响。
Bushman等(2007)考察了25个国家公司的会计政策(即时确认损失)是怎样影响和改变了企业的投资决策。
他们使用Basu模型来计算“坏消息”会计确认的“绝对即时性”，不是“坏消息”比“好消息”尽快确认的“相对即时性”。
结果表明，当企业投资机会减少时，即时确认损失水准高的国家里，经理层会大量调减投资项目支出。
在Biddleetal.(2009)研究的基础上，Lara等(2010)发现，会计稳健性作为一种公司治理机制，能够对管理层的投资决策实施监控，导致外部融资成本下降，因而会计稳健性与企业投资效率呈正相关关系，而与公司投资过度或投资不足的规模、非效率投资的可能性成负相关关系。
他们还发现会计稳健性不但能够促动融资约束企业的投资，而且能够约束自由现金流量较多和财务杠杆较低的公司的投资过度行为，能使自由现金流一投资之间的敏感度减弱。
刘斌等(2010)为了考察稳健性和企业投资效率的关系以及稳健性的治理机能，对我国A股2001一2008年上市公司样本数据实行实证检验。
结果显示：会计稳健性与企业非效率投资负相关。
这表明了会计稳健性对于企业契约各方之间信息不对称水准的改善是有利的，也促动了投资效率的提升。
根据以上分析，提出以下假设：假设1：会计稳健性有利于改善企业的投资效率，在其他条件一定的情况下，会计稳健性能够约束企业的投资过度行为。
值得注意的是，稳健性可能对投资存有不利的影响。
稳健性对于收益和损失的不对称确认，会导致资产和收益的低估。
对于技术密集型公司来说，稳健性的对资产的价值的低估，引起成本的上升，而R&D投资的费用化处理，使得管理层为了避免当期发生亏损而拒绝接受正的净现值的投资项目。
对于无形资产来说，执行稳健性的会计政策可能使管理层产生次优的投资决策行为。
Saito(2004)指出，管理层如果预测当期利润减少，会相对应调低R&D投资，但假使预测当期亏损的可能性极大，则可能对公司“洗大澡”。
至于稳健性对于企业投资不足的影响，从当前的文献来看，存有两种相反的观点。
一方面，稳健性系统的低估项目的收益,引起利润和资产的低报，导致投资者过低估计预期的盈利，从而低估企业的价值。
I-ASB在概念框架修订讨论稿中质疑稳健性有利于投资者决策的观点，稳健性使投资者低估所持证券主体的净资产，可能导致投资者抛售证券，或者引起潜在的投资者拒绝购买本来准备购买的证券。
朱松和夏冬林（2010）实证研究证明，会计稳健性引起会计信息的系统性低估，影响企业未来的融资水平，从而导致企业投资不足。
另一方面，会计稳健性能够缓解企业内部与外部的信息不对称，从而降低外部融资成本。
Lara等(2009)选择多种计量方法组合对会计稳健性实行衡量，研究结果显示稳健性与事前资本成本负相关。
Ahmed等(2002)发现，会计稳健性有利于降低债权人和股东之间的冲突和公司的债务成本。
所以，会计稳健性能够增强企业的外部融资水平，降低了融资成本和融资约束，缓解企业投资不足。
根据Bushmanetal.（2006）和李青原（2010)的观点，会计稳健性缓解了融资约束，改善了企业内外部资金供求方的信息不对称，从而缓解了企业的投资不足。
但是会计稳健性也可能带来不利的后果，可能使企业面临的投资不足更加严重，因为实施稳健性会计政策的企业，可能因过于保守使得持风险厌恶型经理人对投资持过度的谨慎态度，过度低估会计数据。
国内相关的研究，孙刚(2010)考察了我国民营企业的会计稳健性，没有发现会计稳健性对企业投资不足起缓解作用，反而恶化了投资不足。
虽然稳健性有助于企业资金成本的下降，但是某种水准上导致企业盈利水平披露的下降，使得企业融资受到约束，进一步抑制企业的投资。
鉴于上述分析，提出以下假设：假设2：在其他条件一定的情况下，会计稳健性加剧企业的投资不足行为，恶化了投资效率。
（二）研究设计1．样本选择与数据来源本文选择我国沪深A股上市公司作为研究样本，财务数据来源于CSMAR数据库。
样本选择的会计期间经历了我国A 股牛市和熊市两个不同的阶段。
样本的选择过程如下：（1）剔除ST、PT的公司；（2）剔除金融行业公司；（3）剔除同时发行A股、B股或H股的公司；（4）剔除数据缺失的公司。
数据处理和统计分析使用的工具是Excel2007和Stata11.0。
本文的样本选择过程如表1所示。
2.模型构建与变量设计为了验证前述假设，构建以下模型：（1）会计稳健性模型①Basu度量会计稳健性的盈余-股票收益率关系模型为：为0。
系数β1虚拟变量的系数；系数β2为会计盈余对好消息（股票收益率为正）的敏感反应；系数（β2+β3）测度盈余对坏消息（股票收益率为负）的敏感性；系数β3如为正数，则表明存有会计稳健性。
且系数越大，稳健性水平越高。
此模型是Basu于1997年构建的。
此盈余-报酬反向回归模型当前在关于稳健性的研究中应用范围最广，它因在美国的资本市场中诞生，市场化水准高。
但是，有学者基于计量技术视角质疑该模型：其一，自变量选择内生变量（股票收益率）导致很难解释模型回归的结果；其二，自变量选择股票收益率小于零的观察值，样本数据选择的截断可能使得稳健性指标的计量产生误差。
根据卡恩和沃特斯的观点，公司特征存有差异，公司的投资机会受到契约、诉讼、税收和监管的不同水准的影响，从而造成不同公司的稳健性的不同②。
卡恩和沃特斯的拓展的模型为模型（2）和（3），G_Score表示“好消息”确认的即时性，C_Score表示“坏消息”比“好消息”确认的即时性增量，Sizei,t表示公司规模，MTBi,t表示市值与账面价值比率，Levi,t表示资产负债率。
他们选择三个工具变量：Size（公司规模）、MTB(市账比)、Lev（资产负债率），以线性函数的形式来表示。
模型（6）是对假设1、假设2的检验。
设置虚拟变量，按照模型（5）计算出的残差从大到小排序并等分为三组，最大值组为投资过度组，OverInv取值为1，最小值组为投资不足组，OverInv取值为0，中间组为标准投资组。
模型中的交乘项，考察会计稳健性对投资效率的影响。
二、描述性统计分析（一）预期投资模型的描述性统计分析表3为预期投资模型全样本及两个分会计期间的各变量的描述性统计，从表中可看出全样本公司每年新增投资支出的均值为0.0572，标准差为0.4562，托宾q的均值为2.0416，营业收入增长率的均值高达0.8930，这说明此会计期间，上市公司发展非常迅速。
从表中可看出，新增投资支出变量均值最高值0.0596是在07-11会计期间，标准差0.5461也相对最大，反映出新准则实施后，上市公司投资较以前活跃，但此会计期间波动幅度也最大。
托宾Q值均值2.1494最大，但标准差最大值32.3750却出现在2004-2006年期间，可能是2004后上市公司股权分置改革造成了公司价值的剧烈波动。
此会计期间变量growth的均值1.8905和标准差74.233也相对最大，说明公司成长良好，但波动明显。
从公司的现金持有量看，其均值最大值为0.2088，标准差最大值为0.3346，都在2007-2011会计期间，反映上市公司的投资现金流相对以前丰富，但波动也大。
预期投资模型的残差(投资效率)的全样本和分年度以及不同阶段描述性统计见表4。
在全样本中，预期投资残差的均值接近0；年度分组的预期投资残差均值也接近0；在投资效率分组中，投资过度组的预期投资残差均值为0.1441，最小值的0.0001，最大值为19.3613，而投资不足组的预期投资残差均值为-0.1352，分布在-8.3092至-0.0012之间。
表4显示，投资过度与投资不足分组残差的均值的绝对值相当，但投资过度组残差的标准差为0.4478，投资不足组残差的标准差为0.2301，说明相对投资不足组来说，投资过度组的投资效率波动较大。
（二）会计稳健性与企业投资效率的描述性统计分析表5和表6分别是2004年和2007年会计稳健性与投资效率模型各变量的描述性统计。
样本选择了2004和2007两个会计年度，其具有典型性，这两个会计年度分别经历了股权分置改革和新会计准则改革。
新增投资支出的均值2004年为0.0168，2007年明显提升，为0.0302。
从投资的各项指标来看，2007年的过度投资比2004年明显抑制。
从现金持有cash均值和标准差来看，2007年其值分别为0.1767和0.1595，均大于2004年的0.1466和0.1054，说明新准则实施后投资机会改善，现金流相对丰富，但变动水准增大。
三、实证结果与分析（一）企业预期投资模型的回归结果预期投资模型的回归结果鉴于文章篇幅，在此不再列出。
模型对年度变量和行业变量实行了控制，样本区间分别为2004-2011年、2004-2006年和2007-2011年。
从F值和调整后的拟合优度看，模型显著，但与其它样本回归结果比较，2007-2011年区间的回归模型整体更显著。