盈余管理计量模型综述
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适用 于国家间研究的宏观模 型。应计 法中的总应计项 目（ ｏ ｌＡ ｃｕｌ Ｔ 为公司报告 的净 收益 （ ｅ Ｉｃｍ ， Ｉ 与经营活动净现 Ｔ ｔ ｃｒａ， Ａ） ａ Ｎ ｔｎｏ ｅ Ｎ ） 金流 （ ａｈＦｏ ｐ ｒｔ ｎ Ｃ Ｏ） Ｃ ｓ ｒｍ Ｏ ｅａ ｏ ， Ｆ 的差额 ， Ｔ ＝ ＩＣ Ｏ ｉ 即 Ａ Ｎ － Ｆ 。应 计项 目在会计上定义 为那些不 直接 形成当期现金流入或流 出， 按照权 但
（ Ｄ Ｎ Ａ一） Ｎ Ａ－ Ｄ 。其模型如下 ：Ａ ＝ Ｉ ｃ ＡＴ Ｔ ｔ Ａ一 ： Ｄ ，Ｄ ） Ｎ Ａ－ Ｄ ） ｋ Ｔ Ｎ Ｅ； Ａ：（ Ａ— ） （ Ａ－ Ａ～ 一（ Ｄ ，Ｎ Ａ ｋ － Ｔ ｋ ｋ
其中 ， Ｄ Ｎ Ａ 是公 司经过第 ｔ １ 一 年期 末总资产调整后的第 ｔ 的非操控性 应计利润 ； Ａ 是 经过 ｔ１ 期 Ｄ － 期期末 总资产调整后 的第 ｔ 期 的操控性应计数 ；Ｉ １ Ａ是公司第 ｔ 的总体应计利润 ； 是公司第 ｔ 期 眦 期净收益 ； 公司第 ｔ ｃ 期经营现金流 ； 表示总体应计利润的变化。 ＡＴ Ｈｅｌ ａｔ ｈ模型和 Ｄ Ａ ｇ 模型的贡献在于提出 了对总应 计利 润的分离 ， ｅ ｎｌ ｏ 为后期出现的各种应 计利润分离法奠定 了理论基础 。 但两个
票 市场 盈 余 管理 提 供 借 鉴 。
关键词 ： 盈余 管理 计 量模 型 综述
盈余管理 的实证研究一直是学术界 、 实务界和监 管部 门关注的热点 。２ ０世纪 ８ ０年代 中期 国外学 者开始关 注盈余管理的研究 ，ｏ ９ 年代则得 到了较 为全面的发展 ， 其中 ， 盈余 管理的计量是众多文献研究 的核心 ， 迄今 为止 ， 结合研究角度 的不 同 ， 国外文献 已经形成 了 众多的盈余管理计 量模型 。 本文试 图回顾 国外早期 、 中期及最新 的盈余 管理计 量模 型 ， 以期对其发展历程 提供一个较 为完整 的思路。 在 此基础上 ， 本文对这 些计 量模 型进行 了简单评论 ， 为我国学者进行盈余 管理研究 提供有益 的参考 。
一
、
应 计 利润 分 离 法 概 述
国外学者从契约 、 政治成本 ， 红利计划等方 面对盈余 管理 动机进行研究 时， 因研 究的侧重点和环境不 同， 对盈 余管 理的计量存在差 异。目 前这些计量方法大体上 分为三类 ， 分别是总应计 项 目分离 法 、 具体项 目法和分布检测法 ， 这些方法各有优缺点和侧重点。 现在最 为常用 的是应计利润分离法 ， 而且也适合于 中国股票市场的实际情况。本文主要介 绍应计利润分离法 的盈余计量模型 ， 然后介绍一个
责发生制和配 比原则应计入 当期 损益 的收入或费用（ 或净资产的增加或减少部分 ） 如折旧费用 、 ， 摊销 费用 、 收账 款增 加额 等。所谓 应 总应计项 目分离法 ， 是将总应计项 目分离 为操控性应 计项 目 （ ｉ ｒｔ ｎｒ Ａ ｃｕｌ， Ａ） Ｄｓ ｅ ｏａｙ ｃｒａｓ Ｄ 和非操控性应计项 目 （ ｏ— ｉ ｒｔ ｎｒ Ａ — ｃ ｉ Ｎ ｎ ｄｓ ｅ ｏａｙ ｃ ｃ ｉ ｅ ａｓＮ Ａ） ｕ ｒｌ ， Ｄ 两部分 ， Ｔ ＝ Ａ Ｎ Ａ 即 Ａ Ｄ ＋ Ｄ 。操控性应 计项 目（ Ａ） Ｄ 代表 了公司盈余操 控的程度 ， 由于 Ｄ Ａ具有不可观测性 ， 因此 ， 只能通过
模型均存在缺陷 ： 一是均假定 Ｎ Ａ 在 事件 的前后期 内连续不会发生改变 ； Ｄ 二是对 Ｎ Ａ 和 Ｄ Ｄ Ａ 的确认是模糊和不确定 的。 （ ）ｏｅ 模型 （ ９ １ Ｊｎｓ １９ ） 三 Ｊｎｓ １９ ） ｏｅ （ ９ １ 放松 了非操控应计 利润是常数的假设 ， 并且控制 了经 济环境变化对非操控性 应计利润 的 影响 ，ｏｅ 模型假定非操控应计利润和其它解释变量是一种稳定的线性关 系 ， Ｊｎｓ 其计量模型为 ：
模型计算 出 Ｎ Ａ， 而间接求 出 Ｄ Ｄ 从 Ａ的大小 ， Ｄ ＝ Ａ Ｎ Ａ。 即 ＡＴ—Ｄ 二、 盈余管理计量模型 （ ） ａｈ 一 Ｈｅ ｔ 模型 （ ９ ５ Ｈｅ ｔ（ ９ ５） ｌ １８ ） ｌ ａｈ １８ 因无法取得公 司的会计记 录和账 薄 ， 也无 法确定公 司管理人员可 以操纵 的具体应计项
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财会－ 通 ・学术２ ０ 年第 １ ０８ 期
盈余管理计 量模 型综 述
ห้องสมุดไป่ตู้汤 小琴
（ 重庆三峡学 院 重庆 ４４０ ０ ０ ０）
摘 要： 盈余 管理一直是 国 内外学术界研 究的热点 。本文 回顾 了以应 计利润分 离法为主 的微观 盈余 管理计 量模型 ， 以及从宏观 角度研 究不 同国家间的盈余操 纵计量模型 ， 并对这 些模 型进行 了评 述 ， 以期 为研 究 中国股
第 ｔ 的总体应计利润 。 期
（ ） ｅ ｎｌ 模型 （ ９６） Ｄ Ａ ｇｏ １８ ） ｔｋ期的总应计利 润作为正常 的总应计利润 ， 二 Ｄ Ａ ｇｏ １８ ｅ ｎｌ（ ９ ６ 将 － 非正 常应 计利润 △Ｔ 是 当期 总应 计利润减去 ｔｋ － 期总应计利润 ， ｌ ￣ＡＴ Ｔ ｒ ） 因此 ， Ａ 分离成可操控 的应 计利润和非操控的应计利润 。Ｄ Ａ ｇｏ Ａ：（ Ａ一 Ａ一 ， ＡＴ ｅ ｎｌ 模型基于 这样的假 定即非操控的应计利润平均变化 （ Ｄ Ｎ ＆～） ０ 这样总应计利润 的变化 （ Ａ－ Ａ～ 即反 映出操 控性应计利 润的变化 Ｎ Ａ－ Ｄ 为 ， Ｔ ， ，） Ｔ
目。因此 ， ｅ ｔ模 型假定 ， Ｈ ａｈ ｌ 非操控应计利润是不会 发生改变的 ， 在整个事件的前后期 内企业各年 可操 控应 计利润代数和的均值为 ０ 。
基于此 ， 其计量模型为 ： Ｄ Ａ Ｎ Ａ ／ 产ＺＴ ｄ Ｔ Ａ ｔ Ａ （ ｘ ）
其中 ， Ｄ Ｎ Ａ 是公 司经过第 ｔ１ － 期期末总资产调整后 的第 ｔ 年的非操控性应计利润 ； 是公司是第 ｔ１ Ａ 一 期期末 总资产 ； 是公司 Ｔ
（ Ｄ Ｎ Ａ一） Ｎ Ａ－ Ｄ 。其模型如下 ：Ａ ＝ Ｉ ｃ ＡＴ Ｔ ｔ Ａ一 ： Ｄ ，Ｄ ） Ｎ Ａ－ Ｄ ） ｋ Ｔ Ｎ Ｅ； Ａ：（ Ａ— ） （ Ａ－ Ａ～ 一（ Ｄ ，Ｎ Ａ ｋ － Ｔ ｋ ｋ
其中 ， Ｄ Ｎ Ａ 是公 司经过第 ｔ １ 一 年期 末总资产调整后的第 ｔ 的非操控性 应计利润 ； Ａ 是 经过 ｔ１ 期 Ｄ － 期期末 总资产调整后 的第 ｔ 期 的操控性应计数 ；Ｉ １ Ａ是公司第 ｔ 的总体应计利润 ； 是公司第 ｔ 期 眦 期净收益 ； 公司第 ｔ ｃ 期经营现金流 ； 表示总体应计利润的变化。 ＡＴ Ｈｅｌ ａｔ ｈ模型和 Ｄ Ａ ｇ 模型的贡献在于提出 了对总应 计利 润的分离 ， ｅ ｎｌ ｏ 为后期出现的各种应 计利润分离法奠定 了理论基础 。 但两个
票 市场 盈 余 管理 提 供 借 鉴 。
关键词 ： 盈余 管理 计 量模 型 综述
盈余管理 的实证研究一直是学术界 、 实务界和监 管部 门关注的热点 。２ ０世纪 ８ ０年代 中期 国外学 者开始关 注盈余管理的研究 ，ｏ ９ 年代则得 到了较 为全面的发展 ， 其中 ， 盈余 管理的计量是众多文献研究 的核心 ， 迄今 为止 ， 结合研究角度 的不 同 ， 国外文献 已经形成 了 众多的盈余管理计 量模型 。 本文试 图回顾 国外早期 、 中期及最新 的盈余 管理计 量模 型 ， 以期对其发展历程 提供一个较 为完整 的思路。 在 此基础上 ， 本文对这 些计 量模 型进行 了简单评论 ， 为我国学者进行盈余 管理研究 提供有益 的参考 。
一
、
应 计 利润 分 离 法 概 述
国外学者从契约 、 政治成本 ， 红利计划等方 面对盈余 管理 动机进行研究 时， 因研 究的侧重点和环境不 同， 对盈 余管 理的计量存在差 异。目 前这些计量方法大体上 分为三类 ， 分别是总应计 项 目分离 法 、 具体项 目法和分布检测法 ， 这些方法各有优缺点和侧重点。 现在最 为常用 的是应计利润分离法 ， 而且也适合于 中国股票市场的实际情况。本文主要介 绍应计利润分离法 的盈余计量模型 ， 然后介绍一个
责发生制和配 比原则应计入 当期 损益 的收入或费用（ 或净资产的增加或减少部分 ） 如折旧费用 、 ， 摊销 费用 、 收账 款增 加额 等。所谓 应 总应计项 目分离法 ， 是将总应计项 目分离 为操控性应 计项 目 （ ｉ ｒｔ ｎｒ Ａ ｃｕｌ， Ａ） Ｄｓ ｅ ｏａｙ ｃｒａｓ Ｄ 和非操控性应计项 目 （ ｏ— ｉ ｒｔ ｎｒ Ａ — ｃ ｉ Ｎ ｎ ｄｓ ｅ ｏａｙ ｃ ｃ ｉ ｅ ａｓＮ Ａ） ｕ ｒｌ ， Ｄ 两部分 ， Ｔ ＝ Ａ Ｎ Ａ 即 Ａ Ｄ ＋ Ｄ 。操控性应 计项 目（ Ａ） Ｄ 代表 了公司盈余操 控的程度 ， 由于 Ｄ Ａ具有不可观测性 ， 因此 ， 只能通过
模型均存在缺陷 ： 一是均假定 Ｎ Ａ 在 事件 的前后期 内连续不会发生改变 ； Ｄ 二是对 Ｎ Ａ 和 Ｄ Ｄ Ａ 的确认是模糊和不确定 的。 （ ）ｏｅ 模型 （ ９ １ Ｊｎｓ １９ ） 三 Ｊｎｓ １９ ） ｏｅ （ ９ １ 放松 了非操控应计 利润是常数的假设 ， 并且控制 了经 济环境变化对非操控性 应计利润 的 影响 ，ｏｅ 模型假定非操控应计利润和其它解释变量是一种稳定的线性关 系 ， Ｊｎｓ 其计量模型为 ：
模型计算 出 Ｎ Ａ， 而间接求 出 Ｄ Ｄ 从 Ａ的大小 ， Ｄ ＝ Ａ Ｎ Ａ。 即 ＡＴ—Ｄ 二、 盈余管理计量模型 （ ） ａｈ 一 Ｈｅ ｔ 模型 （ ９ ５ Ｈｅ ｔ（ ９ ５） ｌ １８ ） ｌ ａｈ １８ 因无法取得公 司的会计记 录和账 薄 ， 也无 法确定公 司管理人员可 以操纵 的具体应计项
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财会－ 通 ・学术２ ０ 年第 １ ０８ 期
盈余管理计 量模 型综 述
ห้องสมุดไป่ตู้汤 小琴
（ 重庆三峡学 院 重庆 ４４０ ０ ０ ０）
摘 要： 盈余 管理一直是 国 内外学术界研 究的热点 。本文 回顾 了以应 计利润分 离法为主 的微观 盈余 管理计 量模型 ， 以及从宏观 角度研 究不 同国家间的盈余操 纵计量模型 ， 并对这 些模 型进行 了评 述 ， 以期 为研 究 中国股
第 ｔ 的总体应计利润 。 期
（ ） ｅ ｎｌ 模型 （ ９６） Ｄ Ａ ｇｏ １８ ） ｔｋ期的总应计利 润作为正常 的总应计利润 ， 二 Ｄ Ａ ｇｏ １８ ｅ ｎｌ（ ９ ６ 将 － 非正 常应 计利润 △Ｔ 是 当期 总应 计利润减去 ｔｋ － 期总应计利润 ， ｌ ￣ＡＴ Ｔ ｒ ） 因此 ， Ａ 分离成可操控 的应 计利润和非操控的应计利润 。Ｄ Ａ ｇｏ Ａ：（ Ａ一 Ａ一 ， ＡＴ ｅ ｎｌ 模型基于 这样的假 定即非操控的应计利润平均变化 （ Ｄ Ｎ ＆～） ０ 这样总应计利润 的变化 （ Ａ－ Ａ～ 即反 映出操 控性应计利 润的变化 Ｎ Ａ－ Ｄ 为 ， Ｔ ， ，） Ｔ
目。因此 ， ｅ ｔ模 型假定 ， Ｈ ａｈ ｌ 非操控应计利润是不会 发生改变的 ， 在整个事件的前后期 内企业各年 可操 控应 计利润代数和的均值为 ０ 。
基于此 ， 其计量模型为 ： Ｄ Ａ Ｎ Ａ ／ 产ＺＴ ｄ Ｔ Ａ ｔ Ａ （ ｘ ）
其中 ， Ｄ Ｎ Ａ 是公 司经过第 ｔ１ － 期期末总资产调整后 的第 ｔ 年的非操控性应计利润 ； 是公司是第 ｔ１ Ａ 一 期期末 总资产 ； 是公司 Ｔ