财务管理学阶段测验5-6

《财务管理学》阶段测验三（5～6章）

一、单项选择题

1、甲企业2012年净利润750万元，所得税率25%。已知甲企业负债10000万元，利率10%。2012年销售收入5000万元，变动成本率40%，固定成本总额与利息费用数额相同。则下列说法错误的是（）。

A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加15%

B.如果息税前利润增加20%，每股收益将增加40%

C.如果销售量增加10%，每股收益将增加30%

D.如果每股收益增加10%，销售量需要增加30%

【正确答案】：D

【答案解析】：税前利润750／（1－25%）＝1000（万元），利息费用＝10000×10%＝1000（万元），财务杠杆系数＝（1000＋1000）／1000＝2。经营杠杆系数＝5000×（1－40%）／[5000×（1－40%）－1000]＝1.5。

因为经营杠杆系数为1.5，所以销售量增加10%，息税前利润将增加10%×1.5＝15%，选项A的说法正确。由于财务杠杆系数为2，所以息税前利润增加20%，每股收益将增加20%×2＝40%，选项B 的说法正确。由于总杠杆系数为1.5×2＝3，所以如果销售量增加10%，每股收益将增加10%×3＝30%，选项C的说法正确。由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加10%，销售量增加10%／3＝3.33%，选项D的说法不正确。参见教材149－155页。

2、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。

A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用

B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重

C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资

D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构

【正确答案】：C

【答案解析】：所得税税率较高时，运用债务利息抵税的效应就比较明显，这种情况下，企业一般会倾向于提高负债筹资的比重，所以选项C不正确。参见教材157页。

3、采用比较资本成本法确定合理的资本结构时，需要比较的资本成本是（）。

A.加权平均资本成本

B.边际资本成本

C.债务资本成本

D.权益资本成本

【正确答案】：A

【答案解析】：公司在做出筹资决策之前，先拟订若干个备选方案，分别计算各方案的加权平均资本成本，并根据计算出的加权平均资本成本来确定最优资本结构的方法，称为比较资本成本法。参见教材157页。

4、资本成本按（）不同，可以分为个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本。

A.期限

B.来源

C.用途

D.比重

【正确答案】：C

【答案解析】：资本成本按用途不同，可以分为个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本。

5、以各项个别资本在公司长期资本中所占比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的是（）。

A.个别资本成本

B.边际资本成本

C.加权平均资本成本

D.资本成本

【正确答案】：C

【答案解析】：加权平均资本成本是以各项个别资本在公司长期资本中所占比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。

6、下列选项中，不属于权益资本特点的是（）。

A.不用偿还本金

B.固定股利支付

C.财务风险小

D.资本成本较高

【正确答案】：B

【答案解析】：公司通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本都属于公司的权益资本。权益资本一般不用偿还本金，财务风险小，但付出的资本成本相对较高。

7、下列选项中，不属于吸收直接投资种类的是（）。

A.国家投资

B.集团投资

C.法人投资

D.个人投资

【正确答案】：B

【答案解析】：吸收直接投资的种类包括：国家投资、法人投资和个人投资。

8、以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资指的是（）。

A.现金投资

B.实物投资

C.工业产权投资

D.土地使用权投资

【正确答案】：C

【答案解析】：工业产权投资是指以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。

9、下列选项中，不属于特殊性保护条款的是（）。

A.贷款专款专用

B.不准公司投资于短期内不能收回资本的项目

C.限制公司高级职员的薪金和奖金总额

D.限制其他长期债务

【正确答案】：D

【答案解析】：特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的，主要包括：贷款专款专用；不准公司投资于短期内不能收回资本的项目；限制公司高级职员的薪金和奖金总额；要求公司主要领导者在合同有效期内担任领导职务；要求公司主要领导者购买人身保险等。选项D属于一般性保护条款，限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对公司资产的优先求偿权。

10、某公司拟发行优先股，面值总额为200万元，固定股息率为12%，筹资费用率预计为3%。该股票溢价发行，其筹资总额为250万元，则该优先股的资本成本为（）。

A.9.90%

B.10%

C.9%

D.12.37%

【正确答案】：A

【答案解析】：优先股资本成本＝200×12%/[250×（1－3%）]＝9.90%

11、边际资本成本通常在某一筹资区间内保持不变，当公司某种筹资方式的资本超过一定限额时，无论公司是否改变资本结构，边际资本成本均会（）。

A.下降

B.不变

C.上升

D.无法判断

【正确答案】：C

【答案解析】：边际资本成本通常在某一筹资区间内保持不变，当公司某种筹资方式的资本超过一定限额时，无论公司是否改变资本结构，边际资本成本均会上升。

12、边际资本成本应该按照加权平均法计算，其个别资本的权重必须按照（）确定。

A.账面价值

B.目标价值

C.行业平均价值

D.市场价值

【正确答案】：D

【答案解析】：边际资本成本应该按照加权平均法计算，其个别资本的权重必须按照市场价值确定。

13、采用每股收益分析法进行资本结构决策，所选择的方案是（）。

A.每股收益最大的方案

B.风险最小的方案

C.每股收益最大、风险最小的方案

D.每股收益适中、风险适中的方案

【正确答案】：A

【答案解析】：每股收益分析法以普通股每股收益最高为决策标准，没有考虑风险因素，其决策目标实际上是每股收益最大化。

14、关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法中不正确的是（）。

A.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股收益无差别点的边际贡献时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式

B.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股收益无差别点的销售额时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式

C.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股收益无差别点的EBIT时，两种筹资均可

D.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计新增的EBIT小于每股收益无差别点的EBIT时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式

【正确答案】：D

【答案解析】：对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT（而不是新增的EBIT）或业务量大于