第六章-金融资产评估
资产评估模拟实训教程-实验十五-第六章资产评估结论及其分析
评估方法账面价值股东全部权益评估价值增值额增值率差异额=成本法评估值-收益法评差异率=差异额/收益法评估值成本法118620509.48219881895.56101261386.0885.37%收益法118620509.48180900852.5062280343.0252.50%38981043.0662.59%差异的主要原因是：考虑到本次收益法评估中，营业收入的预测是股权自由现金流量预测的起点，并对评估结果起关键作用。
由于产品产销量及产品价格受市场影响价格波动较大，其产品销量及产品价格变化幅度较难预测，被评估单位未能提供有关收益、成本的预测资料和融资计划。
同时广西糖纸有限责任公司生产运营的时间距评估基准日较短，可供参考的历史资料数据有限。
虽然评估过程中作了特定假设，但评估预测仍存在较大的不确定性，盈利预测不确定性较多，经评估人员分析认为，本报告采用成本法结论作为评估结果。
（二）两种评估方法的评估结果差异分析从上表可知， 广西糖纸有限责任 公司股东部分权益价值用 成本 法和 收益 法评估的结果差额为 3898.10 万元，差异率为 62.59% ，（1）成本法是从资产的成本角度出发，反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，以资产的重置成本为价值标准，随着国民经济的变化，对企业资产负债表上所有的单项资产和负债，用现行公允价格代替历史成本，是资产和负债的简单加减，评估结论仅包括资产负债表记载的各种有形资产及部分可确指的无形资产的价值，不包括企业未来的获利能力和资产综合影响效应。
（2）收益法是通过将企业未来收益折算为现值确定资产价值的一种评估方法，利用投资回报和收益折现等技术手段，以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的经营能力（获利能力） 的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。
收益法的评估技术思路较好地体现了资产的“预期原则”，其未来收益现值能反映企业占有的各项资源对企业价值的贡献，使评估过程能够全面反映企业的获利能力，包括了资产综合影响效应；从投资的角度出发，一个企业的价值是由企业的获利能力所决定的，股权投资的回报是通过取得权益报酬实现的，股东权益报酬是股权定价的基础。
金融资产分类与评估
金融资产分类与评估引言金融资产是金融机构在经营活动中生成的具有经济利益的资产，其分类和评估对于金融机构的风险管理和经营决策至关重要。
本文将介绍金融资产的分类方法与评估原则，并详细讨论各类金融资产的特点和评估方法。
一、金融资产的分类方法金融资产可按照不同的标准进行分类，下面将介绍一些常见的分类方法。
1. 按照流通性分类按照流通性将金融资产分为流动资产和非流动资产。
流动资产指的是能够快速变现的资产，如现金、存款、短期债券等；非流动资产则指那些投资期限较长的资产，如长期债券、股权投资等。
2. 按照收益性分类按照收益性将金融资产分为固定收益资产和权益资产。
固定收益资产指的是投资者在购买该资产时已经确定了其未来收益的资产，如债券、存款证书等；权益资产则指的是投资者对于该资产的收益没有明确的承诺，如股票、基金等。
3. 按照风险性分类按照风险性将金融资产分为低风险资产、中风险资产和高风险资产。
低风险资产指的是风险相对较低的资产，如国债、银行存款等；中风险资产则指的是风险适中的资产，如企业债券、股权投资等；高风险资产则指的是风险较高的资产，如股票期权、衍生产品等。
二、金融资产的评估原则金融资产的评估是为了确定其公允价值或合理价值，以提供给投资者、金融机构和监管机构等参考。
下面将介绍金融资产评估的原则。
1. 公允价值原则公允价值原则是指根据市场上同类资产交易价格或者基于市场的指标模型来评估金融资产的价值。
这种评估方法能够反映资产在市场上的真实价格，具有较高的准确性。
2. 成本原则成本原则是指根据金融资产的购买成本来评估其价值。
这种评估方法适用于那些市场上不存在充分交易的资产，或者由于特殊原因无法确立公允价值时使用。
3. 公允价值与成本原则的综合应用原则在评估金融资产时，可以综合运用公允价值和成本原则。
具体来说，可以根据资产的特点和市场情况来选择合适的评估方法，并在需要时进行适当的修正。
三、各类金融资产的评估方法不同类别的金融资产具有不同的特点，因此其评估方法也有所不同。
中级会计实务习题解答-第六章--金融资产
第六章金融资产本章考试大纲基本要求：（1)掌握金融资产的分类；（2）掌握金融资产初始计量的核算；（3）掌握采用实际利率确定金融资产摊余成本的方法;（4）掌握各类金融资产后续计量的核算；（5）掌握不同类金融资产转换的核算；（6）掌握金融资产减值损失的核算。
第一节以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产【例题1·多选题】关于金融资产的重分类,下列说法中正确的有( ）。
A．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产不能重分类为持有至到期投资B．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产可以重分类为持有至到期投资C．持有至到期投资不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产D．持有至到期投资可以重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产【答案】AC【解析】企业在初始确认时将某金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产后,不能重分类为其他类金融资产；其他类金融资产也不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
【例题2·单选题】2008年10月8日，甲公司支付900万元取得一项股权投资作为交易性金融资产核算,支付价款中包括已宣告尚未领取的现金股利20万元，另支付交易费用10万元。
甲公司该项交易性金融资产的入账价值为（)万元。
A．890 B．910 C．880 D．900【答案】C【解析】交易性金融资产的入账价值=900—20=880万元。
【例题3·单选题】2008年1月8日,A企业以赚取差价为目的从二级市场购入的一批债券作为交易性金融资产,面值总额为2000万元,利率为4％，3年期，每年付息一次,该债券为2007年1月1日发行。
取得时公允价值为2100万元，含已到付息期但尚未领取的2007年的利息,另支付交易费用20万元，全部价款以银行存款支付。
则交易性金融资产的入账价值为( ）万元。
A．2100 B．2000 C．2020 D．2140【答案】C【解析】交易性金融资产的入账价值=2100-80=2020万元。
资产评估名词解释及简答
第一章导论（1）资产评估是对资产在某一时点的价值进行估计的行为或过程。
具体地讲，资产评估是指符合国家有关规定的专门机构和人员，依据国家的有关规定，为了特定的评估目的，遵循适用的评估原则，选择适当的价值类型，按照法定的评估程序，运用科学的评估方法，对特定资产的价值进行估算的过程。
（2）资产评估的时点性是指资产评估是对评估对象（即待评估资产）在某一时（间）点的价值的估算。
这一时点是所评估价值的适用日期，也是提供价值评估基础的市场供求条件及资产状况的日期，我们将这一时点称为评估基准日。
（3）市场价值：一资产在公开竞争的市场上出售，买卖双方行为精明，且对市场行情及交易物完全了解，没有受到不正当刺激因素影响下所形成的最高价格。
4、简答(1)资产评估的基本要素有哪些？资产评估的基本要素包括评估主体、评估对象、评估依据、评估目的、评估原则、价值类型、评估程序及评估方法八个构成要素。
从事资产评估业务的机构和人员，是资产评估工作中的主体。
特定资产是待评估的对象。
国家的有关规定是指资产评估活动所应当遵守的有关法律、法规、政策文件等，它是资产评估的依据。
特定的评估目的，是指资产业务发生的经济行为。
评估原则即资产评估工作的行为规范，是处理评估业务的行为准则。
价值类型是对评估价值的质的规定，它取决于评估目的。
评估程序是资产评估业务的工作步骤。
评估方法是估算资产价值所必需的特定技术方法。
(2)资产评估假设的具体内容是什么？资产评估假设是资产评估工作得以进行的前提假设，包括继续使用假设、公开市场假设和清算假设。
继续使用假设是指资产将按照现行用途继续使用，或转换用途继续使用。
现实中的表现主要有三种情况：一是资产将按照现行用途原地继续使用；二是资产将转换用途后在原地继续使用；三是资产的地理位置发生迁移后继续使用。
公开市场假设是指待评估资产能够在完全竞争的市场上进行交易，从而实现其市场价值。
清算假设是指资产所有者在某种压力下，如破产、抵押权实施等，将被迫以协商或以拍卖方式，强制将其资产出售。
6章 金融资产与价格
◆汇率变化对金融资产价格影响机制
◇预期机制是汇率通过市场预期作用于金融资产价格，外贸 依存度高的国家该传导机制有效。汇率变化会引起贸易状 况变化，引起经济发展预期的变化，决定资本市场投资倾 向，投资者采取相应的投资行动，引起金融资产价格波动。 ◇资本与资产供求均衡机制:对于资本账户开放度高、货币可
原升理以6后.4，产生套利空间，并引起套利行为，直至套
利率变化通过预期、市场供求机制、无套利均衡机制作 用于金融资产价格，使资产价格出现反方向变化趋势。
空间消失。
二、资产价格与汇率
◆金融资产价格与汇率变化的关系 ◇汇率升值推动金融资产价格上涨。 ◇汇率升值导致金融资产价格下跌。 ◇汇率贬值推动金融资产价格上涨。 ◇汇率贬值推动金融资产价格下跌。 ◆汇率变化影响金融资产价格的约束条件 ◇经济的外贸依存度 ◇资本账户开放程度 ◇本币的可兑换程度 ◇资本市场的有效性
第四节金融资产价格与利率汇率的关系第四节金融资产价格与利率汇率的关系?一资产价格与利率?金融资产价格与利率变化的关系?金融资产价值是该项资产未来现金流收入的贴现值贴现率通常采用无风险利率因此利率变化与金融资产价值的变化总是反方向的利率升高金融资产价值会缩水价格下跌
第六章 金融资产与价格
本章主要内容
◆金融资产价格与利率变化的关系
◇金融资产价值是该项资产未来现金流收入的贴现值，
贴现率通常采用无风险利率，因此，利率变化与金融资产 价值的变化总是反方向的，利率升高，金融资产价值会缩 水，价格下跌；利率降低，金融资产价值会升水，价格上 涨。
◆利率变化对资产价格的影响机制
◇预期的作用：利率作为宏观调控的工具，具有经济运
票据：
1.本票，也称期票，是债务人（出票人）向债权人（持票人） 开出的保证按指定时间无条件付款的书面承诺。
金融学第六章 金融资产与价格 (1)
第一节
◆金融资产的收益
金融工具与金融资产
◇金融资产，无论是债券、股票，还是基金，给持有者 带来的收益不外乎两类，利息、股息与红利等现金流 收益与资本利得。债券、股票、基金三种金融工具的
投资收益率的一般分为名义收益率、当期收益率和到
期收益率。
第一节
金融工具与金融资产
◆金融资产风险与收益的关系
风险与收益之间的关系不是简单的等比例关系，站在投资 者角度分析，这里所指的风险，是指投资者未来投资收益与 期望投资收益率的偏离程度。 ◇非资产组合投资的收益与风险
◇构建资产组合考虑的第二个因素是如何在风险维度上进 行资产配臵。
◇从实际操作过程看，资产在时间维度的配臵很难与其在 风险维度的配臵截然分开。
第一节
金融工具与金融资产
◇举例说明，投资者可选择的资产如表6-2所示，我们可以计算 出各资产的收益与风险，并画出收益风-险曲线，如下表：
不同证券的投资收益% 经济状况 概率 国债T 公司浮息债F 股票A 股票B 股票C
第二节
金融资产的价格
◆证券市场价格衡量：价格指数
◇证券市场价格的总体变化采用指数来衡量。按照不同 品种分为股票价格指数、债券价格指数、基金价格指数 等。按照指数包容的样本数量划分，指数可以分为综合 指数和成分指数。
第二节
二、证券价值评估
金融资产的价格
证券价值评估是对有价证券的内在价值做出科学合 理的评判，进而找出市场价格与理论价值之间的偏离程 度。 影响有价证券价值的因素有证券的期限、市场利率 水平、证券的名义收益与预期收益水平。还会受到政治、 经济、军事等诸多因素的影响。
△分期付息，到期一次还本的债券计算公式：
C M PB t n （ 1 r ） （ 1 r ） t 1
资产评估学教程(第七版)习题答案人大版
资产评估学教程（第7版）练习题答案第一章导论1、略2、（1）c （2）c （3）c （4）d （5） d （6）d （7）a （8）d （9）b （10）b （11）d（12）c（13）d（14）d（15）c3、（1）bcd （2）bc （3）ae（4）abcde （5）abe （6）ab第二章资产评估的程序与基本方法1、略2、（1）b （2）a （3）d （4）b （5）b （6）a （7）c （8）c （9）c （10）b （11）c （12）d （13）d （14）d （15）b （16）c （17）a（18）a（19）d 3、（1）abc （2）abcd （3）bc （4）ab （5）abe （6）be （7）ac4、略5、（1）[（1.5-1.2）×10000×12×（1-25%）] ×[1-1/（1+10%）5]/10% = 102352（元）（2）150×110÷105=157.14万元（157.14-15）×4÷15=41.90万元157.14-41.9-15=100.24万元第三章机器设备评估1、（1）c （2）b （3）b （4）b （5）a （6）b （7）b（8）a （9）b （10）c （11）d （12）b （13）a （14）d （15）c 2、（1）cd （2）cde （3）bc （4）acd （5）abe （6）abcde （7）ace （8）abcd （9）abc （10）abd （11）bc （12）cde 3、（1）1）估算重置成本重置成本＝100×150%÷110%+5×150%÷125%+2×150%÷130%＝144.67（万元）2）估算加权投资年限加权投资年限＝10×136.36÷144.67 + 5×6÷144.67 + 2×2.3÷144.67＝9.66年3)估算实体性贬值率实体性贬值率＝9.66÷（9.66＋6）＝61.69%4)估算实体性贬值实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝144.67×61.69%＝89.25(万元) 5）功能性贬值估算第一步，计算被评估装置的年超额运营成本（5－4）×12000＝12000（元）第二步，计算被评估装置的年净超额运营成本12000×（1－25%）＝9000（元）第三步，将被评估装置的年净超额运营成本，在其剩余使用年限内折现求和，以确定其功能性贬值额9000×（P/A，10%，6）＝9000×4.3553＝3.92万元6）求资产价值待评估资产的价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值=144.67－89.25－3.92＝51.5(万元)(2)1）估算重置成本重置成本＝100×120%÷105%+10×120%÷115%＝124.72(万元)2）估算加权投资年限加权投资年限＝4×114.29÷124.72 + 1×10.43÷124.72＝3.75年3)估算实际已使用年限实际已使用年限=3.75×60%=2.25年4)估算实体性贬值率实体性贬值率＝2.25÷（2.25＋6）＝27.27%5)估算实体性贬值实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝124.72×27.27%＝34.01(万元) 6）估算功能性贬值（这里表现为功能性增值）第一步，计算被评估设备的年超额运营成本1000×12＝12000（元）第二步，计算被评估设备的年净超额运营成本12000×（1－25%）＝9000（元）第三步，将被评估装置的年净超额运营成本，在其剩余使用年限内折现求和，以确定其功能性贬值额9000×（P/A，10%，6）＝9000×4.3553＝3.92万元7）估算经济性贬值率经济性贬值率＝[1－（80%）X] ×100%＝[1－（80%）0.7] ×100%＝27.3%8)估算经济性贬值经济性贬值＝(重置成本－实体性贬值－功能性贬值) ×经济性贬值率＝（124.72－34.01+3.92）×27.3%＝25.83(万元)9）求资产价值待评估资产的价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值－经济性贬值＝124.72－34.01+3.92-25.83 ＝68.8(万元)(3)1)运用市场重置方式(询价法)评估工型机组的过程及其结果重置成本=100×(1+25%)=125(万元)实体有形损耗率=5×60%/[(5×60%)+7]×100%=3/10×100%=30%评估值=125×(1-30%)=87.5(万元)2)运用价格指数法评估I型机组的过程及其结果重置成本=150×(1+2%)(1+1%)(1-1%)(1+2%)=156.04(万元)实体有形损耗率=3/(3+7)×100%=30%功能性贬值=4×(1-25%)(P/A,10%,7)=3×4.8684=14.61万元评估值=156.04×(1-30%)-14.61=94.62(万元)3)关于评估最终结果的意见及理由：最终评估结果应以运用市场重置方式(询价法)的评估结果为准或为主(此结果的权重超过51%即算为主)。
金融学 第六章 金融资产与价格 习题及答案
第六章金融资产与价格（不包括定价内容）第六章金融资产与价格一、判断题1-5：√×√√× 6-10：√××××二、单选题1-5：A C C D B三、多选题1-3：ABCD BC ABD一、判断题1、金融工具中的股票和债券，分别表明了交易双方的所有权和债权关系。
2、所有金融工具都有明确的价值。
3、通货是流动性最强的金融资产。
4、证券存托凭证属于证券与信托两种产品的结合。
5、所有的金融资产都是有期限的。
6、开放式基金的发行规模是随时可变的，投资者可以随时买进和赎回。
7、封闭式基金的发行规模是不变的，在封闭期内，投资者不能转让所持份额。
8、优先股股东也具有投票权和经营权等。
9、我国上市公司发行的股票是不记名股票。
10、只要持有的资产种类足够多，就能够完全分散投资风险。
二、单选题1、金融工具的首要特征是（）A、法律性B、流动性C、收益性D、风险性2、下列属于优先股股东权利范围的是（）。
A.选举权B.经营权C.收益权D.表决权3、下列金融工具中，没有偿还期的是（）。
A.商业票据B.银行定期存款C.股票D.活期存款4、金融资产的发售人不履行还本付息的义务，所产生的风险为（）A.市场风险B.操作风险C.道德风险D.信用风险5、无法通过投资组合分散的风险，被称为（）A.非系统风险B.系统风险C.政策风险D.法律风险三、多选题1、金融工具的特征包括（）A、法律性B、流动性C、收益性D、风险性2、下列属于合成类金融工具的是 ( )。
A.股指期货B.证券存托凭证C.住房抵押贷款债券D.开放式基金3、债权类金融资产包括以下 ( )。
A.票据B.债券C.股票D.基金四、名词解释信用风险非系统性风险系统性风险。
第章金融资产评估PPT课件
3、按债券的利率是否浮动可分为：
固定利率债券：票面利率是固定的，不随市场利 率的变化而变化。 浮动利率债券：票面利率是以某一短期利率为基 准利率，然后在基准利率上加一定得利差进行浮动 来确定的，票面利率随着市场利率的变化而变化。
4、按是否记名可分为：
2、收益的稳定性 一般来说，债券的收益率是固定的，一经
确定不能随意改动，收益额稳定。 3、流动性
发行的债券，大部分都是可流通债券，可 以随时进行流动变现。
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（四）债券的分类
1、按发行主体不同可分为： 政府债券（主要包括国债、财政债券）； 金融债券（由政策性银行<如国家开发银行、
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金融资产的分类——按期限分类
货币市场的金融工具 商业票据、短期公债、银行承兑汇票、
可转让大额定期存单、回购协议等。 资本市场的金融工具
股票、长期债券等。
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金融资产评估的特点
对投资资本的评估 多数投资者更关心投资收益（股利和股价变动）
和投入资本的安全性，将投资看做是投入资本。 对被投资者的偿债能力和获利能力的评估
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1、定期（每年）支付利息到期一次还本
按复利贴现评估公式：
n
P
Ai
A
t1 (1 r)t (1 r)n
A-债券面值；i-利率；r-折现率。
如果是每半年支付一次利息，评估公式为：
2n
P
A i 2
A
t1 (1 r )t (1 r)n
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2
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记名债券、不记名债券。
金融企业国有资产评估监督管理暂行办法
中华人民共和国财政部令第47号《金融企业国有资产评估监督管理暂行办法》已经部务会议审议通过，现予公布，自2008年1月1日起施行。
部长谢旭人二〇〇七年十月十二日金融企业国有资产评估监督管理暂行办法第一章总则第一条为了加强对金融企业国有资产评估的监督管理，规范金融企业国有资产评估行为，维护国有资产所有者合法权益，根据有关法律、行政法规和国务院相关规定，制定本办法。
第二条在中华人民共和国境内依法设立，并占有国有资产的金融企业、金融控股公司、担保公司（以下简称金融企业）的资产评估，适用本办法。
金融资产管理公司不良资产处置评估另有规定的从其规定。
第三条县级以上人民政府财政部门（以下简称财政部门）按照统一政策、分级管理的原则，对本级金融企业资产评估工作进行监督管理。
上级财政部门对下级财政部门监督管理金融企业资产评估工作进行指导和监督。
第四条资产评估机构进行资产评估应当遵守有关法律、法规、部门规章，以及资产评估准则和执业规范，对评估报告的合法性、真实性和合理性负责，并承担责任。
资产评估委托方和提供资料的相关当事方，应当对所提供资料的真实性、合法性和完整性负责。
第五条金融企业不得委托同一中介机构对同一经济行为进行资产评估、审计、会计业务服务。
金融企业有关负责人与中介机构存在可能影响公正执业的利害关系时，应当予以回避。
第二章评估事项第六条金融企业有下列情形之一的，应当委托资产评估机构进行资产评估：（一）整体或者部分改制为有限责任公司或者股份有限公司的；（二）以非货币性资产对外投资的；（三）合并、分立、清算的；（四）非上市金融企业国有股东股权比例变动的；（五）产权转让的；（六）资产转让、置换、拍卖的；（七）债权转股权的；（八）债务重组的；（九）接受非货币性资产抵押或者质押的；（十）处置不良资产的；（十一）以非货币性资产抵债或者接受抵债的；（十二）收购非国有单位资产的；（十三）接受非国有单位以非货币性资产出资的；（十四）确定涉讼资产价值的；（十五）法律、行政法规规定的应当进行评估的其他情形。
金融资产评估
• P =120000×12% /（1+10%）+ 120000×12% / （1+ 1 0%）2+120000 /（1+10%）2 = 13091.04+11901.06+99175.54=124167.64 （元） • 当投资者在两次利息支付期间，或者说下次利息 在不到一年就进行支付的时刻购买债券时，可接 受的债券价格计算方法为： n P = Σ [ R t /（1 + r）k（1+ r）t -1 ] t =1 + A /（1 + r）k (1+ r ) n-1
n t P= Σ [R t / (1+r) ] + F / (1+r ) t =1
n
（二）普通股的评估
1、固定红利模型 2、红利增长模型 • P=R1/r
• • • •
P = R 1/ ( r - g ) = R 0（1 + g）/ ( r - g ) 甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。 甲企业持股期间，每年股票收益率保持在12%左右水平。经评 估人员调查了解到：乙企业每年只用75%的税后利润用于股利 发放，另25％用于扩大再生产。经过分析，从总的趋势看， 今后几年乙企业净资产利润率将保持在15％左右，风险报酬 率为2％，无风险报酬率以国库券利率8％为依据，则该种普 通股票评估值为： R＝300000×10×12％＝360000(元） r＝8％十2%＝10％ g＝25％×15％＝3.75％
•
评估值＝1000×111＝111000（元）
二、非上市债券评估
(一)定期支付利息到期还本的债券评估 n P= Σ [R t / (1+r) t ] + A / (1+r) n t =1
金融资产评估
金融资产评估可以对各种金融资产的风险进行识别和评估，如股票、债券、基金、衍生 品等。通过对各种风险因素的深入分析，评估金融资产的风险水平，为企业和投资者提 供风险管理的依据。同时，金融资产评估还可以对风险进行监控和预警，及时发现潜在
的风险因素，为企业和投资者提供风险应对策略，降低风险损失。
05
01
货币市场资产是指短期、高流动性的金融资产，通 常期限在一年以内。
02
包括短期债券、商业票据、银行定期存款等。
03
货币市场资产的特点是风险低、流动性强，但收益 率相对较低。
资本市场资产
01 资本市场资产是指长期、固定收益的金融资产， 期限通常在一年以上。
02
包括长期债券、股票、房地产投资信托等。
金融资产评估
目录
• 金融资产评估概述 • 金融资产类型与特点 • 金融资产评估的依据与标准 • 金融资产评估的实践应用 • 金融资产评估的挑战与未来发展
01
金融资产评估概述
定义与目的
定义
金融资产评估是对金融资产的价值进 行量化的过程，主要依据市场、风险、 收益等因素进行评估。
目的
金融资产评估的目的是为投资者、金 融机构、监管机构等提供有关金融资 产价值的信息，帮助其做出科学、合 理的决策。
详细描述
在投资决策过程中，金融资产评估可以对投资项目的财务状况、市场前景、竞争环境等方面进行全面 分析，评估项目的风险和收益水平。通过比较不同项目的评估结果，投资者可以更加清晰地了解各项 目的优劣，从而做出更加科学、合理的投资决策。
风险管理
总结词
金融资产评估在风险管理方面也具有重要应用，通过对金融资产的风险进行识别、评估 和监控，帮助企业和投资者降低风险损失。
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二、股票价格
○票面价格 企业发行股票时所标明的每股股票的票面价格。 ○发行价格 企业发行股票时的出售价格。有平价发行、溢价 发行。 ○账面价格 又称股票净值，是指股东持有的每股股票在企业 财务报表上所反映的价值。它等于资产权益价值 减去优先股的差额，除以普通股股数。
○根据金融资产期限的长短 ◇货币市场的金融资产
商业票据、短期公债、银行承兑汇票等 ◇资本市场的金融资产
股票、长期债券等
三、金融资产的特性 1、虚拟性 2、价值性 3、流通性
• 四、金融资产评估的特点
○它是对投资资本的评估 投资者通常把用于股票、债券的投资看做投资
资本，使其发挥着资本的功能，以谋求间接经济 利益为主要目的。
○它是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估
债券主要是对发行方偿债能力的评估；股票主 要是对被投资者获利能力的评估。
第二节 债券的评估
一、债券的概念与特点 •债券是政府、金融机构、企业等为了 筹集资金，按照法定程序发行的并向 债权人承诺于指定日期还本付息的有 价证券。 •投资风险较小，安全性较强。 •到期还本付息，收益稳定。 •具有较强的流动性（对上市的债券而 言）。
○清算价格 ◇企业清算时每股股票所代表的真实价格。是企
业清算时，净资产与企业股票总数的比值。 ◇由于企业的资产在清算时只能压价出售，因此
股票的清算价格一般低于账面价格。
○内在价格 ◇是一种理论价值或模拟市场价值。它是根据评
估人员通过对股票未来收益的预测折现得出的股 票价格。
◇内在价值取决于企业的财务状况、管理水平、 技术开发能力、企业发展潜力等。
国际信用评定机构。
[例]某评估公司受托对B企业拥有3年期到期一 次还本付息债券进行评估，债券本金5万元， 年 利率5%，单利计息。评估时点距离债券到期日 为2年。假如国债利率为4%，发行债券企业经营 业绩良好，财务状况稳健，两年后具有还本付息 能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率。
（1）计算本利和F F=A(1+n·i)=50000× (1+3×5%)=57500（元）
二、上市债券的评估
○它是指可以在证券市场上交易、自由买卖的债 券。
○此类债券一般采用市场法进行评估，按照评估 基准日的收盘价确定评估值。
○公式
二、非上市债券的评估
○非上市交易债券不能直接采用市场法，主要采 用收益法进行评估。
○对距评估基准日一年内到期债券，可以根据本 金加上持有期间的利息确定评估值。
二、上市股票的评估
○正常情况下，上市股票的评估采用市场法，即 按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。
○公式
指市场发育正常，股票自由交 易，不存在非法炒作现象。
是否任何情况下都用此方法？
○例 如果现有上市股票10000股，评估基准日该股 票的收盘价为19元，则股票的评估值为：
10000×19=190000（元）
○注意 ◇依据市场法评估股票的价值，应在评估报告中
说明所用的方法，并说明该评估结果应随市场价 格变化而予以适当调整。
◇以控股为目的的上市企业股票评估，一般采用 收益法进行评估。股市交易不正常的情况下，采 用收益法。
三、非上市股票的评估
非上市股票的评估一般采用收益法评估，即： 综合分析股票发行企业的经营状况及风险、历史 利润水平和分红情况、行业收益等因素，合理预 测股票投资的未来收益，并选择合理的折现率确 定评估值。
=2500×1.8334+50000×0.8900 =4583.5+44500=49083.5（元）
注意：
（1）如果利息每半年的支付一次，则计算的期 数是年数的两倍； （2）此时，折现率为年折现率的一半。
第三节 股票的评估
一、股票的概念与特点 股票是股份公司发行的，用来证明投资者股东身 份及权益，并以此获得股息和红利的有价证券。
第六章 金融资产评估
第一节 金融资产评估概述 第二节 债券的评估 第三节 股票的评估
第一节 金融资产评估概述
一、金融资产的概念
金融资产是指一切能够在金融市场上进行交易， 具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。
金融市场上证明金融交易金额、期限、价格的 和约被称为金融工具。
二、金融资产的分类
○按照合约的不同性质 ◇债权类资产 银行贷款、国库券、公司债券 ◇股权类资产 股票
○市场价格
◇指证券市场上的股票交易价格。
◇在市场发育完善的情况下，股票的市场价格是 市场对企业股票内在价值的一种客观评价。
◇在市场发育不完善的情况下，股票的市场价格 能否代表企业的内在价值，应做具体分析。
○票面价格 ○发行价格 ○账面价格
○清算价格 ○内联系较紧密
P
R r
[1
（1
1 r
)n
]
A (1 r)n
接上例：假如债券是每年付息一次，到期一次还 本，则评估值：
P=50000×5%×（1+6%）-1+50000×5%× （1+6%）-2+50000×（1+6%）-2
=49083.5（元）
或： P=50000×5%×（P/A，6%，2）+50000× （P/F，6%，2）
对非上市普通股的评估，需要对股票发行企业 进行全面、客观地了解与分析：
（1）了解被评估企业历史上的利润水平； （2）了解企业的发展前景，其所处行业的前景、 盈利能力、企业管理人员素质和创新能力等因素；
○对超过一年到期的债券，可以根据本利和的现 值确定评估值。
○根据债券付息方法，债券又分为一次还本付息 债券和分次付息、一次还本债券两种。
1、到期一次还本付息债券的评估 P=F/(1+r)n
债券到期时的本利和
﹡单利下本利和的计算
F=A(1+n·i) ﹡复利下本利和的计算
F=A(1+i)n
计息期限
折现率是评估人员根据实际情况分析确定，包 括无风险报酬率和风险报酬率。
（2）债券评估值P P=F/(1+i)n=57500/(1+6%）2=51175（元）
2、分次付息，到期一次还本债券的评估
P
n t 1
[
(1
Rt r
)t
]
A (1 r)n
P
R r
[1
（1
1 r)n
]
A (1 r)n
2、分次付息，到期一次还本债券的评估
P
n t 1
[
(1
Rt r
)t
]
A (1 r)n