境内外基金发展历史 (2)
qfii制度发展历程
qfii制度发展历程
QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外机构投资者）制度是中国资本市场对外开放的一项重要措施，旨在吸引境外资金投资中国股市。
QFII制度的发展历程可以分为以下几个阶段：
1. 试点阶段（2002年12月-2006年11月）：2002年12月，中国证监会颁布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，标志着QFII制度正式启动。
初期，QFII投资额度较小，投资范围有限。
2. 稳步发展阶段（2006年12月-2012年10月）：2006年11月，中国证监会发布《关于修改<合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法>的决定》，扩大了QFII的投资范围，提高了投资额度。
此阶段，QFII资金逐步增加，成为中国资本市场的重要投资者。
3. 加速推进阶段（2012年11月-至今）：2012年11月，中国证监会发布《关于实施<合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法>有关事项的通知》，进一步优化了QFII制度，包括简化审批流程、扩大投资范围、提高投资额度等。
此后，QFII制度发展进入快车道，吸引了大量境外资金进入中国市场。
截至2021年，QFII总额度已达到10114.86亿美元，实际使用额度约
为9000亿美元。
QFII制度的不断发展，对于推动中国资本市场的国际化、提高市场透明度、吸引长期资金具有重要意义。
美国私募基金发展历程
美国私募基金发展历程美国私募基金发展历程可以追溯到20世纪50年代。
在这一时期，私募基金开始崭露头角，并逐渐成为美国投资市场的重要角色。
在私募基金发展的初期阶段，这些基金的投资形式主要集中在风险投资和股权投资上。
1958年，美国成立了第一家风险投资公司——美国风险投资公司（American Research and Development Corporation）。
这家公司的成立标志着私募基金行业的兴起。
随着时间的推移，私募基金业务逐渐扩展到其他领域，如房地产投资、天使投资等。
1980年代末期，私募基金行业进入了一个新阶段，被称为“私人权益资本”（private equity）时代。
在这个时期，私募基金开始积极从事对公司进行收购、重组和改造等行为，以获取更大的回报。
1990年代至2000年代初，私募基金业务经历了快速增长。
在这一时期，私募基金的规模大幅度扩张，吸引了大量的资本投入。
同时，私募基金也面临了监管的压力。
2004年，美国证券交易委员会（SEC）颁布《私募股权流动性提案》，规范了私募基金的注册和披露要求。
2008年全球金融危机对私募基金行业造成了巨大的冲击。
许多私募基金面临流动性风险和投资损失，甚至被迫关闭。
由于这次危机，美国政府出台了一系列的金融改革政策，对私募基金业务进行了更加严格的监管。
随着经济的逐渐复苏，私募基金行业逐渐恢复了活力。
在过去的几年里，私募基金行业继续保持着稳定增长的态势。
不仅在美国，私募基金也成为全球范围内的重要投资工具。
总而言之，美国私募基金发展经历了多个阶段，从风险投资到私人权益资本，再到现如今的多元化投资领域。
随着时间的推移和市场的不断变化，私募基金业务也在不断发展和演变。
公募基金行业发展历程
公募基金行业发展历程公募基金作为资本市场的重要组成部分，其发展历程承载着中国资本市场的变迁和成长。
本文将从公募基金行业的起源、发展阶段以及未来发展趋势等方面进行详细阐述，以全面展现公募基金行业发展的历程。
一、起源阶段公募基金最早起源于20世纪前半叶的美国，由于美国证券市场的快速发展，人们逐渐意识到了投资组合的分散化和专业化管理的重要性。
1954年，美国的第一只公募基金诞生，标志着公募基金行业的起步。
随着金融市场的不断发展，公募基金逐渐成为了广大投资者的主要投资渠道。
而在中国，公募基金的发展起步较晚，直到1997年才正式开始发行。
二、发展阶段1. 起步阶段1997年，中国第一只公募基金——华夏成长基金正式发行，标志着中国公募基金行业拉开了序幕。
由于我国资本市场的不成熟和基金产品种类的单一，公募基金的发展一度缓慢。
在此阶段，公募基金的投资者主要是机构投资者，零售投资者参与度有限。
2. 高速发展阶段随着资本市场的逐渐成熟和监管政策的不断完善，公募基金行业进入了高速发展阶段。
2005年，中国证监会颁布了《公开募集证券投资基金管理办法》，开始了对公募基金行业的明确监管。
此后，公募基金产品种类逐渐增多，包括股票基金、债券基金、混合基金等，吸引了大量零售投资者的参与，市场规模得到了显著扩大。
3. 健康发展阶段随着监管政策的进一步完善和市场环境的改善，公募基金行业逐渐迈入了健康发展阶段。
基金公司在产品创新、服务质量和风险控制等方面取得了显著进步，投资者的风险意识和专业水平也得到了提升。
此时期，市场主体之间的竞争格局逐渐明朗，行业整体运行稳健。
三、未来发展趋势1. 产品多样化未来，公募基金的产品种类将会更加多元化，包括指数基金、QDII基金、REITs等，以满足投资者多样化的投资需求。
2. 风控能力提升随着监管政策的进一步完善和行业整体的成熟，基金公司将会进一步提升风险控制和合规管理能力，保障投资者的权益。
3. 科技驱动未来，科技将会成为公募基金行业发展的重要驱动力，包括人工智能、大数据、区块链等技术的应用将提升基金公司的运营效率和服务水平。
qfii发展历程
qfii发展历程引言概述：QFII（Qualified Foreign Institutional Investor）是指合格境外机构投资者，是中国证监会批准的具备一定实力和经验的境外机构投资者。
QFII发展历程是指QFII 制度在中国的发展过程。
本文将从五个大点阐述QFII发展历程，包括引入QFII制度、QFII制度的完善、QFII额度的逐步放开、QFII投资范围的扩大以及QFII合规监管的加强。
正文内容：1. 引入QFII制度1.1 2002年，中国证监会首次引入QFII制度，开放中国资本市场给境外机构投资者。
1.2 QFII制度的引入吸引了众多国际知名机构投资者进入中国市场，为中国资本市场的国际化发展打下基础。
2. QFII制度的完善2.1 2006年，中国证监会发布了《关于QFII制度的若干规定》，进一步完善了QFII制度。
2.2 完善的QFII制度为境外机构投资者提供了更多便利，增强了对中国资本市场的吸引力。
3. QFII额度的逐步放开3.1 2006年，中国证监会开始逐步放开QFII额度，允许更多境外机构投资者进入中国市场。
3.2 放开QFII额度促进了中国资本市场的国际化进程，增加了市场活力。
4. QFII投资范围的扩大4.1 2012年，中国证监会发布了《关于进一步扩大QFII投资范围的通知》，允许QFII投资更多的金融产品。
4.2 扩大的QFII投资范围为境外机构投资者提供了更多的投资机会，促进了中国资本市场的发展。
5. QFII合规监管的加强5.1 2016年，中国证监会发布了《关于加强QFII合规管理的指导意见》，加强了对QFII的监管。
5.2 加强QFII合规监管有助于维护市场秩序，保护投资者权益，促进了中国资本市场的健康发展。
总结：QFII发展历程经历了引入制度、完善制度、放开额度、扩大投资范围以及加强合规监管等五个大点。
QFII制度的引入为中国资本市场的国际化发展提供了契机，完善的制度和逐步放开的额度吸引了更多境外机构投资者，扩大的投资范围为境外机构投资者提供更多机会，而加强的合规监管保障了市场秩序和投资者权益。
基金发展历程
基金发展历程
基金发展历程如下：
20世纪50年代，随着金融业的发展，第一个开放式投资基金在美国诞生。
这个基金采取了集中投资模式，通过购买多只股票来分散投资风险。
投资者可以根据自己的需要随时买入或赎回基金份额。
20世纪60年代，投资基金开始兴起，吸引了越来越多的投资者。
同时，金融创新不断推动基金行业的发展。
当时的投资基金主要以股票和债券为投资标的。
20世纪70年代，投资基金行业出现了多元化的趋势。
出现了更多类型的基金，例如货币市场基金、债券基金和股票指数基金等。
这些基金的出现，满足了不同投资者的需求。
20世纪80年代，随着全球金融市场的开放和国际化程度的提高，国际基金开始兴起。
投资者可以通过购买国际基金来获得全球投资机会，增加了投资组合的多样性。
20世纪90年代，互联网的普及为基金行业带来了革命性的变化。
投资者现在可以通过互联网在线购买和管理基金份额，提高了投资便利性和效率。
21世纪以来，投资基金行业继续发展壮大。
新的基金类型不断涌现，例如指数基金、ETF基金和私募基金等。
同时，基金公司也纷纷推出了更加专业化的基金产品，满足不同投资者的
需求。
总体来说，基金发展经历了从单一产品到多元化产品的变革，从传统的线下销售到线上销售的转型，为投资者提供了更多选择和便利。
未来，随着金融科技的不断进步和创新，基金行业有望继续迎来新的发展机遇。
中国货币基金发展历程
中国货币基金发展历程中国货币基金发展始于1979年，随着中国经济的快速发展和金融市场的改革开放。
起初，由于金融市场的不完善和货币基金产品缺乏，中国的货币基金市场规模较小。
在1990年代初，中国国内银行开始推出第一批货币市场基金，但由于市场认知度和法规不完善，收益率较低，投资者对货币基金的认同度有限。
然而，随着中国国内经济的不断发展和金融市场的深化改革，货币基金的发展逐渐加快。
2004年，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金管理办法》；同年，多家商业银行和证券公司纷纷推出了货币基金产品。
这一系列政策和举措的推动下，货币基金迅速发展起来。
2007年，中国货币基金市场遭遇了一次严峻的挑战，由于美国次贷危机引发的全球金融危机，导致许多货币基金遭受巨额赎回，市场信心受损。
随后，中国政府采取了一系列措施稳定市场，包括建立了投资者保护机制和加强监管力度。
在2013年底至2014年初，中国货币基金市场再度面临风险，由于一些基金追求高收益而涉足高风险投资，引发市场流动性危机。
为了避免系统性金融风险，中国政府再次加强金融监管，对货币基金投资标准进行了严格限制。
此后，中国货币基金市场逐渐稳定并快速发展。
2015年，《公募基金销售管理办法》颁布，明确了货币基金的投资范围和净值波动范围，提高了投资者保护水平。
2017年，我国开始实行T+0交易制度，进一步提高了货币基金的流动性和灵活性。
目前，中国货币基金市场已经形成了以货币ETF、货币型基金等多种产品为主的格局，并且逐渐成为个人投资者和机构投资者的重要选择。
未来，随着金融市场的深化改革和监管政策的进一步完善，中国货币基金市场有望继续保持稳定健康的发展态势。
国际货币基金组织介绍
该组织的资金来源于各成员认缴的份额。成 员享有提款权，即按所缴份额的一定比例借 用外汇。1969年又创设“特别提款权”的货 币（记账）单位，作为国际流通手段的一个 补充，以缓解某些成员的国际收入逆差。成 员有义务提供经济资料，并在外汇政策和管 理方面接受该组织的监督。
基金的功能
国际货币基金对于外汇汇率采取平价制度，规定各会员国均须设定本国货币的 平价。基金第4条规定：会员国的货币的平价，概用黄金1盎司（英两）等于35 美元表示。 各国外汇买卖价格上下变动，不得超过平价的1%。1971年史密松宁协定成立后， 此一现货汇率的波动幅度，已扩大为平价上下2.25%的范围，而决定“平价” 的标准，也由黄金改为特别提款权。至于经基金公布的平价，非经基金同意不 得变更。 但如果会员国的国际收支发生基本不均衡时，即可向基金提出调整平价的要求。 若整幅度在平价的10%以内时，会员国得自行调整后，由基金予以追认。若超 过10%以上时，则须先经基金同意才能调整。此种平价制度就是“可调整的盯 住汇率”。虽然与金汇兑本位制颇接近，但基金的平价，是基金与会员国所决 定，而金汇兑本位制则由黄金含量比率所决定。
平衡的时间，减轻不平衡的程度等。
主要 职能
• 制定成员国间的汇率政策和经常项目的支付以及货币 兑换性方面的规则，并进行监督；
• 对发生国际收支困难的成员国在必要时提供紧急资金 融通，避免其他国家受其影响；
• 为成员国提供有关国际货币合作与协商等会议场所； • 促进国际间的金融与货币领域的合作； • 促进国际经济一体化的步伐； • 维护国际间的汇率秩序； • 协助成员国之间建立经常性多边支付体系等。
会议于美国新罕布 国际货币基金协议。
正式成立，是为二
什尔州的布雷顿森
战完结后之重建计
基金的发展历程
基金的发展历程基基金金的的发发展展历历程程可可以以追追溯溯到到1188世世纪纪末末1199世世纪纪初初的的荷荷兰兰。
起起初初，，荷荷兰兰的的商商人人们们为为了了共共同同投投资资航航海海探探险险，，设设立立了了一一种种类类似似于于私私人人合合伙伙企企业业的的基基金金结结构构。
这这标标志志着着基基金金的的诞诞生生与与发发展展。
随随着着时时间间的的推推移移，，基基金金逐逐渐渐走走向向了了现现代代化化。
2200世世纪纪初初，，美美国国的的投投资资公公司司开开始始出出现现，，并并引引入入了了公公共共基基金金的的概概念念。
随随着着金金融融市市场场的的发发展展和和法法规规的的规规范范，，基基金金行行业业逐逐渐渐繁繁荣荣起起来来。
在在2200世世纪纪后后半半叶叶，，基基金金行行业业经经历历了了快快速速的的发发展展。
相相继继引引入入了了股股票票型型基基金金、、债债券券型型基基金金、、货货币币市市场场基基金金等等不不同同类类型型的的基基金金产产品品，，以以满满足足投投资资者者多多样样化化的的需需求求。
此此外外，，随随着着科科技技的的进进步步，，电电子子交交易易的的兴兴起起使使得得投投资资者者可可以以更更便便捷捷地地进进行行基基金金交交易易。
近近年年来来，，全全球球基基金金行行业业不不断断创创新新发发展展。
包包括括指指数数基基金金、、主主动动管管理理基基金金、、绿绿色色环环保保基基金金等等新新型型基基金金产产品品相相继继涌涌现现。
同同时时，，社社会会责责任任投投资资、、可可持持续续发发展展等等理理念念也也逐逐渐渐在在基基金金行行业业中中得得到到重重视视。
总总体体而而言言，，基基金金的的发发展展历历程程可可以以看看作作是是从从简简单单的的合合伙伙投投资资模模式式逐逐步步演演变变为为专专业业化化的的投投资资工工具具和和产产业业，，为为广广大大投投资资者者提提供供了了更更多多的的选选择择和和机机会会。
随随着着时时间间的的推推移移，，基基金金行行业业将将继继续续发发展展壮壮大大，，为为经经济济增增长长和和资资本本市市场场的的稳稳定定发发挥挥着着重重要要作作用用。
lof基金的发展历程
lof基金的发展历程Lof基金（Listed Open-end Fund）是指在证券交易所上市交易的开放式基金，也被称为上市开放式基金。
其发展历程可以追溯到20世纪90年代，下面将对其发展历程进行详细介绍。
在1998年，中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）启动了开放式基金试点工作，开展了首只开放式基金——华夏创业基金。
此举标志着中国证券市场迈入了开放式基金时代。
2001年3月，证监会发布《开放式产业投资基金管理暂行办法》，正式开放了产业投资基金的市场。
然而，在此之前，中国尚未开放开放式基金市场，只有发行规模较小的封闭式基金。
为了满足投资者对更多选择的需求，开放式基金市场应运而生。
2003年9月，招商基金推出了中国第一只lof基金——招商产业债券基金。
该基金以债券为主要投资品种，在国内基金市场引起了很大关注，并且获得了广泛的认可。
招商基金的创新举措为lof基金市场的发展奠定了基础。
2005年11月，证监会发布《关于规范上市开放式基金交易的通知》，进一步规范了lof基金的发展和交易。
该通知要求lof 基金必须在交易所上市，以便投资者可以通过证券交易所进行交易。
此后，lof基金开始逐渐发展并成为中国基金市场的主要产品之一。
2009年，央行发布《关于推进上市开放式基金发展的若干意见》，提出了进一步推动lof基金发展的政策措施。
央行支持lof基金通过银行间市场进行交易，同时鼓励金融机构积极发行和推广lof基金产品。
随着lof基金市场的逐渐发展，越来越多的基金公司开始推出自己的lof基金产品。
同时，投资者对lof基金的认知也在不断提高。
lof基金通过净值交易、市场流动性较好等特点，吸引了越来越多的投资者参与。
在发展过程中，lof基金也遇到了一些挑战和问题。
一方面，市场上出现了一些低质量、高风险的lof基金产品，引发了投资者的担忧。
另一方面，由于lof基金的特殊性，其交易价格与基金净值之间存在一定的差距，造成了投资者交易时的不确定性。
主权财富基金的发展历程及主要投资模式
主权财富基金开始将目光投向全球市场，寻求多元化的投资 机会。
金融危机后的变革（2008年至今）
金融危机影响：2008年全球金融危机爆发后，主 权财富基金受到了一定程度的冲击，同时也获得 了更多的投资机会。
地域扩张：除了中东国家，亚洲、欧洲和北美等 地的国家也开始设立主权财富基金，全球主权财 富基金的数量和规模持续增长。
资产分散：通过在不同资产 类别、不同地域、不同行业 进行投资，主权财富基金可 以降低单一资产的风险。这 种分散投资的策略有助于抵 消部分市场风险，稳定整体 投资组合的表现。
投资准则与合规管理：主权 财富基金通常会制定严格的 投资准则和合规管理制度， 以确保投资活动符合法律法 规、道德规范和机构政策。 这些制度有助于防范潜在的 法律风险和声誉风险。Leabharlann 02CATALOGUE
主权财富基金发展历程
起源和早期发展（20世纪50年代-70年代）
起源
主权财富基金起源于中东国家，初期主要是为了管理石油出口收入。
早期发展
这个时期的基金规模较小，投资策略也相对保守，主要投资于低风险的固定收益资产。
快速增长和全球化（20世纪80年代-90年代）
快速增长
随着全球能源价格的上涨，中东等国家的财政盈余大幅增加 ，主权财富基金规模迅速扩大。
风险量化与监控：主权财富 基金会运用先进的风险量化 工具，对投资组合的风险进 行实时监控。通过这些工具 ，基金可以及时发现潜在风 险，并采取相应措施进行风 险管理。
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CATALOGUE
主权财富基金在全球经济中的 角色与影响
角色
全球经济稳定器
主权财富基金通过其庞大的资产规模，在全 球经济中扮演着稳定器的角色。它们可以在 市场动荡时提供流动性，帮助稳定金融市场 。
我国私募基金发展历程
我国私募基金发展历程我国私募基金发展历程可以追溯到改革开放初期。
1980年代末期，我国开始实行市场经济改革，私营企业开始崛起，但由于各种原因，私营企业在金融融资方面面临困难。
为了改善私营企业的融资环境，我国开始试点引入外国私募基金。
1991年，国务院批准引进了国外的私募基金，为私营企业提供了强有力的资本支持。
这一举措对私营企业的发展起到了积极的推动作用。
在引进外国私募基金的同时，我国也开始探索自己的私募基金市场。
1998年，我国正式发布了《私募投资基金管理暂行办法》，明确了私募基金的定义、组织形式和运作方式等。
这标志着我国私募基金市场的正式诞生。
此后，我国私募基金市场在政策、监管和法律框架方面逐渐完善，不断发展壮大。
2003年，我国私募基金管理条例正式实施，进一步规范了私募基金的运作。
从此，我国私募基金进入了快速发展的阶段。
越来越多的资本涌入私募基金市场，私募基金规模不断扩大，吸引了更多的投资者参与其中。
2005年，我国私募基金的募集规模首次突破百亿元大关，达到121亿元。
这标志着我国私募基金市场的进一步壮大。
随着我国经济的快速发展，私募基金行业也得到了长足的发展。
2011年，我国私募基金募集规模达到了历史新高，达到4656亿元。
私募基金已成为我国金融市场的重要组成部分，对资本市场的发展和经济增长起到了积极的推动作用。
2017年，我国私募基金行业迎来了新的监管政策，进一步规范了私募基金的募集、运作和退出等方面的行为。
私募基金市场进一步提升了透明度和风险控制能力，为广大投资者提供了更加安全和可靠的投资渠道。
时至今日，我国私募基金市场规模不断扩大，成为国内外投资者争相关注的热点。
私募基金在我国资本市场的地位日益提升，为经济发展和企业创新提供了重要的资金支持。
总的来说，我国私募基金发展历程跨越了几十年的时间。
从最初的试点引入到市场正式诞生，再到如今规模不断扩大，私募基金已经成为我国金融市场不可或缺的一部分。
中国并购基金发展历史
中国并购基金发展历史一、中国并购基金的发展历程（一）并购基金的起步阶段（1999年~2005年）1999年，中国开始出现了并购基金的概念，但此时国内并购市场仍处于起步阶段，并购基金的发展较为缓慢。
这一阶段，国内并购基金主要以政府为主导，主要服务于国有企业改革和产业结构调整。
例如，1999年成立的“弘毅投资”就是一家由政府背景的并购基金，其主要投资领域为国有企业改革和不良资产处置。
（二）并购基金的快速发展阶段（2006年~2013年）随着中国经济的快速发展和资本市场的日益成熟，并购基金开始进入快速发展阶段。
这一阶段，并购基金的数量和规模均快速增长，投资领域也逐渐拓展到各个行业。
2006年，中国证监会发布了《关于加快推进上市公司并购重组的意见》，进一步推动了并购市场的发展。
此后，越来越多的私募股权机构开始涉足并购基金领域，如“鼎晖投资”、“复星集团”等。
（三）并购基金的成熟阶段（2014年至今）近年来，随着中国经济进入新常态和资本市场的不断完善，并购基金开始进入成熟阶段。
这一阶段，并购基金的投资策略更加多元化，投资领域也更加广泛。
同时，随着监管政策的不断完善和市场环境的日益成熟，并购基金的风险管理能力也得到了进一步提升。
此外，越来越多的外资并购基金也开始进入中国市场，如“凯雷投资”、“黑石集团”等。
二、中国并购基金的主要特点（一）投资策略多元化中国并购基金的投资策略越来越多元化，包括股权收购、资产剥离、企业重组等多种形式。
同时，并购基金也开始关注不同行业的投资机会，如科技、消费、医疗等领域。
这种多元化的投资策略有助于降低风险并提高收益。
（二）资金来源多渠道中国并购基金的资金来源也越来越多样化，包括私募股权机构、高净值个人、保险公司、银行等多种渠道。
这种多渠道的资金来源为并购基金提供了更多的灵活性和资金支持。
（三）与产业资本深度融合中国并购基金在投资过程中，往往与产业资本深度融合，通过并购重组等方式实现产业升级和资源整合。
中国基金行业发展历史
中国基金行业发展历史随着中国经济的快速发展，中国基金行业也迎来了蓬勃的发展。
基金作为一种重要的金融工具，为投资者提供了多样化的投资选择，同时也推动了资本市场的健康发展。
中国基金行业的发展可以追溯到上世纪80年代末和90年代初。
当时，中国国内资本市场的开放程度较低，投资者的选择相对有限。
然而，随着经济体制改革的深入推进，中国政府开始逐步放开金融市场，为基金行业的发展创造了有利条件。
1990年，中国第一只基金诞生。
这只基金名为“中国证券投资基金”，是由中国证券投资基金管理公司发行的。
虽然当时该基金规模较小，但标志着中国基金行业的起步。
随着时间的推移，中国基金行业逐渐壮大。
1998年，中国证券投资基金管理公司改名为中国证券投资基金管理有限责任公司，这也是中国第一家正式成立的基金管理公司。
此后，中国基金行业开始进入快速发展阶段。
2001年，中国证监会正式颁布了《证券投资基金管理公司管理办法》，为基金行业的规范化发展提供了法律依据。
该办法明确了基金管理公司的组织形式、经营范围、运作机制等方面的要求，标志着中国基金行业进入了规范化管理阶段。
随后几年，中国基金行业经历了快速扩张的阶段。
越来越多的基金公司成立，基金产品也日益丰富。
投资者对基金的认识和接受度也在提高，基金市场的活跃度不断增加。
然而，中国基金行业也在发展过程中遇到了一些困境和挑战。
2007年，中国股市出现剧烈波动，引发了基金市场的动荡。
很多基金公司和投资者遭受了巨大的损失，这也成为了中国基金行业发展的一个重要转折点。
为了解决基金市场的问题，中国政府采取了一系列措施。
首先，加强了基金公司的监管力度，提高了市场的透明度和规范化程度。
其次，加强了投资者教育和风险提示，提高了投资者的风险意识。
此外，还推出了一系列政策和措施，鼓励长期投资、稳定市场。
这些举措逐渐取得了成效。
中国基金行业逐渐恢复了稳定发展的态势。
随着金融科技的发展，中国基金行业也开始探索互联网金融的发展模式。
境外投资基金业发展与借鉴
境外投资基金业发展与借鉴丁玉明2004年6月目录内容简介第一章投资基金的发展历程第一节基金业发展过程概述一、投资基金创始阶段（19 世纪60 年代-- 20 世纪20 年代）二、投资基金发展阶段（20 世纪20 年代-- 20 世纪70 年代）三、投资基金蓬勃兴起阶段（20 世纪70 年代-- 20 世纪80 年代）四、投资基金国际化阶段（20 世纪80 年代以来）第二节契约型基金的代表国家-- 英国一、英国基金业发展概述二、单位信托基金的运作三、英国投资基金的监管第三节公司型基金的代表国家-- 美国一、美国发展概况二、美国共同基金的类型与运作三、美国投资基金的监管第四节中国香港地区一、基金业发展概况二、香港投资基金的运作三、香港基金业的监管第五节国外投资基金发展的成功经验一、推行严格的法制管理二、从封闭型向开放型转变三、参与货币市场的投资四、实行多样化的基金业务五、向衍生金融市场发展第二章现代组合投资理论在基金投资中的运用第一节马柯维茨的均值方差模型一、模型概述二、有效边界三、最优证券组合四、马柯维茨均值方差模型的应用和局限第二节资本资产定价模型一、资本资产定价模型的假设二、资本资产定价模型三、资本资产定价模型的解释与特性四、资本资产定价模型的应用与局限第三节组合的构建方法一、空间上的分散和组合二、时间上的分散与组合三、行业上的分散与组合四、规模上的分散与组合五、投资品种上的分散与组合六、价格上的分散与组合第四节证券投资基金的投资风格一、从基金分离定理看基金投资风格的形成二、基金投资风格的分类三、各种投资风格的基金的特点第五节指数化基金一、指数基金的概念二、指数基金的理论基础三、指数基金的优点四、指数基金的缺点第六节基金投资组合结构分析一、股票投资比率二、股票投资集中度三、行业投资集中度第三章基金费用结构分析与完善建议第一节基金费用分析一、基金销售和赎回费用二、基金管理费和托管费三、基金的交易费用第二节有效市场理论和基金费用一、有效市场理论二、有效市场理论与基金费用率第三节基金费用结构分析一、基金管理费用结构设计原则：激励——约束平衡二、基金管理费用结构的理论分析三、基金的费用结构不能代替外部监管四、对基金费用率的合理监管第四章西方关于基金业绩评价理论的简介第一节基于CAPM 模型的评价方法第二节基于Fama 和French 理论基础上的评价方法第三节其它评价方法第四节总结第五章境外基金立法和监管的经验第一节各国证券投资基金法律制度比较一、基金法律形态的比较二、基金当事人权利义务关系比较三、基金立法模式比较第二节基金监管制度介绍第三节各国投资基金立法和监管经验一、基金法律监管体系是逐步发展、完善的二、发挥市场机制的作用是基金立法和监管的基础三、基金立法和监管的趋势是促进基金市场的公平竞争第六章基金业创新：境外ETFs的发展与借鉴第一节 ETFs的产生和发展一、ETFs的产生背景二、ETFs的发展现状三、ETFs在世界其他地区的发展第二节 ETFs的成功原因分析与借鉴一、ETFs的优势分析二、ETFs对证券市场的促进作用三、ETFs满足各类投资者的多种投资需求四、ETFs的成功关键分析五、中国金融业发展ETFs需要考虑的问题第七章加快我国证券投资基金的发展第一节中国证券投资基金发展的经验一、基金的发展必须有良好的法制环境二、以制度优势和投资业绩获得投资者认同三、加强监管，保证行业的规范和发展第二节中国基金业发展空间巨大一、党和国家的战略目标为基金的大发展明确了方向二、社会公众的投资理财需求能够保证基金的大发展三、基金法的发布实施为基金的大发展提供了坚实的法律保障第三节加快发展中国证券投资基金的建议一、要尽快拓展基金管理公司受托资产管理业务二、基金管理公司要在养老保障体系的建立和完善中发挥更大作用三、相关部门要继续大力支持基金业的发展四、证监会要进一步依法加强监管五、基金管理公司加强自律、提高服务意识和加大创新力度内容简介中国的证券投资基金初创于20世纪90年代初期，规范于90年代末期，在短短的十余年里，中国证券投资基金从无到有，经历了初创到规范、规范与发展并重的历程。
中国外汇市场发展历程
中国外汇市场发展历程1. 介绍外汇市场是指各国货币之间的兑换和交易市场。
中国外汇市场的发展经历了多个阶段，这些阶段对于中国经济的发展起到了重要的推动作用。
2. 早期发展（1949年 - 1978年）新中国建立后的几十年里，外汇市场受到了严格的国家管制。
国家实行了外汇管制制度，限制了人民对外汇的拥有和使用权限。
此时的外汇市场基本没有形成交易体系，外汇的兑换只能通过国家授权的金融机构进行。
这种管制措施在一定程度上限制了中国国际贸易和国际金融业务的发展。
3. 开放与改革（1979年 - 1993年）改革开放政策的实施使得中国外汇市场发生了巨大变化。
1978年，中国开始进行外汇制度改革，允许一定范围内的个人和企业持有外汇。
1980年，中国设立了第一个外汇交易所，使得外汇交易活动开始规范化和市场化。
随着中国与世界各国的贸易往来日益频繁，外汇市场的规模不断扩大。
4. 建立现代外汇市场（1994年 - 至今）1994年，中国成立了中国外汇交易中心（CFETS），这标志着中国外汇市场进入了现代化的阶段。
CFETS负责规范外汇市场交易活动，发起和组织外汇交易，并提供相关服务。
此后，中国外汇市场进一步扩大了对外开放，吸引了大量的外资和国内投资者参与交易。
随着时间的推移，中国外汇市场的交易规模逐渐增大，外汇市场对中国金融体系的影响力也不断提高。
5. 中国外汇市场的特点中国外汇市场的特点包括：- 外汇市场日益国际化：中国外汇市场与国际市场的联系不断加强，中国货币人民币也逐渐被纳入国际储备货币体系。
- 外汇市场监管严格：中国外汇市场受到了严格的监管，防范风险，维护市场的稳定。
- 外汇市场逐步市场化：中国外汇市场逐步实行市场化，市场参与者的交易行为对市场价格产生了重要影响。
- 外汇市场日趋多元化：除了外汇现货交易外，中国外汇市场还发展了外汇衍生品市场，如外汇期货市场和外汇期权市场。
6. 发展的挑战与前景中国外汇市场的发展面临一些挑战，包括国际经济环境的不确定性、金融市场的波动性以及市场监管的需求等。
基金的起源与发展历史
《基金的起源与发展历史》嘿，朋友们！今天咱来唠唠基金这玩意儿的起源与发展历史。
这基金啊，可不是突然冒出来的，它可有一段挺有意思的故事呢。
话说很久很久以前，那时候的人们也有理财的需求。
但不像咱现在有这么多花样，那时候的人就是想着怎么把手里的钱变得更多。
于是乎，就有人想出了一个办法，把大家的钱凑在一起，去做一些投资。
这呀，就是基金的雏形。
一开始，基金可没现在这么规范。
那时候就是几个人商量好，把钱放在一起，找个人去管着。
这个人呢，也没啥专业知识，就是凭着感觉去投资。
有时候运气好，能赚点钱；运气不好呢，就亏得一塌糊涂。
不过，随着时间的推移，人们慢慢发现这样不行啊。
得有个更科学的办法来管理这些钱。
于是，就有了一些专业的人来做这件事。
他们开始研究市场，分析各种投资机会，然后再决定把钱投到哪里。
这样一来，基金就变得越来越正规了。
到了现代，基金可就不得了啦。
各种各样的基金层出不穷，有股票型基金、债券型基金、混合型基金等等。
咱老百姓也可以根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的基金。
而且啊，现在的基金管理也越来越严格了。
有专门的监管机构来监督基金公司的运作，确保投资者的利益不受损害。
基金公司也得有专业的团队，有分析师、投资经理啥的，大家一起努力，为投资者赚钱。
咱再说说基金对咱老百姓的好处吧。
如果你自己去投资股票啥的，风险可大了。
一不小心就亏得血本无归。
但如果你买基金呢，就相当于把钱交给专业的人去管理。
他们有经验，有技术，能帮你降低风险，提高收益。
还有哦，基金也很方便。
你不用自己去研究股票、债券啥的，只要选好基金，把钱交给基金公司就行了。
而且，你可以随时买卖基金，很灵活。
总之呢，基金的起源与发展历史充满了故事。
它从一个简单的想法，发展成了现在这么庞大的金融工具。
咱老百姓也可以通过基金来实现自己的理财目标。
所以啊，朋友们，好好了解一下基金吧，说不定它能给你带来惊喜呢。
基金发展史
中国基金发展史1.萌芽与起步阶段中国基金业真正起步于20世纪的90年代，在一系列宏观经济政策纷纷出台的前提下，中国基金业千呼万唤，终于走到了前台。
1991年8月，珠海国际信托投资公司发起成立珠信基金，规模达6930万元人民币，这是我国设立最早的国内基金。
同年10月，武汉证券投资基金和南山风险投资基金分别经中国人民银行武汉市分行和深圳市南山区人民政府批准设立，规模分别达1000万人民币和8000万人民币。
但投资基金这一概念从观念和实践引入我国则应追溯带1987年，当年中国人民银行和中国国际信托投资公司首开中国基金投资业务之先河，与国外一些机构合作推出了面向海外投资人的国家基金，它标志着中国投资基金业务开始出现。
1989拈月，第一只中国概念基金即香港新鸿信托投资基金管理有限公司推出的新鸿基中华基金成立，之后，一批海外基金纷纷设立，极大地推动了中国投资基金业的起步和发展。
2.迅猛发展阶段1992年，中国投资基金业的发展异常迅猛，当年有各级人行批准的37家投资基金出台，规模共计22亿美元。
同年6月，我国第一家公司型封闭式投资基金--淄博乡镇企业投资基金由中国人民银行批准成立。
同年10月8日，国内首家被正式批准成立的基金管理公司--深圳投资基金管理公司成立。
到1993年，各地大大小小的基金约有70家左右，面值达40亿元人民币。
已经设立的基金纷纷进入二级市场开始流通。
这一时期是我国基金发展的初期阶段。
1993年6月，9家中方金融机构及美国波士顿太平洋技术投资基金在上海建立上海太平洋技术投资基金，这是第一个在我国境内设立的中外合资的中国基金，规模为2000万美元。
10月建业、金龙和宝鼎三家面向教育界的基金批准设立。
3.调整与规范阶段由于我国的基金从一开始就发展势头迅猛，其设立和运作的随意性较强，存在发展与管理脱节的状况，调整与规范我国基金业成为金融管理部门的当务之急。
1993年5月19日，人民银行总行发出紧急通知，要求省级分行立即制止不规范发行投资基金和信托受益债券的做法。
etf基金发展历程
etf基金发展历程ETF（Exchange-Traded Fund）基金是一种以追踪特定指数为目标的投资工具，在投资市场中得到了广泛应用。
ETF基金的发展历程可以追溯到20世纪80年代，在美国证券交易所（NYSE）首次出现。
1989年，美国证券交易所推出了首只ETF基金，即标普500指数基金（SPDRs）。
这只基金以标普500指数为基准，使得投资者能够通过购买ETF基金来获得与该指数相同的投资收益。
SPDRs的推出标志着ETF基金的起源，也开启了ETF基金行业的发展之路。
随着时间的推移，ETF基金逐渐得到了投资者的认可和接受，并迅速发展起来。
1990年代，ETF基金市场开始增长，并涉足更多的资产类别，包括不同地区的股票指数和债券指数。
1993年，美国ETF市场上首个债券ETF基金上市，标志着ETF市场的进一步扩展。
2000年代初期，ETF基金再度迎来一轮快速发展。
随着技术和金融创新的进步，ETF基金的种类和规模不断增加。
除了传统的股票和债券ETF基金外，商品、外汇和其他新兴市场的ETF基金也逐渐出现。
投资者通过购买ETF基金，可以实现对于市场风险和资产配置的分散。
近年来，ETF基金进一步发展壮大，并扩展到全球范围。
全球各国的交易所纷纷推出自己国家的ETF基金，为投资者提供更多多样化的投资机会。
ETF基金规模不断扩大，被认为是一种投资效率高、流动性强、成本较低的投资工具。
总结起来，ETF基金在过去数十年中经历了快速的发展和演变。
从最早的股票指数基金到现在的跨资产类别和全球化的ETF基金，它们已经成为投资者广泛使用的一种投资工具，对于投资组合的构建和资产配置起到了重要的作用。
基金知识详解(内部资料)ppt课件
”
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13
LOF基金－创新型开放式基金
“ • 称为“上市型开放式基金”。也就是上市型 开放式基金发行结束后，投资者既可以在 指定网点申购与赎回基金份额（场外交 易），也可以在交易所买卖该基金（场内 交易）。
•
场外交易形式同普通开放式基金，场内交 易形式同封闭式基金。
”
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基金特点
“ 2.组合投资、分散风险。 • 为降低投资风险，我国《证券投资基金 法》规定， 基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从 而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色。“组 合投资、分散风险”的科学性已为现代投资学所证明。 中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买不同的 股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百 种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买 了一揽子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他 股票上涨的盈利来弥补。因此可以充分享受到组合投 资、分散风险的好处。
同时又保有升值潜力的投资工具。
”
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ETF/伞型基金
• 交易所交易基金（ETFs, Exchange-Traded Funds）指的是可 以在交易所交易的基金。交易所交易基金从法律结构上说仍然 属于开放式基金，但是在二级市场上以竞价方式交易；并且通 常不准许现金申购及赎回，而是以一篮子股票来创设和赎回基 金单位(100万份为单位)。对一般投资者而言，交易所交易基金 主要还是在二级市场上进行买卖.
”
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基金特点
“ 3.利益共享、风险共担
• 基金投资者是基金的所有者，基金投 资人共担风险，共享收益。基金投资 收益在扣除由基金承担的费用后的盈 余全部归基金投资者所有，并依据各 投资者所持有的基金份额比例进行分 配。为基金提供服务的基金托管人、 基金管理人只能按规定收取一定的托 管费、管理费，并不参与基金收益的 分配。
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一、私募股权投资基金的历史沿革及现状
（一）境外私募股权投资基金发展概况
私募股权基金起源于美国。
20世纪末，有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行组织，这就是私募股权基金的雏形。
现代PE产业先后经历了4个重要时期的发展。
1946～1981年的初PE时期，一些小型的私人资产投资以及小型企业对私募的接触使PE得到起步。
1982～1993年的第一次经济萧条和繁荣的循环使PE发展到第二个时期，这一时期的特点是出现了一股大量以垃圾债券为资金杠杆的收购浪潮，并在20世纪80年代末90年代初在几乎崩溃的杠杆收购产业环境下仍疯狂购买著名的美国食品烟草公司雷诺纳贝斯克（RJR Nabisco）中达到高潮。
PE在第二次经济循环（1992～2002年）中得到洗涤并经历了其第三个时期的进化。
这一时期的初期也就是20世纪90年代初期逐渐浮现出一系列金融和经济现象，比如储蓄和贷款危机，内幕交易丑闻以及房地产业危机。
这一时期出现了更多制度化的私募股权投资企业，并在1999～2000年的互联网泡沫时期达到了发展的高潮。
2003～2007年成为PE发展的第四个重要时期，全球经济由之前的互联网泡沫逐步走弱，杠杆收购也达到了空前的规模，从而使私募企业的制度化也得到了空前的发展。
从2007年美国黑石集团（Blackstone Group）的IPO中我们可以得到充分的印证。
国际私募股权投资基金经过50多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。
国际私募股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。
西方国家私募股权投资基金占其GDP份额已达到4%～5%。
迄今为止，全球已有数千家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。
（二）中国私募股权投资基金发展概况
1、中国私募股权投资基金发展历程
第一阶段：起步阶段（1985~1997年）
–第一家中外合资私募股权投资公司：中国科招高技术有限公司
–第一家跨国风投机构：美国数据集团技术创业投资基金(IDGVC)
第二阶段：第一次高速发展期（1998~2000年）
–1998年“关于尽快发展我国风险投资事业的提案”被列为“一号提案”
–美国新经济和NASDAQ空前繁荣，引发全球效仿
–政府继续从政策上大力支持创业投资，同时开始规范创投企业的发展
–风险投资机构数量从53家增加到246家；管理的资金总量从53亿增加到405亿
第三阶段：调整期（2001~2003年）
–美国股市网络泡沫的破灭，“9.11”恐怖袭击以及随之而来的世界经济调整
–风险投资机构的数量从266家下降到233家，被投资企业的数量从532家下降到501家
第四阶段：第二次高速发展期（2004~2007年）
–前期海外风险投资和本土创投播下的种子喜获丰收
–国内股票市场终于迎来牛市
–全球股市步入繁荣期，VC/PE支持企业成功上市的“财富效应”引发“PE热”–PE业政策日趋规范，逐步法制化
第五阶段：金融危机后短暂调整时期（2008~2009年）
–中国私募股权基金业出现新的变化，又一个PE的冬天已经来临。
–对亍筹资和退出，这无疑将是一个“最坏的年代”；对亍较长时间跨度的投资，则可能是一个“最好的时代”。
–政府将加大对私募股权基金业的支持力度
第六阶段：后创业板时期（2009年至今）
–私募股权基金行业参不者数量多、规模大
–市场参与者背景多种多样，水平参差不齐
–项目资源匮乏成为行业最主要的矛盾
–投资回报率大幅下降
2、中国私募股权行业发展现状
基金管理公司队伍迅速壮大
募资数量和规模屡创新高
私募股权投资加速
投资退出活跃
二、公募基金的历史沿革及现状
（一）境外公募基金发展概况
1、境外公募基金的发展历程
公募基金起源于英国，蓬勃发展于美国。
由于各国发展历史及习惯不同，对公募基金的称谓也不同，在美国通称为“共同基金”或者“投资公司”；在英国则称为“单位信托基金”或者“集合投资计划”；在中国大陆，一般统称为“公募基金”。
第一阶段：开始阶段
一战后美国引入英国投资信托制度，美国出现与英格兰和苏格兰的投资信托类似的投资工具。
但此时投资信托在美国家庭金融资产价值中所占的比重远不到1%。
第二阶段：喧嚣的20世纪20年代和大崩溃
20世纪20年代投资信托大致分为两种类型。
最流行的一类是封闭式基金。
另一类是在20年代首次出现，主要投资公司类型的开放式基金。
该类基金的购买者可以在任何时候要求基金发行人赎回其所购基金，并按照当日的单位净值得到现金。
美国股市在1929年10月遭遇全球股市的崩溃。
在这次金融大萧条中，开放式基金展现了其优势。
可以随时赎回，不能过度借款，保持交好的投资组合流动性等，由于这些原因，开放式基金较封闭式基金逐渐获得更多投资者和资金流入。
第三阶段：20世纪30年代，萧条和调整的年代
1932年，罗斯福当选总统后，连续颁布通过了《证券法》、《证券交易法》等多部影响共同基金行业的法案，以遏止过去10年间金融领域的诸多问题。
在此时期，共同基金行业更加呈现出现代的基金形态。
在此期间或在1932年之后设立的基金已经具有了我们现在称之为开放式基金的属性：可随时赎回，不使用融资杠杆经营，仅发行不同份额等。
在这一期间，较封闭式基金而言，开放式基金具有了明显的优势，从而促进其日趋流行。
1929年封闭式基金在大约30亿美元基金总资产中所占比重超过95%。
到1940年，封闭式基金所占份额下降到57%。
1943年，开放式基金市场份额首次超过封闭式基金，并且开放式基金相对分额从此之后一直增长。
第四阶段：缓慢但稳步增长的年代：20世纪40年代至70年代
在随后的40年中，美国基金行业缓慢但稳步增长。
从1940年的68只增加到1951年的103只，在增加到1967年的204只；但到1980年，基金总数仍未达到500只。
1970年时，美国已有投资基金361个，总资产近500亿美元，投资者逾千万人。
进入70年代后，大部分投资基金从封闭型走向开放型，封闭型基金不断萎缩。
货币基金（MMF）也应运而生，从而打破了银行与证券的分工壁垒。
第五阶段：现代基金业的起飞阶段：20世纪80年代和90年代的爆发性增长
进入80年代后，美国国内银行利率逐渐降低并趋于稳定，经济的增长和股市的兴旺亦使投资基金得以快速发展。
尤其在80年代中后期，股票市场长期平均收益高于银行存款和债券利率的优势逐渐显出，投资基金的发展出现了一个很大的飞跃。
进入90年代，世界经济一体化的迅速发展使得投资全球化的概念主导了美国投资基金的发展，同时克林顿执政时期国内经济的高速增长使得股市空前高涨，股票基金也得以迅速膨胀。
目前，美国的共同基金的资产总量已高达7万亿美元，有大约4000万持有者，有50%的家庭投资于基金，基金资产占所有家庭资产的40%左右。
2、美国公募基金现状分析
（二）中国公募基金发展概况
1、中国发展历程
我国公募基金业的发展历史分为四个阶段。
总体而言，基金市场份额呈现阶梯型增长回落少许态势：
第一阶段是公募基金的初期阶段从1998-2001年，由于市场产品结构单一，思念的基金份额分别为100亿、510亿、610亿、809亿。
第二阶段是2001-2006年，整个行业处于萌芽期，任务是启蒙投资者的理财意识。
这一阶段市场逐渐开放资金从社会流入，基金市场呈阶梯增长态势。
第三阶段是从2007年开始，中国基金进入成长期，基金规模高速增长阶段。
从2007-2009年，基金业经历了大牛市和全球金融风暴这些重大事件。
2007年所有的基金公司都获得了资金流入，基金行业也毫无竞争可言。
资金源源不断地从银行流入基金行业。
到了2009年，随着股市的V型反转，基金净值在金融风暴中大幅缩水，饱受煎熬的投资者选择了赎回，退出了基金投资，当年65%的基金公司资金流出，回流到银行。
第四阶段始于2010年，为后金融危机时代基金逐步复苏，基金之间的实质性竞争与博弈真正开始，这一年可以标志位中国基金具备成熟市场特征的元年。
在这一年，50%基金公司的资金在流出，而整体行业资产管理金额却未大幅下降，这表明流出资金更多的流向了其他基金公司，也表明基金公司之间市场竞争加剧从而拉开了基金市场新的序幕。
2、中国公募基金现状
目前我国公募基金的发展态势，既表现了国外成熟市场的相似方面，又体现出了新兴市场的特征。
纵观中国公募基金的结构、行为和市场表现，呈现的事实是中国公募基金实质上的市场成熟刚刚开始。
在当前我国竞争不充分的市场上，投资者并未表现出对老基金的偏好，也不亲睐长期经营业绩较好的基金；在基金市场方面，虽然基金同质化的问题严重，但基金产品逐渐呈现差异化的竞争态势，而且基金公司目前并不以低成本作为市场竞争策略。
随着金融市场的逐步发展，基金产品基金数量增多，基金之间的市场竞争日趋剧烈加上来自其他资产管理产品和服务的分流加剧了这种态势。