企业融资复习资料

企业融资企业融资，是社会融资的基本组成部分，是指企业作为资金需求者进行的资金融通活动。

企业融资市场融资市场是由市场主体，按照一定的交易规则，进行金融产品交易的活动关系的总和。

融资市场的构成有：市场主体、市场客体（金融资产）、交易规则及市场监管者。

企业融资的作用企业活动的本质都是通过将一定数量的资金投向能获利的项目中来获得经济利益。

企业活动包括投资、融资和经营活动三个基本活动。

企业的融资需求1. 从企业用途角度看企业融资活动产生于企业对资金的需求，企业对资金的需求来源于以下几个方面：（1）成长的资金需求。

（2）创新的资本需求。

（3）流动资金的需求。

（4）规模扩大的资金需求。

企业融资的本质、机制及运作过程1.企业融资的本质企业将资金融入与融出的过程实质上是全社会资源-资金的优化配置过程。

企业融资方式从融资主体角度，可对企业融资方式作三个层次的划分：外源融资和内源融资；将外源融资划分为直接融资和间接融资；直接融资又可细分为股票融资与债权融资。

内源融资与外源融资企业内源融资，是指企业依靠其他内部积累进行的融资，具体包括：企业自有资本金、企业利润分配形成的公积金、公益金和未分配利润及提取的折旧等内部积累资金，以及企业应付税利和利息等特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性内源融资的优缺点：优点:减少信息不对称问题及与此有关的激励问题、节约企业的交易费用、降低融资成本、增强企业的剩余控制权。

缺点:1、内源融资能力及其增长要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益等方面的制约。

2、内源融资是依靠企业自身的积累。

因而内部融资一般不能作为企业并购融资的主要方式。

外源融资，则是企业通过一定方式从外部融入资金用于投资。

从企业外部开辟资金来源，其方式主要有通过金融机构的融资，如向商业银行贷款和向其他非银行金融机构等举债；通过非金融机构融资，包括企业间的拆借、租赁及结算中产生的债务；直接融资包括发行公司债券、可转换债券、购股权证等有价证券。

特点：高效性、限制性、偿还性、高成本性、高风险性直接融资，是指企业作为资金需求者向资金供给者直接融通资金的方式，指政府、企业等直接从社会上（如企事业单位、居民等）筹资，一般来说，是通过发行债券、股票以及商业信用等形式融通所需资金。

特点：直接性、长期性、流通性间接融资，则是企业通过金融中介机构间接向资金供给者融通资金的方式。

以金融部门为中介，由金融部门（如商业银行、信用中介、储蓄机构）通过吸收存款、存单等形式积聚社会闲散资金，然后以贷款等形式向非金融部门（如企业等）提供资金。

特点：间接性、中短期型、非流通性直接融资和间接融资的区别与联系：联系：两者都可提供长期资金来源区别：1、中介机构在融资过程中所扮演的角色，是否是以资金供给主体或需求主体身份，发行金融凭证，并将资金从最终供给者手中引导到最终需求者手中。

2、两种方式下的融资成本不同直接融资的成本包括证券中介机构的承销费用、证券印刷费、评审费、资产评估费以及付给股东的股息红利等，而间接融资的费用包括付给银行等金融机构的利息、借贷手续费等。

3.从保护投资者利益的角度讲，间接融资比直接融资更受投资者欢迎4.在资金的流动性方面，直接融资比间接融资更强5.直接融资和间接融资的功能不同6.从对企业的监管来看，债权控制与股权控制的途径不同7.一定时期直接融资与间接融资在量上存在着此消彼长的关系股权融资是公司向其股东筹措资金的一种方式。

是公司创办以及增资扩股时所采取的融资方式，目的是为了筹措股本以扩充资本实力。

特征：股权融资筹措的资金形成公司的股本，股本是公司从事生产经营活动和承担民事责任的基础，也是股东对公司实施股权控制和取得收益分配权益及剩余财产索取权的基础。

债权融资获取的资金形成公司的债务。

债权融资发生于公司生命周期的任何时期。

包括公司发行债券、向银行借款、商业信用等。

特征：债权融资取得的资金形成公司的负债，因而在形式上采取的是有借有还的方式。

企业融资结构融资结构是指公司各项资金的来源、组合及其相互关系，它反映公司资产负债表右边项目的结构。

资本结构是指公司长期资金的来源、组合及其相互关系，主要反映权益资本和长期负债的组合及其相互关系。

融资结构的表现形式：1.直接融资比例和间接融资比例2.内源融资比例和外源融资比例3.股权融资比例和债权融资比例4.长期资本比例和短期资本比例金融市场的作用1、金融市场使企业融资和投资的的场所。

2、企业通过金融市场使长短期资金互相转化3、金融市场为企业融资提供有意义的信息金融体系是一个国家资金集中、流动、分配和再分配的整个系统。

它由资金的流出方和资金的流入方连接这两者的金融中介机构和金融市场，以及对这一系统进行管理的中央银行和其他金融监管机构共同构成。

金融体系的5个基本要素：由货币制度所规范的货币流通、金融中介、金融市场、金融工具、金融制度和调控机制我国现行金融中介体系的结构有：中央银行、三大金融监管机构、政策性银行、商业银行、非银行金融机构、在华外资金融机构金融机构的种类1）银行性金融机构2)非银行性金融机构3)金融监管机构企业融资成本企业使用资金的代价或企业为获得各种渠道资金所必须支付的价格。

融资成本可分为:筹资费用、使用费用要得到资金方的青睐，企业应具备哪些特点？1、有清晰的赢利模式和突出的主营业务2、产品或服务具有现实的或潜在的并且是持续的市场需求3、所应用的技术具有一定的先进性，对于竞争者可形成一定的技术壁垒，具有新技术的研发能力或跟踪能力4、具有良好的公司治理结构，健全的内部控制、管理制度（所有者、经营者、员工、消费者、社会的利益关系）5、管理团队的素质（董事长、总经理、财务总监等的知识背景、从业经历、经验、团队合作精神、驾驭能力等等）6、规范的、有效的财务管理财务报表是企业财务管理的最基础工具，反映资金结构和偿债能力的指标资产负债率=（负债合计/总资产）x 100%流动比率= 流动资产/ 流动负债速动比率=（流动资产–存货）/ 流动负债总资产周转率= 销售收入/ 总资产应收帐款周转率= 销售收入/ 应收帐款（期初、期末平均值）应收帐款平均周转天数=365天/ 应收帐款周转率存货周转率= 销售成本/ 存货（期初、期末平均值）存货平均周转天数= 365天/ 存货周转率销售利润率=（利润总额/ 销售收入）X 100%总资产利润率= （利润总额/总资产）X 100%净资产利润率=（净利润/ 所有者权益）X 100%毛利率= [（销售收入-销售成本）/ 销售收入] x 100%租赁融资优点：企业不必支付一笔很高的设备款项小企业采用租赁方式获得机器设备比购买机器设备等资产要主动灵活得多。

租赁融资有避税的作用。

缺点：租金较高，难以改良资产融资租赁是指设备需求者（承租人）在需要添置技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购进或租进所需设备并出租给其使用，按期收取租金，待租赁期满，承租人可选择退回、续租或者以象征性的价款购买租进设备的一种租赁方式。

主要特点是：由于租赁物件的所有权只是出租人为了控制承租人偿还租金的风险而采取的一种形式所有权，在合同结束时最终可能转移给承租人，因此租赁物件的购买由承租人选择，维修保养也由承租人负责，出租人只提供金融服务。

融资租赁与传统租赁的区别（看纸质PPT）1.从当事人关系分析。

2.从设备选择权分析。

3.从租期分析。

4.最后，从租期结束后对租赁物的处置分析。

融资租赁的优势1.对承租人而言，融资租赁给与承租人选择设备类型和厂家的自主权，掌握设备随时更新的主动权；提高资金的使用率和收益率；减低承租人的利率、汇率风险。

2.对出租人而言，有利于融资租赁风险的锁定、分担和控制。

3.对供货商而言，融资租赁是一种促销方式，可以扩大其产品的销售范围。

融资租赁业务分类直接租赁（典型融资租赁形式）直接租赁是指承租人直接向出租人承租，并向出租人交付租金。

售后租回售后租回是指承租人根据协议将其资产卖给出租人，然后又将其租回使用，并按期向出租人支付租金的一种租赁形式。

杠杆租赁这种租赁一般适用于价值特别大，租赁期长的资本密集型设备的融资需要。

从承租人的角度看，杠杆租赁与其他方式并无区别。

但出租人只需拿出购买资产的部分资金作为自己的投资，其余部分资金是以该租赁资产为担保向贷款人借入。

他既是出租人，又是借资人；融资租赁和经营性租赁的区别融资租赁以占有租赁设备的融资额来计算租金（一般以银行利率为基准），经营性租赁以占有租赁设备的时间来计算租赁（一般以行业标准或行业规则为基准）。

融资租赁的目的是取得设备的所有权，如融资租赁一台设备，租赁期满后以名义留购价的方式即可取得设备所有权；经营性租赁不以取得设备的所有权为目的，只是短期使用。

使用人对融资租赁的设备有维修保养保险等义务，而经营性租赁没有这个义务。

融资租赁一般年限较长，经营性租赁一般年限较短融资租赁还款方式灵活，维修保养与厂家直接沟通，而经营性租赁还款固定，维修保养需要出租方提供。

租金的构成要素1、设备的购置成本设备的购置成本是指出租人向设备制造厂家或经销商购买设备支付的全部费用，包括设备价款，合同公正费，关税，途中保险费和运杂费。

2. 利息费用租赁期间的利息费用包括出租人为购买租赁财产所筹集资金利息，税收和适当的风险利差。

3. 手续费在办理租赁业务的过程中，因出租人购进设备而付出一定的劳务所收取的费用，称为手续费。

4. 影响租金数额的其他因素1）租金支付方式可以先付，后付，定期支付，不定期支付，定额支付，不定额支付等2）租赁期租金的计算方法（平均分摊法、等额年金法、附加率法、浮动利率法）平均分摊法是指承租人将应付的租金（包括设备购置成本，利息费用和手续费用）在租赁期内平均计算的一种方式 。

公式为： A －每次支付的租金 P －租赁设备的购置成本 S －租赁设备预计残值 I －租赁期间的利息费用 F －租赁期间的手续费用 N －租赁期限例1：某公司于1995年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值为100万元，租赁期限为5年，预计租赁期满，设备的残值为20万元，归租赁公司所有，年利率为10％，租赁手续费为设备残值的5％。

租金每年年末支付一次。

该设备每年应支付的租金为：等额年金法是指运用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法 。

公式为 P －租赁设备的现值 A －每期应付的租金 r －年利息率f －租赁手续费率 S －租赁设备预计残值 n －支付租金期数例2：仍沿用例1的资料，假设设备残值归承租公司，则承租公司每年年末支付的租金为：如果设备的残值归租赁公司所有，则承租公司每年年末支付的年金为：租赁与借款购买决策就是要比较两种筹资方式的成本高低，其基本步骤为：1. 计算借款购买的成本现值2. 计算融资租赁的成本现值3. 比较两种筹资方式的成本现值，选择现值较低者例1 新华公司准备添设一台自动化加工设备，设备的价值为15万元，使用期限为5年，无残值。