第五章中央银行的资产业务(中央银行学,王广谦).pptx
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第五章 中央银行的资产业务分解
2013年1月，中国人民银行根据货币调控需要，中 国人民银行创设了“短期流动性调节工具（Shortterm Liquidity Operations, SLO）”，作为公开市 场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临 时性波动时相机使用。这一工具的推出，既有利于 央行有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临 时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融 市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范 金融风险。
第五章 中央银行的资产业务
通过本章教学使学生系统掌握中央银行的主 要资产业务的原理及重要概念。 中央银行的资产是指中央银行在一定时间上 所拥有的各种债权，中央银行资产业务主要 包括再贴现业务、再贷款业务 、证券买卖业 务、黄金外汇储备业务及其他一些资产业务。
第一节 中央银行的再贴现和再贷 款业务
第二节 中央银行的证券买卖业务
在公开市场上买卖有价债券，是中央银 行调控货币供应量的三大基本工具之一。此 项业务操作在调控货币供应量的同时，也为 中央银行调整自身的资产结构提供了手段。
在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币， 调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与市场 交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。 中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇 公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年 5月26日恢复交易，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场 操作发展较快，目前已成为中国人民银行货币政策日常操作 的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币 市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。
一、再贴现和再贷款业务的重要性
1、中央银行对商业银行等金融机构提供资金融 通和支付保证，是履行“最后贷款人”职能的具 体手段。 2、中央银行为商业银行等金融机构办理再贴现 和再贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
【学习课件】第五章-中央银行学的资产业务
3.金融稳定与物价稳定相一致，即商品市场与 金融市场稳定密切联系在一起；
4.金融稳定不仅意味着不爆发危机，还意味着， 在发生意外冲击时，自身有能力修复失衡，而 不影响实体经济。
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15
二、反洗钱
（一）洗钱的含义：
我国的定义是指将毒品犯罪、黑社会 性质的组织犯罪、恐怖活动犯罪、走私 犯罪或其它犯罪的违法所得及其产生的 收益，通过各种手段掩饰、隐瞒其来源 和性质，使其在形式上合法化的行为。
第一，中央银行是一国金融业的最高管理机构，代表国家制
定金融方针、政策、制度、法令，并监督贯彻执行，是国 家最高的金融决策机构,是政府在金融领域内的代理人；
第二，代表国家参加国际金融组织和国际金融活动。 中央银行作为政府的组成部分，具有国家机关的性质，但又
不同于一般的国家机关，有执行管理金融、扶持金融业发展 的双重任务。 思考：中国人民银行与普通的国家行政机关有何不同？
②中央银行在发行货币后，要依据经济运行状况，合理调节货 币数量：使货币供给与货币需求保持均衡；避免发行过多而 带来通货膨胀。
③中央银行应灵活运用货币政策工具对国家的信贷规模和货币
供给量进行控制和调节，以保证金融市场稳健运行和健康有
序的发展。
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6
银行的银行 (bank of bank)
所谓银行的银行，是指中央银行只与商业银行及其 他金融机构发生业务关系，充当“最后贷款者”， 并不直接与工商企业和居民发生业务关系。
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13
一、金融稳定
（一）含义
1、金融稳定是指一种状态,即是一个国 家的整个金融体系不出现大的波动，金 融作为资金媒介的功能得以有效发挥,金 融业本身也能保持稳定、有序、协调发 展。
4.金融稳定不仅意味着不爆发危机，还意味着， 在发生意外冲击时，自身有能力修复失衡，而 不影响实体经济。
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二、反洗钱
（一）洗钱的含义：
我国的定义是指将毒品犯罪、黑社会 性质的组织犯罪、恐怖活动犯罪、走私 犯罪或其它犯罪的违法所得及其产生的 收益，通过各种手段掩饰、隐瞒其来源 和性质，使其在形式上合法化的行为。
第一，中央银行是一国金融业的最高管理机构，代表国家制
定金融方针、政策、制度、法令，并监督贯彻执行，是国 家最高的金融决策机构,是政府在金融领域内的代理人；
第二，代表国家参加国际金融组织和国际金融活动。 中央银行作为政府的组成部分，具有国家机关的性质，但又
不同于一般的国家机关，有执行管理金融、扶持金融业发展 的双重任务。 思考：中国人民银行与普通的国家行政机关有何不同？
②中央银行在发行货币后，要依据经济运行状况，合理调节货 币数量：使货币供给与货币需求保持均衡；避免发行过多而 带来通货膨胀。
③中央银行应灵活运用货币政策工具对国家的信贷规模和货币
供给量进行控制和调节，以保证金融市场稳健运行和健康有
序的发展。
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6
银行的银行 (bank of bank)
所谓银行的银行，是指中央银行只与商业银行及其 他金融机构发生业务关系，充当“最后贷款者”， 并不直接与工商企业和居民发生业务关系。
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13
一、金融稳定
（一）含义
1、金融稳定是指一种状态,即是一个国 家的整个金融体系不出现大的波动，金 融作为资金媒介的功能得以有效发挥,金 融业本身也能保持稳定、有序、协调发 展。
05 中央银行的资产业务
3、特别提款权(SDRs)
GO!
安全又灵活兑现，但不能随意购入
4、IMF储备头寸(GDRs)
同上 36
保管和经营黄金外汇储备应注意
确定合理的黄金外汇储备数量 保持合理的黄金外汇储备的构成
37
38
有关国家特别提款权分配与使用情况
（截止2001年8月31日） （单位：百万特别提款权）
发达国家 美国 德国 日本 英国
第五章 中央银行的资产业务
第一节 中央银行的再贴现业务 第二节 中央银行的贷款业务 第三节 中央银行的证券买卖业务 第四节 中央银行的国际储备业务
1
IMF公布的简化的中央银行资产负债表
资产
负债
国外资产
储备货币
对中央政府债权
定期储蓄和外币储蓄
对地方政府债权
发行债券
国
对存款货币银行债权
内 资
对非货币金融机构债权
区别： 贴 现 转 贴 现 再 贴 现
5
第一节 中央银行的再贴现业务
再贴现业务的一般规定 1、再贴现业务开展的对象
在中央银行开立了账户的金融机构
2、再贴现业务的申请和审查
商业银行开具反映债权债务关系的 票据申请再贴现；中央银行审查票
据的合理性和资金营运状况。 背书
6
3、再贴现金额的确定
贴现时实付的金额按原承兑汇票票 面金额扣除再贴现利息计算
1、就融资效果而言，中央银行买进实际上
是以自己创造的负债去支付，这就相当于
中央银行的贷款；而卖出证券，则相当于
收回贷款，其效果是相同的。
相 2、就对货币供应量的影响而言，中央银行 同 买进证券同发放贷款一样，实际上都会引 点 起社会的基础货币量增加，从而引起货币
中央银行的资产业务(3)幻灯片PPT
中山学院经济与管理系 何怡萍
贷款业务
中国人民银行贷款的特点： 与西方国家相比，中国人民银行贷款是我国最
重要最有效的货币政策工具之一 主要原因：我国金融市场开展滞后
中山学院经济与管理系 何怡萍
二、再贴现业务
我国的再贴现业务最早是在1986年中国人 民银行上海分行率先开办的。
1994年，国务院决定在煤炭、电力、冶金 、化工、钢铁5个行业推行商业票据结算， 并在根底货币投放中安排局部资金专门用 于再贴现。此后在其他行业陆续增加再贴 现资金。
中山学院经济与管理系 何怡萍
外汇储藏经营中主要面临的风险
主权风险
♫ 因国家间关系恶化或对方国因故冻结我方资产， 造成风险。
商业信用风险
♫ 因发债主体破产而无法清偿债务或代理行经营不 善或倒闭带来的风险。
♫ 市场风险
♫ 由于汇率变动导致外汇资产投资损失。
中山学院经济与管理系 何怡萍
第四节 我国中央银行的主要资产业务
不能购置市场性差的有价证券； 不能购置无上市资格、在证券交易所没有
挂牌交易的有价证券； 一般不能买入国外的有价证券。
中山学院经济与管理系 何怡萍
第三节 中央银行的储藏资产业务
中山学院经济与管理系 何怡萍
中央银行储藏资产业务
中央银行的储藏资产：可用作国际清算手段的 储藏资产，在国际收支发生逆差时进展债务清 偿。包括：黄金、外汇、SDR、IMF储藏头寸 。
特别提款权与IMF储藏头寸的优点：既平安可 靠又可灵活兑现；缺点：规模受到限制，不能 随意购入，不能成为主要国际储藏资产。
中山学院经济与管理系 何怡萍
保管和经营外汇储藏应注意的问题
确定合理的外汇储藏数量 从国家支付债务和商品进口方面考虑，一
【学习】第五章-中央银行学的资产业务
整理课件
第三节 中央银行的主要 业务
整理课件
中央银行的资产负债表
资产 国外资产 贴现与放款 政府债券和财政借款 外汇、黄金储备 其他资产
合计
负债 流通中通货 商业银行等金融机构存款 国库及公共机构存款 对外负债 其他负债和资本项目
合计
整理课件
一、资产业务
1. 再贴现 是指商业银行将通过贴现业务所持有的以
6) 再贴现额度的规定
▪ 限制对商业银行的再贴现金额，并对银兑方收回资金。
整理课件
3. 再贴现业务的作用机制
– 中央银行在购买商业银行持有的票据，在形成自己资产 的同时，创造了对商业银行的负债。
– 例：央行购买10亿元票据
– 再贴现率的高低直接影响商业银行的资产构成的成本高 低和能力大小。
间债券市场； 5.实施外汇管理，监督管理银行间外汇
市场； 6.监督管理黄金市场； 7.持有、管理、经营国家外汇储备、黄
金储备； 8.经理国库； 整理课件
9.维护支付、清算系统的正常运行；
10.指导、部署金融业反洗钱工作，负责 反洗钱的资金监测；
11.负责金融业的统计、调查、分析和预 测；
– 为商业银行办理再贴现和贷款是提供基础货币的重 要渠道。
– 再贴现率是中央银行调控货币供应量的重要工具。
2. 区别
– 收回方式不同：再贴现到期向承兑人出示票据，收
回贷款；再贷款到期向央行归还贷款，收回抵押品。
– 贷款的安全程度不同：对于抵押贷款，两者无区别；
如果是信用贷款，再贷款可能收不回贷款，风险较 大。
第二节 中央银行的性质与职能
整理课件
一、中央银行的性质
1、中央银行是调节宏观经济的重要部门 2、中央银行是国家最高的金融决策机构，
第三节 中央银行的主要 业务
整理课件
中央银行的资产负债表
资产 国外资产 贴现与放款 政府债券和财政借款 外汇、黄金储备 其他资产
合计
负债 流通中通货 商业银行等金融机构存款 国库及公共机构存款 对外负债 其他负债和资本项目
合计
整理课件
一、资产业务
1. 再贴现 是指商业银行将通过贴现业务所持有的以
6) 再贴现额度的规定
▪ 限制对商业银行的再贴现金额，并对银兑方收回资金。
整理课件
3. 再贴现业务的作用机制
– 中央银行在购买商业银行持有的票据，在形成自己资产 的同时，创造了对商业银行的负债。
– 例：央行购买10亿元票据
– 再贴现率的高低直接影响商业银行的资产构成的成本高 低和能力大小。
间债券市场； 5.实施外汇管理，监督管理银行间外汇
市场； 6.监督管理黄金市场； 7.持有、管理、经营国家外汇储备、黄
金储备； 8.经理国库； 整理课件
9.维护支付、清算系统的正常运行；
10.指导、部署金融业反洗钱工作，负责 反洗钱的资金监测；
11.负责金融业的统计、调查、分析和预 测；
– 为商业银行办理再贴现和贷款是提供基础货币的重 要渠道。
– 再贴现率是中央银行调控货币供应量的重要工具。
2. 区别
– 收回方式不同：再贴现到期向承兑人出示票据，收
回贷款；再贷款到期向央行归还贷款，收回抵押品。
– 贷款的安全程度不同：对于抵押贷款，两者无区别；
如果是信用贷款，再贷款可能收不回贷款，风险较 大。
第二节 中央银行的性质与职能
整理课件
一、中央银行的性质
1、中央银行是调节宏观经济的重要部门 2、中央银行是国家最高的金融决策机构，
课件第五章 中央银行学的资产业务1
– 再贴现率的调整可以控制和调节信贷规模，影响货币总 量。
中央银行资产负债表
商业银行资产负债表
资产
负债
资产
负债
票据 ＋10亿元
准备金存款（发行货币） ＋10亿元
准备金存款（库存现金） ＋10亿元
票据 －10亿元
资料：商业银行借入准备与非借入准备
商业银行及存款性金融机构在法定准备金数量不足时 向拥有超额准备的银行借入的货币资金称为借入准备，
• 之所以称为“再贴现”，是为了区别于企业 或公司向商业银行申请的“贴现”和商业银 行与商业银行之间的“转贴现”。
2. 再贴现业务的一般规定
1) 再贴现业务的对象：多数国家都是在中央银行开
设账户的商业银行等存款货币银行。
2) 再贴现业务对象规定
• 大都规定票据必须是确有交易基础的“真实票据”。 • 已办理贴现但未到期的合法票据。
3) 申请和审查 4) 再贴现率的确定
▪ 部分国家制定“惩罚性利率”，高于货币市场利率。 ▪ 大部分国家作为“基础利率”，充当货币政策工具。
5) 再贴现票据的规定
▪ 再贴现金额=票据面额-再贴现利息 ▪ 再贴现利息=票据面额*日再贴现率*未到期日数 ▪ 日再贴现率=年再贴现率/360=月再贴现率/30
解读IMF和世界银行投票权
作为当今两大国际金融机构的国际货币基金组织和世界银行，源 起于1944年在美国召开的布雷顿森林会议。彼时，二战接近尾声， 两大机构的建立既反映了世界金融与货币体系除旧布新的需要， 也从一个侧面诠释出当时国际经济以欧美为主导的大格局。
然而，当今国际社会已经并且正在经历变革，美欧虽仍唱主
３．１３个百分点的投票权，使发展中国家整体投票
权从４４．０６％提高到４７．１９％；通过了国际
中央银行资产负债表
商业银行资产负债表
资产
负债
资产
负债
票据 ＋10亿元
准备金存款（发行货币） ＋10亿元
准备金存款（库存现金） ＋10亿元
票据 －10亿元
资料：商业银行借入准备与非借入准备
商业银行及存款性金融机构在法定准备金数量不足时 向拥有超额准备的银行借入的货币资金称为借入准备，
• 之所以称为“再贴现”，是为了区别于企业 或公司向商业银行申请的“贴现”和商业银 行与商业银行之间的“转贴现”。
2. 再贴现业务的一般规定
1) 再贴现业务的对象：多数国家都是在中央银行开
设账户的商业银行等存款货币银行。
2) 再贴现业务对象规定
• 大都规定票据必须是确有交易基础的“真实票据”。 • 已办理贴现但未到期的合法票据。
3) 申请和审查 4) 再贴现率的确定
▪ 部分国家制定“惩罚性利率”，高于货币市场利率。 ▪ 大部分国家作为“基础利率”，充当货币政策工具。
5) 再贴现票据的规定
▪ 再贴现金额=票据面额-再贴现利息 ▪ 再贴现利息=票据面额*日再贴现率*未到期日数 ▪ 日再贴现率=年再贴现率/360=月再贴现率/30
解读IMF和世界银行投票权
作为当今两大国际金融机构的国际货币基金组织和世界银行，源 起于1944年在美国召开的布雷顿森林会议。彼时，二战接近尾声， 两大机构的建立既反映了世界金融与货币体系除旧布新的需要， 也从一个侧面诠释出当时国际经济以欧美为主导的大格局。
然而，当今国际社会已经并且正在经历变革，美欧虽仍唱主
３．１３个百分点的投票权，使发展中国家整体投票
权从４４．０６％提高到４７．１９％；通过了国际
第五章中央银行的资产业务
♦ 3、央行从事的证券买卖业务对经济、金
融环境的要求较高，一般都以该国有发 达的金融市场国前提；而从事的贷款业 务则对经济金融环境的要求较低，一般 国家的央行都可以从事贷款业务。
♦ 二、央行买卖证券的种类及业务操作 ♦ 央行在公开市场上买卖的证券主要是政
府公债、国库券、以及其他流动性很高 的有价证券。 ♦ 央行买卖证券一般只能在证券的交易市 场上，即二级市场上购买有价证券，这 是保持中央银行相对独立性的客观要求。
行调整外汇供求、平衡外汇市场等宏观控制目 标的实现。 ♦ 2、加强风险防范，确保外汇资金安全，保证 外汇资金的及时调拨和运用。 ♦ 3、建立科学的储备资产结构，提高储备经营 水平，增加资产回报。 ♦ 4、合理安排投资，有重点地支持国内建设项 目。
♦ 为实现目标，开展业务时注意的几点： ♦ 1、建立严密的风险管理制度。 ♦ 2、采用科学的风险控制手段。 ♦ 3、建立适合我国国情的外汇储备经营模式。 ♦ 经常性储备用于干预外汇市场，稳定人民币汇
♦ ♦ ♦ ♦ ♦ ♦
（二） 再贴现业务的一般规定 1、再贴现业务的开展对象。 2、再贴现业务的申请和审查。 3 3、再贴现金额和利率的确定 （1） 再贴现金额。 再贴现实付金额=票据面额-贴息额（票据面额 *日贴现率*未到期天数） ♦ 日贴现率=年贴现率/360=月贴率/30 ♦ （2）再贴现率。 是官定的、短期利率。
中国人民银行在公开市场上买卖的有价 证券主要是国债、政策性金融债和中央 银行票据等。 到2004年初，我国公开市场业务一级交 易商共52家，包括银行、保险、证券及 农村信用社等机构
中央银行买卖证券的交易品种
正回购
●回购交易 回购交易
逆回购 现券买断
●现券交易 现券交易
中央银行的资产业务(1)幻灯片PPT
2、对其他金融机构的贷款
❖ 其他金融机构是指不吸收一般存款的金融机构。 包括证券公司、信托投资公司、租赁公司以及有 政府背景的政策性金融机构。
❖ 提问：从中国人民银行的资产股债表可以看出， 人民银行对金融机构的放款主要有哪些？比重如 何？贷款用途是什么？如何计息？
〔二〕对政府的贷款
政府在其提供公共效劳的过程中，也会发生暂时性 的收支失衡。因此，作为政府的银行的中央银行 都有提供信贷支持的义务。对政府的贷款可通过 直接提供贷款和买入政府债券两条渠道进展。鉴 于向政府直接提供贷款往往造成通货膨胀的经历， 在大多数国家直接贷款都被限定在短期贷款。由 于对政府贷款往往都是采用信用贷款方式，因此， 又对贷款额度进展限制。
三、再贷款业务 (一)对金融机构的放款 1、对商业银行的贷款 向商业银行等融通资金，保证商业银行的支付能力
是中央银行作为“银行的银行〞的最重要职责之 一。中央银行通常定期公布贷款利率，商业银行 提出借款申请，中央银行审查批准具体数量、期 限、利率和用途。一般来说，中央银行贷款都是 短期的，采取的形式大多是以政府债券或商业票 据为担保的抵押贷款。 随金融市场的开展和金融创新，商业银行的融资渠 道不断增多、融资手段也多样化了。但中央银行 贷款仍是商业银行扩大信用能力的重要渠道和保 证支付的最后手段。
〔2〕对货币供给量的影响一样。都会通过货币乘数 作用引起货币供给量的多倍扩张。
〔3〕都是中央银行调节和控制货币供给量的工具。
2、不同之处 〔1〕证券买卖以证券的质量为依据，中央银行贷款
如果是信用贷款那么是以商业银行的信用为依据。 如果是抵押贷款，那么既以商业银行的信用为依 据，也以抵押物的质量为依据。 〔2〕主动性不同。虽然中央银行贷款遵循流动性原 那么，提供的大多是短期贷款。即使如此，也必 须到期才能收回。而证券买卖业务不仅可以随时 兑现，中央银行还可以通过证券的买和卖，进展 逆向操作，随时修正政策方向。 〔3〕贷款有利息收入，而证券那么不仅有利息收入 还有买卖价差收益。 〔4〕证券业务对经济金融环境的要求较高，以存在 兴旺的金融市场为前提。
中央银行学PPT教学课件-第五章中央银行的资产业务
一般情况下，为了吸引商业银行持有这些国家重点产业、 行业和产品目录的商业票据，中央银行通常规定一个 低于商业银行贴现率的再贴现率。差额就是利润空间， 表明引导商业银行支持国家重点产业、行业和产品目 录融通资金。
★再贴现票据的规定 商业银行等存款机构向中央银行申请再贴 现的票据，必须是确有商品交易为基础的真实 票据。 ★再贴现额度的规定 （略低于货币市场利率） 为强化货币政策与金融监管的配合，中央 银行一般对商业银行的再贴现总金额加以限制。
二、再贴现业务
(一)再贴现业务的概念
中央银行的再贴现业务——是指商业银 行将通过贴现业务所持有的尚未到期的商业 票据向中央银行申请转让，中央银行据此以 贴现方式向商业银行融通资金的业务。
(二)再贴现业务的一般规定
★再贴现业务开展的对象
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机构才 能够成为再贴现业务的对象。（中国：开立账户的商业 银行、政策性银行及其分支机构）
二、证券买卖业务与贷款业务的异同
★中央银行的证券买卖业务与贷款中央银行买进证券实际上是以自己 创造的负债去支付，这相当于中央银行的贷款。 ●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证券同 发放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货币量 增加。 ●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
第五章 中央银行的资产业务
时事新闻： 中国人民银行3月18日宣布，从2011年3月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金 率0.5个百分点。这是央行自去年以来第9次上 调存款准备金率。此次上调大约冻结银行资金 3600亿元。上调后，大型商业银行准备金率 达20%的历史高位。
中央银行的资产
★中国人民银行对金融机构贷款的用途
●流动性贷款 ●专项政策性贷款 ●金融稳定贷款
第五章中央银行资产业务
50
公开市场操作的方式:
维持既定的货币政策—短期操作
—回购—防御性目标
实现货币政策的转变—连续同
向操作—买卖—主动性目标
中央
银行
业务
51
（四）公开市场业务作用的条件
中央银行必须具有强大的资金实力； 中央银行应该具有弹性操作权力； 应该有完善的国内市场机制； 证券种类和数量要适当。
中央
银行
业务
52
承销 量
分销 量
中投 次数 比
现券 交 易
回购 交易
债券 做市 商双 边报 价情 况
执行 央行 窗口 指导 情 况
流动 性日 报情 况
暂停 公开 市场 交易 情况
中央
银行
业务
56
2009年公开市场业务一级交易商名单
中国工商银行 中国农业银行 中国银行 中国建设银行 交通银行 中国邮政
储蓄银行 中信银行 招商银行 中国光大银行 兴业银行 上海浦东发展银
1.中央银行再贷款——中央银行对 商业银行等存款货币机构及政府 为了弥补其资金周转困难或临时 性资金不足而发放的贷款
中央
银行
业务
3
一、概念、种类和特征
2.种类
按对象分对商业银行等金融机构放 款、对非货币金融机构放款、对 政府放款
和其他放款。
中央
银行 按是否有担保分信用贷款、担保
业务
4
中央银行再贷款与商业银行贷款比较
中央
银行
业务
27
（二）申请与审查
商业银行必须以已经办理贴现 的尚未到期的合法票据才能 向中央银行申请再贴现。
中央
银行
业务
28
合法票据——
根据购销合同约定进行延 期付款的商品交易所开具
公开市场操作的方式:
维持既定的货币政策—短期操作
—回购—防御性目标
实现货币政策的转变—连续同
向操作—买卖—主动性目标
中央
银行
业务
51
（四）公开市场业务作用的条件
中央银行必须具有强大的资金实力； 中央银行应该具有弹性操作权力； 应该有完善的国内市场机制； 证券种类和数量要适当。
中央
银行
业务
52
承销 量
分销 量
中投 次数 比
现券 交 易
回购 交易
债券 做市 商双 边报 价情 况
执行 央行 窗口 指导 情 况
流动 性日 报情 况
暂停 公开 市场 交易 情况
中央
银行
业务
56
2009年公开市场业务一级交易商名单
中国工商银行 中国农业银行 中国银行 中国建设银行 交通银行 中国邮政
储蓄银行 中信银行 招商银行 中国光大银行 兴业银行 上海浦东发展银
1.中央银行再贷款——中央银行对 商业银行等存款货币机构及政府 为了弥补其资金周转困难或临时 性资金不足而发放的贷款
中央
银行
业务
3
一、概念、种类和特征
2.种类
按对象分对商业银行等金融机构放 款、对非货币金融机构放款、对 政府放款
和其他放款。
中央
银行 按是否有担保分信用贷款、担保
业务
4
中央银行再贷款与商业银行贷款比较
中央
银行
业务
27
（二）申请与审查
商业银行必须以已经办理贴现 的尚未到期的合法票据才能 向中央银行申请再贴现。
中央
银行
业务
28
合法票据——
根据购销合同约定进行延 期付款的商品交易所开具
中央银行的资产业务
M1，M2，M0
5
其他贷款对象： 第 五 章 中 央 银 行 的 资 产 业 务
商业银行等金融机构 非货币金融机构 政府 其他如非金融机构、其他国家政府、外国金融机构
6
二、中央银行再贴现、再贷款业务的作用
（一）影响商业银行的贷款规模和货币供应量
第 五 章 中 央 银 行 的 资 产 业 务
中央银行黄金外汇储备业务：
各国中央银行为了调节国家的国际储备，促进国际收支平衡，保持 汇率及国内货币流通的稳定，都保留一定数量的黄金、白银、外汇 储备，并根据客观经济需要，在国外和国内市场上买卖这些储备资 产。一国金银外汇等国际储备资产的数量必须依据该国经济发展的 客观经济需要确定。
13
一、中央银行保管和经营黄金外汇的意义
第 五 章 中 央 银 行 的 资 产 业 务
1、稳定币值 2、稳定汇价
3、调节国际收支
14
二、国际储备的构成资产
1. 黄金
第 五 章 中 央 银 行 的 资 产 业 务
2. 外汇
3. SDR
4. IMF中储备头寸
15
三、应注意的两个问题
第 五 章 中 央 银 行 的 资 产 业 务
1、适度规模
中国外汇储备管理的原则：“安全第一，流动第二，盈利第三”。 中国外汇储备管理的战略目标：调整外汇供求、平衡外汇市场；加
强风险防范，确保资金安全，保证资金的及时调拨和运用；建立科 学的储备资产结构，提高储备经营水平，增加资产回报；合理安排 投资，有重点地支持国内建设项目。
20
汇进行公开市场业务操作； 1995年，中国人民银行开始通过融资券的买卖试行公开市场业务； 1996年4月9日，才正式启动中央银行国债公开市场业务。操作工 具是国债、中央银行融资券、政策金融债，交易主体是国债一级交 易商，而不是个人和企业事业单位。
中央银行的资产业务共22页
6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
中央银行的资产业务
1、战鼓一响，法律无声。——英国 2、任何法律的根本；不，不成文法本 身就是 讲道理 ……法 律，也 ----即 明示道 理。— —爱·科 克
3、法律是最保险的头盔。——爱·科 克 4、一个国家如果纲纪不正，其国风一 定颓败 。—— 塞内加 5、法律不能使人人平等，但是在法律 面前人 人是平 等的。 ——波 洛克
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中央银行学
第五章 中央银行的资产业务
中央银行学
中央银行的资产业务包括：
★再贴现业务 ★贷款业务 ★证券买卖业务 ★黄金外汇储备业务 ★其他资产业务
中央银行学
第一节 中央银行的再贴现和 贷款业务
三、贷款业务
中央银行学
一、再贴现和贷款业务的重要性
★中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中 体现在以下两点：
★再贴现票据的规定
商业银行等存款机构向中央银行申请 再贴现的票据，必须是确有商品交易为基 础的真实票据
★再贴现额度的规定
为强化货币政策与金融监管的配合， 中央银行一般对商业银行的再贴现总金额 加以限制。
中央银行学
★再贴现的收回 再贴现的票据到期，中央银行通过
票据交换和清算系统向承兑单位或承兑银 行收回资金。
●中央银行对商业银行等金融机构提供资金融 通和支付保证，是履行“最后贷款人”职 能的具体手段。
●中央银行为商业银行等金融机构办理再贴现 和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
中央银行学
二、再贴现业务
(一)再贴现业务的概念
中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通 过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央 银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业 银行融通资金的业务。
中央银行学
(二)再贴现业务的一般规定
★再贴现业务开展的对象
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机构才 能够成为再贴现业务的对象。
★再贴现业务的申请和审查
商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据，即 根据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再贴现。 中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时，应审查 票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是否符合再 贴现的条件。
●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证券 同发放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货 币量增加。
●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
中央银行学
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的主 要区别之处是：
●资金的流动性不同 。 ●业务收益方式不同。 ●证券买卖业务对经济、金融环境的要求不同 。
中央银行学
三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作
（一）中央银行买卖证券的交易对象
●中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府公 债、国库券以及其他流动性很高的有价证券。
●中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券主要 是国债、政策性金融债和中央银行票据等。
中央银行学
（二）中央银行买卖证券的交易对手
中央银行买卖证券的交易对手是公开市 场上的交易商。
中央银行学
三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
（二）保持合理的黄金外汇储备的构成
中央银行学
（二）对政府的放款
●直接放款 ●间接放款——购买政府证券
（三）其他放款
●对非金融部门的贷款 ●对外国政府和国外金融机构的贷款
中央银行学
第二节 中央银行的证券买卖业务
三、中央银行买卖证券的种类及业务操作
中央银行学
一、中央银行买卖证券的意义
★在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币政 策操作三大基本工具之一 。
到2004年初，我国公开市场业务一级 交易商共52家，包括银行、保险、证券及 农村信用社等机构。
中央银行学
（三）中央银行买卖证券的交易品种
●回购交易 ●现券交易
正回购 逆回购 现券买断 现券卖断
中央银行学
（四）中央银行买卖证券的交易方式●数量招标ຫໍສະໝຸດ ●价格（利率）招标中央银行学
（五）中央银行买卖证券的规模
一、中央银行保管和经营黄金外汇储备的
三、保管和经营黄金外汇储备应注意的两 个问题
四、我国的国际储备管理
中央银行学
一、中央银行保管和经营黄金外汇 储备的目的及意义
(一)保管和经营黄金外汇储备的目的
由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付 手段，保管和经营黄金外汇储备的目的是在国 际收支发生逆差时，用来清偿债务。
★中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体 系的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应 量，实现体系内流动性总量适度、结构合理、变 化平缓和货币市场利率基本稳定的目标。
中央银行学
二、证券买卖业务与贷款业务的异同
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的相 同之处是：
●就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以自 己创造的负债去支付，这相当于中央银行的贷款。
中央银行学
★再贴现金额和利率的确定
●再贴现金额
贴息额＝票据面额×日贴现率× 日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30) ●再贴现利率
一般而言，再贴现利率不同于随市场资金供求状 况变动的利率，它是一种官定利率，它是根据国家的 信贷政策所规定的，在一定程度上反映着中央银行的 政策意向。
中央银行学
储备资产
优点
缺点
黄金 外汇
安全性高
具有灵活兑现性， 有收益，管理成本低
不便支付使用，无 收益，管理成本高
风险高
特别提款权
既安全可靠又灵活兑现
不能随意购入，不能 成为主要国际储备资产
中央银行学
三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
（一）确定合理的黄金外汇储备数量
●首先，要从国家支付债务和商品进口方面考虑，满 足其周转需要，防止出现支付困难的情况。 ●其次，还要从货币政策方面考虑。
中央银行学
三、贷款业务
（一）对金融机构的放款
★对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种类 ★中国人民银行对金融机构的放款
●对存款货币银行的放款 ●对特定存款机构的放款 ●对其他金融机构的放款
中央银行学
★中国人民银行对金融机构贷款的用途
●流动性贷款 ●专项政策性贷款 ●金融稳定贷款
★中国人民银行对金融机构贷款浮动计息
中央银行学
(二)中央银行保管和经营黄金外汇储备 的意义
●稳定币值 ●稳定汇价 ●灵活调节国际收支
中央银行学
二、国际储备的种类构成
国际储备
黄金 外汇 特别提款权
在IMF的储备头寸
●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。
中央银行学
●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。 ●三种储备资产的比较。
●在发达国家，公开市场操作已成为中央银行对货 币供应的调节中最经常使用的手段。
●在我国，中国人民银行的证券买卖业务呈现出不 断增长的发展趋势。2004年中国人民银行通过公 开市场操作累计回笼基础货币4 899亿元，投放 基础货币7 951亿元，净投放基础货币3 052亿元。
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第三节 中央银行的黄金外汇储备 业务
第五章 中央银行的资产业务
中央银行学
中央银行的资产业务包括：
★再贴现业务 ★贷款业务 ★证券买卖业务 ★黄金外汇储备业务 ★其他资产业务
中央银行学
第一节 中央银行的再贴现和 贷款业务
三、贷款业务
中央银行学
一、再贴现和贷款业务的重要性
★中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中 体现在以下两点：
★再贴现票据的规定
商业银行等存款机构向中央银行申请 再贴现的票据，必须是确有商品交易为基 础的真实票据
★再贴现额度的规定
为强化货币政策与金融监管的配合， 中央银行一般对商业银行的再贴现总金额 加以限制。
中央银行学
★再贴现的收回 再贴现的票据到期，中央银行通过
票据交换和清算系统向承兑单位或承兑银 行收回资金。
●中央银行对商业银行等金融机构提供资金融 通和支付保证，是履行“最后贷款人”职 能的具体手段。
●中央银行为商业银行等金融机构办理再贴现 和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
中央银行学
二、再贴现业务
(一)再贴现业务的概念
中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通 过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央 银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业 银行融通资金的业务。
中央银行学
(二)再贴现业务的一般规定
★再贴现业务开展的对象
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机构才 能够成为再贴现业务的对象。
★再贴现业务的申请和审查
商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据，即 根据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再贴现。 中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时，应审查 票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是否符合再 贴现的条件。
●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证券 同发放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货 币量增加。
●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
中央银行学
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的主 要区别之处是：
●资金的流动性不同 。 ●业务收益方式不同。 ●证券买卖业务对经济、金融环境的要求不同 。
中央银行学
三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作
（一）中央银行买卖证券的交易对象
●中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府公 债、国库券以及其他流动性很高的有价证券。
●中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券主要 是国债、政策性金融债和中央银行票据等。
中央银行学
（二）中央银行买卖证券的交易对手
中央银行买卖证券的交易对手是公开市 场上的交易商。
中央银行学
三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
（二）保持合理的黄金外汇储备的构成
中央银行学
（二）对政府的放款
●直接放款 ●间接放款——购买政府证券
（三）其他放款
●对非金融部门的贷款 ●对外国政府和国外金融机构的贷款
中央银行学
第二节 中央银行的证券买卖业务
三、中央银行买卖证券的种类及业务操作
中央银行学
一、中央银行买卖证券的意义
★在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币政 策操作三大基本工具之一 。
到2004年初，我国公开市场业务一级 交易商共52家，包括银行、保险、证券及 农村信用社等机构。
中央银行学
（三）中央银行买卖证券的交易品种
●回购交易 ●现券交易
正回购 逆回购 现券买断 现券卖断
中央银行学
（四）中央银行买卖证券的交易方式●数量招标ຫໍສະໝຸດ ●价格（利率）招标中央银行学
（五）中央银行买卖证券的规模
一、中央银行保管和经营黄金外汇储备的
三、保管和经营黄金外汇储备应注意的两 个问题
四、我国的国际储备管理
中央银行学
一、中央银行保管和经营黄金外汇 储备的目的及意义
(一)保管和经营黄金外汇储备的目的
由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付 手段，保管和经营黄金外汇储备的目的是在国 际收支发生逆差时，用来清偿债务。
★中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体 系的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应 量，实现体系内流动性总量适度、结构合理、变 化平缓和货币市场利率基本稳定的目标。
中央银行学
二、证券买卖业务与贷款业务的异同
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的相 同之处是：
●就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以自 己创造的负债去支付，这相当于中央银行的贷款。
中央银行学
★再贴现金额和利率的确定
●再贴现金额
贴息额＝票据面额×日贴现率× 日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30) ●再贴现利率
一般而言，再贴现利率不同于随市场资金供求状 况变动的利率，它是一种官定利率，它是根据国家的 信贷政策所规定的，在一定程度上反映着中央银行的 政策意向。
中央银行学
储备资产
优点
缺点
黄金 外汇
安全性高
具有灵活兑现性， 有收益，管理成本低
不便支付使用，无 收益，管理成本高
风险高
特别提款权
既安全可靠又灵活兑现
不能随意购入，不能 成为主要国际储备资产
中央银行学
三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
（一）确定合理的黄金外汇储备数量
●首先，要从国家支付债务和商品进口方面考虑，满 足其周转需要，防止出现支付困难的情况。 ●其次，还要从货币政策方面考虑。
中央银行学
三、贷款业务
（一）对金融机构的放款
★对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种类 ★中国人民银行对金融机构的放款
●对存款货币银行的放款 ●对特定存款机构的放款 ●对其他金融机构的放款
中央银行学
★中国人民银行对金融机构贷款的用途
●流动性贷款 ●专项政策性贷款 ●金融稳定贷款
★中国人民银行对金融机构贷款浮动计息
中央银行学
(二)中央银行保管和经营黄金外汇储备 的意义
●稳定币值 ●稳定汇价 ●灵活调节国际收支
中央银行学
二、国际储备的种类构成
国际储备
黄金 外汇 特别提款权
在IMF的储备头寸
●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。
中央银行学
●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。 ●三种储备资产的比较。
●在发达国家，公开市场操作已成为中央银行对货 币供应的调节中最经常使用的手段。
●在我国，中国人民银行的证券买卖业务呈现出不 断增长的发展趋势。2004年中国人民银行通过公 开市场操作累计回笼基础货币4 899亿元，投放 基础货币7 951亿元，净投放基础货币3 052亿元。
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第三节 中央银行的黄金外汇储备 业务