理财直接融资工具营销推介
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
wenku.baidu.com
目录
1
理财直接融资工具概述
2
业务特点和优势
3
业务流程及材料要求
业务特点和优势概述
❖ 发行成功率高
与在公开市场发债相比投资者较为确 定，发行成功率高。
❖中间成本低
无需通过信托公司等中间机 构，基本没有中间成本，间 接降低了企业的综合融资成 本。
理财直接融 资工具业务 主要优势
❖ 信息披露要求低
目前只对十四家参与工具创新的商 业银行进行披露，无需对所有公众 公开企业财务报告等敏感信息。
理财直接融资工具概述-主要参与方
融资企业
向商业银行申请通过理财直接融资 工具进行债务融资的特定企业法人
工具份额持有人
试点初期系指在“全国银行业理财信息 登记系统”中进行了电子化报告和信息 登记，并取得产品登记编码的理财管理 计划，需进行双边报价
备案机构
指负责对商业银行设立的“理财直接融 资工具”进行备案核准的专门机构，由 试点银行、律师事务所等专家组成的“ 理财直接融资工具专家评估组”。
❖ 发起管理人仅以理财直接融资工具财产为限对理财直接融资工具份额持 有人承担责任，不承担以自有资金向理财直接融资工具份额持有人分配 或垫付相应投资本金和收益的责任。
理财管理计划
❖ 系指商业银行作为管理人发起设立，按照与客户约定的方式和投资范围等 对客户委托的资金进行投资、运作、管理的特殊目的载体。试点阶段，理 财直接融资工具的合格投资人仅为参与试点的理财管理计划。
中央结算公司
基础资产
登记托管人
理财直接融资工具概述-业务要求
企业资质
❖行业：符合国家产业政策要求、转变经济增长方式和调整经济结构要求的行业。（非商业 房地产、政府融资平台等行业，严控两高一剩）
❖评级：必须具备合格评级机构提供的外部主体评级；主体评级原则上不低于AA-，对于 AA-级以下的融资企业，鼓励采用引入增信的方式提高工具的市场认可度和对投资者的吸 引力。评级时间大约为30天（从评级公司尽职调查开始 ）
企业需对所有公众投资者 进行定期信息披露
业务优势-与其他债权融资方式比较
工具
1
中间费用低
仅有约0.02%左右的额外费用，最 终降低了总融资成本 （详见相关费用）
2 一次注册分期发行
通过后一年内可分期发行，满足 全年债务融资计划/可视利率情况
择时发行
3
提高知名度
公开市场发行，有利于提高企 业知名度，为后续融资打下基
理财直接融资工具概述-定义
理财直接融资 工具
❖ 系指由商业银行作为发起管理人发起设立、以单一企业的直接融资为资 金投向、在指定的登记托管结算机构统一登记托管、在合格投资者之间 公开交易、在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资载体。
❖ 商业银行因工具的设立、管理、运用或其他情形而所取得的财产和收益 归入工具财产，工具财产独立于商业银行、资产托管机构和份额登记机 构的固有资产；商业银行、资产托管机构和份额登记机构因依法解散、 被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，工具财产不属于其 清算财产。
理财直接融资工具业务推介材料
中国工商银行
目录
1
理财直接融资工具概述
2
业务特点和优势
3
业务流程及材料要求
理财直接融资工具概述-背景与意义
❖ 2013年3月末银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运 作有关问题的通知》（8号文）后，理财直接融资工具属于银 监会创新部推出的重大金融创新之一。
❖ 创设“理财直接融资工具”的目的在于将理财业务规范为债权 类直接融资业务，提高信息披露的透明度，构建市场化的备案 发行、信息披露机制和公开、公允、透明的交易机制，为企业 提供了一条创新的直接融资渠道，也引导理财资金更好地直接 支持和服务实体经济。
理财直接融资工具概述-交易结构
初期仅限于银行理财管理计划
合
A银行
B银行
格
投
设立
设立
资
者
银行理财管理计划
银行理财管理计划
后期可能扩展至 其他合格投资者
券商资 产管理 计划
保险资 产管理 计划
……
商业 发起 银行
发起管理人
投资
理财直接融资工具(SPV)
登记、托管、流转交易
为企业提供 融资
资产
融资 企业
注册发行
❖申请：企业可申请多个工具融资服务，但同一融资需求只能申报一个工具，融资企业在申 请注册登记期间及已注册登记的工具全额发行前，不得另向商业银行提出工具融资的申请 。
❖期限：工具项目的融资期限原则上不超过三年，融资期限需与融资用途以及融资企业的还 款能力相匹配。
❖有效期：从注册登记会评估通过后有效期为一年，逾期未发行的需要重新注册登记。一次 注册可分期发行，需提前公布首期发行安排，首期须于注册通过后三个月内完成，否则注 册额度失效；最后一期的发行日不得超出有效期，否则剩余额度失效。分期发行的工具可 根据市场情况来确定每期发行的利率。
成功率高。
2
标准相对低
目前对企业资质、融资项目以 及申请材料的要求相较发债相
对较低
3
信息披露要求较低
企业只需对十四家银行理财进 行定期信息披露（信息对外屏
蔽）
短融中票
投资者不确定性大
认购团成员较多，且存在 较大不确定性。
标准相对高
对企业的资质和申请材料 等要求较高，容易出现无
法通过的情况
信息披露要求高
础
其他债权 融资业务
中间费用高
如通过信托等合作机构投 资于企业债权，各类中间
费用在0.2%以上
每笔业务单独处理
每次融资都要走完整的信 用风险和投资审批流程，
能否成功具有不确定性
无作用
对提高企业知名度和后续 融资机会无帮助。
❖ 可分次发行
一次工具注册成功后，在注册 额度内可于不超过一年的期限 内分次发行。
❖ 提高企业知名度
工具在商业银行理财计划为投 资人的公开市场发行，有利于 提高企业知名度，为后续融资 和发展打下基础。
业务优势-与短融中票比较
工具
1
投资者较为确定
核心认购团仅需两名投资者即可，我 行作为发起管理人的项目，我行理财 资金可认购不超过80%的份额，发行
发起管理人
发起设立理财直接融资工具，并负责 对理财直接融资工具的发行、资金运 作、信息披露等事务进行管理的商业 银行
登记托管结算机构
中国银监会指定的为理财直接融资工具及 其份额办理登记、托管、结算等事宜的机 构，由中央结算公司担任
中介服务机构
包括外部评级机构、审计机构和法律服务 机构等。“理财直接融资工具”的设立应 有项目尽职调查、专业审计意见、外部评 级和法律意见。
目录
1
理财直接融资工具概述
2
业务特点和优势
3
业务流程及材料要求
业务特点和优势概述
❖ 发行成功率高
与在公开市场发债相比投资者较为确 定，发行成功率高。
❖中间成本低
无需通过信托公司等中间机 构，基本没有中间成本，间 接降低了企业的综合融资成 本。
理财直接融 资工具业务 主要优势
❖ 信息披露要求低
目前只对十四家参与工具创新的商 业银行进行披露，无需对所有公众 公开企业财务报告等敏感信息。
理财直接融资工具概述-主要参与方
融资企业
向商业银行申请通过理财直接融资 工具进行债务融资的特定企业法人
工具份额持有人
试点初期系指在“全国银行业理财信息 登记系统”中进行了电子化报告和信息 登记，并取得产品登记编码的理财管理 计划，需进行双边报价
备案机构
指负责对商业银行设立的“理财直接融 资工具”进行备案核准的专门机构，由 试点银行、律师事务所等专家组成的“ 理财直接融资工具专家评估组”。
❖ 发起管理人仅以理财直接融资工具财产为限对理财直接融资工具份额持 有人承担责任，不承担以自有资金向理财直接融资工具份额持有人分配 或垫付相应投资本金和收益的责任。
理财管理计划
❖ 系指商业银行作为管理人发起设立，按照与客户约定的方式和投资范围等 对客户委托的资金进行投资、运作、管理的特殊目的载体。试点阶段，理 财直接融资工具的合格投资人仅为参与试点的理财管理计划。
中央结算公司
基础资产
登记托管人
理财直接融资工具概述-业务要求
企业资质
❖行业：符合国家产业政策要求、转变经济增长方式和调整经济结构要求的行业。（非商业 房地产、政府融资平台等行业，严控两高一剩）
❖评级：必须具备合格评级机构提供的外部主体评级；主体评级原则上不低于AA-，对于 AA-级以下的融资企业，鼓励采用引入增信的方式提高工具的市场认可度和对投资者的吸 引力。评级时间大约为30天（从评级公司尽职调查开始 ）
企业需对所有公众投资者 进行定期信息披露
业务优势-与其他债权融资方式比较
工具
1
中间费用低
仅有约0.02%左右的额外费用，最 终降低了总融资成本 （详见相关费用）
2 一次注册分期发行
通过后一年内可分期发行，满足 全年债务融资计划/可视利率情况
择时发行
3
提高知名度
公开市场发行，有利于提高企 业知名度，为后续融资打下基
理财直接融资工具概述-定义
理财直接融资 工具
❖ 系指由商业银行作为发起管理人发起设立、以单一企业的直接融资为资 金投向、在指定的登记托管结算机构统一登记托管、在合格投资者之间 公开交易、在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资载体。
❖ 商业银行因工具的设立、管理、运用或其他情形而所取得的财产和收益 归入工具财产，工具财产独立于商业银行、资产托管机构和份额登记机 构的固有资产；商业银行、资产托管机构和份额登记机构因依法解散、 被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，工具财产不属于其 清算财产。
理财直接融资工具业务推介材料
中国工商银行
目录
1
理财直接融资工具概述
2
业务特点和优势
3
业务流程及材料要求
理财直接融资工具概述-背景与意义
❖ 2013年3月末银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运 作有关问题的通知》（8号文）后，理财直接融资工具属于银 监会创新部推出的重大金融创新之一。
❖ 创设“理财直接融资工具”的目的在于将理财业务规范为债权 类直接融资业务，提高信息披露的透明度，构建市场化的备案 发行、信息披露机制和公开、公允、透明的交易机制，为企业 提供了一条创新的直接融资渠道，也引导理财资金更好地直接 支持和服务实体经济。
理财直接融资工具概述-交易结构
初期仅限于银行理财管理计划
合
A银行
B银行
格
投
设立
设立
资
者
银行理财管理计划
银行理财管理计划
后期可能扩展至 其他合格投资者
券商资 产管理 计划
保险资 产管理 计划
……
商业 发起 银行
发起管理人
投资
理财直接融资工具(SPV)
登记、托管、流转交易
为企业提供 融资
资产
融资 企业
注册发行
❖申请：企业可申请多个工具融资服务，但同一融资需求只能申报一个工具，融资企业在申 请注册登记期间及已注册登记的工具全额发行前，不得另向商业银行提出工具融资的申请 。
❖期限：工具项目的融资期限原则上不超过三年，融资期限需与融资用途以及融资企业的还 款能力相匹配。
❖有效期：从注册登记会评估通过后有效期为一年，逾期未发行的需要重新注册登记。一次 注册可分期发行，需提前公布首期发行安排，首期须于注册通过后三个月内完成，否则注 册额度失效；最后一期的发行日不得超出有效期，否则剩余额度失效。分期发行的工具可 根据市场情况来确定每期发行的利率。
成功率高。
2
标准相对低
目前对企业资质、融资项目以 及申请材料的要求相较发债相
对较低
3
信息披露要求较低
企业只需对十四家银行理财进 行定期信息披露（信息对外屏
蔽）
短融中票
投资者不确定性大
认购团成员较多，且存在 较大不确定性。
标准相对高
对企业的资质和申请材料 等要求较高，容易出现无
法通过的情况
信息披露要求高
础
其他债权 融资业务
中间费用高
如通过信托等合作机构投 资于企业债权，各类中间
费用在0.2%以上
每笔业务单独处理
每次融资都要走完整的信 用风险和投资审批流程，
能否成功具有不确定性
无作用
对提高企业知名度和后续 融资机会无帮助。
❖ 可分次发行
一次工具注册成功后，在注册 额度内可于不超过一年的期限 内分次发行。
❖ 提高企业知名度
工具在商业银行理财计划为投 资人的公开市场发行，有利于 提高企业知名度，为后续融资 和发展打下基础。
业务优势-与短融中票比较
工具
1
投资者较为确定
核心认购团仅需两名投资者即可，我 行作为发起管理人的项目，我行理财 资金可认购不超过80%的份额，发行
发起管理人
发起设立理财直接融资工具，并负责 对理财直接融资工具的发行、资金运 作、信息披露等事务进行管理的商业 银行
登记托管结算机构
中国银监会指定的为理财直接融资工具及 其份额办理登记、托管、结算等事宜的机 构，由中央结算公司担任
中介服务机构
包括外部评级机构、审计机构和法律服务 机构等。“理财直接融资工具”的设立应 有项目尽职调查、专业审计意见、外部评 级和法律意见。