长期计划与财务会计分析预测.pptx

二、财务预测的步骤
销售预测
估计经营 资产和经 营负债
估计各项 费用和保 留盈余
估计所需 融资
三、销售百分比法
假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据 预计销售额和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求 的一种财务预测方法。
（一） （二） （三） （四） （五）
确定资产和负债项目的销售百分比 预计各项经营资产和经营负债 预计可以动用的金融资产 预计增加的留存收益 预计增加的借款
可持 续
主要依靠 外部资金
增长
一、销售增长率与外部融资的关系
（一）外部融资销售增长比 含义：每增加1元销售收入需要追加的外部融资额
外部融资销售增长比=外部融资/销售收入增长额 计算公式：
外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售 百分比－[计划销售净利率×（1＋增长率）/增长率×(1股利支付率)] 注：(1)上式假设可动用的金融资产为0。
【教材例3-2】某公司上年销售收入为3 000万元，本年计划 销售收入为4 000万元，销售增长率为33.33%。假设经营资 产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且 两者保持不变，可动用金融资产为0，预计销售净利率为 4.5%，预计股利支付率为30%。
外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-4.5%× （1.3333÷0.3333）×（1-30%）=0.605-0.126=0.479
第二节 财务预测
一 财务预测的意义和目的
二
财务预测的步骤
三
销售百分比法
四
财务预测的其他方法
一、财务预测的意义和目的
财务预测
狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求 广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表
意义
财务预测是融资计划的前提 财务预测有助于改善投资决策
目的
预测的真正目的是有助于应变
四、财务预测的其他方法
（一）回归分析 （二）计算机预测
Excel 交互式财务规划模型 综合数据库财务计划系统
第三节 增长率与资金需求
一、销售增长率与外部融资的关系 二、内含增长率 三、可持续增长率 四、资产负债表比率变动情况下的增长率
资金来源角度：企业增长的实现方 式
完全依靠 内部资金
增长
平衡 增长
0=0.6667-0.0617-［（1+增长率）÷增长率］×4.5%×（130%） 增长率=5.493%
外部融资需求
600
400 200
0 -200
(33.33% ， 479)
5 10 15 20 25 30 35 增长率％ (5.493%，0)
-400
（1）当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零 （2）当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数 （3）当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数
长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经 营范围、公司目标和公司战略。
长期计划包括经营计划和财务计划。 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表。
二、财务计划的步骤
（1）确定计划并编制预计财务报表 （2）确认支持长期计划需要的资金 （3）预测未来长期可使用的资金 （4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统 （5）制定调整基本计划的程序 （6）建立基于绩效的管理层报酬计划
二、内含增长率
含义：外部融资为零时的销售增长率 计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占
销售增长百分比为0，求销售增长率即可。 【教材例3-3】沿用［例3-2］，假设外部融资额为零：
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- 〔 （1+增长率）÷增长 率 〕×预计销售净利率×（1-股利支付率）
融资的优先顺序
1 动用现存的金融资产 2 增加留存收益 3 增加金融负债 4 增加股本
相关公式
各项目销售百分比＝基期经营资产（经营负债）÷基期销售额 各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比 融资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计
留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）
第三章 长期计划与财务预测
第一节 长期计划 第二节 财务预测 第三节 增长率与资金需求
第一节 长期计划
一、长期计划的内容 二、财务计划的步骤
一、长期计划的内容
长期计划是指一年以上的计划。它为实现企业的长期目标 服务，其目的是扩大和提升企业的发展能力。
主要内容包括为实现长期目标应采取的一些主要行动步骤 、分期目标、重大措施及企业各部门的目标和要求。
三、可持续增长率
（一）可持续增长率的概念 （二） 可持续增长率的计算 （三）可持续增长率与实际增长率 （四）基于管理用财务报表的可持续增长率
（一）可持续增长率的概念
可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率 和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时， 其销售所能达到的最大增长率。
(2)将增量法预测外部融资需要量的公式两边同除以销 售收入增加，得出上式。
增长率
此处的增长率即销售增长率 销售增长率=销售收入增加÷基期销售收入
预计销售收入÷销售收入增加 =（基期销售收入+销售收入增加 ）÷销售收入增加 = 1+（1 ÷销售增长率） =（ 1+销售增长率） ÷销售增长率
例题分析
可持续增长率的假设条件
对应指标或等式情况
（1）公司销售净利率将维持当前水平，并 且可以涵盖增加债务的利息
销售净利率不变
（2）公司资产周转率将维持当前水平
资产周转率不变
（3）公司目前的资本结构是目标结构，并 且打算继续维持下去
权益乘数不变或资产负债率固定
பைடு நூலகம்
（4）公司目前的利润留存率是目标留存率， 并且打算继续维持下去
外部融资额占销售增长百分比运用:预计融资需求量 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
【教材例3-2】外部融资额=0.479×1000=479（万元）
（二）外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还取决于 股利支付率和销售净利率。
外部融资需求的影响因素： （1）销售净利率（在股利支付率小于1的情况下，反向） （2）股利支付率（在销售净利率大于0 的情况下，同向） （3）可动用金融资产（反向）
利润留存率不变
（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股 份回购）