证券市场的基本功能PDF版
简述证券投资的市场功能
简述证券投资的市场功能证券投资的市场功能是指证券市场的基本功能和作用。
证券投资作为一种重要的投资方式，不仅可以为投资者提供投资机会，实现财富增值，还可以促进经济发展，提高资金的配置效率，实现资源的合理配置。
证券市场主要包括股票市场、债券市场和衍生品市场。
首先，证券投资的市场功能之一是为企业提供融资的渠道。
企业可以通过发行股票或债券来募集资金，从而扩大生产规模、增加研发投入、改善设施设备等。
股票市场和债券市场的存在，为企业提供了融资的渠道，降低了企业融资成本，促进了经济的发展。
其次，证券投资的市场功能之二是提供投资机会，实现财富增值。
通过证券市场，投资者可以购买股票、债券等证券产品进行投资。
通过投资这些证券产品，投资者可以分享企业的成长和利润分配，获得股息、红利和利息等收益，实现财富增值。
而对于投资者来说，证券市场提供了多样化的投资选择，可以根据个人风险偏好和投资目标进行配置，降低了投资风险。
第三，证券投资的市场功能之三是提高资金的配置效率。
证券市场的存在，使得资金可以自由进出，实现了资金的配置和流通，增加了资源的利用效率。
通过证券市场，投资者可以将资金投入到风险适度的证券产品中，从而提高了资金的利用效率。
同时，证券市场也可以通过价格发现作用，反映了市场的供求状况和投资者对风险和收益的预期，进而引导资源向回报率高的项目流动，使得资金配置更加高效。
此外，证券投资的市场功能还在于提供风险管理工具。
在证券市场中，还存在着衍生品市场，如期权、期货、股指期货等。
这些衍生品的交易可以提供投资者对冲风险的工具，帮助投资者管理和控制投资风险。
通过衍生品市场，投资者可以进行对冲或套利操作，降低投资风险，提高投资收益。
最后，证券投资的市场功能还可以促进经济的发展。
证券市场的健康发展可以吸引国内外的资金投入，为企业提供融资支持，促进了企业的创新和发展。
而企业的创新和发展又可以带动相关供应链的发展，促进就业机会的增加，推动经济的增长和社会繁荣。
证券市场的地位及功能
基金市场是基金份额发行和流通的市场。封闭式基金在证券交易所挂牌交易，开放式基金 则通过投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让。
衍生产品市场是各类衍生产品发行和交易的市场。
9
交易场所结构&时间结构
交易场所结构
交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市 场。通常人们也把有形市场称为“场内市场”，是指有固定场所的 证券交易所市场。人们把无形市场称为“场外市场”或“柜台市场” （简称“OTC市场”），是指没有固定交易场所的市场。
证券市场在整个金融市场体系中具有非常重要的地位，是现代金融体系 的重要组成部分。
01 从金融市场的功能来看
证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，促进资源 配置的优化，推动经济增长，提高经济效率。
02 从金融市场的运行来看
• 证券市场与货币市场关系密切。证券市场是货币市场上的资金需求者。
• 股市的动荡引起或加剧经济的波动； • 助长经济生活中的投机活动。
20
1 证券市场的结构与地位 2 证券市场的功能
课后总结
THANK YOU
部门：美工部
15
证券市场的功能——资本配置
证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理 配置的功能。
证券投资者对证券的收益十分敏感，而证券收益在很大程度上决定于企业的经济效益。所以， 社会上部分资金会自动地流向经济效益好的企业，远离效益差的企业。 这样，证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业，从而使资本产生尽可能高的效率， 进而实现资源的合理配置。
8
横向结构（品种结构）
是根据有价证券的品种形成的结 构关系。
股票市场是股票发行和买卖交易的场 所。股票市场的发行人为股份有限公 司。市场的交易对象是股票。
证券市场基础知识pdf
证券市场基础知识导言证券市场是一个非常重要的金融市场，它为企业和投资者提供了一个交易证券的平台。
了解证券市场的基础知识对于投资者和企业都非常重要。
本文档将介绍证券市场的一些基本概念和常见的证券类型。
证券市场的定义证券市场是指供买卖证券的集中市场或交易所。
它提供了一个交易证券的场所，并为买卖双方提供交易的机会和交易的透明度。
证券市场可以分为股票市场和债券市场两种类型。
股票市场股票市场是一个允许企业发行和交易股票的市场。
股票是企业的所有权凭证，持有股票的投资者成为该企业的股东。
股票市场提供了一个交易股票的平台，让投资者能够买入和卖出股票。
在股票市场中，常见的交易所包括纳斯达克、纽约证券交易所等。
股票市场的投资方式主要有长期投资和短期投机两种。
长期投资长期投资是一种较为稳健的投资方式，投资者通过买入优质股票并长期持有来实现资本增值。
长期投资的投资者通常关注企业的基本面，例如企业的盈利能力、管理团队等。
长期投资的目标是获得股票的长期增值并获取分红。
短期投机短期投机是一种较为冒险的投资方式，投资者通过买入低价股票并在短期内卖出来实现快速的利润。
短期投机的投资者通常关注市场的短期波动和技术指标。
短期投机的目标是通过市场的波动来获取利润。
债券市场债券市场是一个允许企业和政府发行和交易债券的市场。
债券是借款人向债权人发行的一种债权凭证，债权人可以获得债券的利息和本金。
债券市场提供了一个交易债券的平台，让投资者能够买入和卖出债券。
在债券市场中，常见的债券类型包括国债、企业债、可转换债券等。
债券市场的投资方式主要有长期投资和交易投机两种。
长期投资长期投资是一种稳定收益的投资方式，投资者通过买入债券并长期持有来获得固定的利息收入。
长期投资的投资者通常关注债券的信用评级、到期时间等。
长期投资的目标是获得稳定的利息收入和债券到期时的本金回收。
交易投机交易投机是一种较为风险的投资方式，投资者通过买入低价债券并在市场上高价出售来获得利润。
证券市场的基本功能
证券市场的基本功能
证券市场是经济发展的重要组成部分，其基本功能主要体现在资金融通、资源配置、风险管理和信息反馈等方面。
首先，证券市场作为一种金融市场，其重要功能之一是实现资金的融通。
在证券市场上，企业可以通过发行股票或债券等证券形式融资，获得所需的资金。
与此同时，投资者可以通过购买证券来投资企业，将闲置资金投入到实体经济中，实现资源的合理配置。
其次，证券市场具有资源配置的功能。
通过股票交易可以将资金从流动性较低的企业转移到流动性较高的企业，从而形成了资源的流动性配置。
证券市场的存在使得有限的资源得以合理配置，为经济发展提供了稳定的资金来源。
再次，证券市场是风险管理的重要工具。
在证券市场上，投资者可以通过多样化投资组合降低投资风险。
不同行业、不同地域、不同类型的证券的风险特征也不同，投资者可以根据自己的风险偏好进行投资，实现对风险的选择和分散。
此外，证券市场还具有信息反馈的作用。
证券交易的价格和成交量等信息可以反映市场对上市公司的估值和预期，对投资者来说是一个重要的参考指标。
同时，证券市场对于上市公司也有着信息披露的要求，上市公司会定期公布财务报告和业绩预告等重要信息，提高信息的透明度，为投资者提供决策依据。
总的来说，证券市场的基本功能包括资金融通、资源配置、风
险管理和信息反馈。
这些功能不仅为企业提供了资金支持和融资渠道，也为投资者提供了多样化的投资选择机会，同时也为政府监管部门提供了信息披露和监管的基础。
随着经济的不断发展，证券市场的功能将不断扩展和完善，为实体经济的发展提供更加稳定和有效的支持。
简述证券市场的基本功能
简述证券市场的基本功能
证券市场作为世界经济活动的重要组成部分，具有特殊的作用，它主要具有以下几个基本功能。
首先，证券市场是一个信息交易中心。
证券市场上披露的有关公司财务、经营状况和公司盈利前景等信息，可以帮助投资者更好地理解公司的财务和经营状况，比如开发利润状况数据和发行新股票来融资等。
其次，证券市场是资本融资的主要渠道之一。
企业可以通过证券的发行来获取资本融资，从而支撑企业的经营活动和扩大生产规模。
相比于其他资本融资渠道，证券市场具有资金灵活、成本低和融资效率高等优势，一般来说，企业发行证券上市所需投入的成本要低，融资费用也比银行贷款更低。
第三，证券市场是一个风险分散的平台。
投资者可以通过分散投资，将其资金投资到不同的证券中，从而降低投资风险。
投资者在证券市场上的投资也具有流动性，因为便于买卖，投资者可以随时回收其资金。
第四，证券市场能够促进资源有效配置。
投资者可以通过证券市场的定价机制，投资于盈利前景较好的企业，从而推动资源有效配置，进而提高经济效率。
最后，证券市场有助于经济增长。
证券市场上企业发行股票，社会资金可以参与公司的经营，从而吸引更多的资金流入社会，进而带动经济增长，推动经济的发展和长远的增长。
总之，证券市场具有信息交易中心、资本融资、风险分散、资源配置和经济增长等基本功能，是实现宏观调控和企业投资发展的重要支撑，因此，我国积极发展证券市场，加强资本市场的监管，促进证券市场的健康发展，也是我国经济发展的重要支撑。
证券市场的基本功能及其在中国的实现
证券市场的基本功能及其在中国的实现一、证券市场的定义是多种权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是市场、货币证券市场和商品证券市场。
是、，、期权、、、、等证券产品发行和交易的场所。
[1]是发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。
以证券发行和交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。
在发达的市场中，市场是完整的的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济运行有重要影响。
二、证券市场基本功能（一）．筹资-投资功能。
证券市场的筹资—投资功能是指证券市场一方面为费金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。
在证券市场上交易的任何证券，既是筹资的工具，也是投资的工具。
在经济运行过程中，既有资金盈余者，又有资金短缺者。
资金盈余者为使自己的资金价值增值，必须寻找投资对象；而资金短缺者为了发展自已的业务，就要向社会寻找资金。
为了筹集资金，资金短缺者可以通过发行各种证券来达到筹资的目的，资金盈余者则可以通过买人证券而实现投资。
筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。
（二）、定价功能。
证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格。
证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。
证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。
证券市场的运行形成了证券需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。
因此，证券市场提供了资本的合理定价机制。
（三）．资本配置功能。
证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。
在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。
投资学课件第四章_证券市场及其运行总结
卖出
卖方 卖方
提交指令
竞价交易制度
混合交易制度
买入
卖出
提交指令
提交指令
买方经纪人
卖方经纪人
二、 交易程序
开户
委托买卖 成交 清算与交割 过户
申报竞价 不成交
（一） 开户 开设证券账户 开设结算资金账户 开设银行账户
（二）委托 主要委托方式： 书面、自助终端、电话委托、网上委托 委托内容： 证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、 委托价格等 委托指令：限价委托/市价委托
800
1300
10．00
9．90
100
0
100
0
1900
2200
9．80
9．70
0
0
0
0
例：某股票即时揭示的买卖申报价格和数量如下表：若此时 有一投资者申报买入该股票，价格为4.70元，数量为3000 手。 即时揭示的买卖申报价格和数量 卖四 价格（元） 4．72 数量（手） 1200
卖三 卖二 卖一 买一 买二 买三 买四
（2）加权平均数
Pa
W P
i 1 n i i
n
W
i 1
i
（3）修正平均数 调整除数：
变动后的新股价总额 新的除数 旧的股价平均数
股价平均数 变动后的新股价总额 新的除数
新增股份
调整股价：
' P P ( 1 R ) P n 股价平均数 1 2 n
拆股后的股价
修正的股价平均数 10 16 24 (1 2) 10 20(元） 4
2、股票指数 （1）简单平均法
1 n P g1 1i ×基期值 n i 1 P0i
证券从业基础 第七章
证券交易市场
证券交易方式
包括集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式，投资者 可以根据自己的需求和风险偏好选择合适的交易方式。
证券交易规则
证券交易所和场外交易市场都有各自的交易规则，包括交 易时间、交易单位、报价方式、成交原则等。
投资者适当性管理
为了保护投资者的利益，证券监管机构要求证券经营机构 对投资者进行适当性管理，确保投资者具备相应的风险识 别能力和风险承受能力。
基金托管人负责保管基金资产，确保资产安全。
基金持有人享有基金收益分配权，承担基金投资风险。
证券投资基金的投资策略与风险管理
股票投资策略
包括成长型投资策略、价值型投资策 略、平衡型投资策略等。
债券投资策略
包括久期免疫策略、现金流匹配策略 、骑乘策略等。
证券投资基金的投资策略与风险管理
• 其他投资策略：包括指数化投资策略、保本投资策略、对 冲策略等。
公开、公平、公正原则是证券市场的基石。
证券市场监管的目标和手段
保护投资者利益，维护市场秩序，促进证券 市场健康发展。
证券市场监管机构
包括中国证监会及其派出机构、证券交易所 和证券业协会等自律组织。
02
股票
股票的定义与性质
股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集 资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持 有者（即股东）对股份公司的所有权。
股票是社会化大生产的产物，已有近400年的 历史，它伴随着股份公司的出现而出现。
股票的性质包括：收益性、风险性、流动性、 永久性、参与性和波动性等。
股票的种类与特点
按票面形态分类，股票可分 为记名股、无记名股、面值
股、无面值股。
按股东权利分类，股票可分 为普通股、优先股。
证券市场的定义、特征、结构和基本功能
（⼀）证券市场的定义 证券市场是股票、债券、投资基⾦份额等有价证券发⾏和交易的场所。
证券市场是市场经济发展到⼀定阶段的产物，是为解决资本供求⽭盾和流动性⽽产⽣的市场。
证券市场以证券发⾏与交易的⽅式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求⽭盾和资本结构调整的难题。
（⼆）证券市场的特征 证券市场具有以下三个显著特征： 1、证券市场是价值直接交换的场所。
有价证券都是价值的直接代表，它们本质上是价值的⼀种直接表现形式。
虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价值的直接交换场所。
2．证券市场是财产权利直接交换的场所。
证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基⾦份额等有价证券，它们本⾝是⼀定量财产权利的代表，所以，代表着对⼀定数额财产的所有权或债权以及相关的收益权。
证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。
3．证券市场是风险直接交换的场所。
有价证券既是⼀定收益权利的代表，同时也是⼀定风险的代表。
有价证券的交换在转让出⼀定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。
所以，从风险的⾓度分析，证券市场也是风险的直接交换场所。
（三）证券市场的结构 证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量⽐关系。
证券市场的结构可以有许多种，但较为重要的结构有： 1．层次结构。
这是⼀种按证券进⼊市场的顺序⽽形成的结构关系。
按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发⾏市场和交易市场。
证券发⾏市场⼜称“⼀级市场”或“初级市场”，是发⾏⼈以筹集资⾦为⽬的，按照⼀定的法律规定和发⾏程序，向投资者出售新证券所形成的市场。
证券交易市场⼜称“⼆级市场”或“次级市场”，是已发⾏的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。
证券发⾏市场和流通市场相互依存、相互制约，是⼀个不可分割的整体。
证券发⾏市场是流通市场的基础和前提，有了发⾏市场的证券供应，才有流通市场的证券交易，证券发⾏的种类、数量和发⾏⽅式决定着流通市场的规模和运⾏。
证券市场的基本概念和功能
证券市场的基本概念和功能证券市场是指进行证券交易的场所或者网络平台，是整个金融体系中的重要组成部分。
它提供了一个让投资者购买和出售各种证券品种的场所，同时也为企业融资提供了渠道。
本文将介绍证券市场的基本概念和功能。
一、证券市场的基本概念证券是指可以用于证明一定债权或股权关系，并且在交易中可以流转的金融产品。
证券市场是指在一定的交易规则和制度下，证券的发行、流通和交易所形成的一个市场。
证券市场通常分为两个层面，一级市场和二级市场。
一级市场是指证券的发行市场，是企业通过公开发行或私募发行发行证券以筹集资金的场所。
发行的证券可以是股票、债券、基金等不同的金融产品。
投资者可以通过认购或直接购买这些证券，成为企业的股东或债权人。
二级市场是指已经发行的证券在证券交易所或场外交易市场中进行的交易市场。
证券的转让和交易在二级市场上进行，投资者可以通过买卖证券来实现资金的增值。
二级市场的主要参与者是证券经纪商和个人投资者。
二、证券市场的功能1. 融资功能：证券市场是企业融资的重要渠道。
通过发行股票或债券，企业可以从投资者那里获得资金，用于扩大生产、改善设施或进行新项目的开发。
融资功能使得证券市场成为资本市场的核心。
2. 投资功能：证券市场为投资者提供了多种投资选择。
投资者可以根据自己的风险偏好和预期收益，选择购买股票、债券或基金等证券品种，实现资金的有效配置和增值。
3. 风险管理功能：证券市场的存在可以帮助投资者进行风险管理。
通过购买不同类型的证券，投资者可以将风险进行分散，降低投资的整体风险。
4. 价格发现功能：证券市场的交易活动可以反映出市场对某种证券的价值和预期收益。
通过买卖交易，市场上形成的价格可以反映证券的供求关系和市场情绪，为投资者提供了参考。
5. 提高资本市场效率：证券市场的有效运行可以提高资本市场的运作效率。
通过证券市场，投资者可以快速、便捷地进行交易，提高了市场的流动性和交易的效率。
6. 促进经济发展：证券市场的稳定发展对经济的健康发展起到了积极的促进作用。
证券市场及其运行
•竞价交易分为连续竞价交易和集合竞价交 易两类
3、混合交易制度
•混合交易制度指在做市商制度中引入竞价 交易制度或在竞价交易制度中引入做市商 制度。
（二）交易程序
• 证券交易所证券交易的一般过程和规则
• 1、开户与委托
– 过户
•过户是指买入记名证券后的客户办理变更 持有者名簿的手续。
•证券交易过程直至办理过户手续，就算全 部完成。
（三）特殊类型的证券交易
• 证券期货交易
– 证券期货交易是以将来的特定日作为交割日， 在现时点卖出或买进证券的交易。
– 期货交易的两大特点 •在签订期货交易合约时，买卖双方都不需 要持有证券和现款，只须向期货交易所交 纳少量保证金 •在交割日之前可通过对冲买卖，卖出和买 进期货，只进行差额结算
•证券主管机关对股票发行享有独立审查权。 严格地说，证券主管机关的职责是保证法 律规则的贯彻与实施，于审核期间，若发 现发行人资格、条件与法律规定不相符合 者，应禁止其公开发行。
• 证券主管机关在核准股票发行申请后，如发现 存在其他违法情形时，有权撤销已作出的核准
与批准，且证券主管机关撤销已作出核准的， 无须承担责任。
– 证券交易所需要披露的交易规则、一线监管 信息和市场交易量、价格、价格指数等实时 信息
– 上市公司需要按规定披露的有关信息
– 特定条件下，投资者应按规定披露持股及股 份变动的信息
（五）限制交易与退市
• 限制交易主要是管理当局规定的平抑市 场价格波动的措施 （p62）
– 美国纽约证券交易所实行市场“回路短路” 规则
• 证券交易所的主要职能是: – 提供证券交易的场所和设施 – 制定证券交易所的业务规则 – 审核、批准证券的上市申请 – 组织、监督证券交易活动
论述证券市场的基本功能
论述证券市场的基本功能
论述证券市场的基本功能
一、引言
证券市场是一个金融市场，主要指向股票、债券、期货和期权等。
它是一个复杂的多层次的系统，融合了投资者、经纪商、交易所和相关机构等，是一个投资者可以进行财富传播和分散风险的重要地方。
本文首先介绍了证券市场的基本特点，然后论述了证券市场的基本功能，最后就证券市场的基本功能做出结论。
二、证券市场的基本特点
1、专业性强：证券市场的参与者形成了一个拥有科学性、专业性的金融市场，他们具有丰富的金融知识和经验，可以运用这些知识和经验来投资证券市场。
2、流动性强: 证券市场内的商品流动性比较强，可以快速的实现资金流动，投资者买卖完成后可以及时的获得资金。
3、价格反映性强: 证券市场的价格反映了经济形势的变化和发展趋势，是经济形势的重要反映物。
三、证券市场的基本功能
1、投资者价值传播：证券市场是参与者可以依据自身的财务需求，以市场价格和收益作为参考，进行投资者资产配置的重要地方。
2、资金搭铺：证券市场可以帮助投资者将自己的资金配置合理，越来越多的投资者可以进入到证券市场，有效地将资金搭铺。
3、风险分散：证券市场可以分散投资者的风险，投资者可以根
据自己的经济能力和风险偏好，选择合适的证券，进行有效的风险分散。
4、资源配置：证券市场可以有效地调整资源配置，按照市场需求，将资源配置到合适的部门，有效地提高社会资源的利用率。
四、结论
证券市场是一个复杂的多层次的系统，它拥有许多基本功能，其中包括：投资者价值传播、资金搭铺、风险分散和资源配置等。
所有这些基本功能都是互相联系、协同运作的，可以有效地促进经济健康发展。
简述证券市场的基本功能
简述证券市场的基本功能一（一）实质：通过各类证券发行、交易以募集、融通资金并取得预期利益（二）作用在现代市场经济中，证券市场是完整的市场体系重要组成部分，反映、调节货币资金的运行，对整个经济运行具有重要影响（三）分类1.证券发行市场（一级市场）：通过发行证券进行筹资活动市场（1）功能①为资本需求者提供募集资金渠道②为资本供应者提供投资场所2.证券流通市场（二级市场）：对已发行证券进行买卖、转让、流通市场（1）功能①为证券持有人提供了随时卖掉所持证券进行变现渠道②为新投资者提供投资机会（2）作用：投资者持有证券实现了流通二1.融资功能：主要是指证券市场可以为资金的需要者进行筹集资金的功能，这是它最具代表性的功能。
在给需求者提供融资渠道的同时，也为市场上的资金供给者提供了投资对象是一个互利的局面。
2.资本定价功能：从一定的意义上来说证券是资本的一种存在形式，即证券价格就是它所代表的资本价格，所以证券市场为资本决定了其价格。
而在市场中证券价格实际上是供求双方的一起作用的结果，因为市场之上需求者之间竞争、供给者之间竞争，所以一般结果就是产生高投资回报的资本相应的证券价格就高，反之也是一样的，所以证券市场是资本的合理定价机制。
3.资本配置功能：上述已经讲过证券价格就是它代表的资本价格，所以在一定程度上可以通过证券价格来对资本流动进行引导，从而达到资本的合理配置。
4..转换功能：在这个证券市场上，公司要想发行股票就需要是股份有限公司，而且只有上市公司能在发行股票的同时并在证券市场进行交易。
5.宏观调控功能：对于证券市场经常说它是国民经济的晴雨表，能反映出一个国家的社会经济、政治的发展动向，所以能为经济分析和宏观调控提供相应的依据。
6.分散风险：对于投资者来说可以通过买卖证券、组建投资组合来分散、转移资产风险。
对于上市公司来说，它们可以在市场上进行融资把经营风险转移出去分散给了投资者。
证券市场及市场运行机制文稿演示
第二节 证券的发行 一、发行的条件
股票发行的条件 1设立发行股票的条件。
１）股份有限公司的生产经营符合国家的产业政策。 ２）发行的普通股限于一种，同股同权。 ３）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35％。
席位是有价值的资产！不能撤销，可以转让和租借，临时会 员向正式会员租用席位
纽交所：1878年：$4,000，1998年：$2,000,000
（2）公司制交易所
公司制交易所由商业银行、证券公司、投资信托机构 及各类工商企业等共同出资入股建立起来的，是以盈 利为目的的公司法人。西方发达国家和中国香港都是 公司制。
文本
文本
文本
文本
从设施上看，店头市场没有大型证券交易所设 立的中央市场，但个别店头市场也有不小的规模和 场面。
从价格形成方式上看，它不像证券交易所那样 通过充分竞价方式得出证券行市，并根据买卖交易 情况不断变化。
文从本价格水平上文看本，一般按净文价本基础进行交文易本。
第三市场
第三市场（third market）是指证券在交易 所上市却在场外市场进行交易的市场。在20世纪 70年代以前，证券交易所法令规定：凡是在交易 所上市的证券交易都要在交易所进行，只有属于 交易所组织成员的证券商、经纪人才能在交易所 内代客或自行买卖证券，同时买卖这些证券还实 行固定佣金制，不允许任意降低佣金的标准。凡 是文本在证券交易所文本挂牌上市的证文本券一般都是信文誉本 好、 收益高、畅销的证券，但由于最低佣金的限制， 交易的费用就比较高，这对大量交易者很不利。
1990年代以后，公司制为全球主要证券交易所采用， 交易所的所有权与交易权分离，会员有权利在交易所 交易，但可以不拥有交易所的所有权
未拥有交易所股份的会员将不参与交易所的经营决策 与管理
3、证券市场的基本功能。
3、证券市场的基本功能。
1. 资金融通功能：证券市场可以提供融资渠道，让企业和政府能够通过发行证券来获取资金。
投资者可以通过购买证券来实现资金的配置和增值。
2. 资本配置功能：证券市场通过证券发行和交易，将资金从投资者转移到企业和政府，以支持企业的发展和项目的实施。
这有助于提高社会资源的有效配置效率。
3. 风险分散功能：证券市场提供了多样化的投资选择，投资者可以根据自身偏好和风险承受能力来选择投资对象。
通过分散投资，可以降低个别投资的风险。
4. 价格发现功能：证券市场上的买卖行为反映了市场参与者对证券价值的判断和预期，通过交易来平衡供需关系，反映出证券的市场价格。
这有助于形成公平、公正和透明的价格体系。
5. 提供流动性功能：证券市场具有较高的交易活跃度和灵活性，投资者可以在市场上随时买卖证券，提供了良好的交易流动性，增加了市场的活跃程度。
总之，证券市场通过资金融通、资本配置、风险分散、价格发现和提供流动性等功能，为经济发展提供了必要的支持和服务。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
3、如何分散风险？
（1）广义定义：风险是表现为不确定性，说 明风险可能带来损失、获利或是无损失也无 获利。（金融风险） （2）狭义定义：风险表现为损失的不确定性， 没有从风险中获利的可能性。
（1）发行者： 经营风险—由于战略选择、产品定价、销售 手段等经营决策引起的未来收益的不确定性 （以荷兰东印度公司为例） （2）投资者 证券持有风险=系统性风险+非系统性风险
发行证券（发行者）
（1）转移风险 卖出证券（证券持有者） 组合投资：投资组合理论 CAPM模型; APT模型； 证券衍生工具： 期货，期权，互换（举例）
（2）分散风险
1. 研究思路 2. 现阶段市场定价功能的扭曲 3. 引起问题的原因及改革方向 3.1 供求结构不匹配 3.2 过去股市长期处于单边市状态 3.3 股权分置在过去的长期存在 3.4 新股发行制度的不合理
（1）证券市场如何发挥筹资和投资功能 （2）我国目前证券市场发挥筹资和投资功能 的现状。
（1）证券市场如何发挥资本配置的功能 （2）我国目前证券市场资本配置的效率的现 状
1、资本市场宏观调控功能的含义 2、资本形成机制中宏观调控政策目标的实现 3、我国资本市场的缺陷及其对宏观经济 政策有效 性的阻碍 4、政策建议
1. 研究思路
外在因素
参与者博弈
中介
供方
需方
定 价
2.现阶段市场定价功能的扭曲
2.1 浓厚的投机氛围扭曲了我国股市的价格信号，“优质不 优价”问题突出。 2.2 企业上市筹集的资金重新注入资本市场，自我循环制造 泡沫， 影响市场的定价质量。
2.3 市场价格波动大。
2.4 市值经常与宏观经济背道而驰，无法反映实体经济的运 行情况。 2.5 新股发行上市存在严重的“三高”问题。
C、 对宏观经济意图的传递，比如政府对某行 业投入，投资者跟上政府的步伐。 ② 对税收政策的传导。 资本市场对税收政策的传导主要体现在 对高新产业的税收优惠政策上。
（1）我国资本市场结构扭曲 ① 资本市场股权结构不合理，且未流通的股 权比重大。 ② 资本市场产业结构不合理，上市公司大部 分是由国有大中型企业改制而来，且多属 于传统加工产业，而金融类等第三产业上 市公司占的比重小。
③ q理论：M增加——r降低——股价上升、q
上升——I上升——Y上升。
④ 资源配置效应：M增加——股价上升——优
势产业金融资产价格上升的更高——通过 资本市场高效资源配置——优势产业上市 公司公司规模增加——产业结构优化。
（3）资本市场对财政政策的传导 ① 对财政支出政策的传导 A、在基础设施及弥补市场失灵方面：拓宽政 府融资渠道，为投资提供流动性、为政府 提供相关信息和市场信号。 B、资本市场的存在，还可以使得财政支出利 用财政融资、参股等间接投资手段，以政 府投资为杠杆，起到“四两拨千斤的作用 ”。
+ 含义：国家制定的宏观调控政策可以通过
资本市场的资本生成机制来传导，从而使 得国家宏观政策得到更好的发挥。
（1）资本的生成机制
调控
宏观调控
调控
资金供应者
资本市场
资金需求者
项目
投资收益
储蓄
桥梁
投资需求
投资收益及未来储蓄
（2）资本市场对货币政策的传导 ① M增加——股票价格上涨——企业贷款担保 品价值增加——银行贷款增加——I增加— —Y增加。 ② 财富效应理论:M增加——股价上涨——财 富增加——消费增加——Y增加。
④ 信息披露制度：我国证券市场信息不充分
，信息不能得到有效传播。 ⑤ 市场退出机制停滞不前。 ⑥ 市场监管：首先，组织机构混乱；其次， 缺乏自律；再次，法律建设严重滞后。
（3）我国资本市场功能的缺失 ① 融资功能的缺陷； ② 价值发现功能的缺陷； ③ 资源配置功能的缺陷；
① 加快国有股和法人股流通，增强市场的流
② ③ ④ ⑤
通性。 营造平等竞争的市场。 建立多层次市场流通体系。 培育机构投资者，改变投资结构不合理的 状况。 完善发行制度，逐渐向注册制改变。
⑥ 完善信息披露制度，规范市场主体的信息
披露行为。 ⑦ 健全市场退出制度，严格市场退出。 ⑧ 完市场监管，维护市场秩序。
④ 资本市场的产品结构市场：品种单一，且
比例不协调。 ⑤ 投资结构不合理，机构投资者所占的比重 较小。 ⑥ 资本市场层次单一。
（2）我国资本市场运行机制的缺陷 ① 市场准入：中国实行的是保荐人制度，仍 然无法排除地方政府保护与保荐机构的合 谋，这种发行机制的行政化干预弱化了市 场行为主体的独立性。 ② 资本流动性不足。 ③ 定价机制：我国证券市场价格不能充分反 映真实信息。
胡老师组团队作业
一、分散风险功能
二、资产定价功能
三、资源配置功能
四、筹资功能
五、宏观调控功能
+ 证券市场是指股票、债券、投资基金等有
价证券发行和交易的场所，是市场经济发 展到一定阶段的产物，是为解决资本供求 矛盾和流动性需要而产生的市场。 + 目前，在我国，证券市场主要指股票市场 和债券市场。
1、什么是风险？