企业盈利能力分析报告
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营业净利率反映营业收入带来净利润的能力。 该指标越高，说明企业每一元营业收入所能 创造的净利润越高。
❖分析要点
• 该指标值越大，说明企业的盈利能力越强 。
• 企业在增加营业收入的同时，必须相应地 获得更多的净利润，才能使营业净利率保 持不变或有所提高。
• 通过分析营业净利率的升降变动，可以看 出企业在扩大销售的同时，经营管理是否 改进，盈利水平是否提高。
• 从以上两个因素对总资产收益率的作用过程看， 总资产周转率是基础。
• 因为一般情况下，企业应在现有资产规模下创 造尽可能多的收入，在所创造收入基础上尽可 能控制成本费用来提高总资产收益率。
三、总资产报酬率分析
• 总资产报酬率是企业一定时期内获得的报 酬总额与平均资产总额的比率。
总资产报 息 平 酬税 均 率前 总1利 资 0% 0润 产
• 盈利现金比率反映了本期经营活动产生的 现金流量与净利润之间的比率关系
盈利现金比经 率营净现利金润净流量
一般来说，该比率越大，企业盈利质量越好。 这一指标过低，就有虚盈实亏的可能性，应进 一步分析会计政策、会计估计和会计差错变更 的影响以及应收账款及存货的变现能力。
• 若该指标 > 1，反映公司经营活动产生的现金 流量净额高于当期利润，企业的净利润有足够 的现金保障。
每股收益 年末发行净在利外润的普股通数股
该指标可以反映上市公司的经营成果，衡量普通股的 获利水平以及投资风险，是投资者、债权人等利益相关者 用来评价盈利能力、预测成长潜力、进而做出相关决策的 一项重要财务指标。
每股收益分析
➢ 该指标越高，在利润质量较好的情况下，表明股 东的投资效益越好，股东获取较高股利的可能性 也就越大。
• 营业收入含金量低，则企业的营运周期拉 长，积压在应收账款、其他应收款或预付 账款上的资金无法回笼，加大企业短期融 资需求和资金调度压力。
四、每股经营现金流量
• 每股经营现金流量是经营活动现金净流量 与发行在外的普通股股数的比率，反映流 通在外的每股普通股平均占有的现金流量 。
该指标越大，表明企业进行资本支出和支付 股利的能力越强，且该指标反映了企业最大 的分派股利的能力，超过此限度，就要借款 分红。
总资产报酬率的分解与影响因素
根据总资产报酬率指标的经济内容，可将 其做如下分解：
总资产报酬率 营业收入 息税前利润
= 平均总资产× 营业收入 = 总资产周转率×营业息税前利润率
四、营业净利率分析
• 营业净利率，也称销售净利率，指净利润 与营业收入之间的比率。
税后利润
营业净利 营 净率 业 利收 润 10入 % 0
从股东角度，该指标越高，股东所获取的回报越多。
• 与股利支付率相关的指标
（1）股利保障倍数
股利支付率的倒数，被称为股利保障倍数
。倍数越大，支付股利的能力越强。股利保障倍数
是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程
度公司仍能按目前水平支付股利。
股利保障倍数 股利1支付率
净利润优先股股利 普通股股利
净资产=资产-负债，即股东权益
❖净资产收益率的分析
净资产收益率表明所有者每一元钱的 投资能获得多少净收益，是评价企业自有 资本及其积累获取报酬水平的最具综合性 与代表性的指标，反映企业资本运营的综 合效益。
一般认为，净资产收益率越高，企业 自有资本获取收益的能力就越强，运营效 益越好，获利能力越强，对企业投资者和 债权人的保证程度越高。
（３）留存收益比率
• 留存收益是净利润减去全部股利的余额。留存收 益与净利润的比率，称为留存收益比率。
留存收 净 益净 利 比 全 利 润 率 部 润 1股 0 % 0利
留存收益的高低，反映企业的理财方针。 一、企业从内部积累资金，扩大经营规模，采用较 高留存收益比率； 二、企业不需要资金或采用其他方式筹资，发放股 利，降低留存收益比率。 股利支付率+留存收益比率=1
二、盈利能力分析的目的
企业经理人员 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营 业绩 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 债权人 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力
股东（投资人） 盈利能力影响获取股利
盈利能力影响股票价格提升
三、盈利能力分析的内容
• 一般企业盈利能力分析 • 上市公司盈利能力分析 • 盈利质量分析
➢ 如果公司发行了优先股，需扣除优先股股数及其 股利，以使每股收益反映普通股的收益情况。
每股收 年 益末 净股 利 份 润 优 年 总 先 末 数 股 优股 先利 股股
• 对于年内普通股股数有增减变化的情况， 应保持分子分母计算口径一致，分母应使 用按月计算的加权平均发行在外的普通股 股数。
加权平均发行通在股外股的数普
该指标不能用于不同行业的企业之间的比较。充 满发展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟 行业的市盈率普遍较低。这并不意味着后者的股 票没有投资价值，也并不是说股票的市盈率越高 越好，如当市价一定，而每股收益很低时，市盈 率也会较高或很高，这时的市盈率也不能真实反 映企业价值。
投资者应从行业背景、公司素质等方面加以分析 ，对市盈率水平进行合理判断。
• 总资产收益率反映股东和债权人共同提供 的资金所产生的利润率；
• 净资产收益率反映仅由股东投入的资金所 产生的利润率
总资产收益率的影响因素
• 说明影响总资产收益率的因素主要是销售净利 率和总资产周转率
• 销售净利率反映了企业控制成本费用的能力。 总资产周转率反映企业运用资产获取销售收入 的能力。
二、总资产收益率分析
（一）含义与计算公式
• 总资产收益率也称为资产利润率、资产收益率， 是企业净利润与总资产平均余额的比率，该指标 反映了企业资产综合利用效果。
总资产收 平 益 净 均 率 利 总润 1资 0% 0产
• 该指标越高，表明资产利用效果越好，企业的盈 利能力越强，经营管理水平越高。
总资产收益率与净资产收益率的区别：
第五章 企业盈利能力分析
经济管理系 杨潇琼
本 章 ➢第一节 盈利能力分析概述 目 录 ➢第二节 一般企业盈利能力分析
➢第三节 上市公司盈利能力分析 ➢第四节 盈利质量分析
第一节 盈利能力分析概述
一、盈利能力分析的含义
盈利能力是企业赚取利润的能力。利 润率越高，盈利能力越强；利润率越低， 盈利能力越差。
五、营业收入毛利率分析
营业收入毛利率，又称营业利润率，是毛利 与营业收入的比值。
营业收入毛 营 营利 业 业率 收 利 10入 润 % 0
❖ 营业收入毛利率表示每一元营业收入扣除营业成本后， 有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 ❖ 该指标越高，表明企业通过日常经营活动获得收益的 能力越强。 ❖ 在行业内对企业间营业收入毛利率比较时，需注意存 货计价方法和固定资产折旧方法等会计处理的差异会影 响营业成本，进而影响指标计算，应加以注意。
第三节 上市公司盈利能力分析
上市公司是一类特殊的企业，是指经过批准， 可以在证券交易所向社会公开发行股票而筹 资成立的股份有限公司，其权益资本被分成 等额的股份，也被称为股本。
• 每股收益 • 普通股权益报酬率
•股利发放率 •市盈率
一、每股收益分析
• 每股收益是反映上市公司盈利能力的一项重要指标， 也是作为股东对上市公司最为关注的指标，是指企业 净利润与发行在外普通股股数之间的比率。
（２）现金股利保障倍数
• 如果用经营现金净流量来计算股利保障倍 数，就称之为现金股利保障倍数。
• 该比率越大，表明企业留存的利润越多。 如果资产质量较好，企业有好的投资项目 ，将利润更多地留作投资资金，对企业未 来的发展有利，发展潜力越大，对股东越 有利。
现金股利保障倍 每数 股 每经 股营 现现 金金 股净 利流量
❖净资产收益率的影响因素
净资产收 益率
总资产报 总 负 酬资 债 率产 利报 息 净 负 酬 率 资 债 率 产 1所得税
总资产 利 报 平 润 酬 均 利 总 率 总 息 额 1 资 支 0 % 0 产 出
负债利息 负 利率 债 息总 费 10额 用 % 0
总资产报酬率：总资产报酬率越高，净资产收 益率就越高。 负债利息率：总资产报酬率>负债利息率时， 对净资产收益率产生有利影响；反之，不利。 资本结构或负债与所有者权益之比：总资产报 酬率>负债利息率时，提高负债与所有者权益 的比率，对净资产收益率产生有利影响；反之， 不利。 所得税率：所得税率提高，净资产收益率下降； 反之，亦然。
息税前利润=利润总额+利息支出
•总资产报酬率的分析
❖ 总资产报酬率集中体现了资产运用效率和资金利用 效果之间的关系，全面反映了企业全部资产的盈利水 平。
❖ 一般来说，该指标越高，表明企业的资产利用效果 越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。
❖ 影响总资产报酬率wk.baidu.com标值大小的因素包括两个方面 ：营业收入总额和总资产平均占用额。营业收入总额 是总资产报酬率的正影响因素，营业收入越高，企业 盈利能力越强；总资产平均占用额是总资产报酬率的 负影响因素
净资产现金回收率是对净资产收益率的有效补 充，可以观察净资产收益率的盈利质量。
三、销售获现比率（营业收入现金含量 、现款销售率）
• 销售获现比率反映企业通过销售产品（商 品）获取现金的能力，用于衡量当期营业 收入的收现情况。
该指标越高越好。
• 营业收入含金量越高，意味着企业的货款 回收越快，流动资金的使用效率越高。
四、市盈率分析
• 市盈率，又称为价格与收益比率，反映了 普通股的市场价格与当期每股收益之间的 关系，可用来判断企业股票与其他企业股 票相比其潜在的价值。
市盈率
每股市价 每股收益
•市盈率分析
该比率反映投资人对每一元净利润所愿支付的价 格，可用来估计股票的投资报酬和风险。
一般来讲，市盈率越高，表明市场对企业的未来 越看好，企业价值就越大。
第四节 盈利质量分析
➢盈利能力—盈利水平的外在表象—权责发 生制为基础—利润表为基本依据—获取利 润能力的评价结果—量化描述
➢盈利质量—盈利水平的内在揭示—收付实 现制为基础—现金流量表为基本依据—获 取的利润品质的评价结果—质化揭示
盈利现金比率
净资产现金回收率
销售获现比率
每股经营现金流量
一、盈利现金比率（净利润现金含量）
第二节 一般企业盈利能力分析
• 净资产收益率 • 总资产收益率 • 总资产报酬率 • 营业净利率 • 营业收入毛利率
一、净资产收益率
❖净资产收益率是企业一定时期净利润与平 均净资产的比率，是反映股东投资权益水 平的指标，也称为权益报酬率、权益净利 率。 净资产收 平 益 净 均 率 利 净润 1资 0% 0产
（发行在外普发 通行 股在 股外 数的月 12份
每股收益因素分析
每股收益
净利润优先股股利 流通股股数
流 普通 通股 股股 权数 益净利普润通 优股先权股益股利
每股账面价值普通股权益报酬率
二、普通股权益报酬率
净利润－优先股股息 普通股权益报酬率＝ 普通股权益平均额
三、股利发放率分析
• 股利发放率，也称股利支付率，是以每股 现金股利除以每股收益而得，反映每股收 益中实际支付现金股利的水平。 股利支付 每率 每 股股 现收 金益 1股 0% 0利
• 若该指标 < 1，现金利润比低于正常水平，甚 至企业的净利润极高但经营活动净现金流量为 负，说明企业的账面利润没有实实在在的现金 流入作为保证，或者说企业的利润来源于非正 常生产经营活动，企业的经营成果缺乏现金流 入作保障，则企业生产在未来的可持续发展将 受到怀疑。
二、净资产现金回收率
• 净资产现金回收率是本期经营活动产生的 现金净流量与净资产之间的比率。
❖分析要点
• 该指标值越大，说明企业的盈利能力越强 。
• 企业在增加营业收入的同时，必须相应地 获得更多的净利润，才能使营业净利率保 持不变或有所提高。
• 通过分析营业净利率的升降变动，可以看 出企业在扩大销售的同时，经营管理是否 改进，盈利水平是否提高。
• 从以上两个因素对总资产收益率的作用过程看， 总资产周转率是基础。
• 因为一般情况下，企业应在现有资产规模下创 造尽可能多的收入，在所创造收入基础上尽可 能控制成本费用来提高总资产收益率。
三、总资产报酬率分析
• 总资产报酬率是企业一定时期内获得的报 酬总额与平均资产总额的比率。
总资产报 息 平 酬税 均 率前 总1利 资 0% 0润 产
• 盈利现金比率反映了本期经营活动产生的 现金流量与净利润之间的比率关系
盈利现金比经 率营净现利金润净流量
一般来说，该比率越大，企业盈利质量越好。 这一指标过低，就有虚盈实亏的可能性，应进 一步分析会计政策、会计估计和会计差错变更 的影响以及应收账款及存货的变现能力。
• 若该指标 > 1，反映公司经营活动产生的现金 流量净额高于当期利润，企业的净利润有足够 的现金保障。
每股收益 年末发行净在利外润的普股通数股
该指标可以反映上市公司的经营成果，衡量普通股的 获利水平以及投资风险，是投资者、债权人等利益相关者 用来评价盈利能力、预测成长潜力、进而做出相关决策的 一项重要财务指标。
每股收益分析
➢ 该指标越高，在利润质量较好的情况下，表明股 东的投资效益越好，股东获取较高股利的可能性 也就越大。
• 营业收入含金量低，则企业的营运周期拉 长，积压在应收账款、其他应收款或预付 账款上的资金无法回笼，加大企业短期融 资需求和资金调度压力。
四、每股经营现金流量
• 每股经营现金流量是经营活动现金净流量 与发行在外的普通股股数的比率，反映流 通在外的每股普通股平均占有的现金流量 。
该指标越大，表明企业进行资本支出和支付 股利的能力越强，且该指标反映了企业最大 的分派股利的能力，超过此限度，就要借款 分红。
总资产报酬率的分解与影响因素
根据总资产报酬率指标的经济内容，可将 其做如下分解：
总资产报酬率 营业收入 息税前利润
= 平均总资产× 营业收入 = 总资产周转率×营业息税前利润率
四、营业净利率分析
• 营业净利率，也称销售净利率，指净利润 与营业收入之间的比率。
税后利润
营业净利 营 净率 业 利收 润 10入 % 0
从股东角度，该指标越高，股东所获取的回报越多。
• 与股利支付率相关的指标
（1）股利保障倍数
股利支付率的倒数，被称为股利保障倍数
。倍数越大，支付股利的能力越强。股利保障倍数
是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程
度公司仍能按目前水平支付股利。
股利保障倍数 股利1支付率
净利润优先股股利 普通股股利
净资产=资产-负债，即股东权益
❖净资产收益率的分析
净资产收益率表明所有者每一元钱的 投资能获得多少净收益，是评价企业自有 资本及其积累获取报酬水平的最具综合性 与代表性的指标，反映企业资本运营的综 合效益。
一般认为，净资产收益率越高，企业 自有资本获取收益的能力就越强，运营效 益越好，获利能力越强，对企业投资者和 债权人的保证程度越高。
（３）留存收益比率
• 留存收益是净利润减去全部股利的余额。留存收 益与净利润的比率，称为留存收益比率。
留存收 净 益净 利 比 全 利 润 率 部 润 1股 0 % 0利
留存收益的高低，反映企业的理财方针。 一、企业从内部积累资金，扩大经营规模，采用较 高留存收益比率； 二、企业不需要资金或采用其他方式筹资，发放股 利，降低留存收益比率。 股利支付率+留存收益比率=1
二、盈利能力分析的目的
企业经理人员 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营 业绩 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 债权人 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力
股东（投资人） 盈利能力影响获取股利
盈利能力影响股票价格提升
三、盈利能力分析的内容
• 一般企业盈利能力分析 • 上市公司盈利能力分析 • 盈利质量分析
➢ 如果公司发行了优先股，需扣除优先股股数及其 股利，以使每股收益反映普通股的收益情况。
每股收 年 益末 净股 利 份 润 优 年 总 先 末 数 股 优股 先利 股股
• 对于年内普通股股数有增减变化的情况， 应保持分子分母计算口径一致，分母应使 用按月计算的加权平均发行在外的普通股 股数。
加权平均发行通在股外股的数普
该指标不能用于不同行业的企业之间的比较。充 满发展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟 行业的市盈率普遍较低。这并不意味着后者的股 票没有投资价值，也并不是说股票的市盈率越高 越好，如当市价一定，而每股收益很低时，市盈 率也会较高或很高，这时的市盈率也不能真实反 映企业价值。
投资者应从行业背景、公司素质等方面加以分析 ，对市盈率水平进行合理判断。
• 总资产收益率反映股东和债权人共同提供 的资金所产生的利润率；
• 净资产收益率反映仅由股东投入的资金所 产生的利润率
总资产收益率的影响因素
• 说明影响总资产收益率的因素主要是销售净利 率和总资产周转率
• 销售净利率反映了企业控制成本费用的能力。 总资产周转率反映企业运用资产获取销售收入 的能力。
二、总资产收益率分析
（一）含义与计算公式
• 总资产收益率也称为资产利润率、资产收益率， 是企业净利润与总资产平均余额的比率，该指标 反映了企业资产综合利用效果。
总资产收 平 益 净 均 率 利 总润 1资 0% 0产
• 该指标越高，表明资产利用效果越好，企业的盈 利能力越强，经营管理水平越高。
总资产收益率与净资产收益率的区别：
第五章 企业盈利能力分析
经济管理系 杨潇琼
本 章 ➢第一节 盈利能力分析概述 目 录 ➢第二节 一般企业盈利能力分析
➢第三节 上市公司盈利能力分析 ➢第四节 盈利质量分析
第一节 盈利能力分析概述
一、盈利能力分析的含义
盈利能力是企业赚取利润的能力。利 润率越高，盈利能力越强；利润率越低， 盈利能力越差。
五、营业收入毛利率分析
营业收入毛利率，又称营业利润率，是毛利 与营业收入的比值。
营业收入毛 营 营利 业 业率 收 利 10入 润 % 0
❖ 营业收入毛利率表示每一元营业收入扣除营业成本后， 有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 ❖ 该指标越高，表明企业通过日常经营活动获得收益的 能力越强。 ❖ 在行业内对企业间营业收入毛利率比较时，需注意存 货计价方法和固定资产折旧方法等会计处理的差异会影 响营业成本，进而影响指标计算，应加以注意。
第三节 上市公司盈利能力分析
上市公司是一类特殊的企业，是指经过批准， 可以在证券交易所向社会公开发行股票而筹 资成立的股份有限公司，其权益资本被分成 等额的股份，也被称为股本。
• 每股收益 • 普通股权益报酬率
•股利发放率 •市盈率
一、每股收益分析
• 每股收益是反映上市公司盈利能力的一项重要指标， 也是作为股东对上市公司最为关注的指标，是指企业 净利润与发行在外普通股股数之间的比率。
（２）现金股利保障倍数
• 如果用经营现金净流量来计算股利保障倍 数，就称之为现金股利保障倍数。
• 该比率越大，表明企业留存的利润越多。 如果资产质量较好，企业有好的投资项目 ，将利润更多地留作投资资金，对企业未 来的发展有利，发展潜力越大，对股东越 有利。
现金股利保障倍 每数 股 每经 股营 现现 金金 股净 利流量
❖净资产收益率的影响因素
净资产收 益率
总资产报 总 负 酬资 债 率产 利报 息 净 负 酬 率 资 债 率 产 1所得税
总资产 利 报 平 润 酬 均 利 总 率 总 息 额 1 资 支 0 % 0 产 出
负债利息 负 利率 债 息总 费 10额 用 % 0
总资产报酬率：总资产报酬率越高，净资产收 益率就越高。 负债利息率：总资产报酬率>负债利息率时， 对净资产收益率产生有利影响；反之，不利。 资本结构或负债与所有者权益之比：总资产报 酬率>负债利息率时，提高负债与所有者权益 的比率，对净资产收益率产生有利影响；反之， 不利。 所得税率：所得税率提高，净资产收益率下降； 反之，亦然。
息税前利润=利润总额+利息支出
•总资产报酬率的分析
❖ 总资产报酬率集中体现了资产运用效率和资金利用 效果之间的关系，全面反映了企业全部资产的盈利水 平。
❖ 一般来说，该指标越高，表明企业的资产利用效果 越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。
❖ 影响总资产报酬率wk.baidu.com标值大小的因素包括两个方面 ：营业收入总额和总资产平均占用额。营业收入总额 是总资产报酬率的正影响因素，营业收入越高，企业 盈利能力越强；总资产平均占用额是总资产报酬率的 负影响因素
净资产现金回收率是对净资产收益率的有效补 充，可以观察净资产收益率的盈利质量。
三、销售获现比率（营业收入现金含量 、现款销售率）
• 销售获现比率反映企业通过销售产品（商 品）获取现金的能力，用于衡量当期营业 收入的收现情况。
该指标越高越好。
• 营业收入含金量越高，意味着企业的货款 回收越快，流动资金的使用效率越高。
四、市盈率分析
• 市盈率，又称为价格与收益比率，反映了 普通股的市场价格与当期每股收益之间的 关系，可用来判断企业股票与其他企业股 票相比其潜在的价值。
市盈率
每股市价 每股收益
•市盈率分析
该比率反映投资人对每一元净利润所愿支付的价 格，可用来估计股票的投资报酬和风险。
一般来讲，市盈率越高，表明市场对企业的未来 越看好，企业价值就越大。
第四节 盈利质量分析
➢盈利能力—盈利水平的外在表象—权责发 生制为基础—利润表为基本依据—获取利 润能力的评价结果—量化描述
➢盈利质量—盈利水平的内在揭示—收付实 现制为基础—现金流量表为基本依据—获 取的利润品质的评价结果—质化揭示
盈利现金比率
净资产现金回收率
销售获现比率
每股经营现金流量
一、盈利现金比率（净利润现金含量）
第二节 一般企业盈利能力分析
• 净资产收益率 • 总资产收益率 • 总资产报酬率 • 营业净利率 • 营业收入毛利率
一、净资产收益率
❖净资产收益率是企业一定时期净利润与平 均净资产的比率，是反映股东投资权益水 平的指标，也称为权益报酬率、权益净利 率。 净资产收 平 益 净 均 率 利 净润 1资 0% 0产
（发行在外普发 通行 股在 股外 数的月 12份
每股收益因素分析
每股收益
净利润优先股股利 流通股股数
流 普通 通股 股股 权数 益净利普润通 优股先权股益股利
每股账面价值普通股权益报酬率
二、普通股权益报酬率
净利润－优先股股息 普通股权益报酬率＝ 普通股权益平均额
三、股利发放率分析
• 股利发放率，也称股利支付率，是以每股 现金股利除以每股收益而得，反映每股收 益中实际支付现金股利的水平。 股利支付 每率 每 股股 现收 金益 1股 0% 0利
• 若该指标 < 1，现金利润比低于正常水平，甚 至企业的净利润极高但经营活动净现金流量为 负，说明企业的账面利润没有实实在在的现金 流入作为保证，或者说企业的利润来源于非正 常生产经营活动，企业的经营成果缺乏现金流 入作保障，则企业生产在未来的可持续发展将 受到怀疑。
二、净资产现金回收率
• 净资产现金回收率是本期经营活动产生的 现金净流量与净资产之间的比率。