第五章长期投资决策分析
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存入银行，若i=8%，FA=？ 查表（FA，8%，5）=5.867 FA=100000*5.867=586700元 C公司计划6年后投资元购一生产线，i=6%，为保证6年
后的投资用款，每年末应等额存入多少款项？ A=5000000/（FA，6%，6）=716845.87 （FA，6%，6）=6.9第7五5章长期投资决策分析
2.复利终值和现值的计算 复利—本金经过一定期间所获得的利息加入本金再计
利息逐期滚动的一种计息方法，即利滚利。 期间：可以是年、月、季 （1）复利终值 --一定量的本金按复利计算若干期后折算的未来价值。 F=P（1+i）n (F/P,i,n)=(1+i)n --复利终值系数 将10000元存入银行，i=9%，一年后，2年后，3年
的是为了提高企业的生产经营能力和长期经济效益。 如旧设备更新（一次性付款或分期付款）、新产品开发 1.投资金额大：固定资产购建、技术改造； 2.投资效益延续时间比较长：固定资产使用周期长，损耗以折旧
计入成本，影响收入、成本； 3.投资风险大：在较长期收回投资，外部环境会有较大变化，如
政策修订、科技进步、市场环境变化，会影响产品销售、材 料采购、投资项目经济寿命等。 （二）长期投资分类 对内投资：固定资产投资、流动资产投资 对外投资：股票投资、债券投资—可视为流动资产投资
后终值分别为？ F1=10000*（1+9%）=10000*1.09=10900元 F2=10000*（1+9%）2=10000*1.188=11880
元 F3=10000*（1+9%）3=10000*1.295=12950
元 查表“1元的复利终值表”
第五章长期投资决策分析
例2.A公司决定从今年税后利润中提取 100000存入，5年后更新设备，i=8%， 5年后提取？
第五章长期投资决策分析
（二）单利和复利
1、单利终值和现值的计算 单利--只按本金计算利息，所生利息不再加入
本金重复计算利息。 F终值--本利和，它是未来的价值 P现值--本金，它是现在的价值
I--利息,i—利率，n—期数
I—P*i*n F=P+I=P(1+i*n) P=F-I=F/(1+i*n) 第五章长期投资决策分析
要把有限的资金用到急需的地方，提高资金的使 用效益。 2.往往需要购固定资产，形成一定的生产能力，对企 业产生需要且长期的影响，应认真考虑企业发展 战略、经营方针、发展速度，以免决策失误，造 成重大损失。
第五章长期投资决策分析
§5.2长期投资决策需考虑的重 要因素
货币时间价值—其相关因素：资金资 本、现金流量
其他投资-如合资，包括①流动资产投资：开办费、经 营周转资金；②固定资产投资：购房屋、机器设备
第五章长期投资决策分析
二、长期投资决策
（一）长期投资决策的特点 1.属战略性决策：涉及企业生产能力、发展方向、新
产品开发、大量资金的运用； 2.决策者属于企业高层管理人员； 3.要考虑货币的时间价值 （二）意义 1.资金是稀缺资源，需要大量资金投入，影响期长，
表现形式：利息（绝对数）、利率（相对数）
今天的一元与明天的一元经济价值不相等；换言之，今
天投资的一元钱与将来收回的一元钱从价值上看并不相等。
若在投资决策分析中，不考虑货币的时间价值就必然会做出 错误的判断，造成资金使用不合理。所以树立货币时间价值 观念，促使企业合理安排资金投放。
（二）单利和复利
②普通年金现值
--一定时期内，每期期末等额收支的复利现值之和。
PA=A（1+i）-1+A（1+i）-2+...+A（1+i）（n-1）+A（1+i）-n
=A[1-1/(1+i)n]/i=A（PA，i，n）
（PA，i，n）--年金现值折算系数
B公司希望8年内每年年末能从银行提取200000元 用于支付设备租赁款，i=7%，求现在（第一年初） 需一次存入多少？
F=P（1+i） n=100000*(1+8%)5=146900元
第五章长期投资决策分析
(2)复利现值
--某一特定金额按规定复利率而折算的现在 价值。
P=F/（1+i）n （P/F，i，n）=1/(1+i)n—复利现值系数 查“1元的复利现值表” B公司希望8年后能从银行提款200000元，购
第五章 长期投资决策分析
§5-1长期投资决策概述 §5.2长期投资决策需考虑的重要因素
§5.3长期投资方案的评价指标 §5.4运用不同指标对方案的评价问题
第五章长期投资决策分析
§5-1长期投资决策概述
一、长期投资的特点 二、长期投资决策
第五章长期投资决策分析
一、长期投资的特点
（一）特点 --企业为适应一年以上生产经营上的长远需要而进行的支出，目
一时间的年金。 永续年金—
第五章长期投资决策分析
（1）普通年金终值与现值
①普通年金终值 --在一定时期内，每期期末等额收支的复利终值之和。 FA—年金终值 每期的收支款项 FA=A（1+i）0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+i)n-2
+A(1+i)n-1 =A[(1+i)n -1]/i (FA,i,n)= [(1+iLeabharlann Baidun -1]/i----年金终值折算系数 A公司计划在今后5年每年末从税后利润中提取100000元
买一设备，i=7%，现在需一次存入多少款项？ P=F/（1+i）n =200000/（1+7%）8=116400元
第五章长期投资决策分析
3.年金终值和现值
年金—每隔相同时期的等额收支。 如每隔1月收到2000元租金、每隔1年支付购房
款10000元。 年金形式： 普通年金--定期每期期末收到或者支付的年金。 先付年金—每期期初收到或支付的年金。 递延年金—收入、支出在第一期期末以后的某
投资风险价值 一、货币时间价值 二、现金流量 三、资本成本 四、投资风险价值
第五章长期投资决策分析
一、货币时间价值
（一）概念
货币随时间的推移而发生的增值，它是一定量的货币在不同 时点上的价值差额。
如1000元存入银行，定期一年，年利率2.5%，期满收
回1025元，25元增值为利息。利率=利息/本金
后的投资用款，每年末应等额存入多少款项？ A=5000000/（FA，6%，6）=716845.87 （FA，6%，6）=6.9第7五5章长期投资决策分析
2.复利终值和现值的计算 复利—本金经过一定期间所获得的利息加入本金再计
利息逐期滚动的一种计息方法，即利滚利。 期间：可以是年、月、季 （1）复利终值 --一定量的本金按复利计算若干期后折算的未来价值。 F=P（1+i）n (F/P,i,n)=(1+i)n --复利终值系数 将10000元存入银行，i=9%，一年后，2年后，3年
的是为了提高企业的生产经营能力和长期经济效益。 如旧设备更新（一次性付款或分期付款）、新产品开发 1.投资金额大：固定资产购建、技术改造； 2.投资效益延续时间比较长：固定资产使用周期长，损耗以折旧
计入成本，影响收入、成本； 3.投资风险大：在较长期收回投资，外部环境会有较大变化，如
政策修订、科技进步、市场环境变化，会影响产品销售、材 料采购、投资项目经济寿命等。 （二）长期投资分类 对内投资：固定资产投资、流动资产投资 对外投资：股票投资、债券投资—可视为流动资产投资
后终值分别为？ F1=10000*（1+9%）=10000*1.09=10900元 F2=10000*（1+9%）2=10000*1.188=11880
元 F3=10000*（1+9%）3=10000*1.295=12950
元 查表“1元的复利终值表”
第五章长期投资决策分析
例2.A公司决定从今年税后利润中提取 100000存入，5年后更新设备，i=8%， 5年后提取？
第五章长期投资决策分析
（二）单利和复利
1、单利终值和现值的计算 单利--只按本金计算利息，所生利息不再加入
本金重复计算利息。 F终值--本利和，它是未来的价值 P现值--本金，它是现在的价值
I--利息,i—利率，n—期数
I—P*i*n F=P+I=P(1+i*n) P=F-I=F/(1+i*n) 第五章长期投资决策分析
要把有限的资金用到急需的地方，提高资金的使 用效益。 2.往往需要购固定资产，形成一定的生产能力，对企 业产生需要且长期的影响，应认真考虑企业发展 战略、经营方针、发展速度，以免决策失误，造 成重大损失。
第五章长期投资决策分析
§5.2长期投资决策需考虑的重 要因素
货币时间价值—其相关因素：资金资 本、现金流量
其他投资-如合资，包括①流动资产投资：开办费、经 营周转资金；②固定资产投资：购房屋、机器设备
第五章长期投资决策分析
二、长期投资决策
（一）长期投资决策的特点 1.属战略性决策：涉及企业生产能力、发展方向、新
产品开发、大量资金的运用； 2.决策者属于企业高层管理人员； 3.要考虑货币的时间价值 （二）意义 1.资金是稀缺资源，需要大量资金投入，影响期长，
表现形式：利息（绝对数）、利率（相对数）
今天的一元与明天的一元经济价值不相等；换言之，今
天投资的一元钱与将来收回的一元钱从价值上看并不相等。
若在投资决策分析中，不考虑货币的时间价值就必然会做出 错误的判断，造成资金使用不合理。所以树立货币时间价值 观念，促使企业合理安排资金投放。
（二）单利和复利
②普通年金现值
--一定时期内，每期期末等额收支的复利现值之和。
PA=A（1+i）-1+A（1+i）-2+...+A（1+i）（n-1）+A（1+i）-n
=A[1-1/(1+i)n]/i=A（PA，i，n）
（PA，i，n）--年金现值折算系数
B公司希望8年内每年年末能从银行提取200000元 用于支付设备租赁款，i=7%，求现在（第一年初） 需一次存入多少？
F=P（1+i） n=100000*(1+8%)5=146900元
第五章长期投资决策分析
(2)复利现值
--某一特定金额按规定复利率而折算的现在 价值。
P=F/（1+i）n （P/F，i，n）=1/(1+i)n—复利现值系数 查“1元的复利现值表” B公司希望8年后能从银行提款200000元，购
第五章 长期投资决策分析
§5-1长期投资决策概述 §5.2长期投资决策需考虑的重要因素
§5.3长期投资方案的评价指标 §5.4运用不同指标对方案的评价问题
第五章长期投资决策分析
§5-1长期投资决策概述
一、长期投资的特点 二、长期投资决策
第五章长期投资决策分析
一、长期投资的特点
（一）特点 --企业为适应一年以上生产经营上的长远需要而进行的支出，目
一时间的年金。 永续年金—
第五章长期投资决策分析
（1）普通年金终值与现值
①普通年金终值 --在一定时期内，每期期末等额收支的复利终值之和。 FA—年金终值 每期的收支款项 FA=A（1+i）0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+i)n-2
+A(1+i)n-1 =A[(1+i)n -1]/i (FA,i,n)= [(1+iLeabharlann Baidun -1]/i----年金终值折算系数 A公司计划在今后5年每年末从税后利润中提取100000元
买一设备，i=7%，现在需一次存入多少款项？ P=F/（1+i）n =200000/（1+7%）8=116400元
第五章长期投资决策分析
3.年金终值和现值
年金—每隔相同时期的等额收支。 如每隔1月收到2000元租金、每隔1年支付购房
款10000元。 年金形式： 普通年金--定期每期期末收到或者支付的年金。 先付年金—每期期初收到或支付的年金。 递延年金—收入、支出在第一期期末以后的某
投资风险价值 一、货币时间价值 二、现金流量 三、资本成本 四、投资风险价值
第五章长期投资决策分析
一、货币时间价值
（一）概念
货币随时间的推移而发生的增值，它是一定量的货币在不同 时点上的价值差额。
如1000元存入银行，定期一年，年利率2.5%，期满收
回1025元，25元增值为利息。利率=利息/本金