套期保值方法计算题
期货的套期保值策略课后习题详解
3.2课后习题详解一、问答题1．在什么情况下采用以下对冲：（a）空头对冲；（b）多头对冲。
答：空头对冲适用于一家公司拥有一项资产并期望在未来将其出售的情况，也适用于一家公司当前虽不拥有资产但是预期其未来某一时间会出售资产的情况。
多头对冲适用于一家公司知道其未来将购买一项资产的情况，也可被用于抵消来自现有空头的风险。
2．采用期货合约对冲会产生基差风险，这句话的含义是什么？答：基差风险源于对冲者对于对冲到期时的即期价格与期货价格间差异的不确定性。
在对冲中，基差的定义如下：基差=被对冲资产的即期价格-用于对冲的期货合约的价格。
如果要进行对冲的资产与期货的标的资产一致，在期货到期日基差应为0。
在到期之前，基差可能为正，也可能为负。
对于快到期的合约而言，即期价格是非常接近期货价格的。
3．什么是完美对冲？一个完美对冲的后果一定比不完美对冲好吗？解释你的答案。
答：完美对冲是指完全消除风险的对冲，即完美对冲可以完全消除对冲者的风险。
它的效果并不总是比不完美对冲更好，只是该策略带来的后果更为确定。
考虑一家公司对冲某项资产的价格风险的情况，假设最终资产价格变动对于该公司有利，完美对冲会将公司从有利的价格变动中获得的收益完全冲销，而不完美的对冲则只是部分冲销这些收益，此时不完美对冲的效果就更好。
4．在什么情况下使得对冲组合方差为最小的对冲是不做任何对冲？答：当期货价格的变动与被对冲资产的即期价格的变动间的相关系数为零时，最小方差对冲组合根本就没有对冲效果。
5．列举3种资金部经理选择不对冲公司风险敞口的理由。
答：（1）如果公司的竞争者不采用对冲策略，资金部经理会认为己方不采用对冲策略时公司的风险更小。
（2）股东可能不希望公司进行对冲。
（3）如果对冲给公司带来了损失，而风险敞口却给公司带来了收益，资金部经理会发现自身很难就对冲向内部其他管理者做出合理的解释。
6．假定某商品价格在每季度里变化的标准差为0.65，商品的期货价格在每季度里变化的标准差为0.81，两种价格变化之间的相关系数为0.8。
003.计算题专项突破(三)
第八类：国债期货套期保值比率的计算1.久期法2.基点价值法案例1：投资者担心出现利率风险，对面值1亿元的某国债进行套期保值，该国债目前市场全价为99.9517元，选中对冲所用期货合约价格为94.920元。
面值1亿元的国债的修正久期为7.3046，其对应的中金所10年期最便宜可交割国债的久期为8.0048，转换因子为1.0575，用久期法求出对冲利率风险需要的期货合约数量。
解题思路对冲国债期货合约数量案例2：某机构持有价值1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。
该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373，根据基点价值法，求出该机构对冲利率风险所需要的合约数量。
解题思路对冲国债期货合约数量注意：该题有简单做法，（看到的第一个小数/看到的第二个小数）×转换因子×100取整（0.06045/0.06532）×1.0373×100取整=96第九类：外汇期货1.CME一手外汇合约价值：英镑6.25万；美元，瑞士法郎、欧元12.5万；新西兰元、澳元、加拿大元10万；人民币100万；日元1250万2.汇率只当数字看，套保套利四步走3.算盈亏时用的数据×对应一手合约价值×合约手数案例：6月，国内某企业的美国分厂当前需要50万美元，并且打算使用5个月，该企业为规避汇率风险，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套保。
假设美元兑人民币即期汇率为6.5000，12月到期的期货价格为6.5100。
5个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.5200，期货价格为6.5230，则该企业套期保值效果如何。
解题思路按照四步走现期开买6.5卖6.51平卖6.52买6.523（1）现货市场盈亏：（6.52-6.5）人民币/美元×50万美元=10000人民币（2）期货市场盈亏：（6.51-6.523）人民币/美元×50万美元=-6500人民币（3）最终套期保值结果为净盈利3500元人民币。
套期保值-套期保值例题
公允价值套期例题分析（例25—2）规避所持有存货公允价值变动风险20x7年1月1日，ABC公司为规避所持有存货X公允价值变动风险，与某金融机构签订了一项衍生工具合同（即衍生工具丫），并将其指定为20x7年上半年存货X价格变化引起的公允价值变动风险的套期。
衍生工具Y的标的资产与被套期项目存货在数量、质次、价格变动和产地方面相同。
20x7年1月1日，衍生工具Y的公允价值为零，被套期项目（存货X）的账面价值和成本均为1000000元，公允价值是1100000元。
20x7年6月30日，衍生工具Y的公允价值上涨了25000元，存货X的公允价值下降了25000元。
当日，ABC公司将存货X出售，并将衍生工具Y结算。
ABC公司采用比率分析法评价套期有效性，即通过比较衍生工具Y和存货X的公允价值变动评价套期有效性。
ABC公司预期该套期完全有效。
假定不考虑衍生工具的时间价值、商品销售相关的增值税及其他因素，ABC公司的账务处理如下（金额单位：元）：（1）20x7 年1 月1 日借：被套期项目——库存商品X 1000000贷：库存商品一一X 1000000（2）20x7 年6 月30日借：套期工具——衍生工具Y 25000贷：套期损益25000借：套期损益25000贷：被套期项目——库存商品X 25000借：应收账款或银行存款1075000贷：主营业务收入1075000（按照变动后的金额确认收入）借：主营业务成本975000（按照变动后的金额结转成本）贷：被套期项目——库存商品X 975000借：银行存款25000（按净额结算套期工具）贷：套期工具——衍生工具Y 25000注：由于ABC公司采用了套期策略，规避了存货公允价值变动风险，因此其存货公允价值下降没有对预期毛利额100000元（即，1100000－1000000）产生不利影响。
假定20x7年6月30日，衍生工具Y的公允价值上涨了22500元，存货X的公允价值下降了25000元。
广西期货从业资格：套期保值考试试卷
广西期货从业资格：套期保值考试试卷一、单项选择题（共25题，每题2分。
每题的备选项中，只有一个最符合题意）1、结算准备金余额的计算公式应为__。
A．当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)B．当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)C．当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)D．当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)2、客户交易保证金不足，期货公司履行了通知义务而客户未及时追加保证金，客户要求保留持仓并经书面协商一致的，穿仓造成的损失，期货公司（）。
A．不承担责任B．承担次要赔偿责任C．承担主要赔偿责任，最高不超过80%D．全部承担赔偿责任3、中国期货业协会是（）。
A．事业单位B．企业法人C．社会团体法人D．从事期货经营的机构4、在我国，有1/3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开临时（）。
A．理事会B．董事会C．会员大会D．职工代表大会5、分立的说法，不正确的是（）。
A．期货交易所采取吸收合并的，合并前各方的债权由合并后新设的期货交易所承继B．期货交易所采取新设合并的，合并前各方的债权由合并后新设的期货交易所承继C．期货交易所采取吸收合并的，合并各方的债务免除D．期货交易所分立的，其债权、债务由分立后的期货交易所承继6、（）对期货市场实行集中统一的监督管理。
A．中国期货业协会B．中国证监会C．中国证券业协会D．国务院期货监督管理机构7、下列关于期货公司的说法，不正确的是（）。
A．期货公司的股东有虚假出资行为的，国务院期货监督管理机构可责令其转让所持期货公司股权，但不得限制其股东权利B．国务院期货监督管理机构有权责令违法经营的期货公司停业整顿C．期货公司出现重大风险、严重危害期货市场秩序的，国务院期货监督管理机构可以对其进行接管D．期货公司出现严重危及稳健运行、损害客户合法权益的行为的，国务院期货监督管理机构可以责令调整有关部门负责人员8、直接进入期货交易所交易大厅内进行期货交易的，必须是（）。
套期保值方法计算题
套期保值方法的选择
美国F公司将在180天后支付20万英镑,公司的选择有：（1）不保值，（2）远期外汇交易保值，（3）货币市场保值，（4）货币期权交易保值。
该公司得到的金融行情如下：
今天的即期汇率：GBP/USD 1.50
180天的远期汇率: GBP/USD 1.47
利率:
公司预测180天后，市场上的即期汇率水平如下：
公司决定选择花费美元成本最少的方法套期保值。
解：（1）不保值避险
180天后F公司按当时即期汇率买入英镑的美元成本计算如下：
（2）远期外汇交易保值
买入180天远期英镑20万，未来美元成本固定为：
£20万×1.47＝$29.4万
（3）货币市场保值
今天借入180天期限的美元，即期换成英镑，将英镑存入银行180天，180天后用到期的英镑本息和共20万对外支付。
20万
今天需要存入银行的英镑额＝----------------------＝£195,599
（1＋4.5%×180/360）
今天需要借入的美元额＝195,599×1.5＝£293,399
180天后需要偿还的美元总债务＝293399×（1＋5％×180/360）＝$300,733
（4）货币期权保值
比较这几种结果可以看出，远期外汇交易保值的优于货币市场保值。
而期权保值的结果有80％的概率成本高于远期交易。
因此，三种保值策略中，远期外汇交易保值是最好的方法。
不保值的成本更少（90％概率），所以F公司也有可能不保值，除非F公司对风险的厌恶程度非常高，宁愿稳定未来现金流。
套汇和套保计算题
一、三角套汇：Step One：求出各个市场的中间汇率。
Step Two：将各个汇率转换为同一标价法（直接标价法或间接标价法）。
Step Three：将各个汇率值相乘，确定套汇路线。
若乘积大于1，则按乘的顺序；若小于1，则按除的顺序。
即“乘积大于1，卖基准货币，买标价货币；乘积小于1，卖标价货币，买基准货币；乘积等于1，不进行交易”。
其中，交易的次序是从手持的货币币种的国家开始，一个个市场进行套算。
Step Four：计算套汇利润。
选择汇率计算的符号（乘号还是除号）和汇率数字：卖基准货币，乘以较小的数字；卖标价货币，除以较大的数字。
例1：一投机者持有1000英镑，欲在国际外汇市场上进行套汇。
他所掌握的外汇市场同一时刻的外汇牌价是：伦敦市场GBP/USD = 1.8590（间接）纽约市场USD/EUR = 0.7490（间接）法兰克福市场GBP/EUR = 1.4350（直接）请问，如果想获得套汇利益的话，该投机者该如何进行套汇？请写出分析及计算过程。
转换为直接标价法解：套汇分析过程如下：第一步，将伦敦、纽约、法兰克福市场的汇率都采用直接标价法来表示：伦敦市场USD/GBP = 0.5379（直接）纽约市场EUR/USD = 1.3351（直接）法兰克福市场GBP/EUR = 1.4350（直接）第二步，将各个汇率相乘，得：0.5379×1.3351×1.4350=1.0305＞1，故存在套汇机会，投资者可以采取的套汇路线是法兰克福→纽约→伦敦。
GBP----EUR----USD----GBP.第三步，在法兰克福外汇市场上卖出英镑买进欧元；然后在纽约市场上卖出欧元买进美元；最后，在伦敦市场上卖出美元买进英镑。
通过这种套汇，1000英镑可获得利润：(1×1.4350÷0.7490÷1.8590－1)×1000＝30.601英镑.转换为间接标价法解：套汇分析过程如下：第一步，将伦敦、纽约、法兰克福市场的汇率都采用间接标价法来表示：伦敦市场GBP/USD = 1.8590纽约市场USD/EUR = 0.7490法兰克福市场EUR/GBP = 0.6970第二步，将各个汇率相乘，得：1.8590×0.7590×0.6790=0.9705<1，故存在套汇机会，投资者可以采取的套汇路线是法兰克福→纽约→伦敦。
期货套期保值计算题
期货套期保值计算题
假设某公司需要从外国进口原材料，考虑使用期货进行套期保值。
以下是该公司的情况和计算题：
1. 需要进口1万吨铜矿，现货价格为3,000美元/吨，期货价格为3,100美元/吨，交割月份为三个月后。
2. 公司选择使用期货进行套期保值，每个合约为25吨，保值比例为50%，即每个合约只保值12.5吨铜矿。
3. 公司预计汇率变动对进口成本的影响为0.5%。
请回答以下问题：
1. 公司需要购买多少个期货合约进行套期保值？
2. 假设期货价格在交割月份上涨10%，现货价格不变，公司的
净收益是多少？
3. 假设期货价格在交割月份上涨10%，现货价格上涨5%，公司
的净收益是多少？
4. 假设期货价格在交割月份上涨10%，现货价格上涨5%，同时
汇率增值1%，公司的净收益是多少？
- 1 -。
衍生金融工具-套期保值的核算 例题
例5：中国某进口商于20×6年11月3日与美国某出口商签订一项在 20×7年2月1日进行交易的购货合同，货款以美元结算，购货成 本为$100 000。为避免履行购货承诺时可能承受的外汇变动风险， 我国进口商于同日与外汇经纪银行签订一项按90天远期汇率向银 行买入$100 000的远期外汇合约，有关汇率如下(不考虑增值税)： 20×6年l l月1日即期汇率：$1=￥8.14 20×6年11月1目90天远期汇率：$1=￥8.20 20×6年12月31日即期汇率：$1=￥8.30 20×7年2月1目即期汇率：$1=￥8.35 要求：编制此笔业务各期的帐务处理。
日期
内 容 ①购进商品 时
账务处理 借：库存商品 贷：应付帐款——英镑户 16 300 16 300
20×7年 12月1日
②签订期汇 合约，指定 套期关系时
借：应付账款——美元户 16 300 贷：被套期项目——应付账款——英镑户 16 300 借：套期工具——应收期汇合约款——英镑户 16 300 递延套期损益 20 贷：应付账款——应付期汇合约款 16 320 借：套期损益 100 贷：被套期项目——应付账款——英镑户 100 借：套期工具——应收期汇合约款——英镑户 100 贷：套期损益 100
(二)对承诺销售商品进行套期保值——现金流量套期 1、签定期汇合约进行套期保值时: 借：应收帐款—应收期汇合约款 （远期合约汇率） 资本公积—其他资本公积 贷：套期工具—应付期汇合约款—外币户 2、期末，确认套期工具变动损益： 借：套期工具—应付期汇合约款—外币户 贷：资本公积—其他资本公积 3、到期时：1）确认套期工具变动损益： 借：套期工具—应付期汇合约款—外币户 贷：资本公积—其他资本公积 2）履行期汇合约：借：套期工具—应付期汇合约款—外币户 贷：银行存款——外币户 借：银行存款 贷：应收帐款—应收期汇合约款（远期合约汇率） 3）履行销售合同： 借：银行存款——外币户 贷：营业收入 4）结转递延套期损益，调整营业收入： 借：资本公积—其他资本公积 贷：营业收入
期权的套期保值 习题及答案
第十章期权的套期保值习题复习思考题10.1.请结合图像描述希腊字母gamma和vega的性质10.2.一个看涨期权的delta值为0.6意味着什么？如果每个看涨期权的delta 都是0.6，那么如何使1000个看涨期权空头delta达到中性。
10.3.希腊字母中gamma代表什么？当一个期权空头头寸的gamma值有很大的负值，而且delta为0，可能的风险是什么？10.4.某看涨期权标的资产现价为29元，期权执行价格为32元，无风险利率为5%，标的资产价格波动率为20%，期权还有3个月到期，利用DerivaGem软件，我们得到下面信息：请具体解释这些希腊字母的意义。
10.5.假设我们需要对一个有若干看涨看跌期权组成的空头组合进行delta套期保值，此时标的资产价格如何变动有利于我们套期保值？10.6.某delta中性期权组合gamma为3000，市场上存在一只可交易看涨期权delta为0.4，gamma为2.0，则为使组合达到delta中性、gamma中性，我们需要如何操作？10.7.某delta中性证券组合gamma为30，vega为40，时间变动为0，则当标的资产价格下降4元且波动率增加2%时证券组合价值变动多少？10.8.某欧式看涨期权还有6个月到期，无风险利率为每年10%，标的资产价格波动率每年为25%，标的资产价格等于执行价格，没有红利支付，求现在看涨期权的delta值。
10.9.某ETF期权delta为1000，gamma为2000，此时ETF价格为6.0，（1）为使delta中性，我们需要持有什么头寸；（2）随后短时间内EFT价格变为5.5，delta变为多少，又如何使delta中性？10.10.根据前面学习的欧式看涨期权和看跌期权的平价关系，推导欧式看涨期权delta值和欧式看跌期权delta值的关系。
10.11.根据前面学习的欧式看涨期权和看跌期权的平价关系，推导欧式看涨期权gamma 值和欧式看跌期权gamma 值的关系。
高级会计师考试(中华基础班)第4章套期保值 综合题
第四章套期保值一、简答题1.正保公司是一家主要经营棕榈油和生产豆油的公司。
其2009年有关套期保值业务如下：（1）2009年6月，正保公司拥有一批豆粕存货，预计在8月份销售。
当时豆粕现货价格在4 300元/吨。
此时CPI等宏观经济指数不断攀升并创造新高，正保公司据此推断其现货价格将继续走高，于是正保公司以4 800的价格在期货市场买入豆粕0809合约，同时保有豆粕存货，待价而沽。
进入7月份，随着国内大豆、豆粕现货市场供不应求局面的改善，现货价格和期货价格都出现了较大幅度的回落。
8月，正保公司不得不在4 350的价位平仓0809豆粕合约，并将豆粕库存以均价3 550元/吨售出。
（2）2009年10月10日，正保公司在国内棕榈油现货价格为8 270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签订了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF（成本+运费）价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8 223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，正保公司于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1 000手进行保值，成交均价为8 290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，正保公司卖到10 000吨棕榈油现货，价格为7 950元/吨；同时在期货市场上买入1 000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7 900元/吨。
要求：根据上述资料判断正保公司此操作是否能够达到套期保值的目的，若是不能够达到目的，请制定正确的套期保值方案。
2.某胶卷公司以每盎司4.00美元的价格购入100000盎司的银。
2010年6月30日，银的即期市场价格是4.90美元，公司决定通过在交易所做银期货的空头为其银存货套期。
银期货的执行价格为5.00美元，2011年3月交割。
期货从业：套期保值试题及答案(强化练习)
期货从业：套期保值试题及答案（强化练习）1、多选利用股指期货进行套期保值需要买卖的期货合约数量由（）决定。
A.现货股票的β系数B.期货合约规定的量数C.期货指数点D.期货股票总价值正确答案：A, C, D2、单（江南博哥）选某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。
此时，市场利率为6%，桓生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。
（恒生指数期货合约的乘数为50港元）这时，交易者认为存在期现套利机会，应该（）。
A.在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约B.在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约C.在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约D.在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约正确答案：C参考解析：资金占用75万港元，相应的利息为750000×6%×3÷12=11250（港元）。
一个月后收到红_5000磕元，再计剩佘两个月的利息为5000×6%×2÷12=50（港元），本利和共计为5050港元、净持有成本=11250-5050=6200（港元）；该期货合约的合理价格应为750000+6200=756200（港元）。
如果将上述金额用指数点表示，则为：75万港元相等于15000指数点；和i息为15000×6%×3÷12=225（点）；红利5000港元相等于100个指数点，再计剩余两个月的利息为100×6%×2÷12=l（点），本利和共计为101个指数点；净持有成本为225-101=124（点）；该期货合约的合理价格应为15000+124=15124（点）。
而3个月后交割的恒指期货为15200点>15124点，所以存在期现套利机会，应该在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约。
套期保值计算题示例
• 已知条件 • 上海汽车于3月10日进行盘存，发现6月10日需采购天然橡胶5000吨。 • 天然橡胶现货价格：6900元/吨 • 天然橡胶期货价格（6月份）：6600元/吨
• 套期保值策略： • 3月10日：买入6月份天然橡胶期货合约1000个。 • 6月10日：卖出1000个6月份橡胶期货合约，对初始部位进行对冲。
• 套期保值结果：该农场将其小麦售价锁定在1150元/吨。
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空头套期保值实例（续）
• 若6月10日小麦价格为1180元/吨，则 • 期货市场损益：1150－1180=-30元/吨 • 现货市场售价：1180元/吨 • 有效售价为：1150元/吨
• 若6月10日小麦价格为1130元/吨，则 • 期货市场损益：-1130 +1150=20元/吨 • 现货市场售价：1130元/吨 • 有效售价为：1150元/吨
实际卖价5200元/吨
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空头套期保值图解
P 现货市场头寸
P 期货市场头寸
F1=1150元/吨
t
F1=1150元/吨
t
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空头套期保值实例
[例] 2008年7月2日，上海地区线材的现货价格为5200元/吨。某 贸易企业库存有大量的6.5mm线材要卖出，现货价格有见顶的迹象。 担心价格下跌，企业想加快卖出。但如果在现货市场卖出，恐怕一下 子卖不完，况且价格已经开始天天下跌，在买涨不买跌的心理作用下， 也很难找到合适的买家。于是，企业想通过期货市场对这批货物进行 卖出保值。
• 套期保值结果：上海汽车将橡胶采购价格锁定在6600元/吨。
结算和套期保值练习题
6.套利主要有（ A.跨期套利 B.跨商品套利 C.跨市套利 D.期现套利
ABCD ）.
7.持仓费包括（ BCD ）. A.运输费 B.仓储费 C.利息费 D.保险费
8 .熊市套利可以获利的情况有（ BC） A.近期合约大幅上升，远期合约小幅上升 B.近期合约小幅上升，远期合约大幅上升 C.近期合约大幅下跌，远期合约小幅下跌 D.近期合约小幅下跌，远期合约大幅下跌
3.将来要买入现货的生产商，在期货市场作保值交易应 该进行（A ）。 A：买入套期保值 B：卖出套期保值 C：跨期套期图利 D：跨市套期图利 4.某加工商为了避免小麦现货价格风险，在郑州商品交 易所作卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基 差为-20元/吨，买入平仓时基差为-50元吨，该加工 商在套期保值中的盈亏状况是（B ）。 A：盈利3000B：亏损3000C：盈利1500D：亏损1500
5.某新客户5月1日买入开仓大豆期货合约20手，成交 价格为2000元/吨，当天卖出平仓10手，成交价格为 2020元/吨，当日结算价为2050元/吨，收盘价为 2040元/吨，请问当日持仓盈亏为（A ）。 A：盈利5000元B：亏损500元C：亏损5000元D：亏 损2500元 6.下列（AC ）情况使买入套期保值者出现亏损。 A：正向市场基差走强 B：正向市场基差走弱 C：反向市场基差走强 D：反向市场基差走弱
某天然橡胶贸易商于3月1日购买现货价格20160元吨为避免价格下跌作卖出保值在期货市场以20280元吨的价格卖出1000手1期货价格为多少时平仓此时以20000元吨出售现货可实现期货现货市场盈亏相抵不考虑手续费等其他费用
期货投资学
结算和套期保值练习题
不定向选择
1.在（ AD ）的情况下，买入套期保值者有盈余。 A：基差从-20元/吨变为-40元/吨 B：基差从20元/吨变为40元/吨 C：基差从-40元/吨变为-20元/吨 D：基差从40元/吨变为20元/吨 2.现在持有大量现货头寸的贸易商，在期货市场做保值 交易应该进行（B ）。 A：买入套期保值 B：卖出套期保值 C：跨期套期图利 D：跨市套期图利
企业会计准则操作指南——套期保值练习题及答案
企业会计准则操作指南——套期保值练习题及答案一、单选题1、下列不属于套期保值业务要素的是（）。
A、套期工具B、套期风险C、套期关系D、被套期工具【正确答案】B2、下列选项中，不属于套期有效性评价方法的是（）。
A、主要条款比较法B、趋势分析法C、比率分析法D、回归分析法【正确答案】B3、被套期项目是指是企业面临公允价值或现金流量变动风险，且被指定为被套期对象的项目。
与之相关的被套期风险，通常不包括（）。
A、信用风险B、经营风险C、利率风险D、外汇风险【正确答案】B4、“套期工具“账户的性质属于（）。
A、资产类B、负债类C、损益类D、共同类【正确答案】D5、被套期项目资产负债表日应确认的公允价值的变动，其应计入（）。
A、营业外收入B、套期损益C、投资收益D、资本公积【正确答案】B6、套期保值会计在设置账户时，一般不包括（）。
A、“套期工具”账户B、“被套期项目”账户C、“套期损益”账户D、“投资收益”账户【正确答案】D7、在进行套期保值会计处理中，期末，“套期损益”账户要全部转入（）。
A、本年利润B、公允价值变动损益C、利润分配D、未分配利润【正确答案】A8、将套期保值划分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期，所依据的主要是（）。
A、风险水平B、套期关系C、套期工具D、套期会计办法【正确答案】B9、被套期风险为外汇风险时，下列非衍生金融资产或非衍生金融负债可以作为套期工具的有（）。
A、交易性金融资产B、某种外币借款可以作为对同种外币结算的销售（确定）承诺的套期工具C、期权D、可供出售金融资产【正确答案】B10、下列可以作为套期工具的有（）。
A、期权B、企业自身的权益工具C、持有至到期投资D、交易性金融资产【正确答案】D二、多选题1、金融工具作为套期工具的原则有（）。
A、衍生工具通常可以作为套期工具B、非衍生金融资产或非衍生金融负债通常不能作为套期工具，但被套期风险为外汇风险时，某些非衍生金融资产或非衍生金融负债可以作为套期工具C、无论是衍生工具还是某些非衍生金融资产或非衍生金融负债，其作为套期工具的基本条件就是其公允价值应当能够可靠地计量D、在运用套期会计方法时，只有涉及报告主体以外的主体的工具（含符合条件的衍生工具或非衍生金融资产或非衍生金融负债）才能作为套期工具【正确答案】ABCD2、常见的套期有效性评价方法有（）。
买入卖出套期保值实例计算
1买入套期保值买入套期保值是指交易者在现货市场卖出商品的同时，在期货市场买入同等数量的期货，以防止在卖出现货后因价格而带来的损失。
（买入套期保值又称多头套期保值是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险）。
现举例：某棉麻公司与一纺织厂签订了购销合同，需要在3个月后交运100吨328棉花(10000元/吨)。
棉花外销价是比照交易当天的市场价确定的，而三个月后的棉花是否涨价当时还不知道，这就面临着价格上涨损失的风险。
为了保证3个月后按时以10000元/吨的价格交货，规避风险的做法有两种。
一种做法是在现货市场上立即购进100吨棉花储存3个月以备交货。
这种办法比较稳妥，但需为此付出3个月的仓储费用、保险费及贷款利息，而且要占用巨额流动资金。
储存3个月棉花的费用估计为：棉花占用资金：100吨×10000元/吨=1000000元利息按月息1%计为：1000000×1%×3(个月)=30000元仓储费按3个月共支付总货款的2‰计为:100吨×10000元/吨×2‰=2000元保险费按每月1‰计共:3×1‰×100×10000=3000元三项共合计:30000+2000+3000=35000元另一种做法是在期货市场进行买入套期保值。
这可能会出现以下几种情形(表中数据仅举例而设)：(1)期货价格和现货价格同时上涨结果：两个市场盈亏相抵，实现了套期保值的目的。
(2)期货价格和现货价格都下降：结果：两个市场盈亏相抵(3)期货价格上涨，现货价格下降：结果：盈利1500×100吨=150，000元(4)现货价格上涨，期货价格下跌结果：亏损1000×100吨=100，000元从以上四种情况可以看出，前三种情况都比购现货储存2个月后发运的结果对棉麻公司有利，从而更接近于所要求的目标，仅当第四种情况出现时，棉麻公司要蒙受较大利益损失。
套期保值考试试题
套期保值考试试题一、单选题（本大题17小题．每题1.0分，共17.0分。
请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。
）第1题某大豆种植者在4月份开始种植大豆，并预计在U月份将收获的大豆在市场上出售，预期大豆产量为70吨。
为规避大豆价格波动的风险，该种植者决定在期货市场上进行套期保值操作，正确做法应是( )。
A 买入70吨11月份到期的大豆期货合约B 卖出70吨11月份到期的大豆期货合约C 买入70吨4月份到期的大豆期货合约D 卖出70吨4月份到期的大豆期货合约【正确答案】：B【本题分数】：1.0分第2题下列情形中，适合采取卖出套期保值策略的是( )。
A 加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况B 供货方已签订供货合同，但尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨C 需求方仓库已满，不能买入现货，担心日后购进现货时价格上涨D 储运商手头有库存现货尚未出售，担心日后出售时价格下跌【正确答案】：D【本题分数】：1.0分第3题2007年7月份，大豆市场上基差为-50元/吨。
某生产商由于担心9月份收获出售时价格下跌，在期货市场上进行了卖出套期保值操作。
8月份，有一经销商愿意购买大豆现货，双方协定以低于9月份大豆期货合约价格10元/吨的价格作为双方买卖的现货价格，并由经销商确定由9月份任何一天的大连商品交易所的大豆期货合约价格为基准期货价格。
则下列说法不正确的是( )。
A 生产商卖出大豆时，基差一定为-10元/吨B 生产商在期货市场上可能盈利也可能亏损C 不论经销商选择的基准期货价格为多少，生产商的盈亏状况都相同D 若大豆价格不跌反涨，则生产商将蒙受净亏损【正确答案】：D【本题分数】：1.0分第4题基差走弱时，下列说法不正确的是( )。
A 可能处于正向市场，也可能处于反向市场B 基差的绝对数值减小C 卖出套期保值交易存在净亏损D 买入套期保值者得到完全保护【正确答案】：B【本题分数】：1.0分第5题在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的是期货价格形成中的( )。
期货基础知识套期保值重点试题及答案
答案：D 24 空头避险策略中，下列何种基差值的变化对于避险策略有负面贡献?( ) A.基差值为正，而且绝对值变大 B.基差值为负，而且绝对值变小 C.基差值为正，而且绝对值变小 D.无法判断 答案：C 25 套期保值效果与下列何者变动 D.现货价格走势 答案：C 26 下列何者不是执行期货[避险功能]?( ) A.种植黄豆农夫在收割期三个月前，怕黄豆价格下跌，卖出黄豆期货 B.玉米进口商在买进现货的同时，卖出玉米期货 C.投资外国房地产因怕该国货币贬值，卖出该国货币期货 D.预期股市下跌，卖出股价指数期货 答案：D 27 在正向市场上，收获季节因大量农产品集中在较短时间内上市，基差会( )。 A.扩大 B.缩小 C.不变 D.不确定 答案：A 28 以买进期货来规避涨价风险者，在标的物跌价时( )。 A.仍能得到跌价的好处 B.反须承担跌价的损失 C.跌价对其毫无影响 D.仅受基差风险影响 答案：D 29 商品期货持有成本所体现的实质是期货价格形成中的( )。 A.货币价值 B.现时价值 C.历史价值 D.时间价值 答案：D 30 某甲进行多头避险，基差应如何变化才会有利润?( ) A.基差由-4 变-6 B.基差由+1 变+4C.不变 D.不一定 答案：A 31 在基差(现货价格—期货价格)为+2 时，买入现货并卖出期货，在基差多少时结清部 位可获利?( ) A. +1 B. +2 C. +3 D. -1
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A.正向市场中，基差变大 B.正向市场中，基差变小 C.反向市场中，基差变大 D.反向市 场中，基差变小
答案：BC 40 期货市场上的套期保值可以分为( )最基本的操作方式。 A.生产者套期保值 B.经销商套期保值 C.买入套期保值 D.卖出套期保值 答案：CD 41 套期保值的操作原则有( )。 A.交易方向相反原则 B.商品种类相同原则 C.商品数量相等原则 .D.月份相同或相近原 则 答案：ABCD 42 持仓费指的是为拥有或保留某种商品、有价证券等而支付的( )等费用总和。 A.仓储费 B.保险费 C.手续费 D.利息 答案：ABD 43 根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，基差交易可分为( )。 A.生产商交易 B.卖方叫价交易 C.买方叫价交易 D.销售商交易 答案：BC 44 下面对基差交易描述正确的是( )。 A.买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的的基差来确定的 B.基差交易大都是和套期保值交易结合在一起进行的 C.基差交易是期货交易中较高层次的交易方式 D.通过基差交易可以实现完全的套期保值 答案：BCD 45 卖出套期保值者在下列哪些情况下可以盈利( )。 A.基差从—20 元/吨变为—30 元/吨 B.基差从 20 元/吨变为 30 元/吨 C.基差从—40 元/吨变为—30 元/吨 D.基差从 40 元/吨变为 30 元/吨 答案：BC 46 下列哪些企业更可能在期货市场上采取买期保值( )。 A.铝型材厂 'B.用铜企业 C.农场 'D.榨油厂 答案：ABD 47 下列( )对基差的描述是正确的。
期货套期保值习题
套保试题1、6月5目，大豆现货价格为2020元／吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。
为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。
如果6月513该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元／吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买人10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010元／吨。
在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为( )元／吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。
A．>-20B．<-20C．<20D．>20参考答案：A答题思路：当基差走强时，卖出套期保值有净盈利，题中只有A项表示基差走强。
2、7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。
为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。
7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨。
8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元。
请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为（）元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。
A:＞-30B:＜-30C:＜30D:＞30解析：（1）数量判断：期货合约是20＊10＝200吨，数量上符合保值要求；（2）盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为－；基差情况：7月1日是（2020-2050）＝-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。
所以8月1日基差应＜-30判断基差方向，最好画一个基差变化图。
参考答案[B]3、某纺织厂向美国进口棉花250000磅，当时价格为72美分/磅，为防止价格上涨，所以买了5手棉花期货避险，价格78.5美分/磅。
后来交货价格为70美分/磅，期货平仓于75.2美分/磅，则实际的成本为( )。
套期保值试题及答案
套期保值试题及答案资料：某工程企业签署300万美元的设备采购合同，合同约定1年后付款，企业同时持有一笔300万美元的1年期定期存单。
按照外汇风险套期可以用非衍生金融资产或负债为套期工具的规定，定期存单应当可以作为确定承诺的套期工具假设企业一年期人民币贷款利率6%，合同约定的付款时间为2010年12月31日，签署时间为2010年1月1日。
1月1日即期汇率为1：6.85，1年期远期汇率1：6.75;6月30日，即期汇率为1：6.72，半年期远期汇率1：6.70，12月31日即期汇率1：6.80。
要求：?根据上述资料，假定不考虑其他因素，试分析企业应该如何核算并写出会计处理。
答案根据准则规定，对确定承诺的外汇风险，该企业企业可以作为公允价值套期。
套期工具为衍生工具的，公允价值变动形成的利的.或损失应当计入当期损益;套期工具为非衍生工具的，账面价值因汇率变动形成的利的或损失应当计入当期损益被套期项目为尚未确认的确定承诺的，该确定承诺因被套期风险引起的公允价值变动累计额应当却认为一项资产或负债，相关的利的或损失应当计入当期损益。
在购买资产或承担负债的确定承诺的公允价值套期中，该确定承诺因被套期风险引起的公允价值变动累计额(已确认为资产或负债)应当调整履行该确定承诺所取得的资产或承担的负债的初始确认金额(1)1月1日，套期工具公允价值=300×6.75/(1+6%) =1 910.38与300×6.85=2 055的较小者;因此需提减值144.62万元为套期损益;?借：套期损益 144.62?贷：套期工具——外币定期存单 144.62?借：被套期项目——确定承诺 144.62?贷：套期损益 144.62?(2)6月30日，套期工具公允价值=300×6.7/(1+6%/12×6) =1 951.46与300×6.72=2 016的较小者，因此提减值64.54万元，同时确认公允价值变动=2 055-2 016=39(万元)，二者确认套期损益103.54万元借：套期工具——外币定期存单 (144.62-103.54)41.08?贷：套期损益 41.08?借：套期损益 41.08?贷：被套期项目——确定承诺 41.08?(3)12月31日，套期工具公允价值=300×6.8=2 040(万元)，确认公允价值变动=2 055-2 040=15(万元)借：套期工具——外币定期存单 (103.54-15)88.54?贷：套期损益 88.54?借：套期损益 88.54?贷：被套期项目——确定承诺 88.54?借：套期工具——外币定期存单 15?贷：银行存款 15?借：原材料/库存商品 2 040?贷：银行存款 2 040?借：原材料/库存商品 15?贷：被套期项目——确定承诺 15?。
重庆省2024年期货基础知识：完全套期保值试题
重庆省2024年期货基础学问：完全套期保值试题一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、期货公司应当在__提示客户可以通过中国期货业协会网站查询其从业人员资格公示信息。
A．本公司网站B．中国证监会指定报刊或媒体C．营业场所D．期货经纪合同2、期货交易所向会员收取的保证金中的结算打算金是指．A：未被合约占用的保证金B：已被合约占用的保证金C：未被合约占用的保证金和已被合约占用的保证金D：风险打算金3、止损指令价格的选择可以利用确定。
A：有效市场理论B：资产组合方法C：技术分析方法D：基本分析方法4、假如平仓价差大于建仓时价差，则价差是______的。
A．不变B．扩大C．缩小D．趋于零5、下列关于期货公司作用的说法，正确的有__。
A．有助于形成权威、有效的期货价格B．有助于提高客户交易的决策效率和决策的精确性C．可以较为有效地限制客户的交易风险D．有助于实现期货交易风险在各环节的分散担当6、对基差作用酌理解不正确的有__。
A．基差的存在为人们的套期保值供应了可能B．基差是套期保值者胜利与否的关键C．基差的存在是期货价格的基础D．基差的存在是人们进行套期保值的缘由所在7、在具体交易时，股指期货合约的价值是用来计算。
A：期货指数的点乘以100B：期货指数的点数乘以100％C：期货指数的点数乘以乘数D：期货指数的点数除以乘数8、取得期货交易所会员资格，应当经__批准。
A．期货交易所B．中国证监会C．中国期货业协会D．国家工商总局9、期货公司____负责对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。
A：经理B：监事会C：独立董事D：首席风险官10、在国际市场上，商品期货合约的标的物包括__等。
A．能源产品B．工业品C．畜产品D．农产品11、会员制期货交易所会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由出席会议的签名．A：表决同意的会员B：全体会员C：理事D：全部人12、期货公司变更股权或者注册资本，单个股东或者有关联关系的股东拟持有期货公司股权的，中国证监会依据审慎监管原则进行审查，做出批准或者不批准的确定．A：30％以上B：50％以上C：70％以上D：100％13、下列关于全面结算会员期货公司的表述，正确的有__。
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套期保值方法的选择
美国F公司将在180天后支付20万英镑,公司的选择有：（1）不保值，（2）远期外汇交易保值，（3）货币市场保值，（4）货币期权交易保值。
该公司得到的金融行情如下：
今天的即期汇率：GBP/USD 1.50
180天的远期汇率: GBP/USD 1.47
利率:
公司预测180天后，市场上的即期汇率水平如下：
公司决定选择花费美元成本最少的方法套期保值。
解：（1）不保值避险
180天后F公司按当时即期汇率买入英镑的美元成本计算如下：
（2）远期外汇交易保值
买入180天远期英镑20万，未来美元成本固定为：
£20万×1.47＝$29.4万
（3）货币市场保值
今天借入180天期限的美元，即期换成英镑，将英镑存入银行180天，180天后用到期的英镑本息和共20万对外支付。
20万
今天需要存入银行的英镑额＝----------------------＝£195,599
（1＋4.5%×180/360）
今天需要借入的美元额＝195,599×1.5＝£293,399
180天后需要偿还的美元总债务＝293399×（1＋5％×180/360）＝$300,733
（4）货币期权保值
比较这几种结果可以看出，远期外汇交易保值的优于货币市场保值。
而期权保值的结果有80％的概率成本高于远期交易。
因此，三种保值策略中，远期外汇交易保值是最好的方法。
不保值的成本更少（90％概率），所以F公司也有可能不保值，除非F公司对风险的厌恶程度非常高，宁愿稳定未来现金流。