期货对冲策略
如何利用股指期货进行投资对冲
如何利用股指期货进行投资对冲股指期货是金融市场上的一种衍生品工具，通过股指期货，投资者可以通过对冲来降低风险。
本文将介绍如何利用股指期货进行投资对冲，并提供一些实用的策略。
一、什么是股指期货股指期货是一种以某个股票指数作为标的物的期货合约，用于对冲股票市场的风险。
投资者可以通过买入或卖出股指期货合约，以实现对冲投资组合的目的。
二、利用股指期货进行投资对冲的原理利用股指期货进行投资对冲的基本原理是通过买入或卖出相应数量的股指期货合约，以抵消投资组合的风险敞口。
当市场出现下跌趋势时，股指期货的价值会上涨，从而对冲主要资产的下跌风险；反之，当市场上涨时，股指期货的价值会下跌，从而对冲主要资产的上涨风险。
三、策略一：买入股指期货对冲当投资者持有大量股票或股票基金时，可以考虑买入股指期货来对冲投资组合的下跌风险。
投资者可以根据自己的投资组合情况决定买入何种股指期货合约，并根据预期的下跌幅度来确定买入的数量。
通过买入股指期货，投资者可以在股票下跌时通过期货合约的上涨来获得收益，从而对冲股票市场的风险。
四、策略二：卖出股指期货对冲相反，当投资者认为市场上涨趋势将结束时，可以考虑卖出股指期货来对冲投资组合的上涨风险。
投资者可以根据自己的投资组合情况决定卖出何种股指期货合约，并根据预期的上涨幅度来确定卖出的数量。
通过卖出股指期货，投资者可以在股票上涨时通过期货合约的下跌来获得收益，从而对冲股票市场的风险。
五、策略三：多空结合对冲在实际操作中，投资者也可以采取多空结合的策略来对冲投资风险。
这种策略是同时买入和卖出不同月份的股指期货合约，以抵消投资组合的整体风险。
多空结合的对冲策略相对较为复杂，需要投资者有一定的市场分析和操作经验。
六、风险提示尽管利用股指期货进行投资对冲可以降低投资组合的风险，但仍然存在一定的风险。
投资者应该谨慎选择合适的对冲策略，并根据自己的风险承受能力和投资目标来制定合理的对冲计划。
此外，投资者还需要密切关注市场变化，及时调整对冲策略，以应对市场风险。
期货投资策略及风险控制—对冲策略PPT课件
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• 最小方差比率对冲的推导 • R=a (S1-S0)+b(F1-F0) • =a ⊿S+b ⊿F • R=⊿S+h ⊿F • Var（R)=VAR(⊿S)+VAR(h ⊿F)-2ph(VAR(⊿S) VAR(h
⊿F))^0.5
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• 要使风险最小，我们需要对h求偏导 •
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目标
价格风险最 小化
收益风险最 小化
a -0.2765
0.1242
S(a) 1.711
2.8909
b 45.3321
3.5806
S(b) 5.1264
8.6616
R^2 0.7433
0.0063
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3 利润风险的对冲 • 与前面的例子一样，我们也可以用总利润变对期货价格进行回归分析，回归结 果中斜率系数的估计值是风险最小化的期货数量。
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• 更常用的1个公式 • N=β*（PVBPb/PVBPf） • PVBPb表示一个基点的利率变化导致债券价格的变化值。 • PVBPf表示一个基点的利率变化导致期货价格的变化值。 • N==-(MDb/MDf)*(b/f) βy
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• 股指期货的对冲比率 • N= -(βs/ βf)*(S/F) • S是股票组合的价值 • F是股指期货合约的价格 • βs是股票组合的价格贝塔收益 • βf 是期货合约的贝塔系数
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• 定义 1. 风险
• 风险与盈亏无关，它是一种不确定性的。 •2. 风险敞口定义 • 风险敞口（risk exposure）指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额， 指实际所承担的风险，一般与特定风险相连。 •
对冲策略和套利交易
在没有对冲工具可用的情况下，该投资者的决策面临两难困境。 如果假设当时股指期货已经上市，他的问题可以很轻松地解决：在期货市场上卖出股指期货合约，对股票组合头寸进行对冲保值，从而锁定组合价值，等行情趋势明朗时在进行股票上的操作。
1
2
卖出保值例解
假设投资者持有保值头寸直到8月8日指数止跌回稳时，才进行平仓操作结束对冲交易，平仓价格为1250点。当日现货收盘价格为1252.39（为方便计算，取近似值1252点） 此时投资者的股票组合盈亏为： （1252-1400）/1400 ×1.2 ×4200万= -5328000 在股指期货上的盈亏为：（1400-1250）×300 ×120=5400000 用期货上的盈利抵补股票上的亏损后的净盈亏为：7.2万 结论：不进行保值股票组合期间会产生损失超过500万，但进行卖出保值后组合得到7.2万的净增值！
方法二：不考虑理论价格模型，只从期货指数和现货指数的价差进行判断：进入交割日时，价差收敛于零，因此只要期初价差大于零，就存在套利的可能性！ 实际操作中，还要考虑到期货和现货交易的手续费，只要期初价差大于手续费就有套利利润！此时可以进行套利交易
收益空间
期货指数
期货指数
现货指数
现货指数
第二种套利方式相对第一种方式进行了极大的简化，实用性更强！ 但对中小投资者会有难处： 1、构建现货指数需要按权重同时买进卖出成份股，这需要计算机程序化交易。同时复制指数对资金量的要求较高，不是很适合中小投资者。 2、股指期货的手续费按每份合约计算，具有确定性，但股票手续费按交易价值计算，具有不确定性，因此套利时机的判断仍有不确定性。 3、现货指数缺乏卖空机制，买期货卖现货的套利交易无法实现。
当股市在系统性因素的影响下产生短期暴跌或步入长期熊市时，投资者将不可避免地面临损失！
期货对冲套利技巧
期货对冲套利技巧所谓期货对冲交易是基于市场强弱特征而采用的一种交易模式，你们知道怎么利用期货对冲来套利吗?下面就让店铺带你们了解一下期货对冲交易技巧吧。
期货对冲套利技巧目前市场有一种盛行的当日对冲期货套利交易技巧，即做多一个比较强的品种同时做空一个比较弱的品种，并在当日的随后某个时间进行同时平仓获取利润。
另外，如果两个品种之间的成交活跃程度差异较大时(比如胶板对纤板，塑料对PVC)，应先去成交相对不活跃的品种，即先成交纤板或PVC，然后马上再现价成交活跃的品种胶板或塑料。
这样可以避免因成交时间差带来的活跃品种过快跳动变化造成的不必要损失。
利用技术面的差异进行套利期货对冲套利交易技巧技术面状态的表现主要体现在K线(及其组合)和均线系统上面，这两个技术工具是比较有效的。
一种情况是对于同类型(关联性比较大)的品种间，若出现品种A在中短期等均线上方，且均线系统呈同向发散状态，而另一品种B与中短期均线交织，均线系统也呈交织状态，则应采取“多A空B”的套利策略。
如2014年4月至5月份的豆粕与豆油品种之间的情况。
另一种情况，若某一段时期的K线(组合)，品种A连续呈阳K线或者阳K线所占比例非常大，同时品种B没有这种现象，甚至是阴K 线占比较大，那么可应采取“多A空B”的套利策略。
如2014年5月9日至14日之间的PTA品种走出四连阳K线，而甲醇品种仅走出“两阳加两星”的K线组合且重心仅小幅走高，这说明此期间，多头作用在PTA上的力量相对比较大，因此也就导致了后期PTA明显比甲醇进一步反弹的幅度比较大。
期货市场仓单限制带来的套利机会期货市场存在交割制度，同时也就存在仓单概念。
仓单是未交割但预备进行交割而注册存放在交易所指定地方的“保证(质量品级)货物”，同时交易所对各品种仓单的有效期是有一定规定的，特别是农产品(行情,问诊)或化工品等保质期比较短的商品。
比如，塑料的仓单一般要求在3月份进行注销，那么由于目前塑料期货的主力合约一般表现在“1月、5月、9月”上，因此，一般情况下对于1月合约的塑料来说，压力是最大的。
期货交易中的期货交割风险和对冲方法
期货交易中的期货交割风险和对冲方法期货交易是金融市场中常见的交易方式之一，它通过合约买卖的形式让投机者和套保者能够在未来确定的时间和价格交割货物或资产。
然而，在期货交易中存在着期货交割风险，这可能对交易双方带来不利影响。
因此，了解期货交割风险以及采取适当的对冲方法，对于参与期货交易的投资者和交易所来说都是至关重要的。
一、期货交割风险的定义和影响期货交割风险是指在期货合约到期或交易双方决定进行实物交割时，由于价格波动、市场变化或其他原因导致交割价格与合约价格之间的差异，从而给交易双方带来的风险。
这种风险可能对投资者和交易所造成一定的损失或影响市场稳定性。
首先，期货交割风险可能导致投资者的损失。
当期货合约到期时，如果交割价格高于投资者购买合约时的价格，投资者需要支付差额，这会增加其损失。
相反，如果交割价格低于购买价格，投资者会错失盈利机会。
因此，投资者需要谨慎考虑期货合约到期时可能面临的风险。
其次，期货交割风险对交易所和市场有一定的影响。
如果期货交割风险严重，可能导致交易所或市场的不稳定。
例如，如果交割价格与合约价格差异较大，可能引发市场恐慌和不信任，进而导致市场的崩盘或价格暴跌。
因此，交易所和监管机构需要监控和管理期货交割风险，以确保市场的稳定和投资者的信心。
二、期货交割风险的对冲方法为了降低期货交割风险，参与期货交易的投资者和交易所可以采取一些对冲方法。
下面列举几种常见的对冲方法。
1. 套期保值套期保值是指投资者通过同时进行期货交易和现货交易，从而将期货交割风险对冲掉。
例如，一个农产品生产商担心未来价格下跌，可以在期货市场上卖出该农产品的期货合约，同时在现货市场上购买相同数量的实物，以保持价格的稳定。
这样，无论价格上涨还是下跌，投资者都能够通过期货交易和现货交易相互抵消其中的风险。
2. 使用期权工具期权是一种购买或出售期货合约的权利，而不是义务。
通过购买期权合约，投资者可以在合约到期前选择是否执行交割。
期货交易的套利与对冲策略
期货交易的套利与对冲策略期货交易是金融市场中的一种重要交易方式，通过对期货合约的买入和卖出进行套利和对冲操作，投资者可以在不同市场条件下获得风险控制和利润增长的双重目标。
本文将探讨期货交易的套利和对冲策略，以及其在金融市场中的应用。
一、期货交易的套利策略1. 基础套利策略基础套利策略是通过买入期货合约同时卖出对应的现货资产，或者相反操作，以获得价格差异带来的利润。
这种套利策略通常适用于市场具有较高流动性和稳定变动幅度的品种。
例如，在商品期货交易中，投资者可以通过买入期货合约同时卖出相应的现货商品，以获得因期货价格与现货商品价格之间的差异而产生的利润。
2. 跨品种套利策略跨品种套利策略是通过同时交易不同品种的期货合约，利用品种间的相关性进行套利。
例如，在农产品市场，由于不同农产品之间具有相关性，投资者可以通过买入某个农产品的期货合约同时卖出其他相关农产品的期货合约，以获得由于价格差异而带来的利润。
3. 跨市场套利策略跨市场套利策略是指通过在不同市场上交易相关的期货合约，利用市场间的价格差异进行套利。
例如，在不同期货交易所，或者同一期货交易所的不同合约之间，投资者可以通过买入价格较低的合约同时卖出价格较高的合约，以获得因市场之间的不平衡而带来的利润。
二、期货交易的对冲策略1. 方向性对冲策略方向性对冲策略是指投资者通过同时进行期货合约的买入和卖出，以在市场价格波动中抵消风险。
例如，如果投资者持有某种现货资产，认为市场价格会下跌，可以通过卖出对应的期货合约来对冲现货资产的价值损失。
2. 基差对冲策略基差对冲策略是投资者通过买入和卖出不同交割日期的期货合约，以对冲由于不同交割日期的基差变动所带来的风险。
例如，在商品期货交易中，投资者可以买入近月合约同时卖出远月合约，以对冲由于不同交割日期的基差波动而产生的风险。
3. 互为对冲策略互为对冲策略是指投资者通过在同一市场上进行正相关和负相关的期货交易，以抵消风险。
期货市场中的动态对冲策略及实操技巧
期货市场中的动态对冲策略及实操技巧在期货交易中，动态对冲策略是一种常见的风险管理工具。
它可以帮助交易者减少不确定性，并最大限度地保护其投资组合免受市场波动的影响。
本文将就期货市场中的动态对冲策略及实操技巧进行讨论。
一、动态对冲策略的基本原理动态对冲策略是一种为了避免市场波动对投资组合造成的风险而采取的保护措施。
其基本原理是通过建立相反的头寸（即做多和做空）来抵消市场风险，从而减少整体损失。
具体而言，当投资者看跌市场时，可以通过期货合约建立做空头寸来对冲其现货头寸；反之，当投资者看涨市场时，可以通过期货合约建立做多头寸来对冲其现货头寸。
二、动态对冲策略的实操技巧1. 趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种常见的动态对冲策略。
其基本思想是根据市场趋势的变化来调整头寸。
具体而言，当市场处于上升趋势时，投资者可以逐步增加做多头寸；当市场处于下降趋势时，投资者可以逐步增加做空头寸。
通过及时调整头寸，在一定程度上可以降低市场风险。
2. 波动率对冲策略波动率对冲策略是另一种常见的动态对冲策略。
其基本思想是根据市场波动率的变化来调整头寸。
具体而言，当市场波动率较高时，投资者可以增加对冲头寸以抵消市场风险；当市场波动率较低时，投资者可以减少对冲头寸以提高收益。
通过灵活地调整头寸，可以在不同市场环境下实现风险管理。
3. 基本面分析策略基本面分析策略是一种通过分析市场基本面信息来调整头寸的动态对冲策略。
投资者可以根据市场供需关系、经济数据、政策变化等因素来判断市场方向，并相应调整做多或做空头寸。
通过结合基本面信息，可以更准确地预测市场趋势，减少风险。
三、实操技巧的注意事项1. 了解市场特点在实施动态对冲策略前，首先需要对所交易的期货市场进行充分了解。
了解市场的特点、交易规则、流动性等因素将有助于更好地制定对冲策略。
2. 灵活调整头寸在实际操作中，投资者应该根据市场状况灵活调整头寸。
及时分析市场趋势、波动率以及基本面信息，根据情况增加或减少对冲头寸。
期货对冲策略范文
期货对冲策略范文1.投机对冲策略：投机对冲是指投资者基于对市场走势的预测，同时进行多头和空头交易，以抵消对冲风险。
例如，预计股票市场将下跌的投资者可以卖空股指期货合约来对冲现有的股票头寸。
这样，在股票价格下跌时，由于空头头寸的收益，损失会得到一定程度的弥补。
2.套利对冲策略：套利对冲是指通过同时进行两个或多个相关性较强的期货交易，从价格差异中获利。
例如，商品期货市场与股票市场之间存在一定的相关性，当商品价格上涨时，股票价格也可能上涨。
投资者可以在商品期货市场买入期货合约，并在股票市场卖出股票，从价格差异中获利达到对冲的效果。
3.基本面对冲策略：基本面对冲是指在根据基本面分析得出结论之后，投资者通过期货交易来对冲风险。
例如，一些农产品的价格受季节影响较大。
在整个季节中，特定农产品可能受到供应或需求因素的影响而波动。
投资者可以通过买入或卖出相应的农产品期货合约来对冲相应风险。
4.营销对冲策略：营销对冲是指企业或生产者利用期货市场，通过期货交易对冲价格波动的风险。
例如，原材料供应商可以通过买入期货合约来锁定下一期的价格，以免受价格波动影响。
这种对冲策略可以确保企业或生产者的盈利能力，并保持业务的稳定性。
5.时间对冲策略：时间对冲是指投资者通过建立具有不同到期日的期货仓位，以对冲时间上的风险。
例如，投资者可以同时买入两个到期日不同的期货合约，当一份合约到期时，另一份合约将始终处于活动状态。
通过这种方式，投资者可以在时间上实现持续的对冲。
总之，期货对冲策略在金融市场中被广泛使用，帮助投资者降低风险，确保投资组合的回报。
通过投机对冲、套利对冲、基本面对冲、营销对冲和时间对冲等策略的运用，投资者可以根据市场情况和投资目标选择最适合自己的对冲策略，从而更好地管理风险并获得稳定的投资回报。
股指期货对冲操作方法
股指期货对冲操作方法
股指期货对冲操作方法主要有以下几种：
1. 股指期货与实盘股票对冲：投资者可以通过买入或卖出相应的股指期货合约来对冲实盘股票的风险。
当投资者持有实盘股票，并且认为市场将下跌时，可以通过卖出股指期货来对冲实盘股票的市场风险；当投资者认为市场将上涨时，可以通过买入股指期货来对冲实盘股票的市场风险。
2. 股指期货与ETF对冲：投资者可以通过买入或卖出相应的股指期货合约来对冲ETF的风险。
当投资者持有ETF，并且认为市场将下跌时，可以通过卖出股指期货来对冲ETF的市场风险；当投资者认为市场将上涨时，可以通过买入股指期货来对冲ETF的市场风险。
3. 股指期货与期权对冲：投资者可以通过同时买入或卖出相应的股指期货合约和期权合约来对冲投资组合的风险。
当投资者持有投资组合，并且认为市场将下跌时，可以通过买入股指期货和购买看跌期权来对冲投资组合的市场风险；当投资者认为市场将上涨时，可以通过卖出股指期货和购买看涨期权来对冲投资组合的市场风险。
4. 股指期货与衍生品对冲：投资者可以通过结合其他衍生品产品来对冲股指期货的风险。
例如，投资者可以通过同时买入或卖出股指期货合约和期权合约、金融期货合约、利率互换合约等来对冲股指期货的市场风险。
需要注意的是，股指期货对冲操作需要根据个人的风险承受能力、市场预期和交易策略来制定具体的对冲方案，并在操作过程中做好风险控制和仓位管理。
此外，由于股指期货和其他衍生品产品的价格和波动性，对冲操作可能存在一定的风险和成本。
投资者在进行股指期货对冲操作前应谨慎评估市场风险，并寻求专业人士的建议。
期货交易中的套利与对冲策略
期货交易中的套利与对冲策略在金融市场的广袤天地中，期货交易以其独特的魅力和潜在的丰厚回报吸引着众多投资者。
然而，期货交易并非只是简单的买入和卖出，其中蕴含着丰富的策略和技巧。
套利与对冲策略就是期货交易中备受关注的两种重要手段，它们能够帮助投资者降低风险、稳定收益，并在复杂多变的市场环境中寻找机会。
套利策略，简单来说，就是利用不同市场或不同合约之间的价格差异来获取利润。
这种策略的核心在于发现市场中的定价偏差，并迅速采取行动，以赚取差价。
比如说，在同一期货品种的不同交割月份合约之间，由于市场供需、季节性因素等的影响，价格可能会出现差异。
如果投资者发现近月合约价格低于远月合约价格，且这种价差超过了合理的范围，就可以买入近月合约同时卖出远月合约，等待价差回归正常水平时平仓获利。
这就是所谓的跨期套利。
跨品种套利也是常见的一种套利方式。
比如，某些相关商品的期货价格之间存在一定的关联关系。
当这种关联关系出现偏离时，就存在套利机会。
例如，大豆和豆粕通常存在一定的比价关系，如果两者的价格比例出现异常，投资者可以通过买入价格相对低估的品种，卖出价格相对高估的品种来获利。
还有跨市场套利，即利用不同交易所相同期货品种的价格差异进行套利。
由于不同交易所的交易环境、参与者结构等因素的不同，同一期货品种在不同交易所的价格可能会有所不同。
当这种价格差异足够大，足以覆盖交易成本时，投资者就可以在价格低的交易所买入，在价格高的交易所卖出，从中赚取差价。
套利策略的优点在于风险相对较低，因为它是基于市场的相对定价偏差，而不是对市场方向的预测。
然而，套利机会往往转瞬即逝，需要投资者具备敏锐的市场洞察力和快速的决策能力。
同时，套利交易也并非完全没有风险，如果市场出现极端情况，价差可能会进一步扩大，导致套利交易出现亏损。
与套利策略不同，对冲策略的主要目的不是为了获取高额利润，而是为了降低风险。
在期货交易中，投资者面临着价格波动带来的风险，而对冲策略就是通过在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，来抵消现货市场价格波动的影响。
采用期货的对冲策略
第3章采用期货的对冲策略对冲是一种旨在降低风险的行为或策略。
套期保值常见的形式是在一个市场或资产上做交易，以对冲在另一个市场或资产上的风险。
对冲交易简单地说是盈亏相抵的交易，即同时进行两笔行情相关，方向相反，数量相当，盈亏相抵的交易。
行情相关：影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系变化，会同时影响两种商品的价格，且价格变化的方向大致一样。
方向相反：交易买卖方向相反，一赢一亏。
一基本原理当个人或公司选用期货市场产品来对冲风险时，其目的是选择头寸来使风险尽量呈中性。
例：一家公司，已知在下去三个月，商品价格上涨1美分收入10000美分商品价格下跌1美分 损失10000美分进入期货的短头寸来对冲风险商品价格上涨1美分 期货触发损失10000美分商品价格下跌1美分 期货带来收益10000美分商品价格下跌，期货合约的收益会抵消其他损失；商品价格上升，期货损失会被其他收益抵消。
1．短头寸对冲定义：选择期货的短头寸来进行对冲。
当对冲者已经拥有了某种资产并期望在将来某时刻卖出资产，可选择期货短头寸进行对冲。
下面用一例子来说明短头寸对冲的运作过程。
例：假设今天为5月15日，某石油生产商进入一个卖出100万桶石油的期货合约，合约中价格是8月15日的现货价格，报价如下：原石油的现货价格：每桶60美元；8月份的石油期货价格：每桶59美元；石油生产商可以采用一下交易来对冲风险：5月15日：卖出1000份8月份的期货合约；8月15日：将期货进行平仓。
将期货的盈亏考虑在内，公司得到的石油价格为每桶59美元。
说明对冲后的情况：假设在8月15日石油的现货价格为每桶55美元，公司因卖出石油而收入5500万美元，在8月15日的期货价格应与现货价格55美元十分接近，公司因持有石油期货每桶收益近似为59-55=4美元，期货短头寸的收益为400美元。
卖出石油及期货的每桶收入近似为59美元，即整体收入为5900万美元。
若8月15日石油的现货价格为每桶65美元，公司因卖出石油而收入6500万美元，而因持有石油期货每桶亏损为65-59=6美元，整体收入为5900万美元。
期货交易中的套保与对冲策略
期货交易中的套保与对冲策略期货市场是金融市场中重要的组成部分，为投资者提供了较高的风险与回报。
然而，由于市场波动的不确定性，投资者需要采取一定的风险管理策略来降低风险并保护自身利益。
本文将探讨期货交易中的套保与对冲策略，以帮助投资者更好地理解和应对市场风险。
1. 什么是套保？套保是指通过在期货市场上进行反向操作，以抵消在现货市场上持有的头寸。
其目的是减少或消除由现货价格波动引起的损失。
套保旨在保护投资者免受价格风险的影响，确保其获得稳定的投资回报。
2. 套保策略2.1 买入保值（长套保）买入保值是投资者购买期货合约以对冲现货头寸。
当投资者预期现货价格上涨时，通过买入期货合约来锁定购买价格，从而保护自身利益。
这种套保策略适用于投资者拥有现货头寸且预期价格上涨的情况。
2.2 卖出保值（短套保）卖出保值是投资者卖出期货合约以对冲现货头寸。
与买入保值相反，当投资者预期现货价格下跌时，通过卖出期货合约来锁定销售价格，以减少价差损失。
这种套保策略适用于投资者拥有现货头寸且预期价格下跌的情况。
3. 什么是对冲？对冲是一种通过建立相反的头寸来降低投资组合的整体风险的策略。
在期货交易中，投资者可以使用多种工具进行对冲，以降低投资组合的波动性，从而保护投资者免受市场风险的影响。
4. 对冲策略4.1 Delta对冲Delta对冲是最常见的对冲策略之一，通过建立与投资组合风险敞口相反的期货头寸来对冲风险。
这是基于期货合约对价格变动的敏感性（即Delta）的计算和对冲。
通过动态调整期货头寸，投资者可以将投资组合的Delta保持在预定范围内。
4.2 跨品种对冲跨品种对冲是一种通过组合不同品种的期货合约来降低整体风险的策略。
投资者可以参与相关或负相关的市场，以期望通过一个市场的盈利来抵消另一个市场的损失。
例如，投资者可以同时持有股指期货和债券期货来实现对冲效果。
5. 套保与对冲的风险套保与对冲策略并不能完全消除市场风险，而是通过对冲或保证一定范围内的风险。
金融市场中的有效对冲策略
金融市场中的有效对冲策略在金融市场的波动不确定性背景下，有效的对冲策略对于投资者来说是至关重要的。
本文将探讨金融市场中常见的有效对冲策略，以帮助投资者规避风险并保护资产。
一、多元化投资组合多元化投资组合是有效对冲策略中常见的一种方法。
通过将资金分散投资于不同的资产类别，如股票、债券、商品等，可以降低整体投资组合的风险。
当一个资产表现不佳时，其他资产的表现可能表现较好，从而实现资本的保值和增值。
二、期货合约对冲期货合约对冲是一种常见的金融市场对冲策略。
通过合适的期货合约，可以对冲投资组合中的风险暴露。
例如，一个股票投资者担心市场下跌，可以通过卖出相应数量的指数期货合约进行对冲，以降低投资组合的整体风险。
三、期权交易对冲期权交易是另一种有效对冲策略。
期权合约可以给予持有者在未来某个时间以特定价格购买或卖出某个资产的权利，而非义务。
通过购买或卖出适当的期权合约，可以对冲市场风险。
例如，一个投资者担心股票价格下跌，可以购买看跌期权，以降低风险。
四、对冲基金对冲基金是专门从事对冲策略的投资基金。
对冲基金通过运用复杂的交易策略，利用市场机会并规避风险。
例如，市场不确定性增加时，对冲基金可以通过做空股票或期货等方式对冲风险，并获得正收益。
五、动态风险管理动态风险管理是一种主动的对冲策略。
通过对市场变化的监控和分析，投资者可以根据市场情况及时调整投资策略，以降低风险并提高收益。
例如，当市场过热时，投资者可以减少股票仓位，并增加债券和现金的比重，以保护资产。
六、跨市场对冲跨市场对冲是利用不同市场之间的相关性进行对冲的策略。
通过同时在不同市场进行相关性较高的交易，可以降低整体风险。
例如，当某一特定市场下跌时，另一个相关性较高的市场可能会上涨，从而实现风险的分散。
总结：有效的对冲策略在金融市场中具有重要意义。
通过多元化投资组合、期货合约对冲、期权交易对冲、对冲基金、动态风险管理和跨市场对冲等策略，投资者可以有效规避市场波动和风险，并实现资本保值和增值的目标。
大宗商品期货定价与长期合约对冲策略
供需关系影响
03
供需失衡是导致大宗商品价格波动的主要因素之一，如产量减
少、需求增加等。
期货市场对现货市场影响机制
价格发现功能
期货市场通过交易者的竞价行为，形成对未来价格的预期，从而影 响现货市场价格。
套期保值功能
期货市场为现货市场的生产者和消费者提供规避价格风险的工具， 通过套期保值操作，降低现货市场的价格波动。
05
大宗商品期货定价与长期合约对 冲策略优化建议
提高市场透明度和流动性
1 2
强化信息披露
要求市场主体定期公布交易数据、库存信息和价 格变动等，降低信息不对称现象，提高市场透明 度。
发展多元化交易方式
引入做市商制度、连续交易等，提高市场报价效 率和交易活跃度，增强市场流动性。
3
拓展投资者群体
吸引更多机构投资者和个人投资者参与大宗商品 期货交易，优化投资者结构，提高市场交易量。
03
通过签订掉期合约，买卖双方同意在未来某一时间点
交换特定数量的现金流，以规避价格波动风险。
04
期货市场与现货市场联动关系研 究
现货市场价格波动特点
季节性波动
01
受供需、存储和天气等因素影响，大宗商品价格呈现季节性波
动特点。
周期性波动
02
受宏观经济、政策调整和市场情绪等因素影响，大宗商品价格
呈现周期性波动特点。
日期:
大宗商品期货定价与长期合约对冲 策略
汇报人：
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目录
• 引言 • 大宗商品期货定价原理 • 长期合约对冲策略设计 • 期货市场与现货市场联动关系研究 • 大宗商品期货定价与长期合约对冲策略
优化建议 • 结论与展望
如何利用股指期货对冲市场风险
如何利用股指期货对冲市场风险股指期货是一种金融衍生品工具，可以用于对冲市场风险。
它是一种通过交易标的指数来对冲市场波动的方法。
在本文中，我们将探讨如何利用股指期货来对冲市场风险。
一、股指期货基础知识1. 定义：股指期货是根据特定的证券指数进行交易的期货合约。
2. 杠杆效应：股指期货交易采用杠杆方式，投资者只需要支付一部分保证金，就可控制一定价值的标的指数份额，从而实现放大获利的效果。
3. 对冲概念：对冲是指在投资组合中采取一些相反的投资策略来抵消风险，从而实现稳定投资收益的目的。
二、利用股指期货对冲市场风险的方法1. 多空对冲策略：多空对冲策略是最常用的对冲方式之一。
当投资者预期市场会下跌时，可以卖空股指期货来对冲市场风险。
这样，即使股价下跌，投资者也可以通过卖空期货获得盈利。
相反，当投资者预期市场会上涨时，可以买进股指期货来对冲市场风险。
这样，即使股价上涨，投资者也可以通过买进期货获得盈利。
2. 定期调整对冲仓位：投资者可以根据市场风险的变化，定期调整对冲仓位。
当市场波动较大时，可以增加对冲仓位，以降低投资组合的风险。
相反，当市场趋于稳定时，可以减少对冲仓位，以获得更高的收益。
3. 利用期权对冲：除了股指期货，投资者还可以利用期权来对冲市场风险。
期权是一种具有特定买入或卖出标的资产的权利，但不是义务。
通过买入认购期权或卖出认沽期权，投资者可以在市场波动时进行对冲操作，从而降低风险。
4. 结合技术分析与基本面分析：投资者在进行股指期货对冲时，可以结合技术分析与基本面分析。
技术分析可以帮助投资者判断市场走势，选择买入或卖出时机；而基本面分析可以帮助投资者评估市场的长期趋势，以制定对冲策略。
三、使用股指期货对冲市场风险的优点与风险1. 优点：- 对冲效果明显：股指期货可以有效对冲投资组合中的股市风险，降低投资组合的波动性。
- 杠杆效应：股指期货可以通过杠杆放大投资收益，提高资金使用效率。
- 灵活性：股指期货可以灵活调整对冲仓位，以适应市场变化。
金融市场的对冲策略
金融市场的对冲策略金融市场中存在着很多的风险，投资者常常需要采取适当的对冲策略来减少损失或保护投资组合。
对冲策略是指通过一系列的投资手段，将一个或多个投资品种的风险与收益相互抵消，以实现稳定的回报。
本文将介绍几种常见的金融市场对冲策略并分析其优缺点。
一、期货对冲策略期货对冲策略是指通过期货合约或期权合约来对冲现货市场中投资组合的风险。
投资者可以在期货市场上进行买入或卖出期货合约，以抵消其在现货市场上的头寸。
例如，假设投资者持有某农产品的大量现货，并预计该农产品价格将下跌，为了减少损失，他可以在期货市场上卖出相应数量的期货合约，以对冲现货头寸的风险。
当农产品价格下跌时，期货空头头寸的价值将上涨，从而弥补了现货头寸的损失。
期货对冲策略的优点是操作灵活，可以精确对冲市场风险。
然而也存在风险，例如对冲成本较高，需要支付保证金和交易手续费，而且对冲效果并不总是完全准确。
二、期权对冲策略期权对冲策略是指利用期权合约来对冲市场风险。
期权是一种具有买入或卖出某一标的物的权利，而非义务的合约。
通过购买或出售期权合约，投资者可以在未来的某个时间点以特定价格进行买入或卖出标的物，以对冲投资组合的风险。
例如，假设投资者持有某股票，但预计市场将有回调，为了保护投资组合，他可以买入相应数量的看跌期权。
当股票价格下跌时，看跌期权的价值将上涨，从而部分抵消了股票头寸的损失。
期权对冲策略的优点是成本较低，风险限制在购买期权合约的费用上。
然而，期权对冲策略也存在一定的限制，例如期权的时效性，一旦期权到期，其价值将归零。
三、互补性资产配置互补性资产配置是指将不同类型或相关性较低的资产组合在一起，以实现整体上的对冲效果。
通过将相关性较低的资产组合在一起，投资者可以降低整体投资组合的波动性，从而降低风险。
例如，投资者可以将股票资产与债券资产组合在一起。
当股票市场下跌时，债券市场通常会有所上涨，从而抵消了股票投资的损失。
这种互补性资产配置策略可以实现对冲效果，并提高整体收益的稳定性。
利用期货对冲的策略
利用期货对冲的策略期货对冲是一种风险管理策略，通过同时建立相反的头寸来降低风险。
该策略通过保持相对稳定的净头寸来抵消市场波动对组合价值的影响，从而实现风险控制和利润保护。
期货对冲策略可以应用于多种资产类别，如商品、股指、外汇等。
下面将介绍一些常见的期货对冲策略。
1.商品价格风险对冲策略：该策略适用于从事与商品相关的业务的企业或个人。
通过持有相反方向的商品期货头寸，可以抵消与商品价格波动相关的风险。
例如，一家谷物加工企业可以通过持有空头谷物期货头寸来对冲谷物价格上涨的风险。
2.股指对冲策略：该策略适用于股票投资者或组合管理人。
通过持有与股票组合相反方向的股指期货头寸，可以降低整体股票组合的市场风险。
例如，一家基金经理可以通过持有空头股指期货头寸来对冲其股票组合的下跌风险。
3.外汇对冲策略：该策略适用于外汇交易者或多国企业。
通过在期货市场上持有相反的外汇头寸，可以对冲外汇波动的风险。
例如，一家进口商可以通过持有空头外汇期货头寸来对冲货币贬值的风险。
4.利率对冲策略：该策略适用于借款人、放贷人或投资者。
通过持有与利率变动方向相反的利率期货头寸，可以对冲利率风险。
例如，一家银行可以通过持有多头利率期货头寸来对冲其贷款组合的利率上升风险。
除了上述策略，还有其他一些期货对冲策略，如通货膨胀对冲策略、跨品种对冲策略等。
这些策略的具体实施可能涉及多个期货合约的组合，需要根据市场环境和个体投资组合的风险特征进行定制。
在使用期货对冲策略时1.风险评估：对冲头寸应基于对风险的准确评估。
这需要对相关市场的基本面、技术指标和历史数据进行深入分析。
只有正确评估风险，才能建立合适的对冲头寸。
2.期货合约选择：选择合适的期货合约进行对冲是至关重要的。
合约的流动性、价差和交易成本都应该被考虑在内。
此外，合约的到期日期和交割方式也需要与对冲期限相匹配。
3.交易执行和管理：对冲策略需要及时的交易执行和风险管理。
这包括对交易成本、交易对手风险和交易执行质量进行监控。
期货对冲策略
基 本 原 理
• 基差是一个变量
– 基差走强或基差强势：差值(指绝对值，下同)由小变 大， – 基差走弱或基差弱势：由大变小 – 价位相等：基差为零时，视为。
三、基差保值
• 在实际的套期保值运作中，多为不完全保 值，即一个市场的盈利不能完全弥补另一 个市场的亏损。主要是因为基差这个因素 在起作用。 • (一)基差的概念 • (二)基差保值的常用做法及效果分析
日期 6月1日 现货市场操作 买进10万蒲式耳玉米，每蒲 式耳2美元 期货市场操作 卖出10万蒲式耳玉米，每蒲 式耳2.1美元
7月1日
卖出10万蒲式耳玉米，每 蒲式耳2.2美元
盈2万美元
买进10万蒲式耳玉米， 每蒲式耳2.3美元
亏2万美元
结果
思考
• 套期保值在降低风险的同时，也限制了额 外利润的获得 • 常见的进行卖出保值的客户有三种：
– 第二，暂时不采取任何行动，直至6个月后才从现货市场上购 进出口。
– 承担玉米价格上涨的风险。Байду номын сангаас
– 第三，6个月后，在现货市场购进玉米出口。并立即在期货市 场上购进同等数量的期货合约，以求保值。
• 在期货市场购进玉米期货合约20份(每份合约5000蒲式耳)，价格 为每蒲式耳1.6美元 。情况如何呢？
• 但实践中并非总是如意
– 完美对冲 – 基差风险
• 基差（basis）
– 某特定地点某商品现货价格与同种商品某时期货价格之 间的差额。 – 基差=被对冲资产的现货价格-用于对冲的期货合约价格 – 可能扩大，也可能缩小，因而套保存在风险
• 基差表现 • 基差值可以是正值，也可以是负值或零。
– “溢价市况”：在正常的市场中，某种商品的期货价 格高于其现货价格，主要是因为期货价格中包含了到 交割日期这段时间的仓贮保管等费用(持仓费)，此时 基差为负值。 – “削价市况”在逆转的市场中，某种商品的期货价格 会低于其现货价格。此时，基差为正值。
对冲交易策略范文
对冲交易策略范文对冲交易策略是一种金融市场中常用的风险管理方式，旨在通过同时进行看涨和看跌交易来最小化投资组合的风险。
对冲交易策略可以应用于股票、期货、外汇等多种金融工具。
本文将讨论几种常见的对冲交易策略，并解释其原理和适用情况。
策略一：配对交易配对交易策略是对冲交易中常见的一种策略。
它适用于股票市场、期货市场等多种金融市场。
该策略的原理是，通过同时购入一个股票或其他金融资产的多头头寸，并做空该资产所属同一行业或相关行业的另一只股票或资产，以减少市场波动对组合的影响。
例如，如果投资者购入只股票的多头头寸，同时做空与该股票相关的ETF，那么无论市场上涨还是下跌，该策略的本质是两个头寸互相抵消，从而减少风险。
策略二：期货对冲期货对冲是一种常见的对冲交易策略，用于管理和减少期货合约的风险。
该策略的原理是，通过同时开仓多头和空头期货合约，来对冲风险。
投资者可以通过购入或卖空不同到期日的期货合约来实施对冲。
例如，如果投资者拥有一定数量的一些商品的现货头寸，并担心该商品的价格下跌，可以同时卖空相应期货合约来对冲风险。
策略三：多空策略多空策略是一种常见的对冲交易策略，通常应用于股票或外汇等市场。
该策略的思路是，在牛市时买入股票或货币，同时卖出或借贷股票或货币，以减少市场风险。
通过买入看涨的股票或货币，投资者可以从上涨中获利；而通过卖出或借贷看跌的股票或货币，投资者可以从下跌中获利。
因此，该策略可以在市场中多空双向投资，实现风险的对冲。
策略四：期权对冲期权对冲是一种常见的对冲交易策略，用于管理和减少期权交易的风险。
该策略的原理是，通过同时买入看涨期权和看跌期权，来对冲期权交易的风险。
投资者可以通过选择适当的期权合约和执行价格，以及合理的买入和卖出期权合约的比例，来实施对冲。
期权对冲策略可以帮助投资者在不确定性较大的市场环境中降低损失。
对冲交易策略的优点是可以减少投资组合的风险，保护投资者的利益。
但是，对冲交易策略也存在一些挑战和风险。
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期货对冲策略基本原理——一般情况基本原理——原因探析基差风险基差保值最佳对冲比例引言•期货之所以具有重要作用，关键是其两大功能：–远期价格发现功能，–规避价格风险的功能•本讲介绍如何通过对冲以规避价格风险•首先介绍期货对冲的基本原理•其次学习不考虑调整的对冲策略•最后学习通过调整以实现对冲目的的策略基本原理•为何能对冲价格风险？•期货市场与现货市场价格的相关性–期货价格与现货价格变动方向相同–期货价格与现货价格趋同性•如果在一个市场持有多头寸（long），而另一个市场为空头寸/短头寸（short）•则一个市场受损，另一个市场获益•则价格波动对持有者的收益影响大为减少！基本原理•如何对冲？短头寸对冲（short hedge）•当对冲者已经拥有某种资产并期望在将来卖出该资产，最担心的是•资产价格下跌•在期货市场上抛售该资产，当资产价格下跌时，期货市场对冲平仓，则有收益•因此：价格下跌，现货市场出现损失，但期货市场出现盈余短头寸对冲举例•6月1日，一个谷物转运商人以每蒲式耳2美元购进10万蒲式耳的玉米，为了减少价格下跌造成的损失，该商人以每蒲式耳2.1美元的价格卖出同等数量的期货合约。
•一个月后玉米的现货价格降至每蒲式耳1.8美元，该商人就要承受0.2美元的损失，但是期货市场的价格也下跌至1.9美元，即有0.2美元的利润但是？•如果1个月后，玉米现货价格涨至2.2美元，期货价格涨至2.3美元？思考•套期保值在降低风险的同时，也限制了额外利润的获得•常见的进行卖出保值的客户有三种：–将要出售农产品的农场主；–有原料存货而担心现货市场原料价格下降的加工商、制造商；–已有货源尚未找到买主而担心价格下降的中间商。
基本原理•如何对冲？长头寸对冲（long hedge）•当对冲者已知将来需要买入一定资产，最担心的是•资产价格上扬•为了锁定成本，可以长头寸保值•在期货市场上买入该资产•因此：价格上升，从现货市场购入将导致成本增加，但期货市场将出现盈余长头寸对冲举例•一个出口商与国外的买主签订了一份6个月后交运10万蒲式耳、价格为每蒲式耳1.5美元的玉米现货合同。
•完成合同三种方式–第一，购进现货玉米，并贮存6个月后出口。
–用此方法该商人必须自己支付仓贮保管费用，并需立即支付全额15万美元的货款。
这样既增加了成本，又增加了资金周转的困难。
–第二，暂时不采取任何行动，直至6个月后才从现货市场上购进出口。
–承担玉米价格上涨的风险。
–第三，6个月后，在现货市场购进玉米出口。
并立即在期货市场上购进同等数量的期货合约，以求保值。
•在期货市场购进玉米期货合约20份(每份合约5000蒲式耳)，价格为每蒲式耳1.6美元。
情况如何呢？•6个月后，玉米现货价格上涨了0.1美元，期货价格也上涨了0.1美元•结果，现货市场亏损每蒲式耳0.1美元(1.5美元一1.6美元)，期货市场盈利每蒲式耳0.1美元(1.7美元—1.6美元)•现货市场中的损失已被期货市场的盈利完全抵消，从而达到了保值的目的•如果6个月后，玉米现货价格跌至1.30美元，期货价格跌至1.40美元•现货市场盈利每蒲式耳0.2美元(1.5美元— 1.3美元)，期货市场亏损每蒲式耳0.2美元(1.4美元—1.6美元)•该商本来可以意外得到的2万美元的利润就被期货市场的损失所抵消结论•上述三种方案中，选择第三种方案最佳，因为它不仅可以回避价格上涨的风险，而且也节省了仓贮保管费用。
•常见的三种买入保值的客户：–已签订未来交付货物合同，但尚未购入该种商品的交易商；–担心未来购入原材料时价格上涨的厂商；–进口价格适宜，但无外汇的进口商。
基本原理•争议•为何要对冲？–对冲本身并不带来盈利，甚至还需支付各种交易费用及管理成本–对冲有利于企业集中精力于主营业务，并锁定风险在可承受范围以内–众多财务人员支持对冲•但是–股东是否需要公司为他们对冲？•公司拥有信息优势以及规模优势，比股东有利•但是股东在分散化投资方面更加灵活–公司可以多元化经营进行风险规避–对冲与竞争者对冲策略*•如竞争者没有对冲–成本上升可以转嫁–成本不变则自身增加了套保成本–对冲与管理者•管理层及相关利益者误读对冲信息–举例：管理层看到的对冲导致的投资损失基本原理•深层次原因•融资成本论–制造类企业大量存货，存货抵押贷款–经过对冲，减少银行抵押资产风险•税收负担论–对冲使得企业盈利稳定–减少税收负担•财务困境论–债权人倾向于变卖资产以得到补偿–管理层倾向于等待新的投资机会–通过对冲减少财务困境发生的可能•财务杠杆论–套保在一定程度上减少财务困境可能，因而增加杠杆基差风险•基差•上述案例的完美–价格变化完全一致–需要对冲的资产与合约标的资产完全一致–确定的资产买入与卖出时间•但实践中并非总是如意–完美对冲–基差风险•基差（basis）–某特定地点某商品现货价格与同种商品某时期货价格之间的差额。
–基差=被对冲资产的现货价格-用于对冲的期货合约价格–可能扩大，也可能缩小，因而套保存在风险基差风险•基差表现•基差值可以是正值，也可以是负值或零。
–“溢价市况”：在正常的市场中，某种商品的期货价格高于其现货价格，主要是因为期货价格中包含了到交割日期这段时间的仓贮保管等费用(持仓费)，此时基差为负值。
–“削价市况”在逆转的市场中，某种商品的期货价格会低于其现货价格。
此时，基差为正值。
•基差是一个变量–基差走强或基差强势：差值(指绝对值，下同)由小变大，–基差走弱或基差弱势：由大变小–价位相等：基差为零时，视为。
基差风险•基差表现与套保效果•定义–S1 : 在t1时刻现货价格–S2 : 在t2时刻现货价格–F1 : 在t1时刻期货价格–F2 : 在t2时刻期货价格–b1 : 在t1时刻基差–b2 : 在t2时刻基差•假定–在t1时刻设定对冲，在t2时刻平仓•则b1= S1- F1–b2= S2- F2–基差风险•正常市场卖期保值-基差扩大的情况•案例–经销商6月1日@6.8﹩/bu现货市场买入5000bu小麦;–当日卖出一张12月份小麦期货合约(5000 bu)，@7﹩/bu，基差为-0.2美元。
–7月1日,基差为25美分时,该经销商卖出现货小麦，同时，在期货市场买进期货对冲基差风险•正常市场卖期保值-基差扩大的情况•案例分析–现货价格与期货价格均下跌，但现货价格的下跌幅度大于期货价格的下跌幅度，基差扩大，经销商在现货市场的亏损大于期货市场的盈利，出现净损失。
如果现货价格与期货价格均上升，只要基差扩大，就会出现净损失。
•结论–正常市场卖期保值，如基差扩大，部分保值•无论现货价格、期货价格是上升还是下降，卖期保值只能得到部分保护，获利只能弥补价格变动造成的部分损失。
–在正常市场中，基差扩大只是暂时的现象。
•从长远看，随着交割日的临近，基差最终会缩小直到消失。
因此，只要能将空头部位保持较长时间，一旦基差缩小，即可获得完全保护。
基差风险•同理推断•正常市场卖期保值——基差缩小？•正常市场买期保值——基差扩大？•正常市场买期保值——基差缩小？•逆转市场卖期保值——基差扩大？•逆转市场卖期保值——基差缩小？•逆转市场买期保值——基差扩大？•逆转市场买期保值——基差扩大？结论•在套期保值操作中，价格的变动并不重要，重要的是基差。
•在正常市场中，基差缩小，卖期保值获净利，买期保值有净损失；基差扩大则相反。
•在逆转市场中，基差缩小，卖期保值有净损失，买期保值获净利；基差扩大则相反。
基差风险•用于对冲的资产不同•基于并非每一种商品均有相应的期货，因而常常需要使用相近资产合约进行对冲•基差风险更大•令：–S2 *为t2时刻期货合约标的资产的现货价格，–而S2 是t2时刻被对冲资产的现货价格•对冲者希冀资产价格为：S2 + F1 - F2––即：F1 + (S2 * - F2) + (S2 - S2 * )–其基差由(S2 * - F2) 及(S2 - S2 * ) 两部分组成•解释：不仅存在同种资产不同时期两个市场的价格差，同时还存在资产差异带来的基差交叉对冲•基差表现与套保效果•定义–S1 :在t1时刻现货价格–S2 :在t2时刻现货价格–F1 :在t1时刻期货价格–F2 :在t2时刻期货价格–b1 :在t1时刻基差–b2 :在t2时刻基差•假定–在t1时刻设定对冲，在t2时刻平仓基本原理•基差表现•基差值可以是正值，也可以是负值或零。
–“溢价市况”：在正常的市场中，某种商品的期货价格高于其现货价格，主要是因为期货价格中包含了到交割日期这段时间的仓贮保管等费用(持仓费)，此时基差为负值。
–“削价市况”在逆转的市场中，某种商品的期货价格会低于其现货价格。
此时，基差为正值。
•基差是一个变量–基差走强或基差强势：差值(指绝对值，下同)由小变大，–基差走弱或基差弱势：由大变小–价位相等：基差为零时，视为。
三、基差保值•在实际的套期保值运作中，多为不完全保值，即一个市场的盈利不能完全弥补另一个市场的亏损。
主要是因为基差这个因素在起作用。
•(一)基差的概念•(二)基差保值的常用做法及效果分析(一)基差的概念•指某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品某一时期期货价格之间的差额。
•现货价格减去期货价格。
基差值可以是正值，也可以是负值或零。
–“溢价市况”：在正常的市场中，某种商品的期货价格高于其现货价格，主要是因为期货价格中包含了到交割日期这段时间的仓贮保管等费用(持仓费)，此时基差为负值。
–“削价市况”在逆转的市场中，某种商品的期货价格会低于其现货价格。
此时，基差为正值。
•基差是一个变量。
基差值(指绝对值，下同)由小变大，称为基差走强或基差强势。
基差值由大变小，称为基差走弱或基差弱势。
基差为零时，视为价位相等。
(二)基差保值常用做法及效果分析•基差的变化是造成不完全保值的原因，基差的变动方向与幅度影响到保值的不同效果。
理论上，如果在开始保值与结束保值时基差没有变化，则可实现完全保值的目的。
实际上，基差是不断变化的，这就给保值带来了不同的影响。
•分别在正常市场与逆转市场中分析基差缩小、基差扩大情况下卖期保值和买期保值的不同效果。
1．正常市场中的卖期保值-基差缩小的情况例：3月，铜现货市场的价格为每吨2210美元。
某铜材厂有30万吨铜待售，但一时找不到买主，厂商担心价格下跌的风险，经考虑决定利用铜期货交易防范价格下跌的风险，于是请经纪人代为卖出期货合约，即卖出11月铜期货合约3张(每张合约10万吨)，价格为每吨2230美元。
8月，该厂商找到买主，而现货市场铜价跌为每吨2190美元，期货市场11月铜价也跌至每吨2200美元，厂商在现货市场低价卖出现货的同时，在期货市场低价买入平仓。
分析与结论•在现货价格与期货价格均下跌，而现货价格的下跌幅度小于期货价格的下跌幅度，即基差缩小的情况下，现货市场上蒙受的损失要小于期货市场的盈利，这样不仅保护了现货而且有300万美元的额外利润。