国际收支失衡与调节.ppt

三.官方储备
增加
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贷方
商品出口 服务出口 要素报酬收入 收到转移
资本流入 金融资本流入 减少
总差额 贸易 差额 经常项 目差额
资本金 融差额
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综上所述： “国际收支的失衡与平衡”是一个经济概
念而非会计概念. 不平衡的衡量口径有许多种，人们应根据
所要分析问题的不同而采用不同的差额，实际 上并没有一个单一的标准来衡量一国国际收支 是否均衡。
§2.国际收支失衡和国际收 支均衡
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一.国际收支均衡和失衡(Equilibrium & Disquilibrium) ※判断国际收支失衡的标准
按经济交易的动机或目的，将所有交易分 为以下两种类型： 1.自主性交易（autonomous transaction）也 称事前交易（ante transaction）:
衡的口径有以下四种： 1.贸易收支差额(Trade Balance):即商品进出 口收支差额。
虽然贸易帐户仅仅是国际收支的一个组 成部分，但它在国际收支中有着特殊的重要
性，就是贸易收支具有不可逆转性，不像资
本流动那样存在流入和流出的交替。其次， 商品的进出口情况综合反映了该国产业在国 际上的竞争力。
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由以上关系式可知： 金融帐户可以为经常帐户赤字融资,所以
资本与金融账户的余额可以折射出融资能力。 其次,通过资本与金融账户余额可以看出
一国资本市场的开放程度和金融市场的发达 程度,一般而言,资本市场开放的国家资本和金 融账户的流量总额较大。
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4.总差额或综合差额(Overall Balance)：将 经常帐户加总前面第3项的资本金融帐户，也 即除了官方储备后的余额，
般形成短期的或中、长期的不平衡。如： 一国在一定的汇率水平下，由于通货膨
胀，导致其商品成本相对高于其他国家、则 该国的商品输出会减少，而进口商品价格相
对便宜、进口增加，国际收支趋逆。 反之，通货紧缩则有利于出口，不利于
进口，国际收支趋顺。
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(三)收入性失衡（Income Disequilibrium） 国民收入变化对国际收支的影响主要是
个人、企业为某种自主性目的而从事的交 易，如：追求利润、减少风险、资产保值、逃 税避税等而进行的交易，体现的是各经济主体 个人的意志，具有自发性和分散性的特点。
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2.补偿性交易（compensation transaction） 也称事后交易（post transaction）：
政府或货币当局为了弥补自主性交易的 差额，而进行的交易，换句话说：弥补性交 易并不是为了其自身理由而是因“自主性交 易”而发生的。 因此：判断一国国际收支是否平衡的标准， 是看自主性交易是否平衡。
由于综合差额必然导致官方储备的反方 向变动，所以用它来衡量国际收支对一国储 备造成的压力。
综合差额在政府有义务维护固定汇率制 度时是极为重要的 。
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四种国际收支差额
借方
一.经常项目 1.商品
商品进口
2.服务
服务进口
3.收入
要素报酬支出
4.经常转移
向外转移
二资本金融项目
1.资本项目
资本流出
2.金融项目３项 金融资本流出
通过对外需求的增减实现的。 一国国民收入增加时，其商品、服务的
输入（支出）、对外援助通常会增加，从而
导致国际收支趋逆；
反之，国民收入减少，总需求减少，进 口下降，而国内物价下降有利于出口，国际
收支趋顺。
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引起国民收入发生变化的因素很多，因 而对国际收支的影响也不同。
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§3.国际收支不平衡的 调节
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一.国际收支失衡的主要类型 (一)周期性失衡（Cyclical Disequilibrium）
一般而言当一国经济处于繁荣时期，进
口需求增加，会导致国际收支趋逆；
反之当处于经济萧条时期，往往出现竞 相出口、而进口需求下降，从而导致国际收
支趋顺。
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(二)货币性失衡（Monetary Disequilibrium） 形成原因：货币供应量过多或过少。一
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3.资本和金融帐户差额(Capital and Financial Account Balance)：
即资本帐户＋金融帐户中的直接投资、间 接投资、其他投资，也就是剔除储备资产项目 后的资本金融帐户差额。
不考虑错误与遗漏项目，国际收支各差额 有如下关系：
经常帐户差额 资本金融差额 储备资产增减
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即： 如果自主性交易的差额=0，则称国际收支 平衡Balance >0，则称国际收支 顺差Surplus <0，则称国际收支 逆差Deficit
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但是： 按自主性交易是否平衡来判断国际收支
平衡与否，仅仅提供了一种思维方式，迄今 为止，还无法将这一思维付诸实践。
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二.国际收支不平衡的口径 按传统习惯和IMF的做法，国际收支不平
就目前来看，运用最广泛的是IMF所倡导的
综合差额，在没有特别指明的情况下，国际收 支顺差或逆差通常指的是综合差额的顺差或逆 差。
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三.国际收支失衡的影响 (一)如果一国国际收支持续出现巨额逆差 1.贸易收支持续赤字：即对国外商品的净需求， 意味着本国的产品的竞争力小于外国产品，因 此本国的国民收入就会下降、失业会增加。 2.资本帐户持续赤字：说明资本流出大于资本 流入，会造成本国资金的紧张，引起利率的上 升，可能导致经济衰退。
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2.经常项目收支差额(Current Account Balance)：即整个经常帐户的差额
虽然经常帐户的收支也不能代表全部国 际收支，但它反映了一个国家的进出口状况 （包括服务的进出口），因而被当作是制定 国际收支政策和产业政策的重要依据。
许多国际经济组织也经常采用这一指标 对成员国经济进行衡量，例如:IMF就特别重 视各国经常项目的收支状况。
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国际收支赤字会引起本币对外贬值的压 力，如果一国不愿意其发生，就必须耗费储 备，引起货币供应缩减，影响本国市场和就 业。
国际储备的下降还影响到一国的对外金 融实力，使其国家信用下降。
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(二)如果一国国际收支持续出现巨额顺差 1.累积的国际储备增加所造成的货币供应增长， 会造成通货膨胀。 2.引起国际摩擦，不利于国际经济关系发展。 3.如果国际收支盈余是由于出口过多造成的， 那么本国在这期间，可供使用的生产资源就会 减少，是对国内资源的抢夺，长期如此，势必 影响本国的经济发展速度。