期权培训测试题

中国期货业协会期权交易实务培训班

期权基础知识测试题

一、测试说明

1.请独立完成本测试，勿相互讨论后提交答案，以免导致答题者参加培训时不能适应课程难度，影响培训效果；

2.测试题包含单选题和多选题，随机排序；

3.请用“记事本”文件提交答案，命名格式为：公司名称-姓名-身份证号.txt

4.提交的txt文件中只能包含代表答案的大写英文字母，不能含有题目编号及标点符号等其他内容，不同题目的答案用一个空格分隔，示例如下；

5.本次测试采用系统自动判卷，请确保提交的答案格式符合要求，否则系统将无法识别，导致成绩为零：

6.本套测试题版权归中期协所有，请勿私自挪作他用或修改后使用，未经允许请勿将本测试题目及答案在网上发布。

二、测试题目

1.25天后期权到期，如果行权价格85的看涨期权delta 为0.25，同一行

权价格的看跌期权85 Put的delta应该是多少？

a.如果是欧式期权,不发放红利, 无风险利率为0，85 Put的delta等

于-0.75

b.如果是欧式期权,到期日前发放股息S*3%(股价的3%),无风险利率为

0,85 Put的delta绝对值小于0.75

c.如果是欧式期权,到期日前发放股息固定数值0.5元,85 Put的delta

绝对值小于0.75

d.如果是美式期权, 85 Put的delta的绝对值可能大于0.75

2.如果95 Call的理论价格2.80(用于定价的波动率20%), delta 0.3,

gamma 0.05,vega 0.15, 市场价格3.1,市场隐含波动率多少?

a.21%

b.22%

c.26%

d.20%

3.期权25天后到期，无风险利率为0，无红利，0.25 delta的Call和0.50

delta的Call，在波动率上升但其他市场条件没有变化的情况下，以下哪个陈述正确:

a.0.25 delta的Call的delta变小

b.0.25 delta的Call的vega增加量比0.50 delta期权的vega增加

量大

c.0.25 delta的Call的theta的绝对值变大

d.0.25 delta同一strike的put的delta绝对值变小

4.利率为0，股票现价100，无股利，1年以后股价80%的概率为130，20%

的概率股价为70，计算1年期执行价格115的欧式看涨期权价格。

a.7.5

b.12

c.0

d. 3

股票期权乘数100，卖出两个90行权价格的straddle,等价于卖出四个90行权价格的看跌期权和？

a.卖出200股股票

b.卖出四个90行权价格的看涨期权

c.卖出两个90行权价格的看涨期权

d.买入100股股票

6.一个房间有无数个硬币，某人走进房间，随机拣起地上的硬币，若是正

面在上就将其翻为反面，若是反面在上就将其抛向天空重新落地。经过了足够长的一段时间后，某人离开房间，以最后房间内硬币正面和反面比例作为结算价格，有人出售行权价格0.333的看涨期权，你：

a.愿意用0.1的价格出售此看涨期权

b.不愿意购买此期权

c.愿意用0.2的价格购买此看涨期权

d.愿意用0.1的价格出售同一行权价格的看跌期权

7.期权25天后到期，无风险利率为0，股票指数2280，股指期货2250,2200

行权价格的看涨期权价格100，2200行权价格的看跌期权理论价格是：

a.20

b.50

c.100

d.需要知道计算所用的隐含波动率才能得出理论价格

8.随机投掷一个骰子获得点数A,随机投掷两个骰子后取较大的一个点数

做B,两者差值(B-A),反复此过程1000次，将这1000次投掷获得的所有差值(B-A)相加，以此总合作为我们交易的远期，以下哪些交易属于统计套利?

a.1333.33购买此远期

b.1000购买此远期

c.666.66出售此远期

d.1100出售此远期

9.参考上题同时投掷两个骰子取大的点数作为A，另一参与者有两次投掷

单个骰子的机会并作如下理性的选择，如果觉得第一次够大就不做第二

次投掷并以第一次获得的点数作为B，如果觉得第一次不够大就投掷第二次并以第二次获得的点数作为 B.现在交易(A-B)这个差值，从统计概率而言，理性的交易员愿意：

a.以0.1购买这个差值

b.以0.2购买这个差值

c.以0.25出售这个差值

d.以0.1出售这个差值

10.1000枚硬币里有一个坏硬币两面都是正面，其他的硬币都是一正一反。

你从中随机选出了一个硬币，投掷了10次，结果全部都是正面，以这枚被选中的硬币是否是坏硬币的结果作为结算价格，若是所选硬币两面皆为正面，结算价格为1，若是普通硬币结算价格为0。以下哪些交易统计上对你有利?

a.0.1的价格购买行权价格0.4的call同时0.1的价格卖出行权价格

0.4的put

b.0.15的价格购买行权价格0.5的call同时0.15的价格卖出行权价

格0.5的put

c.0.1的价格购买行权价格0.7的call同时0.15的价格卖出行权价格

0.7的put

d.0.1的价格购买行权价格0.5的call同时0.05的价格卖出行权价格

0.5的put

11.一个delta中性的组合的gamma 600, vega 300，期权A的delta 0.3,

gamma 0.1, vega 0.15, 期权B的delta 0.4, gamma 0.15, vega 0.2(假设期权乘数100)，怎样交易使得新的组合delta, gamma, vega都中性？

a.卖出300个期权A，卖出240个期权B，卖出600单元标的物

b.买入300个期权A，卖出240个期权B，买入600单元标的物

c.没有办法通过两个期权的交易使三个希腊字母都中性

d.卖出200个期权A，买入180个期权B，卖出680单元标的物