桂林旅游股份有限公司2011年财务分析报告

1.2 分析报告
通过对比桂林旅游 2011 年年初年末的资产结构与资本结构的变动，可以得 到如下信息：
（1）桂林旅游的总资产中， 流动资产占总资产的比率， 由 2010 年的 23.25% 上升到了 33.88%。其中，货币资金的涨幅最大，达到了约 10%；其他应收款略 有上升，而存货则略有下降。这说明，从整体上看企业资产的流动性有所增强， 但是从流动资产内部来分析， 货币资金是效益性最差的资产。 虽然公司的即期支 付能力大幅度上升， 但是企业应追求的是 “零”现金，即现金的收支平衡。 因此， 可以看到在报告期内， 其对现金管理的不足。 其他应收款， 主要是来自于桂林市 环城水系建设开发有限公司， 占总额的 17.8%，还有 1 年到期，可以短期内收回。 但是，过多的应收款，也会增加企业的坏账风险。存货的下降，主要为福隆园项 目以及芦笛 8、9#楼的土地开发成本，对企业不构成太大的影响。
合计
非流动 资产 长期
股权投资 投资性 房地产
固定资产 在建工程 无形资产 递延所得
税资产 非流动资
产合计
资产总计
期末数 16,668
期初数
百分比 (%) 期末 期初 比率 比率
8,258 0.75 0.43
负债及所 有者权益
应付 职工薪酬
193,178 110,449
1,759
751,733
111,540 8.71 5.80 应交税费
2、 可比性资产负债表分析
2.1 北京旅游基本情况介绍
北京京西风光旅游开发股份有限公司 （简称“北京旅游”，股票代码 000802）， 是北京首家以旅游服务业、 酒店服务业和商业地产为主导产业的上市公司。 1998 年 1 月 8 日，公司股票获准在深圳证券交易所挂牌上市。
公司经营业务主要包括： 旅游项目投资及管理； 旅游开发服务， 生产销售旅 游产品；酒店客房，中西餐厅；出租汽车客运；百货批发与销售。下辖三家子公 司和八家分公司，，其中四家分公司包括北京最古老、现存规模最大的潭柘寺； 拥有天下第一大戒台的戒台寺； 华北第一仙山、 民俗文化朝圣地妙峰山； 北京第 一高峰、拥有藏族文化风情的灵山； 子公司包括北京龙泉宾馆有限公司， 是北京 郊区酒店中建筑规模最大、档次最高的具有皇家园林建筑的四星级酒店。
资产负债表结构报表
编制单位：桂林旅游股份有限公司
2011 年 12 月 31 日
资产
期末数
期初数
百分比 (%) 期末 期初 比率 比率
负债及所 有者权益
期末数
流动资产 货币资金 应收账款 预付款项
310,661 92,689 26,326
91,724 90,361 13,177
14.00 4.18 1.19
桂林五洲旅游股份有限公司：法定代表人阳伟中，设立于 1993 年，注册资 本 9,531万元，主要经营范围：船舶修造，汽车维修，房地产，石油经营，物业 管理等。
下图为 2011 年桂林旅游发展总公司之间的产权和控制关系方框图：
3、经营情况概述
2011 年度公司实现营业收入 51,260.66 万元，同比增长 0.45%；实现归属于 公司股东的净利润 6,829.03 万元，同比下降 3.05%。
其他非流 11,740 0.51 0.61 动负债
非流动 105,497 4.63 5.49
负债合计 14,866 0.19 0.77 负债合计
所有者 24,042 1.00 1.25
权益
5,713
7,333 0.26 0.38 股本
1,466,904 1,474,808 66.12 76.75 资本公积
桂林旅游股份有限公司（股票代码： 2011 年财务分析报告
000978）
一、 公司介绍
1、公司简介
桂林旅游股份有限公司于 1998 年 4 月 29 日，由桂林旅游发展总公司联合桂
林五洲旅游股份有限公司、 桂林三花股份有限公司、 桂林中国国际旅行社、 桂林
集琦集团有限公司五家发起人， 以发起方式设立的股份有限公司， 公司设立时总
本年度公司景区（两江四湖、银子岩、丰鱼岩、龙胜温泉、贺州温泉、资江 丹霞景区、丹霞温泉景区）共接待游客 263.83 万人次，同比增长 24.07%；公司 漓江游船客运业务共接待游客 66.88 万人次，同比增长 12.87%；桂林旅游汽车 运输有限责任公司共接待旅客 60.62 万人次，同比增长 15.44%；桂林漓江大瀑 布饭店共接待游客 18.67 万人次，同比下降 4.08%。
盈余公积 未分配 利润
所有者权 益合计
负债和所 2,218,637 1,921,573 100 100 有者权益
总计
期末数
期初数
百分比 (%) 期末 期初 比率 比率
13,166
26,020 0.59 1.35
-12,596 12,994 53,209
20,333 -0.57 1.06 552 0.59 0.03
股本 18,000 万股。 公司于 2000 年 4 月向社会公众股发行 A 股，并于 5 月 18 日
挂牌上市交易，发行后公司总股本为 11,800 万股。公司于 2001 年 4 月下旬实施
了 2000 年度股东大会通过的资本公积转增股本方案 （10 转增 5），公司总股本增
至 177,000,000 股，其中社会公众股 6,000 万股。公司简称桂林旅游，股票代码
公司的大股东中， 桂林旅游发展总公司和桂林五洲旅游股份有限公司分别占 股 23.06%和 10.81%。其余的股东包括北京科聚化工新材料有限公司，中邮核心 成长股票型证券投资基金等，均不足 4%。
桂林旅游发展总公司： 桂林市政府直属国有独资公司， 法定代表人刘毅， 成 立于 1994 年，注册资本 13,600 万元，主要经营范围：饭店，公园，汽车维修， 游船制造等。桂林旅游发展总公司的实际控制人为桂林市人民政府。
370,929
33.88
40.22
其他 应付款 一年内到 期的非流 动负债
53,209 105,000
150
0.02
7,851 2.40 0.85
- 4.73
-
资产
非流动 资产 长期
股权投资 投资性 房地产
固定资产 无形资产 递延所得
税资产 长期待摊
费用 其他非流
动资产 非流动资
产合计
资产总计
桂林旅游
4、公司发展战略、机遇挑战及经营计划
3.1 公司发展战略
公司中期发展目标：把公司发展成为管理科学、机制高效、资产优化、结构 合理、股本适度、 效益良好， 具有创新和持续发展能力的大型旅游集团控股上市 公司，争取成为广西最大、最强的旅游集团。
3.2 机遇挑战
? 机遇： ① 随着桂林国家旅游综合改革试验区和桂林世界旅游城建设的推进，公司 将迎来新的发展机遇。
债合计
5,713 -
- 0.26
负债合计
3,963
所有者
- 0.43
权益
-
75,240
- 8.16 股本
1,466,904 2,218,637
551,365 66.12 59.78 资本公积
盈余公积 未分配 利润
2.2 可比性资产负债表结构表
资产
流动资产 货币资金 应收账款 预付款项
应收股利
其他 应收款
存货 其他 流动资产 流动资产 合计
桂林旅游
310,661 92,689 26,326 16,668
可比性资产负债表结构报表
2011 年 12 月 31 日
北京旅游
百分比 (%) 桂林 北京 旅游 旅游
负债及所 有者权益
130,926 776
446,764
4.98 0.08
33.88
6.81 0.04
23.25
应付利息 其他
应付款 一年内到 期的非流
动负债 其他流动
负债 流动负债
合计 非流动
负债
1,320,773 1,311,327 59.53 68.24 长期借款
11,337
102,755 4,186
22,138
（2）桂林旅游的非流动资产由年初的 76.75%下降到了 66.12%。主要归咎于 长期股权投资的下降。说明企业对外的股权投资没有随企业规模的扩大而增加， 体现了企业保守的投资政策。 固定资产和无形资产的减少， 是正常的折旧和摊销 所导致，说明企业没有增加对这两项资产的投资。
（3）在资本成本的构成中，短期借款和长期借款都有比较大幅度的下降， 一年内到期的非流动负债小幅增加。 原因如下：公司以本年度发行的短期融资券 募集资金归还了部分短期银行借款、 部分长期银行借款及部分长期借款重分类别 归为一年内到期的非流动负债。 应交税费变成负数， 是因为是公司预缴福隆园项 目的营业税、土地增值税等相关税金。资产负债率从 2010年的28.12%上升到了 2011年的36.99%，说明企业还是比较倾向于债务筹资， 并且在一个比较合理的范 围内。因为权益筹资的资本成本比较高， 企业在保证资本基本稳定的情况下通过 债务筹资，可以降低资本成本。
② 桂林交通通达性的改善，将加快桂林旅游业及公司的发展。 桂林通往湖南、 广东的高速公路已基本开通； 贵阳- 桂林- 广州高速铁路、 过 境桂林的昆明 - 汕头高速公路的修建，将较大幅度改善桂林地区的交通通达性。 ? 挑战： ① 世界经济复苏的不稳定性，不确定性上升，入境旅游恢复较慢，部分入 境客源市场仍呈下降态势。 ② 国内旅游竞争逐步由不同区域景点景区间的单点竞争转变为区域旅游之 间的竞争，竞争程度更加激烈。 ③ 本地区旅游企业、景区景点的竞争，对公司客源带来一定程度的分流。
流动负债
桂林旅游
184,770 2,001 4,138
14.00 4.18 1.19
20.03 0.22 0.45
短期借款 应付账款 预收款项
73,000 5,554 241
- 0.75
应付 职工薪酬
13,166
单位：千元
百分比 (%)
北京旅游
桂林 旅游
北京 旅游
Βιβλιοθήκη Baidu
- 3.29
-
3,702 0.25 0.4
3.3 2012 年经营计划
2012年度公司旅游接待人次、营业收入、净利润，在 稳增长。
2011 年度的基础上平
二、 资产负债表分析
1、 资产负债表的结构分析
本文主要是对于资产负债表主表中的异动项目做分析， 而不对资产负债表进 行逐项的分析，同时也不对资产负债表的附表进行分析。
1.1 资产负债表结构报表
北京旅游
百分比 (%) 桂林 北京 旅游 旅游
负债及所 有者权益
其他流动 负债
流动负债 合计
非流动 负债
1,320,773 11,337
102,755 22,138
326,223 59.53 35.37 长期借款
专项应付
0.51
款
89,548 4.63 9.71 其他非流 动负债
非流动负 51,546 1.00 5.59
流动负债 4.77 短期借款 4.70 应付账款 0.69 预收款项
73,000 5,554 241
单位：千元
期初数
百分比 (%) 期末 期初 比率 比率
205,000 4,325 565
3.29 0.25 0.01
10.67 0.23 0.03
资产
应收股利 其他
应收款 存货 其他
流动资产 流动资产
000978。它是桂林，也是广西唯一的旅游类上市公司。公司注册资本 总资产 7.6 亿。
1.77 亿，
公司主要从事漓江游船客运、 公路旅行客运、 汽车出租、 旅行社及景区游览
业务。目前拥有两个分公司、 一个全资附属企业、 七个控股子公司和四个参股子
公司。主要为两江四湖景区、桂林漓江大瀑布饭店、
2、股东情况介绍
2,586 0.01 0.28
932 0.59 0.1
193,178 110,449
5,959 8.71 0.65 应交税费 4,019 4.98 0.44 应付利息
-12,596 12,994
1,890 -0.57 0.2
- 0.59
-
1,759 751,733
170,040 0.08 18.44 应付股利
43,531 2.40 2.27
105,000
40,000 4.73 2.08
500,000
- 22.54
-
750,571 340,330 33.83 17.71
70,000
200,000 3.16 10.41
54
62 0.00 0.00
70,054 820,625
200,062 3.16 10.41 540,392 36.99 28.12
360,100 360,100 16.23 18.74
906,793 63,349 67,769
904,257 40.87 47.06 57,599 2.86 3.00 59,224 3.05 3.08
1,398,012 1,381,180 63.01 71.88
2,218,637 1,921,573 100 100