未来现金流量预测及现值计算(精)
资产预计未来现金流量的现值的估计--中级会计师考试辅导《中级会计实务》第八章讲义2
中级会计师考试辅导《中级会计实务》第八章讲义2资产预计未来现金流量的现值的估计三、资产预计未来现金流量的现值的估计计算资产未来现金流量现值时应考虑的因素如下图所示：（一）资产未来现金流量的预计1.预计资产未来现金流量的基础①应以单位经过批准的最近财务预算或预测数据为基础；②出于数据可靠性和可操作性的考虑，一般最多涵盖5年，但如能证明更长的期间是合理的，可以涵盖更长期间；③如果包括最近财务预算期之后的现金流量，应以该预算期之后年份稳定的或者递减的增长率为基础进行估计。
该增长率通常不能超过相关产品或行业的平均增长率，增长率可能是负数或零。
2.预计资产未来现金流量应当包括的内容（1）资产持续使用过程中预计产生的现金流入。
（2）为实现资产持续使用过程中产生的现金流入所必需的预计现金流出（包括为使资产达到预定可使用状态所发生的现金流出）。
（3）资产使用寿命结束时，处置资产所收到或者支付的净现金流量。
3.预计资产未来现金流量应当考虑的因素☆（1）以资产的当前状况为基础预计资产未来现金流量。
注意：①企业已经承诺的事项（如重组）的影响应包括在内；未承诺的不包括。
②正常的维护性费用应包括在内；预期的改良支出不包括。
（2）预计资产未来现金流量不应当包括筹资活动和所得税收付产生的现金流量，即是税前的现金流量。
（3）对通货膨胀因素的考虑应当和折现率相一致。
（4）内部转移价格应当予以调整，即应以市场交易价格为基础来确定。
4.预计资产未来现金流量的方法（1）单一现金流量法应当根据资产未来每期最有可能产生的现金流量进行预测。
它使用的是单一的未来每期现金流量和单一的折现率预计资产未来现金流量现值。
（2）期望现金流量法在期望现金流量法下，资产未来每期现金流量应当根据每期可能发生情况的概率及其相应的现金流量加总计算求得。
单一现金流量法：【例题3·计算题】甲企业拥有A固定资产，该固定资产剩余使用年限为3年，企业预计未来3年里在正常的情况下，该资产每年可为企业产生的净现金流量分别为：第l年200万元；第2年100万元；第3年20万元。
[知识]现金流贴现法模型及算法详解
![[知识]现金流贴现法模型及算法详解](https://img.taocdn.com/s3/m/05d6b0b6f021dd36a32d7375a417866fb84ac0ad.png)
[知识]现⾦流贴现法模型及算法详解[知识]现⾦流贴现法模型及算法详解(2012-10-17 21:45:50)转载▼标签：现⾦流贴现分类：股市巴菲特可⼝可乐⼀、模型简介1、现⾦流量贴现法的简介：现⾦流量贴现法就是把企业未来特定期间内的预期现⾦流量还原为当前现值。
由于企业价值的真髓还是它未来盈利的能⼒，只有当企业具备这种能⼒，它的价值才会被市场认同，因此理论界通常把现⾦流量贴现法作为企业价值评估的⾸选⽅法，在评估实践中也得到了⼤量的应⽤，并且已经⽇趋完善和成熟。
2、现⾦流量贴现法的基本公式：P =式中： P ⼀企业的评估值； n ⼀资产（企业）的寿命； C Ft⼀资产(企业)在t时刻产⽣的现⾦流； r ⼀反映预期现⾦流的折现率从上述计算公式我们可以看出该⽅法有两个基本的输⼊变量：现⾦流和折现率。
因此在使⽤该⽅法前⾸先要对现⾦流做出合理的预测。
在评估中要全⾯考虑影响企业未来获利能⼒的各种因素，客观、公正地对企业未来现⾦流做出合理预测。
其次是选择合适的折现率。
折现率的选择主要是根据评估⼈员对企业未来风险的判断。
由于企业经营的不确定性是客观存在的，因此对企业未来收益风险的判断⾄关重要，当企业未来收益的风险较⾼时，折现率也应较⾼，当未来收益的风险较低时，折现率也应较低。
3、现⾦流量贴现法的优点：现⾦流量贴现法作为评估企业内在价值的科学⽅法更适合并评估的特点，很好的体现了企业价值的本质；现⾦流量贴现法最符合价值理论，能通过各种假设，反映企业管理层的管理⽔平和经验。
4、现⾦流量贴现法缺点：⾸先，从折现率的⾓度看，这种⽅法不能反映企业灵活性所带来的收益，这个缺陷也决定了它不能适⽤于企业的战略领域；其次，这种⽅法没有考虑企业项⽬之间的相互依赖性，也没有考虑到企业投资项⽬之间的时间依赖性；第三，使⽤这种⽅法，结果的正确性完全取决于所使⽤的假设条件的正确性，在应⽤是切不可脱离实际。
⽽且如果遇到企业未来现⾦流量很不稳定、亏损企业等情况，现⾦流量贴现法就⽆能为⼒了。
未来现金流的价值确定
3.4 股票定价
3.4.1 股票价格的一般计算原理 3.4.2 恒定型公司的股票价格 3.4.3 匀速增长型公司的股票价格
3.4.1 股票价格的一般计算原 理
股票的投资收益由两部分组成：一部分 为预期投资者获得的股利收入，另一部 分为预期价格升值所带来的资本利得。
我们用P 表示股票期初的每股价格，Ft表 示t年后股票的价格，DIVt表示股票t年后
3.1.2 终值和现值
3．现值和终值的比较
PV(r, n) 1 FV(r, n)
3.2 等值现金流量的价值
3.2.1 年金 3.2.2 年金的现值 3.2.3 年金的终值
现值的可加性是普遍成立
PV(AB) PVA PVB
PV
FV1 1 r
FV2 (1 r)2
FVn (1 r)n
n
FVi
i1 (1 r)i
3.2.1 年金
年金（Annuity）是指在特定期限内，预计每 期都发生的一系列稳定而有规律的现金支付活
动。
每期现金支付数额的变化 ➢ 等额年金 ➢ 匀速增长年金
3.2.1 年金
付款方式 ➢ 普通年金 ➢ 先付年金 ➢ 递延年金 ➢ 永续年金
3.2.2 年金的现值
2．零息债券的定价
PV
D (1 r)t
3.3.2 债券的价值
3．永久债券的定价
PV C r
3.3.3 到期收益率的估计
1．到期收益率的定义 到期收益率是指投资者购进债券后，一
直持有该债券至到期日可获取的收益率 。
3.3.3 到期收益率的估计
2．到期收益率的决定因素 ➢ 通货膨胀率 ➢ 变现力风险 ➢ 到期期限 ➢ 信用风险 ➢ 实际无风险利率
构直接向社会借债筹措资金时，向投资 者发行，承诺按规定利率支付利息并按 约定条件偿还本金的债权债务凭证。
折现现金流估值计算公式
折现现金流估值计算公式折现现金流估值计算公式是一个重要的金融工具，用于确定一个投资或项目的价值。
它基于预期的未来现金流，并将这些现金流折现到现在的价值。
这个计算公式被广泛应用于投资决策、企业估值、并购交易和资本预算等领域。
下面是一个常用的折现现金流估值计算公式：PV=CF1/(1+r)^1+CF2/(1+r)^2+...+CFn/(1+r)^n其中PV代表现值（Present Value），表示将未来现金流折现到现在的价值；CF代表现金流（Cash Flow），表示未来每年的现金流量；r代表折现率（Discount Rate），表示预期收益率或投资回报率；n代表现金流的年数。
这个计算公式将每年的现金流除以相应的折现率，并将结果累加起来。
最后得到的现值即为项目或投资的估值。
需要注意的是，折现率是一个关键参数，它反映了投资的风险和收益预期。
折现率越高，对未来现金流的价值越低，投资的估值也就越低。
因此，确定合适的折现率是一个重要的决策问题。
折现率的选择通常考虑相关的市场利率、投资风险以及项目的特定情况。
折现现金流估值计算公式的优点是能够全面考虑现金流的时间价值，具有较高的精确性。
它可以避免简单地将未来现金流相加，而忽视了时间价值的影响。
同时，这个计算公式也适用于不同的投资周期和现金流模式，能够灵活应用于不同的财务分析场景。
然而，折现现金流估值计算公式还有一些局限性。
它依赖于未来现金流的准确预测，如果预测不准确或存在不确定性，将会对估值结果产生较大的影响。
此外，折现现金流估值计算公式无法考虑其他因素的影响，如市场竞争、行业趋势和管理能力等。
总结起来，折现现金流估值计算公式是一个重要的金融工具，可以用于确定投资或项目的价值。
它考虑了现金流的时间价值，并允许投资者根据预期回报和风险选择合适的折现率。
然而，这个计算公式也有一些局限性，需要在实际应用中谨慎使用，并综合考虑其他因素的影响。
企业估值之现金流折现的公式讲解（...
企业估值之现金流折现的公式讲解（...有了前几篇的铺垫，现在可以讲讲估值的几个主要公式和公式隐藏的逻辑了。
先讲两个公式：公式1：内在价值=（自由现金流/折现率）[1-1/(1 折现率)^n]其中n=年限显然，当年限接近无穷的时候，这个公式就会变成：公式2：内在价值=自由现金流/折现率一、首先是，假如一个企业能活50年，即寿命有限型的企业，每年有1亿的自由现金流，假如企业竞争力强劲，这里采用5%的折现率（5%意味着基本没啥风险），直接套公式，算出来，企业内在价值为 1/5% × [1-1/(1 5%)^50] = 18.3 亿可以看出，如果一个企业预期寿命有限，每年自由现金有一个亿，那么它只值18.3亿，这还是在企业竞争力强悍，基本认为无风险的情况下。
所以，当你看到一些大蓝筹只有十几倍市盈率，不用急着喊低估。
二、再假设一下，如果这个企业寿命不是50年，而是无限呢？套用公式2 ，结果是20亿。
可以看出，企业寿命50年和企业寿命无限，估值的结果其实相当接近。
所以经常有反对现金流折现估值的人这样抬杠：你凭什么认为企业寿命的无限呢？其实当我们说企业寿命无限时，并不意味着这个企业真的要永远活下去，其实只需要它活50年以上就可以认为永续了。
三、假如这个企业没那么强呢？假如这个企业面临着激烈的竞争，管理层看上去也不是很好?折现率等于无风险利率加上风险补偿，由于风险提高了，所以要考虑调高折现率，比如调整到10% 。
接着套公式，1/10% × [1-1/(1 10%)^50] = 9.91 亿内在价值几乎腰斩。
这里又可以看出，一个企业的风险从低到高，估值足足可以相差一倍。
风险是从哪里来的？认知啊！一个企业如果你看不懂，你觉得对自己来说风险很高，那么你最多也就给9.91倍的市盈率。
而一个企业，你可以看懂它，你知道它几乎没有风险，那么你可以轻易给它18.3倍以上的市盈率。
（注意了，这些是简化的模型，暂时不考虑企业利润的增长。
财务管理三个方案算现值
财务管理三个方案算现值在财务管理中，对未来现金流的估计和计算是非常重要的。
为了衡量和比较不同的现金流方案，现值是一个常用的指标。
本文将介绍三种不同的方法来计算现值。
方案一：手算现值手算现值方法比较基础和直观，也需要一些基本的财务知识。
首先需要估计未来每年的现金流量，并把它们转换为现值。
然后把这些现值加起来得到总的现值。
具体的计算过程如下：1.预测未来现金流量：通常我们会假设未来每年都会有一定的现金流量。
这个现金流量可以来自于销售收入、租金收入等。
2.计算每年的现值：未来现金流入的现值可以通过一个叫做贴现率（discount rate）的概念来计算。
贴现率是未来收款的折扣率。
简单地说，它就是一个考虑到通货膨胀等因素的利率。
我们可以通过某些财务指标（如国债收益率、公司债券收益率等）来估计贴现率。
3.加总每年的现值：把每年的现值加起来就可以得到总的现值。
这种方法虽然比较原始，但是对于初学者来说很有帮助。
方案二：Excel函数算现值Excel是一种非常常用的电子表格软件，它提供了许多各种财务计算的函数。
其中，现值函数（NPV）可以用来计算一系列现金流的现值之和。
具体的计算过程如下：1.打开Excel，找到现值函数（NPV）。
2.输入贴现率和现金流。
贴现率应该是在一个单元格里，现金流应该是一个数列。
3.按下计算按钮，Excel会自动计算现值。
这个方法比较快捷和方便，而且相对手算更加准确。
方案三：在线工具算现值最后一个方法是使用在线工具来计算现值。
这种方法不需要安装任何软件，也不需要太多的财务知识。
只需要输入一些基本信息就可以得到现值的估计结果。
具体的计算过程如下：1.打开一个现值计算器。
例如，在百度上输入“现值计算器”，并打开其中一个网站。
2.输入贴现率和现金流数据。
一些网站可能需要你输入更多的信息，例如初始投资额、年数等。
3.按下计算按钮，网站将自动计算现值。
这种方法非常方便，而且很快速。
但是，一些网站可能不够可靠或不安全，所以你需要小心选择使用哪些网站。
现值和未来值计算公式
现值和未来值计算公式在金融领域，现值和未来值是两个重要的概念，用于计算资金在时间价值的影响下的价值变化。
现值（Present Value）指的是将未来的一笔或一系列现金流折算到当前时间点的价值，而未来值（Future Value）则是指在一定时间内，以固定利率复利计算的当前资金的价值。
为了能够准确计算现值和未来值，我们需要使用一系列的计算公式。
一、现值计算公式现值计算公式用于将未来的一笔或一系列现金流折算到当前时间点的价值。
一般情况下，现值是按照固定的利率进行折算计算的。
下面是常用的现值计算公式：现值 = 未来现金流 / (1 + 利率)^时间其中，未来现金流指的是未来一段时间内的现金流量，利率表示折现率或贴现率，时间表示未来现金流所在的时间段。
以一个简单的例子来说明现值计算公式的具体应用。
假设小明有一笔未来三年后到期的投资，金额为1000元。
如果利率为5%，我们可以使用现值计算公式来计算此投资现在的价值。
现值 = 1000 / (1 + 0.05)^3≈ 863.84元二、未来值计算公式未来值计算公式用于计算一定时间内，以固定利率复利计算的当前资金的价值。
在未来值计算中，我们主要关注的是未来资金的增长情况。
下面是常用的未来值计算公式：未来值 = 当前资金 × (1 + 利率)^时间其中，当前资金指的是计算未来值的起始资金，利率表示复利计算的利率，时间表示未来值的时间段。
再以一个例子来说明未来值计算公式的具体应用。
假设小红有一笔现金1000元，希望在三年后计算出此资金的未来值。
如果利率为5%，我们可以使用未来值计算公式来计算其未来值。
未来值 = 1000 × (1 + 0.05)^3≈ 1157.63元总结：现值和未来值是金融领域中重要的概念，用于计算资金在时间价值的影响下的价值变化。
现值计算公式用于将未来的现金流折算到当前时间点的价值，而未来值计算公式用于计算一定时间内以固定利率复利计算的当前资金的价值。
现值计算公式
现值计算公式引言在金融学和企业财务中，现值是一个重要的概念。
现值计算公式是用来计算未来现金流的价值与当前时间的关系，它可以帮助决策者在投资和融资决策中做出明智的选择。
本文将介绍现值计算公式的定义、应用场景和计算方法。
一、定义现值是指在特定的利率下，估计的未来现金流所对应的当前价值。
在金融学中，现值是衡量资金的时间价值的指标。
由于资金在不同的时间点具有不同的价值，现值的计算可以帮助决策者比较不同时间点的现金流的价值，从而做出最经济高效的决策。
二、应用场景现值计算公式可以应用于多个领域，以下是一些常见的应用场景：1. 投资决策：企业在决策是否进行某项投资时，可以使用现值计算公式来估计未来现金流的价值。
通过计算不同投资方案的现值，决策者可以选择最具经济效益的投资项目。
2. 融资决策：在融资决策中，债务的发行方需要计算债券的现值，从而确定发行债券的价格和利率。
债务的购买方也会使用现值计算公式来评估债券的投资价值。
3. 退休规划：个人在规划退休资金时，可以使用现值计算公式来计算未来的养老金现值。
这可以帮助个人确定需要存储多少资金才能实现理想的退休生活。
三、现值计算公式现值计算公式可以根据不同的情况进行调整和变化，以下是一些常用的现值计算公式：1. 现金流恒定的情况下，使用现金流的贴现率和时间的乘积相加来计算现值：现值 = 现金流量 / (1 + 贴现率)^时间在该公式中，现金流量表示未来每期现金流的金额，贴现率表示时间价值的折现率，时间表示离现在的时间间隔。
2. 如果现金流不是恒定的，可以使用现值计算公式的累积求和，即将每期现金流的现值相加：现值 = 现金流量1 / (1 + 贴现率)^时间1 + 现金流量2 / (1 + 贴现率)^时间2 + ... + 现金流量n / (1 + 贴现率)^时间n在该公式中，现金流量1、2、...、n分别表示未来每期现金流的金额，时间1、2、...、n表示离现在的时间间隔。
求现值的公式
求现值的公式现值是财务管理中的一个重要概念，也是投资决策和资本预算的基础。
它反映了在未来的一段时间内，给定利率下，将来的一笔款项或现金流的价值。
现值的计算需要考虑的因素主要有两个：未来现金流量和贴现率。
未来现金流量指的是未来一段时间内的所有预计现金流入和现金流出，而贴现率则是衡量未来现金流量的风险和机会成本的利率。
现值的公式可以如下表示：现值 = 未来现金流量 / (1 + 贴现率)的n次方其中，n是未来发生现金流量的期数。
现值的计算可以通过以下几个步骤完成：第一步，确定未来现金流量，包括预计的现金流入和现金流出。
这可以基于过去的数据或未来的预测来进行。
第二步，确定贴现率。
贴现率取决于投资的风险和机会成本。
通常，较高的风险会导致较高的贴现率。
第三步，将未来现金流量和贴现率代入现值的公式中进行计算。
得出的结果就是现值。
计算出现值后，可以根据现值的大小来做出投资或决策。
如果现值大于零，说明该投资或决策能够带来正向的现金流入，即利润。
如果现值小于零，则代表该投资或决策可能会带来亏损。
现值的计算对于投资决策非常重要。
通过计算现值，可以比较不同投资项目的价值，并选择现值最大的项目进行投资。
同时，现值也可以应用于资本预算。
资本预算是企业为了实现长期利益而进行的资本支出决策。
通过计算各个投资项目的现值，可以帮助企业选择最具价值的项目，并为企业的长期发展提供指导。
总之，现值是财务管理中一个非常有用的概念，通过计算现值可以帮助我们做出更明智的投资决策和资本预算。
它的公式简单清晰，但在实际运用中需要考虑各种因素和变量，以确保计算结果的准确性和实用性。
dcf估值模型excel具体步骤
dcf估值模型excel具体步骤DCF估值模型是一种常用的公司估值方法，可以用来评估一家公司的内在价值。
下面将详细介绍DCF估值模型的具体步骤。
第一步：确定未来现金流量DCF估值模型的核心是计算未来现金流量。
首先，需要对公司的未来现金流量进行预测，通常可以通过分析公司的财务报表和行业趋势来得出。
这包括收入、成本、折旧、税收等各项指标。
需要注意的是，预测期通常为5-10年。
第二步：计算贴现率贴现率是用来衡量未来现金流量的现值的折现率，其大小取决于风险和回报的平衡。
一般可以使用加权平均资本成本（WACC）作为贴现率。
WACC包括权益成本和债务成本，可以通过权益比例和债务比例来计算。
第三步：贴现未来现金流量将第一步中计算出的未来现金流量按照贴现率进行折现，得到每年的贴现现金流量。
具体计算方法是将每年的现金流量除以（1+贴现率）的n次方，其中n为年数。
第四步：计算终值终值是指预测期结束后，公司产生的无限期现金流量的现值。
通常可以通过将最后一年的贴现现金流量除以贴现率来计算终值。
第五步：计算净现值净现值是指所有贴现现金流量的总和，减去初始投资。
初始投资可以是购买公司的股份所需的资金。
如果净现值为正，则说明公司的内在价值高于初始投资，可以考虑投资。
第六步：敏感性分析DCF估值模型的结果可能会受到多个因素的影响，如贴现率、预测现金流量等。
因此，进行敏感性分析是非常重要的，可以通过改变关键变量的值，观察净现值的变化情况，来评估DCF模型的可靠性和稳定性。
第七步：评估结果根据第五步和第六步的计算结果，可以对公司的价值进行评估。
如果净现值为正，并且敏感性分析的结果相对稳定，那么可以认为公司的投资价值较高。
需要注意的是，DCF估值模型是一种估算公司价值的方法，其结果受到许多因素的影响，包括市场环境、行业竞争、管理团队等。
因此，在使用DCF模型进行估值时，需要综合考虑各种因素，并结合其他估值方法来进行综合评估。
同时，DCF模型只能作为参考，并不能完全准确预测公司的价值。
未来现金流量预测及现值计算
未来现金流量预测及现值计算在商业和投资决策中，准确预测未来现金流量并计算其现值是至关重要的。
本文将介绍如何进行未来现金流量预测，并使用现值计算方法对未来现金流量进行评估。
第一部分：未来现金流量预测未来现金流量预测是根据过去和现在的数据以及市场环境等因素来推测未来的现金流量情况。
以下是进行未来现金流量预测的几个关键步骤：1. 收集数据：收集与预测对象相关的历史数据，包括销售额、成本开支、利润等。
同时，还需对市场环境、行业发展趋势以及竞争对手等方面的数据进行收集。
2. 分析趋势：通过对历史数据的分析，识别出可能的趋势和模式。
这可以通过统计方法、趋势图和回归分析等方法来完成。
3. 考虑外部因素：未来现金流量预测不仅需要考虑内部因素，还需要考虑外部因素对现金流量的影响。
例如，宏观经济状况、政府政策、市场需求等因素都可能对未来现金流量产生影响。
4. 制定预测模型：根据以上分析，选择合适的预测模型来预测未来的现金流量。
常用的方法包括趋势法、时间序列分析和财务模型等。
第二部分：现值计算现值计算是一种将未来的现金流量转化为当前值的方法，它将未来的现金流量折现到当前时点，以考虑时间价值的影响。
以下是进行现值计算的步骤：1. 确定折现率：折现率是指在将未来现金流量进行折现计算时所采用的利率或回报率。
折现率的选择应基于风险水平、机会成本和市场利率等因素。
2. 计算现金流量的现值：根据所选的折现率，对未来现金流量进行折现计算。
通常使用的计算方法有净现值法和内部收益率法。
3. 进行灵敏度分析：考虑到未来现金流量的不确定性，可以进行灵敏度分析，即对关键变量进行多次计算，以评估不同情况下的现金流量现值。
4. 决策评估：基于现值计算的结果，对投资项目或商业决策进行评估。
若现金流量现值为正，则说明项目或决策具有经济价值。
结论：未来现金流量预测与现值计算是商业和投资决策中的重要工具。
通过准确预测未来现金流量并进行现值计算，可以为企业和投资者提供有效的决策依据。
新会计准则DCF估值和DDM估值模版
新会计准则DCF估值和DDM估值模版DCF（Discounted Cash Flow）估值方法和DDM（Dividend Discount Model）估值方法是企业价值评估中常用的两种模型。
下面将为您介绍这两种模型的基本原理和具体的估值模板。
一、DCF估值方法：DCF估值方法是一种基于现金流量的评估模型，它用于确定企业的内在价值。
该模型认为，未来现金流量的净现值是企业的真实价值。
DCF估值的基本原理：1.预测未来现金流量：确定未来一段时间内公司将产生的现金流量，包括经营活动产生的净现金流量和投资活动产生的净现金流量。
2.估计终值：根据公司预期长期发展情况，对未来其中一时点后的最后一年现金流进行估值。
3.求现值：对上述预测的现金流量进行贴现计算。
DCF估值方法的模板：1.确定预测期：通常选择3-5年的预测期。
2.预测未来现金流量：根据公司的历史财务数据和行业趋势，制定合理的现金流量预测模型，包括利润表、现金流量表和资产负债表的预测。
3.估计终值：根据预测期后的成长情况，计算未来其中一时点后的最后一年现金流的增长率。
4.确定折现率：折现率是根据投资风险的大小来确定的，可以使用加权平均资本成本（WACC）来估计。
得到公司的总现金流现值。
6.计算终值：将预测期后的最后一年现金流使用估计的终值增长率进行估值计算。
7.计算净现值：将总现金流现值和终值进行相加，再减去投资的初始现金流量，得到DCF估值结果。
二、DDM估值方法：DDM估值方法是一种基于股息分红的评估模型，它用于确定股票的内在价值。
该模型认为，股票的价值取决于未来分红的现值。
DDM估值的基本原理：1.预测未来分红：确定未来一段时间内公司预计分红的现金流量。
2.估计终值：根据公司预期长期发展情况，对未来其中一时点后的最后一年分红进行估值。
3.求现值：对上述预测的分红现金流进行贴现计算。
DDM估值方法的模板：1.确定预测期：通常选择3-5年的预测期。
现金流量法公式
现金流量法公式现金流量法是企业和财务领域中一个非常重要的工具，用于评估投资项目的价值和可行性。
咱们先来说说现金流量法的基本公式，简单来讲就是：未来现金流量的现值 = 各期现金流量÷（1 + 贴现率）^n 。
这里的“n”表示期数。
比如说，您有一个投资项目，预计第一年能带来 100 万元的现金流入，贴现率是 10%，那么第一年现金流量的现值就是 100÷(1 + 10%)^1 = 90.91 万元。
我给您讲讲我之前遇到的一件事儿吧。
有个朋友想投资一家小咖啡店，他来找我咨询。
我就用现金流量法给他算了算。
他预计第一年能有 15 万元的净利润，之后每年增长 10%，预计经营 5 年，贴现率按照8%来算。
那咱们来一步步算，第一年的现金流量现值是 15÷(1 + 8%)^1 ≈ 13.89 万元；第二年是15×(1 + 10%)÷(1 + 8%)^2 ≈ 14.77 万元；第三年是15×(1 + 10%)^2÷(1 + 8%)^3 ≈ 15.74 万元；第四年是 15×(1 +10%)^3÷(1 + 8%)^4 ≈ 16.78 万元；第五年是 15×(1 + 10%)^4÷(1 + 8%)^5 ≈ 17.92 万元。
把这五年的现值加起来，就是这个投资项目未来现金流量的现值。
算完之后，我朋友心里就有底儿了，能更清楚地知道这个投资划不划算。
在实际运用中，现金流量法的难点在于准确预测未来的现金流量。
这可不像猜明天会不会下雨那么简单，得考虑好多因素。
比如说市场需求的变化、竞争对手的策略、原材料价格的波动等等。
而且，选择合适的贴现率也很关键，贴现率高了，可能会错过一些本来不错的项目；贴现率低了，又可能会误投一些不太好的项目。
再比如说，一家制造企业要决定是否投资新的生产线。
他们得预估新生产线能带来多少销售收入的增加，还要考虑生产成本的变化、设备维护的费用等等，把这些都转化成现金流量，再用现金流量法来评估。
复习知识点：资产预计未来现金流量现值的确定
（思考题）资产估计未来现金流量的现值如何确定？（正确答案）资产估计未来现金流量的现值应当用该资产延续使用过程中和最终处置时所产生的估计未来现金流量，乘以恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。
估计资产未来现金流量的现值的因素包含：估计未来现金流量、资产的使用寿命和折现率。
（思考题）当期估计现金流量所依据的假设应该与什么因素保持一致？（正确答案）应当与前期实际结果保持一致。
（思考题）估计资产未来现金流量应当包含哪些内容？（正确答案）估计资产未来现金流量必须采纳收付完成制，首先找到资产延续使用过程中每期末的收钱工程即现金流入、花钱工程即现金流出，用现金流入减现金流出的差作为延续使用过程中每期末的未来现金流量，最后计算资产使用寿命结束时即终结点处置资产所收到或者支付的净现金流量。
（思考题）在建工程、开发过程中的无形资产发生减值迹象，未来现金流量如何确定？（正确答案）未来现金流量应当包含预期为使该类资产到达预定可使用〔或可销售〕状态或者到达预定用途而发生的全部现金流出数。
（例题·多项选择题）企业在进行固定资产减值测试时，估计未来现金流量现值需要考虑的因素有〔〕。
A.剩余使用年限B.现金流量C.账面原值D.折现率（正确答案）ABD（答案解析）未来现金流量现值＝剩余使用年限内各年现金流量的折现值，所以ABD都影响其计算，而账面原值不影响估计未来现金流量现值确实定，其影响账面价值的计算。
（例题·推断题）在建工程出现减值迹象，企业估计其未来现金流量时，应当包含预期为使其到达预定可使用状态而发生的全部现金流出数。
〔〕（正确答案）√（思考题）估计资产未来现金流量应当考虑哪些因素？（正确答案）估计资产未来现金流量应当以资产的当前状况为根底，首先不应当包含与将来可能会发生的尚未作出承诺的重组事项，但是已经作出承诺的重组事项涉及的估计未来现金流入数和流出数包含在内。
其次不应当包含与将来可能会发生的与资产改进有关的估计未来现金流量，但是未来发生维持资产正常运转或者资产正常产出水平而必要的支出或者属于资产维护支出包含在内。
未来现金流量预测及现值计算
未来现金流量预测及现值计算1、未来现金流量的现值在会计中的运用《基本准则》规定,会计计量属性包括：历史成本重置成本可变现金净值现值公允价值在现值计量下，资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金额计量；负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量的折现金额计量。
涉及的准则主要有：固定资产、无形资产、资产减值、收入、租赁、企业合并、金融工具等。
2、未来现金流量现值与终值的计算时间价值的魅力：1元钱，经百年修炼超1万元。
(1+10%)100=13 780.41（假定前提：储蓄或投资，每年10%的回报）(1) 一次性收付款项的终值和现值终值F：目前一定量现金P在未来某一时点的价值；F=P(1+i)n (1+i)n 可查一元的复利终值表现值P：未来某一时点的现金F折合成现在的价值。
P=F(1+i)-n (1+i)-n可查一元的复利现值表反过来，利率为10%，百年后的100元值多少？100/ (1+10%)100=0.007元(2) 普通年金的终值和现值普通年金终值：每期收取(或支付)一定金额A，在若干期后的价值F F=A[(1+i)n -1]/ i 其中：[(1+i)n -1]/i 可查一元的年金终值表燕子衔泥的故事：某小两口新婚之夜商定，从今年开始，每年向银行存入1000元，到金婚纪念日（假定银行同期存款利率为8%），可得多少元？1000*573.77=573 770元在连续若干期内，每期收取(或支付)一定金额A，其现在的价值称为普通年金现值P：P=A [1- (1+i)-n]/ I[1- (1+i)-n]/i 可查一元的年金现值表特例：A.如果每期收(付)一定的金额，以至永远，则年金现值P为：P=A/IB.如果现在有笔款项，存入银行，希望以后每期永远都能收取一定的金额，年金数额为：A=P*I燕子衔泥的故事（续）：如果上述夫妇俩可地久天长的生活下去，而金婚后可能不再有别的生活来源，那他们每年可领取多少生活经费呢？573770*8%=45901元3、未来现金流量折现率的确定报酬率的判断某君有8万元，五年内不需使用，有以下投资方案：(1)存入银行，年利率5%；(2)购买企业债券，年利率6.72%;(3)购买股票，年平均报酬率12%。
会计经验：预计资产未来现金流量的方法
预计资产未来现金流量的方法
预计资产未来现金流量，通常应当根据资产未来期间最有可能产生的现金流量进行预测，即：使用单一的未来每期预计现金流量和单一的折现率计算资产未来现金流量现值。
【例1】甲公司拥有剩余使用年限为3年的MN固定资产。
甲公司预计在正常
情况下未来3年中，MN固定资产每年可为公司产生的净现金流量分别为：第1
年2000000元；第2年1000000元；第3年200000元。
该现金流量通常即为最
有可能产生的现金流量，甲公司应以该现金流量的预计数为基础计算MN固定资
产的现值。
在实务中，如果影响资产未来现金流量的因素较多，不确定性较大，使用单一的现金流量可能并不能如实反映资产创造现金流量的实际情况。
此时，如果采用期望现金流量法更为合理，企业应当采用期望现金流量法预计资产未来现金流量，即：资产未来现金流量应当根据每期现金流量期望值进行预计，每期现金流量期望值按照各种可能情况下的现金流量乘以相应的发生概率加总计算。
【例2】沿用【例1】，如果MN固定资产生产的产品受市场行情波动影响较大，在产品市场行情好、一般和差三种可能情况下，产生的现金流量有较大差异。
MN 固定资产预计未来3年每年产生的现金流量情况见表8-1：。
未来现金净流量现值怎么算
未来现金净流量现值怎么算
1、计算出未来每年的现金净流量
未来第t年现金净流量=第t年现金流入量-第t年现金流出量
如果是投资项目决策分析，注意这里的流入量和流出量均是和项目相关的收入、成本，历史成本属于沉没成本，属于非相关成本；如果投资某一项目会引起原来项目现金流量的变化，这部分也属于相关成本费用。
2、折现率的确认
企业应根据该项目的风险，该项目的筹资结构等综合考量折现率。
如果项目的风险和企业现有资产的风险相同，则可以使用企业加权平均资本成本作为该项目的折现率；如果项目的风险和企业现有资产的风险不同，就需要根据筹资结构等对企业资本成本进行修正从而确认和项目风险对等的折现率。
3、对未来每年现金净流量折现
未来现金净流量的现值为各年现金净流量复利求现值之和，计算公式如下：
其中（P/F，r,n)为复利现值系数。
如果未来每年的现金净流量均相等，假设为A，那么可以通过年金求现值。
未来现金流量现值=A×（P/A,r,n），其中A表示每年现金净流量，
r表示折现率，n表示总期限，（P/A,r,n）为年金现值系数。
求现值的公式范文
求现值的公式范文现值（Present Value，PV）是指未来收入或支出在当前时间点的价值。
计算现值的目的是确定一些未来金额的当前价值，以便进行有效的决策和评估。
现值的计算是基于现金流的时间价值原理，即认为服务或资金的价值会随着时间的推移而发生变化。
现值的计算是通过应用贴现（Discounting）的方法来实现的。
贴现是指将未来的现金流量以一个所谓的“贴现率”进行调整，以反映时间带来的价值变化。
贴现率表示投资回报所需的最低收益率，它由多种因素确定，如利率水平、风险溢价等。
当贴现率越高时，现值越低，反之现值越高。
现值的计算公式如下：PV=CF/(1+r)^n其中：-PV：现值-CF：未来的现金流量，可为单笔或多笔现金流量-r：贴现率（连续复利），即投资回报所需的最低收益率-n：与现金流量相关的时间期限，可以是年、季度、月份等现值的计算公式可以应用于各种场景，如投资决策、项目评估、债券定价等。
以下是一些常见的现值计算应用。
1.单笔现金流量的现值计算当只有一笔未来现金流量时，现值的计算公式如下：PV=CF/(1+r)^n例如，假设未来有一笔1000元的现金流量，贴现率为5%，时间期限为5年。
现值的计算如下：PV=1000/(1+0.05)^5=783.53元2.多笔现金流量的现值计算当有多笔未来现金流量时，每笔现金流量的现值需要分别计算，并将它们相加。
现值的计算公式如下：PV=CF1/(1+r)^n1+CF2/(1+r)^n2+CF3/(1+r)^n3+...例如，假设未来有三笔现金流量分别为500元、800元、1200元，贴现率为5%，时间期限分别为1年、2年、3年。
现值的计算如下：PV=500/(1+0.05)^1+800/(1+0.05)^2+1200/(1+0.05)^3=2113.76元3.不等额现金流量的现值计算当有不等额的现金流量时，每笔现金流量需要按照相应的时间期限计算其现值，然后相加。
外币未来现金流量及现值的计算
【计算题】（2009年）甲公司为一物流企业，经营国内、国际货物运输业务。
由于拥有的货轮出现了减值迹象。
甲公司于2008年12月31日对其进行减值测试，相关资料如下：（1）甲公司以人民币为记账本位币，国内货物运输采用人民币结算，国际货物运输采用美元结算。
（2）货轮采用年限平均法计算折旧，预计使用20年，预计净残值率为5%。
2008年12月31日，货轮的账面原价为人民币38 000万元，已计提折旧为人民币27 075万元，账面价值为人民币10 925万元，货轮已使用15年，尚可使用5年，甲公司拟继续经营使用货轮直至报废。
（3）甲公司将货轮专门用于国际货物运输。
由于国际货物运输业务受宏观经济形势的影响较大，甲公司预计货轮未来5年产生的美元净现金流量（假定使用寿命结束时处置货轮产生的净现金流量为零，有关现金流量均发生在年末）如下表所示。
（4）由于不存在活跃市场，甲公司无法可靠估计货轮的公允价值减去处置费用后的净额。
（5）在考虑了货币时间价值和货轮特定风险后，甲公司确定10%为人民币适用的折现率，确定12%为美元的折现率，相关复利现值系数如下：（P/S ，10%，1）＝0.9091；（P/S，12%，1）＝0.8929（P/S ，10%，2）＝0.8264；（P/S，12%，2）＝0.7972（P/S ，10%，3）＝0.7513；（P/S，12%，3）＝0.7118（P/S ，10%，4）＝0.6830；（P/S，12%，4）＝0.6355（P/S ，10%，5）＝0.6209；（P/S，12%，5）＝0.5674（6）2008年12月31日的汇率为1美元＝6.85元人民币。
甲公司预测以后各年末的美元汇率如下：第1年末为1美元＝6.80元人民币；第2年末为1美元＝6.75元人民币；第3年末为1美元＝6.70元人民币；第4年末为1美元＝6.65元人民币；第5年末为1美元＝6.60元人民币。
要求：（1）使用期望现金流量法计算货轮未来5年每年的现金流量。
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三、计算未来现金流量现值的 折现率的确定（六）
假定同期无风险报酬率均为5%、市场平均风险 报酬率均为8% 1.存入银行，风险系数为0； 2.购买企业债券，风险系数为0.2; 3.购买股票，风险系数为1.2。 如果你是理性的投资者，其期望报酬率会是 多少？又会作何种选择？ 方案1的期望报酬率=5% 方案2的期望报酬率=6% 方案3的期望报酬率=14.6%
三、计算未来现金流量现值的 折现率的确定（七）
期望收益率与折现率
通常而言，计算未来现金流量现值的 折现率，按期望报酬率或称必要报酬 率确定。
思考：如果按实际报酬率确定，会出现 什么结果呢？
四、未来现金流量现值计算举例
例1：收入现值计算 例2：长期债券投资现值计算
未来现金流量现值计算举例（一）
1
2005.1.1
2=上期5×i3=1-2来自4=上期4-35=上期5-3
10000
110000
2005.12.31
2006.12.31 2007.12.31
2008.12.31
2009.12.31
10272.90 10272.90 10272.90 10272.90 10272.90
8558 8424.58 8280.78 8125.79 7975.35
分析：依题意，长期债券投资中，债券带来的未来 现金流量的现值应等于债券买价，因此应据以计算实际 利率并进行溢价摊销
债券初始投资成本=债券带来未来现金流量的现值 1100×100=1000×100×(1+12%×5)/(1+i)5 1/(1+i)5=0.6875 采用内插法可计算求出： i=7.78% （i=7%，现值系数为0.7130；i=8%，现值系数为0.6806）
折现率为12%、期限为8年的年金现值系数 为4.967 收入现值为： 3000*4.967=14901（万美元）
未来现金流量现值计算举例（二）
例2（长期债券投资）
甲公司2005年1月1日购入乙企业同日发行的5年 期债券，票面利率12%，面值1000元，公司按每 张1100元的价格购入100张。假设不考虑税费， 债券到期还本付息，甲公司按年计息，则相关账 务处理中涉及现值计算如下：
三、计算未来现金流量现值的 折现率的确定（二）
风险与报酬率
报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 假定同期无风险报酬率均为5%
1.存入银行，实得风险报酬率为0； 2.购买某企业债券，实得风险报酬率1.72%; 3.购买某种股票，实得风险报酬率7%。 如果你是理性的投资者，会作何种选择？ 方案1、2、3？
例1（收入现值）：2005年年末甲公司中标承建 菲律宾某渔码头。合同约定，建设周期一年， 2006年完工；完工后发标方8年内每年年末付款 3000万美元，该笔资金已经菲律宾政府担保。 经过调研发现，菲律宾同期国债利率为6%，以 往发标方的违约率高达10%，而菲律宾政府对外 提供担保的违约率也高达6%。甲公司2006年末工 程完工时应当确认的销售收入应为多少？
二、未来现金流量现值与终值的 计算（一）
时间价值的魅力： 1元钱，经百年修炼超1万元。 (1+10%)100=13 780.41 假定前提：储蓄或投资，每年10%的回报 1. 一次性收付款项的终值和现值 终值F：目前一定量现金P在未来某一时点的价值(F,本利和)； F=P(1+i)n (1+i)n 可查一元的复利终值表 现值P：未来某一时点的现金F折合成现在的价值(P,本金)。 P=F(1+i)-n (1+i)-n可查一元的复利现值表 反过来， 利率为10%，百年后的100元值多少？ 100/ (1+10%)100=0.007元 真正一文不值！
《企业会计准则——基本准则》规定,会计计 量属性包括：
1.历史成本 2.重置成本 3.可变现金净值 4.现值 5.公允价值 在现值计量下，资产按照预计从其持续使用和 最终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金 额计量； 负债按照预计期限内需要偿还的未来 净现金流出量的折现金额计量。 涉及的准则主要有：固定资产、无形资产、资 产减值、收入、租赁、企业合并、金融工具等。
二、未来现金流量现值与终值的 计算（三）
在连续若干期内，每期收取(或支付)一定金额A，其 现在的价值称为普通年金现值P： P=A [1- (1+i)-n]/ I [1- (1+i)-n]/i 可查一元的年金现值表 特例：1.如果每期收(付)一定的金额，以至永远， 则年金现值P为： P=A/I 2.如果现在有笔款项，存入银行，希望以后每期永 远都能收取一定的金额，年金数额为： A=P*I
合计
1714.9 1848.32 1992.12 2147.11 2297.55 10000
8285.1 6436.78 4444.66 2297.55 0
108285.1
106436.78 104444.66
102297.55
100000
据以进行各项账务处理（略）
敬请批评指正
谢
谢大家
二〇〇六年八月七日
三、计算未来现金流量现值的 折现率的确定（三)
报酬率与期望(必要)值
期望(必要)报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
或 =实际利率+通胀风险溢价+违约风险溢价 +流动性风险溢价+到期风险溢价
其中：实际利率指无风险报酬率； 其他各项并称风险报酬l率。
三、计算未来现金流量现值的 折现率的确定（四）
理论基础：资本资产定价模型（CAPM）
未来现金流量预测及 现值计算
中国会计学会 周守华 2006.08.07
未来现金流量预测及现值计算 （主要内容）
一、未来现金流量的现值在新会计准则体 系中的运用
二、未来现金流量现值与终值的计算 三、未来现金流量折现率的确定 四、未来现金流量现值计算举例
一、未来现金流量的现值在新会 计准则体系中的运用
燕子衔泥的故事（续）：
如果上述夫妇俩可地久天长的生活下去，而金婚后可 能不再有别的生活来源，那他们每年可领取多少生活经 费呢？ 573770*8%=45901元
三、计算未来现金流量现值的 折现率的确定（一）
报酬率的判断 某君有8万元，五年内不需使用，有以下 投资方案： 1.存入银行，年利率5%； 2.购买企业债券，年利率6.72%; 3.购买股票，年平均报酬率12%。 如果你是理性的投资者，进行投资时 考虑的首要因素是什么？
二、未来现金流量现值与终值的 计算（二）
2. 普通年金的终值和现值 普通年金终值： 每期收取(或支付)一定金额A，在若干期后的价值F F=A[(1+i)n -1]/ i 其中：[(1+i)n -1]/i 可查一元的年金终值表
燕子衔泥的故事： 某小两口新婚之夜商定，从今年开始，每年向银行存入1000 元，到金婚纪念日（假定银行同期存款利率为8%），可得多少 元？ 1000*573.77=573 770元
期望(必要)报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 E(Ri)=Rf+β(Rm-Rf) 其中：Rf为无风险报酬率 Rm为市场平均报酬率 Rm-Rf为市场平均风险报酬率 β为系统风险系数
三、计算未来现金流量现值的 折现率的确定（五）
说明 1．风险与报酬率关系：
未来现金流量的风险越大，必要报酬率就越高； 银行存款、企业债券、公司股票三种投资方式中， 银行存款可视为无风险投资，存款利率可视为无 风险报酬率；企业债券风险较小，报酬率较低； 股票风险大，报酬率高 2．未来现金流量应视具体情况确定（如合同约 定，预算、预测数据）
甲公司根据实际利率计算每年应收利息（年金A） 1000×100×12%×5=A[(1+i)5-1] /i 60000=A[(1+7.78%)5-1]/7.78% A=10272.90(元) 5 注：[(1+7.78%) -1]/7.78%=5.841
未来现金流量现值计算举例（三）
根据实际利率计算利息收入、溢价摊销 日期 应计利息 利息收入 溢价摊销 未摊溢价 摊余合计