第四章 证券交易
第四章 我国的证券交易制度
市价委托是指投资人委托证券公司按市 场价格买卖证券。
上交所： 1、最优五档即时成交剩余撤 销申报，2、最优五档即时成交剩余转限价申 报。
深交所：1、对手方最优价格申报，2、 本方最优价格申报，3、最优五档即时成交剩 余撤销申报，4、即时成交剩余撤销申报5、 全额成交或撤销申报。
4、撤单
投资人可以撤销委托的未成交部分。 被撤销和失效的委托，证券公司应当在 确认后及时向投资人返还相应的资金或证券。
（三） 集合竞价的成交原则： 1、可实现最大成交量的价格； 2、高于该价格的买入申报与低于该价格的 卖出申报全部成交的价格； 3、与该价格相同的买方或卖方至少有一方 全部成交的价格。 4、集合竞价的所有交易以同一价格成交。
（四）连续竞价的成交原则：
1、最高买入申报价格与最低卖出申报价格 相同，以该价格为成交价格； 2、买入申报价格高于即时揭示的最低卖出 申报价格的，以即时揭示的最低卖出申报价格 为成交价格； 3、卖出申报价格低于即时揭示的最高买入 申报价格的，以即时揭示的最高买入申报价格 为成交价格。
1957年扩展为现行的，以500种采样股票 通过加权平均综合计算得出的指数，在开市时 间每半小时公布一次。
标准普尔指数以1941～1943年为基数，用 每种股票的价格乘以已发行的数量的总和为分 子，以基期的股价乘以股票发行数量的总和为 分母相除后的百分数来表示。 由于该指数是根据纽约证券交易所上市股 票的绝大多数普通股票的价格计算而得，能够 灵活地对认购新股权、股份分红和股票分割等 引起的价格变动作出调节，指数数值较精确， 并且具有很好的连续性，所以往往比道•琼斯 指数具有更好的代表性。
2、ST股票和*ST股票连续三个交易日内 日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%的；
第四章 证券经纪业务-经纪业务的监管措施
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券交易第四章 证券经纪业务知识点：经纪业务的监管措施● 定义：防范和控制经济业务的风险，除了需要证券公司建立各项业务规章制度和采取相应管理、防范措施外，还需要建立一套内外结合的业务监督与检查制度。
● 详细描述：（一） 证券公司内部控制证券公司应当建立内部稽核制度，通过定期或不定期、全面或单项、现场或非现场的稽核检查，及时发现和纠正存在的问题。
（二） 证券业协会的自律管理证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。
证券公司应当加入证券业协会，称为证券业协会会员。
（三） 证券交易所的监督证券交易所是证券经纪业务的一线监管机构，每年应当对会员的财务状况、内部风险控制制度以及遵守国家有关法规和证券交易所业务规则等情况进行抽样或者全面检查，并将检查结果报告中国证监会。
（四） 证券监管机构的监管中国证监会及其派出机构依法对证券公司经纪业务进行监管，主要包括：1. 证券公司向监管机构的报告制度。
证券公司应当自每一会计年度结束之日起4个月内，向证券监管机构报送年度报告，自每月结束之日起7个工作日内，报送月度报告；2. 信息披露；3. 检查制度：（1） 询问证券公司的董事、监视、工作人员，要求其对有关检查事项作出说明；（2） 进入证券公司的办公场所或者营业场所进行检查；（3） 查阅、复制与检查事项有关的文件、资料，对可能被转移、隐匿或者毁损的文件、资料、电子设备予以封存；（4） 检查证券公司的计算机信息管理系统，复制有关数据资料。
例题：1.证券经纪人违反《证券公司监督管理条例》的规定，出现（ ）情形的，应责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以违法所得等值罚款。
A.从事业务未向客户出示证券经纪人证书B.同时接受多家证券公司的委托，进行客户招揽、客户服务等活动C.接受客户的委托，为客户办理证券认购、交易等事项D.向客户提供投资建议，对证券价格的涨跌或者市场走势作出确定性的判断正确答案：A,B,C解析：书上原话，共3条2.证券监管机构可对证券公司的业务活动、财务状况、经营管理情况采取的检查措施包括（ ）。
2012.3证券交易第四章讲义+试题+答案讲解(4)wps
三、证券经纪业务营销的监督管理证券公司应当对证券经纪人进行不少于60个小时的执业前培训，其中法律法规和职业道德的培训时间不少于20个小时。
证券经纪人及证券营销人员的禁止性行为。
按照《证券经纪人管理暂行规定》，证券经纪人及证券营销人员不得有下列禁止性行为：（1）替客户办理账户开立、注销、转移，证券认购、交易或者资金存取、划转、查询等事宜。
（2）提供、传播虚假或者误导客户的信息，或者诱使客户进行不必要的证券买卖。
（3）与客户约定分享投资收益，对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺。
（4）采取贬低竞争对手、进人竞争对手营业场所劝导客户等不正当手段招揽客户。
（5）泄漏客户的商业秘密或者个人隐私。
（6）为客户之间的融资提供中介、担保或者其他便利。
（7）为客户提供非法的服务场所或者交易设施，或者通过互联网络、新闻媒体从事客户招揽和客户服务等活动。
（8）委托他人代理其从事客户招揽和客户服务等活动。
（9）损害客户合法权益或者扰乱市场秩序的其他行为。
除上述9项禁止性规定之外，中国证券业协会颁布的《证券经纪人执业规范（试行）》又进一步规定了以下5项禁止性行为：（1）以所服务证券公司或证券营业部的名义，与客户或他人签订任何合同、协议。
（2）代客户在相关合同、协议、文件等资料上签字。
（3）在执业过程中索取或收受客户款项和财物。
（4）向客户提供非由所服务证券公司统一提供的研究报告及与证券▲证券营业部负责人应当至少每3年强制离岗一次，强制离岗时间应当连续不少于10个工作日。
【例1•单选题】证券公司应当对证券经纪人进行不少于（）个小时的执业前培训，其中法律法规和职业道德的培训时间不少于20个小时。
A.30B.50C.60D.90『正确答案』C【例2•判断题】证券公司应当建立健全信息查询制度、客户回访制度、异常交易和操作监控制度、客户投诉和纠纷处理机制、科学合理的证券经纪人绩效考核制度以及证券经纪人档案，加强对证券经纪人的日常管理。
第四章 证券交易方式 《证券投资学》PPT课件
四、证券期权交易与证券期货交易的比较
（一）证券期权交易与证券期货交易的联系 期权价格围绕着期货价格的波动而变化，
而期权价格则反过来对期货价格产生一定 影响，使二者的价格走势大致与现货价格 趋于一致。
（二）证券期权交易与证券期货交易的区别
第一，买卖标的不同。 第二，交易方式不同 第三，履约方式不同 第四，保障责任制度不同 第五，交易双方的权利与义务关系不同 第六，交易双方的风险与收益不同
第三，在交易价格形成机制上，远期交易一 般在场外市场由交易双方直接见面协商进行， 其成交价格一般是双方协商确定的，并非是 市场均衡价格；而期货交易一般在交易所内， 由众多交易参与者集中竞价形成交易价格。
（二）期货交易与远期现货交易
二者区别：
第一，在交易对象上，远期交易是以证券实物为交 易对象，并就证券实物由交易双方签订成交合同； 而期货合约交易是以标准化合约为交易对象，期 货合约是由期货交易所制定的。
（四）决定和影响证券期权价格的因素
1.期货价格 2.履行价格 3.期权有效期 4.期货价格的波动性 5.市场利率
三、证券期权交易的种类
（一）买进期权 买进期权就是在期权有效期内，期权购
买者按规定的履约价格和数量买进某种证券 资产。
（二）卖出期权
卖出期权又叫看跌期权，就是当投资 者预期证券资产价格下跌时，购买卖出期权， 在期权有效期内，证券资历产价格下跌到履 约价格以下并能免获利时，期权购买者以较 低的价格在市场上买过证券资产，然后再按 履约价格卖给期权卖给期权卖出者来获利。
比较
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一、证券期货交易的概念与特点
（一）证券期货与证券期货交易
证券期货包括证券远期交易和证券期货合约交 易两种方式证券远期交易就是证券买卖成交后，按照 约定的时间、价格、数量进行交易方式。证券期货合 约交易是在证券远期现货合约的基础上产生的。证券 期货合约交易并不是买卖证券本身，而是买卖代表一 定数量证券的合约，通证券期货合约的买卖最终买进 或卖出一定数量的证券。
证券交易程序和方式
• D,仅限于国内证券公司自营使用,可买卖除了B股股票之外的其他任何挂牌 交易品种
• C,仅限于国外或境外港澳台地区的个人和机构法人投资者,只能买卖B股股 票
• F,仅限于国内个人投资者,只能买卖证券投资基金和记帐式债券
• 三、止损交易指令止损委托Stop order ：有条件的市价 交易指令.当市场价格达到或超过止损价格时,该指令马 上成为市价交易指令.买入止损交易指令,止损价格必须 高于下指令时的市价；卖出交易指令,止损价格必须低 于下指令时的市价.
• 作用：保障既得利益；减少损失.
• 缺点：执行时价位不能保证.
2、成交规则
• 价格优先、时间优先： • 价格优先原则：较高买进申报价格优先于较低买进申
报价格,较低卖出申报价格优先于较高卖出申报价格. • 时间优先原则：同价位之买卖委托单,依买卖委托单输
入交易所计算机自动交易系统之时间先后原则决定其 先后顺序.开盘前输入之买卖委托单,依计算机随机排 列方式决定先后顺序；开盘后输入之申报,依输入时序 决定优先级. • 此外还有些交易所实行规模优先原则.
• 1、成交和交割基本上是同时进行； • 2、实物交易,即卖方必须实实在在地向买
方转移证券,没有对冲； • 3、在交割时买方必须支付现款； • 4、交易技术简单、易于操作、便于管理
二、信用交易
一 、信用交易 • 1、定义：又称保证金交易、垫头交易.是
指投资着在经纪商处开立保证金帐户,从 而取得经纪商提供的融资或融券,并以此 进行证券交易的一种交易方式.
四、结算、交割
• 指一笔证券交易成交后,买卖双方结清价 款和交收证券的过程,及买方付出价款并 收取证券,而卖方付出证券并收取价款的 过程.
证券法第四章证券交易（7）
第六节证券交易的强制性规则 证券交易具有较强的技术性，若对证券交易缺乏严格和必要的监管，证券市场就容易出现风险，投机因素会增强。
为确保证券交易的有序进⾏，《证券法》对证券交易之证券种类、证券转让、竟价规则、交易⽅式、信⽤交易、客户账户保密、⾮法持券及不正当交易等事项，作出若⼲强制性规定。
这些规则属于对证券交易相关事项的原则性规定，其具体含义在其他法律法规中也有所体现；同时，这些规则是根据我国证券交易实践概括出来的主要强制规则，但绝⾮证券交易强制规则的全部内容。
⼀、关于交易证券的合法性规则 根据《证券法》第30条规定，证券交易当事⼈依法买卖的证券，必须是依法发⾏并交付的证券，⾮依法发⾏的证券，不得买卖。
这是关于证券合法性的原则规定，也是现⾏法律关于证券发⾏条件及程序规定的延伸。
作为证券交易场所交易的标的，证券显然应当具有合法性。
合法证券的识别标准有三个，即依法发⾏、实际交付及合法形式。
（1）证券依法发⾏，是指符合《公司法》及其他法律、法规规定的证券发⾏条件，并经国务院证券监管部门核准和批准⽽发⾏的证券。
证券发⾏⼈必须依照证券发⾏条件和程序提出发⾏申请，凡是违反发⾏条件及程序规定的证券，⽆论其名称如何，均属⾮法证券，不得作为买卖标的。
在此意义上，依法发⾏只是对证券发⾏规则的另外描述。
（2）证券实际交付。
证券交付是证券发⾏⼈将拟发⾏证券以纸⾯形式交付给投资者，或者将证券权利记载于投资者名下的⾏为。
在我国，证券发⾏原本就有证券募集与证券交付双重含义。
在此意义上，依法发⾏或已发⾏证券，当然含有已交付投资者之意，不存在“依法发⾏”与“证券交付”并列情况。
因此，唯有依法发⾏之证券，才可以进⾏买卖。
（3）证券形式也必须符合法律规定。
《证券法》第34条规定，证券交易当事⼈买卖的证券可以采取纸⾯化形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。
违反上述规定的证券，不得进⾏交易。
⼆、关于证券转让的期限规定 《证券法》第31条规定，依法发⾏的股票、公司债券及其他证券，法律对其转让期限有限制性规定的，在限定的期限内，不得买卖。
2012.3证券交易第四章讲义+试题+答案讲解(3)wps
三、投资者教育与适当性管理证券公司应当建立健全投资者教育和适当性管理的工作机制和业务流程，要将投资者教育和适当性管理工作融入经纪业务流程，具体体现在客户服务体系的各个环节。
具体要重点突出以下几方面内容：（1）对有具体适当性管理要求、规定准入条件的交易业务，要切实按适当性管理的有关规定办理有关开户、开通交易权限等手续。
（2）要从开户环节着手风险揭示，向客户讲解有关业务合同、协议的内容，明示证券投资的风险，并由客户在风险揭示书上签字确认。
（3）要持续地采取各种有效方式让投资者充分理解“买者自负”的原则，真正明白“股市有风险，入市须谨慎”的警示。
（4）要根据客户，尤其是新入市的中小客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，引导投资者从风险承担能力等自身实际情况出发，审慎投资，合理配置金融资产。
（5）证券公司在进行产品和业务推介时，应当清楚说明不同产品和业务的区别，使客户充分认识不同产品和业务的风险特征，使每一个客户了解自己要购买的是什么产品、有何特点和风险。
（6）证券公司应当向客户明确告知公司的法定业务范围，帮助投资者增强自我保护意识，提高识别能力，警惕和自觉抵制各种不受法律保护的非法证券活动。
【例题•单选题】证券公司应当在与客户签订《证券交易委托代理协议书》时，对客户进行初次风险承受能力评估，以后至少（）根据客户证券投资情况等进行一次后续评估，并对客户进行分类管理，分类结果应当以书面或者电子形式记载、留存。
A.每年B.每两年C.每三年D.每五年『正确答案』B四、证券投资顾问服务（新增）投资顾问业务的基本原则1.依法合规2.诚实守信3.公平维护客户利益第三节证券经纪业务的营销管理一、证券经纪业务营销的主要内容▲证券经纪业务营销的主要内容：包括客户招揽、产品及服务销售和客户服务3个方面。
（一）客户招揽客户招揽即证券经纪业务营销人员通过营销渠道，采取多种促销方式，与客户建立关系并促成交易的过程。
深圳证券交易所交易规则全文
深圳证券交易所交易规则全文第一章总则第一条为规范深圳证券交易所（以下简称深交所）的交易行为，维护市场秩序，保护投资者合法权益，根据《证券法》等法律法规，制定本规则。
第二条深交所是依法设立的证券交易场所，主要负责证券的买卖、交易撮合、信息披露等相关工作。
第三条交易参与主体应当遵守本规则和有关法律法规，维护交易秩序，提高市场透明度。
第四条本规则所称证券，是指在深交所上市交易的股票、债券等金融工具。
第二章交易方式第五条深交所的交易方式包括集中竞价交易和连续竞价交易。
第六条集中竞价交易是指在特定时间段内，买卖双方按照集中竞价方式报价，由深交所进行撮合成交。
第七条连续竞价交易是指交易时间内，买卖双方根据市场行情，即时报出买入或卖出价格，由深交所自动撮合成交。
第三章交易流程第八条买卖双方应当通过交易参与机构提交委托申报，包括证券代码、买卖方向、委托价格、委托数量等信息。
第九条深交所根据委托申报的信息进行撮合，成交价格以及成交数量由市场供需关系决定。
第十条成交后，交易参与机构应当及时通知委托人，并办理资金、证券划转等相关手续。
第四章交易规则第十一条交易参与机构应当遵守交易纪律，不得干扰、操纵市场价格，不得传播虚假信息，不得利用内幕信息进行交易。
第十二条交易参与机构应当履行客户交易委托，确保交易的及时、准确、公正。
第十三条交易参与机构应当保密客户的交易信息，不得泄露给第三方。
第五章监管与处罚第十四条深交所对违反交易规则的行为进行监管，有权采取警示、罚款、停牌、撤销交易等措施。
第十五条深交所对严重违法违规行为，可以将其列入黑名单，并向有关部门举报。
第十六条监管部门对证券交易行为进行监督，有权对违法违规行为进行处罚，并行使相关职权。
第六章附则第十七条本规则由深交所负责解释，并根据市场情况进行适时修订。
第十八条本规则自发布之日起生效，废止以前的相关规定。
以上为深圳证券交易所交易规则的全文，旨在规范交易行为，保护投资者权益，确保市场秩序的正常运行。
证券交易场所
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第四章 证券交易场所
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世界几大主要证券交易所简介
纽约证券交易所( New York Stock Exchange，NYSE) 是世界上最大的证券交易所之一。最早成立于1792年5月17日，由24名经纪人，在纽约华尔街的西北角一家咖啡馆门前的一棵梧桐树下鉴定了“梧桐树协议”，当时完全是原始的票据交易，这就是纽交所的前身。到1817年股票交易开始活跃，于是市场的参与者又成立了“纽约证券交易管理处”。1863年更名为“纽约证券交易所”。2006年6月1日，纽约证券交易所与泛欧证券交易所宣布合并，2007年4月4日纽约--泛欧证券交易所成立
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朱从玖
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2000.05——2001.09，上海证券交易所总经理、党委书记
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1981.09——1985.07，安徽财贸学院财政金融系财政金融专业学习
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2011.09——2012.05，中国证券监督管理委员会主席助理、党委委员
证券交易业务
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第一节证券交易业务概述
一、证券交易的市场体系
1.证券交易所市场
会员制证券交易所 社团法人 会员大会 自律性 共同经营 共担费用
公司制
公司法人 股东大会 治理结构 交易费用高
2.场外交易市场
柜台交易市场 交易容量与上市条件限制
交易方式比较简便
计算机网络交易市场 第三、第四市场
2.连续竞价机制 以买卖双向价格为基准撮合 特征 新进入交易系统的买入委托其委托买入限价高于或 等于卖出委托队列中的最低卖出限价时，则与卖出 委托队列顺序成交，其成交价格取卖方叫价。 3.做市商机制 不间断的买卖报价 特征 二、做市商类型与做市业务 1.类型 场外交易市场自营商与证交所专营商 目的 2.组织形式 3.做市业务的运作 三、做市商的成本与收益 1.成本 2.收益 四、NASDAQ和纽约交易所的制度比较
1
四．证券的交易方 式 现货交易、信 用交易、期货 交易、期权交 易
2
五．投资银行的角 色 经纪商、做市 商、自营商
● 第二节 经 纪业务
3
证券经纪商的概念 及类型
4
经纪业务运作及特 点
5
三．委托指令及类 型 1. 基本内容
⑴市价委托 ①迅速成交 ②市场最好价格 ③行情突变时不利 ⑵限价委托 事先限定价格交易 ⑶停止损失市价委托 其挂价买点比现行市价高，卖点比
国债现货、企业债券：不超过成交金额的１‰，起点５元 国债回购：0.025‰～0.75 ‰
四、其他经纪服务 1.信用经纪业务 定义、特征 ⑴融资与买空 价格看涨，先买后卖，低进高出
上涨获利，下跌损失
步骤：
证券商按客户委托买入证券， 并为客户垫付买入
证券交易知识点总结第四章 证券经纪业务
第四章 证券经纪业务本章主要考点1.熟悉证券经纪业务的含义和特点【例1·单选题】目前，我国具有法人资格的证券经纪商是指在证券交易中代理买卖证券、从事经纪业务的（ ）。
A.证券公司B.基金公司C.信托公司D.资产管理公司[答疑编号5245040101]『正确答案』A『答案解析』目前，我国具有法人资格的证券经纪商是指在证券交易中代理买卖证券、从事经纪业务的证券公司。
【例2·单选题】在证券经纪业务中，证券经营机构的收入来自（ ）。
A.赚取差价B.收取佣金C.收取的咨询费用D.证券发行费用[答疑编号5245040102]『正确答案』B『答案解析』在证券经纪业务中，证券公司不赚取差价，只收取一定比例的佣金作为业务收入。
【例3·单选题】证券经纪商对委托人的首要义务是（ ）。
A.承担赔偿责任B.承诺获得收益C.尽量使买卖双方按照自己的意愿成交D.严格按照委托人的要求办理委托事务[答疑编号5245040103]『正确答案』D『答案解析』严格按照委托人的要求办理委托事务，这是证券经纪商对委托人的首要义务。
【例4·多选题】关于证券经纪业务，以下表述正确的有（ ）。
A.证券经纪商要承担交易中证券价格涨跌的风险B.在证券经纪业务中，委托人的指令具有权威性C.经纪商可以根据情况变化，自行改变委托人的委托价格D.经纪商无故违反委托人指示并使其遭受损失的，应承担赔偿责任[答疑编号5245040104]『正确答案』BD『答案解析』在证券经纪业务中，证券经纪商不承担交易中的价格风险，A 的说法有误。
经纪商不得自行改变委托人的委托价格，C 的说法有误。
【例5·多选题】在证券经纪业务中，包含的要素有（）。
A.委托人B.证券经纪商C.证券交易对象D.中国证券业协会[答疑编号5245040105]『正确答案』ABC『答案解析』在证券经纪业务中，包含的要素有：委托人、证券经纪商、证券交易所和证券交易的对象。
第四章 证券经纪业务-证券公司开展经纪人制度的管理规定
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券交易第四章 证券经纪业务知识点：证券公司开展经纪人制度的管理规定● 定义：证券公司采用经纪人制度的，应当将与证券经纪人有关的管理制度、证券经纪人制度启动实施方案报公司住所地证监会派出机构备案。
● 详细描述：1. 证券公司建立健全证券经纪人管理制度，采取有效措施，对证券经纪人及其执业行为实施集中统一管理，保障证券经纪人具备基本的职业道德和业务素质，防止证券经纪人在执业过程中从事违法违规或者超越代理权限、损害客户合法权益的行为；2. 证券公司应当于接受委托的证券经纪人签订委托合同，确认证券经纪人的授权范围，并对经纪人的执业行为进行监督；3. 证券公司应当对证券经纪人进行不少于60个小时的执业前培训，其中法律法规和职业道德的培训时间不少于20个小时；4. 证券公司应当建立健全信息查询制度、客户回访制度、异常交易和操作监控制度、客户投诉和纠纷处理机制、科学合理的证券经纪人绩效考核制度以及证券经纪人档案，加强对证券经纪人的日常管理。
例题：1.证券公司应当对证券经纪人进行不少于（ ）小时的执业前培训。
A.10个B.20个C.30个D.60个正确答案：D解析：考查证券公司开展经纪人制度的管理规定2.在对证券经纪人进行执业前培训过程中，法律法规和职业道德的培训时间不得少于（ ）小时。
A.5个B.10个C.20个D.30个正确答案：C解析：法律法规和职业道德的培训时间不少于20个小时。
3.证券公司应当与接受委托的证券经纪人签订委托合同，确认证券经纪人的授权范围，并对经纪人的执业行为进行监督。
A.正确B.错误正确答案：A解析：参考证券经纪业务营销的监督管理。
4.目前,证券公司启动证券经纪人制度的,应当将证券公司与证券经纪人有关的管理制度、证券经纪人制度启动实施方案报()备案。
A.银监会B.证券业协会C.公司住所地证监局D.中国结算登记机构正确答案：C解析：目前,证券公司启动证券经纪人制度前,应当将证券公司与证券经纪人有关的管理制度、证券经纪人制度启动实施方案报公司住所地证监局备案。
2024年证券交易协议书
2024年证券交易协议书____年证券交易协议书第一章总则第一条编制目的为规范和促进证券交易的法律、规则和制度建设，保护投资者的合法权益，维护市场秩序和稳定，制定本协议。
第二条适用范围本协议适用于中国境内下证券交易，包括股票、债券、基金等各类证券。
第三条定义1. 证券交易：指投资者通过证券交易所或其他交易场所进行的股票、债券、基金等证券的买卖活动。
2. 交易所：指中国证券交易所或其他由国家批准设立的证券交易所。
3. 交易商：指受证券交易所或其他机构授权从事证券交易的企业或个人。
第二章证券交易的基本规则第四条证券交易的自愿原则证券交易是自愿交易，投资者可以自由选择交易对象和交易方式。
第五条公平竞争原则证券交易应当遵循公平竞争原则，禁止利用内幕信息或其他不正当手段谋取不当利益。
第六条信息披露原则证券交易者有义务及时、准确、全面地向投资者公开披露相关信息，包括公司财务状况、经营情况等。
第七条保护投资者权益1. 交易商应当保护投资者的合法权益，不得操纵市场或者通过其他手段损害投资者利益。
2. 对于投资者提出的投诉和申诉，交易商应当及时处理并给予合理答复。
第三章证券交易的流程和方式第八条证券交易的流程1. 投资者选择交易对象。
2. 登记开立证券交易账户。
3. 下单委托。
4. 交易撮合。
5. 成交结算。
6. 证券交割。
第九条证券交易的方式1. 集中竞价交易：证券交易所规定的交易时段内，投资者通过交易所系统进行的交易。
2. 协议交易：投资者通过交易商与其他投资者达成买卖协议进行的交易，协议交易具有较大的灵活性和自由度。
第四章证券交易的风险管理第十条风险提示交易商应当向投资者提供相关风险提示和投资建议，帮助投资者理性投资。
第十一条风险教育交易商应当定期进行投资者教育和培训，提高投资者的风险意识和投资能力。
第十二条风险评估交易商应当根据投资者风险承受能力，进行风险评估并提供相应的投资建议。
第十三条保证金制度交易商可以依据风险情况对投资者征收保证金，并根据市场状况进行调整。
证券交易所管理办法（2020）-中国证券监督管理委员会令第166号
证券交易所管理办法（2020）正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------证券交易所管理办法（2017年8月28日中国证券监督管理委员会2017年第5次主席办公会议审议通过，根据2020年3月20日中国证券监督管理委员会《关于修改部分证券期货规章的决定》修正）第一章总则第一条为加强对证券交易所的管理，促进证券交易所依法全面履行一线监管职能和服务职能，维护证券市场的正常秩序，保护投资者的合法权益，促进证券市场的健康稳定发展，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》），制定本办法。
第二条本办法所称的证券交易所是指经国务院决定设立的证券交易所。
第三条证券交易所根据《中国共产党章程》设立党委，发挥领导作用，把方向、管大局、保落实，依照规定讨论和决定交易所重大事项，保证监督党和国家的方针、政策在交易所得到全面贯彻落实。
第四条证券交易所由中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）监督管理。
第五条证券交易所的名称，应当标明证券交易所字样。
其他任何单位和个人不得使用证券交易所或者近似名称。
第二章证券交易所的职能第六条证券交易所组织和监督证券交易，实施自律管理，应当遵循社会公共利益优先原则，维护市场的公平、有序、透明。
第七条证券交易所的职能包括：（一）提供证券交易的场所、设施和服务；（二）制定和修改证券交易所的业务规则；（三）依法审核公开发行证券申请；（四）审核、安排证券上市交易，决定证券终止上市和重新上市；（五）提供非公开发行证券转让服务；（六）组织和监督证券交易；（七）对会员进行监管；（八）对证券上市交易公司及相关信息披露义务人进行监管；（九）对证券服务机构为证券上市、交易等提供服务的行为进行监管；（十）管理和公布市场信息；（十一）开展投资者教育和保护；（十二）法律、行政法规规定的以及中国证监会许可、授权或者委托的其他职能。
2021年证券市场基本法律法规：第四章 证券市场典型违法违规行为及法律责任(考点)
第四章证券市场典型违法违规行为及法律责任（考点）考点二欺诈发行股票、债券犯罪★★★（一）犯罪构成（二）刑事立案追诉标准1.发行数额在500 万元以上的；2.伪造、变造国家公文、有效证明文件或相关凭证、单据的；3.利用募集的资金进行违法活动的，转移或者隐瞒所募集资金的；4.其他后果严重或有其他严重情节的情形。
（三）法律责任1.根据《刑法》规定，在招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，发行股票或者公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的：（1）处5 年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处非法募集资金金额1%以上5%以下罚金。
（2）单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处5年以下有期徒刑或者拘役。
2.根据《证券法》规定，未经法定的机关核准或者审批，擅自发行证券的或者制作虚假的发行文件发行证券的：（1）责令停止发行，退还所募资金，同时加算银行同期存款利息，并处以非法所募资金金额1%以上5%以下的罚款。
（2）对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30 万元以下的罚款。
构成犯罪的，依法追究刑事责任。
考点三非法集资类犯罪★★考点四违规披露、不披露重要信息犯罪★★（一）行政责任认定1.根据《证券法》规定，发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的：（1）责令改正，给予警告，并处以30 万元以上60 万元以下的罚款。
（2）对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30 万元以下的罚款。
2.发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定报送有关报告，或者报送的报告有虚假记载、误导性陈诉或者重大遗漏的：（1）责令改正，给予警告，并处以30 万元以上60 万元以下的罚款。
（2）对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30 万元以下的罚款。
证券法第四章证券交易
证券法第四章证券交易(1)第二节证券上市及条件一、证券上市的概念和类型(一)证券上市的概念证券上市是指某种证券获准成为证券交易所交易对象的进程。
证券一旦获准在证券交易所上市交易，即为上市证券。
在广义上，证券上市还可指证券在场外市场取得交易资格的进程。
在我国，证券上市为狭义之证券上市。
证券上市是已发行证券进入证券交易所进行交易的前提。
证券发行与上市属于不同制度。
证券发行旨在使发行人召募必然数量的社会资金，确立公司与投资者之间的股权或债权债务关系。
证券发行成功后，证券须以适当形式进行流动，以实现投资流通性。
对投资者而言，证券流通性意味实在现了投资者的投资变现能力;对证券发行人来讲，于适那机会实现证券上市交易，也将激发投资者的投资热情，进而提高证券发行成功率。
证券发行人在证券发行伊始，就希望未来将证券变成上市证券，并在发行进程中规画上市方案。
就国内情况而言，因具有上市可能而发行证券的情况更属常见，这也是国内证券发行认购率相对较高的原因之一。
证券上市制度在于挑选出适合特定证券交易所上市条件的证券，并为其提供实现证券流通性的场所。
在国外，不同的证券交易所会规定不同的证券上市条件。
有些证券交易所偏向于接受国际性证券发行公司挂牌上市，有些则偏向于接受高科技企业作为上市公司，有些则鼓励中小企业挂牌上市。
在上市条件方面，有的证券交易所比较宽松，有的则较为严格。
类似区别反映出证券交易所的不同态度。
证券上市是确立证券交易所与发行公司之间自律监管关系的基础。
对非上市证券及其发行人来讲，主要受到来自于国家法律法规和发行人内部章程等文件的约束。
政府监管表此刻借助政府行为推动公司依法设立和从事营业活动;自律监管则主要表现为通过公司章程约束公司行为。
证券上市是通过公司与证券交易所之间签署上市协议完成的，签署上市协议意味着公司志愿接受证券交易所监管。
这种监管在性质上属于政府监管之外的自律监管，公司必需遵守证券交易所公布、执行的证券交易和信息披露规则。
证券交易--中级会计师辅导《经济法》第四章讲义6
3.终止上市
仍未达到或者拒绝纠正；解散、破产；（基金）合同期限届满；基金份额持有人大会决定提前终止上市交易
【例题·多选题】（2009年）根据《证券投资基金法》的规定，申请上市的封闭式基金应具备的条件有（ ）。
A.基金合同期限为5年以上
B.基金持有人不少于1000人
C.基金募集金额不低于2亿元
【正确答案】ACD
【答案解析】根据《证券法》的规定，上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；公司最近3年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；公司解散或者被宣告破产；证券交易所上市规则规定的其他情形。另外，公司股票上市的条件之一是公司股本总额不少于3000万元，因此选项B所述情形不会导致股票终止上市。
【例题·多选题】根据《证券法》的规定，下列选项中，属于股份有限公司申请股票上市应当符合的条件有（ ）。
A.公司股本总额不少于人民币5 000万元
上市公司非公开发行
自发行结束之日起，12个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让
内幕信息知情人
内幕信息公开前，不得买卖该公司的股票
【例题·多选题】（2007年）根据《证券法》的规定，某上市公司的下列人员中，不得将其持有的该公司的股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入的有（ ）。
短线交易：买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入，收益归该公司所有，董事会应当收回该股东所得收益。证券公司包销造成不受此限。
5%股东
1.投资者及其一致行动人持有一个上市公司已发行的股份达到5%时，应当在该事实发生之日起3日内，向证监会、证券交易所作出报告，通知该上市公司，并予公告。上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。
《商法学》第四章证券
期货交易
期权交易
买卖双方按照约定的价格在未来某一时期 进行交收的标准化合约交易，具有高杠杆 、高风险、高收益的特点。
买卖双方按照约定的价格和条件在未来某 一时期购买或出售一定数量的证券的权利 进行的交易。
证券交易的规则
信息披露制度
要求发行证券的公司或其他信息披露 人向公众披露有关公司、证券等的信 息，以便投资者作出决策。
上市交易
证券发行完成后，公司需要向证券交易所提交上 市申请，并在交易所上市交易。
证券发行的监管
信息披露监管
证券发行过程中，公司必须真 实、准确、完整、及时地披露 信息，以保障投资者的合法权
益。
定价与销售监管
监管机构对证券的定价和销售 进行监管，防止出现操纵市场 、内幕交易等行为。
财务监管
监管机构对公司财务状况进行 监管，确保公司具备发行证券 的资质和能力。
禁止内幕交易
禁止证券交易内幕信息的知情人和非 法获取内幕信息的人利用内幕信息从 事证券交易活动。
禁止操纵市场
禁止任何人以各种手段操纵证券市场 价格，扰乱市场秩序。
禁止欺诈行为
禁止证券公司及其从业人员利用传播 媒介或者通过其他方式提供、传播虚 假或者误导投资者的信息。
证券交易的风险
01
02
03
04
市场风险
由于市场价格波动导致手违约导致的风险 。
流动性风险
由于市场交易不活跃导致的无 法及时卖出或买入的风险。
操作风险
由于人为错误或系统故障导致 的风险。
04
证券法律责任
证券违法行为
虚假陈述
包括发行人、上市公司、中介机构等在证券发行、交易过 程中，发布虚假信息、隐瞒重要事实等行为。
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技术经济学科
订单匹配的基本原则（优先性依次减弱）
• 价格优先：优先满足较高（低）价格的买 进（卖出）订单 • 时间优先：同等价格下，优先满足最早进 入交易系统的订单 • 按比例分配：价格、时间相同，以订单数 量按比例分配；如芝加哥期权交易所 • 数量优先：价格、时间相同，优先满足： （1）较大数量订单；（2）最能匹配数量 的订单。
技
术
经
济
学
科
第一部分 证券与证券市场
第四章 证券交易
核心内容
• • • • • 证券交易方式 证券交易的基本程序 期货、 期货、期货交易与原理 期权、 期权、期权交易的原理 证券交易的监管与稳定
技术经济学科
现货交易 • 现货交易 ， 指股票的买卖双方 ， 在谈妥 现货交易，指股票的买卖双方， 一笔交易后， 一笔交易后 ， 马上办理交易手续的交易 方式，即由卖出者交出股票， 方式 ， 即由卖出者交出股票 ， 买入者付 款后当场交易，钱货两讫。 款后当场交易 ， 钱货两讫 。 这是证券交 易中最古老的交易方式。 易中最古老的交易方式 。 最初证券交易 都是采用这种方式进行。 都是采用这种方式进行。 • 我国目前只允许股票 、 债券的现货交易 我国目前只允许股票、 （融资融券之前，2010年3月31日） 融资融券之前，2010年 31日
技术经济学科
• 客户优先原则：公共订单优先于经纪商自 营的订单。
– 以减少道德风险和利益冲突，保护中小投资者 利益。如纽约
• 做市商或经纪商优先原则：做市商为活跃 市场，应当优先照顾，如NASDAQ • 以上的这些订单匹配原则中，世界各地证 券市场的匹配优先性存在一定差异。
技术经济学科
技术经济学科
市价委托案例
• 市价委托成就1天700倍的神话 市价委托成就1 700倍的神话 • 2007年2月，南京一位股民以0.001元/份的价格，买到了收 2007年 南京一位股民以0.001元 份的价格， 0.001 盘价近0.7 0.7元 份的82万份海尔认沽权证，资产一天翻了700 82万份海尔认沽权证 盘价近0.7元/份的82万份海尔认沽权证，资产一天翻了700 800多元暴涨到56万元 多元暴涨到56万元。 倍，从800多元暴涨到56万元。 • 创造这一奇迹的是华泰证券大桥南路营业部的股民张浩， 创造这一奇迹的是华泰证券大桥南路营业部的股民张浩， 他告诉记者，他从去年8 日出现市价委托规则后， 他告诉记者，他从去年8月1日出现市价委托规则后，就发 现了这一规则存有漏洞。 现了这一规则存有漏洞。“市价委托就是当天必须要成交 按市价交易，只要有人挂出了按市价委托的卖单， 的，按市价交易，只要有人挂出了按市价委托的卖单，而 大家恰恰都不买，没有什么买单，理论上我就有可能以1 大家恰恰都不买，没有什么买单，理论上我就有可能以1厘 钱的价格买到权证。 钱的价格买到权证。” • 从那以后，只要有空，张浩每个交易日都会挂出1厘钱的买 从那以后，只要有空，张浩每个交易日都会挂出1 28日 张浩动用了账户上的1万元钱， 单。2月28日，张浩动用了账户上的1万元钱，挂出了海尔 10个认沽权证品种的买单 个认沽权证品种的买单。 等10个认沽权证品种的买单。 • 这种情况只有在一种情况下发生：那就是在9：25至9：30 这种情况只有在一种情况下发生：那就是在9 25至 之间，首先要有人挂出按市价委托的卖单， 之间，首先要有人挂出按市价委托的卖单，卖单先进交易 同时没有什么买单。然后张先生挂出了1厘钱的买单， 所，同时没有什么买单。然后张先生挂出了1厘钱的买单， 买单后进交易所。 拿张浩自己的话说， 买单后进交易所。”拿张浩自己的话说，以前从来没有人 挂过按市价委托的单子，就这一次机会，让他给碰上了。 挂过按市价委托的单子，就这一次机会，让他给碰上了。 技术经济学科
• 止损指令
– 某投资者以前以50元/股买进某股票，该股票目前的市价 为80元/股，该投资者设立卖出止损订单，触发价格为 77元。 – 一旦价格低于77元，则立即卖出（止损指令变为市价指 令） – 问题：成交价格多少？77元、77.5元、76.5元？ – 特点：卖出（买进）止损订单的触发价格必须低（高） 于目前的市场水平。 – 上例中，如果价格从80元一路攀升，则不能成交，此时 投资者可以重新设定止损指令。
– 交易所并不直接面对投资者办理证券交易
• 账户类型
– 证券账户：投资者的证券存折，由证券登记机 构为投资者设立，一人只能一个账户 一人只能一个账户
• 投资者开立账户，即意味着委托该机构办理登记、 清算和交割，只能在一家机构开户 只能在一家机构开户
– 资金账户：现金帐户、保证金（垫金）帐户等 ，由经纪商代为转存银行，目前都为第三方托 目前都为第三方托 管银行
技术经济学科
委托
• 含义：向经纪商下达买卖指令（Order）。 经纪商立即传达给派驻在交易所内的代表 （代理）。 • 委托内容：证券名称、买卖数量、指令类 型（出价方式与价格幅度）、委托有效期 等
– 指令类型：限价、市价、止损、止损限价
技术经济学科
限价委托（ ）：设置买价的上 限价委托（Limit order）：设置买价的上 ）： 限，卖价的下限 市价指令（ 市价指令（Market order
市价委托作用
• 限价委托的不足：假设您现在要买入一只股票，该股票刚 限价委托的不足：假设您现在要买入一只股票， 刚从5.01元涨到 元涨到5.03元，且正在上升着，您急于买入，直 刚从 元涨到 元 且正在上升着，您急于买入， 接以5.03元下单，但是因为股价时刻都在运动着，有可能 元下单， 接以 元下单 但是因为股价时刻都在运动着， 您下好单该股已经涨到5.05元，这样您就买不到，于是撤 您下好单该股已经涨到 元 这样您就买不到， 再挂5.05元的价去买，可当您挂上 元的价去买， 元的单以后， 单，再挂 元的价去买 可当您挂上5.05元的单以后， 元的单以后 该股可能又涨到5.08…… 该股可能又涨到 • 由于普通散户无法准确估计股价当天的走势变化，所以， 由于普通散户无法准确估计股价当天的走势变化，所以， 市价委托较限价委托更容易成交 较限价委托更容易成交， 市价委托较限价委托更容易成交，当发现即将拉升的好股 票或者发现手中股票走势已经开始迅速恶化时，可以采用 票或者发现手中股票走势已经开始迅速恶化时， 市价委托，以免贻误战机。 市价委托，以免贻误战机。
技术经济学科
信用交易
• 信用交易，又称垫头交易。是指证券公司或金融机 信用交易，又称垫头交易。 关提供信用，使投资人可以从事买空、 关提供信用，使投资人可以从事买空、卖空的一种 交易制度。 交易制度。 • 在这种方式下，股票的买卖者不需使用自己的资金 在这种方式下， ，通过交付保证金得到证券公司或金融机关的信用 即由证券公司或金融机关垫付资金， ，即由证券公司或金融机关垫付资金，进行买卖交 各国因法律不同，保证金数量也不同， 易。各国因法律不同，保证金数量也不同，大都在 30%左右。 30%左右。 • 一些股票交易所又把这种交付保证金，由证券公司 一些股票交易所又把这种交付保证金， 或金融机关垫款，进行股票买卖的方式，称为保证 或金融机关垫款，进行股票买卖的方式，称为保证 金交易
– 若投资者希望以止损订单保护利润或者限制 损失，而又不希望止损订单执行的价格偏离 触发价格过多。 – 如果市场价格急剧和连续上升或者下降，止 损限价订单难以执行，损失更大。 卖出委托 触发价格 限制价格
技术经济学科
竞价与成交
• 交易制度是市场微观结构的核心，而价格的确定 是交易制度的核心。 • 主要的竞价方式有三种：口头竞价交易、板牌竞 价交易和计算机终端申报竞价 • 1980年代，世界主要证券市场实现了（电子）自 动交易机制。 • 沪深两市均采用计算机终端申报竞价。
技术经济学科
止损指令的特点： • 卖出止损订单保护投资者已持有的证券获 得利润
– 如市场价格下跌到投资者原先买进证券的价格 水平之上的某一点时，投资者利润得到保护
• 买进止损订单防止或减少损失 但是，可能会造成原本可以避免的损失， 可能在偏离触发价格以外较大的价位上成 交。
技术经济学科
• 止损限价：
技术经济学科
市价委托
• 在A股市场上可以利用交易软件实现市价委托的功能。 股市场上可以利用交易软件实现市价委托的功能。 股市场上可以利用交易软件实现市价委托的功能 • 最优五档即时成交剩余撤销：是指无需指定委托价格，委 最优五档即时成交剩余撤销：是指无需指定委托价格， 托进入交易主机时能与“最优五档” 托进入交易主机时能与“最优五档” 范围内的对手方队列 成交或部分成交即予以撮合， 成交或部分成交即予以撮合，未成交部分立即自动撤销的 委托方式， 委托方式，一笔委托可以与对手方数笔不同价格的委托撮 合成交。 合成交。 • 假设现在某股票卖一到卖五分别是 假设现在某股票卖一到卖五分别是3.21，3.22，3.23，3.24 ， ， ， 各有10手在挂单 你如果需要买入70手 手在挂单。 ，3.25 各有 手在挂单。你如果需要买入 手，你下这样 的命令，则会成交全部的3.21--3.25的50手卖单，然后你还 手卖单， 的命令，则会成交全部的 的 手卖单 手没有成交的， 有20手没有成交的，就自动帮你撤单 手没有成交的 就自动帮你撤单. • 五档即成转限价：同理，只是剩余委托转为限价。 五档即成转限价：同理，只是剩余委托转为限价。
技术经济学科
信用交易的方式
空头交易，预期要跌，向经纪商借入证券卖
交保证金，投资者向券商借证券，趁证券尚未跌的 时候卖掉，获得资金 投资者获得资金后，证券下跌，则用资金买回借得 数量的证券 投资者将证券还给券商，获得差价收益 同样“以小博大” 注意：为防止过度投机，卖空有限制，美国规定正 在下跌的股票不能做空，必须以升标（uptick）或零 加标（zero-plus tick）
• 2、有效缓解市场的资金压力 、 • 3、刺激 股市场活跃 、刺激A股市场活跃 • 4、改善券商生存环境 、