公司理财复习题

公司理财复习题

一、某公司发行期限为10年，息票率为8%的债券，票面总价值为300万元，发行总价格为320万元，发行费用率为3.25%，所得税税率为33%。

1．在计算债券的资本成本时为何要在分子中扣除所得税？

2．试计算该公司债券的资本成本。

二、同方公司的β为1.55，无风险收益率为10%，市场组合的期望收益率为13%。目前公司支付的每股股利为2美元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率为8%。

1.该股票期望收益率为多少？（保留到小数点后4位）

2.在1小题确定的收益率下，该股票每股市价是多少？（保留整数）

3.若β变为0.90，其他保持不变，则期望的收益率和每股市价又是多少？

三、某企业于第五年初开始每年等额支付一笔设备款20000元，连续5年，利率为10%，求：若现在一次支付应为多少？（保留整数）

四、同方公司的β为1.55，无风险收益率为10%，市场组合的期望收益率为13%。目前公司支付的每股股利为2美元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率为8%。

1．根据题中的条件确定用什么方法给股票定价。

2．该股票期望收益率为多少？（保留到小数点后4位）

3．在1小题确定的收益率下，该股票每股市价是多少？（保留整数）

4．若β变为0.90，其他保持不变，则期望的收益率和每股市价又是多少？

五、公司目前的资本结构为长期资本总额600万元，其中债务200万元，普通股股本400

万元，每股面值100元，4万股全部发行在外，目前市场价每股300元。债务利息10%，所得税率33%。公司欲追加筹资200万元，有两筹资方案：

甲：全部发行普通股，向现有股东配股，4配1，每股股价200元，配发1万股；

乙：向银行贷款200万元，因风险增加银行要求的利息率为15%。

根据会计人员的测算，追加筹资后销售额可望达到800万元。公司的变动成本率为50%，固定成本180万元。求：

1．两筹资方案的每股利润无差别点。（保留整数）

2．哪种方案为较优方案。

六、海鸥股份有限公司普通股每股现行市价为20元，现增发新股80000股，预计筹资费用率为6%。第一年每股股利发放2元，股利增长率5%。试计算本次增发普通股的资本成本。（保留到小数点后4位）

七、假设你投资30000元于如下四种股票（见下表），已知无风险收益率为4%，市场组合的期望收益率是

1．请回答CAPM的内涵。

2．根据CAPM，上述投资组合的期望收益是多少?（保留到小数点后4位数）

3．组合的贝塔值是多少?（保留到小数点后2位数）

八、某项目初始投资额为10万元，未来10年内每年可产生18000元的净现金流入。

1．贴现率为15%时的净现值是多少？（保留整数）

2．该项目的内含收益率是多少？（保留到小数点后4位）

九、某公司目前为一无负债公司，其每年预期息税前收益为15000元。股东要求的权益回报率为15%，公司所得税率为35%。问：

1．公司的价值为多少?

2．若公司借入面值为无负债公司价值一半的利率为10%的债务将使权益资本要求的回报率

上升为18%。其他情况不变，则公司的价值将变为多少？

十、假定预期投资于A公司的普通股股票产生的一年期收益率和概率如下，试回答：

1．期望收益的含义是什么？本题的期望收益是多少？

2．本题的标准差是多少？在这里标准差的作用是什么？

十一、某公司的损益表如下（单位：万元）：

销售额 1200 利息费用 20

变动成本 900 税前利润 80

固定成本 200 所得税 40

息税前利润 100 净利润 40

1．在这一产出水平上，经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆各是多少？

2．如果销售额增加20%，税前利润和净利润分别增加多少？

十二、现借入年利率为14%的4年期贷款10000元，此项贷款在4年内的每年年末等额还清。1．为在4年内等额还清，每年应偿付多少？（保留到整数位）

2．在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额又是多少？

十三、某人于今年年初借款10万元，从明年初开始每年还本付息1.2万元，连续十年还清。1．什么是年金？

2．此题中的年金额是多少元？

十四、A公司和B公司普通股股票的期望收益率和标准差如下表，两股票的相关系数为-0.35。

该组合由60%的A公司股票和40%的B公司股票构成。

期望收益率标准差

普通股A 0.10 0.05

普通股B 0.06 0.04

1．判断该组合的风险状况并说明理由。

2．试计算组合的风险和收益。