货币主义学派
货币学派的发展历程
货币学派的发展历程可以追溯到20世纪50年代末至60年代，在美国出现的一个经济学流派。
该学派的创始人是美国芝加哥大学教授米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman），他强调货币在国民经济中的重大作用，认为货币供应量的变动是经济活动和物价水平发生变动的根本的和起支配作用的原因。
货币学派的理论基础是货币数量论，认为货币供应量决定了经济活动的水平和物
价水平。
因此，货币学派主张实行“单一规则”的货币政策，即国家对经济生活的干预越少越好，控制货币供应量是调节经济的主要手段。
在理论上和政策主张方面，货币学派强调货币供应量的变动是经济活动和物价水平发生变动的根本的和起支配作用的原因。
货币学派认为通货膨胀的主要原因是
央行发行过多的货币，因此他们主张实行“单一规则”的货币政策，即国家对经济生活的干预越少越好，控制货币供应量是调节经济的主要手段。
此外，货币学派还批评了凯恩斯主义的经济干涉主义，认为政府应该尽量减少对经济的干预，让市场机制充分发挥作用。
总之，货币学派的发展历程是一个不断探索和完善的过程，其理论体系和政策主张也在不断演进和发展。
虽然货币学派的观点在一些方面还有待进一步探讨和研究，但其对经济学的贡献和对货币政策的影响是深远的。
货币主义学派、供给学派、理性预期学派
现代货币主义学派一、学派代表人物领袖和奠基者:米尔顿.弗里德曼1912年生于纽约,其父母是俄罗斯犹太移民。
1932年大学毕业后进入芝加哥大学经济学做研究生,1933年获芝加哥大学硕士学位,并受芝加哥大学聘请教授经济学理论。
1948年升任芝加哥大学大学经济学教授,直到1977年。
在这30年里他将芝加哥大学的经济系形塑成一个紧密而完整的经济学派,被称为“芝加哥学派”。
期间为国家经济研究局研究货币在商业周期的角色,这是他学术上的重大分水岭。
1976年诺贝尔经济学奖获得者。
曾经在1980、1988和1993年访问过中国。
他是极出色的演说家,能以最简单的语言表达最艰深的经济理论,能随时即席演说,极富说服力,“没多少人能与他说上两分钟”。
坚定信仰个人自由,深信自由市场是协调个人活动、实现共同富裕的最佳途径。
弗里德曼被誉为第二次世界大战后世界最具影响力的经济学家之一,以他为核心的货币主义者在坚持经济自由主义的思想下,主张以控制货币数量的金融政策来消除通货膨胀,保证经济的正常发展。
二、现代货币主义的思想渊源1、传统的货币数量论思想的萌芽最早出现于古罗马时代。
核心论点:物价水平的高低和货币价值的大小是由一国的货币数量所决定的,物价水平与货币数量成正比变化,货币价值与货币数量成反比。
2、费雪的“现金交易数量说”(直接来源)MV=PT。
p为社会平均物价水平,M为货币数量,v为货币流通速度,T为社会总交易量。
货币流通速度由社会制度和习惯等因素决定,长期内相当稳定;在充分就业情况下,社会的商品和老物的总产量也是一个相当稳定的因素结论:在货币的流通速度和社会商品和劳务量不变的前提下,物价水平是随流通中的货币数量的变化而同正比例变动。
强调的是货币作为交易媒介在流通中的作用,即货币的支付职能3、20世纪30年代前后形成的早期芝加哥学派的经济理论芝加哥学派的主要特点:(1)继承货币数量说的传统,重视货币理论的研究;(2)主张经济自由主义,鼓吹市场机制的调节作用三、弗里德曼的基本理论观点1、货币数量的增长率同名义收入的增长率有着保持一致的关系。
三个学派对菲利普斯曲线的解释
三个学派对菲利普斯曲线的解释如下：
1. 凯恩斯主义学派：凯恩斯主义学派认为菲利普斯曲线描述的是短期经济政策效果的权衡关系。
在短期内，政府可以通过财政或货币政策来降低失业率和物价上涨率，但必须在这两者之间做出权衡。
根据凯恩斯主义的理论，在短期内，较高的通货膨胀率是可以接受的，因为它可以带来就业的增加。
因此，凯恩斯主义学派的解释是，菲利普斯曲线代表了短期内失业率和通货膨胀率之间的负相关关系。
2. 新古典综合派：新古典综合派将菲利普斯曲线视为一种长期均衡关系。
他们认为，在长期内，市场机制可以自动调节失业率和通货膨胀率，使得两者达到均衡状态。
因此，新古典综合派的解释是，菲利普斯曲线代表了长期内失业率和通货膨胀率之间的无关关系。
3. 货币主义学派：货币主义学派认为菲利普斯曲线描述的是货币供应量增加对失业率和物价上涨率的影响。
他们认为，货币供应量增加会导致通货膨胀率上升，但同时也会刺激投资和消费，从而降低失业率。
因此，货币主义学派的解释是，菲利普斯曲线代表了货币供应量增加对失业率和通货膨胀率的短期负相关关系。
这三个学派对菲利普斯曲线的解释有所不同，但都强调了菲利普斯曲线所描述的失业率和通货膨胀率之间的关系。
货币学派和供给学派
思考：货币学派和供给学派的共同特点是什么？
反对政府过多的干预经济。
货币投放量 经济思想 与社会消费 需求
凯恩斯主 义 通货膨胀
政府开支
税收
国家干预力 度
赤字财政
加强国家对 高税收 经济干预
反对扩大政 控制货币发 府开支、预 行 货币学派 算赤字 扩大供应而 供应学派 不是消费需 求 减税 减少政府对 经济的过度 干预
４、新特点：
①“新”在较长时期经济持续繁荣高速发展 ② “新”字低通货膨胀和低失业率同时出现，基 本实现零通胀下的充分就业 ③ “新”在经济运行机制发生深刻变化：打破了 经济增长、失业率和通货膨胀连动的关系 ５、本质（局限性）：
①美国资本主义生产关系没有……，垄断资本在…… ②美国社会依然是一个……并存的两极社会 ③美国“新经济”没有背离资本主义经济周期性循环的 规律，２００１年又进入新的一轮经济衰退期
１、时间：克林顿执政期间 （20世纪90年代）
２、表现：①创下美国经济发展史上的新纪录 ②通货膨胀问题被解决 ③巨额财政赤字消失，出现了５０年以来首 次巨大的财政盈余 ④失业率降到３０年来的最低 ⑤企业利润大增，市场繁荣，出口猛增，股 市繁荣
３、原因：①把平衡预算……，通过缩减…… ②加大对公共基础设施…… ③扶持高新技术产业，通过增加供应来……
请思考：凯恩斯主义经济政策的主要干预。
2、货币学派和供给学派
（1）货币学派 货币学派认为影响经济的要素是货币的发行量而不是需求，它主张 控制货币发行量，反对用扩大政府开支、增加预算赤字手段来对付 经济衰退和扩大就业，反对国家过多的干预经济。
（2）供给学派 供给学派强调以供给创造需求，认为发展经济的重点在于扩大供给 而不是需求，只要供给充足，需求就会跟上，整个经济便会随之出 现稳定增长。该学派主张减少政府对经济的管制，认为减税能刺激 人们的投资和工作积极性，减少政府对经济的管制能加强市场机制 的作用，减少政府对经济的过度干预。
第七讲货币学派
2、稳定政策有效还是无效
在政策方面，货币主义注重控制货币数量，主张反通货膨胀
优先，主张经济自由主义，反对国家干预经济。虽然货币主义 者并不完全赞成完全不受束缚的“自由放任”，但他们又认为，
一方面应把国家干预限制到很小的程度；另一方面，最好通过
市场机制调节。 从经济思想史角度看，货币主义是凯恩斯主义的有力挑战
（二）现代货币数量论与传统货币数量论的比较分析 如果把传统货币数量论模型中的K（K=1/V）看作是Y以 外的其他变量，即把K（或V）看作取决于W，rm，rb，re， （1/P）*（dP/dt），u等因素共同作用的结果，则两个函 数方程是一致的。 1、传统货币数量论把K或V看作有一定制度决定的变量； 而现代货币数量论则把它看作W，rm，rb，re，（1/P）* （dP/dt），u等可观察到的几个有限量值的稳定函数。
二、货币主义的产生
“货币主义”（Monetarism）一词最先是由美国的货币主 义者卡尔· 布朗纳（Karl Brunner）提出来的。
1956年，弗里德曼在《货币数量论——一种重新表述》一 文中提出货币极端重要的观点，在当时并未在西方经济学界引 起很大反响。但到了70年代，由于凯恩斯主义对于“滞胀”束 手无策，既不能解释原因，更不能开出有效的药方，凯恩斯主 义随着资本主义的“滞胀”的产生而衰落，货币主义才脱颖而 出。 通货膨胀成为头号的经济问题。 菲民收入的 比率：K=M/PY。实际上，K是交易方程中V的倒数，M=PY/V。
剑桥方程M=KPY可改 写为： M/P=KY。
式中：M/P表示人们自愿在手中保存的实际现金余额。 因此，剑桥方程也是一个实际货币需求函数方程。表明： 人们自愿在手中保存的实际现金余额的大小取决于国民 收入。在KY保持不变的情况下，货币增多，物价就会上 涨。
宏观经济学 货币主义 供给学派和理性预期学派
三、货币主义的政策建议和影响 （一） 凯恩斯主义的财政政策是无效的 1、没有相应的货币政策相配合，纯粹的财政政 策在刺激经济方面是无效的； 2、由于政府支出（或投资）往往是非生产性 的， 而私人投资一般是生产性的，因而 “挤出”发 生的结果往往会降低整个经济的增长能力。
总之，凯恩斯主义所主张的扩张性财政政 策无助于刺激经济增长、降低失业率，反而会 引起通货膨胀，降低国民经济增长。
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第5章
货币主义、供给学派 货币主义、供给学派 和理性预期 和理性预期
第一节
新自由主义诞生的背景
20世纪 60年代西方国家的滞胀严重动 摇了新古典综合派的地位： 1、难以解释滞胀现象。 2、难以提出有效的政策措施。 3、长期的政府干预导致严重后 果。
弗里德曼：价格指数P与名义国民生产总值Y 发生变化时，所需要的货币数量M同比例变 化,故此M应该是P和Y的一次齐次式。则：
f ( λ P , rb , re , r P , ω , λ Y , u ) = λ f ( P , rb , re , r P , ω , Y , u )
约 定：
1 λ = P
P E` P` P E
AS`S ASS
ห้องสมุดไป่ตู้
AD y ` y* y` y
一、货币主义（货币学派）
货币主义是二十世纪50～60年代，在美国出现的一个经济学流 派，亦称货币学派，其创始人为美国芝加哥大学教授弗里德曼。 弗里德曼(Milton Friedman 1912-2006) ：经济学家 货币主义(亦称货币学派)创始人，芝加哥学派主要 代表之一。1932年在拉特格斯大学毕业，1933年获 芝加哥大学硕士学位。1935-1937年在美国自然资源 委员会工作，1941-1943年在美国财政部赋税研究署 工作。1946年获哥伦比亚大学博士学位，同年去芝 加哥大学任教，1948年任该校教授。1977年退休后 去斯坦福大学胡佛研究所任高级研究员。1967年任 美国经济学协会主席。1969-1971年任尼克松总统经 济顾问委员会委员。1976年获诺贝尔经济学奖金。
chaper7-货币主义、供给学派和理性预期学派
3、均衡产出（价格）的决定： 均衡产出（价格）的决定：
ytd =yts
预期误差（短期） 预期调整 理性预期
C
p2 p1 p0
p
LS
SS1（pe = p2 ） SS0（pe = p0 ）
B
A
AD1（M1） ADO（M0）
yn
y1
y
四、基本结论：
1、能够预期到的货币供给的变化只改变 价格水平，对实际产量和就业没有影响； 2、未预期到的货币供给的变化对实际产 量和就业有影响。
图示：
需求冲击 工资粘性 工资粘性 p LS AS0 AS1 pn p1 p2 p3 AD1 y1 y2 yn AS2
AD0 y
四、政策结论： 政策结论：
从非充分就业均衡状态到充分就业均衡 状态是一个缓慢和痛苦的过程，所以用 政策来刺激从需求是必要的。
第五节 新古典宏观经济学与 新凯恩斯主义经济学的比较
五、政策含义： 政策含义：
系统性的货币政策无效，随机性的货币政策有害。 宏观经济政策要有效，必须具有欺骗性质。
你在一段时间中可以欺骗所有的人，你在长期中 可以欺骗一部分人，但你绝不可能在长时期中欺 骗所有的人。具有理性预期的人不会在长期中系
统性和持续性地犯认识上的错误，所以，宏观经 济政策是无效的。 全盘否定宏观经济政策的有效性。
结束语
六、评价： 评价：
货币主义的思想曾一度在西方具有很大 的影响。 货币主义理论也使得货币政策受到了较 多的重视，使控制货币数量成为政策的 首要目标。 货币主义也使人们更加认识到市场的自 发作用。
第三节 供给学派
一、理论观点： 理论观点：
1、否定凯恩斯产量增长决定于生产要素投入和生产 率增长，生产要素的变动取决于对各种生 产要素的激励。 3、降低税率，特别是边际税率能刺激供 、 给。
简述货币主义学派理论与主张
1．简述货币主义学派理论与主张货币主义学派的显著特点是强调货币对需求的作用。
米尔顿· 弗里德曼是货币主义学派的代表人物。
货币主义学派理论主要由现代货币数量论和自然率假说构成。
现代货币数量论——货币主义学派把货币作为影响经济的最重要因素，认为物价水平或名义收入水平是货币需求与货币供应均衡的结果。
但货币供应由法律和货币当局的政策决定，是外生的。
因此，货币数量论主要研究货币需求的决定。
弗里德曼说：“货币数量论首先是货币需求理论，而不是关于产量，货币收入或价格水平的理论。
”自然率假说——货币主义学派认为私人经济具有内在的有效性和稳定性，国家干预会破坏其稳定性。
这种内在的有效性和稳定性被称作“自然率假说”。
它认为自由市场经济具有内在的动态平衡机制，外生力量只能产生短期影响，而不能影响其长期均衡。
其他主要论点：一是货币数量变动导致了货币收入的短期波动；二是货币数量在长期只影响价格和货币收入，不影响实际收入和就业量。
因此通货膨胀归根到底是一种货币现象；三是货币供给量在短期影响实际国民收入和就业量。
2．简略回答均衡分析方法的概念和内容经济学中均衡指经济运行中变动着的各种力量处于一种暂时稳定的状态。
均衡分析方法是基于一定的假定条件，来分析经济运行中各变量之间关系的一种方法。
在经济学中，均衡分析是一种重要的分析方法，有局部均衡分析和一般均衡分析，静态均衡分析与动态均衡分析等。
局部均衡分析是假定在其他条件不变时，分析单个市场、单个商品、单个要素的供求均衡与价格决定关系的方法。
一般均衡分析认为一种商品价格的变动，既受其本身供求关系的影响，又受到其他相关商品供求关系的影响；不仅受该商品所在市场的供求关系影响，还受相关市场上供求关系的影响。
均衡分析考察的是均衡形成与稳定的条件。
均衡能不能稳定，如果能稳定，稳定的条件是什么？均衡一旦打破，如何才能恢复？在分析这些问题时，不引入时间因素来考察均衡的形成和稳定的条件，称为静态均衡分析；如果引入时间因素来考察均衡状态的变动过程，也就是考察从一种均衡到另一种均衡的过程，称为动态均衡分析。
货币主义学派对通货膨胀成因的解释
货币主义学派对通货膨胀成因的解释货币主义学派是一种重要的经济学派别，其对通货膨胀成因的解释提供了有指导意义的观点。
在货币主义学派看来，通货膨胀是由货币供应过度增加导致的。
下面将详细介绍货币主义学派对通货膨胀成因的解释。
首先，货币主义学派认为通货膨胀是由货币供应的过度增加引起的。
他们认为，一旦货币供应量超过市场需求，购买力就会增加，导致价格上涨。
这是因为货币在经济中起着交换媒介和储藏价值的作用，当货币供应过多时，人们会追求更多的商品和服务，价格就会上涨。
其次，货币主义学派认为，政府和中央银行的行为对于通货膨胀的影响至关重要。
他们指出，政府通过增加财政赤字和借贷来购买商品和服务，从而增加了货币供应。
与此同时，中央银行通过放宽货币政策，增加贷款和信贷扩张，也增加了货币供应。
这些行为都可能导致通货膨胀。
第三，货币主义学派认为通货膨胀还与工资水平的上涨有关。
他们认为，当货币供应过多时，人们的购买力增加，他们就有能力要求更高的工资。
因此，工资的上涨会进一步推动通货膨胀。
此外，货币主义学派还强调了需求拉动和成本推动通货膨胀的关系。
他们认为，需求拉动的通货膨胀是由于人们对商品和服务的需求超过了供给，导致价格上涨；而成本推动的通货膨胀则是由于生产成本上升，企业为保持利润率而提高价格。
这两种形式的通货膨胀都与货币供应过度增加密切相关。
综上所述，货币主义学派对通货膨胀成因的解释强调了货币供应过度增加的重要性。
他们认为，政府和中央银行的行为以及工资水平的上涨都可能导致通货膨胀的加剧。
此外，需求拉动和成本推动也是通货膨胀的重要因素。
理解通货膨胀成因对于政府和中央银行采取适当的货币政策至关重要，以维持经济的稳定和健康发展。
第五章_现代货币主义学派
第五章_现代货币主义学派第五章现代货币主义学派内容提示:一、现代货币主义学派的思想渊源二、弗里德曼的货币需求理论和经济自由主义的市场经济理论三、通货膨胀与自然失业率四、现代货币主义学派的政策主张20世纪70年代初，美国出现了经济停滞和通货膨胀并发的“滞胀”局面。
在这种情况下，以米尔顿?弗里德曼为领袖的“现代货币主义”学派在美国异军突起，他们打着“现代货币数量论”的旗号，自称是对凯斯革命的反革命，主张以控制货币数量的金融政策来消除通货膨胀，保证经济的正常发展。
米尔顿〃弗里德曼:1912年出生于美国纽约州的布鲁克林。
l933年获得芝加哥大学硕士学位。
1935年底到美国全国资源委员会工作～参与了一次大规模的消费者预算的研究。
1937年到国民经济研究局研究专门职业的收入～并与库兹涅茨联名发表了《独立专门职业收入》。
1941—1943年在美国财政部研究战时赋税政策。
1943—l945年～作为一名数理统计学家在哥伦比亚大学参加战时科学研究与统计研究工作。
1945—1946年到明尼苏达大学任教。
1946年获哥伦比亚大学博士学位。
1948年任芝加哥大学经济学教授。
1967年出任美国经济学会会长。
1976年因其“对消费分析、货币历史和理论方面的成就～并且由于他证明了稳定政策的复杂性”而获得了诺贝尔经济学奖金。
曾在1980年、1988年和1993年访问过中国。
主要著作有:《实证经济学论文选》(1953年)、《消费函数理论》(1957年)、《货币稳定方案》(1960年)、《资本主义与自由》(1962年)、与安娜〃J(施瓦茨合著《美国货币史～1867—1960年》,1963年,以及《美国与英国的货币趋势:它们与收入、价格及利率之间的关系～1867—1975年》,1982年,、《货币最优数量文集》(1969年)、“货币分析的理论结构”(载《政治经济学杂志》1970年3—4月)和《自由选择》,1979年,等。
一、现代货币主义学派的思想渊源是传统的货币数量论货币数量论的核心论点是:物价水平的高低和货币价值的大小是由一国的货币数量所决定的，物价水平与货币数量成正比变化，货币价值与货币数量成反比变化。
《现代货币主义学派》课件
现代货币主义学派的未来发展与展望
继续关注货币政策研究
现代货币主义学派将继续关注货币政策对经济的影响，探索更加有效的货币政策工具和 实施方式。
拓展研究领域
随着金融市场的不断发展和经济全球化的加速，现代货币主义学派将拓展研究领域，加 强对金融市场和国际货币政策的关注。
3
对货币政策效果的过度乐观
现代货币主义学派对货币政策效果的过度乐观， 忽视了货币政策实施中的不确定性和复杂性。
现代货币主义学派与其他经济学派的比较与争论
与凯恩斯主义学派的比较
现代货币主义学派与凯恩斯主义学派在 货币政策和财政政策方面存在较大分歧 ，两者在理论和实践上都有所争论。
VS
与新古典综合学派的比较
特点
强调货币供应量对经济活动的影响， 主张货币政策独立且具有灵活性，反 对政府过度干预经济。
现代货币主义学派的起源与发展
起源
20世纪50年代，米尔顿·弗里德曼等经济学家开始提出并发展现代货币主义学 派的理论。
发展
随着全球金融自由化和金融创新的不断推进，现代货币主义学派的影响力逐渐 扩大，成为主流经济学派之一。
推进利率市场化改革
02
中国将继续推进利率市场化改革，完善利率走廊机制，提高利
率调控的有效性。
加强货币政策国际合作
03
在全球经济一体化的背景下，中国将加强与国际央行的货币政
策国际合作，共同应对全球经济金融风险。
THANKS
感谢观看
货币政策工具
中国货币政策工具主要包括存款准备金率、利率、汇率等 ，央行通过灵活运用这些工具来调节市场流动性，促进经 济增长和物价稳定。
第21章 现代货币主义的经济学说
二、货币需求理论
1、货币理论的思想渊源 费雪1911年出版了《货币的购买力》一书，提出 了以“交易方程式”为代表的著名的现金交易数量说。 自此，传统的货币数量论开始形成一个较为完整的理 论体系。其“交易方程式”为：
MV P T
或者
MV PT
P为社会平均物价水平，M为货币数量，V为货币流通速 度，T为社会总交易量。
一、自由主义的市场经济理论
以弗里德曼为主要代表的现代货币主义学 派并不仅仅是一种货币理论，它也体现着一种 经济自由主义的经济思想和主张 1、市场经济的理想模式 “市场经济的理想模式是：在这种经济中， 个人是作为追求其自身利益的本人而行事的。 如果有谁是作为别人的代理人而行事，那么他 是在自愿的、双方同意的基础上这样做的。” （弗里德曼语）
二、货币需求理论
2、货币需求方程 按照弗里德曼的看法，影响人们货币需求的因素是 多种多样的。因此。可以用一个多元函数来表示 货币需求函数：
M 1 dP f ( y, w, rm , rb , re , , u) P P dt
实际货币需求：M/P， 实际收入：y， 非人力财富获得的那一部分收入（或财产收入）与 恒久收入的比例：w，
1、货币理论的思想渊源 上述两个方程式所反映的基本观点——物价 水平与货币数量成正比例变化——是一致的， 所不同的只是，“交易方程式”强调货币在支 付过程中的作用（货币供应量的作用），而 “剑桥方程式”则强调人们手持现金的作用 （货币需求量的作用）。
二、货币需求理论
1、货币理论的思想渊源
凯恩斯的货币需求理论也对弗里德曼的货币理论产生了 相当的影响。凯恩斯提出了
二、货币需求理论
1、货币理论的思想渊源 “现代货币主义”学派的货币思想渊源是 传统的货币数量论。 货币数量论的核心论点是：物价水平的高 低和货币价值的大小是由一国的货币数量所决 定的，物价水平与货币数量成正比变化，货币 价值与货币数量成反比变化。 20世纪初，美国经济学家费雪提出了 “现金交易数量说”；英国经济学家马歇尔和 庇古提出了“现金余额数量说”。
第7讲 现代货币主义学派
弗里德曼的主要贡献
现代货币数量论:
认为货币数量论是关于货币需求的理论,并建立了 自己的货币需求函数。认为各个时期的消费支出 中只有较小部分与现期收入有关，主要与恒久收 入正相关。 由于消费支出与现期收入关系不大，因而政府为 了克服经济危机而采取的财政政策（如减税）可 能是无效的。 货币需求是相当稳定的，而货币供应量由于受政 府操纵短期内易发生剧烈变化，从而影响了经济 体系的稳定性。要稳定经济发展，必须是货币供 应与货币需求相适应。
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五、“现代货币主义”的经济政策
总结1：“现代货币主义”的经济政策
以现代货币数量论为理论基础； 反对国家过多干预经济； 认为经济自由是经济政策主张的基调。
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五、“现代货币主义”的经济政策 总结2：弗里德曼把正确的货币政策归结为 三点：
第一，货币政策能够防止货币本身成为经济混乱的 主要根源。 第二，货币政策能够给经济运行和发展提供一个比 较稳定的背景。 第三，货币政策能够有助于抵消经济体系中其他原 因引起的比较重要的干扰。
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弗雷德曼的货币需求理论 弗里德曼在1956年《货币数量论之重申》中提 出了现代货币数量论，提倡经济自由和货币杠 杆作用的发挥。他认为，人们对货币的需求受 三方面的影响，即收入和财富的变化、持币的 机会成本、持币带来的效用 货币主义的核心命题是货币在经济活动中最重要， 主张货币发行增长率要保持一个不变的速度，让 经济中的个体对通货膨胀有充分的预期，这种货 币导向机制被称为“弗里德曼规则”
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主要内容
一、主要代表人物 二、形成背景及过程 三、思想渊源 四、基本理论观点 五、基本政策主张 六、简要评论
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一、学派代表人物
货币学派
货币学派货币学派历史简介货币需求函数反对国家干预经济货币学派的理论特点影响货币需求的因素及货币需求函数式货币需求函数的特点与意义弗里德曼——施瓦兹的货币供应的决定模型货币学派历史简介货币需求函数反对国家干预经济货币学派的理论特点影响货币需求的因素及货币需求函数式货币需求函数的特点与意义弗里德曼——施瓦兹的货币供应的决定模型∙卡甘的货币供应决定模型∙货币供应量的外生性和可控性∙货币供应增长率的确定∙弗里德曼和凯恩斯的分歧∙货币时滞效应的特点和意义∙．通货膨胀的定义货币学派货币学派是二十世纪50～60年代，在美国出现的一个经济学流派，亦称货币主义，其创始人为美国芝加哥大学教授弗里德曼。
历史简介货币学派在理论上和政策主张方面，强调货币供应量的变动是引起经济活动和物价水平发生变动的根本的和起支配作用的原因，布伦纳于1968年使用“货币主义”一词来表达这一流派的基本特点，此后被广泛沿用于西方经济学文献之中。
第二次世界大战后，美英等发达资本主义国家，长期推行凯恩斯主义扩大有效需求的管理政策，虽然在刺激生产发展、延缓经济危机等方面起了一定作用，但同时却引起了持续的通货膨胀。
弗里德曼从20世纪50年代起，以制止通货膨胀和反对国家干预经济相标榜，向凯恩斯主义的理论和政策主张提出挑战。
他在1956年发表《货币数量论—重新表述》—文，对传统的货币数量说作了新的论述，为货币主义奠定了理论基础。
此后，弗里德曼和他的同事们在理论细节方面不断进行琢磨补充，并且利用美国有关国民收入和货币金融的统计资料，进行了大量经济计量学方面的工作，为他的主要理论观点提供了论据。
自60 年代末期以来，美国的通货膨胀日益剧烈，特别是1973～1974年在所有发达资本主义国家出现的剧烈的物价上涨与高额的失业同时并存的“滞胀”现象，凯恩斯主义理论无法作出解释，更难提出对付这一进退维谷处境的对策。
于是货币主义开始流行起来，并对美英等国的经济政策产生了重要影响。
现代货币主义、供给、理性学派的主要理论和政策主张
“温和的供给学派”的理论观点：反对凯恩斯主义的政策； 反对福利政策；强调增加储蓄、提高供给；赞成较少政府对
1）周期性经济波动理论。理解个人决策问题是理解经济周期 行为的出发点。2）理论预期学派的实际经济周期性理论。技 术进步值提高，使投资和收入也相应的增加
政策主张
经济政策主张：①“单一规则”的货币政策：把控制货币供 应量作为唯一的政策工具，由政府公开宣布把货币供应量的 年增长率长期固定在预计的经济增长率基本一致的水平。② “收入指数化”方案：认为应该将工资、政府债券收益和其 他收入同生活费用紧密联系起来，并根据物价指数的变化而 调整。 ③实行浮动汇率制：浮动汇率的自动调节机制维持国际贸易 和国际收支的均衡，减轻国际收支失衡对国内经济的不利影 响。
“激进的供给学派”的政策主张主要有：(1)大幅度地和持续 地削减个人所得税和企业税，以刺激人们的工作积极性，并 增强储蓄和投资的引诱力。(2)采取ห้องสมุดไป่ตู้对紧缩的货币政策，使 货币供给量的增长和长期的经济增长潜力相适应，从而恢复 某种形式的金本位制。(3)减少国家对经济生活的干预，特别 是要改变国家干预的方向和内容，主张更多地通过减税实行 “供给管理”，更多地依靠市场的力量自动调节经济。(4)缩 小政府开支，大规模缩减福利开支，提高私人投资的能力。 上述这些政策主张中，减税是最重要的经济政策。 “温和的供给学派”的政策主张主要有：（1）减少不必要的 开支 （2）改革税收体制 （3）采取有节制并可预期的货币 供给政策 （4）废除束缚生产的制度 （5）有选择的适度的 减税
“激进的供给学派”——税收、收益和“拉弗曲线”：为了 说明税率和税收之间的关系以及减税在刺激经济增长中的作 用，“激进的供给学派”的理论家拉弗提出了著名的“拉弗 曲线”。 阿瑟·拉弗和其他“激进的供给学派”的经济学家还从理论 上考察了税率与劳动供求以及与资本形成之间的关系，建立 了所谓的劳动、资本“楔子”模型，试图说明改变税率对于 劳动需求函数和资本形成的影响。“激进的供给学派”的劳 动、资本“楔子”模型旨在从理论上论证减税同劳动、资本 的供给与需求之间的关系，进一步证实减税具有增加劳动就 业、鼓励资本供给、增强听众引诱力的积极效应，从而为他 们的经济政策主张提供理论依据。
第四章：现代货币主义学派
（三）主要内容 1.主张自由，减少国家干预： 现代货币主义学派认为，当前资本主义的弊病大 多是推行凯恩斯主义、国家过多干预经济的后果。 而资本主义本身完全可以根据其自身市场经济机 制，进行自发调节以达到均衡稳定发展。弗里德 曼尤其推崇亚当.斯密。
2.“单一规则”的货币政策: 弗里德曼的种种理论的核心是要证明:资本主义经 济体制本质上是稳定的，只要让市场机制充分发 挥作用，经济就能在一个可以接受的失业水平下 稳定地发展。他主张，货币政策是惟一有效的政 府稳定经济的手段，并且认为政府的货币政策目 标应放在控制货币供应量上，而不是放在控制利 息率、失业率和物价水平上。 弗里德曼在现代货币数量的基础上，根据对美国 过去100年经济数据的分析，提出应实行以控制货 币供应量为目标的“单一规则”货币政策:把货币 供应量的年增长率长期地固定在同预计可能具有 的经济增长速度大体一致的水平上。
（二）货币理论
1.货币需求函数
1 dp Ms = f ( y , w , r , r , r , ⋅ ,µ) m b e p p dt
2.货币分析的理论模型
（三）通货膨胀与自然失业率 • 通货膨胀是一种货币现象: 弗里德曼认为通货膨 胀就是一般物价水平的普遍上涨。它是一种货币 现象。货币供应量的变化，是引起通货膨胀的直 接的、主要的原因。 • 自然失业率假说 弗里德曼提出了“自然率”假说，主要是指由于 资源、技术、经济结构等原因，而会形成一种单 靠政府的宏观经济政策在短时期内难以改变的失 业率。
第四章
现代货币主义学派
一、现代货币主义学派的思想渊源和基本观点
（一）历史背景 • 核心内容：抨击凯恩 斯主义片面强调财政 政策作用的做法，并 强调“单一规则”货 币政策的重要性。 （二）主要代表人物： 弗里德曼
货币学派概述
货币学派
货币学派，也称货币主义或现代货币主义，是20世纪50年代中期在美国出现的一个重要经济学流派。
货币学派的领袖人物是美国芝加哥大学经济学教授米尔顿·弗里德曼。
其他主要代表人物有美因经济学家哈帕裕、布伦纳和安德森，英国经济学家罗宾斯、沃尔特斯、莱德勒和帕金等人。
“货币主义”这一词语就是布伦纳在1968年7月发表的一篇题为“货币和货币政策的作用”的论文中提出来的。
货币主义的兴起与第二次世界大战后资本主义各国的经济形势变化有着极为密切的关系。
第二次世界大战后。
凯恩斯主义的扩张性财政政策和货币政策虽然对于刺激资本主义的发展、缓和经济危机、起了很大的作用，但同时也引起了长期持续的通货膨胀。
到了60年代后期，美国的通货膨胀急剧发展，以至到70年代初，出现了经济停滞相通货膨胀并发的“停滞膨胀”局面。
正是在这一背景下，货币主义在美英等同异军突起。
他们打着现代货币数量说的旗号，鼓吹货币作用的重要性，主张采取控制货币数量的金融政策以消除通货膨胀，保证经济的正常发展，以此与凯恩斯学派相抗衡，并自称是凯恩斯革命的反革命。
正如初赖恩·摩根所说，“财政政策的失败和便宜货币的灾难性后果加重了某些经济学家父于货币理论发展得过于狭窄的说法的份量、结果出现了另一种替代的学派，他们对当前问题提出了不同的解决办法。
这些解决办法的基本概念比作为凯恩斯学派体系的
基础的货币过程更为广泛。
它以货币数量的变化作为中心。
这一学派被称为货币学派或现代数量学派。
”1
1布赖恩·摩根：《货币学派与凯恩斯学派——它们对货币理论的贡献》。
商务印书馆1984年版，第75页。
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三、思想渊源
（一）旧货币数量论
１．定义：
旧货币数量论是一种关于货币流通 量与一般物价水平关系的理论。其主 要观点是：商品的价格水平和货币的 价值取决于货币数量的大小，假若其 他条件不变，商品的价格与货币数量 成正比，货币价格与货币数量成反比。
２．公式：
（1）费雪的交易方程式
（Equation of exchange ;现金交易数量说）
1970年《货币分析的理论结构》 一文；1971年《名义收入的货 币理论》短论，构成现代货 币数量论的主要结构。
（二）其他代表人物
１．美国：
艾伦·沃尔特斯
卡尔·布朗纳
（Karl Brunner ）
艾伦·梅尔泽
２．英国：
艾伦·沃尔特斯
（AllanΒιβλιοθήκη Meltzer ）戴维·莱德勒
（David Laidler ）
货币需求量；P为平均物价水平；M/P为手中的 货币量能支配的实物量，即实际货币量；f为货 币符号；y为按不变价格计算的实际收入、真实 收入、持久收入；w为来自于非人力资本的收入 或者说来自于财产的收入占总收入的比率；rm， rb，re为货币、债券和股票的收益率，即利率； dp/p·dt为价格水平预期变动率；u为其他不属于 收入方面的因素，如将来的经济稳定程度)
时去世。信奉犹太教，
狮子座。
（经济学顽皮的侏儒）
1933年芝加哥大学硕士学位。1946年哥伦比 亚大学博士学位。1945—1946年明尼苏达大 学副教授。1948年芝加哥大学教授，1977年 退休。
芝加哥大学商院
“一个人也要学习 管理家里的经济，一 个好的经济学家应该 像一个好的政府一样 管得要少。”
第四章 货币主义学派
第一节 货币主义的产生
一、产生背景
滞胀的出现： 1973—1975年美国的通货膨胀率高达11%
二、代表人物
（一）弗里德曼
１．生平
米尔顿·弗里德曼 （Milton Friedman ;19122006）。现代货币主义
主要代表，美国当代著
名经济学家。父母是俄
国移民，父亲在他16岁
MV=PT
（2）庇古的剑桥方程式
（Cambridge Equation ;现金余额数量说）
M=KPT （隐含利率因素）
（二）凯恩斯的货币需求论
１．前凯恩斯主义——魏克塞尔的货币和 利息理论。
（１）瑞典学派简介。
（２）魏克塞尔的货币和利息论（自然利率论）
①魏克塞尔的主要贡献之一就是第一次把货 币理论和经济理论结合在一起研究，体现在《利 息和价格》中。在这本书中，他对货币数量论施 行了小手术，进行了重新的表述，新成了自己的 货币和利息论，即自然利率论。
受不同因素的制约所以不一致。其中，自然利率 的变化决定于生产率、生产要素的供给、资本的 数量，而货币利率则由大金融机构支配，它变化 的更快。所以，自然利率和货币利率之间存在差 异，正是这种差异对价格起着渐进的和积累的作 用。
如果货币利率低于自然利率，企业家预计借
入资本的收益率大于借入资本的货币利率，即货 币成本，他预计获利会较大，就会增加投资，扩 大生产规模，这将导致对生产要素的需求和价格 的上升，并且进而引起消费品和投资品的价格上 升，价格出现不断上升的循环累积过程。这种累 积过程将一直持续到银行将货币利率提高到与自 然利率一致时为止。反之亦然。
但是这种说法与统计资料不符。实际上，即使
国民收入有变化，消费和储蓄之间的比例也是
稳定的。因此弗里德曼提出了持久性收入假说， 它表示消费者长期内可获得的收入。(续)
弗氏认为，在经济生活中，人们安排支出， 不是看手中持有多少现钱，而是看持久性收 入，所以人们对货币的需求就取决于持久性 收入。由于持久性收入相对稳定，货币需求 也就很少变动，这样货币供给就显得尤为重 要。又因为货币供给量受货币当局的操纵， 在短期内会剧烈变动，从而影响了经济体系 的稳定。所以要使经济稳定发展，必须稳定 货币供应量增长率，使货币供应与货币需求 相适应。
这样，魏克塞尔就将利率与商品价格水平联
系在一起，将货币理论和价值理论联系整合在一 起，将货币数量论带入到现代货币数量论的王国。
２．凯恩斯的货币需求论（灵活偏好论）。 （１）凯恩斯的货币需求公式：
MD=M1+M2=LI(Y)+L2(R)
在这个公式中凯恩斯指出，货币需求量
既同收入有关，又与利率有关，这样，凯恩斯
将利息率明确地写进了货币需求公式。
（２）凯恩斯的货币需求论与传统货币数量 论的区别：凯恩斯认为，在充分就业以前，货 币供应量的增加并不会引发真正的通货膨胀， 他忽视了货币数量与物价水平之间的关系，导 致后来的严重的通货膨胀。
第二节 货币主义的经济学说 一、现代货币数量论
（一）公式： M/P＝f(y，w，rm，rb，re，dp/p·dt，u) （M为财富的持有者个人手头保存的货币量，即
——米尔顿·弗里德 曼
与爱妻露丝在一起
1967年美国经济学会长。 英国皇家经济学会会员。 1971年尼克松总统经济 顾问委员会委员。
1981年里根经济智囊团 的主要成员。1976年诺 贝尔经济学奖得主。
２．主要著作：
200多种出版物（20多本著 作）。
1956年《货币数量论——一种 重新表述》和1957《消费函数 理论》奠定货币主义的基础。
（二）公式的含义 1．货币需求主要取决于恒久性收入。 2．货币需求函数是稳定的。
（三）公式的提出的意义
1．提出了恒久性收入假说。
恒久性收入假说是相对于凯恩斯的暂时性
收入假说而言的，是对凯恩斯的暂时性收入假
说的发展。凯恩斯认为人们的收入越高，边际
消费倾向越小，相对于消费而言，储蓄就越大，
②利率可分为货币利率和自然利率，其中， 自然利率就是在实物经济条件下，企业家借入实 物资本进行生产以后，以产品或实物的形式偿还 给资本家的部分，它实际上等同于实物资本的收 益率。而在货币经济的条件下，企业家回报给资 本家的是以货币形式表现的利率，即货币利率
③在现实经济中，货币利率和自然利率二者
迈克尔·帕金
（Michael Parkin ）
撒切尔夫人经济顾问，《新 帕尔格雷夫经济学词典》
“弗里德曼”条目撰写人
迈克尔·帕金
在中国讲学
(MichaelParkin)加拿大西安大 略大学任教。曾任加拿大经济 学会主席，《美国经济评论》 和《货币经济学杂志》编辑， 欧洲货币联盟运动的先锋
与夫人在一起