食品饮料行业年度投资策略
2022食品饮料年度策略系列之二：白酒行业策略：乘需求复苏之风扬改革升级之帆
DONGXING SE CURITIE S行业研究白酒行业策略：乘需求复苏之风 扬改革升级之帆 2022食品饮料年度策略系列之二投资摘要：2021年白酒消费继续复苏，行业呈现平稳增长，受消费两极化影响，高端白酒和光瓶酒增速更为亮眼，次高端白酒中名酒对地产酒的挤压也更为明显。
受去年疫情基数影响，白酒企业业绩整体呈现前高后低的趋势，从经营端来看，高端白酒的价盘虽然在年中有波动，但是整体还是平稳趋势。
次高端酒企收入和利润有较好的增长，酱酒市场开始出现分化。
从全年任务完成情况来看，由于今年酒企打款进度较为靠前，主流酒企完成全年任务的压力并不大。
展望2022年，宏观基础设施投资、房地产投资或回暖，疫情防控经验丰富对明年疫情控制更为有利，加上白酒消费粘性较高，我们预期白酒消费需求较今年将继续回暖，其中名酒挤压式发展的结构仍将持续。
1是从渠道来看，经销商在疫情下会更为保守，对于支线品牌的打款会更为谨慎，“守品牌”会导致渠道的资金更多的保证名酒的打款和销售；2是在弱市场下，龙头酒企凭借品牌和资金优势更易获得市场份额；3是这几年消费者购买意愿上也向名酒倾斜。
在总述报告里，我们提到今年消费格局有两极化的趋势，如果明年宏观经济企稳，在共同富裕的大政策下，明年消费两极化趋势或较今年有缓解，中产阶级收入的增加有利于次高端酒需求的复苏，判断次高端酒企需求呈现向好的趋势，次高端白酒业绩弹性或释放出来。
投资策略：我们认为明年名酒仍具有品牌优势，市场集中度仍会向名酒提升，高端白酒是首推板块，次高端白酒业绩或有较大弹性。
随着五粮液、山西汾酒等企业国企改革的成功，越来越多的酒企也加入到改革的队伍中来，随着改革的不断深入，改革红利会逐渐释放，看好有改革意愿且积极行动的公司。
风险提示：宏观经济大幅波动影响需求变化，疫情失控导致需求恶化，上市公司经营决策失误，食品安全问题等。
行业重点公司盈利预测与评级贵州茅台 37.17 41.96 48.81 56.09 51.94 46.02 39.56 34.42 13.93 强烈推荐 五粮液 5.14 6.18 7.35 8.65 42.40 35.28 29.65 25.20 9.20 强烈推荐泸州老窖 4.10 5.25 6.59 8.15 56.11 43.83 34.93 28.24 12.90 - 山西汾酒 3.55 4.56 6.20 8.11 87.32 68.00 49.97 38.23 26.16 - 酒鬼酒1.512.944.305.86148.4376.2652.2538.3522.28-资料来源：公司财报、万德一致预期，东兴证券研究所P2东兴证券深度报告食品饮料行业：白酒行业策略：乘需求复苏之风扬改革升级之帆DONGXING SECURITIES目录1. 需求粘性较强， (3)1.1 打款进度靠前，全年任务完成无碍 (3)1.2 酱酒发展进入相对平静期 (3)1.3 消费粘性强，挤压式发展继续 (4)2. 明年展望：名酒挤压式发展持续，次高端价位带需求向好 (6)2.1 名酒挤压式发展持续 (6)2.2 次高端需求向好 (7)2.3 内部改革红利逐渐释放 (7)3. 酒企内部优化把握先机，积极改革释放活力 (8)3.1 贵州茅台 (8)3.2 五粮液 (9)3.3 洋河股份 (9)4. 风险提示 (10)相关报告汇总 (11)插图目录图1：各家酒企收入目标 (3)图2：名酒批发价格从2019年开始涨幅超过行业平均 (4)图3：酒企前三季度收入和利润增速 (5)图4：2015-2020年中国白酒产销变化情况 (6)图5：2015-2020年茅五洋泸汾在行业中集中度情况 (6)图1：人均可支配收入 (7)图2：上市酒企2021年股权激励方案梳理 (7)表格目录表1：酱酒的四个梯队 (4)东兴证券深度报告食品饮料行业：白酒行业策略：乘需求复苏之风扬改革升级之帆P3DONGXING SECURITIES1. 需求粘性较强，行业全年经营稳定向上1.1 打款进度靠前，全年任务完成无碍复盘年内白酒行业基本面，今年疫情之下消费弱复苏，名酒景气度延续。
大消费领域的投资策略与风险管理
大消费领域的投资策略与风险管理在当今的经济环境中，大消费领域一直是投资者关注的焦点。
从日常的食品饮料到高端的奢侈品，从传统的零售到新兴的电商，大消费涵盖了众多与人们生活息息相关的产业。
然而，投资大消费领域并非一帆风顺，需要有明智的策略和有效的风险管理，才能在这个充满机遇与挑战的领域中获得成功。
一、大消费领域的投资机会大消费领域之所以吸引众多投资者，主要在于其具有稳定的需求和广阔的市场空间。
随着人们生活水平的提高，消费升级成为了一种趋势。
消费者对于品质、健康、个性化的产品和服务的需求不断增加，这为企业提供了更多的发展机会。
例如，在食品饮料行业，消费者越来越注重健康和营养，有机食品、低糖饮料等细分市场迅速崛起。
在服装行业，个性化定制和快时尚成为了主流，满足了不同消费者的需求。
在旅游行业，人们对于高品质的旅游体验和个性化的旅游线路的需求也在不断增长。
此外，新技术的应用也为大消费领域带来了新的投资机会。
电商平台的兴起改变了传统的零售模式，使得消费更加便捷高效。
社交媒体和网红经济的发展，也为品牌推广和营销带来了新的渠道和方式。
二、大消费领域的投资策略1、行业研究与趋势分析在投资大消费领域之前，深入的行业研究和趋势分析是至关重要的。
了解行业的发展动态、竞争格局、消费者需求的变化等，有助于投资者把握投资机会。
例如，通过研究市场报告、行业数据和专业分析，发现某个细分领域的增长潜力，从而提前布局。
2、选择优质企业在大消费领域，优质的企业通常具有强大的品牌影响力、良好的产品质量和服务、高效的供应链管理和创新能力。
这些企业能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，为投资者带来稳定的回报。
例如，茅台作为白酒行业的龙头企业，凭借其独特的品牌价值和优质的产品，一直是投资者青睐的对象。
3、关注消费升级趋势消费升级是大消费领域的一个重要趋势，投资者应关注那些能够满足消费升级需求的企业。
例如，智能家居、高端化妆品、健康医疗等领域的企业，随着消费者对生活品质的追求，具有较大的发展潜力。
2014年食品饮料行业投资策略报告
2014年食品饮料行业投资策略报告2013年12月目录一、概要 (4)1、宏观环境 (4)2、子行业运行态势 (4)（1）酿酒板块 (4)（2）乳制品板块 (4)（3）肉制品行业 (5)（4）调味及食品加工 (5)3、投资逻辑 (5)4、投资建议 (5)5、重点企业 (6)6、风险因素 (6)二、食品饮料行业概述 (6)三、食品饮料行业近10年及2013年初至今食品行业回顾 (7)1、食品饮料行业近10年来的市场回报率非常可观 (7)2、2013年初至今食品饮料行业各子行业走势概览 (8)3、食品饮料行业估值水平 (9)四、2013年各子行业运行现状及2014年年度投资策略 (11)1、白酒：行业虽继续低迷，但开始看多白酒，整体机会在14年下半年 (11)2、啤酒：行业集中度提升越加迅速，低价刚需受益 (14)3、葡萄酒：进口冲击仍旧加剧，洗牌提高行业质量 (17)4、乳制品：大众黄金行业，强者恒强 (19)5、肉制品：集中度上升，产品结构改变带来的利润，刚需受益 (21)五、2014年食品饮料行业投资策略 (22)1、营收利润增速靠前，且估值相对有吸引力的 (24)2、兼具奢侈品属性的消费品疲软，价差不断缩小，大众刚需消费品却不断提价 (26)3、白酒行业虽整体低迷，但整体机会在14年下半年 (26)4、营销改革，或具业绩反转预期类公司 (28)5、安全，健康成为消费趋势 (28)6、点公司业绩预测 (29)六、主要风险 (30)一、概要1、宏观环境整体消费需求萎靡，兼具奢侈品属性的价格弹性较大的消费品受影响较大，刚需类消费品基本没受影响，不仅相对受益，甚至有部分原先消费价格弹性大的需求转而开始消费较为低端的产品从而使得绝对受益。
2、子行业运行态势（1）酿酒板块酿酒板块分化较为明显，刚需价格较低的啤酒较为受益，啤酒子行业评级“优于大势”；白酒基本面虽未改善，但离走出行业底部不远，我们看好14年下半年的白酒整体性机会，白酒子行业评级（1H同步大势，2H优于大势）；葡萄酒由于进口冲进仍然低迷，中短期不推荐，行业整体评级“同步大势”，黄酒“同步大势”。
2006年食品饮料行业投资策略——进攻还是防御：右手持矛,左手持盾
３ ．５ 和 ４ ．３ ｏ０ ％ ３ １ ％，继续保持快速增长的势头， 利润总
额增速受０ 年粮价 “ ４ 翘尾因素”的影响 （ 成本下降速度 加快）呈快速上扬势头。各子行业中 ，食品加工业仍然 保持高于食品制造业和饮料制造业的增长速度 ， 显示其 经济效益优于后两者。食品加工和食品制造业对粮食成 本的变动比较敏感 ，同时也具有较强的价格传导能力 ， 因此在粮食价格保持下降趋势的情况下 ， 利润总额增速
１０ ４ ８ 亿 元和 利润 总额 ６７ ６ 亿 元 ，分 别同 比增 长 ５ １ ．１ ７ ．４
分化较大 、 联动性差和板块代表性不强，因此我们给予 食品饮料行业 “ 中性”的投资评级 。我们看好的子行业
为猪肉制品加工业 、葡萄酒行业 、乳制品制造业 、白酒 业和制糖业 ， 鉴于禽流感对 （ 饲料业的打击较大 ， 鸡） 将
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Ｉ ｖ ｓｍ ｅ ｔＳ ｒ ｔ ｇ ｆＦｏｏ ｎ ｅ ｔ ｎ ｔａｅ ｙ ｏ ｄ＆ Ｂｅ ｅ ａ ｅＩ ｄ ｔｙ ｉ ０ ６ ｖ ｒ ｇ ｎ ｕｓｒ ｎ ２ ０ Ｏｆｅ ｃ ｒＤｅ ｅ ｅ ａｓ ａ ｉ ｈ ｎ ， ｈ ｅ ｄ ｉ ｅ ｔｈ ｎ ｆ ｎ ｅ ｏ ｆ ｎｓ ： ｐｅ ｒｉ ｒｇ ｔ ｎ ｈａ ｄ ａ ｓ ｉ ｌ ｎ ｌ ｆ ａ ｄ
资料来源：国家统计局． 兴业证券研发中心
维普资讯
０ 年行业展望 ６
情仍在扩散蔓延 ， 关内地区运住销区玉米数量将继续增
粮食价格的变动对于下游的食品加工、 食品制造和 加 ， 加上南方销区正处新陈玉米交替阶段 ， 禽流感疫情 饮料制造等行业的盈利能力将会产生重要影响 。 将使玉米消费量急剧下降 ， 预计Ｏ 年年初玉米价格仍将 ６
Ｏ 年我国粮食总产量达到了９８ ｔ， ， ｝７５７ 走低。中后期 ，随着国家扶持政策到位，有利于恢复家 ４ ３ ０Ｚ 斤 增） ７ ｔ， ０ ＿ ＿
食品饮料行业的市场前景和投资机会
食品饮料行业的市场前景和投资机会食品饮料行业是一个充满活力和潜力的市场，与人们的日常生活密切相关。
随着人们对健康和品质的追求不断提升，食品饮料行业也面临着巨大的机遇和挑战。
本文将探讨食品饮料行业的市场前景以及投资机会。
一、市场前景随着中国经济的快速发展和人们生活水平的提高，食品饮料行业迎来了巨大的市场需求。
人们对于食品安全、营养健康和口味品质的要求越来越高，对优质、绿色、有机的食品饮料需求逐渐增加。
此外，随着全球化的影响，外国食品饮料品牌也逐渐进入中国市场，为消费者提供了更多选择。
二、投资机会1. 健康食品饮料随着健康意识的提高，消费者对健康食品饮料的需求不断增长。
例如，低糖、低脂、无添加剂的产品备受青睐。
此外，天然有机、新鲜果蔬提取的食品饮料也备受追捧。
投资者可考虑开设健康食品饮料店或者投资具有健康元素的食品饮料品牌。
2. 高端餐饮服务随着消费者对食品品质的追求，高端餐饮服务市场呈现出稳步增长的趋势。
投资者可关注高端餐饮连锁品牌或者开设自己的高端餐厅，满足消费者对于独特、精致用餐体验的需求。
3. 电子商务平台随着互联网的快速发展，电子商务成为了食品饮料行业的重要渠道。
投资者可以考虑在电子商务平台上开设食品饮料专营店，建立自己的品牌形象，并且与消费者建立紧密的关系。
4. 包装和包装机械食品饮料行业离不开包装，好的包装能够有效提高产品的吸引力和售卖效果。
同时，包装机械也是食品饮料生产过程中不可或缺的设备。
投资者可以考虑投资包装和包装机械行业，为食品饮料企业提供包装解决方案和设备支持。
5. 农业与农产品加工农产品是食品饮料行业的重要原材料，而农业与农产品加工是个人投资者可以考虑的领域。
投资农业可以选择种植优质的农产品原材料，或者投资农产品加工厂，将农产品加工成高附加值的成品。
三、挑战与风险尽管食品饮料行业有着巨大的市场潜力，但也面临一些挑战和风险。
其中包括食品安全问题、激烈的市场竞争、原材料价格波动等。
2021年食品饮料（大众品）行业春季投资策略：短期波动不改长期价值，坚守业绩驱动
`近6个月行业指数与沪深300比较分析师： 周菁Tel ： ************E-mail ： *****************SAC 证书编号： S0870518070002⏹ 主要观点年后杀估值，食品饮料板块大幅调整年后食品饮料大幅调整，白马权重普遍下杀20-30%左右，以杀估值为主，和基本面关系不大。
目前酿酒、调味品估值仍处于较高位置，短期不排除市场风格切换导致估值进一步下杀可能，但我们认为下行空间有限，且乳制品、休闲食品、肉制品估值已回落较合理区域（PEG 大多在1-1.5左右），进一步下探将为中长期资金提供买点。
基本面角度，已公布业绩个股20Q4收入端保持稳健增长，利润端更具弹性。
春节期间食品饮料动销较旺，叠加去年Q1低基数，预计21Q1板块业绩将有较好表现，为继续下调的位置提供有力支撑。
乳品：消费量价齐升，看好巴氏奶和奶酪的成长性疫情过后消费者的健康意识明显提升，乳制品消费增加，20年呈现量价齐升，21年春节动销良性，Q1有望超预期。
常温奶低速增长、集中度高，在原奶涨价期间，龙头打价格战的意愿有所降低，常温奶成为企业盈利的主要源泉，利润率向上修复。
巴氏奶、奶酪等处于渗透率提升阶段，成长性佳。
妙可蓝多是国产奶酪第一品牌，盈利迎来拐点。
调味品：成本上行催化提价，复调正处风口 全球经济复苏带动上游商品涨价，食品PPI 走高，2020年食品CPI-PPI 的剪刀差不断收窄，并于2021年初前后转为负值，调味品企业面临多数品种成本上行的压力，催化了提价的预期，我们认为行业或将更倾向于采取间接提价（如缩减包装、推出高价的新品等）、适当减少渠道费用等方式来保障利润率水平。
复合调味品是行业的新风口，B 端餐饮企业有望推动定制餐调需求回暖。
速冻食品：挖掘餐饮供应链，预制菜前景广阔餐饮连锁化、零售化发展趋势为速冻食品带来发展机遇，长期看速冻食品在餐饮渠道的份额仍有提升空间。
预计今年餐饮业明确复苏也将带动速冻食品餐饮渠道的出货，企业to B 业务在去年低基数的情况下增速有望触底反弹。
食品饮料行业2014年行业投资策略报告
食品饮料行业2014年行业投资策略报告2013年12月目录一、食品行业稳健增长，产品升级加速 (4)1、食品制造业将保持两位数的稳定增长 (4)2、物价稳中有升刺激需求 (4)3、食品制造业各自行业回顾 (5)二、继续看多乳制品：产品升级和行业整合是未来主旋律 (7)1、政策鼓励兼并重组扶持国有品牌 (7)2、“二胎”放开利好奶粉公司 (8)3、需求拉动+成本推动加速产品升级 (8)4、成本上涨推动产品升级 (9)5、明年原奶价格稳定，企业打开盈利空间 (10)三、调味品：受益消费升级集中度提升 (12)1、行业受益消费升级涨价推动收入增长 (12)2、增量空间 (12)（1）酱油由“浓”转“淡”预计2015 年行业产量接近900 万吨 (12)（2）行业集中度快速提升，龙头公司受益 (13)四、肉制品：明年成本无压力，保持稳定增长 (14)1、屠宰和肉制品行业稳定增长 (14)2、生猪价格明年稳中有升，成本压力不大 (15)3、屠宰整合看政策因素关注肉制品产品升级 (15)五、白酒：布局行业恢复 (16)1、行业增速放缓，步入市场调整期 (16)2、高端酒去泡沫，产品向中低端调整 (21)3、中档酒相对稳定，低端酒增长明显 (22)4、白酒行业恢复的路径 (23)六、消费品里国企改革的红利 (25)1、食品饮料公司的国企改革红利 (25)2、已实施股权激励的公司 (26)3、有望进行改制的公司 (27)（1）沱牌舍得：拟引入战略投资者，近期改制大概率事件 (28)（2）老白干：改制预期强烈 (28)七、行业投资策略和重点公司简况 (29)1、看好成长性好的品牌消费品 (29)（1）伊利股份：明年一季度后再迎投资良机 (29)（2）双汇发展：猪价稳定有利公司盈利增长 (30)（3）涪陵榨菜：继续保持较快增长 (31)（4）承德露露：蛋白质饮料的“常青树” (31)2、行业调整进入后半期，中低端白酒成亮点 (32)（1）山西汾酒：汾老大发力中低端，走出行业低谷 (32)（2）顺鑫农业：演绎二经典锅头情怀 (33)（3）沱牌舍得：改制正在进行时，未来可期待 (33)（4）老白干：中低端白酒仍有发力空间 (34)一、食品行业稳健增长，产品升级加速1、食品制造业将保持两位数的稳定增长历史上看，食品制造业的成长性和宏观经济具有较高的相关性。
食品饮料业行业投资与前景预测
食品饮料业行业投资与前景预测
未来食品饮料业市场份额趋势预测
本节将对未来中国食品饮料业市场份额的趋势进行预测。首先，分析行业发展的动态和趋 势，如消费升级、健康饮食等方面的影响。其次，探讨市场份额的变化趋势，包括龙头企 业的市场份额扩大、新兴企业的崛起等方面的预测。最后，总结出未来市场份额分布的可 能变化和影响因素，并提出相应的建议和策略。
食品饮料业市场份额分析案例
本节将通过实际案例分析，深入探讨食品饮料业市场份额分析的应用。选择一些具有代表 性的企业，分析其市场份额的变化和竞争策略的调整。通过对比不同企业的市场份额和市 场表现，探讨其成功或失败的原因。最后，总结出市场份额分析对企业发展的启示和建议 。
食品饮料业市场份额分析的意义与价值
主要食品饮料业企业概况
本节将介绍中国食品饮料行业的主要企业，并分析其市场份额和竞争地位。首先列 举行业中的龙头企业，并分析其在市场上的地位和影响力。其次，介绍新兴企业的 发展情况，包括其市场份额的变化和竞争策略的特点。最后，分析企业间的合作与 竞争关系，包括跨界合作、品牌联合等形式。
主要食品饮料业企业及市场份额分析
在竞争激烈的食品饮料市场中，品牌建设至关重要。优秀的品牌可以赢得消费者的信任和 忠诚度，提升企业的竞争力。投资者可以关注那些具有强大品牌影响力、市场份额稳定增 长的企业。同时，要关注市场竞争的态势，了解竞争对手的策略和市场份额变化，以制定 有效的市场营销策略。
食品饮料行业2008年投资策略
——龙头公司高增长弥补高估值
平安证券食品饮料行业研究员 陈逊
研究员简介
陈逊，平安证券食品饮料、农林牧渔行业分析师。 在Starmine2006年度大陆/香港地区业绩预测及选股最佳分 析师评比活动中，获食品行业业绩预测及选股两项最佳分 析师第1名； 在Starmine2006年度亚洲区最佳分析师评选中，获食品、 家庭和个人产品行业选股最佳分析师第2名。 《新财富》第五届最佳分析师食品饮料行业入围。 近期主要报告：
800 700 600 500 400 300 200 100 0
197 8 198 0 198 2 198 4 198 6 198 8 199 0 199 2 199 4 199 6 199 8 200 0 200 2 200 4 200 6 07. 1-9
产量(万吨）
增长率（%）
30% 20% 10% 0% -10% -20% -30%
100,000 产品销售收入(百万元) 80,000 60,000 40,000 20,000 0
2003 /02 2003 /0 2003 5 /08 2003 /1 2004 1 /03 2004 /0 2004 6 /09 2004 /12 2005 /04 2005 /07 2005 /1 2006 0 /02 2006 /05 2006 /0 2006 8 /11 2007 /05
葡萄酒行业收入和利润增长放缓
产品销售收入(百万元) 12,000
20 0 2 0 3 /0 2 03 2 0 /0 5 03 2 0 /0 8 0 2 0 3 /1 1 04 2 0 /0 3 0 2 0 4 /0 6 04 2 0 /0 9 0 2 0 4 /1 2 05 2 0 /0 4 0 2 0 5 /0 7 05 2 0 /1 0 06 2 0 /0 2 06 2 0 /0 5 06 2 0 /0 8 0 2 0 6 /1 1 07 /0 5
2022食品饮料年度策略系列之一：食品饮料策略：紧握确定性成长
DONGXING SE CURITIE S行业研究食品饮料策略：紧握确定性成长 2022食品饮料年度策略系列之一投资摘要：2021年食品饮料行业总体需求表现略低于年初我们的预期，对应表现在食品饮料企业的业绩上的增速放缓，我们认为主要有几点原因：1是今年在疫情影响下，居民收入增长不及预期，进而导致消费意愿降低；2是受社区团购等新兴渠道影响，商超渠道的客流下降，带来主流消费品企业商超渠道收入影响明显；3是家庭端库存较高，今年逐渐在去家庭端和渠道库存。
4是疫情带来大量的消费场景缺失以及假日经济、旅游业的疲软仍没有完全恢复。
对于2022年我们对食品饮料行业需求仍然持乐观的态度，认为食品饮料消费环境会有这样几个趋势：1是预计国外主流经济体经济增速放缓，给我国出口带来压力，内需中投资和消费仍是经济增长的重要支撑，如果房地产融资环境在明年有改善，房地产投资提速对消费也形成利好；2是明年收入结构上，预计明年居民收入整体会有回升，中产阶级收入有望回暖；3是大宗商品价格上行，对明年非猪肉类食品价格形成较大的压力。
投资策略： 在上述消费环境下，我们认为明年食品饮料投资有三条主线：1是需求会较今年向好，今年受损的行业或者渠道，在明年或有改善的机会，譬如餐饮产业链、预制菜领域、以商超为主要销售渠道的休闲食品等。
2是预期消费两极化趋势仍会持续，但是会较今年有缓解，对高端和次高端白酒需求形成支撑。
3是成本压力下，有向下游传导成本压力能力的企业业绩会得到改善。
具体到行业的投资思路，我们认为明年食品饮料整体需求会较今年向好，白酒行业基本面继续保持稳中有升的趋势，高端白酒景气持续；乳制品需求仍然向好，原奶价格或在明年年中见到拐点，对竞争力度的观察成为判断乳制品盈利能否继续加强的关键；调味品行业将会进一步去库存，随着餐饮行业的进一步恢复，明年调味品行业将会逐渐走上复苏之路；此外新消费高速增长的领域同样值得关注，预制菜等新赛道仍会保持较快的增长，有望成为明年高增长赛道。
食品饮料行业策划书3篇
食品饮料行业策划书3篇篇一《食品饮料行业策划书》一、行业背景随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，食品饮料行业作为消费品市场的重要组成部分，呈现出快速发展的趋势。
消费者对食品饮料的品质、健康、安全、口感等方面的要求越来越高，同时也更加注重品牌形象和个性化需求。
在这样的市场环境下，食品饮料企业需要不断创新，提升产品品质和品牌形象，以满足消费者的需求。
二、市场分析1. 目标市场年龄段：主要针对 18-45 岁的消费者，这部分人群具有较强的消费能力和消费意愿，同时也更加注重健康和品质。
性别：男女不限，但以女性消费者为主，因为女性更加注重健康和美容。
地域：主要针对一二线城市的消费者，这部分人群生活节奏快，对食品饮料的需求较大。
2. 市场需求健康需求：随着人们健康意识的提高，对食品饮料的健康要求也越来越高，如低糖、低脂、低盐、无添加等。
品质需求：消费者对食品饮料的品质要求也越来越高，如口感、香气、色泽等。
个性化需求：消费者对食品饮料的个性化需求也越来越高，如定制化、限量版等。
3. 市场竞争行业竞争激烈，市场份额主要集中在少数几家大型企业手中。
产品同质化严重，缺乏创新和差异化。
消费者品牌忠诚度不高，容易受到价格、促销等因素的影响。
三、产品策划1. 产品定位健康、美味、时尚的食品饮料。
针对 18-45 岁的消费者，提供高品质、个性化的产品。
2. 产品种类饮料类：包括果汁、茶饮、咖啡等。
食品类：包括零食、糕点、饼干等。
3. 产品特点健康：采用天然、绿色、无添加的原材料，保证产品的健康和安全。
美味：注重产品的口感和香气，提供多样化的口味选择。
时尚：产品包装设计时尚、个性化，符合年轻人的审美需求。
四、品牌策划1. 品牌定位年轻、时尚、健康的食品饮料品牌。
传递健康、美味、时尚的生活理念。
2. 品牌名称[品牌名称]3. 品牌形象品牌标志：设计一个简洁、时尚、富有创意的品牌标志，能够体现品牌的核心价值和个性。
品牌口号：提出一个简洁、有力、易于传播的品牌口号，能够传达品牌的核心理念和价值观。
食品与饮料行业投资的口腹之欲
食品与饮料行业投资的口腹之欲食品与饮料行业一直以来都是投资者们关注和瞩目的焦点。
这个行业的吸引力在于口腹之欲，人们对美食和饮品的需求永远不会减少。
本文将探讨食品与饮料行业投资的机会和挑战，以及其中的一些成功策略。
一、食品与饮料行业的潜力食品与饮料行业在当今社会扮演着至关重要的角色。
随着现代人们生活水平的提高和消费观念的变化，他们愿意花费更多的金钱来满足自己的口腹之欲。
这使得食品与饮料行业成为一个充满机遇的投资领域。
首先，食品与饮料是人们日常生活中必不可少的一部分。
而且，随着人们生活水平的提高，他们对于食品和饮料的品质要求也越来越高。
因此，有意识地投资食品与饮料行业将会获得可观的回报。
其次，食品与饮料行业具有较强的抗风险能力。
无论经济状况如何变化，人们对食品和饮料的需求始终存在。
这种需求的稳定性使得这个行业在经济波动时期也能获得相对稳定的收入。
二、食品与饮料行业投资的机会1. 健康饮品随着健康意识的提高，更多的人开始追求健康饮品。
这其中包括纯净水、天然果汁和各类茶饮料等。
投资者可以考虑生产和销售这些健康饮品，以满足市场的需求。
2. 营养食品随着人们的生活方式变化，现代人越来越注重饮食的平衡和营养价值。
因此，有机食品、蔬菜沙拉以及各种谷物食品等都有很大的市场需求。
投资者可以考虑扩大这些领域的生产。
3. 亚洲风味亚洲风味的食品和饮料在全球范围内越来越受欢迎。
比如，寿司、泡面和奶茶等。
投资者可以考虑将这些亚洲风味带入到其他国家和地区，以满足人们对新鲜和独特口味的追求。
三、食品与饮料行业投资的挑战虽然食品与饮料行业投资具有很大的潜力，但也存在一些挑战和风险。
1. 市场竞争食品与饮料行业是一个高度竞争的行业。
投资者需要面对来自其他企业的激烈竞争。
因此，为了在市场上脱颖而出，投资者需要具备创新精神和独特的产品特点。
2. 法规和安全风险食品与饮料行业是一个高度受监管的行业。
投资者需要遵守相关法规和标准，确保产品的安全和质量。
食品饮料2021年策略：坚守主流行业，优选滞涨个股
坚守主流行业，优选滞涨个股证券分析师：蔡雪昱电话：************执业证号：S11905170500022020-11-12证券研究报告：食品饮料2021年策略➢食品饮料行业收入利润较快增长，全行业排名居中偏上。
2020年前三季度食品饮料行业实现营业收入5742.17亿元，同比增长9.57%；归母净利润1071.98亿元，同比增长13.54%。
在申万一级行业中排名分别为第9和第10位。
从2020年三季报看行业成长图：食品饮料行业营业总收入排名第9图：食品饮料行业归母净利润排名第10-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%农林牧渔电气设备有色金属机械设备国防军工建筑装饰银行非银金融食品饮料公用事业电子建筑材料房地产计算机医药生物轻工制造通信汽车综合钢铁交通运输商业贸易家用电器纺织服装传媒采掘化工休闲服务申万一级子行业2020Q3营业总收入同比增速排序-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%通信农林牧渔综合电气设备国防军工机械设备医药生物电子公用事业食品饮料建筑材料传媒轻工制造建筑装饰汽车银行有色金属非银金融房地产钢铁家用电器化工纺织服装计算机采掘商业贸易交通运输休闲服务申万一级子行业2020Q3归母净利润同比增速排序图：食品饮料各子板块营业总收入变动情况图：食品饮料各子板块归母净利润变动情况➢分子板块看，肉制品板块、食品综合和调味品板块2020前三季度收入增速分别为29.54%、20.44%和12.48%，分列板块增长前三；食品综合、肉制品板块和调味品板块归母净利润增速分别为65.70%、33.36%和18.66%，分列板块增长前三。
-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%营业总收入（累计）同比增速：子板块对比白酒啤酒肉制品调味发酵品乳品食品综合-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%归母净利润（累计）同比增速：子板块对比白酒啤酒肉制品调味发酵品乳品食品综合➢股价反应确定性溢价，食品饮料今年以来涨幅领先市场。
XXXX年食品饮料行业投资策略
2010年食品饮料行业投资策略：成本下降、营销改善
1. 2009年食品饮料较强势头股票引擎力：成本下降、营销改善
分化明显，部分品种获得大幅度超额收益
表现较好：XX汾酒、*ST伊利和XX糖业1/1-11/24分别跑赢申万A指162、139和106个百分点；
表现较差：燕啤酒、双汇发展和XX露露1/1-11/24分别落后申万A指67、59和55个百分点（尽管9/24我们第一次热推XX露露至今公司已获得27％的超额收益）。
年度表现较好或阶段表现较好品种的特点：
获益于成本下降、产品结构升级、毛利率上升，如*ST伊利、XX啤酒；
获益于营销改善或机制改善，如XX汾酒、安琪酵母、酒鬼酒、古井贡、老白干酒；
中低收入阶层的消费升级，喝低酒的转喝中酒，部分有品牌根基的地区性行业领头企业三季报利润增长速度远超平均水平，如XX汾酒和洋河股份三季报净利润分别同比增加83.9％和59.5％；
往往是前两年大幅度跑输市场的品种，如*ST伊利和XX汾酒。
07/1/1-08/12/31 *ST伊利和XX汾酒分别落后申万A指63.1和63.4个百分点。
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农副产品加工业财务指标增速
食品制造业财务指标增速
饮料制造业财务指标增速
三大子行业销售利润率比较
数据来源：WIND，民族证券 •6
08年：经济周期已经传递到食品饮料行业
➢固定资产增速下滑， 饮料制造业制造业固定资产投资变化
食品制造业 饮料制造业
固定资产 同比增幅 增幅变化 投资总额
•10
农业：基础设施不断改善，综合生产能力还将提升 ➢在2008年四季度新增1000亿元投资中，农村农 业占到了340亿元。 ➢《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题 的决定》（下简称《决定》）提出建设现代农业 ，提高农业综合生产能力。
•11
农业：提高粮食收购价，食品工业的成本压力增加 ➢《决定》指出，稳步提高粮食最低收购价，完善 粮食等主要农产品价格形成机制，理顺比价关系 ，充分发挥市场价格对增产增收的促进作用。 ➢粮食收购价的大幅提升，在提高农民种粮积极性 的同时，对食品工业形成了较大的成本压力。。
食品工业2000~2008年间资产利润率
数据来源：WIND，民族证券
➢企业平均规模增速不断加快。2008年1~8月份，食品饮料 行业企业平均完成主营业务收入7531.83万元，同比增长 20.45%，增速比去年和前年同期分别提高了1.89个和8.64个 百分点。
•5
08年：食品加工和制造业继续高速增长，饮料制造放缓
食品工业2000~2008年间利润总额及增长率
2007年31068.22亿元，同比增长30.1%；2008年预计达到4万亿 数据来源：WIND，民族证券
元
•3
本资料来源
•4
08年：总体发展势头良好，增长相对稳定
➢利润率稳步提升，行业效益进一步优化。
食品工业2000~2008年间利润总额及销售利润 率
•18
正面因素：安全、便利需求还将持续增加
➢食品安全事故以及政府、企业在食品安全方面的投入增 加，有助于扩大消费者的安全食品需求。乳品质量安全问 题的暴露，各级政府、龙头企业在调整产业链结构、明确 监管职责分工等方面做了大量工作，重振市场信心、增强 安全乳品供给能力。 ➢便利性需求还将继续增长。2008年1~8月份，农副产品 加工业实现主营业务收入144025640.80万元，同比增长 40.95%，实现利润总额6229224.70万元，同比增长 43.57%，增幅分别比去年同期增长了7.94个、1.10个百分 点，销售利润率4.33%，比去年增加0.07个百分点。
•15
市场表现：市盈率较高，排名有所下降
数据来源：WIND，民族证券 •16
主要内容:
食品工业08年回顾 关联产业及相关政策影响 食品饮料行业板块表现 ✓2009年行业主要影响因素 主要子行业和重点上市公司点评
•17
负面因素：中高端需求下滑和食品安全风险
➢消费者对未来收入的预期较差，导致中高端需求增长放 缓甚至下滑。2008年三季度食品加工业和饮料制造业的主 营业务收入增幅回调，分别下降了8.48个和6.61个百分点 。未来随着经济增长速度的进一步放缓，从事替代性较强 的中高端食品饮料生产的行业将会受到更大的负面影响。 ➢食品安全风险始终存在。乳业巨头在08年婴幼儿奶粉事 件几乎无一幸免，监管能力跟不上行业发展速度，监管体 系无法适应中国特色的涉农食品产业链。
近十年我国粮食产量 2008年全国粮油批发价格指数
农产品生产价格指数变化
数据来源：WIND，民族证券 •9
农业：粮食供求关系改善 ➢全球粮食持续增产，增强了粮食供给能力。 ➢金融危机向实体经济传递，全球经济增长放缓， 能源总需求下降，用于能源生产的粮食有可能进 一步减少，粮食需求结构发生变化。 ➢供给增加、需求相对放缓，粮食供求紧张局面有 所缓解。
➢全球粮食产量继续增长。联合国粮农 组织11月份发布的最新一期粮食问题的 半年刊物《粮食展望》预计，2008年 的世界粮食产量将超过22亿吨，比 2007年增加5.3%，2008~2009年读的 世界粮食利用量预计将接近22亿吨，粮 食产量能够满足消费需求，并且可以补 充近于枯竭的世界粮食储备。
➢粮油批发价格和农产品生产指数逐步 回落。
906.81亿 22.40%
-2.90
679.34亿 22.60%
-10.50
➢酒类产量增速普遍放 缓，啤酒下降幅度最大 。
2008年10月酒类产量（累计）
白酒 啤酒 葡萄酒
产量
同比增幅 增幅变化
441.21万千升
17.97%
-5.93
3645.44万千升
6.43%
-7.12
56.94万千升
29.66%
-3.66
数据来源：WIND，民族证券 •7
主要内容:
食品工业08年回顾 ✓关联产业及相关政策影响 食品饮料行业板块表现 2009年行业主要影响因素 主要子行业和重点上市公司点评
•8
农业：粮食持续增产
➢国内粮食持续增产，有望创历史新高 。预计2008年我国粮食产量将达到 5.25亿吨，超过1998年所创造的历史 最高纪录，粮食产量连续5年增加，缓 解了供求关系的紧张局面。。
•13
主要内容:
食品工业08年回顾 关联产业及相关政策影响 ✓食品饮料行业板块表现 2009年行业主要影响因素 主要子行业和重点上市公司点评
•14
业绩：增长稳健，经济下行周期中的亮点
➢最近三年主营业务利润增长稳定。截止到2008年三季度 末，食品饮料行业上市公司共实现主营业务利润352.76亿 元，同比增长23.57%，比去年同期增加近1个百分点，最 近三年（2006~2008年）的主营业务利润增长稳定，分别 为22.67%、22.79%和23.57%。 ➢净利润增幅回落幅度远低于上市公司整体水平。截止到 2008年三季度末，全部A股上市公司净利润同比增幅为 10.2%，远远低于去年同期的66.43%，增幅回调了56个百 分点。相比之下，食品饮料行业虽然也有所回落，但回落 幅度仅为全部A股上市公司的1/5。
•12
政策：扶持龙头企业、培育知名品牌和完善税收支持政策
➢《决定》提出，发展农业产业化经营，促进农产 品加工业结构升级，扶持壮大龙头企业，培育知 名品牌；完善农产品加工业发展税收支持政策 。 ➢完善税收支持政策，可以适度缓解原材料价格上 涨带来的成本压力。《享受企业所得税优惠政策 的农产品初加工范围（试行） （2008版） 》
食品饮料行业年度投资 策略
2020年4月30日星期四
主要内容:
✓食品工业08年回顾 关联产业及相关政策影响 食品饮料行业板块表现 2009年行业主要影响因素 主要子行业和重点上市公司点评
•2
08年：总体发展势头良好，增长相对稳定
➢规模扩张速度加快，利润增速高于收入增速。
食品工业2000~2008年间产值及增长率